未来一定要走进一个3D虚拟世界，你会走进哪一家呢？Meta元宇宙、李飞飞Marble、谷歌Genie 3创造 的3D世界有何不同？ ...

很多技术对中小企业并不友好，但AI例外，AI偏爱中小企业。 极端讲AI可能是中小企业最后的机会。 我们先做个假设：自研大模型这事专门分给大模型公司了，大家都是用模型的。 在这个前提下，我们可以先出个结论： 在同样的模型能力可得、价格趋同的条件下，胜负将由生产关系和技术的适配性决定。而适配过程本质就是改造数据与流程，也就是重新塑造生产关系。 中小企业组织复杂度更低、链路更短、决策更快、IT负债更轻，所以更有机会把同一份模型能力转化为更高的业务效率与现金流增量。 而之所以说是"最后的机会"，是因为一旦大企业用AI消除了上面这些方面的劣势，它们的规模优势会重新变成"碾压式"的。 并且因为AI的注入，它们的业务范围会变得比过去大很多很多。 这样一来原本很多中小企业的生存土壤就不见了，大概率被连根拔起。 为什么这一次不一样：技术门槛换成了组织门槛 过往大多数技术浪潮（ERP、数据仓库、私有化IT）偏爱大企业，小企业做私有化大概率是不划算的。AI应用的门槛正好反过来了，大家干大模型估计是 都干不好，那就变成了谁的基础设施和AI需要的特征更匹配，谁能更向AI改造自己——这对中小企业反而友好： 链路短：一个老板 + 两个骨干 ...

如期而至的美联储降息来了，9月18日凌晨，鲍师傅宣布美联储降息25个基点。就在鲍师傅说了句下午 好后，仅仅过了半小时，伦敦金现货大跌1个点。有意思的是，在前一个交易日，也就是9月17日，伦敦 金现货价格每盎司突破3700美元，来到了历史性的高位。今天就顺着美联储降息来给大家讲讲美联储降 息如期而至，为何黄金还跌？黄金的大顶在哪里？以及黄金的逻辑是什么？本期视频会结合最近黄金价 格走势来做解读。 ...

2013年，山下敦弘导演的电影《不求上进的玉子》，以近乎"反励志"的姿态呈现了一个日本年轻女性对 主流成功学的疏离。没有激烈的对抗，也没有悲情的控诉，只是平静地展示了一种"不参与竞争"的生活 可能。 23岁的小镇女孩玉子在东京读完大学后返回故乡，成为了终日懒散度日、百无聊赖的家里蹲。每天不是 吃就是躺，无所事事地看电视、看漫画，嫌爸爸啰嗦生气吵架，无精打采地敷衍邻居，怨天怨地怨社会 就是不怨自己。 很多观众都羡慕玉子这种心安理得的松弛，从职场加不完的班，到学生做不完的作业，再到商户打不完 的价格战，我们每个人仿佛都陷入了一个永无休止的竞争漩涡。 而在这些现象的背后，有一个问题总是被反复提及：当时代的红利消退、上升通道收窄，模式面临转型 时，我们为什么还是无法停止内卷？ 答案也许并不在个体的选择上，而在于历史进程和思想发展阶段的不同。 回顾历史，许多经济体在工业化进程中都可能经历高强度竞争阶段。而当下我们关注到的竞争现象，也 与过去几十年的发展逻辑及其转型过程有关。 努力改变命运 当努力能够带来确定性回报，人们自然会选择向前奔跑。 从上世纪七八十年代起，中国的经济发展一路高歌猛进。国家统计局数据显示，1978年 ...

行业拐点与量产规划 - 人形机器人产业正处于从研发演示向量产落地的关键拐点[2] - 2025-2026年被视为产业规模化验证与商业化加速的关键窗口期[3] - 特斯拉Optimus计划2026年量产[3] 技术发展态势 - 行业呈现"硬件降本"与"软件增智"双轮并进态势[4] - 采用"大脑-小脑-肢体"全栈式技术架构[17] - 大脑负责任务规划与决策智能[18] - 小脑专注于运动控制与平衡协调[18] - 肢体负责与物理世界直接交互[18] 应用场景进展 - B端工业场景率先驱动，特别是汽车制造领域[4] - 优必选Walker S1、小鹏Iron已进入比亚迪、极氪等车企工厂实训[5] - 工业制造为首要落地场景，优必选Walker S1进入比亚迪和东风柳汽产线[15] - 物流仓储搬运和分拣为潜力市场[16] - 遵循"工业制造→商业服务→家庭服务"的递进路径[39] 全球竞争格局 - 海外巨头以特斯拉、Figure AI为代表，占据AI算法和系统集成技术制高点[6] - 国内企业依托汽车及3C产业链优势，产品价格下探至10万元级别[7] - 国内代表企业包括优必选、智元机器人、宇树科技等[14] 产业链结构 - 产业链划分为上游核心零部件、中游本体制造和下游场景应用[7] - 中游本体企业类比汽车产业中的"主机厂"，占据核心主导地位[8] - 上游价值量高度集中于关节、减速器和传感器三大部件[10] 硬件挑战与突破 - 硬件面临成本高昂、标准化缺失、量产能力不足三大挑战[21] - 头部企业2025年仅能实现百至千台级小批量交付[22] - 傅利叶智能谐波减速器进入量产测试，宇树科技自研M107关节电机[23] - 续航能力限制商业化落地，广汽GoMate采用全固态电池实现6小时续航[25] - 普渡科技PUDU D7电池容量超1kWh，支持超8小时工作[25] 软件挑战与突破 - 软件面临智能泛化能力不足、高质量数据稀缺、实时性约束三大瓶颈[21] - 智元机器人发布通用具身基座大模型GO-1，任务成功率平均提升32%[27] - Figure的Helix VLA采用"慢系统+快系统"平衡泛化与实时控制[28] - 英伟达发布Cosmos平台生成物理合成数据解决数据不足问题[30] - 模型控制频率从RT-1的不足10Hz提升至Helix的200Hz[35] 市场规模预测 - 2025年全球市场规模63-90亿元人民币，出货量1.24-2万台[38] - 2030年全球市场规模200亿美元（约1400亿元人民币），出货量接近34万台[38] - 2035年全球市场规模1500-4000亿元人民币，出货量180-500万台[38] - 2045年全球市场规模或突破10万亿元人民币，出货量可能突破7000万台[38] 典型应用案例 - 银河通用Galbot G1在北京落地7家无人零售药店[41] - 普渡科技配送与清洁机器人累计出货超7万台[41] - 星尘智能Astribot S1进入养老护理院试点，成为国内首个进入养老院的人形机器人[41] - 宇树科技Unitree G1定价9.9万元人民币打开个人用户市场[41] - 众擎机器人PM01定价8.8万元人民币推动科研与教育普及[41] 主要参与者分类 - 海外巨头引领：特斯拉Optimus采用端到端模型，Figure AI采用分层决策模型[42] - 国内第一梯队：优必选、智元机器人、宇树科技估值均超百亿人民币[42] - 跨界车企入局：小鹏PX5/Iron计划2026年实现L3级量产，成本目标12万元以内[45] - 科技巨头赋能：华为盘古大模型赋能乐聚，百度文心大模型与优必选合作[47] 重点企业动态 - Figure AI在2025年9月C轮融资后估值飙升至390亿美元，较2024年2月增长近15倍[49] - 特斯拉Optimus V3版本聚焦灵巧手集成26个执行器和整合Grok语音大模型[52][53] - 特斯拉产能规划：2025年约5000台，2026年约50000台，2029年达到100万台/年[55]

一、神奇的大卖单 上周三、周四，多个证券股都出现了天量卖单，但并不像普通的大资金出货。 大资金出货是一个技术活，要尽可能减少对盘面的冲击，化整为零，控制节奏，甚至有专门的算法；就 算是人气龙头股可以快速打压股价后，在低位利用震荡出货给抄底资金，也要尽可能减少挂出大卖单。 但这几个股票完全相反，在卖出压低价格后，又在盘面"卖一价"上挂出亿元大卖单。 这种非常粗暴地卖出手段，生怕别人不知道有人在卖，很多人认为，很可能是监管层在向市场传递某种 信息。 真实情况是什么，我们可能很难知道，但如果真的这么做。其实也符合监管一贯的稳定市场的思路，你 总不能说，暴跌的时候出手托底就是对的，涨急了降温就是错的？ 那就是一个技术问题了，到底对不对，还是要先回到当前的监管思路上。 二、怕涨的心态是如何来的？ 作为一个政府部门，首先要完成高层交给它的KPI，根据年初的工作报告，我总结成ZJH今年的三大 KPI，分别为： 第一是市场稳定，指数不要出现大的波动，不管什么人坐在这个位置上，这一定是最大的KPI，不能出 现持续暴跌。 第二是投资融资改革，一方面是制度层面的完善，特别是科技板和创业板的"双创改革"，推动中长期资 金入市；另一方 ...

出品丨虎嗅汽车组 作者丨肖漫 头图丨蔚来官方 "订单爆了。"一年前还是用户拿来嘲讽李斌和乐道的梗，在昨天晚上成为现实。 昨天（9月20日）晚上九点半，售价几乎比乐道L60贵一倍的蔚来ES8开启锁单，突然涌入的流量把蔚来APP挤到宕机。这可能是蔚来第一次享受到类似小 米、鸿蒙智行的待遇。 据虎嗅汽车了解，在发布会之前，ES8就已积累超 10 万个小定，截至上市当晚12点，ES8 锁单超 6万。李斌在发布会上透露，ES8 准备了 4 万台的产能。也 就是说，这部分产能的订单已经到手。 ES8大卖是蔚来四季度盈利最大的前提，也是李斌向投资人、供应商和消费者证明自己爬起来还能打的关键一战。 对比前两代车型，第三代 ES8 虽然守住 40 万的整车价格线，但BaaS后的价格已经来到29.88万元，接近乐道L90 Ultra版整车售价（29.98万元）。 在蔚来内部，做到降低成本的核心逻辑在于：配件复用、规模降本、研发降本，而在这三点上，都存在着"先上车后买票"的商业逻辑，包括此前一直被诟病 的研发投入过大，如今也在CBU机制下，开始迅速变现。 但ES8对蔚来的影响不止于此，李斌将ES8看作蔚来的锚点车型，是整个公司产品 ...

公司融资与估值 - C轮融资筹集超10亿美元 投后估值达390亿美元 成为全球估值最高的人形机器人公司[1] - 融资由Parkway Venture Capital领投 英伟达 英特尔资本 LG Technology Ventures 赛富时 T-Mobile Ventures 高通创投等行业巨头参投[1] - B轮融资完成6.75亿美元 估值26亿美元 贝索斯旗下公司投资1亿美元 微软投资9500万美元 英伟达和亚马逊各投资5000万美元[2] - A轮融资7000万美元 Parkway Venture Capital领投 A+轮获得900万美元投资[2] - 过去一年半估值增长约14倍[3] 技术发展与产品迭代 - 首款人形机器人Figure 01于2023年3月面世 能完成搬箱子等体力任务 通过观察人类示范学会煮咖啡[3] - 2024年8月推出Figure 02 续航能力和计算推理能力更强 软件更高级[4] - 2025年2月自主研发端到端机器人AI模型Helix 是首款能对整个人形机器人上半身进行高频率连续控制的视觉-语言-动作模型[4] - 第三代产品Figure 03于2025年5月问世 被CEO称为最先进的硬件系统[5] - 机器人行走速度达每小时2.68英里（约1.2米/秒） 较前代提升近七倍[5] 商业化应用与产能 - 与宝马汽车建立合作关系 在斯帕坦堡工厂进行汽车产线测试[13] - 量产工厂第一代产线每年可量产12000台人形机器人 未来四年将扩展至年产10万台机器人或300万个执行器[12] - 机器人已展示物流产线分拣包裹 家政服务（洗衣 叠衣 洗碗）等多种场景作业能力[5] - 实现从工业向家庭场景渗透 未来有望围绕日常服务需求拓展能力边界[7] 行业竞争格局 - 行业加速进入淘汰赛 仅有少数具备全栈技术能力的企业能突破至"具身智能"层级[16] - 中国工程团队在低成本高效率等方面具有优势 将成为全球机器人技术主要竞争者之一[14] - 特斯拉Optimus 宇树科技等处于第一梯队 市场已深度认可人形机器人的广阔空间[16] - 不具备AI能力的本体厂或被挤压生存空间 产业重心已转向"小脑+大脑"系统研发[18] 创始人背景 - 创始人Brett Adcock有近20年前沿科技创业经验 曾创立Archer Aviation和Vettery[9] - 在Figure首轮投入1000万美元 A轮追加2000万美元 未来可能至少投入1亿美元[11] - 被多家媒体称为"下一个马斯克"或"马斯克2.0" 身价达30亿美元[11]

泰坦号潜艇内爆事故调查报告出炉，真相令人瞠目：船体用胶水粘合，创始人为省钱连仓库都舍不得 租...... ...

2、市场震荡，是否有大资金在控慢牛节奏？ 3、偏好什么市场，偏好什么行业？ 如有疑问请以音频内容为准，添加妙投小虎哥微信miaotou515，入群有机会与董小姐进一步交流。 本篇评级为★★★，主要围绕以下内容展开： 1、中美关系进入缓和期，如何影响市场？ 这个周末最大的新闻，是中美两国元首终于实现通话。根据中方对外发布的公告，字里行间其实暗含不 少暖风细节，其中专门点到TikTok这一关键谈判议题。最终公布的成果表述为"尊重企业对等的商业谈 判"，这相当于中方在此议题上小幅让步、往后退了一步，也意味着TikTok未来可能引入更多美国股 东。 本文为妙投付费内容，上述仅为摘要，购买本专栏即可解锁完整内容。新用户可免费领本专栏7天阅读 体验机会，在妙投APP-我的-权益兑换 输入"妙投888"即可领取。 新闻解读评级说明：五星重磅，四星重要，三星级以下大家选择听。 每天10分钟拆解新闻背后的逻辑。大家好，今天是2025年的9月21号星期天，我是董小姐。 1、中美关系进入缓和期，如何影响市场？ ...