公司上市与市场表现 - 壁仞科技于2026年1月2日在港交所主板上市，成为“港股GPU第一股”及港股18C章规则落地以来发行规模最大的新股 [1] - 公司发行价为19.6港元/股，上市首日开盘价35.7港元/股，收盘价34.46港元/股，较发行价上涨75.82%，市值达到826亿港元 [1] - 公司首日涨幅远小于同期在A股上市的同行，摩尔线程首日涨超4倍，沐曦股份首日涨超近7倍 [1] 募资与财务数据 - 此次IPO募资规模为55.83亿港元，净额为53.75亿港元 [2] - 募资净额中约85%将用于研发投入，约5%用于商业化拓展，10%用作营运资金及一般公司用途 [2] - 2022年至2024年及2025年上半年，公司收入分别为49.9万元、6203万元、3.37亿元、0.59亿元 [2] - 同期，公司年内亏损分别为14.74亿元、17.44亿元、15.38亿元、16.01亿元 [2] 业务与技术定位 - 公司专注于通用大算力芯片领域，坚持自主创新，打造从高端AI芯片到算力集群的全链路自主可控体系 [2] - 公司通过自主原创芯片架构、构建全栈软件生态、引领Chiplet及光互连技术趋势来实现其技术路径 [2] - 2024年，按收入计，公司在中国智能计算芯片市场及GPGPU市场的份额分别为0.16%及0.20% [2] 行业市场与竞争 - 预期2025年中国智能计算芯片市场规模将达到504亿美元，公司预期取得约0.2%的市场份额 [2] - 公司原计划在A股科创板上市，并于2024年9月启动IPO辅导，后于2025年决定转赴香港上市 [3] - 公司表示未来可能在符合规则的前提下，于适当时间进行A股发行上市，以寻求估值提升 [3] 相关市场动态 - 截至2025年1月2日，壁仞科技的A股IPO辅导状态仍在进行中，辅导机构为国泰海通 [3] - 百度于2026年1月2日公告，其关联的AI芯片公司昆仑芯已于1月1日以保密形式向港交所递交上市申请 [3]

公司2025年销量业绩 - 2025年全年销量突破20万辆，达到209,576辆，同比增长84% [2] - 2025年12月单月销量达35,205辆，同比增长115%，连续三个月突破3万辆 [2] - 极狐品牌全年销量突破16万辆，连续3年实现销量翻番，12月单月销量突破2.4万辆，同比增长103% [2] - 享界品牌12月销量首次突破1万辆，创品牌单月历史新高 [2] 品牌战略与市场地位 - 公司实施“极狐+享界”双品牌战略，极狐定位中高端新能源汽车，享界是与华为联合打造的智能新能源汽车豪华旗舰品牌 [2][3] - 享界品牌稳居30万元以上豪华新能源轿车销量冠军，并位列30万元以上豪华轿车销量TOP3，支撑公司高端化发展 [2] - 极狐品牌持续巩固主流市场的价值标杆地位，并夯实了公司销量基盘 [2] 技术与产品进展 - 极狐阿尔法S（L3版）正式获得工信部准入许可及北京自动驾驶专用号牌，公司科技硬实力得到权威认可 [2] - 公司是北汽集团旗下的高科技上市公司和绿色智慧出行一体化解决方案提供商 [3] 公司背景与战略方向 - 公司成立于2009年，是国内最早独立运营的新能源车企，2018年登陆A股市场，成为“中国新能源汽车第一股”（北汽蓝谷，600733） [3] - 主营业务为新能源乘用车研发设计、生产制造与销售服务 [3] - 2026年，公司以“业绩增长+科技突围”双擎驱动，持续展现创业型新国企的跃升发展新貌 [2]

岁末年初，个人征信市场迎来重磅消息。 近期，官方信息显示，中移投资控股有限责任公司（以下简称"中移投资"）正式完成对朴道征信有限公 司（以下简称"朴道征信"）的战略投资。 公开资料显示，中移投资为中国移动体系内的股权投资和资本运作的集中管理平台，负责统筹管理系统 内股权投资需求。 而第二类盲区则是，实时风险与欺诈行为的"提前识别"。信贷数据本身具有一定滞后性，而欺诈与风险 往往是实时发生的。通信数据在身份核验、号码与设备一致性、异常行为识别、团伙关联分析等方面具 有天然优势，能够显著增强贷前反欺诈和贷中风险预警能力。这类价值并不一定体现在"评分更高"，而 是体现在更早、更精准地识别和拦截风险，从而降低整体误伤率和风险损失。 第三类盲区为，跨平台、多头借贷及黑灰产行为的"关联刻画"。 当风险主体在多个平台、多个场景中分散活动时，单一金融机构或单一业务数据往往呈现碎片化特征。 通信数据位于连接层和网络层，更接近底层基础设施，在合规框架下更有利于进行一致性校验和关联识 别，从而提升对多头借贷、黑灰产团伙行为的整体识别效率。 我国持有个人征信业务牌照的机构，当前有朴道征信、百行征信有限公司、钱塘征信有限公司三家。 北 ...

事件概述 - 五矿证券作为广道数字的保荐机构和主承销商，于2025年12月30日出资2.1亿元设立先行赔付专项基金，用于赔付适格投资者因广道数字虚假陈述遭受的投资损失[1] - 这是中国证券市场自2013年以来的第五例先行赔付实践，前四例分别为万福生科案、海联讯案、欣泰电气案和紫晶存储案[1][4] 事件背景与监管定性 - 广道数字因通过制作虚假合同、发票等方式虚构业务，导致2018年至2024年相关定期报告及发行文件存在虚假记载，被证监会行政处罚[3] - 因触及重大违法强制退市情形，广道数字股票将于2026年1月5日被北交所摘牌并终止上市[3] - 证监会指出，先行赔付是《证券法》规定的证券纠纷多元化解机制之一，支持相关机构主动自愿开展，以化解矛盾纠纷并维护投资者权益[1][2] 赔付机制运作细节 - 专项基金出资人五矿证券已将2.1亿元足额划付至监管账户，并承诺若最终赔付金额高于此数额，将及时补足差额[2] - 赔付金额以投资者实际损失为限，并依法扣减证券市场风险因素所致损失[2] - 中国证券投资者保护基金有限责任公司接受委托，负责基金的日常管理与运作[2] 制度价值与专家观点 - 专家认为先行赔付能提高投资者获赔效率，缓释责任主体声誉风险，降低监管与司法成本，是一项“多赢”的制度[1][6] - 该制度能倒逼证券公司积极审慎履职，增强保荐机构责任心，及时稳定市场信心，减少系统性风险[6] - 对投资者而言，可以不经过诉讼，通过简单确认即可获得相对最大化的赔偿款[6] - 对券商等赔付主体而言，在赔偿投资者后，可通过当事人承诺和解制度，免除可能的行政处罚及其他法律责任[6] 制度发展历程与案例效果 - 万福生科案是首个由证券中介机构主动出资先行赔付的案例，平安证券于2013年出资3亿元设立补偿基金[5] - 在万福生科案中，两个月内即有95.01%的适格投资者获得补偿，补偿金额占应补偿总金额的99.56%[6] - 基于早期案例的积极效果，先行赔付制度在2019年修订的《证券法》第93条中得以正式确认[6] - 后续的紫晶存储案实践了“先行赔付+当事人承诺（行政和解）”相结合的模式，取得了很好效果[6][7] 现存挑战与改进建议 - 有观点指出，先行赔付的实践案例数量与证券市场违法行为和纠纷数量相比严重不匹配，影响了制度预期和功效[7] - 《证券法》规定的先行赔付性质为自愿性民事和解，在缺少外部强制和激励机制下，相关责任主体往往缺乏赔付意愿和动力[7] - 建议将先行赔付作为行政处罚和刑事处罚从宽从轻的考量因素以增强激励，并强化其与“当事人承诺”等制度的衔接配合[7]

2025年，大众品牌坚定践行"油电混共进全智"战略，持续深耕燃油车市场，主力车型矩阵全面发力，构 筑起稳固的市场竞争力。 轿车领域，"A+级轿车标杆"速腾家族全年销售251918辆，稳居A+级燃油轿车细分市场第一。9月焕新上 市的全新一代速腾L，以"德、智、体、美"全面进阶的产品实力，上市首月即带动家族销量环比劲增 86%，助力速腾家族市场份额创下历史新高，续写了"国民家轿"的传奇篇章。 中高级轿车领航者迈腾家族，全年销售215861辆，同比劲增21.2%，凭借迈腾3000万辆甄选款与2026款 迈腾的协同发力，以领先的智能配置与纯正德系基因，在中高级轿车领域稳健领跑。A级两厢车传奇高 尔夫全年销量35269辆，凭借数字化升级与纯粹驾趣，捍卫了细分市场冠军地位，持续成为更多年轻客 户的首选座驾。 SUV阵营表现同样强劲。高端中型SUV探岳家族全年销量187142辆，同比增长9.8%。全新探岳L的重磅 上市为家族注入强劲动能，其搭载的领先智能科技与升级动力总成，持续巩固了其在高端中型燃油SUV 市场的地位。与此同时，全面焕新的6座/7座家庭旗舰SUV全新揽境，与硬核大五座揽巡组成的旗舰 SUV家族，充分满足了中 ...

品牌持续焕新，精准锚定用户多元需求。2025年，红旗品牌迎来历史性跨越，成为首个突破200万名用 户的中国豪华汽车品牌。同时，在2025年发布的《中国500最具价值品牌》分析报告中，红旗品牌以 1410.65亿元的品牌价值，位列乘用车品牌行业第一。不负用户信赖，与200万名用户共赴热爱，在7月 17日举办的2025红旗粉丝家年华暨红旗天工之夜活动现场，来自五湖四海的红旗粉丝以"家人"的身份齐 聚一堂，红旗品牌把音乐节、园游会、露营休闲等年轻人喜闻乐见的生活方式搬到现场，从场景化体验 区的人车共鸣，到潮流基因的巧妙融入，都是红旗品牌以用户为中心、向年轻化转型的生动注脚。红旗 品牌迎来全面焕新升级，构建起"红旗"母品牌统领，"红旗、红旗天工、红旗金葵花"三大子品牌协同发 展的全新体系，实现从"一本通读"到"分卷精读"的战略升级：红旗子品牌以国民豪华为核心，为追求成 功的情怀人士，打造宜商宜家的多元出行解决方案；红旗天工子品牌聚焦追求时尚的年轻新锐，构建潮 流智能的新能源出行生态。 近年来，红旗品牌产品不断丰富、持续扩容，已覆盖燃油、纯电、插混、增程完整谱系。在品牌焕新战 略的引领下，红旗三大子品牌各展所长、协同发 ...

仅用全国不到1%的土地，便贡献了约6.3%的GDP——这是全国701个特大镇交出的"经济效率答卷"。 最新发布的《中国特大镇研究报告2025》（以下简称"《报告》"）显示，全国特大镇的单位面积经济产出已达全国平均水平的10.5倍，"镇域经济"正日益成 为区域经济增长的重要引擎。 "以平均镇域地区生产总值85亿元计算，这一水平已超越中西部不少县域经济体量，充分展现了'镇域经济'的独特活力。"全国特大镇研究课题组负责人在接 受《中国经营报》记者采访时表示。 作为连接城乡融合发展的关键节点，特大镇在区域发展中的战略地位日益凸显。为全面、科学反映我国特大镇的发展水平和质量，并推动高成长企业与特大 镇良性互动、实现产业升级，全国特大镇研究课题组联合千强瞪羚企业认证咨询中心等机构，近日在北京发布了最新镇域经济研究成果《报告》。《报告》 同步发布了"2025年中国特大镇综合实力前100名"和"2025年中国特大镇发展潜力前100名"两份榜单。 "这些特大镇区位优势明显、产业基础扎实，通过产业集群发展，形成了规模经济、范围经济与创新经济的叠加效应。"课题组负责人向记者表示。 从产业类型看，我国特大镇经济发展呈现多元化特征，主 ...

2025年全球及中国IPO市场回顾 - 2025年全球十大新股融资总额较2024年略有改善，尽管面临地缘政治紧张和美国“对等关税”政策影响 [1] - 香港交易所凭借8只超大型新股上市（其中4只位列全球十大新股），以新股融资总额位居全球榜首 [1] - 纽约证券交易所因一家液化天然气出口商上市（全球第十大IPO）排名第四，上海证券交易所排名第五，深圳证券交易所排名第八 [1] 2025年A股IPO市场表现 - A股市场新股数量增加，融资金额激增，主要得益于新“国九条”及资本市场“1+N”系列政策的支持 [1] - 在国家策略支持下，能源及资源、科技公司的新股推动了融资额大幅增长 [1] - 截至2025年12月31日，A股市场共有114家公司上市，融资1296亿元人民币 [2] - 上海证券交易所主板融资额最高（432亿元人民币），创业板新股数量最多（19只） [2] - 上交所预计以800亿元人民币的新股融资额领先，深交所则有最多新上市公司数量（48家） [2] - 北京证券交易所有24家公司上市，融资69亿元人民币 [2] - 在监管趋严环境下，市场前五大新股及多数板块平均融资规模提升，显示优质新股供应充足且市场环境稳健 [3] 2025年香港IPO市场表现 - 香港IPO市场在2025年强劲反弹，得益于鼓励内地龙头企业赴港上市、简化大型A股公司上市流程、国际资金回归提升市场流动性和估值 [2] - 2025年香港完成114只新股上市，融资约2863亿港元，重夺全球新股市场桂冠 [3] - 市场表现反映了香港交易所和证监会推行改革的积极影响，如简化上市审批、建立特专科技公司上市制度、开通科技专线、缩短新股结算周期及新定价机制 [3] 2026年A股IPO市场前景展望 - 预计A股新股发行将在提升市场流动性的推动下持续稳定增长 [1] - 人工智能（AI）以及“十五五”规划重点关注的产业预计更受市场青睐 [1] - 监管机构或将更加重视申报企业的质素、技术先进性及其与国家战略的契合程度 [1] - 随着提升流动性措施、与国家战略契合的审核重点以及创业板和科创板可能进行的改革落实，来自AI、新能源、高端制造、商业航天、量子技术和生物制造等“十五五”规划优先发展领域的企业，在上市和融资时将获得更大优势 [3] 2026年香港IPO市场前景展望 - 香港新股市场有望再创融资额纪录，预计至少达到3000亿港元 [2] - 有利因素包括美国减息和购买国债、中国企业出海、内需政策、对硬科技和新质生产力领域的支持，以及香港正在及未来推行的提升市场竞争力的资本市场改革 [2] - 预计将吸引更多超大型新股，包括A+H股上市项目、生物科技、AI行业申请人、已在美上市的中概股以及国际公司 [2] - 德勤预测，在目前超过300宗上市申请个案支持下，2026年香港将有约160只新股融资不少于3000亿港元 [3] - 预计其中将有7只新股每只最少融资100亿港元，包括内地龙头企业 [3] - 除大量A+H股申请人外，科技、传媒及电信、医疗及医药、消费、国际公司及在美上市中概股项目将成为市场焦点 [3] - 资本市场的持续改革与制度优化，如同股不同权公司上市要求修订、调整新股买卖单位、检视双重主要上市及第二上市制度、深化与东南亚交易所合作、建立便利海外企业来港上市的针对性机制，将在提升香港市场整体竞争力、流动性及估值方面发挥关键作用 [5]

2025年业绩与2026年目标 - 2025年全年新能源汽车销量达到104万辆，同比增长21% [2][3] - 2025年自主品牌汽车销量超过150万辆，同比增长超过9% [2][3] - 2026年整体销量目标为325万辆，其中新能源汽车销量目标为170万辆，汽车出口目标为60万辆 [2] 自主新能源品牌“三剑客”表现 - 岚图汽车2025年销量达150,169辆，同比增长87%，并于2025年11月成为首个达成30万辆整车下线的央国企高端新能源品牌 [3] - 猛士科技2025年销量突破1万辆，达到10,228辆，同比增长近3倍 [4] - 奕派科技2025年销量为275,752辆，同比增长28.3%，占东风汽车新能源汽车总销量的28% [6] 公司转型与结构调整 - 2025年自主品牌销量占总销量比重达63%，销售结构完成由“合资主导”向“自主挑大梁”的实质性转变 [7] - 集团层面将业务整合为“4+2”布局，即商用车、乘用车、零部件、金融四大板块和合资、海外两大事业 [7] - 2025年6月，公司整合东风奕派、东风风神和东风纳米三大品牌，正式成立奕派科技 [7] 奕派科技的战略与规划 - 奕派科技发布了“未来之翼”战略计划，以技术、品牌、产品、海外为四大战略支柱 [7] - 公司制定了“3233”战略，力争用五年时间成为百万辆规模的车企 [11] - 计划到2028年构建包含20款在售车型的产品矩阵，实现主流细分市场全覆盖 [14] 奕派科技的运营与技术布局 - 在湖北省布局了武汉一厂、武汉二厂及襄阳工厂三大生产基地，整车年生产能力超过50万辆 [11] - 建立了“111”客诉处理机制：10分钟响应用户问题，1小时给出解决方案，1天实现满意闭环 [13] - 打造了量子架构、马赫动力等六大技术底座，其中固态电池将于2026年搭载上车，续航里程超过1000公里 [13] 行业整合趋势 - 汽车行业品牌整合和“研产供销服”一体化改革趋势渐显 [9] - 吉利汽车将极氪和领克两大品牌合并成立极氪科技集团 [10] - 上汽集团在2025年年初初步完成自主板块战略调整，组成上汽“大乘用车板块”以整合资源 [10]

公司2025年经营回顾与业绩亮点 - 2025年公司成为三年来首家成功发行纯信用境外债券的民营房企 [2] - 2025年公司落地了全国首单消费类不动产ABS，并成功发行了三期中票 [2] - 2025年公司交付了近4万套居所和5座吾悦广场，在营的吾悦广场数量达到178座 [2] - 2025年公司在建项目的绿建覆盖率达到100%，106座吾悦广场获得了省级以上绿色商场称号 [2] 公司2026年发展战略与经营基调 - 2026年公司年度主基调为“深耕厚植，守正创新”，将回归本质并聚焦核心能力建设 [2][3] - 公司将继续坚持商业管理和地产开发双轮驱动战略，并坚守财务稳健原则 [3] - 公司将稳步推进“大资管”战略落地，做强轻资产管理输出 [3] - 公司将主动融入“坚持内需主导，建设强大国内市场”的趋势，锚定高质量发展 [3] 公司2026年业务发展重点与举措 - 公司将持续打造优质商业空间、激发多元消费活力，把握消费升级与绿色智慧转型机遇 [3] - 公司将在首店经济、智慧商业、低碳建筑等领域持续突破，让吾悦广场成为促进消费和服务的重要载体 [3] - 吾悦商管将持续秉持“五边形经营理念”，通过精细化运营提升项目价值 [3] - 2026年公司将进一步推进AI等数字技术在开发、商管及组织协同中的规模化落地 [3] - 公司将进一步开放合作，与产业链伙伴构建更紧密的发展共同体 [3] - 公司将推进ESG理念与业务深度融合，将绿色发展扎实融入日常运营 [3]