全球运动品牌加速布局中国市场 - 全球运动品牌正积极进入中国市场，将中国视为关键增长市场，包括耐克旗下户外线ACG在北京开设全球首家品牌门店，挪威高端户外品牌Norrøna、英国专业跑步品牌soar于2025年进军中国，瑞士品牌On昂跑和HOKA也分别在成都和上海开设重要门店 [2][3][5] - 中国市场入门级运动装备（600元以下）已成红海，竞争激烈，战火正向更高阶、高单价市场蔓延 [2][4] - 中国全民运动方兴未艾，为全球品牌带来机会，但市场竞争激烈，注定会有品牌出局 [2][5] 国际品牌在华表现与挑战 - 耐克大中华区近期业绩承压，2026财年第二季度（2025年9-11月）收入同比下挫17%至14.23亿美元，公司经历管理层变动并希望通过ACG等业务恢复活力 [3] - 阿迪达斯中国市场销售额从2019年峰值46亿欧元下降至2022年的31.8亿欧元，近年才逐步企稳回升 [9] - 国际品牌面临业务模型老化问题，决策权严重依赖全球总部，中国区授权不足，导致市场反应效率低下，无法适应中国快速变化的竞争环境 [10] - 国际品牌过往的“砸钱开路”、希望快速催熟市场的策略被证明是危险的，难以成功，需要坚持长期主义 [8] 中国市场竞争格局演变 - 中国运动服饰市场竞争比欧美更激烈，市场参与者除国际品牌外，还有安踏、李宁、凯乐石等强势崛起的本土品牌 [10] - 安踏集团在中国市场的收入规模一度超过耐克 [10] - 随着一些创新材料专利到期，技术壁垒逐渐消失，产品性能差距缩小，战场变为“开阔的平地” [2][10] - 国际品牌深厚的品牌形象和产品创新能力仍是其重要护城河 [11] 本土运营商与品牌合作策略 - 滔搏作为耐克在中国最大的零售运营合作方，在创新大店和零售概念项目上拥有优先合作权，并独家运营Norrøna和soar等新进品牌 [3] - 耐克新任CEO上台后，战略重点回归产品研发和修复与经销商的关系，滔搏感觉与耐克的合作关系变得更紧密 [11] - 百丽时尚集团与Champion母公司成立合资公司，共同升级Champion大中华区业务，并利用自身鞋类开发优势，使Champion运动鞋成为品牌第二增长曲线 [4][5] 市场增长动力与未来潜力 - 运动服饰市场增长机会来自运动项目拓展和原有项目进阶，细分领域和装备升级诉求明确 [14] - 中国整体运动服饰市场仍在增长，下沉市场增长速度更为迅猛 [15] - 中国消费者的穿衣文化比较随意，运动休闲服饰使用场景界限模糊，加之运动日益融入日常生活，为运动服饰市场增长提供了长期隐性动力 [15] - 中国运动服饰市场规模约为美国的一半，而耐克大中华区收入仅相当于其北美地区的三分之一，阿迪达斯的第一大市场也非中国，表明中国市场仍有巨大增长潜力 [16][17] - 行业判断中国运动服饰市场发展远未到顶点，仍处于“半山腰”，存在大量未被开发的潜力，是全球品牌可共享的红利 [15][17] 失败案例警示 - 茵宝（umbro）作为百年运动品牌，在几经转手（包括被耐克收购后又出售）后，在中国市场几乎被遗忘，其线上店铺产品稀少、评价寥寥，成为进入中国市场运作失败的典型案例 [7][8]

春节出行需求与网约车行业表现 - 2026年春节假期长达9天，网约车司机作为城市交通的重要后勤队，保障了节日期间的出行需求[2] - 国家移民管理局预测，春节假期全国口岸日均出入境旅客将超205万人次，较去年同期增长14.1%[5] - 据交通运输部预测，春节9天假期日均全社会跨区域人员流动量或创春节新高，达2.99亿人次；2月18日，该流动量为32298.8万人次，环比增长44.1%，比2025年同期增长9.7%[9] 网约车平台运营与司机激励 - 滴滴出行平台在2月10日至2月24日期间，为司机提供多重补贴，包括低至1分钱的免佣卡（免佣时长累计最高196小时）、流水加速卡（最高加速比例25%，单笔上涨封顶15元）以及部分城市的完单奖、单单奖活动（单日最高奖励140元）[7] - 滴滴出行在春节假期发放超4亿元司机补贴，平均每天有近200万司机坚守岗位[11] - 曹操出行制定了不低于行业的额外春节服务费，有接近20万司机异地坚守岗位[11] 司机群体构成与收入状况 - 部分网约车司机将提供专车服务作为副业，有司机加入的专车群组基本每天有超过10个游客包车订单[4] - 有司机主业为货车司机，月固定收入约5000元，利用空闲时间跑网约车每月可增加2000～3000元收入，合计月收入约8000元[6] - 春节期间，网约车平台的奖励和补贴更大，吸引了更多司机留守接单[6] 国际旅游与跨境出行趋势 - 随着中国免签“朋友圈”扩大，外国游客愈发习惯使用滴滴、高德等平台呼叫网约车[3] - 滴滴出行数据预测，打滴滴前往机场、火车站等大型交通枢纽的需求将上涨40%，前往美容美发场所、购物商超的需求将分别上涨67%和49%[5] - 中国游客在春节假期开启海外之旅，滴滴等平台发放海外打车优惠券；国内用户出国旅游更爱去首尔、曼谷、吉隆坡、悉尼等城市[5] 新能源汽车与汽车出口 - 2026年1月份，中国实现汽车出口68.1万辆，同比增长44.9%；其中新能源汽车出口30.2万辆，同比增长1倍[5] - 外国游客在中国体验新能源网约车后，对更科技更智能的中国新能源汽车产生兴趣，表示回国后也想体验[5] - 外国游客对本国已销售的中国新能源汽车有所了解，因此在中国乘坐新能源网约车感到放心[4] 重点城市交通枢纽与司机保障 - 在上海，虹桥交通枢纽日均到发客流高峰时可达40万人次以上，虹桥火车站等核心枢纽的网约车司机日均订单量高达2万单左右[10] - 在北京，为保障春运，超过3000名出租车和网约车司机主动放弃休假，参与“温暖回家路”活动，重点值守“八站两场”等交通枢纽[10] - 平台及地方组织关怀留守司机，如曹操出行车队张罗年夜饭和饺子，上海当地组织“暖蜂”迎新活动[10]

韩国与中国在核心科技领域的技术水平对比 - 韩国科学技术信息通信部的评估草案显示，在韩国重点布局的11大领域、136项核心科学技术中，2022至2024年间，韩中两国技术水平差距进一步拉大 [2] - 以全球最高技术水平国家美国为基准，韩国与美国之间的技术差距由3.2年缩小至2.8年，减少了0.4年 [2] - 在对华比较中，韩国自2022年首次被中国超越，当时差距为0.2年，而2024年差距又扩大了0.5年 [2] 二次电池领域的技术地位变化 - 2022年，韩国在二次电池领域曾独居第一，当时领先中国0.9年 [2] - 2024年的评估显示，中国在二次电池领域已跃居第一，韩国与中国之间形成了0.2年的技术差距 [2] - 二次电池是韩国在战略技术领域中唯一保持领先的技术，但此次已被中国反超 [2]

黄金价格走势 - 2月21日现货黄金价格重回5100美元/盎司 [1] - 同日国内多家黄金珠宝品牌境内足金首饰价格涨回至1500元/克上方 [1] 主要品牌金价报价 - 周大福报价1545元/克，较前一日每克上涨46元 [1] - 周六福报价1540元/克，较上一日每克上涨46元 [1] - 周生生报价1550元/克，较上一日每克上涨48元 [1] 区域市场销售情况 - 湖南长沙中国黄金蔡锷中路店春节假期金价持续上涨，春节金价为1588元/克 [4] - 该门店6克以内的套链销量较好，价格在5千元左右，市场接受度较高 [4] - 该店店长表示“现在五金至少10万”，反映了当前高金价水平下的消费门槛 [4]

宏观经济与政策 - 中国2月贷款市场报价利率(LPR)将于2月24日公布[1] - 中国人民银行将于2月25日在香港发行500亿元人民币央票[1] - 国家统计局将于2月27日公布2025年国民经济和社会发展统计公报[1] - 国内成品油新一轮调价窗口将于2月24日开启[1] - 韩国央行将于2月26日公布利率决议[1] 金融市场与交易 - MSCI中国指数2月份的季度调整将于2月27日收盘后生效[1] - A股市场将于2月23日(周一)休市[1] - 新股海菲曼将于2月24日(周二)申购[1] - 新股固德电材将于2月25日(周三)申购[1] 科技与消费电子行业 - 苹果公司将于2月24日举行年度股东大会[1] - 三星将于2月26日在美国旧金山举行Galaxy全球新品发布会[1] - 英伟达将于2月26日发布财报[1] 互联网与科技行业 - 百度将于2月26日发布财报[1] 房地产与支付行业 - 香港支付工具“置易付”的服务范围将于2月28日扩展至二手住宅物业买卖[1] 消费品与零售行业 - 老铺黄金将于2月28日进行产品调价[1]

行业市场格局与趋势 - 存储行业已全面进入卖方市场 [2] - 受AI真实需求驱动及洁净室空间受限影响 今年存储价格将持续上涨 [2] - 在AI需求爆发与供应瓶颈的共振下 存储芯片正全面进入"卖方市场" [2] 公司供需状况与库存 - 公司透露目前DRAM及NAND库存仅剩约4周 [2] - 没有任何客户能完全满足需求 [2] - 公司明确表示今年所有客户的需求都无法得到完全满足 [2] 产品产能与合约动态 - 随着2026年HBM产能售罄 标准型DRAM的极度短缺正显著提升供应商议价权 [2] - 产业链已开启长期合约谈判以锁定未来供应 [2]

长期资本支出与融资规划 - 公司计划到2030年实现总计约6000亿美元的算力支出 [2] - 公司预计到2030年总营收将超过2800亿美元，消费者业务与企业业务贡献大致相当 [2] - 公司正推进一轮规模可能超过1000亿美元的融资计划，其中约90%来自战略投资者 [2] - 本轮融资可能使公司在融资前估值达到约7300亿美元 [2] - 英伟达正就最多投资300亿美元入股公司进行磋商，其他战略投资者包括软银集团和亚马逊 [2] - 公司计划将相当比例的新资金投入算力相关硬件采购，包括来自英伟达的芯片产品 [2] 与英伟达的合作关系演变 - 英伟达对公司的300亿美元投资将取代双方去年9月宣布的、为期多年的1000亿美元合作框架 [3] - 原合作框架计划由英伟达分十次、每次投资100亿美元，以换取重要股权，公司则计划采购数百万枚英伟达人工智能处理器 [3] - 上述合作框架未推进为正式协议，今年1月有报道称该交易已被“搁置” [3] - 新的安排为更直接的股权投资结构，即英伟达最多投资300亿美元换取公司股份 [3] 近期财务与运营表现 - 公司在2025年实现营收131亿美元，高于此前设定的100亿美元目标 [3] - 公司在2025年资金消耗约80亿美元，低于90亿美元的目标 [3] - ChatGPT目前每周活跃用户超过9亿人，高于去年10月的8亿人 [4] - 公司旗下编程产品Codex的每周活跃用户已超过150万人 [5] 市场竞争与战略状态 - 公司去年12月曾宣布进入“红色警戒”状态，以集中资源提升聊天机器人能力，应对来自谷歌和Anthropic等竞争对手的压力 [4] - ChatGPT在去年秋季增长一度放缓，目前每周和每日活跃用户均处于历史高位 [4] - 公司旗下编程产品Codex与Anthropic的Claude Code展开直接竞争 [5]

美股市场表现 - 当地时间周五，美股三大股指全线收高，道指涨230.81点（涨幅0.47%）至49625.97点，纳指涨203.34点（涨幅0.90%）至22886.07点，标普500指数涨47.62点（涨幅0.69%）至6909.51点 [2] - 以一周累计涨跌幅来看，道指本周累涨0.25%，标普500指数累涨1.07%，纳指累涨1.51% [3] - 龙头科技股以涨为主，谷歌母公司Alphabet收涨4.01%，奈飞涨2.17%，Meta涨1.69%，苹果公司涨1.54%，英伟达涨1.02%，特斯拉微涨0.03%，微软逆势下跌0.31% [3] 行业与公司动态 - 美国最高法院裁定《国际紧急经济权力法》未授权总统征收大规模关税，特朗普政府关税政策受挫，市场反应积极 [5] - 零售股应声上涨，家得宝收高0.97%，平价零售连锁Five Below收涨1.91% [5] - 亚马逊股价收高2.56%，分析指其近七成商品采购自中国，关税推高商品价格并影响销量，裁决缓解了此问题 [5] - 热门中概股涨跌互现，纳斯达克中国金龙指数收跌0.05%，拼多多收涨2.93%，蔚来涨2.84%，爱奇艺涨2.82%，哔哩哔哩跌2.13%，百度跌0.91% [3] 宏观经济数据 - 美国公布去年第四季度GDP按年化计算增长1.4%，远低于经济学家此前预计的2.5% [6] - 美国商务部表示，政府停摆是经济增速放缓的主要原因，拖累经济增长约1个百分点 [6] - 美国12月核心个人消费支出价格指数为3%，符合预期，但仍明显高于美联储2%的目标 [7] 大宗商品市场 - 美国WTI原油期货近月合约价格跌0.06%，至每桶66.39美元，本周累涨5.56% [3] - 布伦特原油期货近月合约价格涨0.14%，至每桶71.76美元，本周累涨5.92% [3]

国际金价波动 - 马年春节期间，国际金价在5000美元/盎司关口上演“过山车”行情，大年初一盘中跳水超2%，次日直线拉升收复失地，随后几个交易日反复拉锯[2] - 国际现货黄金价格在2月17日跌至4853美元/盎司的日内低点，较盘中高点5010美元/盎司大跌157美元[3] - 2月19日，国际现货黄金价格再度站上5000美元/盎司关口，最高触及5022美元/盎司[11] 春节黄金消费市场特征 - 尽管国内黄金市场休市，但线上电商业务订单量可观，仅大年初三上午就接到了1000多笔金条订单[3] - 春节期间黄金消费呈现结构性特征：投资金条热销，约1~10克规格的小克重金条多次卖断货；年轻消费者青睐小克重金饰和IP联名产品[8] - 黄金消费观念正在转变，从传统的节日消费向资产配置和悦己消费升级[8] - 抖音、淘宝等平台“春节不打烊”，全国超220个城市可正常配送，为黄金电商火热提供了保障[7] 电商运营应对与市场驱动因素 - 电商运营团队需24小时在线，实时根据国际金价波动调整产品价格和营销策略，例如现货金条每克下调6元，并同步上架投资金专属优惠券[3][7] - 春节期间金价剧烈波动导致消费者咨询量激增，系统一度出现卡顿[7] - 春节黄金电商火热背后是多重因素共振：国际市场方面，美国通胀数据低于预期重燃美联储降息预期，叠加地缘局势紧张，推动避险资金涌入；国内市场方面，居民收入提高增强黄金作为保值增值资产的吸引力，返乡青年消费力释放为下沉市场注入新活力[11]

美股市场整体表现 - 道琼斯指数下跌0.24% [1] - 标普500指数下跌0.27% [1] - 纳斯达克综合指数下跌0.48% [1] 科技股板块表现 - 科技股多数下跌 [1] - 西部数据股价下跌近2% [1] - 英特尔股价下跌超过1% [1] - AMD股价下跌超过1% [1] - 谷歌股价上涨近1% [1] 中概股板块表现 - 中概股普遍下跌 [1] - 哔哩哔哩股价下跌超过5% [1] - 百度集团股价下跌超过3% [1] - 网易股价下跌超过3% [1]