行业投资评级 - 报告对行业投资评级为买入 预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘15%以上 [65] 核心观点 - 辅助驾驶和机器人行业景气度加速向上 蔚来ES8预售半小时订单突破1万辆 地平线芯片累计出货量超1000万颗 [1][14] - 文远知行发布一段式端到端辅助驾驶解决方案WePilot AiDrive 预计2025年内量产上车 [1][9] - 禾赛与Beonic合作打造智慧机场方案 以禾赛JT系列激光雷达为感知核心 覆盖全球100+机场 [1][10] - 天太机器人签署全球首个人形机器人10000台订单 为行业最大单笔订单 [2][18] - 宇树科技发布新款人形机器人预告 拥有31个关节自由度和1.8米高度 强调敏捷与优雅特性 [2][18][20] - 智元机器人计划今年出货数千台 明年达数万台 未来目标年出货数十万台 [18][38] 辅助驾驶 - 文远知行WePilot AiDrive采用一段式端到端架构 相比传统两段式方案路径更短且反应更快 通过海量数据自动生成训练标签提升长尾场景应对能力 [9] - 禾赛激光雷达JT系列应用于Beonic智慧机场方案 融合多传感器数据实现排队管理、登机口调度等智能决策 [10] - 速腾聚创2025Q2营收4.6亿元 同比增长24.4% 机器人业务营收1.5亿元 环比增长100.7% 销量34,400台 同比增长631.9% [11] - 特斯拉Model Y L接入字节跳动豆包和DeepSeek大模型 豆包承担语音命令功能 DeepSeek提供AI语音闲聊服务 [13] - 新一代智己LS6预售价格20.99-27.99万元 半小时订单突破1万辆 配备百万级灵蜥数字底盘和豪华舒享空间 [14] 机器人行业动态与政策 - 广东省发布《人工智能与机器人产业创新发展资金管理实施细则》 对国家级制造业创新中心予以建设经费支持 [15][16] - 上海市发布《加快推动"AI+制造"发展实施方案》 支持重点行业部署工业机器人 [15][16] - 成都市开展第二批机器人与人工智能实景验证活动 聚焦文旅场景应用 [15][16] - 广州市组建具身智能训练场建设运营专班 推动高质量训练数据建设 [15][16] 机器人本体进展 - 智元机器人六大核心产品线登陆电商平台 启动"智元A计划"孵化50+早期项目 年底计划完成C轮融资 [18][19][38] - 中科慧远推出工业具身质检机器人CASIVIBOT 基于"手-眼-脑"协同架构提升质检效率 [18][27][29] - 优必选牵头主导两项人形机器人国家技术标准 涉及定位导航和人机交互 [18][20] - 凯乐士科技发布VFR系列智能物流机器人 聚焦窄道应用场景 [18] - 联想与星动纪元联合推出人形服务机器人智慧展厅解决方案 [18] 机器人大小脑与零部件 - 富满微研发机器人相关芯片 兰剑智能智能算法已应用于仓储和搬运机器人 [42][44] - 首形科技完成新一轮融资 由顺为资本领投 资金用于情绪基座模型迭代与商业化 [42][46] - 均胜电子推出行业首创机器人"全域控制器"胸腔及底盘总成 集成大小脑、供电和散热功能 节省50%以上空间 [47][48][57] - 同益股份PEEK材料板棒材应用于机器人产业链 立中集团推进铝合金材料在欧洲机器人关节转轴验证 [47][48] - 当虹科技BlackEye Vision实现1300公里远程操控机器人直播 吸引10万观众观看 [47][48][58] 投资建议 - 辅助驾驶领域关注高阶智驾和robotaxi驱动的大算力芯片、激光雷达、光学器件及传感器清洗系统 芯片领域重点关注地平线 激光雷达关注禾赛科技和速腾聚创 光学器件关注舜宇光学和宇瞳光学 整车关注华为系、理想汽车和小米集团 [59][60][61] - 机器人领域关注特斯拉、智元、华为供应链的门票行情和技术迭代 门票行情关注触觉传感器、谐波减速器、高功率密度电机、PEEK材料等 技术迭代关注灵巧手、新型磁材和PEEK应用扩展 [62][63] - 预计2025年高阶智驾渗透率提升至15% 激光雷达成本下降推动20万元以上车型标配 [60][61]

投资评级 - 优于大市（首次覆盖）[1][3][5] 核心观点 - 全球L4级自动驾驶产品及解决方案先行者，主营Robotaxi、Robobus、Robovan、Robosweeper及服务业务[1][15] - 2025H1营收2亿元，同比增长33%，毛利率30.6%，净亏损7.9亿元，经调整净亏损5.95亿元[1] - Robotaxi收入在2025Q2同比增长837%，占总收入比例达36%[1] - 预计2025-2027年营业收入分别为6.09亿元、13.00亿元、20.66亿元，同比增长68.7%、113.5%、58.9%[3][4] - 采用"铁三角商业模式"，与车企/Tier 1、出行平台战略协同推进商业化落地[3][12] 公司概况 - 在全球10个国家30个城市开展研发、测试及运营，唯一同时拥有中国、阿联酋、新加坡、法国、美国、沙特阿拉伯六国自动驾驶牌照[15] - 车队规模超过1200辆，累计公开运营超2200天，无任何与自动驾驶系统故障相关的监管处罚[15] - 创始人韩旭和李岩博士合计持股12.5%，拥有90.9%投票权，产业股东包括宇通集团（15.5%）、启明创投（7.4%）、雷诺日产三菱联盟（7.5%）[39][40] 财务表现 - 2025H1营收2亿元（+33% YoY），Robotaxi收入6200万元（+364% YoY），占比31%[1][44] - 2020-2024年产品业务收入CAGR 96%，服务业务收入CAGR 117%[30][34] - 2025Q2营收1.3亿元（+61% YoY），Robotaxi收入占比36%[1] - 2023-2024年归母净利润为-19.49亿元、-25.17亿元，主因业务规模扩张导致费用增加[4][44] 行业市场空间 - 2030年全球L4市场空间上万亿[2] - 国内Robotaxi市场：出租车和网约车年化规模2360亿元，2025年Robotaxi占比0.6%[2] - 国内Robobus市场：公交年化规模150-350亿元，2025年Robobus占比2%以内[2] - 国内Robovan市场：可替代轻/微卡潜在空间1645亿元，2025年Robovan占比2%[2] - 国内Robosweeper市场：环卫车年化规模113-225亿元，2025年Robosweeper占比4.7%[2] 技术平台与产品 - 自研WeRide One自动驾驶通用技术平台，支持L2-L4级产品[3][15] - Robotaxi：硬件收入、软件收入、收益分成模式，覆盖广州、北京等10城[1][12][33] - Robobus：全球首家大规模商业运营，覆盖公交、BRT、夜间接驳，落地30城[3][12][33] - Robovan：获中国首个城市货运车纯无人测试牌照，支持7×24小时配送[12][33] - Robosweeper：前装量产无人环卫车，落地北京、广州等10余城[12][33] - ADAS解决方案：与博世合作开发WePilot AiDrive，2025年内量产上车[35][36] 商业化进展 - 与Uber合作拓展15座国际城市Robotaxi服务，覆盖欧洲、中东[19][20] - 在阿联酋、新加坡、法国等地开展纯无人运营[19][20][25] - 2025年8月获Grab数千万美元股权投资，加速东南亚市场部署[20][25] - 与雷诺、腾讯云、联想车计算等达成战略合作，推动技术落地和成本优化[19][20][25] 盈利预测与估值 - 2025-2027年营收预测：6.09亿元（+68.7%）、13.00亿元（+113.5%）、20.66亿元（+58.9%）[3][4] - 归母净利润预测：-13.99亿元、-12.07亿元、-9.40亿元[3][4] - 合理估值区间13.12-14.03美元，当前股价9.01美元[5] - 市销率（PS）从2025E的29.53倍降至2027E的8.71倍[4]

MPV市场表现 - 1-7月前十名MPV生产企业合计销售52.1万辆 占MPV总销量77.9% [1] - 广汽传祺和上汽大通销量同比下降 其他八家企业均实现增长 [1] 新能源汽车动态 - 零跑汽车累计交付量突破90万台 [3] - 东风风行插混MPV星海V9上市 两款配置售价17.99-19.99万元 [6] - 小鹏汽车董事长何小鹏增持310万股港股 均价80.49港元 持股比例达18.9% [2] 自动驾驶技术进展 - 文远知行推出端到端辅助驾驶方案WePilot AiDrive 预计2025年内量产 [8] - 蔚来资本等投资自动驾驶芯片设计商新芯航途 注册资本增至1499.8万元 [7] - 自动驾驶公司Nuro完成2.03亿美元E轮融资 估值达60亿美元 英伟达和Uber参投 [9] 智能汽车功能创新 - 智界汽车首发隔窗对讲功能 通过新增6麦克风1扬声器实现车外对话 [4] 商用车领域突破 - DeepWay新能源重卡完成首批100台交付 同时获得500台新增订单 [9] 汽车营销活动 - 沈阳将发放5000万元汽车消费补贴 活动时间为8月22日至9月5日 [2] - 吉利汽车成为2025-2026年度杭州马拉松冠名合作伙伴 [5] 监管动态 - 特斯拉因延迟提交事故报告被NHTSA调查 延迟原因为数据收集问题 [9]

文远知行与博世合作推出辅助驾驶方案 - 文远知行与博世合作推出一段式端到端辅助驾驶解决方案"WePilot AiDrive" 已完成核心功能验证 预计2025年内实现量产上车 [1] - 该方案距离双方合作的两段式端到端方案量产上车仅半年 标志着L2+级辅助驾驶技术迈向更高集成度与实用性阶段 [1] - 此举强化自动驾驶产业链技术协同预期 利好智能驾驶解决方案供应商及高精度传感器领域 [1] 奇瑞汽车销售服务布局 - 奇瑞汽车旗下盈丰投资有限公司在合肥成立全资子公司合肥盈智达汽车销售服务有限公司 注册资本1000万元人民币 [2] - 公司经营范围涵盖新能源汽车整车销售 汽车零配件零售批发 二手车经纪 新能源汽车换电设施销售等业务 [2] - 此举彰显传统车企加速向新能源与智能化服务转型的战略决心 直接利好奇瑞供应链及渠道合作伙伴 [2] 途虎养车业绩表现 - 2025年上半年公司营收78.8亿元 同比增长10.5% 经调整净利润4.1亿元 同比增长14.6% [3] - 累计12个月交易用户数达2650万 同比增长23.8% 用户规模加速增长 [3] - 截至2025年6月30日 途虎养车工场店数量增长至7205家 彰显平台化服务模式强劲韧性 [3] 华晨宝马生产里程碑 - 华晨宝马大东工厂累计产量突破350万辆 其中国产BMW 5系产量超过200万辆 [4] - 第350万辆下线车型为BMW 5系曜夜版黑武士 凸显高端制造体系韧性与本土化战略成效 [4] - 该成就强化宝马在华豪华车市场地位 利好高端零部件供应链及智能装备合作企业 [4]

GUANGZHOU, China, Aug. 21, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- WeRide (Nasdaq: WRD), a global leader in autonomous driving technology, today launched WePilot AiDrive, its one-stage end-to-end ADAS (Advanced Driver Assistance System) solution. Developed in partnership with leading Tier 1 supplier Bosch, this milestone comes just six months after both companies brought their two-stage end-to-end solution into mass production. Unlike the traditional two-stage process of sensing and then decision-making, WePilot AiDrive i ...