行业供需与竞争格局 - 对位芳纶下游光纤需求旺盛，但尚未传导至公司层面，且行业供给稍多，新产能集中在光缆领域进行价格竞争 [2] - 芳纶行业名义产能长期过剩，但实际开工受技术、需求等因素限制，核心在于获取市场份额 [3] - 间位芳纶的全球竞争格局略优于对位芳纶，且其技术来源相对更少 [2][3] - 公司间位与对位芳纶的现有产能均为1.6万吨 [3] 产品应用与市场动态 - 间位芳纶下游应用包括工业过滤、个体防护及芳纶纸 [3] - 个体防护领域虽有强制性标准出台，但目前执行不到位 [3] - 芳纶涂覆产品已获得订单，客户包括数据中心和动力电池领域 [3] - 芳纶涂覆应用于动力电池可提升安全性、快充快放性能及耐高低温性能 [3] 公司运营与规划 - 对位芳纶开工率部分受公司进行技改以优化工艺、降低成本影响 [4] - 公司氨纶产能为10万吨 [4] - 芳纶涂覆业务明年情况预计将优于今年，但目前基数较小 [3][4]

经营业绩与产能 - 2025年前三季度营业收入和净利润同比下降，主要因两家全资子公司（广东双林、派斯菲科）推动二期产能扩增导致产品供应量下降 [1] - 产能扩增后，公司合计年产能提升至超3,000吨，为未来可持续发展奠定基础 [1] 采浆与投浆量 - 2025年前三季度采浆量近1,200吨，同比增长约10% [2] - 2024年采浆量超1,400吨，预计2025年采浆量近1,600吨 [2] - 产能扩增后预计2025年投浆量将超1,400吨，部分产品批签发将于2026年一季度完成 [2] 新产品研发进展 - 第四代10%静丙（5g）预计2027年上半年获得批文 [3] - 第四代5%静丙（2.5g）预计2028年获得批文，此前将继续销售第三代产品 [3] - 人凝血因子IX预计2027年初获得批文 [3] - 子公司派斯菲科也在积极推进人凝血因子Ⅷ和人凝血因子IX研发 [3] 利润分配政策 - 2024年度现金分红金额约2.56亿元，占2023年净利润的41.79% [4] - 2025年度现金分红金额约2.56亿元，占2024年净利润的34.33% [4] - 作为国有控股上市公司，公司将继续保持高分红比例持续回报股东 [4] 海外出口与市场布局 - 公司非常重视海外出口市场布局，认为其对长远发展至关重要 [6] - 正在积极推进海外产品法规注册、出口销售，并探讨海外合作项目 [6] 控制权转让进展 - 中国生物拟收购公司控制权，以加强国家重要战略资源的储备和供应 [7] - 目前已签署相关协议，正在履行监管部门审批程序 [7] 行业展望 - 血液制品是国家重要战略性储备物资及重大疾病急救药品，行业准入壁垒高、稀缺性强 [8] - 长期来看，受经济水平发展、人口老龄化、临床刚需及血浆综合利用能力提升等因素驱动，行业未来市场增长空间巨大 [8]

客户与产品结构 - 核心客户为迪卡侬、宜家、Wagner、YETI等全球领先跨国企业，合作关系长期稳定 [2] - 主要产品涵盖体育户外、家居生活、健康护理三大领域，品类丰富且应用范围不断扩大 [3][4] - 产品出口以法国、德国等欧洲国家为主，覆盖全球三、四十个国家和地区，直接出口美国业务占比较低 [8] 生产制造优势 - 具备多工艺、多制程整合的“一站式”生产体系，能覆盖产品核心流程，满足客户对供应链效率的需求 [6] - 采用“以销定产”模式，践行智能制造，已形成“高效率、高品质、低成本、柔性交付”的智能化生产体系 [7] - 生产体系在“多品类、小批量、定制化”方面具有差异化竞争优势 [7] 国际化战略与产能布局 - 为实施国际化战略，公司在新加坡设立一级子公司，并在马来西亚设立二级子公司作为生产基地 [9] - 马来西亚生产基地已于2023年末投产出货，2024年以来已吸引部分美国客户洽谈业务 [9] - 公司计划对马来西亚基地进行扩建，以加强产品供应能力、满足市场需求并降低对美出口的关税风险 [9] 行业竞争与市场地位 - 消费品制造行业竞争充分且分散，国内市场尚无与通达创智产品及客户结构完全一致的企业 [10][11] - 行业资源正向头部优质企业集聚，研发实力薄弱的中小企业将逐步被淘汰 [10] - 因产品定制化属性强、品类丰富，暂无权威市场占有率统计数据 [11] 未来市场开拓规划 - 提升原有客户份额：依托海外产能，深化与存量客户的大品类合作，增强客户粘性 [12] - 拓展新品类：在三大核心赛道内，拓展五金等新制程，丰富产品矩阵，提升制造能力广度与深度 [12] - 拓展新客户：强化销售团队，积极拓展符合定位的国内外优质新客户，以促进营收持续增长 [12]

冰雪旅游业务 - 西岭雪山景区针对2025年11月四川首个中小学秋假推出四大核心服务与特色活动，成功承接旅游热潮 [1] - 西岭雪山景区将于2025年12月26日启动第26届南国冰雪季，主题为“千年雪韵·更近成都”，融合“新雪+国风+科技”并推出多条旅游线路 [2] 影视业务经营 - 2025年以来，公司围绕“文旅+影视”四大发展体系策划精品项目，打造“中国喜剧梦工厂” [2] - 多档综艺节目已上线并取得佳绩：《单排喜剧大赛2》融合城市文化推出“豆瓣咖啡” [3]；《开播吧！》短剧季首期双网收视破1，爱奇艺综艺热搜榜TOP1，优酷总榜上新榜TOP2 [3]；《音乐缘计划第2季》位列爱奇艺综艺音乐榜同期榜首，收视率同时段TOP2 [3]；《现在就出发3》首播热度创腾讯视频历史最快纪录 [3] - 持续推进《苍穹以北》《沉睡的蝴蝶》等影视剧集的拍摄制作 [3] - 构建喜剧全链路生态，在上海第一百货开设全国首个“中国喜剧梦工厂”线下体验空间 [3] - 依托《单排喜剧大赛2》打造“喜人百货”电商IP，策划城市营销活动，构建线上线下闭环 [4] - 以控股子公司为抓手打造影旅综合服务平台，组建覆盖全省的“光影天府·拍在四川”影旅联盟，并落地首个影视赋能项目《龙门茶馆》 [4] 战略投资与项目进展 - 为夯实冰雪旅游战略布局，公司与合作方共同参与毕棚沟景区项目并签订《股权交易意向协议》，目前正推进尽职调查等工作 [4]

公司基本情况与核心竞争力 - 公司是一家技术驱动型企业，持续技术创新是其核心竞争优势 [2] - 公司在电力电子、变频及控制等方面有深厚技术积累，拥有200多项国家专利 [2] - 在焊接设备领域，公司拥有国际水准、部分国际领先的技术，产品具备国际竞争力 [2] - 公司开发的数字化焊机专用芯片已应用于“焊匠”、“锐龙睿智”、“小钢炮金刚”等多系列产品，提升了产品性能并降低了成本 [9] 销售模式与市场网络 - 焊割设备、焊接材料配件及激光焊产品主要采用经销商销售模式 [2] - 机器人焊接系统集成、大型自动化焊接生产线及精密钣金型材机加类结构件等业务主要采用直销模式 [2] - 国内市场：一级经销商接近400家，二级经销商超过2000家 [3] - 海外市场：在全球60多个国家和地区拥有100余家经销商 [3][4] - 逆变焊割设备产品在海外销售占比约为三分之一（约33%） [4] 市场拓展与营销策略 - 加强数字化营销和线上销售，在抖音、快手、微信视频号等平台进行产品推广 [3] - 优化电商产品结构，上架电商专属产品，提升线上服务质量 [3] - 加强焊接全品类产品布局，在销售渠道中覆盖焊机、焊配、焊材等全品类产品 [3] - 积极参加行业展会，举办经销商交流会，加强市场宣传和品牌推广 [3] - 海外业务覆盖一带一路主要国家，并正加大在美洲、欧洲等地区的业务开拓力度 [4] 产品与技术发展 - 焊接自动化系列产品包括焊接小车、数字化焊接设备、高效焊接系统、机器人焊接系统集成及大型自动化焊接生产线 [7] - 公司具备设计、建造大型机器人自动化焊接生产线的能力，可为客户定制智能化、高度自动化及柔性化的焊接生产线 [7] - 公司拥有激光焊系列产品，目前销售拓展处于上升趋势 [8] - 智能云平台、自动化焊接产线等产品和业务涉及物联网相关技术 [5] 行业与产业链 - 焊割设备行业涉及半导体、电力电子、自动化控制、工艺设计、焊接技术、材料等多学科，上下游分布广泛 [6] - 上游包括逆变模块、整流器、变压器、滤波器、电容等 [6] - 下游应用包括新能源汽车及零部件、船舶、军工、航空航天、电力工程、工程机械、建筑钢结构、轨道交通等众多行业 [6] - 激光焊与电弧焊各有优劣势，应用领域侧重不同；激光焊在标准工件/薄板焊接方面更有优势，会侵占部分弧焊市场，但无法完全替代弧焊 [8] 产能建设与未来规划 - 公司正在顺德建设以高端装备智能制造为主题的智能制造产业园，旨在打造行业一流水平的生产制造基地 [10] - 产业园建成后将有助于提升公司整体生产制造水平与综合竞争力 [10] - 公司将持续寻求与行业上下游大型标杆企业的战略合作机会 [11] - 对外投资、并购及产业合作将重点关注焊接装备、智能制造、芯片研发、精密器件、工业机器人、新能源等领域 [11]

市场整体表现 - 2025年1-11月中国重卡市场累计销售104.23万辆，同比增长27% [2] - 2025年11月中国重卡市场单月销售约11.32万辆，同比增长65% [2] - 2025年1-11月中国新能源重卡市场累计销售2.80万辆，同比增长178% [3] 公司经营状况 - 公司生产经营保持稳健，在手订单较为充裕 [2] - 公司产销情况较去年同期稳步提升，市场份额位居行业前列 [2] - 公司新能源重卡销量同比增长势头强劲，增速高于行业平均水平 [3] 业务发展重点 - 新能源重卡行业在政策与技术创新驱动下处于快速成长期，公司将持续聚焦该领域 [3] - 公司产品出口保持较好增长态势，市场份额位居行业前列 [3] - 产品出口区域以非洲、东南亚、中亚、中东为重点，覆盖超过150个国家与地区，并在新兴区域不断取得突破 [3] - 产品出口通过重汽国际公司实现，该公司已连续二十一年保持行业出口第一 [3]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 活动时间为2025年12月24日 [2] - 活动地点在公司总部会议室 [2] - 共有9位投资者参与调研 [2] - 公司接待人员为证券事务代表荣欢 [2] 交流与参观内容 - 投资者主要就品牌矩阵、国家宝藏IP、产品结构、产品研发及终端销售情况进行交流 [2] - 投资者参观了公司展厅 [2] - 具体问答内容可参阅前次活动记录表及已披露公告 [2] 信息披露合规性 - 公司严格遵守《信息披露管理制度》 [2] - 保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平 [2] - 未出现未公开重大信息泄露情况 [2] - 现场调研投资者已按深交所要求签署承诺函 [2]

海外业务发展 - 公司坚定执行国际化战略，业务遍布70多个国家和地区，海外业务收入占比不断提升 [2] - 通过入局数据中心发电领域，推动海外业务结构多元化 [2] - 工程类订单与高端装备销售相互拉动，提升品牌知名度与市场占有率 [2] - 公司通过整合资源、加大投入、加速海外产能建设来强化海外市场能力和品牌影响力 [3] 天然气业务增长驱动 - 全球天然气供应格局重塑，形成北美、中东、北非、亚洲等多元化供应网络，各国将其视为能源安全战略目标 [4] - 在低碳减排背景下，清洁能源需求提升，天然气作为高效清洁能源的战略性桥梁地位凸显 [4] - 全球能源及电力需求增加，灵活稳定、低排放的天然气发电成为填补电力缺口、保障电网稳定的首选 [4] - 公司已构建天然气全产业链一体化解决方案能力，实现设备与工程服务高度协同，并获得客户认可 [4] - “一带一路”政策推动了公司相关业务发展 [4] 数据中心发电领域切入 - 公司发电设备满足数据中心等领域对可靠性、响应速度、运行灵活性及稳定性的高标准要求 [5] - 成立杰瑞敏电能源集团，整合电力板块资源以加速业务突破 [5] - 已有燃气轮机发电机组在北美市场实现销售及租赁的成功案例，产品质量获得海外客户认可 [5] - 依托在燃气发电、智能控制与复杂系统集成领域的技术积累，打造具备快速运输、现场拼装与灵活扩容特点的综合能源解决方案 [5] - 与西门子、贝克休斯等燃气轮机厂商建立稳定合作关系，构建全球化供应链体系 [5] 发电业务未来展望 - 公司将在数据中心、工业能源和新型电力系统三大赛道持续深耕 [7] - 通过技术创新、产品迭代与工程交付能力，推动清洁能源装备的智能化、规模化应用 [7] - 依托能源装备与智能服务综合优势，提供电力设备供应、智能运行控制及全生命周期运维支持的一体化解决方案 [7] - 目标是实现从能源生产到用电保障的高效协同，持续强化高可靠电力支撑能力 [7]

业务与市场地位 - 公司是英伟达的国内授权分销商之一，主要授权分销用于数据中心的GPU、Jetson系列产品以及自动驾驶汽车芯片 [2] - 公司定位为行业领先的元器件应用创新与现代供应链综合服务平台，拥有丰富的电子元器件授权资源及客户资源，具备规模、资源、供应链服务及产业生态优势 [3] 财务与运营数据 - 截至2025年9月30日，公司存货金额为91.94亿元 [2] - 2025年前三季度人工智能领域收入达93.09亿元，同比增长78.30% [3] - 2024年全年人工智能领域收入为65.86亿元 [3] 业务发展与规划 - 人工智能领域收入主要来自用于智算中心的服务器以及机器人等领域客户 [3] - 公司发展规划包括做优做强授权分销主业，同时加快提升应用创新及供应链服务业务占比，以推动高毛利业务发展，优化利润结构，提升业绩贡献 [3] - 授权分销产品的价格随行就市，市场价格变化会体现在采购和销售价格上，存储芯片涨价对利润的影响需关注后续定期报告 [2][3]

小核酸业务 - 业务产品为亚磷酰胺单体和GalNAc递送系统，递送系统价格高于单体 [2] - 已交付部分小核酸业务订单，后续将配合客户需求 [2] 公司核心优势与资质 - 具备稳定质量体系、特定设备技术、供应链反应速度及EHS合规性等优势 [2] - 产品通过中国NMPA、美国FDA、日本PMDA、韩国MFDS、意大利AIFA、英国MHRA、加拿大HC、希腊等国药政审评，并取得欧洲CEP认证，覆盖全球主流市场质量体系 [2][3] 产能与主营业务 - 募投项目产能逐渐释放，可满足客户不同产品、阶段及规模的订单需求 [3] - 主营业务涵盖：为跨国药企及研发机构提供关键医药中间体、原料药CDMO服务；左旋肉碱系列产品及原料药的研发、生产、销售；干细胞药物研发 [3] 干细胞项目进展 - 细胞治疗“心梗项目”、“脑梗项目”已完成GMP厂房及设施的设计、安装、调试、确认 [3] - 完成脐带间充质干细胞的原代分离、培养、冻存技术转移，建立种子库、主细胞库及工作细胞库 [3] - 完成分析方法开发与验证，并启动工艺验证，为IND申报做准备 [3]