文章核心观点 - 文章核心观点为：在报告期内（2025年12月28日至2026年1月3日），工业生产活动呈现季节性回落态势，而国内需求端仍显疲弱，有待进一步修复 [2] 生产活动 - 工业生产活动出现季节性回落，高炉开工率环比下降0.3个百分点至76.1%，焦化企业开工率环比下降0.4个百分点至66.8% [2] - 汽车轮胎生产活动走弱，全钢胎与半钢胎的开工率分别环比下降1.1和0.8个百分点 [2] - 石油沥青装置开工率环比下降1.1个百分点至30.6%，江浙地区涤纶长丝开工率环比下降0.7个百分点至78.6% [2] 国内需求 - 房地产市场销售表现平淡，30大中城市商品房成交面积环比下降15.5%，其中一线、二线、三线城市成交面积分别环比下降18.5%、15.8%和12.8% [2] - 土地市场成交规模收缩，100大中城市成交土地占地面积环比下降48.6%，成交土地总价环比下降55.6% [2] - 乘用车市场零售表现偏弱，当周日均零售销量为6.6万辆，环比下降8% [2] 外贸与物流 - 出口集装箱运价指数走势分化，中国出口集装箱运价指数（CCFI）环比上涨0.3%，而上海出口集装箱运价指数（SCFI）环比下跌0.8% [2] - 国内物流活跃度有所下降，公共物流园吞吐量指数环比下降1.6%，主要快递企业分拨中心吞吐量指数环比下降2.8% [2]

申万宏源宏观 热点思考 | 人民币和港股，谁是谁的"影子"？（申万宏观·赵伟团队） 原创 阅读全文 ...

文章核心观点 - CME交易所提高保证金要求是触发近期贵金属价格大幅调整的直接原因 市场流动性收紧和交易成本上升导致部分多头头寸被迫平仓 [2] - 贵金属市场在经历前期快速上涨后 本身存在技术性调整需求 CME提保事件加剧了市场的波动和回调幅度 [2] 全球资产配置每周聚焦 (20251226-20260102) - 报告周期覆盖2025年12月26日至2026年1月2日 重点分析了CME提保事件对贵金属市场的冲击 [2] - 贵金属市场出现大幅调整 其背景是芝加哥商业交易所(CME)提高了相关期货合约的保证金要求 [2]

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编者荐语： 小寒至 贺新年 申万宏源文化卡通形象：申源宝 以下文章来源于申万宏源发布 ，作者申万宏源证券 申万宏源发布 . 申万宏源证券官方发布 踏雪寻梅时 静待一春归 申万宏源伴您共迎新岁 ...

公司投教活动概况 - 公司于12月16日及24日分别在上海商学院与华东师范大学成功举办两场“走进高校”专项投教活动，累计吸引超过100名师生现场参与 [1] - 活动旨在提升高校学子金融素养，引导青年群体树立理性投资观念，并获得了两所高校师生的一致好评 [1] 活动内容与形式 - 活动初始，公司副总经理详细介绍了公司的发展历程、历史沿革、业务布局、组织架构、股东情况、分支机构、经营情况、业务优势及战略定位 [4] - 在上海商学院，投教内容以“资本市场实务与风险防范”为核心，系统解析了校园贷、非法荐股、场外配资等金融陷阱的运作模式与识别方法，并解答了关于国债逆回购、基金定投等低风险理财工具的基础问题 [4] - 在华东师范大学，活动聚焦“金融知识普及与财商思维培养”，以“财富管理入门+金融权益保护”为主线，讲解资本市场基础概念、个人征信维护、金融消费者权益保护及理性投资理念 [5] - 活动创新设置“金融知识闯关”互动环节，通过情景模拟、案例辨析等形式，帮助学生在轻松氛围中掌握非法证券活动识别技巧 [5] - 两场活动均注重理论与实践结合，不仅发放了投教手册，还现场解答了学生关于金融市场等方面的咨询 [7] 学生反馈与活动效果 - 上海商学院金融专业学生表示，活动解决了实操困惑，例如国债逆回购的计息规则比课本知识更接地气 [7] - 华东师范大学学生表示，通过案例讲解学会了如何识别身边风险及保护个人金融信息 [7] - 活动紧扣高校学生群体特点，精准匹配不同院校的专业需求，通过差异化内容设计与互动式教学方法，让金融知识真正走进青年学子心中 [7] 公司战略与社会责任 - 作为上海的中央金融企业，公司秉持先进理念，依托多元化综合金融服务，在服务国家战略中持续引领企业行稳致远 [4] - 此次投教进高校活动是公司践行社会责任、推动投资者教育年轻化的重要举措 [7] - 公司总经理、华东师大金融学系校友表示，期待与华东师范大学经管学院加强合作，为学弟学妹提供更多的学习和实践机会 [5] - 未来，公司将持续深化与高校的产学研合作，常态化开展校园投教活动，为培养具备金融素养与风险意识的新时代青年贡献力量 [7]

核心观点 - 文章为申万宏源策略团队发布的周度研究成果，时间覆盖2025年12月29日至2026年1月4日 [2] 周度研究成果 - 研究成果以原创形式发布，内容涉及策略分析 [2]

申万宏源宏观 3分钟看清元旦全球要闻（申万宏观·赵伟团队） 原创 阅读全文 ...

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2025年A股市场回顾 - 2025年沪深股市全年各指数全面上涨 [1] - 创业板和科创50指数涨幅居前，显示高科技板块和新质生产力受到投资者青睐 [1] - 上证指数实现11连阳，反映投资者对2026年A股市场的乐观预期 [1] 市场热点与风格分析 - 短线市场热点仍以轮动为主，结合市场题材并紧扣消息面 [1] - 中线视角下，行业基本面持续改善且商业场景不断清晰的科技股板块有持续表现机会 [1] 后市展望 - 大盘预计将继续强势震荡，稳中向上 [1] - 随着年底过去，资金面流动性改善，新年股市有望持续放量，稳中有升 [1] - 市场期待新年开门红 [1]