韩国债券市场投资潜力 - 韩国债券市场释放巨大投资潜力 吸引全球投资者目光 [1] - 韩国政府将促进海外投资者投资韩国债券作为政策优先事项 保持开放态度与投资者沟通 [3] - 韩国国债被纳入世界国债指数(WGBI) 体现财政稳定与资本市场体系健全 吸引全球资金流入 [3] 韩国国债国际化意义 - 韩国政府推动国债国际化 改善市场可及性 提供多样化、稳定性高、收益性强的创新投资产品 [3] - 韩国预托决济院(KSD)与国际中央证券存管处(ICSD)建立连接 开通国债综合账户系统 活跃离岸交易 [4] - 引入夜间交易市场 便于外国投资者应对全球事件风险 提高流动性并缓解日间交易波动性 [4] 政策改革与市场环境 - 韩国政府致力于打造透明、高效、便捷的市场环境 提升韩国债券全球吸引力 [4] - 推进全球运营模式 便于国际银行在海外为投资者提供本地交易服务 [5] - 政策改革旨在为做市商带来新机遇与收益来源 缓解全球市场波动性影响 [5] 做市商新机遇 - 韩国国债纳入WGBI为国内外做市商带来新业务机会 [5] - 彭博电子交易解决方案提供透明高效流程、深度流动性及整合数据与分析 助力把握市场先机 [5] - 终端用户可通过KORE <GO>查看韩国债券、股票、外汇等市场概况与最新资讯 [5]

活动概述 - 2025年彭博私募投资策略闭门交流会系列活动聚焦权益与固收市场 同时展望宏观与量化领域 [2][3] - 活动将于2025年6月19日在深圳举办 后续还将覆盖北京、杭州等城市 [3][7] 市场背景 - 全球宏观格局受美国关税政策、地缘政治博弈等因素影响 市场避险情绪升温 [3] - 中国经济复苏及融资需求高涨吸引境内外投资者关注 国际对冲基金加速布局 [3] - 人工智能等前沿科技推动科技股表现亮眼 同时赋能量化投研效率提升 [3] 活动议程 - 宏观市场展望分享 涉及全球经济形势及中国市场机遇 [4] - 权益市场动态分享 聚焦科技股等热点板块表现 [4] - 固收市场分享 探讨融资需求高涨背景下的投资机会 [4] - 彭博量化解决方案分享 展示科技助力投资决策的实践案例 [4] - 圆桌讨论环节 行业领袖将交流市场挑战与破局之道 [3][4] 参与嘉宾 - 凯丰投资总经理王东洋、华安合鑫董事长袁巍等资管机构高管 [1] - 彭博大中华区高级经济学家曲天石、股票策略师廖启承等研究专家 [1] - 彭博固定收益市场专家刘一民、量化方案专员王良淮等技术领域代表 [5]

经济预测优化 - 经济学家预测数据集覆盖全球约2500项经济指标 历史数据可追溯至1997年 包含经济学家姓名 所属机构及调查日期等详细信息 [7] - 通过筛选历史准确性排名前五的经济学家优化共识预测值 2008年以来多数年份预测准确度提升 方向正确度最高达83% 2020-2021年疫情期间表现尤为突出 [6] - 工业生产指数（IP CHNG Index）的意外值分析显示市场共识预测准确性不足 采用优化方法可捕捉金融市场意外信号 [3] 杠杆贷款市场 - 美国银团贷款市场截至2025年2月连续21个月实现正收益 在传统资产表现不稳定环境下成为收益多样化新来源 [10] - 彭博美国杠杆贷款指数与平衡指数组合分析显示 过去五年纳入杠杆贷款可调节风险水平（波动性）而不显著降低回报 [13] - 银团贷款参考数据覆盖全球多行业地区 提供贷款条款 融资结构及履约条款深度透视 助力投资机会筛查与风险管理 [14] 利率波动对银行业影响 - 2023年9月至2024年12月美联储3次降息（累计1%） 采用DRSK模型分析显示银行违约概率变化与资本实力相关 [17] - 研究覆盖彭博高收益债券指数和投资级公司债指数中的银行 按总资本比率分组后两组违约概率趋势呈现分化 [17][18]

2025 ASCO年会核心观点 - 阿斯利康成为大会领头羊 展示变革性数据 支持其2030年800亿美元销售目标 重点领域为胃癌(Imfinzi打开20亿美元市场)和乳腺癌(Enhertu在一线HER2+乳腺癌试验中发力) [2] - 辉瑞Braftovi使结直肠癌患者总生存期翻倍 Bristol Myers和默克在头颈癌领域突破20年停滞 [2] - 阿斯利康通过MATTERHORN研究抢占默克错失的胃癌围手术期市场 预计2030年销售额达19亿美元 中国市场竞争存在障碍 [6] 肿瘤领域细分进展 胃癌领域 - Imfinzi在MATTERHORN研究中展现无事件生存期优势 覆盖8万患者市场并可能独占8年 中国市场竞争者RemeGen和罗氏仅处于2期临床阶段 [6][7] - 围手术期胃癌FLOT采用率低构成市场渗透障碍 中国21.7万患者市场因数据缺乏难以开发 [6] - 二线HER2+胃癌领域 Jazz与RemeGen竞争激烈 创胜集团等公司展示Claudin 18.2潜力数据 [10] 乳腺癌领域 - 阿斯利康Enhertu在一线HER2+乳腺癌DESTINY-Breast09试验中表现突出 [2] - HER2+乳腺癌治疗ORR数据：RemeGen Aidixi达82% Jazz Ziihera达76% Alphamab JSKNO03达63% [11] 肺癌领域 - TIGIT和KRAS等靶点在利基市场取得进展 [2] - 小细胞肺癌和其他肺癌更新数据集中在ASCO报告第8-10章节 [5] 结直肠癌领域 - 辉瑞Braftovi使患者总生存期翻倍 [2] - BRAF突变结直肠癌和免疫疗法进展详见ASCO报告第11-12章节 [5] 其他癌症领域 - 头颈癌：Opdivo和Keytruda取得突破性进展 [2] - 前列腺癌放射性配体疗法数据集中在ASCO报告第19章节 [5] - 辉瑞PD-1xVEGF药物SSGJ-707在早期试验中ORR达70.8% 但存在VEGF相关副作用 [12][15] 重点药物竞争格局 - Imfinzi主要竞争对手为罗氏Tecentriq(2027年预期数据)和RemeGen Aidixi(中国2期临床) [9] - HER2+胃癌治疗中 RemeGen Aidixi与Jazz Ziihera直接竞争 ORR分别为72%和76% [11] - 辉瑞SSGJ-707展示同类最高疗效潜力(ORR 70.8%) 瞄准600亿美元免疫疗法市场 [12][15][21]

全球能源市场动态 - 全球能源市场处于动荡之中 行业飞速发展 地缘政治博弈 供需天平摇摆 [1] - 彭博行业研究基于高质量数据 模型与分析解读市场变化 [1] 本期主题：供应冲击与谷物价格走势 - 2025年原油价格下跌趋势可能传导至谷物价格 玉米价格或跌破4美元/蒲式耳 [3] - 南美地区大豆产量和出口量创纪录 玉米面临的风险最高 [3] - 除非玉米产区出现旱情 否则玉米 大豆和小麦价格下跌趋势将持续到年底 [4] - 价格可能回落至2019年水平 玉米价格或跌向3 85美元/蒲式耳 [4] - 2025年玉米产量预计为每英亩181蒲式耳 五年均值接近178蒲式耳 [4] - 今年玉米种植面积或约为9500万英亩 较2024年增长约6% [4] - 恶劣天气可能推动玉米和大豆价格上探5美元和11美元阻力位 [4] 大豆与谷物价格趋势 - 大豆和谷物价格压力与2018年上半年相似 价格可能趋向2018年水平 [9] - 2025年期货未平仓合约数大幅飙升至创纪录水平 [9] - 5月27日油籽价格约为10 60美元/蒲式耳 接近2018年同期水平 [9] - 巴西和阿根廷大豆出口创历史新高 约为1 17亿吨 较2018年增长约50% [9] - 低价矫正可能在2019年均价8 92美元附近触发 [9] 谷物价格与原油关联 - WTI原油价格自4月以来难以维持在65美元/桶上方 可能给谷物价格带来下行趋势 [12] - 彭博谷物现货分类指数面临多重压力 南美供应过剩 中国需求下滑 原油价格下跌 [12] - 玉米在美国的种植面积大幅增长 墨西哥需求良好和美元走弱是次要因素 [12] - 玉米产区出现供应冲击的概率较低 石油和液体燃料过剩趋势令价格承压 [12] - 若无旱情 立法支撑生物燃料需求或出口可能提振谷物价格 [12]

核心观点 - 彭博新能源财经将于2025年6月24日举办《2025年新能源市场长期展望报告》网络研讨会亚太专场 聚焦亚太地区能源转型的独特机遇、政策转变和挑战 [2][3] - 报告深入探讨清洁能源技术的强劲势头 分析在成本竞争力提升和能源需求增长共同作用下全球能源转型的推进路径 [3] - 研讨会设置嘉宾互动问答环节 提供英语主讲和简体中文实时字幕服务 [3][4] 主讲嘉宾背景 - David Hostert担任彭博新能源财经全球经济与模型研究主管 是该机构首席经济学家 负责领导能源与气候情景分析工作 并担任《2025年新能源市场长期展望报告》主要作者 [1][4] - David拥有14年新能源领域研究经验 曾担任欧洲、中东及非洲研究主管 领导全球风能研究团队 专业背景涵盖剑桥大学环境政策硕士和拜罗伊特大学哲学与经济学学士 [1] - Matthias Kimmel担任彭博新能源财经能源经济主管 负责领导《2025年新能源市场长期展望报告》分析工作 专注于全球能源行业长期趋势研究 尤其关注电力和工业领域 [5] - Matthias拥有杜克大学公共政策硕士学位 专业方向为能源与气候变化经济学 加入BNEF前曾任职于经合组织环境理事会 [5][6] 报告内容 - 报告通过电力、工业、建筑和交通等领域的实际转型案例 制定2050年前全球能源经济发展的独立可靠情景预测 [4] - 研究指出当前投资者和企业面临政策风险与地缘政治紧张局势加剧带来的能源转型复杂性 [3]

彭博实时事件数据解决方案 - 彭博推出实时事件数据解决方案 通过非结构化数据源实时提取并标准化数据 增强B-PIPE市场数据传输产品 提供全方位市场数据 定价 事件 新闻洞察和分析信息 支持交易 定价和风险管理等前台工作流程 [1] - 解决方案利用金融工具识别码(如FIGI) 实现下一代内容访问方式 为交易决策提供数据支持 [1] - 事件数据传统上面临信息披露分散 人工检索效率低 需同时监控数千只证券的挑战 该解决方案通过自动化手段帮助客户应对监管和市场波动 [1] 产品功能与技术特点 - 提供基于推送的订阅机制 客户可按需接收实时更新 避免被动接收大量信息 [1] - 结合自动化流程(数据采集 文本分析)与分析师监督 第一时间捕捉数十万条公告 新闻稿等 并由专家评估高影响力数据 [2] - 多层质量控制机制提高数据流准确性 支持企业内部各部门灵活使用 可与彭博终端桌面解决方案配套 [2] 具体数据产品 - 公司盈利数据流：覆盖1万+公司 提供实际盈利数据 业绩指导和预测 数据源包括新闻稿和申报文件 [2] - 公司事件日历数据流：覆盖5万+上市公司 提供盈利公告 股东会议等事件的前瞻性日程预测 含专有预测模型 [2] - 经济公报数据流：覆盖100+国家和地区 300+数据提供方 包含3000项关键指标如利率 通胀等 [2] 终端访问方式 - 通过{MODL <GO>}访问公司盈利数据 {EVTS <GO>}访问事件日历数据 {ECO <GO>}访问经济公报数据 [3]

香港在家族办公室领域的领先优势 - 香港有望在2025年底前吸引超过200间大型家族办公室 远超2022年设定目标 [2] - 2025-2026年预算包括针对单一家族办公室的额外税收激励 资本投资者入境计划(CIES)投资门槛为3,000万港元 推出11个月收到918份申请 预计带来超270亿港元资金 [2] - 投资推广署在2021年6月至2025年2月期间协助逾160间家族办公室开业或扩张 另有150间在筹备中 [2] 香港与新加坡的家族办公室对比 - 香港现有逾2,700间单一家族办公室(SFO) 其中三分之一资产超1亿美元 25%资产在5,000万至1亿美元之间 [2] - 新加坡2024年SFO数量升至2,000间 较2023年的1,400间显著增长 [2] - 香港设立程序无需监管预审 新加坡则需繁琐审批流程 香港税收政策更优惠 [3] 亚洲家族办公室市场动态 - 新加坡2024年新增600-700间家族办公室 增速或放缓25% 但审批量达2023年两倍(600份) [6] - 亚洲超高净值人群(资产超1,000万美元)数量预计2024-2028年以8.7%年增速增长 高于全球6.9%水平 [8] - 到2028年亚洲资产超1亿美元人士或达35,895人 占全球32% 资产超1,000万美元人士或达928,722人 占全球37% [11] 私人银行竞争格局 - 瑞银、汇丰、星展、渣打、摩根大通和瑞士宝盛主导亚洲(除中国内地)私人银行业务 [8] - 香港凭借大湾区门户优势成为私人银行跳板 新加坡银行则吸引东南亚华人资金外流需求 [9] - 亚洲财富创造主要来自白手起家 集中于第一、二代 家族办公室行业较欧美更年轻 [11]

ETF行业收入与资产规模失衡 - ETF行业规模达11万亿美元，但收入仅为共同基金的五分之一（170亿美元 vs 820亿美元）[2][3] - 费率低于10个基点的ETF占资产总额60%，但仅贡献行业收入16%，而费率超过50个基点的ETF占资产6%却贡献收入28%[5] - 贝莱德在ETF资产和收入份额匹配（30%），但Vanguard持有29%资产仅贡献6%收入，反映其超低成本策略[6] 主动管理型ETF的崛起 - 2025年新推ETF平均费率攀升至65个基点，为历史最高水平，显示行业转向高费率主动管理产品[6] - 前五大发行机构平均费率22个基点，行业其他发行机构平均费率64个基点，小型机构可能推动未来收入增长[6] - 超低费率ETF资金流入放缓，投资者更愿为专业化或差异化投资支付更高费用[6] 共同基金与ETF的盈利模式对比 - 美股共同基金规模19万亿美元，去年产生820亿美元管理费收入，主要依赖401(k)退休账户和主动管理策略[3] - 共同基金收入是ETF的五倍，尽管其资产规模仅为ETF的两倍，市场增值掩盖了资金流出影响[3] - ETF占据新增资金流大部分，但共同基金通过市场增值维持收入，即使投资者撤离[3] 行业结构性变化 - 超低费率产品的规模和效率补贴高费率产品扩张，支持市场创新和多元化[6] - ETF发行机构适应与低费率核心产品共存，而非竞争，通过推出高利润率产品提升盈利能力[6] - 行业收入潜力巨大，需在保持低费率优势的同时探索高费率产品线[2][6]

活动概述 - 2025年彭博私募投资策略闭门交流会将于6月18日在北京举行，后续还将在深圳和杭州举办 [3][4][6] - 活动主题为"看全球与中国机遇，观衍生品市场动态"，包括全球视角看中国市场前景、衍生品市场动态分享和互动交流等议程 [2][4] - 活动时间为15:30-18:00，包含注册签到和主讲环节 [3] 市场环境分析 - 2025年上半年全球宏观格局震荡，受美国关税政策和地缘政治博弈影响，市场避险情绪上升 [3] - 中国经济复苏和融资需求高涨吸引投资者关注，境内外多元化资产配置机遇显现 [3] - 人工智能等前沿科技发展推动科技股表现亮眼，拉动股指上涨，同时为量化投研提供高效赋能 [3] 参会嘉宾 - 来自中信证券、量信投资、旅景基金等机构的行业专家将参与活动 [1] - 彭博资深评论家、商品和股权衍生品市场专家、买方市场专家等将分享见解 [1] - 彭博中国区企业数据解决方案专家和量化解决方案开发员也将参与活动 [6] 活动安排 - 活动包括主题演讲、彭博投研交一体化解决方案分享和炉边对谈等环节 [2] - 深圳场将于6月19日举办，杭州场计划在9月举办，具体主题和议程将在活动前两周公布 [4][6]