监管问询函 - 公司因2024年年报披露延迟至7月2日（原定4月30日）及审计问题收到上海证监局监管问询函 [1] - 中兴华会计师事务所对公司2024年财务报告出具无法表示意见的审计报告 并对内部控制出具否定意见 [1] 资金往来异常 - 公司与贸易商大额资金往来存在异常 包括战略备库预付款转出后资金流向非供货主体 部分贸易商经营规模与采购协议金额不匹配 [2] - 2024年战略备库预付款发生额及取消合作转回款项均超9亿元 但实际采购仅2900余万元 资金转出与采购金额严重不成比例 [2] - 资金往来呈现季度初转出、季度末转回特征 累计转出与转回金额大体相当 存在关联方占用风险 [2] - 监管要求核实8家贸易商资金往来是否涉及非经营性占用 需说明资金最终用途、关联关系及2025年资金往来情况 [3] 股权投资疑点 - 2024年4月公司收到石河子怡科1.3753亿元股权回购款后 立即以战略备库名义转出至贸易商 资金去向异常 [4] - 2024年9月公司以3.23亿元收购怡钛积科技34%股权 交易对手方厦门怡科收款后迅速转出3.07亿元 资金流向存疑 [4] - 监管质疑股权交易款可能通过通道方流向资金占用主体 要求说明交易真实性、商业实质及资金关联性 [4][5] 业绩表现 - 2021-2022年公司营收连续下滑 净利润亏损 2021年营收8.58亿元（同比降3.05%） 净亏1.11亿元 2022年营收6.47亿元（同比降24.60%） 净亏1.06亿元 [5] - 2023年受益汽车行业复苏 营收7.35亿元（同比增16.09%） 净利润1433.32万元 扭亏为盈 [6] - 2024年营收7.32亿元（同比微降0.44%） 归母净利润3091.06万元（同比增115.66%） 扣非净利润2464.24万元（同比增123.05%） 经营活动现金流净额1.09亿元（上年同期为-1002.21万元） [6]

大会主题与定位 - 大会以"破浪·共生"为主题 破浪象征技术迭代中勇于开拓创新 共生强调构建协同开放的产业新格局 [1] - 聚焦数字文明时代产业发展核心命题 旨在链接生态共谋未来 [1] - 汇聚政企学研顶尖智慧 是思想盛宴 [1] 核心议题 - 探讨数字技术如何深度赋能千行百业驱动转型升级 [1] - 研究中国企业从"技术出海"向"生态出海"升级实现全球可持续增长 [1] 论坛设置 - 设置三大圆桌论坛 聚焦出海/AI/数字孪生等产业热点 [1] - 探讨构建高效协同出海生态 创新文化产品全球传播模式 [2] - 研究数字孪生技术融入产品设计/营销/用户体验全链条重塑品牌价值 [2] - 讨论构建包含技术标准/应用场景/资本支持/本地化服务的完整AI出海生态 [2] 重要活动 - 举行《数字化出海企业ESG倡议》签署仪式 倡导负责任可持续发展理念 [2] - 发布"中经数字产业高质量发展优秀案例"权威榜单 遴选行业标杆 [2] 参会价值 - 可获取数字产业前沿政策解读与趋势研判 [2] - 学习头部企业在数字化转型/技术应用/全球化布局的成功经验 [2] - 链接产业链资源探寻协同发展新机遇 [2]

常熟市人才引进与创新创业环境 - 常熟市通过胡润U30中国创业先锋大会吸引国内外优秀创业者，已累计吸引20个国家和地区的3800多名高层次人才，落户项目1251个 [3] - 常熟市启用"胡润U30中国创业先锋成长基地"，聘任行业专家为创业导师，强化高成长性项目和顶尖人才集聚 [3] - 常熟国际精英创业周活动连续举办17届，成为招才引智核心品牌 [3] 常熟市人才服务与金融支持 - 常熟市建立人才考察观测站和一站式服务中心，提供最高30天免费办公、住宿、餐饮服务 [4] - 常熟市发布规模3亿元的"常创人才基金二期"，聚焦人工智能赛道和苏州"1030"战略性新兴产业 [4] - 本届精英周近200个项目达成签约意向，常熟现有人才总量47万人，高层次人才4.5万人，工程技术人才24.4万人 [4] 苏州市基金布局与产业升级 - 苏州市发布总规模100亿元的苏州人才壹号基金，首期25亿元，采用"母基金+子基金+直投"模式，覆盖人工智能、低空经济等领域 [5] - 苏州市设立总规模100亿元的产业发展基金，专注"链主级"项目，推动"1030"产业体系升级 [5] - 常熟涌现英华特、正力新能等细分领域龙头企业 [4]

黄金市场动态 - COMEX黄金期货7月14日开盘报3376.5美元/盎司，受俄乌冲突可能升级影响，市场避险情绪升温推动金价走高 [1] - "黄金+"配置理念走热，中国理财网数据显示名称含"黄金"的理财产品达42只，发行机构包括招银理财、浙银理财等 [1] - 世界黄金协会中国区CEO指出过去两年金价涨幅超主流金融资产，但个人投资者因短期行为难享收益，建议通过专业机构管理 [1] "黄金+"产品特征 - "黄金+"将黄金作为多资产组合中的风险对冲与收益平滑因子，公募基金和银行理财市场已推出相关产品 [1] - 市场上"黄金+"产品黄金配置比例多为5%-10%，个别产品达30% [1] - 招银理财稳金系列配置7.5%黄金资产，通过黄金ETF及场外期权投资 [2] - 浙银理财某产品采用"95%债券+5%黄金"策略，风险等级R2，挂钩中债指数和黄金指数 [2] 银行理财策略 - 银行理财公司对黄金配置持谨慎乐观态度，利用其低相关性分散风险 [2] - "固收+黄金"策略以≥80%固收资产为底仓，搭配≤20%黄金ETF平衡收益风险 [2] - 结构化产品策略挂钩黄金衍生品（如二元看涨期权）增强收益弹性，同时设置下行保护 [2] 配置逻辑与驱动因素 - 投资者配置"黄金+"理财产品三大驱动力：避险需求（地缘冲突、股市波动）、抗通胀属性、"固收+黄金"策略平衡收益风险 [3] - 世界黄金协会强调"黄金+"长期战略价值，通过稳定性提升组合抗风险能力，对冲权益资产波动 [3] - 黄金不依赖现金流和主权信用，其稀缺性使其在资产配置中发挥"压舱石"作用 [3] 投资建议 - 普益标准建议投资者理性看待黄金短期波动，关注全球经济、货币政策及地缘政治对其价格的影响 [4] - 强调分散投资，将黄金类产品作为多元化配置的一部分 [5]

《中国经营报》记者注意到，上半年，企业短期贷款延续多增的亮点。从企业部门看，企（事）业单位 新增贷款11.57万亿元，同比多增5700亿元。短期、中长期贷款分别多增1.19万亿元、少增9100亿元，票 据融资同比多增2976亿元。 中国银行研究院研究员梁斯认为，企业短期贷款和票据融资多增，主要与外部环境复杂多变、企业预防 性需求上升有关。而中长期贷款少增与地方政府债务置换加速，平台公司集中偿还中长期贷款有关。 社融方面，上半年，政府债券净融资7.66万亿元，同比多增4.32万亿元；金融机构对实体经济发放的人 民币贷款增加12.74万亿元，同比多增2796亿元。 梁斯预计，2025年第三季度政府债券发行规模将继续保持在较高水平，这将对社融带来支撑。 中经记者 谭志娟 北京报道 7月14日，央行发布金融数据显示，上半年人民币贷款增加12.92万亿元；2025年上半年社会融资规模增 量累计为22.83万亿元，比上年同期多4.74万亿元；6月末M2同比增长8.3%，比上月末上升0.4个百分 点，为去年4月以来新高。 民生银行首席经济学家温彬认为，上半年信贷呈现"总量增长、结构优化"特征。具体来看，在积极的财 政政策提 ...

Z世代消费趋势 - Z世代重视圈层认同与情绪表达 通过动漫形象徽章和玩偶等潮玩参与内容共创 使潮玩成为情绪消费代表品类 [1] - 情绪消费时代来临 消费者更重视精神需求 体现在生活品质 社交互动和情感连接的综合需求上 [1] - 情感连接比故事更重要 商业运营者通过角色互动 表演节目 主题曲等方式增强情感连接 [1] 泡泡玛特运营策略 - 公司构建覆盖潮流玩具全产业链的综合运营平台 为每个核心IP设立独立产品小团队 涵盖设计 市场 供应链 零售等多职能 [1] - 扁平化结构保证从概念到商品的快速迭代 [1] - 公司以IP为核心 盲盒为引擎 数据为纽带 社群为土壤构建闭环生态 [2] - 前端用低门槛盲盒降低尝鲜成本 中端以强大IP矩阵和快速迭代留住用户 后端通过会员体系和全渠道沉淀价值 外层用社群和二手市场放大稀缺性与文化认同 [2] 行业竞争与全球化 - 面对消费者偏好快速更迭和市场竞争变化 公司加速布局国际化 尝试将IP打造成全球文化符号 [2] - 探索乐园 主题空间 家居饰品等多元化业务寻找新利润曲线 [2] - 中国企业出海从依赖成本优势和规模效应转向通过独特IP驱动 以设计创新 文化共鸣与情感连接打入全球市场 [3] IP成功因素 - LABUBU爆火是艺术设计 商业运作 稀缺收藏价值 社交媒体传播 明星潮流效应 契合Z世代心理等多因素共振结果 [2] - IP不仅是玩具 更成为融合艺术 收藏 社交和潮流属性的文化现象 [2]

BW2025活动规模与参与热度 - BW2025场地和票量比2024年增加30%，覆盖上海国家会展中心全部展馆[3] - 近90万人预约抢票，预计到场人数30万-40万人次[3] - 展区面积扩容至25万平方米，连续举办九年[5] - 从北京到上海的高铁上可见大量携带Cosplay装备的年轻人，社交媒体称"京沪BW线"[5] - 开幕首日上海多条地铁线路被二次元参与者"承包"[5] 二次元经济对上海文旅的拉动效应 - 漫展当周上海文旅预订增速环比上升35%，火车票搜索量增长36%，机票预订量同比上升50%[6] - 场地周边高星酒店"暑期提前订"增速达475%，00后预订占比近15%[6] - 上海虹桥睿景酒店满房率接近95%，同比增速475%[6] - 国家会展中心商圈夜宵堂食线上交易额同比增长超80%[7] - 五角场成为全国十大热门夜宵商圈之一[7] 二次元消费新趋势 - 2024年中国泛二次元用户达5.03亿人[8] - 7月上海"二次元商场"搜索量增长超10倍，20-35岁人群占比62%[9] - 热门商场包括静安大悦城、百联ZX创趣场等[9] - "二次元服装"搜索量周环比增长983%，"DIY手作坊"增长776%[9] - 二次元消费延伸至妆造、摄影等服务领域，形成完整生态[9] 上海"痛城"现象的形成 - 二次元文化系统性植入城市公共空间，形成文旅经济联动效应[4][5] - 上海打造特色二次元商圈如迪美购物中心、百联ZX等，盘活老商场[8] - "上海吃谷路线"成为00后首选，覆盖多个二次元商业地标[8] - 二次元文化从小众爱好发展为城市新名片，获得广泛包容[9][10]

中经实习记者 孙汝祥 记者 夏欣 北京报道 "这次改革没有针对未盈利企业纳入科创成长层设置额外的上市门槛，存量32家未盈利企业将自指引发 布实施之日起进入科创成长层，新注册的未盈利企业将自上市之日起进入。"上交所相关负责人指出。 7月13日，《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第5号——科创成长层》（以下简称"《科创 成长层指引》"）正式发布并施行。 自当日起，科创板存量32家未盈利企业将进入科创成长层，新注册的未盈利企业将自上市之日起进入。 "存量公司受益明确，增量公司面临更高挑战。"资深专家在接受记者采访时表示，科创成长层在调出标 准、投资者适当性管理两方面实施新老划断，利好存量未盈利企业，有利于改革的稳步推进。 存量32家未盈利企业入成长层 此前的6月18日，证监会发布《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》（以下简 称"《科创板意见》"）明确了在科创板设置科创成长层的基本要求。《科创成长层指引》则从业务规则 的角度对有关要求加以细化。 上交所相关负责人表示，上交所将坚守科创成长层定位，突出更好支持优质未盈利科技型企业这个改革 重点，把好准入关。 Wind数据显示，截至目前，科创板 ...

中经实习记者 孙汝祥 记者 夏欣 北京报道 上交所相关负责人表示，《指引》明确，发行人适用科创板第五套上市标准申请发行上市的，鼓励其按 照规则规定自主认定、自愿披露资深专业机构投资者的信息。中介机构需要对发行人认定和披露的情况 进行审慎核查。 根据《指引》，资深专业机构投资者的范围界定为：一是治理结构健全、管理资产规模较大、具有良好 诚信记录，主要包括私募基金、政府出资设立的基金、链主企业及其设立的投资机构等主体；二是具备 较为丰富的投资经验，已投资的科技型企业中，近五年有5家以上已在科创板上市或者10家以上已在境 内外主要证券交易所上市；三是依法设立、运作合规，不存在最近三年内受到行政处罚或者被追究刑事 责任，或者正被司法机关立案侦查、被行政机关立案调查等情形。 关于资深专业机构投资者持股及独立性要求，《指引》一是明确持股要求，规定应于发行人IPO申报前 24个月即入股，且各自持续持有发行人3%以上的股份或不低于5亿元的投资金额；二是明确独立性要 求，规定与发行人之间不得存在影响投资独立性的关联关系。 根据《指引》，发行人依据《指引》自主认定和披露资深专业机构投资者，只作为上交所审核中判断发 行人是否符合市 ...

预先审阅机制发布 - 上海证券交易所正式发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第7号——预先审阅》，自发布之日起施行 [1] - 预先审阅是指在发行人正式申报IPO前，上交所对其发行上市申请文件进行把关的服务，旨在提高申报文件质量和审核效率 [1] - 上交所将做好预先审阅机制与现行股票发行上市审核机制的衔接 [1] 预先审阅机制的作用 - 预先审阅机制优化了审核资源配置效率，强化了风险防控，体现了监管层在支持"硬科技"与保护投资者之间的平衡 [1][3] - 预先审阅有助于优质科创企业减少正式审核程序中的负担 [2] - 引入预先审阅机制等举措可提高正式申报质量和审核效率，使科创板制度更具中国特色和国际竞争力 [3] 预先审阅机制的背景与目的 - 证监会6月18日发布《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》，提出面向优质科技型企业试点IPO预先审阅机制 [2] - 上交所自科创板开板之初即建立了IPO咨询沟通制度，预先审阅制度借鉴境外市场经验，进一步提升资本市场支持科技创新的制度包容性、适应性 [2] - 预先审阅旨在帮助优质科技型企业减轻因过早披露业务技术信息、上市计划可能对其生产经营造成的不利影响 [2] 预先审阅机制的适用与执行 - 预先审阅适用于"开展关键核心技术攻关或者符合其他特定情形"的科技型企业，且因过早披露可能对其生产经营造成重大不利影响 [4] - 发行人申请预先审阅时需要充分说明申请的必要性，上交所将严格按照规则规定进行把关 [4] - 预先审阅机制建立后，现有发行上市审核业务咨询沟通机制将继续发挥作用 [4] 预先审阅的程序与要求 - 发行人应参照相关规定高质量准备和提交预先审阅申请文件，确保真实、准确、完整 [4] - 发行人和保荐人提交预先审阅申请文件前需履行保荐人质控、内核会议等内部程序，取得中国证监会派出机构的辅导验收文件 [5] - 上交所将严格参照正式审核程序开展审阅工作，审阅意见不构成对发行人是否符合板块定位、发行上市条件和信息披露要求的预先确认 [5] 信息披露管理 - 预先审阅期间相关申请文件、审阅过程、结果等不对外公开 [5] - 发行人正式申报受理当日需披露预先审阅阶段的问询和回复文件，自觉接受市场监督 [5] - 相关文件需与招股说明书等保持一致，更新至最新的财报基准日，涉及国家秘密、商业秘密的可申请豁免披露 [5]