财务业绩 - 2025年第三季度营业收入2.19亿元，同比增长9.84% [2] - 2025年前三季度净利润8,738.15万元，同比增长20.92% [2] - 2025年第三季度净利润3,322.54万元，同比大幅增长91.60% [2] - 2025年第三季度扣非净利润3,112.99万元，同比增长120.72% [2] - 2025年前三季度扣非净利润6,967.44万元，同比增长11.48% [2] - 2025年前三季度利润分配方案为派发现金股利合计537.23万元 [2] 业务规模与运营 - 公司累计承接SMO项目超4,200个，在执行项目数2,538个 [2] - 公司员工总数为4,271人 [2] - 累计服务960余家临床试验机构，可覆盖临床试验机构数量超过1,300家，服务范围覆盖全国200多个城市 [2] - 公司构建了系统化的质量管理体系，包括建立280余份标准操作规程（SOP）及40余项负面清单 [7] - 截至2025年9月末，公司接受的各类国家局省局、FDA视察及EMA视察中，均无重大发现 [7] 新签订单与客户结构 - 2025年前三季度询单量、新签订单同比实现较快增长 [2] - 新签订单中内资药企占比正逐步提升 [3] - 公司客户类型主要是跨国制药企业、国内创新药公司和CRO公司三大类，其中CRO主要以跨国CRO为主 [3] - 2024年中国首次超越美国和欧洲，成为全球肿瘤试验最大发起国，在全球肿瘤试验中占比达39% [3] 行业趋势与战略机遇 - 2025年1-10月国内license-out交易突破100起，总交易金额突破千亿美元 [5] - 创新药企海外授权合作（BD）活跃推动国内药企研发投入增加，为SMO行业带来持续性项目需求 [4] - 公司将持续聚焦SMO主业，以高质量交付与精细化运营为核心 [3] - 行业竞争格局呈现资源向头部集中趋势，部分中小型SMO企业已经开始逐渐出清 [6] 创新药出海影响 - BD交易带动公司新项目数量与合同金额的增长 [5] - 通过BD交易推进的项目通常技术复杂、标准严格，更青睐具备高质量交付能力的头部SMO企业 [5] - 作为国内BD交易金额较高药企的供应商，高质量交付项目可增强客户黏性，形成正向良性循环 [5] 数智化与效率提升 - 公司始终将数智化技术的开发与应用置于核心位置，致力于构建高效协同的临床试验研发管理平台 [5] - 通过自主开发等形式搭建临床试验执行管理平台，融合人工智能等新技术，提升服务效率与人力资源效能 [8] - 通过优化组织架构、强化内部绩效考核，不断提升员工工时利用率，实现人力投入与项目需求的动态匹配 [8]

财务业绩表现 - 报告期内营业收入为27,009.59万元，同比增长6.14% [3] - 归母净利润为1,279.52万元，同比增长129.52%，利润增速显著高于营收增速 [3] - 毛利率达到25.76%，持续处于行业较高水平 [3] - 经营活动产生的现金流量净额为4,668.58万元，同比增长470.67% [4] - 期末资产负债率为25.23%，维持在行业较低水平 [4] 产能与市场拓展 - 泰国工厂产能爬坡进度加快，预计全年将实现同比大幅增长 [5] - 碳纤维制品项目产能持续扩大，规模化交付能力增强 [5] - 高耐热玻纤增强PPS材料获关键客户认可，并实现向东南亚市场出口 [6] - 全球GRS标准PIR环保尼龙材料通过国际知名家具品牌认证，已进入供货阶段 [7] - 注塑汽车零部件获延锋、麦格纳等多家客户项目定点，配套车型覆盖小鹏、广汽、赛力斯、长安等主流品牌 [7] - 碳纤维制品与重点客户合作深入，已获多车型定点，人形机器人领域实现小批量订单 [7] 战略规划与资本运作 - 公司将继续聚焦主业，持续优化产品结构与运营效率 [4] - 坚持高质量发展路径，深化稳健经营，持续加大研发投入 [7] - 积极拓展新质生产力相关行业的大客户资源 [7] - 定增预案显示股票发行数量不超过2503.9万股，募集金额2.75亿元，发行价格和具体发行数量尚未确定 [7]

财务业绩 - 第三季度营业收入同比增长17% [2] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润约3100万元，同比增幅约508% [2] - 前三季度累计归属于上市公司股东的净利润约4300万元，同比增长63% [2] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长44.30% [2] - 净利润大幅增长原因为三季度收入增长及组织变革成效初步体现 [2] 国际化业务 - 海外业务主要发力亚非拉区域，欧洲区域保持业务存在 [2] - 采取产品平台+标准解决方案联合输出策略后，海外订单呈100%以上增长 [2] - 三季度在沙特、印尼、尼日利亚等地落地订单 [3] - 加强与中兴、中石油、中交等头部企业出海合作并落地项目 [3] AI业务 - 去年AI订单为千万级别，大部分项目已通过验收 [3] - 今年AI订单增速100%以上 [3] - 在自然资源行业形成完整AI链条，覆盖40多个AI应用场景 [3] - 形成数字感知、数字理解、数字分析到数字评估的"智"理化闭环 [5] - 基于SuperMap AIF技术底座打造智能体应用构建中心 [6] - 提炼AI+自然资源应用场景40余个 [7] 具体AI产品与应用 - 规划助手：30秒内完成国土空间规划效果图编制，基于50+标签体系和10000+微调样本数据 [8][9] - 规划助手：基于50w+空间形态样本构建空间形态生成和推演大模型 [9] - 政务管家：AI+无人机监测监管整体效能提升7倍 [10] - 政务管家：AI+数字人智能选地推地，AI+行政案件辅助办案 [10][11] - 智慧小登：面向不动产登记业务，提供自然语言问答交互和AI办件助理 [12] 技术壁垒与优势 - 2019年构建GIS+AI技术体系，技术积累深厚 [13][14] - AI能力全面，涵盖模型生产全流程及多种AI分析能力 [14] - 深耕行业数十年，在数据积累和行业知识库构建具有优势 [14] - 产品体系均为自主研发，适配国内主流芯片和系统，支持本地化部署 [14] - 作为空间智能基础软件厂商，具有生态优势，广结上下游生态伙伴 [14] 政策与行业机遇 - 《政务领域人工智能大模型部署应用指引》覆盖四类场景与公司产品体系吻合 [5] - 自然资源行业"后土"大模型建设试点加速行业推广 [5] - 预计明后年是自主替换集中落地年份，公司已成立专班积累潜在订单 [3] - 超图将是"十五五"规划在政务领域空间智能核心供应商之一 [12] 风险提示 - 商誉主要集中在子公司南京国图，预计今年商誉减值风险相对较小 [13] - 公司提醒以上预测不能视为承诺和保证，所有信息以指定媒体为准 [14]

财务业绩 - 2025年前三季度累计营业收入84.34亿元，同比增长3.49% [1] - 三季度营收同比增长4.42% [1] - 1-9月归母净利润6.23亿元，同比增长31.48% [1] - 三季度归母净利润同比增长27.67% [1] - 1-9月归母扣非净利润6.47亿元，同比增长27.62% [1] - 三季度归母扣非净利润同比增长21.88% [1] 品类表现 - 三季度低温品类营业收入同比保持双位数增长 [1] - 常温品类增长承压，公司正积极应对以期四季度改善 [1] - 华东子公司三季度营收继续领跑，唯品公司实现较快提升 [1][2] - 三季度新品收入占比保持双位数，并创年内新高 [2] 产品与品牌动态 - 唯品新品“焦糖烧生牛乳布丁”月销售额快速增长 [2] - 夏进旗下“爵品”系列在山姆渠道业绩良好 [2] - “活润”系列低温酸奶三季度延续良好增长，拉动低温酸奶整体业绩 [2] - “活润”、“今日鲜奶铺”等重点品在北京、上海、大湾区等区域拓展表现不错 [2] 战略举措 - 对夏进公司进行区域结构优化，重点发力陕西、甘肃等区域 [2] - 优化夏进渠道结构，拓展山姆、零食量贩等新兴渠道 [2] - 优化夏进产品结构，强化瓶装奶等特色产品，后续将加大低温产品发展力度 [2] - 公司计划推动“活润”系列等产品冲击更大体量单品 [2] 行业与供应链 - 原奶价格未来若需求好转、上游趋理性，有望企稳并上升，但目前向上趋势未快速显现 [2] - 公司将保持良好奶源结构，做好奶源管理以应对价格波动 [2]

第三季度财务表现 - 第三季度营业收入4.26亿元，同比增长1.66% [2] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润9078.26万元，同比下降6.89% [2] - 扣除股份支付影响后净利润为9828.73万元，同比增长0.81% [2] 业绩影响因素 - 国际项目和特种阀门（新地佩尔）项目交付延迟至第四季度影响收入 [2] - 下游市场需求未明显回暖，新项目有限，竞争激烈 [2] - 增量业务毛利率处于较低水平，但存量业务毛利率同比稳定 [2] - 第三季度增量业务占比高于去年同期，影响利润表现 [2] 各业务板块表现 - 前三季度各业务板块均保持增长 [2] - 机械密封板块增量业务和橡塑密封板块增长明显 [2] - 德国子公司KS前三季度业绩表现不错，订单增长明显 [3] 国际业务与市场策略 - 国际业务增量业务整体毛利率水平高于国内 [3] - 国际市场采用“通过增量占领存量”的竞争策略 [3] - 国际业务存量市场价格高于国内，毛利率相对更高 [3] 订单与年度目标 - 在手订单中增量与存量业务占比约为1:1，增量略高 [4] - 公司有信心完成全年经营目标，正冲刺第四季度交付任务 [3]

主业经营业绩 - 2025年1-9月生产熟料1108.62万吨，生产水泥1117.08万吨 [3] - 前三季度水泥和熟料合计销售1415.00万吨，同比下降6.21% [3] - 熟料单位平均售价同比上涨1.14%，水泥产品单位平均售价同比下降3.50% [3] - 熟料可控成本同比下降5.59元/吨，水泥产品可控成本约下降2.97元/吨 [3] - 前三季度水泥吨毛利约55元/吨，在行业中保持较优水平 [13] - 第三季度西北区域水泥销量273.40万吨，营业收入7.98亿元，占总营收22.20%，毛利率42.19%，同比提升5.53个百分点 [16] 建材产业链延伸业务 - 前三季度累计销售砂石骨料894.65万吨，同比增长262.38万吨 [3] - 骨料业务目标年总产能4000万吨 [14] - 水泥窑协同处置环保业务处置各类固废25.90万吨，同比增长5.51万吨，实现营业收入0.82亿元 [3] - 已投运光伏电站前三季度累计发电2482万度，储能电站累计放电220万度，充电站累计充电177万度 [3] - 绿色发电相当于节约标煤约7463吨，减少二氧化碳排放约20000吨 [3] 新质投资业务 - 前三季度股权投资收益及资本类业务对净利润贡献约1.7亿元，占净利润比例31% [4] - 新经济股权投资累计投入超20亿元，覆盖半导体全产业链 [7] - 投资晶合集成已上市退出，昂瑞微上市注册获通过，上海超硅申报科创板获受理，中润光能申报港股获受理 [15] - 股权投资战略目标储备30亿元以上权益资产 [8] - 未来形成新质材料增长型业务、建筑材料基石类业务、股权投资资本型业务"三驾马车"格局 [7] 财务与分红 - 截至2025年9月末公司资产负债率42.65%，较期初下降2.42% [16] - 有息负债总额41.88亿元，有息负债率24.81% [16] - 2013年上市以来累计分红金额38.19亿元（含回购） [5] - 2024年每10股派现6.30元，合计分红6亿元，占归母净利润95.73% [5] - 未来三年现金分红不低于当年归母净利润35%，每年现金分红金额原则上不低于4亿元 [5] 行业政策与竞争壁垒 - 水泥行业稳增长工作会议要求严禁新增产能、规范现有产能、淘汰落后产能 [10][11] - 骨干企业需在2025年底前制定超备案产能置换方案 [12] - 公司拥有超过13亿吨充足矿山资源储备 [4] - 公司在物流条件极佳的市场区域布局，具备混合所有制机制优势 [4]

AI算力领域产品布局 - MLCC产品推出IM、AE、AM、AS等全系列片式陶瓷电容，具备低等效串联电阻特性，可在中高压环境下保障供电稳定[2] - 合金电阻推出MF、MI、MT、MG、MS等系列，MG/MS系列专为高功耗场景设计，MT系列实现极高精度电流测量[3] - 电感器推出新一代热压工艺TLVR电感，采用先进金属磁性材料，相较传统MnZn氧化物磁性材料电感体积更小、电流承载更高[3] 市场前景与战略方向 - AI技术从软件走向端侧，从云端训练走向本地推理，将推动全球电子元器件需求量提升[4] - MLCC、电阻器、电感器的单机用量预计将显著增长，未来几年电子元件总需求量持续增长[4] - 公司将紧抓新型应用市场需求机遇，加力推进新产品研发[4] 汽车电子业务进展 - 三大主营产品MLCC、片式电阻器、电感器均完成AEC-Q200、IATF16949车用体系认证[4] - 车规品从车载周边进入电驱、BMS、OBC、电控等车身核心关键系统[4] - 已推出30余款车规级被动元器件产品系列，从国内供应链走向全球供应链[4] 超级电容业务发展 - 超级电容业务锚定机器人、智能仪表、海外市场及智能工控四大领域，2025年以来导入多家客户[5] - 在机器人领域成功进入机器人动作领域市场[5] - 推出三高系列超级电容，通过高温高湿1000小时可靠性测试，理论使用寿命提升至原来4倍[5]

财务业绩 - 2025年第三季度营收1.09亿元，同比增长8.63% [1] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润1040万元，同比增长37.44% [1] - 公司交易性金融资产金额8.33亿元，货币资金3.57亿元，现金流和财务状况健康 [1] - 报告期末在手订单对应收入金额约3.77亿元，产能利用率较高 [8] 业务构成与市场分布 - 产品主要应用于垃圾焚烧发电行业，占比58.99% [3] - 其他主要应用领域包括化工、造纸、燃煤发电、燃气轮机等 [3] - 截至2025年9月30日，境外营业收入约2亿元，占比54.28% [4] - 产品主要出口至亚洲、美国、南美洲、欧洲等国家及地区 [4] 战略举措与产能布局 - 实施股权激励计划以激发员工积极性，稳定核心团队 [1] - 越南生产基地一期正式投产，主要供给北美市场HRSG及相关部件 [2][8] - 通过越南基地捕捉燃气轮机市场机遇，并通过合资子公司切入中东油气复合管市场 [2] - HRSG产品交付周期约6个月 [8] 行业市场前景 - 垃圾焚烧发电境内市场新增项目速度放缓，但仍存在新增与升级改造需求 [5] - 海外垃圾焚烧市场空间广阔：发展中国家因城市化导致垃圾量激增，需求旺盛；发达国家存在设施升级改造需求 [6] - 全球燃气轮机市场呈持续增长态势，主要需求来自北美、中东和欧洲 [7] - 北美燃气轮机市场增长受AI数据中心电力需求剧增驱动 [7][8] - 燃气轮机未来十年将在电力结构中占据主导地位 [7]

财务业绩 - 2025年第三季度营业收入约9.56亿元，同比增长约18.62% [2] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润约0.87亿元，同比增长约8.41% [2] - 2025年第三季度扣除非经常性损益的净利润约0.83亿元，同比增长约37.08% [2] - 2025年前三季度营业收入约28.26亿元，同比增长约2.31% [3] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润约3.06亿元，同比增长约3.27% [3] - 2025年前三季度扣除非经常性损益的净利润约2.92亿元，同比增长约14.02% [3] - 第三季度收入低于第二季度，主要因沸石系列环保材料及液晶材料收入下降 [11] - 2025年第三季度生命科学与医药业务收入高于去年同期 [12] 半导体材料业务 - 2025年第三季度半导体制造材料收入高于去年同期 [4] - 半导体材料产品包括光刻胶单体、光刻胶树脂、光致产酸剂及清洗剂添加材料 [4] - 万润工业园二期C05项目包含约751吨半导体光刻胶用相关材料产能，预计明年年底完成建设 [4] 高性能聚合物业务 - 高性能聚合物产品包括PEI、TPI、PI-5218、PEEK、PA46 [5] - PEI产品已实现销售，年产能1,500吨的产线已投入试生产 [5][6] - TPI与PI-5218年产能均超过100吨，并已实现销售 [5][6] - PEEK产品中试开发完成，已向下游客户送样验证，现有年产能约100吨 [5][6] - PA46已完成实验室小试开发，正在推进中试工作 [5][6] 显示材料业务 - 2025年第三季度电子与显示领域聚酰亚胺材料收入高于去年同期 [9] - PI产品包括OLED面板用PSPI成品材料和LCD面板用取向剂PI成品材料，客户为显示面板企业 [9] - 万润工业园二期C05项目包含约700吨显示用PI成品材料产能，预计明年年底完成建设 [9] - 控股子公司九目化学的OLED升华前材料第三季度收入相对稳定 [10] - 控股子公司三月科技的OLED成品材料第三季度收入高于去年同期 [10] 环保材料与其他业务 - 2025年第三季度沸石系列环保材料收入高于去年同期，但前三季度整体收入低于去年同期 [12] - 公司与参股的烟台京东方材料科技有限公司已有业务合作并产生收入 [7] - 公司与股东中国石化集团资本有限公司关联方已有业务合作并产生收入 [12] - 钙钛矿光伏材料包括空穴层材料、电子层材料、钙钛矿层材料，均有产品销售 [12] - 固态电池材料（硫化锂）实验室小试开发已完成，正在准备中试线建设 [12] - 液晶单体材料第三季度下游客户需求相对稳定 [8]

财务业绩 - 2025年第三季度营业收入21.54亿元，归母净利润-1.53亿元，同比减亏49.86%，扣非后归母净利润-0.98亿元，同比减亏69.20% [2] - 2025年前三季度营业收入60.36亿元，归母净利润-5.44亿元，同比减亏33.78% [2] 销量与产能 - 2025年第三季度磷酸盐系正极材料销量7.23万吨，同比增长约17%，环比增长约19% [3] - 2025年前三季度磷酸盐系正极材料累计销量19.5万吨，同比增长约16% [3] - 现有磷酸盐系正极材料产能37万吨/年，补锂增强剂产能5000吨/年，调试中磷酸盐系正极材料产能8万吨/年 [3] 产品进展 - 第四代高压实密度磷酸铁锂产品出货量及占比持续提升 [4] - 磷酸锰铁锂稳定出货，补锂增强剂销量同比翻倍增长，分散剂实现批量出货，第五代高性能磷酸铁锂材料验证进展顺利 [2] - 补锂增强剂在储能领域可提升循环寿命至12000周以上，已有相关订单交付 [5] - 补锂增强剂在半固态电池领域综合性能提升效果明显，已开始向客户交付订单 [7] 技术应用 - 补锂增强剂可提高锂离子电池循环性能、日历寿命、能量密度及快充性能，且在一定添加量内不增加瓦时成本 [5] - 补锂增强剂在半固态及固态电池中添加比例高于液态电池，有助于全固态电池商业化应用 [6][7] - 磷酸锰铁锂可适用于固态电池，具体方案取决于客户选择 [8] 市场与战略 - 海外基地项目已完成ODI备案及经营者集中审核，正按计划推进 [9] - 预计明年磷酸铁锂市场维持高速增长，动力市场国内铁锂装机量占比达80%，海外车企逐步切换铁锂电池，储能市场全球需求全面爆发 [11] - 行业"反内卷"进展由行业协会推进，需关注其相关信息 [10]