沪银期货价格表现 - 12月17日，沪银期货主力合约价格大幅上涨近5%，报收于15475元/千克 [1] - 该价格续创历史新高 [1] - 今年以来，沪银期货主力合约累计涨幅已超过106% [1]

商业航天概念股市场表现 - 12月17日，商业航天概念股板块整体大幅走低 [1] - 前期大涨的龙洲股份连续两日跌停 [1] - 四川金顶跌停，通光线缆、红相股份跌幅超过10% [3] - 航天长峰、再升科技、中超控股、博亚精工等个股跌幅均超过9% [3] 相关个股具体跌幅数据 - 通光线缆(300265)下跌12.19%，现价12.75元 [4] - 红相股份(300427)下跌11.48%，现价12.42元 [4] - 四川金顶(600678)下跌10.01%，现价13.66元 [4] - 龙洲股份(002682)下跌9.96%，现价9.67元 [4] - 科强股份(920665)下跌9.84%，现价15.67元 [4] - 银河电子(002519)下跌9.92%，现价5.99元 [4] - 航天长峰(600822)下跌9.53%，现价20.02元 [4] - 再升科技(603601)下跌9.54%，现价8.44元 [4] - 中超控股(002471)下跌9.40%，现价5.59元 [4] - 博亚精工(300971)下跌9.30%，现价21.95元 [4] - 莱赛激光(920363)下跌8.49%，现价19.08元 [4] - 达华智能(002512)下跌8.33%，现价5.72元 [4] - 瑞华泰(688323)下跌7.97%，现价21.02元 [4] - 斯瑞新材(688102)下跌7.86%，现价35.50元 [4] - 天力复合(920576)下跌7.79%，现价75.50元 [4] - 超捷股份(301005)下跌7.55%，现价90.14元 [4] - 雷科防务(002413)下跌7.02%，现价9.00元 [4] - 星辰科技(920885)下跌7.06%，现价20.68元 [4] - 航天科技(000901)下跌7.10%，现价23.69元 [4]

2025.12.17 本文字数：2041，阅读时长大约3分钟 作者 |第一财经 陈益刊 中央经济工作会议定调明年继续实施更加积极财政政策之后，备受关注的财政政策实施细节逐步明晰。 近日，中央财办有关负责同志接受新华社采访解读中央经济工作会议精神，进一步阐述了明年继续实施 更加积极财政政策的内涵，体现在三个层面： •政策力度上，保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量。既着眼当前，用好用足财政政策空间， 也为应对未来风险留有余地，确保财政可持续。重视解决地方财政困难，建立健全增收节支机制，增强 地方自主财力，兜牢基层"三保"底线。 •政策质效上，提高精准性和有效性。优化财政支出结构，强化国家重大战略财力保障，推动更多资金 资源投资于人。统筹用好政府债券资金，更加注重惠民生、扩内需、增后劲。同时，严肃财经纪律，坚 持党政机关过紧日子。 •实施时机上，主动靠前发力。合理加快资金下达拨付，推动尽快形成实际支出和实物工作量。 在当前外部形势复杂、内需不足等挑战之下，外界对财政政策关注焦点之一正是政策实施力度。 2025年中国首次定调财政政策"更加积极"，力度空前。2025年财政赤字率从2024年的3%提高至4%历史 高 ...

公司股价异动 - 12月17日，法尔胜盘中一度涨停，上演“地天板”，截至发稿，该股报7.75元 [1] - 当日股价上涨0.64元，涨幅达9.00% [2] - 当日成交额近9亿元，具体为8.99亿元 [1][2] 公司交易数据 - 截至发稿时，公司总股本为4.20亿股，总市值约为33亿元 [2] - 当日换手率高达31.35% [2] - 量比指标为18.176，显示交易活跃度异常放大 [2]

核心观点 - 中央经济工作会议强调追求实实在在、没有水分的增长，推动高质量、可持续的发展，并对脱离实际、乱铺摊子的行为严肃问责[2] - 追求实实在在的增长是一项长期艰巨任务，尤其在高质量制定“十五五”规划及“十五五”开局的关键时期[2] - 必须树立和践行正确政绩观，以高质量发展作为指针，并强化领导干部的任用选拔与考核评价机制[3][4] 当前增长中存在的问题与“水分”表现 - 形象工程、政绩工程尚未根治，并出现新变种，例如开发区大而不当、展会论坛活动无序发展[2] - “水分”的具体表现形式包括“数字注水”、虚假开工、“开票经济”、数字造假[2][3] - “水分”还包括以牺牲环境为代价的病态增长、通过重复建设追求的浪费型增长，以及新官不理旧账的不负责任增长[2] - 过去“唯GDP论英雄”的理念导致了官出数字、数字出官的不良现象，有的地方先设定指标再层层下压，影响数据真实性[2] - 根深蒂固的GDP情结仍有深刻影响，因其直观且更体现政绩，从而引发了各种“变种”问题[3] 高质量发展的原则与考核方向 - 当前对地方领导干部的政绩考核更着重科学发展、高质量发展，而非主要看GDP[3] - 未来发展的原则是推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，推动人的全面发展、全体人民共同富裕迈出坚实步伐[3] - 这将成为地方领导政绩考核的主要方向[3] - 修订后的《党政领导干部选拔任用工作条例》已将贯彻新发展理念、推动高质量发展纳入考核任用重要内容，并坚决破除“唯票、唯分、唯GDP、唯年龄”倾向[4] 实现实实在在增长的机制与保障 - 必须做到既“放得活”又“管得好”，深刻把握有为政府和高效市场之间的辩证统一关系[3] - 当市场力量充分发挥时，数字造假会受到更多制约；若营商环境差、市场主体经营困难，造假问题将显露并受谴责[3][4] - 发展不能以牺牲环境为代价，这是一条不可逾越的红线[4] - “十四五”期间国家投入大量人力物力财力进行生态环境综合治理，今后需建立更加系统化、常态化、精准化的督查机制，避免政策落实“上热下冷”、跑偏走样[4] - 地方主要领导是关键因素，需抓住领导干部的任用选拔与考核评价这一关键抓手[4] - 实实在在的增长既体现在即期见效的显绩上，也体现在打基础、增后劲、利长远的潜绩上；既体现在解决现实矛盾上，也体现在解决历史遗留问题上[4]

公司上市与股价表现 - 沐曦股份于12月17日在科创板上市，发行价格为104.66元/股，发行后对应市值为418.74亿元 [2] - 上市首日开盘后，股价大幅上涨567.88%，盘中最高触及699元/股，对应市值达到2797亿元 [2] - 按盘中最高价计算，投资者中一签可盈利29.7万元 [2] 主要股东持股价值变动 - 按发行价计算，私募投资人葛卫东直接持股市值约15.01亿元，其控制的混沌投资持股市值约13.19亿元 [3] - 按发行价计算，红杉资本旗下两只基金合计持股市值约15.77亿元，经纬创投旗下六只基金合计持股市值达到19.31亿元 [3] - 按盘中最高价699元/股计算，葛卫东直接持股市值跃升至100.2亿元，混沌投资持股市值升至88.1亿元 [3] - 按盘中最高价计算，红杉资本旗下基金合计持股市值升至105.3亿元，经纬创投旗下基金持股市值升至128.97亿元 [3] 概念股市场反应 - 沐曦上市当日，其相关概念股表现分化，其中淳中科技上涨5.09% [4] - 多只持有沐曦股份的概念股下跌，包括中山公用跌2.7%、七匹狼跌5.58%、中科蓝讯跌3.33%、友发集团跌2.6% [4] 公司业务与市场地位 - 沐曦是开发国内高性能通用GPU产品的主要企业之一，创始团队核心成员曾任职于AMD [4] - 公司称其GPU单卡性能处于国内第一梯队，GPU产品累计销量已超过2.5万颗 [4] - 根据Bernstein Research及IDC数据测算，沐曦在2024年中国AI芯片市场中的份额约为1% [6] 公司财务表现与预测 - 公司目前尚未盈利，2022年至2024年累计亏损超过32亿元 [4] - 2022年至2024年及2024年前三个月，公司营收分别为42.64万元、5302.12万元、7.43亿元和3.2亿元，同期净利润分别为-7.77亿元、-8.71亿元、-14.09亿元和-2.33亿元 [4] - 2024年上半年，公司营收为9.15亿元，同比增长404.51%，亏损为1.86亿元 [4] - 公司预计2024年前九个月营收在12亿元至12.6亿元之间，同比增长437.36%至464.23%，预计亏损在3亿元至3.8亿元之间，同比有所减亏 [4] - 截至2024年3月末，公司合并报表未分配利润为-10.48亿元，预计上市后账面累计未弥补亏损将持续存在 [6] 公司经营挑战与展望 - 公司尚未盈利的原因包括：国内GPU芯片市场长期被国外巨头垄断，国产GPU渗透率低；公司智算推理GPU芯片曦思N100系列等产品仍处于销售规模爬坡期；因实施股权激励确认了较大金额的股份支付费用 [5] - 公司预计达到盈亏平衡点的时间最早为2026年 [6] - 市场竞争激烈，尽管今年国内市场本土品牌AI芯片市场渗透率呈上升趋势，但尚未形成较明朗的竞争格局 [6]

呈和科技在低空经济领域的战略布局 - 公司通过收购翌智航48%股权，实现在低空经济领域的直接布局[2] - 收购旨在借助翌智航的客户资源和数据积累，加速低空经济相关材料的研发[2] - 公司过去五年已通过投资基金间接投资了航天时代飞鹏等无人机相关企业[3] 低空经济为新材料的应用与发展提供机遇 - 低空经济产业为新材料领域带来发展机会，主要包括高强度轻质材料和提升电池能量密度的材料[2] - 高强度轻质材料可使无人机更轻、强度更高，从而增加载重量[2] - 提升电池能量密度的材料可提高无人机续航能力，热防护等材料也具备市场潜力[2] 被投资方翌智航的业务与协同价值 - 翌智航主营业务为无人机管控平台，已接入多家无人机企业的多款型号无人机[2] - 公司已推出无人机全流程管控平台、智能巡检平台、无人物流调度平台等，应用于大型景点、街道、工业园和校园等场景[3] - 翌智航积累的运行数据和场景经验可帮助呈和科技精准规划新材料开发路线、优化性能、改进工艺[3] - 翌智航可借助上市公司的产业资源拓展合作伙伴[3] 呈和科技的主营业务表现与战略方向 - 公司今年前三季度实现营收7.4亿元、归母净利润2.28亿元，分别同比增长14.15%和15.08%[2] - 公司在保持高分子材料助剂主业稳健增长的同时，希望培育新的业务增长点[2] 低空经济产业现状与未来展望 - 低空经济是一个复杂体系，目前尚处于准备酝酿期，预计三至五年后大规模应用才会爆发[3] - 翌智航在低空经济产业中为一线客户提供解决方案[3] 其他材料企业在低空经济领域的布局 - 光威复材规划的新增碳纤维产能目标市场包括低空等领域[4] - 中复神鹰已实现碳纤维产品在低空领域的产业化应用[4] - 沃特股份研发的多款轻量化材料已应用于低空经济等领域[4]

锂矿板块市场表现 - 12月17日盘初，锂矿概念板块整体走强，相关指数大涨近5% [1] - 个股方面，国城矿业、金圆股份涨停，天华新能涨超10% [1] - 大中矿业、盛新锂能、中矿资源、盐湖股份等个股均出现跟涨 [1] 主要成分股涨跌幅详情 - 天华新能股价为51.82元，涨幅达10.47% [2] - 国城矿业股价为25.34元，涨幅为9.98% [2] - 金圆股份股价为6.75元，涨幅为9.93% [2] - 大中矿业股价为27.95元，涨幅为8.63% [2] - 盛新锂能股价为31.54元，涨幅为7.35% [2] - 中矿资源股价为65.95元，涨幅为6.18% [2] - 盐湖股份股价为26.56元，涨幅为6.16% [2] - 雅化集团股价为22.84元，涨幅为5.11% [2] - 赣锋锂业股价为62.53元，涨幅为4.22% [3] - 永兴材料股价为48.47元，涨幅为4.15% [3] - 融捷股份股价为49.48元，涨幅为3.75% [3] 碳酸锂期货价格动态 - 消息面上，碳酸锂期货主力合约价格大幅上涨，报107500元/吨，创下2024年5月以来新高 [3] - 该合约当日涨幅超过6%，具体上涨6560元，涨幅为6.50% [4] - 今年以来，碳酸锂期货价格累计上涨近40% [3]

12月7日，现货白银突破前高64.658美元/盎司，再创历史新高，日内涨1.43%。 ...

沐曦股份上市表现 - 国内GPU巨头沐曦股份于2025年12月17日上市，开盘股价报700元，较发行价104.66元/股上涨595.34元，涨幅达568.83% [3] - 公司是国内稀缺的全栈GPU生产厂商，近年来营业收入保持高速增长 [3] - 截至数据时点，公司总市值达2801亿元，流通市值127亿元 [4] 公司财务与估值数据 - 2025年第三季度财务数据显示，公司毛利率为55.76%，2023年及2024年毛利率分别为62.88%和53.43% [4] - 2025年第三季度公司净利率为-27.95%，2023年及2024年净利率分别为643.04%和-189.60% [4] - 2025年第三季度公司净资产收益率(ROE)为-4.91%，总资产收益率(ROA)为-4.92% [4] - 公司2024年营业收入为7.43亿元，同比增长1301%，2023年营业收入为5302万元，同比增长12335% [4] - 公司2024年净利润为-14.1亿元，2023年及2022年净利润分别为-8.71亿元和-7.77亿元 [4] - 基于当前股价，公司市盈率(TTM)为-288倍 [4] 当日市场整体情况 - A股三大指数开盘涨跌不一，沪指低开0.06%报3822.51点，深成指高开0.10%报12927.39点，创业板指高开0.03%报3072.62点 [5] - 盘面上，锂矿、猪肉题材走强，智能驾驶、核聚变、稳定币概念股走弱 [5] - 港股恒生指数高开0.03%报25243.59点，恒生科技指数涨0.09%报5407.36点 [6][7] - 港股市场中紫金矿业、吉利汽车走强，药明康德、中芯国际、小鹏汽车走弱 [6]