10月17日早盘，黄金股再度大幅高开。紫金矿业涨5%，宝鼎科技竞价涨停，晓程科技、萃华珠宝、西 部黄金、四川黄金、赤峰黄金等纷纷高开。 ...

股价表现 - 港股蔚来-SW在10月17日反弹高开超过5%，截至发稿时股价上涨4.71%，报51.6港元/股 [1] - 该股前一交易日收盘下跌近9% [1] - 美股蔚来报价6.830美元，较前一日微涨0.010美元，涨幅0.15% [2] 交易数据 - 港股成交额为9661万港元，换手率为0.08% [2] - 公司总股本为24.41亿股，总市值约为1259亿港元 [2] - 市盈率为负4.7，市净率为负95 [2] - 港股对美股的溢价为+2.82% [2] 盘口信息 - 当日均价为51.638港元 [2] - 卖盘一至十档挂单价格区间为51.650港元至52.100港元，挂单量在1.10万股至3.30万股之间 [2] - 买盘一至四档挂单价格区间为51.400港元至51.550港元，挂单量在1.90万股至3.30万股之间 [2]

宏观经济整体增长 - 中国经济上半年GDP同比增长5.3%超出预期[1] - 经济学家对第三季度GDP同比增速的预测均值为4.8%[1] - 经济学家对全年GDP同比增速的预测均值为4.8%[1] - 华泰证券研报分析三季度实际GDP同比增速或回落至4.9%[2] - 中金宏观预计三季度GDP同比增速为4.8%[2] 工业生产与制造业 - 9月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，较上月上升0.4个百分点[3] - 经济学家对9月工业增加值同比增速预测均值为5.1%[3] - 兴业银行分析9月工业增加值或小幅回落，汽车半钢胎开工率录得72%，同比下降6.6个百分点[3] - 华创证券认为9月工业增加值同比增速或加快至6%左右[3] - 9月生产指数为51.9，高于1～8月均值[3] 消费市场表现 - 经济学家对9月社会消费品零售总额同比增速预测均值为3.1%[4] - 中金公司称9月社会消费品零售总额增速或回落至3.0%[5] - 前三季度冰箱等日用家电零售业销售收入同比增长48.3%[5] - 前三季度电视机等家用视听设备零售业销售收入同比增长26.8%[5] - 1~9月汽车产销分别完成2433.3万辆和2436.3万辆，同比分别增长13.3%和12.9%[5] 投资活动趋势 - 经济学家对9月固定资产投资增速的预测均值为0%[6] - 中信证券预计1～9月投资同比增速放缓至0.2%[6] - 9月30大中城市商品房成交面积同比增速录得0.44%[6] - 9月100大中城市土地成交金额同比下降28.9%[6] - 9月销售各类挖掘机19858台，同比增长25.4%[7] 政策支持与展望 - 国务院总理李强强调要加力提效实施逆周期调节[1] - 5000亿元新型政策性金融工具落地，全部用于补充项目资本金[10] - 2025年预算安排的1.3万亿元超长期特别国债发行计划圆满收官[10] - 新型政策性金融工具将重点聚焦数字经济、人工智能、低空经济等重点领域[10] - 四季度宏观政策协同性和针对性将进一步提升[10]

美股市场表现 - 美股三大指数高开低走收跌，道琼斯工业平均指数下跌301.07点至45952.24点，跌幅0.65%，标准普尔500指数下跌41.99点至6629.07点，跌幅0.63%，纳斯达克综合指数下跌107.54点至22562.54点，跌幅0.47% [1] - 标普500指数11个板块中10个收低，金融板块领跌2.75%，能源板块次之 [1] - 地区性银行Zions Bancorporation因披露加州分部两笔贷款意外亏损，预计第三季度损失约5000万美元，股价暴跌13%，拖累KBW地区银行指数收跌近4%，为近四个月来最大单日跌幅 [2] 个股及板块动态 - 科技股多数下跌，特斯拉跌1.47%，Meta跌0.76%，苹果跌0.76%，亚马逊和微软至多跌0.51%，谷歌A微涨0.17%，英伟达涨1.10% [1] - Salesforce股价上涨4%，因公司预计2030年收入将突破600亿美元，超出市场预期 [1] - 热门中概股多数下挫，纳斯达克中国金龙指数下跌0.91%，世纪互联跌超5%，京东和小鹏汽车跌逾1%，阿里巴巴跌0.49%，哔哩哔哩涨超1% [1] 宏观经济与政策 - 美联储理事沃勒倾向于在10月政策会议上降息25个基点，但若就业和GDP保持稳健，宽松节奏可能放缓，市场认为本月降息25个基点概率极高 [3] - 10年期美债收益率下跌6.9个基点至3.976%，为4月以来新低，两年期收益率跌8个基点至3.426% [3] - 现货黄金突破4300美元/盎司关口，日内上涨近100美元，涨幅近2.5%，再创历史新高，COMEX黄金期货收涨2.45%至4304.6美元/盎司 [3] 大宗商品市场 - 原油市场延续跌势，WTI期货收跌1.47%至56.99美元/桶，布伦特原油下跌1.37%至61.06美元/桶 [3] 中国经济数据与政策 - 国家统计局将于10月20日发布三季度宏观经济数据，经济学家对第三季度GDP同比增速预测均值为4.8%，对全年GDP同比增速预测均值也为4.8% [6] - 税务总局数据显示，今年前三季度冰箱等日用家电零售业销售收入同比增长48.3%，电视机等家用视听设备零售业销售收入增长26.8%，家具和灯具零售业销售收入分别增长33.2%和17.2% [7] - 新能源车销量同比增长30.1% [7] 中国行业动态与监管 - 工业和信息化部办公厅发布通知，提出开展城域"毫秒用算"专项行动，目标到2027年基本形成全域覆盖、高效畅通的城域毫秒用算网络能力体系 [7] - 已有6654家境内外平台报送了平台自身基本信息，超过4100家平台报送了平台内经营者涉税信息，超过应报送平台总数的六成 [8] - 市场监管总局就网络餐饮服务第三方平台食品安全责任管理规定公开征求意见，要求平台为"无堂食"商家加注专属标识 [8] 中国金融市场与公司公告 - 福耀玻璃公告董事长曹德旺辞任，选举曹晖为新任董事长 [13] - 良品铺子公告控股股东及其一致行动人终止控制权转让 [17] - 海南华铁因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查 [17] - 中天科技下属公司合计中标/预中标约17.88亿元海洋系列项目 [18] - 东方电缆近期中标7个项目，金额合计约23.74亿元 [18] - 云南能投子公司拟18.72亿元投建昆明安宁350MW压缩空气储能示范项目 [18]

国际金价表现 - 国际金价近期屡创历史新高，今年以来涨幅已达60%左右 [2] 行业机构风险提示 - 上海黄金交易所发布提示，指出近期影响市场不稳定因素较多，国际贵金属价格波动剧烈 [2] - 上海黄金交易所请各会员提高风险防范意识，做好风险应急预案，维护市场平稳运行 [2] - 工商银行、建设银行等多家银行发布提示，指出近期国内外贵金属价格波动加剧，市场风险提升 [2]

2025.10.17 本文字数：1572，阅读时长大约3分钟 作者 |第一财经 胡弋杰 当地时间10月16日，美国地区性银行板块遭遇重挫，市场避险情绪急剧升温。多家中型银行曝出贷款欺 诈事件，引发投资者对信贷质量和资产透明度的担忧。美国区域银行Zions Bancorp和Western Alliance Bancorp相继披露，其向投资不良商业抵押贷款（CRE）基金提供的贷款遭遇诈骗，累计潜在损失达数 千万美元。 Zions股价盘中一度暴跌15%，公司称其全资子公司加州银行与信托（California Bank & Trust）承销的两 笔循环信贷额度合计逾6000万美元，现计提约5000万美元减值。诉讼文件显示，这些贷款涉及与投资人 安德鲁·斯图平（Andrew Stupin）和杰拉尔德·马西尔（Gerald Marcil）相关的基金，而部分抵押资产在 融资后被转移至其他实体，目前已被或即将被查封。 Western Alliance同样确认，曾向相关借款方提供信贷并已提起欺诈诉讼。消息发布后，美股银行股集体 下挫，KBW地区银行指数下跌3.6%，创5月以来最大单日跌幅。美国74家最大银行市值单日蒸发逾100 ...

美股市场表现 - 美国股市高开低走，道琼斯工业平均指数下跌301.07点至45952.24点，跌幅0.65% [2] - 标准普尔500指数下跌41.99点至6629.07点，跌幅0.63% [2] - 纳斯达克综合指数下跌107.54点至22562.54点，跌幅0.47% [2] - 标普500指数11个板块中有10个收低 [3] 行业板块与个股动态 - 金融板块领跌，跌幅达2.75%，能源板块次之 [3] - 科技股普遍下跌，特斯拉跌1.47%，Meta跌0.76%，苹果跌0.76%，亚马逊和微软至多跌0.51% [3] - 谷歌A微涨0.17%，英伟达涨1.10% [3] - Salesforce股价上涨4%，公司预计2030年收入将突破600亿美元 [3] - 热门中概股多数下挫，纳斯达克中国金龙指数下跌0.91% [3] 地区性银行风险 - Zions Bancorporation因其加州分部两笔商业与工业贷款出现意外亏损，预计第三季度损失约5000万美元，股价暴跌13% [3] - 消息拖累地区银行板块，Western Alliance下跌10.8%，KBW地区银行指数收跌近4%，为近四个月来最大单日跌幅 [3] - 分析人士称在利率长期维持高位、经济增长放缓背景下，区域银行资产质量压力正逐步显现 [4] 宏观经济与政策 - 美联储理事克里斯托弗·沃勒倾向于在10月政策会议上降息25个基点，但若就业和GDP保持稳健，宽松节奏可能放缓 [4] - 市场认为本月降息25个基点几乎已成定局，降息50个基点的概率仅3.2% [4] - 10年期美债收益率下跌6.9个基点至3.976%，为4月以来新低，两年期收益率跌8个基点至3.426% [4] 大宗商品市场 - 现货黄金突破4300美元/盎司关口，日内上涨近100美元，涨幅近2.5%，再创历史新高 [5] - COMEX黄金期货收涨2.45%，报4304.6美元/盎司 [5] - 原油市场延续跌势，WTI期货收跌1.47%至56.99美元/桶，布伦特原油下跌1.37%至61.06美元/桶 [5]

公司重整概况 - 公司完成中国房地产行业有史以来最大规模司法重整案 该案历时超两年 涉及8400余家债权人 债务规模达1470亿元 [1] - 通过重整 公司卸下超千亿元债务的历史包袱 [1] - 重整投资人指定账户接收30亿股转增股票 占总股本的28.21% 其中牵头投资方上海品器联合体实际控制9.93亿股 占总股本的9.34% 成为新任第一大股东 [2] 控制权与治理结构变更 - 公司控股股东及实际控制人发生变化 创始人黄红云交出控制权 延续27年的"黄红云时代"落幕 [1] - 公司完成第十二届董事会换届选举 9名董事候选人当选 组建全新董事会 [1] - 新任董事长郭伟曾执掌信达地产数年 担任党委副书记 执行董事 总经理 在信达地产任职期间推进过多个房地产纾困项目 积累处置复杂资产经验 [1] 新任管理层背景 - 新任副董事长王晓晴曾任上市公司海南椰岛董事长 [2] - 新任常务副总裁李根曾在多家股权基金公司任职 [2] - 马蔚华获任公司党委书记 荣誉董事长 其为人熟知的身份是招商银行前行长兼首席执行官 目前还担任社会价值投资联盟主席 壹基金理事长等职务 [2] - 冯仑被聘任为公司专家顾问委员会主任委员 其同时也是万通集团创始人 御风集团董事长 品器资管董事长 [2] 重整投资协议 - 2024年12月 公司与重整牵头投资方"品器资管"旗下公司上海品器联合体签署重整投资协议 公司可累计获得超33亿元的资金支持 [2]

事件背景与公司回应 - 新加坡政府投资公司起诉蔚来汽车引发市场关注 但公司回应称案件源于2022年6月做空机构灰熊的不实指控 并非针对近期经营状况 [2] - 为保护股东权益 公司董事会独立委员会在第三方机构协助下于2022年8月完成独立内部调查 结论为相关指控均无事实依据 [2] - 受诉讼消息影响 蔚来港股10月16日一度大跌超过13% 收盘跌幅收窄至8.99% 当晚美股跌超6% [2] 做空指控历史与审查 - 2022年6月29日 做空机构灰熊发布报告指控蔚来 公司随即公告回应称该报告缺乏依据 包含大量错误和误导性结论 [3] - 2022年8月26日 公司公告宣布完成独立内部审查 由独立委员会在第三方专业顾问协助下进行 未发现不当之处 所有指控不成立 [3] - 2022年9月 美国证券交易所就做空报告涉及的蔚能相关交易会计处理向公司发出问询 公司在回复后未再收到SEC相关行动 [4] 机构观点与法律进展 - 针对灰熊做空报告 德意志银行 摩根士丹利 JP摩根 大和资本等机构发布报告不支持灰熊结论 指出其是对BaaS模式的误读和概念混淆 [4] - 2022年8月至9月 两名原告向美国法院对蔚来及高管提起两宗诉讼 截至2024年报披露日 法院对公司要求驳回起诉的动议决定尚处待决状态 [4] - GIC此次单独发起的诉讼 因前述集体诉讼尚未结案 被法院于2025年10月初裁定暂缓审理 [5] 诉讼核心与业务模式争议 - GIC指控蔚来通过合作伙伴武汉蔚能电池资产有限公司虚增收入和利润 误导投资者导致其遭受投资损失 [6] - 有接近公司的知情人士表示 公司在三地上市 所有披露和会计处理均经过相应监管审核 BaaS模式在香港上市过程中披露完善且获认可 [6] - 有市场观点认为 GIC的法律行为具有双重目的 一方面是财务诉求 另一方面是其风险管理策略 通过法律手段对冲潜在投资损失 [6] 投资背景与市场影响 - 在2020年8月到2022年7月期间 GIC累计买入约5445万股蔚来ADS 在此期间公司股价曾在13美元至21美元间震荡 并一度冲高至66.99美元历史高位 [2] - 有分析指出 做空机构常针对快速增长企业 用看似专业的数据误导缺乏经验的投资者 利用报告发布当日股价变化进行单日交易牟利 [6] - 本次诉讼发起方为主权财富基金 公司需面对更强劲对手 最终结论有待美国法院审理程序推进 需要时间 [7]

公司战略调整 - 计划在今后两年内削减约16000个工作岗位 相当于员工总数的6% [1] - 裁员措施表明新任首席执行官寻求加快企业转型 目标是让公司更快改变 [1] - 裁员波及12000个白领岗位以及4000个制造和供应链领域岗位 [1] 财务目标更新 - 公司第三季度销售额超出预期 [1] - 上调成本节约目标 计划到2027年年底前节约30亿瑞士法郎（约合37.7亿美元） [1] - 新的节约目标高于此前设定的25亿瑞士法郎（31.4亿美元） [1] 管理层变动 - 上月任命内部人士纳夫拉蒂尔接任首席执行官 取代洛朗·弗雷克斯 [1] - 前任首席执行官因涉嫌隐瞒与下属恋情在任职仅一年后被罢免 [1] - 受管理层变动影响 公司董事长保罗·比尔克提前卸任 [1]