会议主要讨论的核心内容 公司业务概况 - 公司从2000年联想集团拆分后成为国内领先的IT服务商,在分销领域市占率最高 [1][2] - 公司主要有三大业务线:分销、IT服务及数据融合、自有品牌 [2][3] - 分销业务是公司核心支撑,占比最高,毛利水平较高 [10][11] - 自有品牌业务包括昆仑鹏、生腾等,近年来增长迅速,有望成为新的利润增长点 [5][6][7] - 云服务及软件业务近年来快速发展,毛利率较高,有望成为公司主要利润贡献来源 [8][9] 行业及政策环境 - 国内算力基础设施建设提速,政策大力支持,为公司业务发展创造良好环境 [4][5][6] - 国产化趋势下,公司作为华为等厂商的核心合作伙伴有望深度受益 [6][7] - 新一轮信创政策推动,公司信创相关业务保持高速增长 [2][3] 财务表现及展望 - 公司近年来收入和利润保持稳步增长,未来2-3年有望维持30%以上的增速 [3][12] - 公司估值水平较低,未来上涨空间较大 [12]

公司概况 - 公司成立30年来一直坚持开拓创新,紧跟时代步伐,推动行业发展[1] - 1993年成立,1998年在上海证券交易所上市,2007年并购扬州邮邦,2017年收购苗林易康,2019年与日本公立合作成立合资公司进军宠物药品疫苗领域[1][2] - 拥有国内首条口蹄疫疫苗悬浮纯化生产线、国家工程实验室、动物生物安全三级实验室等研发创新基础设施[2] - 旗下精英宝龄、扬州邮邦等核心子公司是行业内的高新技术企业,在口蹄疫疫苗、禽流感疫苗等领域具有领先地位[2][3] 经营情况 - 2024年上半年实现营业收入6.12亿元,同比下降10.66%,毛利率57.92%,同比上升0.5个百分点[3][4] - 口蹄疫疫苗、返出疫苗等核心产品市占率逆势增长,展出板块逆势加速增长[4][5] - 研发生产端持续工艺改进升级,销售端渠道融合深化,产品结构持续优化[5] - 现金流情况较为稳健,现金流金额1.3亿元为历史同期较好水平[5] 战略规划及落地 - 通过创立共创共享体系,大力投入研发,今年取得显著进展,重磅新品开始陆续上市[5][6] - 未来5年战略目标是率先进入生物科技信息技术融合的合成生物学时代,向多价疫苗、迭代疫苗、数字化疫苗和新型药物进军[6] - 依托P3实验室优势,在非洲猪瘟疫苗等关键技术路线上保持领先地位,率先推动mRNA疫苗技术跨物种平台验证[6] - 2024年3月,公司投建的业内首条mRNA动物疫苗产线通过农业农村部验收[6]

会议主要讨论的核心内容 1) 公司整体情况介绍 [1][2][3] - 公司成立于2014年，通过客凯乐科技上市 - 公司拥有海南之家、海南传购、海南优选等多个品牌，覆盖男装、女装、童装、职业装、家具等细分领域 - 截至上半年，公司拥有门店6957家，其中海南之家系列5908家、其他品牌1049家 2) 公司主品牌海南之家的销售模式 [4][5][6] - 线下采取自营和加盟相结合的模式，加盟商不参与具体经营 - 线上销售由全资子公司负责，包括主流平台和自有渠道 - 公司与供应商采取联合开发、可退货等模式，减少资金占用和存货风险 3) 公司电商业务发展情况 [9][10][11][12][13] - 疫情期间大力发展电商渠道，推出线上专供款和开拓新兴平台 - 2021-2023年线上销售收入从27.26亿增长至32.58亿，占比从14.02%提升至15.7% - 公司未来计划通过拓展年轻客群和品类实现电商GMV突破100亿 - 公司电商业务包括自营和授权两种模式，授权业务毛利高且增长快 4) 公司线下业务发展情况 [14][15] - 公司提出"新天计划"，加速进军地标商业综合体，未来门店数量和质量有望提升 - 公司持续深化门店精细管理，提升标准化和信息化水平 - 海外业务方面，公司稳扎东南亚市场基础，积极拓展新市场 问答环节重要的提问和回答 1) 提问:公司电商业务未来发展空间如何?[10][11][12] 回答:公司电商业务未来发展空间较大,根据财报数据,2021-2023年线上销售收入从27.26亿增长至32.58亿,占比从14.02%提升至15.7%。公司未来计划通过拓展年轻客群和品类实现电商GMV突破100亿。公司电商业务包括自营和授权两种模式,授权业务毛利高且增长快,未来有望成为新的增长点。 2) 提问:公司海外业务发展情况如何?[15][16][17][18] 回答:公司秉持扎根东南亚、拓展亚太市场的国际化战略,近年来稳扎马来西亚、越南、新加坡等重点市场,并积极探索菲律宾、印尼等新市场。2023年公司海外地区实现营业收入2.72亿元,同比增长23.98%。公司在东南亚市场的发展策略与优衣库等成功企业相似,包括选择经济环境稳定、消费能力强的市场、注重本地化产品和营销、线上线下融合等,未来发展前景看好。

会议主要讨论的核心内容 公司经营亮点 [1][2] 1) 欧洲市场稳中求进,创下历史同期新高,欧洲上半年营收9.02亿元,同比增长26.73% 2) 北美市场发挥优势,出现积极增长信号,第二季度北美营收11.02亿元,同比增长4.06% 3) 国内市场开拓创新,扩大业务规模,国内上半年营收6.74亿元,同比增长18.83% 4) 公司运营能力持续提升,积极推动降本控肥,毛利率38.13%,同比提升2.08个百分点 财务数据概览 [2][3] 1) 2024年上半年实现营业收入39.47亿元,同比增长9.61% 2) 规模净利润5259.19万元,同比减少46.12%;扣费规模净利润5601.96万元,同比减少40.52% 3) 经营活动产生的现金流量2.12亿元,同比减少50.32% 4) 总资产100.9亿元,较上年末增长0.24%;归属于上市公司股东的净资产39.01亿元,较上年末增长0.43% 主营业务分析 [3][4] 1) 内销营收6.74亿元,同比增长18.83%;北美营收20.29亿元,同比减少1.7%;欧洲营收9.02亿元,同比增长26.73% 2) 床垫营收20.12亿元,同比增长11.29%;枕头营收2.76亿元,同比增长5.42%;沙发营收5.45亿元,同比增长1.24%;电动床营收3.07亿元,同比增长6.34%;卧具营收2.91亿元,同比减少4.5% 3) 线上渠道营收7.43亿元,同比增长66.96%;大宗渠道营收18.57亿元,同比增长1.88%;门店渠道营收12.36亿元,同比增长0.61% 自主品牌业务发展 [4][5] 1) 孟百合自主品牌内销营收5.29亿元,同比增长18.76% 2) 直营渠道营收0.94亿元,同比增长87.53%;线上渠道营收1.55亿元,同比增长30.06% 3) 公司持续加强国内自主品牌业务拓展,通过产品升级、营销推广和渠道建设等措施,深化OBM业务 战略举措 [5] 1) 海外市场稳预期,强后进ODM业务,优化客户结构,深化大客户合作,拓展零售渠道 2) 国内市场增规模扩空间,通过打造多元产品系列、强化线下终端渠道建设、品牌营销等措施 3) 持续加强供应链优化、数字化运营、用户体验等方面的信息化和数字化建设

会议主要讨论的核心内容 公司概况 - 公司成立于1999年,2007年开始国际化发展,成为全球高端木墙行业第一品牌,2011年在上交所上市 [1][2] - 公司主营建筑木墙业务,包括原材料生产加工、产品研发、工程设计、精密制造加工、石工安装以及后续咨询服务,同时也有部分出口业务 [2] - 公司还有光伏建筑、眼科医疗等业务板块 [3][4] 财务表现 - 2023年上半年公司实现营业收入同比增长12.1%,规模经营运同比增长10.2% [5] - 毛利率为15.63%,同比增长0.65个百分点,净利率为3.92%,基本持平 [5] - 公司分红率持续上升,2023年5月分红率达33.73%,2024年8月分红率达92.7% [8] 行业及市场分析 - 建筑装饰行业整体需求下滑,但BIPV(建筑光伏一体化)市场持续增长 [6][12][13] - 行业集中度较低,小企业面临被大企业挤压的风险 [7] - 公司2024年上半年累计中标金额增长14.22%,BIPV项目中标1.5亿元 [8] - 公司积极拓展海外市场,海外收入占比有望进一步提升 [8] BIPV业务发展 - BIPV可实现建筑节能和美学设计,受益于碳达峰碳中和政策 [9][10][11] - 政策支持力度加大,包括标准制定、补贴政策等 [12][13][14] - 公司BIPV业务增速较快,2023年上半年实现收入3.14亿元,同比增长1.24% [15] 问答环节重要的提问和回答 提问1 问:公司BIPV业务未来发展前景如何? 回答: - BIPV市场前景广阔,受益于碳达峰碳中和政策以及政策支持力度加大 [12][13] - 公司BIPV业务增速较快,2023年上半年实现收入3.14亿元,同比增长1.24% [15] - 公司投资建设的湖北溪水BIPV光伏项目有望助力公司BIPV业务发展 [15] - 预计未来3年公司BIPV业务收入将保持10%-16%的增长,毛利率维持在16%左右 [16] 提问2 问:公司海外业务发展情况如何? 回答: - 公司积极拓展海外市场,已在迪拜和沙特设立公司,并进一步拓展亚太市场 [8] - 2024年上半年公司海外营业收入占比达14.9%,港澳地区占比13.3%,呈上升趋势 [8] - 海外项目利润水平和回款周期优于国内,有望为公司注入新的增长点 [8]

会议主要讨论的核心内容 公司基本情况 - 公司成立于1994年,2000年在三角锁挂牌上市,最初为银行提供底层支付结算系统,后逐步发展硬件设备和识别设备业务 [1][4][5] - 公司目前有三大业务板块:商户运营、物联网设备、行业信息化 [2] - 公司股东结构稳定,创始人胡刚、王金未减持过 [5] - 公司业绩在2020-2022年保持相对稳定,2022年受行业整顿影响有所下滑但仍保持盈利 [6][7] 收单业务分析 - 行业收单牌照数量正在收缩,公司牌照续展情况良好 [10][11] - 行业经历了2022年的费率调整,公司是行业内较早提价的龙头 [11][12][14][15] - 公司商户结构以线下实体商户为主,中大型商户占比较高,商户质量较好 [16] - 公司金融服务业务规模稳定,利息收入约6-7亿元 [16] 海外设备业务 - 全球POS设备出货量约1.4-1.5亿台,公司海外出货量占比超75% [19][20][21] - 公司在巴西等新兴市场已形成较大规模,未来将进一步拓展中东非及欧洲等地区 [20][21][22] - 公司海外业务毛利率较高,有望持续提升 [19] 新兴业务拓展 - 增值服务业务快速增长,2023年上半年收入达2.76亿元,同比增55% [25][26] - 公司在数字身份识别领域有深度布局,与公安等部门合作,有望受益于相关政策 [27][28][29] - 公司在国产化设备及与华为等央企合作方面具有优势 [28][29] 问答环节重要的提问和回答 1. 问:公司未来3年的业绩预测如何? 答:预计2023年收入持平,2024年和2025年收入将以10%-15%的复合增速增长。利润方面,预计2023年为11.84亿元,2024年为14.59亿元,2025年为17.98亿元,复合增速约20%。[30][31] 2. 问:公司当前估值水平如何? 答:公司当前估值处于较低水平,2023年预计PE约12倍,2024年预计PE约10倍,低于行业历史平均水平。随着公司业绩稳定增长,未来估值有望提升。[32][33]

会议主要讨论的核心内容 公司发展情况 - 公司在海外有两个工厂,分别位于泰国和墨西哥,其中泰国工厂于2021年投产,年产5万台ATV产品,但产能利用率较低[1] - 墨西哥工厂于去年年底投产,主要生产UTV和SSV产品,年产能5万台,目前正处于爬坡阶段,月产能可达1.5-2万台[1] - 公司通过海外工厂布局有利于推动全球化发展,可以缓解关税风险[1] - 公司股权结构较为稳定,昆仑家族持股比例较高,公司多次实施股权激励计划,激励目标较为稳健[2][3] 行业发展情况 - 全地形车行业经历了2008年左右的高峰,之后受金融危机影响出现下滑,直到2020年疫情期间出现反弹,目前已恢复到疫情前水平[3][4] - 行业整体需求较为稳定,年销量增速约3%,UTV和SSV产品占比持续提升,达到60%以上,主要受益于消费者对安全性和舒适性的需求[4][5] - 行业集中度较高,头部企业北极星、庞巴迪等占据较大市场份额,充分动力作为后起之秀市占率也达到15%左右[6][7] - 行业正向高端化和产品线缩减的方向发展,强者恒强的格局正在形成[6][7] 公司产品优势 - 公司在中低端ATV产品上的动力性能已经与北极星等头部企业媲美,最大功率覆盖30-100HP[7] - 公司渠道网络不断扩张,经销商数量从2017年的250家增加到目前的700家左右,优质经销商占比较高[8] - 公司产品热度和品牌力持续提升,在搜索引擎上的表现良好[8] - 公司在UTV和SSV产品线上不断补充和升级,新推出的X8、X10和Sport Force等产品性能和价格优势明显[11][12][13] - 公司正在加大对150CC以上中大排量摩托车的布局,并在电动车领域进行探索[19][20] 海外市场拓展 - 公司在海外两轮摩托车市场占有率较低,但全球中大排量摩托车市场空间广阔,有较大的增长潜力[21][22][25] - 公司在美洲、欧洲等主要市场已建立一定的渠道网络,具有较强的性价比优势[25][26] - 土耳其市场是公司重点关注的海外市场之一,当地政策导致市场需求快速增长[23][24]

会议主要讨论的核心内容 公司煤炭产量提升情况 - 公司目前煤炭产量提升已进入快车道,6月完成白石煤矿产能从1800万吨/年增至3500万吨/年,8月30日完成马朗煤矿1000万吨/年的产能核准 [2][3] - 马朗煤矿已取得采矿权证,环评手续即将完成,将进入产能快速释放阶段 [2] - 麻辣煤矿从2万吨/天逐步爬坡至10万吨/天,年内计划稳定在10-12万吨/天 [3] - 白石屋煤矿从9-10万吨/天增至15万吨/天,年产可超5000万吨 [3] - 公司下半年煤炭总产量有望超3800万吨,实现全年产量翻倍 [3][4] 1500万吨煤化工项目 - 项目总投资164亿元,年产值约90亿元,净利润约18亿元 [5][6] - 项目契合国家清洁高效利用煤炭和保障能源安全的战略 [6] - 项目也契合新疆和哈密地区的产业发展规划 [6] - 项目可实现公司自有煤炭的内部消化,稳定煤炭板块利润 [5] 回购和增持计划 - 公司已完成4亿元的回购计划,后续将继续推进回购 [7][8] - 公司正在积极与银行对接,争取获得政策性回购贷款支持 [9][10] - 大股东目前尚未有增持计划,正在等待相关政策落地 [8]

会议主要讨论的核心内容 公司基本情况 - 公司是充电管理方案的集大成者,产品品类和客户覆盖度持续提升,是公司的核心竞争力 [1][2][3] - 公司股权结构相对集中,吸引了多家下游客户投资,体现了客户对公司产品力的认可 [4] - 公司持续加大研发投入,吸引优质研发人才,为公司持续发展奠定基础 [5] 手机端业务 - 公司在手机端实现了端到端产品线布局,主要产品包括电荷泵、无线充电管理等 [7][8][9][10] - 随着手机快充功率持续提升,公司电荷泵产品ASP有望持续提升 [8][9] - 公司多合一充电头方案和无线充电管理芯片有望成为新的增长点 [10][11] 汽车及工业领域布局 - 公司依托自身技术优势,已完成车规和工规级产品验证,产品可触达汽车电子和工业控制等领域 [12][13] - 公司正在汽车仪表、智能座舱、ADAS和DMS等领域布局车规级产品,同时拓展工业电源管理芯片 [13] - 公司中长期发展将受益于汽车电子和工业控制领域的业务拓展 [13][14] 问答环节重要的提问和回答 问: 公司在手机端业务的发展情况如何? 答: 公司在手机端实现了端到端产品线布局,主要产品包括电荷泵、无线充电管理等。随着手机快充功率持续提升,公司电荷泵产品ASP有望持续提升。公司多合一充电头方案和无线充电管理芯片也有望成为新的增长点。[7][8][9][10][11] 问: 公司在汽车及工业领域的布局情况如何? 答: 公司依托自身技术优势,已完成车规和工规级产品验证,产品可触达汽车电子和工业控制等领域。公司正在汽车仪表、智能座舱、ADAS和DMS等领域布局车规级产品,同时拓展工业电源管理芯片。公司中长期发展将受益于汽车电子和工业控制领域的业务拓展。[12][13][14]

会议主要讨论的核心内容 - 人工智能基因在中国的发展优势包括:研发能力强、数据优势大、政策支持力度大[1][2][3] - 人形机器人的商业化应用场景主要包括工业应用和消费类应用,工业应用可能率先落地[2][3] - 人形机器人核心零部件的国内厂商有机会实现弯道超车,获得较大的市场份额[4][5][6][7][8] - 人形机器人的核心技术壁垒主要在于大模型等软件方面,国内企业也有一些优质的大模型企业[7][8] 问答环节重要的提问和回答 - 分析师推荐了几家重点关注的上市公司,包括牛逼选和颗粒传感[10][14][15][16] - 对这两家公司的业绩预测和估值分析,认为未来有较大的增长空间[11][12][13][14] - 分析了这两家公司的风险因素,主要包括下游应用放量不及预期、产业化进度不及预期等[16]