行业发展动态及其他投资者感兴趣的话题所有信息及观点不构成投资建议请所有参会人员务必要读相关页面展示的完成免责声明未经垮台证券及参会嘉宾事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式将会内容及相关录音较等文件进行转发转载传播复制编辑修改等 如有上述行为我们将保留一切法律权利感谢您的理解和支持目前所有参会人员均处于静音状态下面首先有请主讲老师开始发言谢谢 谢谢,各位老师领导,大家下午好,我是华大股市的经济分析师文振兴。那今天我这边的话主要跟各位领导汇报一下我们最近的新闻观点,然后包括年初以来我们可能去了多个地方进行一些调研,包括像这个江浙这种经济的一些大省,然后包括中部一些可能也有炒大粮的一些省份,以及西部一些可能重点的一些这个省份。 从各个地方我们还是察觉到了不同的这个温度,然后包括这个可能也对我们地方的一些行为啊,包括我们对经济运行,证券投资都会有一定的影响,这个我们后面再做一个展开。然后整个信用这块的话,我们觉得经过这个一到三月市场这个调整以后,其实我们信用确实进入了一个比较有配置价值的这个时间。 今年的话,其实市场上不会有什么超预期的信用风险,因为确实我们称头短期,20年6月之前可能是刚对的,然后像这个剩下的产 ...

纪要涉及的行业和公司 行业：垃圾焚烧发电、数据中心行业 公司：未提及具体名称，但该公司从事垃圾处理、污泥污水处理等业务，有垃圾焚烧发电项目，且计划开展与数据中心的合作项目，在长沙有多个项目，还有海外项目 纪要提到的核心观点和论据 公司经营特点 - 经营业绩稳定增长，2025年并购人口环境后业绩预计有接近40%的增长[1] - 项目质量好，毛利率高，如长沙项目毛利率达63%-64%，增销网店接近460多[1] - 经营性现金流好，每年经营性现金流金额12亿，现金余额18亿左右[1] 垃圾焚烧与数据中心合作项目 - **项目背景与规划**：海外垃圾焚烧项目与数据中心供电供能合作是对方主动提出需求，长沙市政府早有在长沙三期项目建立数据中心的规划，目前正在与政府沟通经济许可和电力使用等前期工作[2][3] - **项目模式**：倾向建立万卡级别的模式，通过出租机柜，以收取机柜修理费的方式获得回报，分为电费包干和不包干两种收费模式；用户买卡，公司负责其他投资；供电供热部分预计不超过一半，剩余上网；项目盈利维持不变但现金流更好，还可实现支付主体转换[4][7] - **项目规模与收益**：长沙项目成本最低，有国补和省补，可节约用户支出、改善公司现金流；供热每一分可增加一百多块钱收益，三期项目约四千多万；万卡级别的项目，若将所有垃圾焚烧项目加起来，2000吨项目可能接近50%的电和热可用，4000吨项目理论发电量4亿多度，其中1000吨供热单吨增速100块钱左右；项目投资回报率IIR可能到15%甚至更高，万卡项目投资金额预计低于5亿，年化营利大几千万左右，投资回报计算包含供电供热收益，不包含垃圾焚烧项目本身投资[7][8][9][11][13][14] 长沙项目情况 - **度电收入与补贴**：上网电量280以内度电收入6毛5，280以外按标杆上网电价；一期已纳入国补，二期正在申报预计可纳入，目前二期按5毛5结算，若未纳入国补，地方通过垃圾处理费方式结算；国补进应收账款，二期目前还未进收入[15][16] - **项目选址**：三期项目选址在长沙市河西，原因是原园区用地用完，且为节约运输成本，河西望城区没有当地中转站，该项目部分条件较严格[17] - **建设成本与应收账款**：建设区工程基于收和地图上的成本不限于机位；国网国补应收账款信用减值相对还好，前三季度几百万，情况在好转，去年收了2000万，今年政府答应帮忙准备化贷相关承诺[18] 公司发展预期 - **分红政策**：保证保底50%的分红比例，是中长期政策，2025年度及以后也会保证[20] - **业务增长**：餐厅垃圾质量和价格近几年保持较好增长，去年价格接近6000元且今年还在上升；新收藏的1800吨散播项目流量和皮箱在预期内，产量优势还在爬坡，不到80%-85%；中长期来看，长沙生活垃圾量自然增长可支撑产能利用率每年提升两三个点[21][23] - **资产转购**：刘洋和平江项目投产运营后主要转为无形资产，2024年股价相对较高，2025年可能只剩第二期资产的股市改革，约五分之一左右[22] - **信用减值损失**：前三季度信用减值损失同比降低，主要是垃圾处理费回款改善，处理费平均账期五个月，2024年国补回收2000万，二期三期进补贴清单时间暂不确定但符合条件大概率能进[24] - **项目金额**：2025年吉尔吉斯出产的比斯凯特项目，若不考虑税收，明年整体金额会摊到该项目，预计不超过2024年度；人和并进来利润可能增厚两个亿左右，金融性增厚接近四个亿[25] 海外项目情况 - **项目进展**：吉尔吉斯斯坦3000吨项目已开工，第一期1000吨，后续2000吨建设进度要看当地需求情况；2000吨项目正在做可研，预计三个月出结果，该项目不仅烧生活垃圾，还烧服务垃圾、园林垃圾、工业废物等，产能有保底，目前在调研当地对算力中心的需求[15][27][28] - **盈利与期限**：垃圾处理费约120左右（17美元），电价约五毛钱（7美分），投资回报率可能略低于长沙项目（15%），处理特许金期限35年，盈利来源包括国家电网收取电费和政府出处理费，产品可出口周边国家[29][30][31] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 数据中心项目建设时间主要取决于前期手续办理，根据政府和政府团队进度以及政府层次情况判断，若顺利几个月可建好并出租出去，三期项目需先确定业主[19] - 公司欢迎投资者来公司项目进行现场调研指导[32]

去自动避让的一个功能那么这个功能呢它可以最高支持呃100呃就是时速130公里每小时并且呢可以支持连续两次的一个顶级避让 那么第二个成果呢就是行业首个满血版的车位到车位可以实现全国都能去游位都能停的一个车位到车位的一个功能那么第三个呢是吉利发布了这个全球领先的这个L3级的一个智能驾驶基础的一个架构那么这个架构呢是采用公司自研自制的一个支架预控那么都搭载了双索尔芯片算力能达到1400TPS那么并且使用5颗基网雷达那么这5颗里面是一颗是长距四颗是补盲 那么在3月18号呢 喜悦也是发布了他的一个支架方案他发布了这个叫做猎鹰支架 同时呢分为三个系列分别是猎鹰500 猎鹰700和猎鹰900那么500版他是主打端到端大模型星波一体的支架系统 支持高速MOA然后城市机器领航机器驳车这些高阶的功能可以实现轻松通勤出行无忧那么列印7版它是在500的基础上提升了算力并且支持高速MOA城市MOA代客驳车以及车位到车位的一个全场景的五分融合那么列印900它是采用了VLA加世界模型的新一代的支架系统它具备L3的一个自动驾驶能力可以为用户提供更高级别的智能驾驶的体验 那么除了在汽车方面的国内的这个人形机器人的现在也是在快速的发展那么在3月 ...

纪要涉及的行业或者公司 行业：玻璃纤维、风电、锂电池隔膜、碳纤维复合材料、高分子材料、航空等 公司：中台科技、巨石、中财叶片、中富联中 纪要提到的核心观点和论据 玻璃纤维行业 - **价格趋势**：玻璃纤维价格恢复成行业共识，市场需求持续增长，但受复杂国际形势特别是关税影响，海外市场需关注关税情况；国内市场受房地产影响，需求存在结构性差异，汽车、风电需求旺盛，传统普通领域不明朗 [3][12] - **公司情况**：泰山玻纤产品多样化，目前海外无生产基地，正按十四五规划推进海外布局；新建两千六百多万米生产线并改造，产能基本翻番，行业需求超产能 50% [3][4][7] 低介电低膨胀电子布产品 - **行业趋势**：市场需求旺盛，公司主要客户需求大于产出，产品占比逐步提升，行业整体需求进一步细分 [5] - **公司情况**：全球前三供应商，正在技改一些生产线；2025 年规划产能到两千三百万米，预计年底有一个多亿利润；2024 年不同层次提价 10% - 20%；二代产品三月份已形成两万米交付 [45][34][35] 风电叶片业务 - **整合情况**：中财叶片和中富联中按股东要求有序推进整合，截至去年底已较好完成资产、人员等方面整合 [9] - **盈利规划**：通过技术改进、管理提升和完善产能布局，面对玻纤涨价通过内部创新和管理消灭成本压力，与客户共同应对产业链调整；一到二月份出货量比去年明显增长，有信心借助市场形势提升盈利能力 [10][41] 锂电池隔膜业务 - **市场趋势**：行业发展迅速但面临阶段性过剩，主要受海外需求不及预期影响，国内发展不错；2025 年总需求量预计 300 - 325 亿坪，湿法预计 240 - 260 亿坪，增速约 40% [24][26] - **公司战略**：2025 年首要目标提升市占率至 50 亿平米，其次通过内部运营降本实现利润；从市场趋势、客户合作、重点项目落地、海外布局、产品开发保障、未来布局等六个方面开展工作 [28][29] 公司整体战略布局 - **产业现状**：四个主导产业（玻纤、风电、锂电、电子隔膜）去年市场需求增长，今年预计继续保持增长，但面临周期性或阶段性过剩 [15] - **应对措施**：加强科技创新，重组全国重点实验室，获批碳纤维复合材料国家多部门联合项目；开发新技术、新工艺、新装备和新产品 [16][18] - **未来方向**：主业范围拓展至非金属材料投资及制造，做大做强特种高分子材料领域；沿碳纤维复合材料应用领域开展工作，解决基础、应用、成本效率问题；布局民用航空领域；提升玻璃纤维、特种纤维、风电叶片、低电质隔膜、氢气瓶、氢能系统等主导产业竞争力 [19][20][21][22] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 玻纤行业 2023 - 2024 年利润大幅下滑，目前判断触底反弹为时尚早，受房地产等结构性因素影响，需求存在变数 [8][12] - 中财科技和巨石关于同业竞争问题探讨多年，目前无明确解决方案，存在涉及商业公司、经营者集中等难度 [13] - 固态电池开发路线不明确、进展慢，中台科技去年开始在重点实验室层面涉足固态电解质开发，固态电解质膜将形成优势 [30] - 公司认为 2024 - 2025 年是主营业务见底向上的确定性均值回归过程，以低介电电子布为代表的业务发展将使公司估值有较大弹性 [46][47]

大家好欢迎参加方证时影2025春堂系列交流三河南江苏白酒综合大商交流目前所有摊位者均处于静音状态现在开始播报免责声明声明播报完毕后主持人可直接开始发言 本次会议请面向方证证券的专业投资机构客户或收邀客户第三方专家发言内容仅代表其个人观点所有信息或观点不构成投资建议根据监管规定会议不得交流敏感内幕信息未经方证证券事先书面许可任何机构或个人严禁录音制作纪要转发转载传播复制编辑修改等涉嫌违反上述情形的我们将保留一切法律权利感谢您的理解和支持谢谢 尊敬的线上的各位领导大家下午好我是方振振券的视频聊天主持人王泽华现场还有我的同事康宇哲和梁田我们一起主持这个电话会议今天也是我们方振振券研究所春季糖酒会的系列会场线上的第三场我们非常荣幸的邀请到了江苏的经销商领导 我们的老朋友刘总跟大家做一个这个情况的分享也感谢刘总辛苦您的时间那刘总要不请您先这个跟大家分享一下这个您了解的最近的各个品牌的大致的情况然后以及一些有没有一些新的一些变化我觉得首先从变化的点上来讲其实总体上三月份呢 这个我觉得没有特别多的显著的这个就是变化的这个点另外呢我觉得我们从几个方面第一个从品牌各个品牌的角度第二个呢从场景的角度第三个呢从这个价格带的角度我们 ...

联合会我们看到医药年初至今在31个一级行业里面是奖励服务是位于第14处于一个中上游的水平大家看这个行业奖励服务的话可能相对来说排名一般但是实际上今年我们可以看到医药不管是AI的主题还是创新药的这种基本面推动的行情的持续走向医药其实今年机会实际上是特别多的 所以其实我们今天整体认为医药还是比较大的概率会在一个上一个阶段的水平不管是这种创新药和AI的持续活跃还是像医药设备还有一些处方药还有一些医疗服务和C城这些的持续反转预计都会推动今年AI行情的持续上涨 然后那个看好的方向呢还是现在以AI家和这个传票为主后续我们都会有这个相关的标记的介绍然后我们之前是发了一个AI相关的报告然后主要是这个建议大家关注华大制造精英医学低安诊断诺的资格和这个态度不一样然后那个设备最超还有科研服务还有消费消费待遇服务这些本身也是处于一个持续反转的这个状态我们也是持续的关注和看好推荐 然后我们上周是有两篇深度报告一个是医疗服务的前瞻系列研究的曲光专题另外的话是年龄医疗的深度报告然后也欢迎大家跟我们联系然后我们本周的研究专题是AED行业的更新因为这个行业现在像麦肋鸟包括像鱼这些国产的替代率已经非常高而且中国的生存率比较低依然是一个比较高的增 ...

本次电话会议服务于中泰证券正式签约客户为 本会议信息仅供参考不代表任何投资建议本公司不对任何人因使用本会议中的信息所引致的任何损失负担任何责任 好的感谢会议作者各位投资人大家晚上好我是中开的分析师吴鹏今天我来给大家更新一下处理板块实际上公开电话会更新这个板块我们也有一段时间没更新了主要在于两方面当然一方面股价表现偏弱是结果更多背后我们总体理解为两个层面的原因第一就是说从去年四季度到现在整个处理板块它的催化偏少 后组的话一般是异度 异度是淡季 相对淡季异度然后大层人实际上这个变异变化也不大就是相对而言行业主见表所以在这个变化下大家的关注度是没那么高 当然最后一点也在于就是说这个年报前后实际上资金风格上我们观察到可能最近高期低的现象也存在所以在这种位置比较低然后呢我们对业绩的这种确定性目前觉得也比较高其实我们也比较有信心之前没涨的这种板块目的你以为应该是有比较好的一个布局机会大概这个是一个大的背景 从推荐角度来讲的话,我们今天的地方会主要是这个更新打图和互图。当我们能不耽误大家过多时间,我们就讲讲行业层面的一些最新观点和更新,以及把作品公司给大家做一个汇报。当然先做一下结论,我们总体在这个位置上。 非常看好这个大 ...

各位小伙伴大家下午好欢迎收看禅论解盘我是光大证券投资顾问李全大家也可以叫我李师兄我们的直播时间是每个交易日下午四点钟非常欢迎大家能够来到我们直播间我们的直播主要内容呢是围绕着市场的热点信息以及主要的逻辑也包括我们用本土非常有代表性的禅人说禅技术分析方法来去研判市场 今天市场整体走的是近段时间比较弱的一天我们可以看到大部分的个股大部分的板块都是处于下跌的状态但是有一类资产今天的表现确实是相对比较强势的就是红利风格资产在之前我们曾经给大家介绍过非常多次数关于红利资产红利板块它对于A股对于投资者所具有的独特的价值 不仅仅对于啊很多机构投资者也包括对于非常多刚刚踏足股市的这些投资者红利风格资产啊都是具有不可替代的作用他们往往啊质地更好股息方面现金风方面给大家的回报更高而且啊他的业务上啊 总体来讲相对比较稳健有可能呢就给大家带来啊比较稳健的获利的这样一个预期啊当然这个获利一方面呢他股价整体相对比较平稳安全边际相对比较高另外一个层面呢 有很多公司进行了现金分红又可能也会送股或者转股也能够为大家带来比较多的股利方面的这样一个回报所以从这两个维度来说红利风格资产可以对于很多投资者是比较友好的尤其是他的股价或者弹性相对弱一点对 ...

这个无关,本次会议只是转发国海证券已发布研究报告的部分观点,仅反映国海证券研究人员于发布完整报告当日的判断。相关内容请以研究所已公开发布报告为准。会议严禁录音或转发,任何人不得对本次会议的任何内容进行发布、复制。 编辑改编转载播放展示或以其他任何方式非法使用本次会议的部分或者全部内容否则将承担相应的法律责任国海证券就此保留一切法律权利在任何情况下国海证券及其员工对使用本次会议信息或内容所引发的任何直接或间接损失概不负责市场有风险投资需谨慎 哎各位投资人大家晚上好然后我是渤海商社的分析师鲁士伟非常非常欢迎大家参加我们今天的电话会然后今天我主要是汇报一下我们近期发布的关于爱因斯的这个深度报告 其实近期我们也看到就是关于呼和浩特然后出台的力度比较大的一些生育政策然后我们也看到有一些新闻媒体包括其他方面对于呼和浩特这些生育政策的这个解析和报道那么安营市然后公司在这个3月29号 然后也准备开自己的第一家这个万代的这个通贩店可以看到其实公司近期这些利好政策还有新闻还是还是蛮多的然后爱因斯也是我们持续看好的一家公司然后作为这个国内母婴零售行业的这个头部企业然后公司在过去几年也保持了相对不错的这个收入和业绩的增长然后未来我们 ...

感谢大家参加本次会议会议即将开始请稍后 大家好欢迎参加中菜农业两会谈农业电话会议下面开始播报名的声明声明播报完毕后主持人可直接开始发言本次电话会议服务于中菜证券正式签约客户 各位投资者大家下午好中泰农业王家博 很高兴大家参加我们组织的两会谈农业电话会议那么去年两会结束的当天呢我们也组织了这个电话会议和大家交流那会后呢还有投资者主动找到我交换观点那么今天两会结束了就是所以我们知道呢就是两会呢它这时间点呢和我们这个二月份发布的这个中央银行文件的见证呢是比较短的 我们知道大部分农业领域的产业政策基本上来说大家已经在二月的一号文件当中已经见到了那么在两会期间来说我们更多是听到通过领导讲话还有部长通道的提问再次强化了大家对今年农业农村政策的一个理解另外来说一些部委的提案也给了我们一些关于一线农业市场的一些情况以及解决一线问题的一些思路 那么我首先来说呢给大家聊一下就是今年的政府工作报告以及部长通道讲话当中的涉及到农业部分的一些内容首先来说重中之重还是粮食问题那么政府工作报告呢首先是明确了我们粮食生产以及我们今年的粮食产量目标 首先我们回顾了2024年我国的粮食产量是首次跃升到了1.4万英斤这么一个水平我们的无产也提升了 ...