如有疑问请以音频内容为准，添加妙投小虎哥微信miaotou515，入群有机会与董小姐进一步交流。 新闻解读评级说明：五星重磅，四星重要，三星级以下大家选择听。 本篇评级为★★★，主要围绕以下内容展开： 1、交接棒行情继续，科技会弱反弹吗？ 2、新机会继续扩散，现在走到哪里了 （文稿为机器转录，如有出入，请以音频为准） 为何说美股科技短线或有反弹？——前期回调重要诱因是"资金压力"，而资金压力又跟联邦政府停摆有 关。政府没法复工，联邦资金积压在账上发不出去，紧张情绪传导至资本市场。如今两党有望妥协：共 和党不再坚持恢复"平价医疗法案"，而是提出给低收入人群发"只能买医疗服务"的现金补贴；民主党态 度亦松动，市场预计停摆解决"指日可待"，紧张情绪缓解，美股科技可暂喘口气。 1、交接棒行情继续，科技会弱反弹吗？ 今天市场延续"新老交接"格局——也就是常说的交接棒行情。一起看看行情走到哪一步，以及在新机会 里该挖哪些重点。 先看科技赛道。三季度它光芒万丈，进入最后两个月却抛压沉重。今早人工智能、芯片等细分一度深度 回调，午后跌幅虽收窄，仍在全市场垫底。短期怎么看？今晚到明天，它可能随美股小幅反弹，但拉长 到两个月，A ...

美国政府AI政策立场 - 特朗普政府AI顾问David Sacks表示联邦政府不会对人工智能行业提供救助[5] - 美国拥有至少5家主要前沿AI模型公司 即使一家倒闭其他公司将迅速取代其位置[2][5] AI公司创新融资模式 - OpenAI与英伟达采用“循环融资”模式 英伟达计划投资1000亿美元并采购数百万颗GPU建设数据中心[5] - OpenAI与AMD达成“股权换采购”协议 获得每股0.01美元认股权证 未来可通过股价上涨获利弥补芯片采购成本[5] 市场核心影响因素 - 中美关系与AI基础设施投建进程成为影响市场趋势的关键变量[6] - A股市场受全球基本面和中企出海影响加大 消费和地产链市值占比不足13%[6] - 2025年第三季度机构投资者AI相关持仓占比达60% 超过2021年公募对新能源配置水平[7] AI基础设施可持续性 - 北美科技巨头CDS涨幅超30% 反映市场对数据中心投建成本与商业化变现能力担忧[7] - AI基础设施投入可持续性对美股和A股均产生重要影响 与AI商业化进程直接相关[7] 行业配置策略 - 建议关注化工、有色、电新等ROE处于长周期底部且具备独立上涨逻辑的行业[7] - AI叙事外溢仅影响板块行情斜率 核心应评估行业自身景气度与估值匹配度[7]

市场行情切换 - 国内股票市场出现“交接棒”行情，资金正从上一季度热门赛道向新方向切换 [3] - 三季度领涨的人工智能等科技板块压力持续加大，短线出现明显回踩的概率正在抬升 [3] - 市场驱动力发生深刻转换，科技板块估值已被推至高位，投资者质疑基本面能否支撑昂贵价格 [3] 潜在投资机会 - “新基建”中的“新电网建设”成为潜在接棒方向，电网设备等板块已悄然走出一周左右的独立行情 [3] - 工业品价格明显上扬，化工行业也出现新的投资机会 [3] 科技板块回调动因 - 科技板块上涨动力“青黄不接”，估值高企而基本面支撑受疑 [3] - 导火索来自海外，美国投入算力基础设施建设的项目规模动辄“万亿级”，但科技龙头年营收仅数百亿，难以支撑万亿级资本开支 [3] - 科技公司CEO越是积极描绘前景，市场越不买账，形成负面反馈 [3]

11月6日，市场全天震荡走强，沪指放量涨近1%重回4000点。沪深两市成交额2.06万亿，较上一个交易日放量1829亿。截至收盘，沪指涨0.97%，深成指涨 1.73%，创业板指涨1.84%。 | 大涨板块 | 251106 (周4) | 251105 (周3) | 251104 (周2) | 251103 (周1) | | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 磷化工4 | 智能电网20 | 福建自贸/海西概念20 | 牡基熔盐堆9 | | 2 | 有色 · 铝7 | 海南自由贸易港5 | 冰雪产业3 | 海南自由贸易港6 | | 3 | 国产芯片9 | 福建自贸/海西概念6 | 针基熔盐堆6 | 云计算数据中心8 | | ব | 智能电网13 | 储能6 | 智能电网5 | 煤炭2 | | 5 | 针基熔盐堆3 | 针基熔盐堆3 | ST股18 | 航天4 | | દ | 机器人12 | ST服装15 | 大消费4 | ST股22 | | 7 | ST股10 | 光伏8 | 业绩增长2 | 业绩增长9 | | 8 | 光通信9 | 固态电池6 | 锂电池2 | 光伏7 | ...

芯片板块与国产替代政策传闻 - 国内市场整体回暖，科技板块在芯片股带动下表现亮眼 [3] - 传闻触发因素为海外媒体报道中国官方已禁止国有数据中心使用海外人工智能芯片 [3] - 政策具体要求为：获国家资金支持的新数据中心项目必须100%采用国产AI芯片 [3] - 已完成度低于30%的在建项目须拆除已安装的国外芯片并更换为国产芯片 [3] - 项目若已至中期或尾声，则视情况决定是否部分拆除并重新替代 [3] - 该消息推升了市场对国产高端AI芯片需求增长的预期，导致相关上市公司股价大幅拉升 [3] - 消息可信度被判断为较为合理，原因在于敏感时点和领域未见官方否认 [3] 年底资金动向 - 文章提及看年底资金动向，或青睐三个方向，但具体方向未在提供内容中详述 [1]

市场整体表现 - 市场全天震荡反弹，三大指数低开高走，全线收红，沪指涨0.23%，深成指涨0.37%，创业板指涨1.03% [1] - 沪深两市成交额1.87万亿，较上一个交易日缩量453亿 [1] - 小微盘股票近期表现明显强于大盘，大盘股已跌破20天均线 [3] 板块与个股表现 - 智能电网板块成为当日领涨板块，电网设备股大面积低开后迅速反身向上并全面爆发，近20股涨停或涨超10%，包括创历史新高的神马电力、特变电工、金盘科技等 [4] - 储能概念股同样大幅上涨，霍普股份、阿特斯等成分股涨停，并带动锂电池产业链重拾升势 [4] - 根据板块涨幅榜，当日大涨板块前三位依次为智能电网、海南自由贸易港、福建自贸/海西概念 [5] 行业驱动因素 - 电力供应已成为AI发展的重大阻碍，预计到2027年，AI服务器的耗电量将是五年前云服务器的50倍 [4] - 电网升级需求迫切，尤其对于西方发达国家而言，升级原本老旧的电网系统已成为必选项 [4] - 算力需求高增长使储能成为AI数据中心的标配，推动了相关产业链的发展 [4]

本篇评级为★★★，主要围绕以下内容展开： 1、海外股市下挫，短期能走稳吗？ 2、电网设备领涨市场，交接棒行情中还有哪些新线索？ 如有疑问请以音频内容为准，添加妙投小虎哥微信miaotou515，入群有机会与董小姐进一步交流。 新闻解读评级说明：五星重磅，四星重要，三星级以下大家选择听。 1、海外股市下挫，短期能走稳吗？ 今天，海外股票市场风声鹤唳，跌得稀里哗啦；而A股却异常争气，日内实现翻红，全市场多条赛道同 步上扬，其中电网设备板块一马当先，涨幅超过5%，气势如虹。 这一板块我们前几日已反复提及：进入11月后，交易难度明显加大，市场出现"接力"或"交接棒"行情 ——三季度领涨的科技等热点向剩余两个月的新主线切换。三季度大放异彩的人工智能方向今日继续回 调，预计仍有调整空间：一来前期涨幅与估值已高，二来受到美股科技板块下行的连带拖累。 本文为妙投付费内容，上述仅为摘要，购买本专栏即可解锁完整内容。新用户可免费领本专栏7天阅读 体验机会，在妙投APP-我的-权益兑换 输入"妙投888"即可领取。 昨日内容中我们也谈到，美股科技板块眼下正遭受多重压制。第一层质疑直指AI巨头的营收与利润增 速能否持续，部分龙头财报 ...

全球及中国股市近期表现 - 中国A股市场再度缩量探底，两市成交额重新跌破2万亿，创业板指和深成指领跌，沪指在银行等红利板块护盘下表现相对抗跌[1] - 创业板指向下反包昨日小阳线并跌破30日均线，科创50指数走出日线四连阴，沪指仍得到20日均线支撑，短期或以时间换空间的区间震荡结构为主[1] - 近期大涨板块轮动明显，包括福建自贸/海西概念、针基熔盐堆、医药、锂电池、业绩增长、ST股等[3] 国际投行对全球市场的展望 - 高盛和摩根士丹利警告投资者，未来两年全球市场将出现回落[4] - 两大投行均指出未来几年亚洲将成为全球市场中的亮点[4][6] - 高盛预计全球资本配置者将继续对中国感兴趣，摩根士丹利看好中国、日本和印度股市[4][6] TMT板块的资金状况与风险 - 机构资金高度集中于TMT板块，形成"史诗级抱团"，股价已包含大量乐观预期[7] - 公募基金整体股票仓位处于高位，其继续加仓TMT的能力减弱，板块表现需依赖其他增量资金如外资、险资[7][9] - TMT板块面临高拥挤度下的波动隐患，高估值背景下上市公司业绩能否匹配预期存在压力，电子等板块的融资盘活跃可能放大波动[9]

全球市场波动分析 - 全球主要市场同步下跌，东亚市场调整剧烈，日本股市下调1.7%，韩国股市跌幅达2.2% [3] - 波动核心触发因素与美联储12月初的降息决定相关，市场担忧通胀若持续可能导致降息暂停甚至明年出现加息预期 [3] - 流动性边际收紧预期引发全球大类资产连锁冲击，美元指数强势走高逼近100关口，美债收益率反向走高，黄金、白银在11月整体承压 [3] 国内市场赛道关注 - 关注国内市场“交接行情”，需分析哪些赛道更靠近顺风 [1]

核心观点 - 华夏合肥高新REIT的短期价格回调被视为价值投资机会而非风险信号 [1][2] - 资产长期价值由底层资产质量与主动运营策略决定 短期波动是市场情绪反应 [1][2] 底层资产分析 - 底层资产为合肥创新产业园一期 运营近14年 总面积为35.68万平方米 [1] - 园区聚集288家企业 其中科学研究及信息技术等科创类企业占比超60% 与区域产业定位契合 [1] 运营状况与策略 - 三季度项目出租率较去年同期有所下滑 原因包括企业租赁需求阶段性收缩及存量竞争加剧 [1] - 运营方启动专项提升方案 包括开拓多元招商渠道及提供针对性优惠政策 [1] - 优惠政策包括对长租客户给予每年3-4个月免租期 并提供定制化装修支持 [1] 财务指标与股东信号 - 截至三季度末 基金年化现金流分派率保持在5.27% 在产业园REITs板块中处于合理水平 [2] - 原始权益人在3500万份份额解禁时明确表示暂无卖出计划 传递对资产长期价值的信心 [2] 行业前景与投资逻辑 - 公募REITs作为政策支持的资产证券化工具 其盘活存量资产及创造稳定现金流的核心价值未变 [2] - 短期价格波动是市场情绪与流动性阶段性反应 资产内在价值终将回归运营基本面 [2] - 随着租约换签推进与出租率企稳 资产价值修复动力正在积蓄 [2]