资产收购与平台定位 - 公司拟发行股份收购凉山矿业40%股份，交易已进入深交所并购重组委审核阶段，定于2025年12月12日召开会议审议 [2] - 公司作为中铝集团、中国铜业旗下唯一的铜产业上市平台，已通过股权托管协议管理关联方资产，以避免同业竞争 [2][3] 存货与价格影响 - 公司存货同比大幅增长，主要原因是铜、金、银等主要金属价格同比上涨，推高了存货的期末余额 [4] 成本控制与经营策略 - 针对铜冶炼加工费（TC）大幅下降，公司采取多项应对措施：推进“铁血降本”以深化成本控制、加大硫酸及稀散金属等副产品利润贡献、增加城市矿山原料采购量以保障供应 [5] - 公司通过西南、东南、北方三大冶炼基地的合理布局及多技术路线，提高了生产灵活性与原料适应性，使冶炼加工成本具备竞争优势 [6] - 公司持续加大研发投入，方向涵盖绿色低碳、资源综合回收与智能工厂建设，以提升产能、降低能耗与成本 [6][7] 副产品硫酸经营情况 - 今年以来硫酸销售价格持续高位，原因包括下游需求韧性较强、国际硫磺供应紧张推高成本，以及区域因素和出口分流 [7] - 公司积极抓住硫酸市场高价机遇，为业绩做出了积极贡献 [7]

南昌矿机集团股份有限公司投资者关系活动记录表 证券代码：001360 证券简称：南矿集团 编号：2025-007 | 投资者关系 | 特定对象调研 分析师会议 媒体采访□业绩说明会 □新闻发布会 □路演 | | --- | --- | | 活动类别 | 活动 现场参观 □其他（请文字说明其他活动内容） | | 活动参与人 | 民生证券 邱祖学 | | 员 | | | 时间 | 年 月 日（周三） 下午 2025 12 10 13:30~16:00 | | 地点 | 公司行政楼四楼会议 406 | | 形式 | 线下 | | 上市公司接 | 副董事长兼常务副总裁 龚友良 | | 待人员 | 董事会秘书 缪韵 | | | 投资者提出的问题及公司回复情况 | | | 公司就投资者在本次调研中提出的问题进行了回复： | | | 公司从骨料市场向矿山业务拓展的主要难点是什么？ 1. | | | 答：公司早年已进行前瞻性布局，成立了矿山事业部。骨料市场中，商品骨 | | | 料需求随着房地产开发的降温而逐步缩减，工程骨料市场具有项目制、单笔订单 | | | 规模大但销售频率低的特点；矿山业务中，中小型矿山订单规模 ...

公司装机与项目进展 - 截至2025年6月30日，公司已投产新能源总装机273.4万千瓦，其中风电172.05万千瓦，光伏85.35万千瓦，独立储能16万千瓦 [2] - 公司已核准在建风光电项目合计110万千瓦，独立储能项目120万千瓦 [2] - 和田地区100万千瓦独立储能项目预计2025年底并网，奎屯地区20万千瓦项目计划2026年6月30日前并网 [2][3] 储能业务详情 - 公司已并网独立储能项目试运行期间每天实现一充一放，调度频次符合预期 [3] - 公司常规独立储能项目资本金与贷款比例为2:8（20%资本金，80%银行贷款） [3] - 独立储能项目中，电芯按10年期计提折旧，其他设备按20年计提折旧 [3] - 公司采购储能电芯选用国内一线品牌，依据质量稳定性、履约能力、售后服务及价格竞争力 [3] 新疆储能行业概况 - 新疆储能总装机达1317万千瓦，其中发电侧配储1042万千瓦，独立储能275万千瓦，增速领跑全国 [3] - 新疆重点布局4小时以上长时储能，4小时储能系统可提升新能源利用率16.89个百分点（较2小时储能提升幅度高出12.01%） [3] - 预计2025年底新疆新型储能并网规模将超过2000万千瓦 [3] 外送通道与运营表现 - 公司参与疆电外送第一、二、三条通道配套电源项目，第一、二条通道累计并网新能源装机84.95万千瓦 [3][4] - 第三通道810万千瓦配套电源项目预计2025年底投产 [3] - 截至2025年11月底，外送通道配套光伏项目平均利用小时数达1462小时，风电项目达1551小时，显著高于本地消纳项目 [4]

2025年前三季度经营情况介绍 - 公司副总经理兼董事会秘书许恬介绍了曼卡龙2025年前三季度的经营情况 [3] 2026年产品与品牌规划 - 公司将建立属于自己的IP，坚持品牌本源，将珠宝首饰视为注入灵魂和情感的艺术品 [3] - 计划引入外部IP，例如已宣布与徐悲鸿美术馆推出马年联名系列，2026年将在不同时间节点陆续推出多个联名产品 [3] - 2026年产品规划重点是利用强研发能力，开发更多自研产品，并减少低毛利产品 [3] - 致力于使产品拥有更多颜色和材质，创造更多美学产品，品牌化与多元化是明年的重点 [3] 投资者关系活动概况 - 活动类别为特定对象调研，于2025年12月10日在公司会议室举行 [2] - 上市公司接待人员为董事长兼总经理孙松鹤、副总经理兼董事会秘书许恬 [2] - 参与单位包括海富通、富国基金、永盈基金、申万菱信、汇添富、华夏基金、诺安基金、国海富兰克林、宝盈基金、淳厚基金、安信基金、源乐晟、长江证券、兴业证券、广发证券、国泰海通等机构 [2] - 活动严格遵守公司《信息披露管理制度》及《投资者关系管理制度》，未出现未公开重大信息泄露 [3]

海外业务发展 - 部分产品深受海外客户青睐，带动批量销售，海外设备销售持续向好 [1] - 公司利用产业链带来的显著供应链优势，紧抓海外市场机遇，为经营业绩提供新增长动力 [1] 新产品与业务布局 - 预计明年年初正式上线对战式卡片机新品《炸弹少女》，融合炸弹对战玩法、小程序养成系统及卡片收集元素 [2] - 于今年10月亮相“三国幻战”TCG卡牌游戏，探索“游艺设备+TCG卡牌”创新模式 [2] - 首批TCG卡牌已于11月底正式发行，目前业务处于早期运营阶段，正在收集玩家反馈并观察市场反应 [2] - 该创新业务的商业化模式与市场潜力仍在验证过程中，公司将根据验证成果审慎探索卡片销售新路径 [2] 设备运营与更新 - 游乐场基本每年都会引进新设备，以维持体验新鲜感及对玩家的长期吸引力 [2] - 设备生命周期往往5年左右，具体时长取决于产品市场竞争力 [2] - 产品力较弱的设备生命周期可能缩短至2-3年 [2]

公司基本情况与会议信息 - 投资者关系活动于2025年12月10日15:00-16:30在北京星地中心举行，公司董事、副总裁、董事会秘书张鸿志及证券事务代表陈琛负责接待 [2] - 参与机构包括北京宝通鑫源投资、东北证券、国信证券、华福证券、民生银行等超过20家投资机构与券商 [2] 三年战略规划与财务目标 - 公司核心战略目标是通过精细化管理，在三年内提升净利润率 [3] - 提升净利润率的具体措施包括改善管理质量、加强内部整合、优化生产过程，核心抓手在于提升人均产值和改善生产效率 [3] 业务模式与运营状况 - 公司绝大多数产品采取直接对接整车厂的销售模式，以满足其大量设计需求 [3] - 公司应收账款账期呈现改善态势，其中央企整车厂已按承诺落实措施，为账期优化提供了空间 [3] 未来资本运作与投资策略 - 未来投资将依据三年战略规划进行，投资赛道需能从汽车零部件领域穿透至智能机器零部件领域 [3] - 投资标的需为技术性创业公司，公司将通过自身销售渠道和市场需求对其进行资本与市场支持，帮助其突破瓶颈 [3] - 计划通过参股、控股和全资等投资形式扩张业务版图，以实现三年战略规划的最终目标 [3]

公司业绩与经营目标 - 预计2025年饲料销量超650万吨，生猪出栏超500万头，肉品收入突破16亿元 [2] - 饲料业务占公司营业收入比重约为62% [3] - 2025年1-9月公司经营活动现金流净额为8.34亿元 [8] - 2026年目标饲料销量超700万吨 [7] 生猪养殖业务与成本控制 - 自2023年以来，公司头均完全成本下降380元/头 [5] - 公司PSY平均数已做到28.06头，部分优秀母猪场PSY达30头，母猪场产能利用率约90% [5] - 预计2026年自有仔猪供给率做到100%，平均PSY目标30头左右 [5] - 力争2026年头均成本再降100元/头，肥猪完全成本争取控制在12.6元/公斤左右 [5] - 2025年第三季度亏损主因：生猪价格低，外购仔猪成本超500元/头，计提存货跌价准备1.6亿元 [6] 资金与融资状况 - 截至2025年9月30日，公司账面货币资金余额为22.15亿元 [8] - 饲料业务每年可通过净利润+折旧回流净现金5亿元以上 [8] - 预计2026年度银行授信总额145亿元，债券融资额度10亿元 [8][9] 业务发展战略与布局 - 公司围绕“生物饲料、健康养殖、品牌肉品”三大产业开展全产业链经营 [4] - 未来将加大对“食养产品”等肉品新品类的战略投入，打造“香乡猪”、“唐小厨”等品牌 [3][4][9] - 打造数字化转型的三大管理体系，确保组织驱动公司发展 [3] - 饲料业务以“经销+直销”模式为主，组建“铁三角”团队重点开发规模猪场 [7]

公司经营业绩提升部署 - 搭建高效协同机制，以流程升级带动全产业链运转效率 [2] - 践行产品上行，布局高端SKU产品线，以品质升级拥抱高端市场 [2] - 探索创新产品形态、拓展多元应用场景，以品类丰容拓宽发展边界 [2] 产品与研发战略 - 聚焦刀剪、厨房五金及家居五金等核心品类，深耕细作并持续创新 [2] - 以产品、工艺、技术全方位创新及渠道产品差异化为核心抓手，强化竞争力 [2] - 以主题产品系列化布局与平台化开发为路径，匹配不同价位带与渠道需求 [2][3] - 以新材料、新工艺、新设备的研发应用为关键支撑，构建核心自主知识产权体系 [3] 文创领域布局 - 文创产品战略与零售渠道建设深度协同，产品供给与渠道网络相辅相成 [4] - 已推出多款文创属性产品及品牌IP“新匠师”，适配线下零售场景 [4] - 未来将加大资源投入，围绕文化IP深度挖掘，丰富文创产品矩阵，使其成为新增长引擎 [4] 近两年收入与利润增长动因 - 深化市场精细化运营，优化经销商体系，搭建配送访销一体化模式 [5] - 聚焦战略主轴，以场景化为导向推进产品开发，构建多元化高品质产品矩阵 [5] - 迭代品牌形象，强化用户情感连接，围绕“好刀好剪”主张开展系列品牌及公益活动 [5] - 提升管理效率，深化团队绩效考核体系改革，激发团队积极性 [5]

机队规划与运营 - 与空客签署6架A350F货机确认订单，预计2029-2031年交付，另有4架意向订单购买权，行权最晚期限为2026年底 [2] - 采购A350F旨在优化机队结构、补充长期运力，并利用其燃油效率、业载和航程优势提升抗风险能力 [3] - 2025年1-6月全货机日平均利用小时数为13.29小时，较2024年同期提升明显，飞机日利用率总体稳中有升 [3] 财务业绩与成本 - 2025年前三季度航空货运板块收入同比增长11.95%，毛利率同比增加2.28个百分点 [3] - 2025年前三季度航空货站板块收入同比增长5.91%，毛利率同比增加2.49个百分点 [3] - 2025年前三季度综合物流解决方案板块收入同比增长41.11%，毛利率同比增加5.04个百分点 [3] - 基于2024年航油使用量，航油采购均价每变动100元/吨，预计航油成本将变动约5200万元 [3] 市场环境与业绩驱动 - 2023年业绩下降因行业运力恢复致运价下降，以及新引进货机运力尚未到位 [4] - 2024年以来业绩提升得益于全球供应链稳定、跨境电商需求旺盛带动运价及货邮周转量回升 [4] - 公司通过协调飞机引进、提升资源利用率、优化市场布局、拓展大客户合作、精细化成本管理及数字化投入等多举措助力业绩改善 [4] 公司竞争优势 - 竞争优势包括：载旗航空地位与品牌优势、多元股权结构与股东战略合作、机队与飞行资源优势、航线网络与时刻资源优势、地面场站体系优势、专业团队服务响应优势、数字赋能优势 [4]

核心业务表现 - 存储产品线前三季度出货总额同比大幅增长 [2] - 2024年及2025年前三季度，海思产品线收入均实现显著增长 [3] 战略合作与生态 - 公司是江波龙、兆易创新、联芸科技等多家存储厂商的重要代理商 [2] - 公司是海思的主要授权分销商之一，持续加大其产品应用方案研发与推广力度 [3] - 公司是华为昇腾APN“金牌部件伙伴”，已开发昇腾边缘AI推理计算盒等多款应用方案 [4] 线下市场运营 - 华强电子世界单店单日客流量峰值突破5万人次 [5] - 华强电子世界“潮品电子区”铺位持续处于满租状态 [5] - 市场聚焦VR眼镜、智能穿戴、AI翻译机等新兴品类，打造“华强时尚数智中心” [5] 产业投资 (CVC) - 公司自2019年开始开展基于产业的财务投资 (CVC) [6] - 投资目标包括集聚产业资源、将投资标的转化为供应商或客户、为标的赋能并获取收益 [7] - 已小比例参股多家半导体IDM或设计企业，并尝试投资下游高技术门槛领域 [7]