2026.03. 11 本文字数：1332，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财 经 陈姗姗 国际油价在周一飙升突破110美元/桶后，周二又暴跌逾11%，创下2022年以来最大单日跌幅。 面对全球燃油市场前所未有的大波动，有航空公司开始上调燃油附加费，还有航空公司称将提高票价。 而随着中东航线恢复缓慢，中欧直飞航线更是一票难求，票价飞涨。 国际线燃油附加费率先上调 航油采购成本是航空公司的第一大成本构成，并且也是机票定价的重要考量因素，而旅客每次飞机出行要交付的燃油附加费，也是与航油价格实施联动 机制。 为了应对燃油价格的上涨，航空公司普遍会通过上调燃油附加费的方式。对于国内航司来说，其国际航线的燃油附加费调整不定期，国内航线每月调整 一次。 最先官宣上调燃油附加费的香港航空，计划于3月12日生效全新的燃油附加费收取标准：由中国香港飞往中国大陆的燃油附加费从185港元增加到190 港元；由中国香港飞往亚洲的短途航班由162港元增加至212港元；飞往欧美、非洲、中东地区的长途航班由589港元增加到739港元。 上一次调整国内航线燃油附加费是今年1月5日，当时800公里(含)以下航段收取燃油费10元，800公里以 ...

事件概述 - 2026年3月11日，“华莱士正式宣布退市”话题登上微博热搜 [3] - 福建省华士食品股份有限公司于2026年2月11日发布公告，宣告公司股票自2026年2月12日起终止在新三板挂牌，结束了近十年的上市历程 [6] 退市决策与过程 - 公司退市决定并非突然，早在2026年1月9日已宣布将申请终止挂牌，并于1月22日正式停牌 [7] - 公司公告中解释退市原因为：基于公司目前经营情况、当前市场环境及长期战略发展规划，旨在提高经营决策效率并降低运营成本 [6] 行业背景与公司现状 - 华莱士面临塔斯汀等新势力的竞争围剿，同时自身业绩增速放缓 [6] - 公司在激烈的市场竞争中正试图探寻新的突围之路 [6]

公司业绩预告核心数据 - 公司发布正面盈利预告，预计2025年度销售业绩（含税收入）约为310亿元至320亿元，较2024年度增长约216%至227% [1] - 预计2025年度收入约为270亿元至280亿元，较2024年度增长约217%至229% [1] - 预计2025年度净利润约为48亿元至49亿元，较2024年度增长约226%至233% [1]

公司业绩表现 - 2025年第四季度首次实现单季盈利，净利润达2.8亿元 [3][4] - 2025年全年净亏损大幅收窄至149.43亿元，同比减亏幅度达33.3% [4] - 2026年3月11日港股股价盘中一度大涨16.05%，总市值达1091亿港元，创2026年以来新高 [2] 财务与运营指引 - 公司给出2026年第一季度交付指引为8万至8.3万辆，同比增长约90.1%至97.2% [4] - 2026年第一季度营收指引为244.8亿至251.8亿元，同比增长103.4%至109.2% [4] - 基于第一季度指引，交付单价预计较2025年第四季度有所提升 [4] - 公司维持2026年全年40%至50%的增长目标，以及全年实现NON-GAAP口径盈利的目标 [5] 成本与研发投入 - 2026年原材料（如铜和碳酸锂）价格上涨给成本控制和毛利率带来巨大压力 [5] - 2025年第四季度研发费用为20.260亿元，较2024年第四季度下降44.3%，较2025年第三季度下降15.3% [5] - 2025年全年研发费用为106.05亿元，较上年同期下降18.7% [5] - 2026年计划保持季度研发投入在20亿至25亿元，并提升研发效率与产出 [5] 行业与市场展望 - 公司对2026年市场表示乐观，认为纯电车型增长非常强劲 [4] - 2025年新能源汽车市场的增长主要由纯电车型驱动，预计2026年纯电车型将继续保持较快增速 [4] - 2026年第一季度中国乘用车市场预计相比2025年同期会有小幅下降，整体具有挑战性 [4]

深交所2024年度薪酬披露 - 文章核心观点：根据国有企业工资决定机制改革要求，深交所披露了2024年薪酬情况，数据显示职工平均年薪自2019年以来首次降至50万元人民币以下，同时披露了负责人的具体薪酬 [2][4] 薪酬总体情况 - 2024年，深交所清算的工资总额为13.672187亿元人民币，职工人数为2819.41人 [3][4] - 2022年至2024年，深交所职工人数持续增长，分别为2584.5人、2704.8人、2819.41人 [3] - 同期，清算的工资总额分别为13.72亿元、14.35亿元和13.67亿元 [3] - 2024年职工年平均税前工资为48.49万元，同比下滑8.63%，为2019年以来首次降至50万元以下 [4] 负责人薪酬情况 - 2024年，深交所共有9名负责人 [4] - 党委书记、理事长沙雁应付年薪为87.31万元 [4] - 2024年7月到任的党委副书记、总经理李继尊应付年薪为35.72万元 [4] - 四名副总经理中，李鸣钟为78.57万元，李辉和唐瑞均为77.15万元，2024年4月到任的何才元为45.01万元 [4] - 党委委员、纪委书记余支政应付年薪为57.86万元 [5] - 2024年1月、12月调离的原副总经理彭明、卢文道，应付年薪分别为6.55万元和78.57万元 [5] 信息披露背景 - 薪酬披露是根据2018年《国务院关于改革国有企业工资决定机制的意见》的要求，旨在建立国有企业工资分配信息公开制度，接受社会监督 [2][5] - 深交所披露的年度薪酬情况追溯到了2019年，高管人员年度薪酬情况追溯到了2015年 [6]

文章核心观点 - 2026年是“十五五”规划的开局之年，全国两会备受关注，议题聚焦于香港与内地建立更好的合作模式，以及香港如何发挥自身优势助力国内企业“走出去” [1] 嘉宾阵容与节目信息 - 节目嘉宾包括第十四届全国政协委员、大湾区金融科技促进总会会长庄紫祥 [1][3] - 节目嘉宾包括第十四届全国人大代表、香港浸会大学校董会主席黄英豪 [1][3] - 节目嘉宾包括第十四届全国人大代表、香港立法会法律界功能界别议员陈晓峰 [1][4] - 相关节目《两说》将于3月11日周三晚22:30在东方卫视首播 [1][6] - 相关节目内容将于3月14日周六晚22:00在第一财经播出 [1][6] 香港的角色与规划 - 香港将首次编写自己的五年规划 [1] - 香港需要思考如何发挥好在法律等方面的优势 [1] - 香港的目标是助力国内优秀企业“走出去” [1]

地缘政治事件与军事行动 - 美国特朗普政府要求以色列停止对伊朗能源设施，特别是石油基础设施的进一步空袭 [1] - 这是自美以对伊朗联合军事行动开始以来，美国首次对以色列军事行动进行明显约束 [1] - 以色列军方于7日对伊朗首都德黑兰的多处燃油存储设施发动了袭击 [1] 事件动因与潜在影响 - 美国方面提出要求的原因包括可能推高全球油价，以及引发伊朗对海湾地区能源基础设施的大规模报复 [1] - 特朗普政府认为打击伊朗石油设施属于“最后手段”，只有在伊朗首先攻击海湾国家能源设施的情况下才可能采取 [1] - 受战火波及，中东产油国能源设施运行受到影响，导致全球能源市场大幅波动 [1] 相关方表态 - 美国能源部长克里斯·赖特在8日被问及时，立刻撇清关系，表示美国没打算攻击伊朗的任何能源产业，并称袭击“这些都是以色列干的” [3]

文章核心观点 - 英伟达CEO黄仁勋发布署名文章，阐述AI产业“五层蛋糕”结构，并强调史上最大规模的AI基础设施建设才刚刚开始，AI正在成为现代世界的基础设施 [2][3][4] AI产业“五层蛋糕”结构 - 黄仁勋将AI产业分为五层，从下至上依次为：能源层、芯片层、基础设施层、模型层和应用层 [2] - 能源层包括支持实时生成智能的电力 [2] - 芯片层负责大规模地将能源高效转化为计算能力 [2] - 基础设施层包括土地、供电、冷却系统、建筑工程、网络通信和系统 [2] - 模型层能理解多种类型的信息 [2] - 经济价值则在应用层产生 [2] AI基础设施建设现状与展望 - 史上最大规模的AI基础设施建设才刚刚开始，目前已投入数千亿美元，但仍需建设价值数万美元的基础设施 [3] - 全球范围内，芯片工厂、计算机组装厂和AI工厂正在以前所未有的规模建设 [3] - 支撑建设进程需要庞大的人力，AI工厂需要电工、管道工、钢铁工人、网络技术人员等多种技能人员 [3] AI技术发展里程碑与影响 - 过去一年AI跨越重要门槛，模型性能显著提升，可以大规模投入使用，推理能力增强，幻觉现象减少，落地应用能力大幅提升 [3] - 基于AI构建的应用首次开始创造真实的经济价值 [3] - AI正在提高整个知识经济领域的生产力，生产力提升将创造产能，产能扩大则将推动增长 [3] 开源模型的作用 - 黄仁勋重点提到DeepSeek-R1，称其通过广泛开放强大的推理模型加速了应用层的普及，并带动了底层对训练、基础设施、芯片和能源的需求增长 [3] - 全球大多数模型都是免费开放的，当开放模型达到前沿水平时，它们改变的不仅仅是软件领域，而是激活了整个技术栈的需求 [3] AI各层级的动态与趋势 - AI工厂正在兴建，因为智能已实现实时生成 [4] - 芯片正在被重新设计，因为效率决定了智能的扩展速度 [4] - 能源成为核心要素，因为它从根本上决定了智能的生产规模上限 [4] - 应用加速发展，因为底层模型已跨越门槛，得以大规模投入使用 [4]

公司财务表现与预期 - 公司预测人工智能领域增长将至少持续至2027年，并将到2027年的收入预期提升至900亿美元[2] - 截至2月28日的第三季度总收入为171.9亿美元[2] - 公司预计第四财季以美元计的收入将增长19%至21%[2] - 第三季度剩余履约义务（RPO）同比增长325%，达到5530亿美元，高于上一季度的5230亿美元，增长大部分源于大型AI合同[3] 业务增长与战略 - 公司正斥资数十亿美元大举进军人工智能计算领域，并大幅转向为OpenAI和Meta等合作伙伴建设数据中心[3] - 公司预计第四财季云业务收入将增长46%至50%[2] - 公司首席执行官表示，从英伟达等合作伙伴处租赁人工智能芯片可获得30%至40%的利润率[3] - 公司云部门客户支出的10%至20%将用于其他服务，其中也包括毛利率高达60%至80%的数据库业务[3] - 公司预计云基础设施整体利润率将持续增长[3] 运营与产品开发 - 公司正在进行裁员，并利用更小规模的工程团队和人工智能编程工具为长期的大型企业客户推出新软件[4] - 公司联合创始人表示正积极采用AI编程工具，利用小型工程师团队开发新的软件即服务（SaaS）产品[4] - 公司正在构建基于AI代理的软件，以使医疗或金融服务等完整生态系统自动化[4]

市场整体表现 - 截至午盘，A股主要指数涨跌不一，沪指涨0.05%，深成指涨0.85%，创业板指涨1.74%，科创综指跌0.18% [3] - 沪深两市成交额突破1万亿元，但较上一日同时段缩量近400亿元 [6] - 市场开盘时三大指数集体高开，沪指高开0.01%，深成指高开0.14%，创业板指高开0.37%，科创综指高开0.11% [10] 行业与板块动态 - 光伏产业链爆发，首航新能、正泰电源、德业股份涨停，阳光电源涨近9% [7] - 锂电池概念股爆发，宁德时代A股盘中涨超6%，股价重返400元关口上方，其港股涨约9%，站上600港元关口，主要因财报远超预期 [4][5] - 风电、脑机接口、稳定币、储能、CPO题材活跃 [4] - 工业母机板块高开，华东数控涨停，恒进感应涨超15% [9]，该板块在盘初走强 [11] - 网络安全概念继续活跃，国安股份2连板，绿盟科技、亚信安全等跟涨，消息面源于国家互联网应急中心发布OpenClaw安全应用风险提示 [8] - 有色金属板块震荡上扬，威领股份涨停，驰宏锌锗、西藏珠峰等跟涨 [8] - 培育钻石、工业母机、算力硬件、贵金属等方向在早盘涨幅居前 [8] - MicroLED概念大面积反弹，沃格光电涨停，华兴源创、华灿光电涨超10%，消息面上，TrendForce集邦咨询调查显示Micro LED CPO方案单位传输能耗可大幅降低至铜缆方案的5% [5] - 军工、油气、钢铁、稀土板块走弱，AI应用、云计算概念股回调 [4] - 油气、煤炭板块在开盘时走弱，云计算概念股回调 [11] 个股与公司事件 - 通威股份复牌高开3.14%，公司拟购买丽豪清能100%股权 [12] - 蔚来在港股市场大涨15%，腾讯控股涨逾4%，宁德时代、百度集团涨幅靠前 [15] 期货市场 - 集运指数欧线期货主力合约日内涨6%，现报1971.3点 [14] - 国内期货主力合约涨跌不一，沪银、豆粕涨超2%，沪铝、棉花、菜粕涨超1%；跌幅方面，SC原油跌近14%，燃料油、纯苯跌超8%，丙烯、苯乙烯等跌超5% [16]