公司战略与未来规划 - 公司召开2025年科技创新大会，主题为“创新驱动发展 科技智领未来”，旨在系统总结“十四五”科技创新与数字化转型，规划未来蓝图，动员全体人员攀登科技高峰 [1] - 广东省国资委领导要求公司面向“十五五”，强化战略谋划，聚焦主业，大力推进“拓新工程”，打造原创技术策源地，突破关键核心技术，培育新质生产力，实现产业链技术自主可控 [3] - 公司董事长强调必须把握时代大势，勇担科技自强使命，具体包括提高科技自立自强水平、强化企业创新主体地位、构建系统完备的支撑体系三大方向 [4] - 公司规划未来将加强原始创新和关键核心技术攻关，提升数智技术运用水平，加大技术储备和新兴产业培育力度，加快抢占产业发展制高点 [4] - 公司计划进一步全面深化改革，加大资源投入力度，建强科技人才队伍，营造支持创新的良好生态 [4] 科技创新成果与实力 - “十四五”期间，公司研发投入强度大幅提升，累计授权专利突破5000件，获得省部级以上奖项累计达232项 [5] - 公司拥有各类研发机构95个，培育高新技术企业63家、专精特新企业43家、国家级“小巨人”3家 [5] - 公司与64家高校院所建立了产学研合作关系，科技人员队伍壮大至近6500人 [5] - 公司一批企业获得国家科技进步奖一等奖、中国专利金奖、中国工业大奖和制造业单项冠军等荣誉 [5] - 公司在核心技术取得突破性进展，在新材料、电子元件微型化与智能控制等前沿领域产出一批重大成果 [5] 创新生态与开放合作 - 广东省国资委领导建议公司积极构建与国内外顶尖高校、科研机构和龙头企业的“创新联合体”，在开放合作中提升核心创新能力，做好产学研用融合 [3] - 公司大会上成立了第一届科学技术专家委员会，聘请邱冠周院士等9位专家学者担任专家委员 [5] - 公司与浙江大学、广州大学、深圳改革开放干部学院签署了产学研战略合作协议，标志着在构建开放协同创新格局上迈出关键步伐 [5] - 公司实施积极开放的人才政策，旨在广纳英才，用好激励政策，充分调动科研人员积极性，营造鼓励探索、宽容失败的氛围 [3] 组织动员与表彰 - 大会对风华高科“高端MLCC关键材料与核心技术攻关”等2个“科技创新先锋团队”、曾平生等8名“杰出人才”以及原桂强等15名“先进个人”进行了表彰 [5] - 获奖代表结合创新实践，分享了攻坚历程与未来展望 [5] - 大会采用“主会场+视频分会场”形式召开，主会场有150余人参会，各企业视频分会场有300多人参加会议 [6]

核心观点 - 公司2025年以价值经营为核心，在盈利能力、市场竞争力、投资业绩及业务转型等多方面取得突破性进展，并深度融入地方发展战略，实现高质量发展 [1] 经营业绩与市场地位 - 截至2025年三季度末，公司实现净盈利6.73亿元，同比成功由亏转盈 [2] - 在57家已披露信息的非上市寿险公司中，公司总资产排名第29位、净资产排名第27位、保险业务收入排名第26位，净利润排名第17位，其中净利润排名较2024年末大幅上升35位 [2] 投资策略与业绩 - 公司充分发挥保险资金“耐心资本”优势，服务实体经济与国家战略，投资效益显著提升 [3] - 截至2025年三季度末，公司实现财务收益24.78亿元、综合收益23.24亿元，投资收益率达5.13%，综合投资收益率达4.81% [5] - 两大收益率指标在非上市寿险公司中均跻身前十，投资管理能力获行业认可 [6] 科技与产业投资布局 - 公司通过三层战略布局支持科技创新：与达晨携手设立湖南区域基金支持本土硬科技企业；投资长沙启赋基金引入国家级赋能网络；参与国家领航的航空发动机产业投资基金服务核心战略 [3] 绿色金融实践 - 公司将绿色金融纳入核心战略，截至2025年11月相关领域累计投资规模已超10亿元 [4] - 投资实践包括：战略投资全国首单水电持有型不动产ABS；布局数据中心行业首单最高绿评持有型ABS；通过债权计划投向生态治理与分布式光伏项目 [4] 不动产投资创新 - 公司作为首批参与公募REITs的保险机构，开创多个行业先例：首创REITs战配合作方式，战配参与度超40%；作为最大外部投资人参与境内首单外资消费REITs（华夏凯德商业REIT）；与中国人寿等共同发起设立目标规模100亿元（首期超50亿元）的北京平准基础设施不动产股权投资基金 [5] 业务转型与价值创造 - 截至2025年三季度末，公司保障型与浮动收益类产品新单标保达1.45亿元，占比23.44%，同比增加19.60个百分点 [7] - 截至2025年9月末，公司五年期及以上新单标保占比81.44%，同比提升9.83个百分点 [7] - 负债资金成本率持续下降，从2023年末的4.06%降至2024年末的3.38%，并进一步降至目前的3.25% [7] - 截至2025年三季度末，公司实现新业务价值4.13亿元；剩余边际积累至50.74亿元；内含价值达到88.37亿元 [8] 服务地方经济发展 - 公司深度融入湖南省“三高四新”战略，截至2025年三季度末，省内投资落地28.47亿元，自成立以来累计在湘投资达449.99亿元 [8]

行业背景与核心需求 - 在新能源汽车800V高压平台、数据中心800V HVDC架构、1000V+光伏储能系统及高端医疗设备等高端市场，电子元器件的“极致可靠性”与“自主可控”已成为制造业国产突围的核心点[2] - 高电压精密采样领域长期面临“双重困境”：薄膜电阻易受瞬时电气过载失效和水汽入侵电腐蚀，普通厚膜电阻则面临硫化失效、银迁移等痛点，高端产品长期被国外垄断，导致国内供应链供给受限、成本高企[3] 公司技术突破与产品创新 - 公司是国内首家推出AS系列车规高精密厚膜片式电阻的企业，实现了从“跟跑”到“领跑”的技术跨越[2] - 产品通过三大核心创新实现破局：其一，采用高纯度氧化铝基板与特殊优化电阻浆料，结合创新烧结与精密激光调阻技术，将温度系数精准控制在±25ppm/℃，阻值精度稳定在±0.1%，1000小时双85试验阻值变化率收窄至±0.2%R以内[4] - 其二，叠加专属抗硫化专利技术，耐硫化能力提升至1000小时，同步攻克银迁移难题，电压系数较普通厚膜电阻大幅优化[4] - 其三，产品严格遵循AEC-Q200车规级可靠性认证，符合零缺陷质量管理要求，公司成为国内首家实现该类产品规模化量产的企业[4] 产品应用场景与市场赋能 - AS系列电阻精准锚定五大核心领域：新能源汽车、数据中心、工业自动化、光伏储能及医疗设备[6] - 在新能源汽车领域，产品应用于BMS电压采样、车载充电机、电驱控制器等，助力800V高压平台整车续航与安全性能升级[6] - 在数据中心领域，产品应用于服务器、交换机等电源母线电压检测，凭借高电压、高精度、极低温漂及耐环境腐蚀等性能，支撑AI算力发展[6] - 在光伏储能领域，产品适配逆变器MPPT、风电变流器、1000V+储能系统电压采样，在户外潮湿、电化学腐蚀等恶劣环境下保持稳定性[7] - 在工业自动化领域，产品赋能母线电压检测、PLC模块、变频器电压检测等关键设备，以高抗扰、高精度特性推动工业智能化[8] - 在医疗设备领域，产品为CT机、X光机等高压发生器提供稳定保障，加速高端医疗设备国产化替代[8] - 在典型汽车BMS高压检测电路中，单机需使用15颗1206、510kΩ、±25ppm/℃、±0.1%的高精密厚膜电阻协同工作[8] 公司战略与行业影响 - AS系列车规电阻的规模化应用，正助力推动中国从“电子元器件大国”向“电子元器件强国”迈进，为数据中心、新能源、医疗等高端产业提供国产化方案[10] - 公司将持续加大研发投入，在关键材料、核心工艺和先进产品等领域实现自主可控，推动中国电子元器件产业向高端化、智能化、国际化迈进[10]

公司上市与业务定位 - 京东工业股份有限公司于12月11日在香港联交所主板上市，股票代码7618 [1] - 公司成立于2017年，专注于为工业企业提供数智供应链技术与服务解决方案，旨在帮助客户降本、增效、保供、合规 [1] - 此次IPO募集资金将重点用于增强工业供应链能力、跨地域业务拓展及潜在战略投资或收购 [1] 财务表现与增长 - 公司经营业务总收入从2022年的141亿元增长至2024年的204亿元，复合年增长率达20.1% [2] - 2025年前八个月总营收达141亿元，同比增长18.9% [2] - 经调整净利润从2022年的7.1亿元增长至2024年的9.1亿元，复合年增长率为12.8% [2] - 2025年上半年实现经调整净利润5.0亿元 [2] 客户覆盖与业务规模 - 截至2025年6月30日止的十二个月，公司服务超过1.1万家重点企业客户和数百万家中小企业客户 [1] - 客户包括约60%的中国《财富》500强企业及逾40%的在华全球《财富》500强企业 [1] - 公司聚焦MRO、BOM、备品备件三大场景，连接超15.8万制造商、分销商及代理商 [1] - 提供80个品类、约8110万SKU的工业产品 [1] 核心解决方案与行业实践 - 公司依托“超级供应链”，发起“智赋千行 万亿降本”产业行动，目标在未来五年内助力中国工业产业实现“降本万亿” [4] - 已发布汽车制造、能源电池等十大工业行业场景专属方案 [4] - “太璞”数实一体化供应链解决方案在汽车制造业应用，帮助某新能源车企将采购平均时长从21天压缩至7天，缩短70%以上，并实现全年库存成本减少约3000万元 [5] - 通过“太璞”的商品数据库和数字化寻源系统，助力车企完成关键进口刀具物料的国产替代，保障生产 [5] 技术能力与产品创新 - 公司构建了行业首个工业供应链大模型JoyIndustrial，旨在通过智能决策与流程优化降低供应链成本并倍数级提升运营效率 [5] - 公司以“既懂行业又懂数字化”为指引，以数智供应链技术和服务精准链接供需两端 [7] 市场拓展与出海服务 - 公司为超百家中资企业提供伴随式出海服务，覆盖越南、印度尼西亚、匈牙利、泰国、巴西等地 [7] - 出海服务涉及汽车制造、电子电气、冶金化工等领域，通过缩短采购链路、促进上下游高效协同 [7]

报告发布与核心信息 - 安永大中华区于12月11日在北京、上海、香港三地同步发布《安永大中华区2025财年环境、社会和治理报告》，报告主题为“智启华章 绿绘新程” [1] - 安永中国主席、大中华区首席执行官表示，公司已连续五年发布ESG报告，致力于深化ESG实践 [1] - 报告发布当日，公司现场推出了由人工智能驱动的“ESG学一学”智能问答功能，该功能集“学、问、考”于一体，旨在降低ESG学习门槛 [1] 报告三大创新亮点 - 运营碳中和：在2025财年，安永大中华区通过购买国际自愿碳标准项目（VCS）和绿色电力证书，首次实现了绿色运营碳中和 [2] - 议题精细化：报告编制参考了国际、国内最新可持续发展准则，紧跟监管政策，共包含48个议题和237个指标，体现了ESG标准应用的先进性 [2] - 全面智能化：人工智能全流程参与了报告编制，从通过ESG填报管理系统收集信息并进行智能分析，到AI生成图片和视频，并增设了AI创新赋能板块 [2] 公司相关资源与能力 - 目前，安永在大中华区拥有超过1500名科技顾问与200余位AI专业顾问 [3]

公司核心表现与战略 - 公司于12月10日举行发布会，聚焦“健康零食新主张 超级食材魔芋爽”，汇聚多方力量探讨魔芋产业转型与未来机遇 [1] - 公司自2014年推出魔芋爽，已将其打造为年销售额超过30亿元的超级单品 [3] - 以魔芋爽为核心的蔬菜制品收入在2024年同比增长59.1%至33.71亿元，占总营收比重达54% [3] - 2025年上半年，蔬菜制品占总营收比重进一步攀升至60.55%，成为公司强劲的第二增长曲线 [3] - 魔芋爽的成功是品牌、产品、渠道三位一体的系统性胜利，基于对行业红利和年轻消费者需求的精准把握 [4] - 公司魔芋爽产品已实现61%的市场占有率，连续多年稳居行业第一，并主导制定了首个《魔芋即食食品》团体标准 [9] 产品与市场策略 - 产品策略以“基础口味筑牢基本盘、创新品类打开增量、健康属性契合趋势”为核心，构建竞争优势 [4] - 经典香辣、酸辣、麻辣三款基础口味历经十余年市场检验，凭借24道生产工序打造的Q弹脆爽口感成为复购核心 [6] - 公司通过地域化与场景化创新拓宽产品边界，例如2024年推出湘味麻辣小龙虾风味、辣椒炒肉风味魔芋爽 [6] - 2025年与山姆会员店合作定制高纤牛肝菌魔芋，切入高端零食场景 [6] - 推出麻酱魔芋爽以芝麻酱替代传统红油，实现“减辣不减味”，契合健康化消费趋势 [6] - 市场策略针对年轻客群，以“有趣好玩”为核心进行精准营销，实时追逐热点 [6] - 积极拓展抖音、快手、小红书等内容电商平台，通过短视频和直播吸引年轻消费群体 [6] - 自2022年线上战略调整以来，线上渠道收入稳步增长，2024年达到7亿元，同比增长38% [6] - 营销围绕年轻消费者情感需求展开，通过地域限定款和“人类猫条”等创意包装引发社交话题 [7] 行业现状与未来展望 - 专家指出，具有“低GI高纤”营养价值的魔芋是一种“超级食材”，市场空间巨大 [9] - 2024年中国魔芋产业总产值达320亿元，供应全球63%的魔芋原料 [9] - 预计魔芋行业年均复合增长率有望维持在11.8%，到2030年整体市场规模有望增长至450亿元 [9] - 这意味着未来4年中国魔芋产业还有超过百亿的增长空间 [9] - 魔芋食品企业的发展带动了云南、贵州、四川、湖北等主产区形成特色产业集群，促进农民增收 [9] - 随着消费者健康需求升级，魔芋食材正迎来价值重塑的关键期 [9] - 公司表示将积极发力品类创新、产业链升级、强化品质管理与产品研发，助力魔芋产业提质升级 [11]

文章核心观点 - 鲁迈拉公司通过实施修旧利废专项行动，在物资循环利用方面取得显著成效，旨在向管理要效益、推动生产方式向绿色低碳转型并培育节约文化 [1][2] 公司行动与措施 - 公司大力实施修旧利废专项行动，截至11月19日已建立相关管理规范并完成了5口井旧电缆的回收 [1] - 公司电泵管理团队牵头建立了规范的新电缆短截利用和旧电缆回收检测与分类流程 [1] - 专业技术人员对旧电缆进行绝缘性能、导电性能及外观完好度检测后分类处理，检测合格后入库待用 [1] - 公司将新电缆短截用于2口新井，使待报废物资得以重新利用 [1] - 公司表示将进一步深化修旧利废行动 [1] 行动背景与意义 - 在鲁迈拉油田作业区，电缆是保障井下电泵机组电力稳定输送的关键材料，消耗量巨大且价格高昂 [1] - 修旧利废行动是公司向管理要效益、以技术挖潜力的一次生动实践 [2] - 该行动是推动生产方式向绿色、循环、低碳转型的战略举措 [2] - 该行动培育了全员厉行节约、精益管理的企业文化 [2]

并购交易核心信息 - 邵阳液压拟以发行股份及支付现金方式收购新承航锐100%股份，交易总价6亿元，同时拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金 [1] - 标的公司新承航锐是一家专业从事金属锻铸件研发、生产和销售的高新技术企业，产品包括自由锻件、环形锻件、模锻件、铸造件等，应用于能源、航空、航天、船舶等多个下游行业 [1] - 交易设置了业绩承诺，承诺方保证新承航锐在2025至2028年度净利润分别不低于3000万元、3500万元、4500万元和5500万元 [1] 交易双方财务表现 - 标的公司新承航锐2023年、2024年、2025年1-6月实现归母净利润分别为3338.15万元、2158.71万元、1417.31万元，其中2024年业绩同比下降 [1] - 收购方邵阳液压2022年至2024年归属于上市公司股东的净利润分别为5013.12万元、657.84万元、639.66万元，呈现下滑趋势 [2] 并购战略与协同效应 - 公司表示本次交易旨在与标的公司在生产工艺、产品技术、客户资源等方面形成积极的协同和互补关系 [3] - 通过此次交易，公司在高端制造、核心基础零部件领域迈出步伐，横向拓展了高端制造产品谱系，深化了在高端制造产业的布局，落地了公司发展战略 [3]

美联储货币政策 - 美联储宣布年内第三次降息，将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.5%至3.75% [1] - 联邦公开市场委员会内部对降息决议存在明显分歧，12名委员中有9人赞成，3人反对，这是自2019年以来首次出现如此多的反对票 [3] - 美联储对2026年的降息指引仅为一次，态度偏向谨慎 [4] 贵金属价格即时反应 - 降息落地后，伦敦现货黄金日内最高触及4247.68美元/盎司，最大涨幅0.58%；COMEX黄金日内最高触及4277.7美元/盎司，最大涨幅1.25% [1] - 白银价格刷新历史新高，伦敦现货白银日内最高触及62.884美元/盎司，最大涨幅1.74%；COMEX白银日内最高触及63.25美元/盎司，最大涨幅3.64% [1] - 白银价格在经历10月剧烈回调后逐步回升，并于当地时间12月9日突破60美元大关 [5] 黄金市场前景分析 - 美联储内部分歧增加了未来货币政策的不确定性，短期内可能抑制金价的单边上涨动能 [4] - 推动黄金牛市的核心逻辑未逆转，包括央行购金需求、货币信用替代、资产配置需求以及地缘政治冲突带来的避险需求 [4] - 2026年，美联储政策博弈、经济数据摇摆及技术性调整需求，可能使金价在高位呈现宽幅震荡，波动性将显著高于单边上涨时期 [4] - 2025年全年，现货黄金价格年内涨幅超60% [5] 白银市场前景分析 - 2025年全年，现货白银价格年内涨幅超110%，涨幅远超黄金 [5] - 白银除避险属性外，还是重要的工业金属，在电子、光伏、新能源等领域需求处于增长态势 [6] - 供应端，全球主要交易所白银库存已降至多年低位，而矿山产量长期停滞，结构性供应缺口持续推动价格上涨 [6] - 光伏等工业需求持续爆发以及全球库存紧张，决定了白银价格具备长期上行的基础 [6] - 短期事件如芝加哥商品交易所技术故障可能放大价格波动，在创下历史新高后，市场情绪可能过热，短期技术性回调风险增加 [6]

文章核心观点 - 海南自贸港将于12月18日迈入全岛封关运作新阶段 这是中国扩大高水平对外开放、建设开放型世界经济的标志性举措 旨在为全国改革开放探路开路 [1][5] - 全岛封关不是封岛 而是进一步扩大开放 核心是实施“一线放开、二线管住、岛内自由”的特殊海关监管制度 将加快吸引全球优质要素集聚 促进海南自贸港高质量发展 [2][5] 政策框架与定义 - “一线”指海南自贸港与境外其他国家和地区之间 实施进口货物“零关税”、放宽贸易管理等自由化便利化措施 符合条件的进口货物在8个对外开放口岸可径予放行 [3] - “二线”指海南自贸港与内地之间 设置运行海口新海港等10个“二线口岸” 对进入内地的货物采取多种便捷通行举措 [4] - 进出海南岛不仅不受影响 中国公民无需额外证件 已有86个国家持普通护照人员可免签入境海南 旅行体验和服务将更好 [6] 免税购物政策利好 - 调整离岛旅客免税购物政策 自11月1日起实施 在原有渠道基础上 允许离境旅客在离岛免税店购物消费 [7] - 新增宠物用品、吉他及小提琴等乐器两大类商品 增加扫地机器人、睡眠仪、数码摄影摄像器材、微型无人机、鼠标键盘等商品 [7] - 允许服装服饰、鞋帽、陶瓷制品、丝巾、咖啡、茶等6类国内商品进入离岛免税店销售并退（免）增值税 [7] - 对一个自然年度内有离岛记录的岛内居民 允许其在本自然年度内不限次数购买化妆品、香水、服装服饰、箱包等15类“即购即提”商品 [8] 零关税政策与企业利好 - “零关税”商品范围扩大至约6600个税目 约占全部商品税目的74% 比封关前提高近53% [9] - “零关税”商品涵盖几乎所有生产设备和原材料 预计可为进口设备企业节省约20%的税收成本 [10] - 享惠主体范围全面扩大 基本覆盖全岛有实际进口需求的各类企事业单位 [10] 产业与人才政策 - 对在海南自由贸易港工作并享受优惠政策的高端紧缺人才实行清单管理 其个人所得税实际税负超过15%的部分予以免征 [11] - 海南自贸港鼓励类产业条目已扩至1100多个 涵盖生物医药、海上风电、专用汽车制造、绿色建材生产等 [11] - 相关企业可享受15%的企业所得税优惠 [11] - 企业和项目的持续涌入将带来更多高质量就业岗位 [11]