文章核心观点 - 英国政府正面临电动汽车推广与税收收入平衡的两难困境 一方面计划通过降低公共充电增值税等措施来降低车主使用成本以刺激需求 另一方面又计划对电动汽车开征道路使用费以弥补燃油税损失 但后者可能严重抑制市场需求 政策内部存在分歧 行业也表达担忧 文章通过对比中国系统性支持策略 指出英国及西方市场依赖市场调节导致基础设施碎片化、成本高昂 凸显了“修补旧体系”与“构建新系统”的发展路径差异 [1][3][5][6][7][8] 英国电动汽车充电成本现状与政策调整 - 英国家用充电成本约为每千瓦时8便士（约合人民币0.75元） 而公共慢充桩价格高达每千瓦时54便士（约合人民币5元） 为前者的近7倍 [1] - 对于依赖公共充电桩的车主 高昂成本直接转化为经济负担 频繁使用公共快充的电动车车主年度充电费用将比燃油车高出约1000美元（约合人民币6975.8元） [3] - 英国财政部考虑将公共充电增值税率从20%降至5% 以与家用充电标准持平 旨在降低公共充电成本 [3] 英国电动汽车税收政策与财政影响 - 英国政府计划从2025—2026财年开始对电动汽车征收道路使用费 税率预计为燃油车等效税率的50% [5] - 据英国预算责任办公室预测 该政策实施的首年仅轿车和货车就能为财政部增加11亿英镑（约合人民币103.1亿元）收入 到2026—2027年将增至25亿英镑（约合人民币234.3亿元） [5] - 此前于去年11月 英国财政部计划从2028年起对电动汽车征收每英里3便士（约合人民币0.28元）的税费 [1] 英国政府现有激励措施 - 2023年9月 英国政府推出电动汽车基础设施战略 计划投资16亿英镑（约合人民币150亿元）扩大公共充电网络 [5] - 同步推出总额6.5亿英镑（约合人民币60.9亿元）的电动汽车补贴计划 为购买不超过3.7万英镑（约合人民币34.7万元）电动车型的消费者提供最高3750英镑（约合人民币3.5万元）的即时折扣 补贴将持续到2028—2029财年 [5] - 对于购买纯电动汽车和安装充电设施的企业 政府提供100%的税收减免 该政策将持续至2026年3月底 [5] 政策潜在影响与行业反应 - 据英国预算责任办公室预测 一旦开始向电动汽车使用者征收道路使用费 可能导致英国电动汽车销量减少约44万辆 远超其他激励措施可能带来的销售增长 [6] - 英国政府内部对税收政策存在明显分歧 财政部担忧政策将扼杀电动汽车需求 而交通运输部门则强调需要建立新的道路融资机制 [6] - 英国汽车行业组织正持续向政府施压 要求其弱化规定车企销售车辆中必须有三分之一为纯电动汽车 否则将面临巨额罚款的指令 行业警告过于激进的电动汽车销售目标可能引发制造商混乱 [7][8] - 2025年英国电动汽车充电桩安装量出现首次下降 充电服务商将这一趋势归因于维护费用计算方式的变更 已有站点年维护成本从不足100英镑（约合人民币937.8元）飙升至近4万英镑（约合人民币37.5万元） [7] 中英电动汽车发展路径对比 - 英国及西方在电动汽车推广上依赖市场机制调节 缺乏系统性的国家规划 导致充电基础设施碎片化、成本高昂 [8] - 中国采用国家主导的系统性支持策略 如将充电基础设施建设纳入国家战略规划 通过统一布局降低电力成本 并建立了全国统一的智能充电网络 实施峰谷电价差异化管理 [8] - 2025年3月 国家发改委等四部门联合公布我国首批9个车网互动规模化应用试点城市和30个试点项目 推动双向充放电技术（V2G）应用 将车辆变为“移动充电宝” [8]

公司控制权与治理结构变更 - 美国私募股权公司KKR于2025年7月收购大窑汽水85%股权，交易在半年内迅速落地 [1] - 2025年12月16日，公司法定代表人、董事长由创始人王庆东更换为KKR代表戴诚，核心子公司法人也均变更为戴诚 [1] - KKR通过其100%控股的天津卓信企业管理有限公司间接控制大窑香港有限公司，从而实现对大窑的控股 [1] 控股后的深度业务重组 - KKR入主后迅速启动深度业务重组，而非仅进行财务投资 [5] - 2025年12月5日，核心子公司“内蒙古大窑饮品有限公司”启动注销程序，被视为剥离非核心资产、聚焦主营、提升资产质量的信号 [5] - KKR派驻核心管理人员深入企业内部进行精细化运营和重组，以提升企业价值，最终目标通常是推动上市或实现资本退出 [5] 新任管理层的背景与职责 - 前卫龙CEO孙亦农于2025年1月15日正式加入大窑出任CEO，将在KKR控股后的新阶段主导市场拓展与品牌升级 [1] - 孙亦农出生于1969年，曾先后在可口可乐、雀巢银鹭及卫龙任职，是KKR偏好的优秀职业经理人 [7] - 孙亦农的任务不仅是复制卫龙时期的上市操盘经验，更在于带领大窑完成“从渠道品牌到消费者品牌”的跨越 [7] - 戴诚同时兼任财务负责人，曾深度参与KKR对雷士照明中国区业务的投后管理，擅长供应链优化与财务体系重建，其团队将致力于优化供应链、强化财务和渠道管理以提升盈利水平 [5] 新任CEO的能力与经验匹配 - 孙亦农在可口可乐的工作经验使其对碳酸饮料及整个水饮行业非常了解 [7] - 作为雀巢全资收购银鹭后的首位中国本土CEO，孙亦农在业务改进和组织稳定方面贡献巨大，被雀巢称为“中国饮料行业公认的专家” [7] - 在卫龙期间，孙亦农主导了公司于2022年12月成功赴港上市，并推动产品结构转型，将蔬菜制品（魔芋爽）占比提升至53.8%（2024年财报），超过传统辣条业务 [8] - 孙亦农“资本化+品类第二曲线”的经验，对应大窑打破区域与餐饮渠道依赖、进军全国市场与KA渠道、构建均衡产品矩阵的核心诉求 [8] 公司现状与发展潜力 - 大窑目前在餐饮终端拥有强势地位，年营收规模已具备上市基础 [5] - 公司在全国品牌认知度、KA渠道渗透及产品创新层面仍有较大提升空间 [5] - KKR看中大窑的原因包括其在餐饮终端的控制力、持续兑现的经营数据，以及在全国化层面尚未完全释放的潜力 [8] - 公司当前问题不在“能不能上市”，而在“上市之前如何把基本盘做得更稳、更好看” [8] 战略方向与市场预期 - 戴诚与孙亦农的组合，一个精于优化存量（供应链与财务），一个长于开拓增量（市场与品牌） [9] - 孙亦农的上任将为公司带来体系化管理、全球化品牌塑造以及更清晰的产品和渠道分层，推动公司向更高天花板演进 [8] - 随着孙亦农到位，大窑的上市倒计时已然响起，公司正试图在资本与专业助力下，讲述关于品牌、渠道与产品全面升级的新故事 [9] - 二人能否形成合力，将决定公司能否在竞争激烈的饮料市场杀出重围，并验证KKR“中国式控股投资”模式在消费领域的成功与否 [9]

公司概况与融资 - 公司图灵量子成立于2021年，已完成7轮融资，融资总额超10亿元，最新估值约70亿元[5] - 2025年1月初，公司宣布完成数亿元战略融资，投资方包括国家级资本、鼎晖百孚、国科资本、海通开元等，老股东持续追加[1][20] - 公司创始人金贤敏拥有超过20年的量子信息研究背景，曾于上海交通大学和牛津大学等顶尖机构从事研究[4][10] 技术路径与核心进展 - 公司专注于光量子计算技术路径，认为其是目前唯一满足可编程、可集成、可扩展三个条件的技术体系，具有室温运行、低能耗、高稳定性优势[15] - 公司已参与建设国内首条光子芯片中试线，芯片迭代周期缩短至两到三周，该速度在全球范围内领先，国际竞争对手通常需要三个月以上[1][16] - 公司自主研发晶圆级集成光子芯片，已可生产包含数百个光学元件的芯片，并正在向更高集成度发展[15] - 公司推出了大规模可编程光量子计算机，并完成了从实验室技术到可工程化产品的转化[12] 产品战略与商业化 - 公司采用“金字塔”式产品战略：塔尖是通用量子计算机，塔身是专用量子处理器，塔基是可快速落地的“沿途下蛋”产品，如量子安全通信、光互连芯片、光计算加速卡等[13] - 当前客户主要集中在金融、生物医药和人工智能领域，应用包括金融投资组合优化、药物分子模拟、机器学习加速等[17] - 公司近期开始与地方政府合作建设量子智算中心，旨在作为区域科技创新和产业升级的基础设施[17] - 公司计划在2026年以“链主”身份推动量子计算产业集群发展，协同上下游企业打造产业生态[13][14] 行业发展与公司定位 - 量子计算已进入芯片工程时代，发展重点从追求量子比特数量突破转向工程化、规模化和稳定批量生产量子芯片[15] - 中国在量子计算基础研究层面与国际顶尖水平不相上下，部分领域领先，主要差距在于工程化和产业化能力，但中国拥有完整的制造业产业链、强大的工程化能力和巨大的市场需求等独特优势[15][17] - 公司目标是成为“量子时代的英特尔”，并立志成为一家万亿市值的企业[5][14] - 创始人预计未来五到十年量子计算将进入爆发期，从专用计算逐步扩展到更广泛的通用计算领域[14][20]

政策核心内容 - 中国人民银行与金融监管总局将商业用房购房贷款最低首付比例从50%下调至30%，降幅达20个百分点 [1] - 政策旨在释放交易公寓、商铺、写字楼等商业用房的成本压力，刺激该类房地产产品的交易活跃度 [1] - 央行将继续加大流动性投放，保持流动性充裕，引导隔夜利率在政策利率附近运行 [1] 商业用房市场现状与压力 - 商业地产面临较大的库存积压和流动性难题，写字楼、商业公寓等空置率较高 [2] - 2025年1-9月，办公楼新开工面积累计1122万平方米，同比下滑22.3%；竣工面积累计1100万平方米，同比上涨16.5% [2] - 2025年1-5月，全国商办用房（办公楼+商业营业用房）开发投资、新开工、销售同比均继续下降 [2] - 2025年1-5月，全国商办用房开发投资额合计3985亿元，同比下降10.9% [3] - 2025年1-5月，全国商办用房新开工面积合计2049万平方米，同比下降24.9% [3] - 2025年1-5月，全国商办用房销售面积合计2860万平方米，同比下降6.4% [3] - 2025年1-5月，全国商业营业用房开发投资额2573亿元，同比下降7.6% [3] - 2025年1-5月，全国商业营业用房销售面积2050万平方米，同比下降6.0% [3] 政策潜在影响与目标 - 降低首付比例能让更多潜在投资者关注商业地产，提升投资意愿，加速消化部分存量商业用房 [3] - 政策有助于解决商业地产存量过剩问题，提升市场流动性，带动交易活跃度 [3] - 政策结合“商改住”及保障房贷款利息优惠，能加速商办用房向保障房转化，优化商业地产存量结构 [4] - 首付比例下调可引导资源向更有效率的领域和项目流动，促使位置不佳、运营不善的项目通过重新规划改造实现资源优化配置 [4]

美国对华AI芯片出口政策调整 - 美国政府正式批准英伟达对华出口H200人工智能芯片 政策审查从“推定拒绝”改为“逐案审查” [1] - 美国政府为批准设置了多项前提条件 包括抽取芯片销售总额的25%作为费用 [1] - 出口限制包括 中国客户获得的芯片数量不得超过美国客户购买总量的50% [1] - 其他限制措施包括 要求公司采用严格的“了解你的客户”程序 以及相关芯片需在美国进行第三方测试以确认其AI技术能力 [1] H200芯片性能信息 - H200芯片拥有比前代H100更大的高带宽内存 [1] - H200性能约为上一代对华“特供版”产品H20的六倍 但并非英伟达目前的最高端产品 [1] 中国AI芯片行业发展动态 - 中国企业正努力推出可以替代英伟达的国产AI芯片 以抢占市场份额 [2] - 华为公布了昇腾AI芯片未来三年的产品迭代路线图 [2] - 阿里、腾讯、百度和字节跳动等互联网巨头加大对芯片研发和设计的投入 以争取供应链自主可控 [2] 中方相关立场 - 中方对于美国输华芯片问题以及关税问题已多次表明立场 [1] - 中方一贯主张中美通过合作实现互利共赢 [2]

欧盟政策转变对中国电动汽车行业的影响 - 欧盟为中国电动汽车设定最低价格以取代反补贴关税 此举预计将改善中国电动汽车制造商在欧的盈利状况和品牌声誉 [1] - 最低价格承诺将使在欧洲的中国电动汽车制造商避免陷入恶性价格竞争 [1] - 最低限价政策将从技术上抑制销量 尤其是低价小型电动车的销量 [1] 对中国电动汽车制造商的积极影响 - 政策转变将对比亚迪及其在技术、生产成本方面具有优势的同行产生积极影响 预计其利润率将有所提高 [1] - 中国汽车制造商在中国大陆的平均汽车利润约为人民币5000元 若能向海外出口更多汽车且卖出更高价格 利润可能会增至2万元 [3] - 在最低价格制度下 中国电动汽车可以通过增加智能功能、优化内饰设计 在不提供折扣的情况下保持产品吸引力 [3] - 由于未来不再参与价格战 从长远来看 中国电动汽车在欧洲的声誉有望提升 [3] 行业市场数据 - 中国是全球最大的汽车和电动汽车市场 去年全球销售的电动汽车中 中国约销售1300万辆 约占70% [3] - 目前 中国向欧盟出口的汽车中 有8.8万辆 约占总量的55%是纯电动汽车 [3] - 全球最大的电动汽车制造商比亚迪在2025年前11个月向欧洲客户交付了16万辆汽车 同比增长276% [3] - 除了10%的标准统一税率外 比亚迪在欧洲市场销售的产自中国的电动汽车 目前还需缴纳17%的反补贴关税 [3]

公司人事任命与战略调整 - 现代汽车集团于1月13日任命英伟达前副总裁朴珉宇领导其自动驾驶项目，以应对软件定义汽车领域日益激烈的竞争 [1] - 朴珉宇将担任集团先进车辆平台部门负责人，并同时兼任现代汽车软件研发部门42dot的首席执行官，以加强车辆软件技术的开发与商业化 [3] - 此次任命旨在完善集团未来出行技术研发的核心领导架构，加速车载软件技术在软件定义汽车和自动驾驶领域的研发与商业应用 [3] 新任负责人背景与能力 - 朴珉宇在英伟达担任副总裁期间，负责构建自动驾驶感知技术开发框架，并领导公司自动驾驶软件平台的量产和商业化 [3] - 他曾主导多个面向全球汽车制造商的重要车辆集成项目，协调感知、传感器融合和深度学习团队，交付业内领先的自动驾驶解决方案 [3] - 在加入英伟达前，朴珉宇在特斯拉领导了其自动驾驶系统Vision的首次发布，并通过推动公司转型为以摄像头为中心的专有深度学习系统，大幅削减了特斯拉对外部供应商的依赖 [3] 部门过往状况与行业背景 - 先进车辆平台部门的前任负责人宋昌铉于去年12月因下一代汽车技术缺乏进展而突然辞职 [5] - 宋昌铉的辞职被业内普遍认为是因其在集团内自动驾驶技术领域进展有限而承担责任 [5] - 尽管现代汽车在自动驾驶汽车部门进行了大量投资，但与竞争对手相比，其表现仍未达到预期 [5]

文章核心观点 中美两国科技企业正竞相发展太空太阳能计算网络，以应对人工智能对计算能力的巨大需求，争夺在近地轨道的战略优势，这被视为对经济和军事主导权至关重要[1] 太空数据中心竞争格局 - **中国项目进展**：中国初创公司ADA Space与阿里巴巴支持的之江实验室已于去年5月发射12颗配备计算设备的卫星，通过激光通信互联，合计算力达每秒5千万亿次，相当于一台超级计算机[1] 这些卫星是“三体计算星座”项目第一阶段，最终目标是运行2800颗卫星，实现1000 POPS（每秒百亿亿次运算）的总计算能力，重点应用于地球观测数据的实时处理，如天气预报、灾害管理和国防[1] - **中国另一大型项目**：由北京市主导的项目计划在700至800公里高的太阳同步轨道建设集中式大型计算设施，第一阶段目标于2027年前完成，算力同样为1000 POPS（相当于10万台地面服务器的算力），最终阶段电力容量预计达1吉瓦，相当于一座核反应堆的发电能力[3] - **美国公司计划**：谷歌于去年11月宣布“Suncatcher项目”，计划与Planet Labs合作在2027年年初前发射两颗搭载谷歌Tensor AI芯片的卫星[3] 其长期目标是建立能取代兆瓦级数据中心的技术，所需电力相当于1000多个核反应堆的发电量[4] 美国初创公司Starcloud于去年11月发射了搭载英伟达H100芯片的卫星，并已展示AI计算能力，计划今年下半年发射一颗算力提升100倍的商业卫星，长期设想通过数以万计的卫星建设5吉瓦级太空数据中心[4] 技术路径与关键参与者 - **主要技术路径**：目前主要有两种建设路径，一是类似地面的集中式系统，二是由大量互联卫星组成的星座系统[4] 在太空真空环境中，集中式系统散热困难，需庞大设备，增加重量和成本，而星座系统可通过多颗备用卫星实现冗余，被认为在可预见的未来将成为主流方式[4][5] - **关键参与者SpaceX**：SpaceX运营着由数千颗卫星组成的“星链”互联网服务，在卫星间光学通信方面有经验，并计划通过扩大下一代“星链”卫星规模在近地轨道建设数据中心[5] 其“星舰”火箭计划今年用于发射小型卫星，有望显著降低建设成本[5] 地面电力供应对比 - **美国电网面临压力**：美国的AI数据中心电力需求巨大，正将电网推向供应危机边缘[5] 美国最大电网运营商PJM的电网横跨13个州，覆盖6700万人，位于弗吉尼亚州北部的“数据中心走廊”，为AI数据中心供电，面临用电高峰期容量耗尽的风险，可能导致轮流停电[6] 消费者电价上涨，老旧电厂退役速度快于新电厂建设[6] - **中国电力基础设施优势**：中国内蒙古地区已建成成千上万的风力发电机和输电线路，形成新“草原云谷”，已有超过100个数据中心投入运营或建设中[6] 根据摩根士丹利预测，到2030年中国将在电网项目上投入约5600亿美元，较前五年增长45%[7] 高盛预测，到2030年中国将拥有约400吉瓦的备用电力容量，约为届时全球数据中心预期用电量的三倍[7] 这被视为中国在AI竞赛中的一张“王牌”[7]

国际适航认证进展 - 欧洲航空安全局人员已在上海对C919开展试飞评估工作，认为飞机“性能良好且安全可靠”，仅存在一些初期问题需要微调[1][2] - EASA的试飞员于2025年11月对一架C919进行了飞行测试，飞机从上海浦东机场起飞[2] - 近期中国商飞与EASA的技术交流频次有所增加，认证工作正稳步推进，试飞是EASA四阶段认证体系中的第三阶段，也是整个认证流程中最受关注的环节[5] - 在近期的机组资源管理评估首轮核验中，发现了一些与机组和飞机交互相关的软件问题，但仅需“小幅修正”即可解决，不存在硬件缺陷[6] - EASA执行董事曾表示C919的认证周期可能延长至“三年至六年”，预计无法在2025年完成，但其对最终获得认证持乐观态度[9] 认证意义与战略 - 获得EASA认证被视为进入国际航空市场的“金钥匙”，意味着飞机不仅可以在欧洲市场运营，还能获得大多数国家和航空公司的认可[2] - 中国商飞并未主动向美国联邦航空管理局申请C919的类型证书，似乎未将FAA认证列为优先目标[7] - 行业观点指出，C919只要获得欧洲或美国其中一家的适航审批就算达成主要目标，即使没有FAA或EASA的适航证，只要获得对方国家民航监管机构对中国民航局适航审定的认可，C919依然可以出海[7] - 尼日利亚民航局正在考虑为C919进行适航认证[7] 产品性能与市场表现 - C919是中国按照国际民航规章自行研制、具有自主知识产权的大型喷气式民用飞机，直接竞争对手为空客A320Neo和波音B737Max，在绝大多数性能指标持平的情况下，目录单价比两个竞争对手更低[9] - 自2023年5月投入国内运营以来，C919已实现两年多的平稳运行，截至2024年年底累计运送旅客突破400万人次[11] - 2025年全年商飞共新交付了约15架C919，较2024年的12架实现增长，但未达年初预期，其中2025年最后两个月的交付数量达8架，交付节奏明显提速[11] - 2025年11月，C919在迪拜航展上进行了飞行表演，扩大了其在全球航空航天领域的影响力[11] 行业生态与竞争格局 - 当前我国民航客机机队中，国产飞机占比（含支线客机）已从2019年的1.3%提升至4.7%[11] - 波音商用飞机首席执行官对C919的到来表示欢迎，认为竞争对整个行业是好事[11] - 空客商用飞机首席执行官评价C919“不是威胁，而是竞争对手，这是现实存在的”[12] - 中国商飞邀请了中国航空公司聘用的外籍飞行员参与C919模拟器飞行及技术沟通，这些外籍机长拥有丰富的飞行经验，其参与旨在深化技术交流并提供专业意见[5][6]

鸿蒙版WPS在2025年的发展成就 - 鸿蒙版WPS在2025年以惊人的加速度完成了从“可用”到“好用”的跨越，成为塑造鸿蒙多端智能办公体验的标杆应用[1] - 公司并非简单“适配”鸿蒙，而是通过重写4000万行代码进行基因级融合，以AI为引擎、以分布式能力为骨架重构办公体验[1][16] - 鸿蒙版WPS的体验革新建立在跨端协作与小艺智能体两大技术支柱之上，极大地提升了用户的办公效率和体验[18] 用户规模与市场认可 - HarmonyOS 5&6终端设备数已突破3600万[1] - 鸿蒙版WPS移动端安装量于6月7日突破500万，9月8日突破1000万，12月23日达到2000万[15] - 鸿蒙版WPS PC端下载安装量于8月30日突破100万，12月30日达到200万，实现半年翻倍[15] 产品功能迭代与升级路径 - **2025年1月**：移动端支持实体文件直接分享至微信、QQ等第三方应用，解决基础文件流转痛点[6] - **2025年3月**：PC端上线便捷公式、高级筛选、表格整理美化等特色功能，夯实专业办公体验[4][6] 同月完成对首发搭载HarmonyOS 5的华为Pura X机型的深度适配，实现PPT浏览可视画面提升30%的突破[6] - **2025年4月**：新增WPS灵屋AI功能及稻壳模板[4] - **2025年5月**：伴随华为MateBook Fold非凡大师发布，推出行业首创的双屏演讲者模式[8] 实现AI功能创新升级，用户可通过语音指令让小艺调用WPS AI自动生成PPT[8] 5月22日，鸿蒙平台首发文档秒开能力，文字与演示文档实现“即点即开”[4][10] - **2025年6月**：在HDC 2025上，PC端全面解锁文档问答、全文总结、智能翻译等AI能力，并上线演讲者视图、竖屏适配、深色模式等功能[4][11] PC专业版正式发布，标志PC端产品体系日趋完善[4][12] - **2025年8月**：上线“灵犀”功能，智能办公体验再进阶[4] 支持合并文档与合并工作簿[4] - **2025年9月**：WPS移动专业版上线，将深度编辑、安全管控等能力延伸至移动端[12] 分布式协同与多端体验 - 鸿蒙版WPS的核心差异化在于将鸿蒙“分布式能力”转化为真实生产力[13] - 依托HarmonyOS 6实现四大实用功能：碰一碰传图、跨端续写、无感调用（如手机拍摄发票直插平板）、跨端复制粘贴，精准消灭传统办公的“切换成本”[13] - 完善跨端协同能力，实现跨端调用手机图片、跨端复制粘贴等操作，达成全端流畅运行[10] - 在折叠屏等设备上智能适配屏幕形态，提供最优化布局，在三折叠手机Mate XTs上实现PC级多窗交互，重新定义移动办公[16] 行业影响与未来展望 - 鸿蒙版WPS通过“一次开发，多端部署”的特性，解决了传统办公软件在不同设备间功能割裂、体验断层的行业痛点[16] - 公司与鸿蒙生态的深度结合被期待能引领AI办公的新潮流[18] - 2025年公司完成了从“功能补齐”到“体验跃迁”的跨越，2026年与鸿蒙生态的共创将共同定义下一代智能办公的标准[18]