公司战略反思与调整 - 公司承认自身效率变慢，未预料到YU7爆单升级了汽车市场竞争态势[1] - 计划将车型平台大迭代周期从四年缩短至两年，并已动员供应链配合此加速计划[1] - 未来车型将加大区分度，不再仅依靠配置差异，而是通过设计定义进行区分[1] 研发体系改革 - 反思过去过度强调研发费效比，导致收入下降时研发投入随之压缩，认为MEGA失利后立即裁员严重打击士气[1] - 计划淡化费效比考核，研发技术部门正酝酿成立独立体系，类似小米汽车架构部，作为一级部门直接向集团董事长汇报，以参与更多产品创新[1] 出海战略 - 公司认为最大失误是全力出海启动过晚，计划全面加快官方海外市场布局[1] 人工智能投入方向 - 计划继续加大AI投入，特别是推理算力的储备[1] - 第二代芯片预计两年后推出，将更侧重推理能力[1] - 对AI的探索不局限于与产品融合，还将对机器人、AI终端应用等领域做大量投入[1]

公司核心团队与沟通策略 - 公司鼓励技术负责人通过社交媒体直接与用户沟通，以优化产品迭代闭环效率，例如理想整车电动产品负责人唐华寅的微博账号关注数从10.4万增长至13.3万，并积极回复用户技术疑问[2] - 第一产品线负责人老汤哥通过原创长文字/视频内容获得大量关注，微博关注数从23.2万大幅增长至61.7万，活人感非常强[2] - 产品营销负责人硬哥是公司员工中除创始人外关注者最多的账号，关注数从165.8万增长至187.3万，外号千币侯[4] 产品线负责人特质与贡献 - 第二产品线负责人张骁虽内向且微博内容少，关注数从9641增长至2.1万，但曾在李想反对下成功说服其保留L7产品线，并敢于当面拍桌子[5] - 第三产品线负责人李昕旸关注数从9434增长至5.9万，特别热爱汽车本身，同时担任公司财报电话会议的英文翻译[6] - 高级副总裁范皓宇自我介绍倾向产品经理，其与飞猪合拍的视频显示团队对智能座舱有超越李想需求的独立想法，并有利润之上的追求[7] 技术研发与创新重点 - 自动驾驶负责人郎咸朋关注数从7512增长至8433，长期被外界评价为水平最低，但随着公司自动驾驶水平提升口碑好转，其信任并欣赏李想的做事风格[9] - 材料技术负责人吉超超有材关注数从2.4万增长至7.9万，是公司最有创作激情的账号，不断优化视频封面并主动进行跨部门合作拍视频[11] - 智能空间产品负责人胡含关注数从4140增长至4904，分享较多对智能空间细节的思考，如儿童成语接龙功能注重寓教于乐而非竞技的设计[17] 制造与质量管控进展 - 制造工程负责人徐爸关注数从9246增长至2.4万，近期发布大量制造相关长文字或工厂视频，信息质量较过去明显提升[12][13] - 虚拟开发与验证负责人东哥聊车关注数从2887增长至2.2万，非常高频发布微博内容，但低信息密度转发占比过高[15] - 电池性能开发负责人罗博士关注数从1716增长至8322，从2025年10月开始有信息量的内容占比变多[16] 智能驾驶与安全技术发展 - 智能驾驶产品经理陈两把关注数从5.3万增长至6.9万，喜欢高频使用"帅比们"称呼用户，会分享智驾功能与用户价值内容[19] - 智能驾驶产品负责人韩龄关注数从4415增长至4969，侧重发布智驾产品信息，内容广告感较浓，可通过只言片语推测进度[19] - 主动安全负责人杨杰关注数未统计目前1023，最近3个月多次提及特斯拉FSD，显示对行业技术的关注[23] 员工成长与文化认同 - 整车电动产品经理吴限作为入职一年多的校招生，关注数目前1.2万，微博显示对公司的认同度高且认为自己成长很快[20] - 品牌部员工静静关闭弹幕起步负责L6789 MEGA发布会讲稿，其同名视频号分享的内部片段短视频情感浓度非常强[17] - 增程系统负责人增程强哥于2025年4月7日开通微博，关注数从4190增长至5.9万，内容形式包括增程器科普和活人感感受[11]

文章核心观点 - 公司在2025年三季度以来，其基座模型团队在人工智能基础研究领域取得重大进展，共有12篇高质量研究论文入选AAAI、NeurIPS、EMNLP、ACM MM、ICCV五大国际顶级AI学术会议 [4][6] - 这标志着公司正从传统车企向AI科技公司转型，通过深度布局人工智能基础研究，为智能汽车的下一代技术革新奠定基础 [6] - 研究成果呈现技术深度、应用广度和生态协同三大特点，技术正在从实验室走向量产车，形成“研究即产品，产品即研究”的双向循环 [9][51] AAAI 2026 研究成果 - 提出首个跨历法时间推理测试基准（SPAN），覆盖6种历法的10个历法推理方向，并采用创新的模板驱动的动态评估协议 [8] - 提出全新评测基准（LexInstructEval），通过建立形式化语法规则将复杂自然语言指令分解为机器可读的标准结构，以评估大型语言模型精确遵循复杂指令的能力 [11][13] - 提出SRSplat框架，一种仅需少量低分辨率视图即可重建高分辨率3D场景的前馈式框架，在多个数据集上的性能优于现有方法 [14][15][16] - 其中一篇SRSplat论文被选为Oral报告 [6] NeurIPS 2025 研究成果 - 提出类脑运动规划框架（NeuroMP），通过模拟人类大脑的路径寻优方法，以视觉空间感知和语义-情景协同决策解决车辆的感知-决策困境 [18][22] - 提出针对多角色姿态驱动动画的系统性解决方案（EverybodyDance），基于身份匹配图架构解决身份对应问题，在身份对应准确性和视觉保真度上显著超越现有方法 [23][24][25] EMNLP 2025 研究成果 - 提出新的评测框架（Collab-Overcooked）以评估大型语言模型多智能体协作能力，将协作解构为发起和响应两个关键阶段并设计细粒度过程化指标 [27][29][31] - 提出含数据集与预训练策略的解决方案（HED-COLD）以提升冒犯性语言检测模型对谐音攻击的防御能力，该方案在多个基准上均达到最优性能 [30][33][34] - 其中一篇Collab-Overcooked论文获得Senior Area Chair Highlight荣誉 [6][26] ACM MM 2025 研究成果 - 提出首个专门针对大型视觉-语言模型的跨模态知识一致性评测基准（PRISM），系统性地揭示并评估模型产生矛盾回答的知识不一致性现象 [36][38] - 提出VL-DynaRefine框架，通过实时验证与两阶段优化机制，让视觉语言模型在推理步骤中动态检测并纠正错误，在多项视觉任务上取得领先性能 [39][41] ICCV 2025 研究成果 - 提出业界首个大规模高质量人脸视频数据集DH-FaceVid-1K，具备多种族、高质量、大容量等特性，对视频生成领域有重要贡献 [43][45] - 提出全新的图像定制化微调范式QR-LoRA，训练参数为普通LoRA的一半，微调速度更快，可用于多属性组合生成等定制化场景 [46][48] - 提出自适应VLM Token压缩与推理加速方法Twig，通过Token剪枝和自投机解码策略，在长问答任务上可实现1.5倍的提速 [47][50] 技术应用与生态建设 - 研究成果已开始赋能实际产品，例如跨历法时间推理应用于AI日历，语言安全技术保障座舱交互安全，3D重建技术支撑辅助驾驶场景理解 [9][51] - 公司与10余所顶尖高校建立深度合作，形成“高校出理论、企业给场景、联合攻难关”的产学研新模式 [9]

公司战略核心与规模驱动 - 公司战略的核心是规模，规模变化受三个关键变量影响：用户需求、技术产品、组织能力 [5] - 公司2024年收入达1450亿元人民币，2025年预计将超过1000亿元人民币 [5] - 为实现更大规模，公司计划拓展产品线，包括推出轿车和更丰富的MPV车型，同时有效控制SKU数量 [6] - 当汽车实现全自动驾驶后，将成为人工智能时代营收最高的终端，单一企业营收可能达到千亿美元级别，超过中国所有手机厂商收入之和 [7] 人工智能时代终端定义与布局 - 人工智能时代的终端需具备四个特点：360度物理世界感知能力、认知决策能力、执行能力、自我反思反馈能力 [8] - 公司目标是成为全球领先的人工智能终端企业，未来进入的任何终端都必须符合以上四个特点 [14][18] - 除了汽车，公司也在研究其他AGI终端可能性，如穿戴设备（眼镜）和家庭机器人，但具体节奏取决于行业进展和技术成熟度 [25][26] - 公司从人工智能公司到人工智能终端企业的定位变化，是明确战略选择的结果 [15] 技术产品演进路径 - 软件层面需具备三大能力：优秀的模型能力（尤其需理解物理世界）、实时并行操作系统能力、高效的工具生态 [18][19] - 硬件层面将发生三大变化：自研线控系统等本体变化、强化终端NPU本地推理能力、制造环节变革（工厂机器人化） [20][21] - 操作系统需满足实时性要求，不能采用安卓的任务排列式或Autosar的链式架构，而要并行且实时 [19] - 服务层面需解决AGI运营以及AGI与人连接的问题，传统IT软件无法有效管理Agent [22][23] 组织能力学习与进化 - 公司发展分为三个阶段：第一阶段学习丰田工作法、GM研发流程、谷歌OKR，实现理想ONE超100亿美元营收 [10] - 第二阶段学习华为IPD及三支柱模式（财务/流程/人力资源），借助L系列产品实现年营收超1000亿元人民币 [11] - 第三阶段计划学习苹果，借鉴其从电脑公司成功转型为多终端及服务生态公司的能力 [12][13] - 组织能力建设与规模直接相关，千亿规模后需要构建万亿收入公司级别的能力 [9] 关键业务举措与成本考量 - 公司开展操作系统、芯片、基座大模型等自研项目，主要目的是为了降低成本，当前千亿收入规模下进行这些投入是合理的 [29] - 自研操作系统虽投入10亿元人民币，但预计可节省成本50-60亿元人民币，具备经济合理性 [29] - 公司认为实现L4级自动驾驶后，可用5-10万人员规模实现1000亿美元营收，从而证明人工智能战略的价值 [28] - 对AGI在制造业的应用，应关注生产效率提升而非简单替代人工，因为工厂人力成本占比不高且就业有必要性 [21] 风险与生存基础 - 公司生存依赖于三个基础：把握用户需求、掌握最好的产品和技术、强大的组织能力，任何一方面出问题都会导致公司消失 [30] - 公司承认当前市场给予其汽车公司估值是合理的，因为人工智能能力带来的价值尚未充分体现 [28] - 公司强调基本功的重要性，在人工智能时代能力建设没有捷径，必须脚踏实地 [29]

关于理想汽车的非共识本质 - 市场对公司的非共识主要集中于四点：对李想能力与如何看待一把手错误的非共识、对今年销量不佳归因的非共识、对智能车前进方向与终局的非共识、对物理AI前景与实现路径的非共识 [1] - 这些非共识之间会相互影响，其本质是不同投资者基于不同先验信念和新证据进行的贝叶斯推理 [1] - “因为相信所以看见”的投资者拥有强先验，对连续困难容忍度高；“因为看见所以相信”的投资者先验较弱，更侧重当前销量和实际体验 [1][2] - 前者在人数上明显少于后者，但随着时间的推移，两者会逐渐形成共识 [2] 智能车行业的发展流派与终局判断 - 行业当前存在两大前进方向流派：现阶段高销量车型亮点为王派、以终为始派 [3] - 对行业终局的判断主要分为三个流派：认为AI软件是核心灵魂导致终局只有少数几家、认为硬件是核心软件可外包导致终局有多家公司、介于两者之间的中间派 [3] - “亮点为王派”的核心逻辑是分析高销量车型的成功要素，并倾向于认为这些是先进方向 [4] - 该派别认为有利于卖车的因素包括：车内空间大、情绪价值、零重力座椅、更大电池续航、更低价格、经销商、尊贵感、吸引眼球的新功能等 [4] - 该派别认为对卖车帮助不大的因素包括：规格一致的双联屏、好用的智能座舱、智驾、5C电池、5C超充站、为低风阻的非常规外型、不显眼的用户体验细节等 [4] - “以终为始派”则相信自动驾驶+AI Agent智能座舱将重新定义新能源车，并看好公司的中长期战略选择与能力 [5] 公司战略与市场评价分歧 - 公司的纯电产品定义是第一性原理上面向自动驾驶时代的充分正向设计，追求更低风阻、更快补能、更大内部空间和舒适性 [5] - 市场评价的分歧点在于：锚定2025年当下智驾和座舱实际表现的人易给予低评价，而锚定公司核心理念和生产要素完备度的人易给予高评价 [5] - 越认为“车总归是车”的投资者，越倾向于认为行业终局会有很多参与者 [5] - 在公司L系列自6月销量连续滑坡及MEGA产能不足的背景下，市场对李想能力的怀疑明显增多 [5] - 这种怀疑的本质是投资者对一把手能否连续错误判断的容忍度不同，以及对事件归因和行业方向判断的不同 [5] 公司近期动态与产品评价 - 公司纯电销量增长后，市场会快速认为其大面积铺设5C充电站是亮点 [4] - 对于公司第一代AI眼镜，建议降低预期，因公司尚未解释为何现在进入该领域 [6] - 理想同学APP则相对容易理解，对自动驾驶和智能座舱均有帮助，终局适合公司自己运营并能直接产生用户价值 [6] - 对该APP的评价高低再次体现了“相信看见派”与“看见相信派”的观点冲突 [6]

财报发布安排 - 公司将于2025年11月26日发布2025年第三季度财报并召开电话会议 [1] - 财报公告平均提前12.6天发布，最长提前18天，最短提前7天 [1] 季度运营与财务数据趋势 - 2025年第三季度交付量为93,211辆，较2025年第二季度的111,074辆有所下降 [2] - 2025年第二季度自由现金流为负38亿元，现金储备为1069亿元，营收为302.5亿元，营业利润为8.27亿元 [2] - 2025年第一季度自由现金流为负25.3亿元，现金储备为1107亿元，营收为259.3亿元，营业利润为2.72亿元 [2] - 2024年第四季度交付量达到158,696辆的峰值，自由现金流为61亿元，营收为442.7亿元，营业利润为37.03亿元 [2] - 2024年第三季度交付量为152,831辆，自由现金流为90.5亿元，现金储备为1065亿元，营收为428.7亿元，营业利润为34.33亿元 [2] - 2024年第二季度自由现金流为负18.5亿元，现金储备为973亿元，营收为316.8亿元，营业利润为4.68亿元 [2] - 2024年第一季度交付量为80,400辆，自由现金流为负50.6亿元，营收为256.3亿元，营业利润为负5.85亿元 [2] - 2023年第四季度交付量为131,805辆，自由现金流为146.38亿元，现金储备为1037亿元，营收为417.3亿元，营业利润为30.36亿元 [2] - 2023年第三季度交付量为105,108辆，自由现金流为132.2亿元，现金储备为885亿元，营收为346.8亿元，营业利润为23.39亿元 [2] - 2023年第二季度交付量为86,533辆，自由现金流为96.2亿元，现金储备为738亿元，营收为286.5亿元，营业利润为16.26亿元 [2] - 2023年第一季度交付量为52,584辆，自由现金流为67亿元，现金储备为650亿元，营收为187.9亿元，营业利润为4.05亿元 [2] - 2022年第四季度交付量为46,319辆，自由现金流为32.6亿元，营收为176.5亿元，营业利润为负1.33亿元 [2] - 2022年第三季度交付量为26,524辆，自由现金流为负19.6亿元，现金储备为558亿元，营收为93.4亿元，营业利润为负21.3亿元 [2] - 2022年第二季度交付量为28,687辆，自由现金流为4.517亿元，现金储备为537亿元，营收为87.3亿元，营业利润为负9.8亿元 [2] - 2022年第一季度交付量为31,716辆，自由现金流为5.02亿元，现金储备为512亿元，营收为95.6亿元，营业利润为负4.1亿元 [2] - 2021年第四季度交付量为35,221辆，自由现金流为16亿元，现金储备为502亿元，营收为106.2亿元，营业利润为0.24亿元 [2] - 2021年第三季度交付量为25,116辆，自由现金流为11.6亿元，现金储备为488亿元，营收为77.75亿元，营业利润为负0.98亿元 [2] - 2021年第二季度交付量为17,575辆，自由现金流为9.821亿元，现金储备为365.3亿元，营收为50.39亿元，营业利润为负5.36亿元 [2] - 2021年第一季度交付量为12,579辆，自由现金流为5.702亿元，现金储备为303.6亿元，营收为35.75亿元，营业利润为负4.08亿元 [2] - 2020年第四季度交付量为14,464辆，自由现金流为15.99亿元，现金储备为299亿元，营收为41.6亿元，营业利润为负0.79亿元 [2] - 2020年第三季度交付量为8,660辆，自由现金流为7.499亿元，营收为25.1亿元，营业利润为负1.8亿元 [2] 投资者交流 - 提供渠道供投资者深度交流公司实际经营情况与长期基本面 [4]

质量事故与内部问责 - 理想汽车对MEGA电池召回和25款L系列下摆臂问题进行了内部问责 共处理18名员工 [1] - MEGA电池召回主要责任归因于冷却液验证不充分和动力电池试验验证及渗漏风险评估不充分 次要责任涉及冷却液渗漏风险评估和用户车辆处置环节应对不当 [1] - 25款L系列下摆臂问题因衬套油脂试验验证不充分 对4名相关员工进行问责处理 [1] 公司内部文化与价值观 - 公司HR负责人直接向CEO李想汇报 预示其将更大程度抓价值观落实 [1] - 公司官方价值观核心为以不同方式创造用户价值 激发人向善 讲究科学方法论堂堂正正取胜 [1] - 公司内部有不少秉持理想价值观的员工已离开 同时有相当比例留存员工感到有劲使不出且抑郁 [2] - 预期公司价值观将回归 这基于CEO李想的股权结构 年龄和强大驱动力 使其有条件持续试错调整 [2] 公司现状与市场观察 - 市场观察认为公司目前意识到自身存在多方面问题 正处于尝试改正阶段 但改正效果有待后续验证 [1] - CEO李想具备充足驱动力 即使面临巨大困难和挫折也坚持将事情做成 [2]

文章核心观点 - 文章围绕理想汽车2025年销售不及预期的原因、公司应对思路及长期竞争力展开分析 [1][2] - 核心矛盾在于“理想缺二把手派”与“次要矛盾派”的视角分歧 前者认为公司需加强运营以改善当前销售 后者认为主要矛盾在于构建适应未来AI发展的新型组织形态 [1] - 公司长期竞争力根植于其在L4级自动驾驶、AI Agent智能座舱及重新定义智能车方面的清晰路线与顶尖产品定义能力 [10][12] 理想汽车2025年销售表现分析 - 分析框架基于价值创造、价值传递、价值交付三个维度 [3] - **L系列车型**：价值创造方面 硬件迭代小 自动驾驶芯片差异难以体现 车机AI理念领先但实用性不足 价值传递方面 销售团队难以专注 负面舆情影响 价值交付方面 25焕新版曾出现下摆臂问题 通过延长质保和免费更换解决 [4] - **i8车型**：价值创造存在严重非共识 产品力评价两极分化 价值传递方面 发布会SKU设置未达预期 爆发卡车舆情 价值交付方面 低配版选配率仅约2% 导致砍掉欣旺达版本 宁德时代产能受限 早期试驾车不足 [5][6] - **i6车型**：价值创造基于价格争议小 是很好的产品 价值传递无显著槽点 价值交付因主动砍掉欣旺达版本导致产能严重不足 [7][8] 预期理想汽车的解决思路 - **价值创造**：明确未来每年产品力提升幅度将显著高于2025款L系列的提升幅度 [9] - **价值传递**：将更重视负面舆情 但自2024年3月以来负责部门未形成有效合力 优势点传递效果待观察 [9] - **价值交付**：预期谋求工信部理想牌电池 新车产能问题存在不确定性 因备货过多有明确坏处 [9] 理想汽车的长期竞争力 - 公司前进路线清晰：实现L4级自动驾驶、基于真正AI Agent的软硬件结合智能座舱、并据此定义新的智能车 [10][12] - 未来可能推出其他物理AI终端（如眼镜）但短期内可能难以商业闭环 人形机器人是未来规划而非当前重点 [10][11] - 该技术路线将导致行业高集中度 理想是有力竞争者 因其具备顶尖的底层完备低熵产品定义能力 明显领先国内对手 [12] - 基于AI的软硬件结合是全新产业形态 与软件1.0时代差异巨大 公司自研MindGPT等是未来基础设施 [13] - 公司预计2030年收入可能扩大5到10倍 但员工总数可能不超过5万人 体现其对高效AI组织形态的预期 [14]

2025年10月交付数据 - 公司2025年10月总交付量为31,767辆，其中增程式车型交付18,340辆，纯电车型交付13,427辆 [1][2] - L6车型当月交付量最高，为9,680辆，其次是i6和i8，分别为5,775辆和5,749辆，MEGA交付1,903辆 [1][2] - 与2025年9月相比，总交付量环比下降约6.4%（从33,951辆降至31,767辆），纯电车型交付量环比显著增长42.9%（从9,397辆增至13,427辆），而增程式车型交付量环比下降25.3%（从24,554辆降至18,340辆） [2] 历史交付趋势分析 - 2025年5月为公司年内交付高峰，总交付量达40,856辆，随后呈现波动下降趋势 [2] - 纯电车型交付量在2025年4月处于低位，仅为103辆，之后逐月攀升至10月的13,427辆 [2] - 增程式车型交付量在2025年5月达到峰值39,862辆，之后整体呈下降趋势 [2] 产品与市场动态 - 有市场观点指出，部分L6车主购车动机更倾向于自我表达，对公司传统的家庭用户叙事认同度有所减弱 [2] - 有分析认为i6车型同样适合单人用户，拓宽了产品定位 [2] - 关于公司车机系统的正面解读在特定圈层传播，但未能实现更广泛的破圈 [2] 技术研发进展 - 公司发布ReflectDrive技术，旨在提升自动驾驶系统的安心感 [2] - 公司宣布TXB一体双门环试制成功，称其为突破行业壁垒的安全承压部件 [2] - 公司发布DrivingScene技术，可实现基于两帧图像的动态驾驶场景实时重建 [2] - 公司操作系统架构负责人分享了星环OS的技术优势 [2] - 有分析指出公司智驾技术参考了特斯拉，并有证据表明其已具备较强实力，公司相关人员也在ICCV'25会议上分享了世界模型相关成果 [2] 充电网络建设 - 公司宣布在国庆期间，其超充站提供了全国高速充电量的12% [2] 公司战略与高管观点 - 公司召开全球合作伙伴大会，分享未来三年的战略展望 [3] - 公司创始人李想提及在向AI转型过程中，关于算力投资的决策最为艰难 [2] - 李想预测未来5年推理算力需求可能扩大100倍，训练算力需求可能扩大10倍，并认为特斯拉FSD V14采用了与公司VLA相似的技术 [2] - 李想在访谈中谈及公司估值被当作汽车公司看待的问题，以及其与DeepSeek创始人交流后的深刻印象 [2] 运营与声誉事件 - 有第三方指出存在一定比例的用户对公司近期的交付体验给予较低评价 [2] - 公司于2025年10月31日宣布召回2024款MEGA车型 [4]

公司管理结构分析 - 存在偏高比例的深入研究人士认为公司缺乏一个具备更强运营能力、与创始人互补、有温度的二把手 [1] - 创始人本人亦持有不擅长运营的观点 [1] - 在汽车之家时期，创始人主要负责产品，秦致基本管理剩余所有事务且其决策通常获得尊重 [3] - 公司内部马东辉被视为可能的二把手人选，但外界普遍认为其可能不擅长运营或给予组织温度 [5] - 从外部寻找类似秦致角色且能与创始人建立双向信任的人选存在核心困难点 [5] 公司当前面临的挑战 - 大量部门存在组织偏乱、价值观稀释、表演工作的现象 [2] - 部分车主因负面舆情及公司解释力度不足而产生不敢向身边朋友推荐的情绪 [2] - 对2025年新车新车型的市场判断或应对连续出错 [3] - 现象1和现象2的根源被认为是缺乏一个处理相关事务的总负责人，多个部门在孤立局部处理 [2] 潜在的解决方案与未来展望 - 解决管理问题的第一性原理是弥补创始人弱势项对销量与组织建设的影响 [3] - 解决方案存在三种可能性，包括创始人自我成长补足弱势项 [3][4] - 公司总体上仍维持快速基于市场反馈进行强化学习并执行的能力，例如i6发布会修正了i8发布会的所有吐槽点 [6][7] - 公司决定顺应舆情在2025年版砍掉欣旺达电池版本，导致2025年交付能力受限，但中长期不存在问题 [7] - 2025年增程和纯电车型的销量表现将直接影响公司进行深层次改革的动力，销量越背离预期，改革动力越强 [7] 市场认知与投资者预期 - 对公司的长期发展预期高度取决于是否相信创始人 [7] - 互联网舆情在公司顺境期相信创始人的人变多，逆境期则变少 [7] - 作者个人相信创始人，并预期其将来必然还会有很多错误判断与执行 [8]