桥水公司一季度持仓动向 - 全球最大对冲基金桥水公司一季度减持科技股，重仓黄金 [1] - 桥水建仓SPDR黄金ETF（GLD），规模为3.19亿美元，是其第六大持仓标的 [1] - 从平均持仓价格259美元推算，建仓时间点或在1月至2月初，彼时现货黄金价格处于2600美元/盎司至2900美元/盎司之间 [3] 黄金市场表现 - 美国SPDR黄金ETF（GLD）在一季度大幅上涨19%，到4月22日高点时年内涨幅达到28.49% [3] - 近段时间国际金价持续下跌，已到一个月以来低点，从高点回落最大幅度近10% [3] - 业内对于黄金长期上涨趋势保持乐观，认为"货币重构+关税风险+地缘裂变"三大因素，特别是美元信用危机，是黄金长期向上的重要推力 [3] 美元和黄金前景 - 德意志银行称美元已连续三年相对购买力平价(PPP)高估超过20%，这在历史上前所未有 [4] - 美国股票估值相比全球其他市场达到历史高点，几个月前的市盈率溢价高达60% [4] - 高盛商品研究团队将未来3个月金价预测下调至3150美元，但维持年底3600美元的目标价，理由是"全球央行持续购金和债务货币化不可逆转" [4]

美联储政策与黄金市场 - 美联储5月FOMC会议预计维持利率在5 25%-5 50%区间不变 但鲍威尔的货币政策表态是关键 若强调"抗通胀仍是首要任务"或推迟降息时点 可能引发黄金多头获利了结 若提及劳动力市场降温或金融条件收紧 黄金避险属性或激活 [1] - 4月非农就业新增17 7万人 超出市场预期的16万人 叠加美联储3月会议纪要中"通胀粘性超预期"表述 强化鹰派政策预期 [1] - 多位美联储官员将参与北欧央行政策论坛 需警惕其对市场降息预期的修正 [1] 黄金市场供需与技术面 - 国内黄金ETF一季度增持23 47吨 较2023年末增长10 8% 显示机构对黄金长期配置价值的认可 [2] - SPDR黄金ETF资金流波动大 3月净流入超20亿美元后4月净流出超15亿美元 资金博弈加剧 [2] - 技术指标显示金价偏离200日均线超25% RSI进入80以上超买区间 若无地缘事件催化 可能面临均值回归压力 [2] - COMEX黄金投机净多头头寸降至14个月新低 截至5月3日当周为11 7万手 显示市场对鹰派政策预期定价充分 [2] 黄金价格走势与交易策略 - 黄金价格单日涨幅逾3% 盘中最高触及3435美元/盎司 收盘站稳布林带上轨3415美元/盎司上方 形成"突破性缺口+趋势延续"组合形态 [4] - 技术层面突破3372美元/盎司颈线位关键阻力 对应头肩底形态右侧突破位 多头动能集中释放 [4] - 交易策略建议以3371美元/盎司为激进多单介入点 保守策略于3368美元/盎司布局 止损设于3365美元/盎司 目标位分阶上移至3390-3420美元/盎司 [4][5] - 若突破3435美元/盎司 需警惕3450-3465美元/盎司区间的多空博弈 [4][5]