2025年商业世界宏观图景 - 核心观点：2025年的商业世界充满远超以往经验的剧烈变化与规则逆转，其“刺激”程度是2015年的至少10倍，体现在资本市场、消费、科技及全球贸易等多个维度[2][5] - 全球供应链因特朗普4月提出的“对等关税”政策而跌宕起伏[3] - 国际金价在10月创下年内第50个历史新高，接近每盎司4400美元[3] - 英伟达在AI狂潮助力下，于10月成为人类历史上首个市值突破5万亿美元的公司[3] 消费与零售市场动态 - 春节档电影《哪吒之魔童闹海》创下超长放映档期和令人咋舌的最终票房[3] - 美团与淘宝闪购在6月开启外卖补贴大对决，单日订单数峰值双双破亿，热度堪比2015年O2O大战[3] - 埃森哲于2025年11月发布覆盖5000份样本的消费者调研报告《美好生活新主张——中国消费者洞察》，显示中国消费者对“美好生活”的定义已发生变化[21] - 精品巧克力领域正涌现新浪潮，成为小品牌与创新者的新机会[28] 汽车行业发展与变革 - 2025年是中国汽车行业的分水岭，新能源车的产品质量、营销方式及供应链规范得到全面更新[12] - 蔚来汽车旗下乐道L90意外热销，使公司进入价值兑现期，但其在AI时代的定位尚不明确[20] - 小鹏公司具有“季节性”技术发布特点，其2024年发布的飞行汽车概念曾让资本市场激动，2025年则聚焦于人形机器人的应用探索[24] 人工智能（AI）的影响与渗透 - AI对资本和劳动力市场的刺激贯穿全年，引发关于其是帮忙还是替代的广泛讨论[3][11] - 进入大模型时代第三年，大公司重新站回核心位置，会跳舞的“大象”不再只有字节跳动[13] - 当前已走出行业、可供普通人使用的实用AI产品类型主要包括翻译、总结、会议纪要和创意辅助，其中会议纪要是应用场景、产品设计和模型能力结合较好的例子[25] 职场与产业秩序演变 - 2025年职场显现新秩序，产业分化加速、AI重写规则，传统职场逻辑已被颠覆[13] - 沟通效率的技术性提升可能带来混乱、误判与冲突，导致人们在技术互联中感到彼此疏离[30] 企业战略与领导层变动 - 本期杂志将解读5位新CEO的相关内容[11] - 加拿大保健品品牌健美生（创立103年）于2025年5月将区域总部落户上海，该公司在2023年才正式在上海设立办公室[27] - 健美生全球CEO Mike Pilato指出，疫情之后所有人都更注重“自我保健”[26] 资本市场与政策影响 - 2015年A股市场极度波动，上证指数半年内从3234点涨至5178点，随后两个半月跌至2850点，其中一周市值跌幅相当于当时10个希腊的GDP，有三周投资者人均亏损超过41万元[1] - 2025年涉及3000亿国补的相关内容[11] 文化、体育与跨界现象 - 蛇年春晚的一个歌舞节目引发机器人融资热潮[3] - 本期杂志将探讨足球比赛对区域经济的刺激作用，并涉及13支球队的相关内容[11] - 时尚行业出现大容量托特包流行趋势，品牌策略是通过同款包袋覆盖多种尺寸以迎合所有人喜好[28]

A股市场总览与增长驱动 - 2025年A股总市值突破120万亿，截至12月19日达120.31万亿元，较年初增长22.2% [3] - 市值增长呈现高度集中的金字塔结构，前五省份贡献绝大部分市值，格局稳固 [3] - 经济增长动能新旧转换，资本通过上市公司市值排名对区域经济前景进行投票 [2] 省级行政区市值排名与变化 - 前五名省份依次为北京、广东、上海、浙江、江苏，其后是福建、山东、四川 [3] - 北京总市值32.89万亿元，较年初增长3.30万亿元，增速11.16%，凭借央企总部和金融机构实现断层式领先 [4][5] - 广东总市值19.08万亿元，增长3.80万亿元，增速24.86% [4] - 上海总市值11.37万亿元，增长2.26万亿元，增速24.88%，年内突破10万亿门槛 [4][5] - 浙江总市值8.92万亿元，增长2.01万亿元，增速29.08% [4][5] - 江苏总市值8.66万亿元，增长2.10万亿元，增速32.02% [4][6] - 福建总市值5.62万亿元，增长1.92万亿元，增速51.73%，排名从年初第七升至第六 [4][8] - 山东总市值4.89万亿元，增长1.18万亿元，增速31.78% [4] - 四川总市值3.43万亿元，增长0.72万亿元，增速26.34% [4] - 安徽总市值2.56万亿元，增长0.59万亿元，增速30.00% [4] - 贵州总市值2.11万亿元，减少0.10万亿元，增速-4.51%，系前十名中唯一市值下滑的省份 [4][8] 主要区域市值表现 - 长三角地区（上海、江苏、浙江、安徽）总市值31.51万亿元，占A股总市值26.2%，较年初增长6.96万亿元 [2][9] - 在AI浪潮下，长三角地区电子与通信行业上市公司市值合计增长1.9万亿元，占该地区增长总额近三成 [10] - 珠三角地区年末总市值18.3万亿元，占全国比重15.21%，较年初提升3.56万亿元 [10] - 京津冀地区年末总市值35.87万亿元，占全国比重29.82%，市值增幅主要由北京的大型央企贡献 [10] - 部分中西部地区崛起明显，河南市值增长38.7%，四川市值增长26.56% [10] 重点城市市值排名与增长 - 城市市值前十名依次为：北京、深圳、上海、杭州、苏州、广州、成都、南京、遵义、宁德 [11][12] - 北京年末市值32.89万亿元，深圳12.23万亿元，上海11.37万亿元，三大城市持续领跑 [12][13] - 深圳市值较年初增长2.3万亿元，增速23.1% [13] - 上海总市值从9.10万亿增长至11.37万亿，其中电子行业市值从1.96万亿元增至2.97万亿元，增幅51.53% [13][14] - 合肥、武汉、绍兴今年相继跨入万亿市值城市阵营，市值均增长超过3000亿元 [2][14] - 杭州市值增长5198亿元，总市值超3万亿，增长主要来自电子、电力设备等行业的腰部市值企业 [14] - 苏州市值大幅增长8839亿元，年末天孚通信、东山精密、沪电股份3家公司市值超千亿 [14] - 成都总市值突破2万亿，较年初增长6508亿元 [14] 关键行业与公司驱动因素 - AI浪潮推动电子与通信产业站上潮头，科技牛股加速涌现 [2] - 北京市值增长中，仅四大银行就贡献1.52万亿元，占该地区年内市值增长总和近五成；寒武纪与海光信息两家半导体公司贡献约4000亿市值增幅 [5] - 上海市值增长受益于中芯国际、华虹公司、澜起科技等半导体公司 [5] - 福建市值增长主要得益于宁德时代市值增长约5400亿元，以及紫金矿业年内市值翻倍增约4200亿元 [8] - 贵州市值下滑主要系贵州茅台股价累计下跌4.06%，总市值跌去近1500亿元 [8] - 广东省市值增长受益于电子、汽车、生物医药等产业，工业富联为珠三角市值增幅第一，增长7300亿元 [10] - 在长三角，中芯国际、阳光电源、三花智控、华虹公司、中微公司、天孚通信等公司市值均增长超1000亿元 [10] - 光模块龙头新易盛市值从819亿元增长至4316亿元，超过五粮液问鼎四川省市值第一，是电子行业爆发的缩影 [2][14]

市场整体表现 - 截至午盘，A股三大指数集体上涨，沪指涨0.64%，深成指涨1.36%，创业板指涨1.8% [2] - 沪深两市半日成交额达1.19万亿元，较上个交易日放量977亿元，全市场近3500只个股上涨 [3] - 早盘市场成交活跃，10:50沪深两市成交额突破1万亿元，较上一日此时放量超700亿元 [4] - 三大指数集体高开，沪指高开0.26%，深成指高开0.65%，创业板指高开1.01% [9][10] 领涨板块与概念 - 海南自贸区概念股表现强势，板块涨幅达9.59%，板块内22只个股涨停 [2][3] - 半导体产业链大涨，相关概念如中芯国际概念涨3.69%、国家大基金持股涨3.37%、存储芯片涨3.32%、光刻胶涨3.19% [2][3] - 算力硬件题材爆发，共封装光学(CPO)概念涨3.11%，铜缆高速连接概念涨3.01% [2][3] - 贵金属板块走强，板块涨幅4.34%，受现货黄金价格创历史新高推动 [3][6] - 智能驾驶概念持续活跃，浙江世宝实现5连板，多只相关个股高开 [8][10] - 宇树机器人、免税店概念股表现活跃 [2][10] 个股异动与事件驱动 - 漳州发展于10:17拉升涨停，消息面源于福建漳州“十五五”规划建议提出深化漳台融合，打造两岸融合发展先行城市 [4] - 中国中免AH股齐涨，H股涨超10%，A股涨超9%，消息面上封关首日三亚免税销售额达1.18亿元 [5] - 长安汽车高开超3%，消息面上公司于12月20日获得全国首块L3级自动驾驶专用正式号牌，率先开启L3级自动驾驶时代 [10][11] - 卓然股份低开超11%，公司公告因涉嫌信息披露违法违规，公司及实际控制人被证监会立案 [11][12] - 港股科网股普遍走强，地平线机器人涨逾2%，商汤、中芯国际、美团、小鹏汽车等纷纷上涨 [13] 商品与期货市场 - 贵金属价格全线走强，现货黄金日内涨超1%，突破4380美元/盎司，创历史新高 [6][7] - 现货白银涨破68美元/盎司关口，刷新历史高点，日内涨超1.3% [14] - 内盘期货方面，沪银期货主力合约涨超5%，突破16000元/千克关口，续创历史新高 [6] - 广期所钯期货全部合约触及涨停板，内盘钯期货主力合约涨超6%，铂期货主力合约涨近6% [6][14] 其他市场与宏观 - 港股恒生指数高开0.41%，恒生科技指数涨0.61% [13][14] - 人民币对美元中间价报7.0572，较前一交易日调贬22个基点 [14] - 央行公开市场开展673亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日有1309亿元逆回购到期 [12]

LPR报价情况 - 2025年12月22日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，两个期限LPR均与上月持平，连续7个月保持不变 [2] LPR保持不变的原因 - 政策利率保持稳定，12月央行7天期逆回购利率保持稳定，意味着LPR报价的定价基础未发生变化 [3] - 商业银行净息差承压，12月以来主要中长端市场利率稳中有升，商业银行在货币市场的融资成本略有上升，在净息差处于历史最低点的背景下，报价行缺乏主动下调LPR报价加点的动力 [3] - 宏观经济韧性超预期，受年初以来出口持续超预期等支撑，实现全年“5.0%左右”的经济增长目标已无悬念，年底前逆周期调节加力的迫切性不高 [3] 政策背景与未来展望 - 12月中央经济工作会议提及“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”，表述重点更多落在政策的效率和主动性上，对宏观政策表述为“加大逆周期和跨周期调节力度” [4] - 分析认为，虽然从金融、经济数据看有降息必要性，且人民币汇率韧性较强、海外降息周期延续提供了可行性，但当下商业银行息差压力仍大，未来降息工具可能基于明年一季度信贷修复情况被灵活运用 [4] - 展望2026年，如果存款利率和政策利率进一步下降，LPR有望稳中有降，并更加注重发挥结构性货币政策工具作用，实施降准降息的空间仍然存在，但降准概率大于降息 [4]

阿里千问App用户高频使用场景分析 - 公司旗下“阿里千问”App于12月22日发布了“2025十大AI提示词”榜单，揭示了用户在未来一年的十大高频使用场景[1] - 榜单显示，用户最高频的使用场景是“股票”相关咨询[1] - 位列第二和第三的高频场景分别是“八字”和“情感咨询”[1] - 其他主要使用场景包括“朋友圈文案”、“景点推荐”、“双色球号码”、“失眠”、“解答这道题”、“离婚财产分割”以及“人生的意义”[1] AI应用场景特征与用户需求洞察 - 用户需求呈现高度多元化，覆盖金融投资、玄学命理、情感社交、生活娱乐、法律咨询及哲学思考等多个领域[1] - 金融与生活决策类需求突出，“股票”与“双色球号码”分别代表了投资与博彩两种典型的财富相关咨询[1] - 情感与社交需求显著，“情感咨询”、“朋友圈文案”及“现在适合表白吗”等提示词表明用户寻求人际关系处理与自我展示方面的辅助[1][3][4] - 生活实用工具属性明显，用户将产品用于解决“景点推荐”、“失眠”、“解答这道题”等具体生活与学习中的问题[1][4][6] - 部分需求触及深层个人事务，如“离婚财产分割”和探索“人生的意义”，表明用户期待AI在复杂法律与人生哲学层面提供见解[1][7]

12月22日盘中，浙江世宝A股再度涨停走出5连板，5天累计涨幅达61.17%。港股方面，截至发稿，该股 大涨超9%。 编辑 ｜钉钉 智能驾驶板块的其他个股同样继续活跃，亚太股份、北斗星通涨停，经纬恒润涨超9%，万马科技涨超 8%。 | < 日 | 智能驾驶(931783) 1451.71 38.48 +2.72% | | | Q | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | Ky | | 资料 | 成分 资讯 相关基金 | | | 月度收益 | | 名称 | | 现价 | 涨跌幅 ◆ | lil | | 亚太股份 | | 15.05 | 10.01% | 0.00% | | 002284.SZ | | | | | | 浙江世宗 | | 19.26 | 9.99% | 0.00% | | 002703.SZ | | | | | | 哪些方 | | 36.43 | 9.99% | 0.00% | | 002151.SZ | | | | | | 经纬恒润-W | | 121.03 | 9.49% | 0.82% | | 688326.SH | | | | | | 万马科技 ...

市场开盘表现 - A股三大指数集体高开，沪指高开0.26%报3900.54点，深成指高开0.65%报13225.40点，创业板指高开1.01%报3153.75点 [3][4] - 港股恒生指数高开0.41%报25795.94点，恒生科技指数高开0.61%报5512.54点 [7][8] 活跃板块与概念 - 光通讯概念股走强，长飞光纤光缆涨超8%，汇聚科技涨4.79%，剑桥科技涨3.82% [2] - 智能驾驶概念持续活跃，浙江世宝实现5连板，万集科技、民德电子、威帝股份、多伦科技、经纬恒润等多股高开 [2] - 盘面上，海南自贸区、CPO、超导、宇树机器人、免税店、超硬材料等题材走强，SPD、跨境电商、两岸融合概念股走弱 [4] 重点公司动态 - 长安汽车高开超3%，开盘价12.12元，消息面上，公司于12月20日获得国内首块L3级自动驾驶专用正式号牌“渝AD0001Z”，标志着其率先开启L3级自动驾驶时代 [4][5] - 卓然股份低开超11%，开盘价10.69元，跌幅11.87%，公司公告因涉嫌信息披露违法违规，公司及实际控制人被证监会立案 [5][6] 宏观与市场操作 - 央行公开市场开展673亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日有1309亿元逆回购到期 [6]

市场整体表现 - 12月22日，恒生指数高开0.41%，报25795.94点，上涨105.41点 [1][2] - 恒生科技指数上涨0.61%，报5512.54点，上涨33.50点 [1][2] - 恒生国企指数上涨0.49%，报8944.74点，上涨43.51点 [2] - 恒指期货上涨0.55%，报25866点，上涨141点 [2] - 港股通50指数上涨0.43%，报3893.02点，上涨16.84点 [2] - 恒生生物科技指数上涨0.35%，报15019.22点，上涨52.77点 [2] - 市场延续了上周五的涨势 [2] 科技与互联网板块领涨 - 科网股开盘普遍走强 [2] - 地平线机器人-W上涨2.52%，报9.350港元 [2][3] - 商汤-W上涨1.60%，报1.910港元 [2][3] - 中芯国际上涨1.46%，报66.000港元 [2][3] - 美团-W上涨1.46%，报104.200港元 [2][3] - 小鹏汽车-W上涨1.37%，报77.700港元 [2][3] - 同程旅行上涨1.35%，报22.600港元 [4] - 舜宇光学科技上涨1.31%，报65.850港元 [4] - 华虹半导体上涨1.18%，报68.550港元 [4] - 阿里健康上涨1.15%，报5.290港元 [4] - 哔哩哔哩-W上涨1.14%，报195.000港元 [4] 生物医药板块表现分化 - 多只生物医药股走低 [4] - 华茌生物-B下跌11.52%，报33.800港元 [5] - 歌礼制药-B下跌3.85%，报12.500港元 [4][5] - 金斯瑞生物科技下跌3.56%，报12.750港元 [4][5] - 东阳光药下跌3.46%，报43.020港元 [4][5] - 和铂医药-B下跌3.45%，报12.880港元 [4][5] - 加科思-B下跌2.87%，报8.800港元 [5] - 乐普生物-B下跌1.66%，报5.340港元 [5] - MIRXES-B下跌1.10%，报46.600港元 [5] - 三爱健康集团下跌1.01%，报0.490港元 [5]

市场开盘概览 - A股三大指数集体高开，沪指高开0.26%报3900.54点，深成指高开0.65%报13225.40点，创业板指高开1.01%报3153.75点 [2][3] - 港股恒生指数高开0.41%报25795.94点，恒生科技指数涨0.61% [6][7] 行业与概念板块表现 - 智能驾驶概念持续活跃，浙江世宝实现5连板，万集科技、民德电子、威帝股份、多伦科技、经纬恒润等多股高开 [1] - 盘面上，海南自贸区、CPO、超导、宇树机器人、免税店、超硬材料等题材走强 [3] - SPD、跨境电商、两岸融合概念股走弱 [3] 重点公司动态 - 长安汽车高开超3%，开盘价12.12元，涨3.15% [3][4] - 长安汽车获得国内首块L3级自动驾驶专用正式号牌“渝AD0001Z”，标志着公司率先开启L3级自动驾驶时代 [3] - 卓然股份低开超11%，开盘价10.69元，跌11.87% [4][5] - 卓然股份及实际控制人因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案 [4] 宏观与商品市场 - 央行开展673亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日有1309亿元逆回购到期 [5] - 人民币对美元中间价报7.0572，较前一交易日调贬22个基点 [7] - 现货白银价格涨破68美元/盎司，刷新历史高点，日内涨幅超1.3% [7] - 沪银期货主力合约涨超4%，内盘钯期货主力合约涨超6%，铂期货主力合约涨近6% [7]

2025.12.22 本文字数：1538，阅读时长大约3分钟 作者 |一财评论员 12月18日，海南自由贸易港正式启动封关运作。封关后，海南岛全岛将建成一个海关监管特殊区域，实 施以"'一线'放开、'二线'管住、岛内自由"为基本特征的自由化、便利化政策制度。同时，作为探索当 今世界最高水平开放形态的载体，海南自贸港承载着将制度型开放向纵深推进的战略使命。 日前，中央财办有关负责同志在解读中央经济工作会议时表示，要以自贸试验区提升战略为引领，优化 自贸试验区布局范围、提升创新引领发展能级，对接国际高标准经贸规则，更好发挥制度型开放"试验 田"作用，落实好海南自由贸易港封关运作。 此前国务院常务会议研究深化重点领域改革扩大制度型开放工作时明确，要主动对接国际高标准经贸规 则，积极扩大自主开放，稳步扩大规则、规制、管理、标准等制度型开放。 制度型开放的提法最早出现在2018年中央经济工作会议上，当时提出"推动由商品和要素流动型开放向 规则等制度型开放转变"。之后在很多重要会议和文件中，包括不久前出台的"十五五"规划建议中，制 度型开放都反复被强调。可见这是对外开放进入新阶段后的重点工作内容。 "十五五"规划建议和上 ...