私募股权市场回顾 - 对冲基金整体表现不佳 彭博对冲基金指数4月下跌0.4% 今年以来累计下跌1% [5] - 宏观基金表现最差 4月跌幅达1.9% 信贷基金表现最佳 涨幅为1.7% [5] 行业亮点 - Ares Management公司私人信贷业务持续强劲增长 [6] - Millennium Management从Pamalican撤资 [6] 对冲基金市场动态 - 中国景林资产管理有限公司在4月港股抛售潮中增加港股配置 管理规模达200亿美元 [6] - 景林资产已出售几乎所有非中国资产 押注中国政策支持将推动股市上涨 [6] - 对冲基金和资产管理公司对日元持乐观态度 [7] 机构投资者动态 - 哈佛大学530亿美元捐赠基金考虑折价出售私募股权资产 实际价值可能仅400亿美元 [6] - 哈佛大学因联邦科研经费问题与特朗普政府陷入博弈 [6]

数据对齐挑战与解决方案 - 当前企业在数据应用方面面临"对齐颗粒度"挑战 重要数据分散在不同系统和模块 对齐整理分析难度日益增加 [1] - 企业亟需能实现数据获取一体化 贯通前中后台的解决方案 [1] - 彭博企业数据服务(Enterprise Data)整合参考数据 监管数据 定价数据 ESG数据 另类数据等各类数据于一处 [1][4] 彭博数据服务功能 - 彭博静态数据集产品(Data License)为企业提供超过5,000万条证券和15,000个字段信息 [2] - 服务覆盖财务 投资组合管理与合规系统 [2] - DATA <GO>功能可快速找到彭博数据 实现一键访问应用 [2] 数据动态研讨会 - 彭博推出全新Data Dynamics系列研讨会 通过专家讲解与产品演示直观呈现企业数据解决方案 [4] - 15分钟网络研讨会将介绍彭博企业数据入门知识 [4] - 为企业前中后台用户提供通用 同频且值得信赖的参考框架 [4] 主讲嘉宾信息 - 钟毓秀担任彭博中国企业级数据解决方案业务经理 [4]

"随着全球交易员在国际固定收益市场中评估投资机遇，以求解锁超额收益并优化交易执行，对 实时定价洞察的需求也在日益增长，以提升交易工作流程的透明度。此次扩展将IBVAL的高质 量、AI驱动的定价洞察扩大到部分最具流动性的国际债券市场，令跨时区的买卖双方交易员在 做出交易决策和收获交易成果时更具信心。" 新兴市场债券的纳入标志着IBVAL定价数据的最新扩展。IBVAL于2023年 推出 ，最初涵盖美元 信用证券定价，次年拓展至所有欧元和英镑的投资级和高收益信用债。IBVAL依托为处理数十亿 条跳价的复杂市场数据而设计的机器学习模型，以每15秒一次的更新速度提供各种流动性等级债 券的高质量定价信息。 您可以通过在彭博终端上加载证券，然后选择IBVL PCS作为首选定价来源，获取IBVAL数据。客 户也可以通过彭博的实时市场数据传输（B-PIPE）访问IBVAL数据，轻松整合企业内部的各项日 内定价数据。如需了解更多信息，请在彭博终端访问{IBVL}。 点击 " 阅读原文 " ，进一步了解彭博前台日内定价数据（IBVAL）。 纳入新兴市场债券，可以让买卖双方交易员将自动定价无缝整合到其交易工作流程中，拓展更多新 兴市 ...

AI成本降低的影响 - 中国AI初创企业DeepSeek开发的AI模型以极低开发成本实现媲美主流聊天机器人的性能水平 [3] - 通过股票定价时间点数据回溯DeepSeek发布当日市场反应 将"成交量激增"定义为超过过去1个月平均日成交量150% 将股价最大回撤幅度超过10%作为重要指标 [3] - 受影响最大的前10家科技公司中 英伟达位列其中 最大回撤达24% 成交量达346% [3][4] - Credo Technology Group Holding Ltd受影响最大 最大回撤39% 成交量423% [4] - Broadcom Inc受影响相对较小 最大回撤21% 成交量315% [4] 中国股市与投资者情绪 - 中国房地产危机导致2024年股市受挫 恒生指数市盈率10.8倍 低于彭博全球大中盘股指数的20.7倍 [6] - DeepSeek崛起可能促使投资者重新评估中国企业增长潜力 特别是AI等先进技术领域 [6] - S3 Partners做空数据显示 自1月26日DeepSeek发布以来 恒生指数成分股空头仓位持续下降 能源、金融和科技板块减仓态势显著 [6] 交易成本分析(TCA) - 交易成本分析用于评估交易执行综合成本 包括显性成本和隐性成本 [10] - 欧盟PRIIPs法规要求金融机构必须实施TCA分析 [10] - 彭博逐笔成交历史数据具有颗粒度高、市场覆盖面广特性 通过数据标准化确保跨市场一致性 [10] - 可通过彭博REST API以程序化方式获取数据 结合报价数据确定执行成本 [10]

政策背景与市场影响 - 2023年起中国国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，推动交易所修改上市规则，强化股利支付要求[1] - 2024年4月沪深京交易所修订规则，要求上市公司建立利润分配体系，未达支付门槛可能被标记为ST股[1] - 截至2024年10月，沪深交易所5000多家上市公司中超过100家可能因新规面临风险警示[3] 股利支付政策细则 - 强制支付条件：最近一年净利润为正且未分配利润为正[4] - 支付金额标准：最近三年累计现金股利需超三年平均净利润30%或达5000万元（主板）/3000万元（科创板）[4] - 豁免条款：科创板公司若近三年研发投入占比超15%或总额超3亿元可免于支付[3][4] 彭博BDVD方法论 - 采用定性分析、基本面分析和趋势模型三大驱动因素，回测股利支付日期识别趋势[4] - 覆盖全球27000只股票，其中中国股票超4000只，ETF覆盖量达2100只[7] - 针对中国市场设计两套模型：成熟阶段模型（支付率40%）和最低合规模型（支付率20%）[6][10] 指数股利增长预测 - 中证1000、中证500和中证300指数2025年预测股利支付较2023年显著增长[6] - 模型输出与历史数据比较后取较高值作为预测，确保准确性[6] 机构应用场景 - 买方机构用于优化交易时机、衍生品定价及多空策略，提升风险调整后回报[11] - 卖方机构通过预测数据优化做市报价、Delta One交易台套利策略及总回报掉期定价[12] - 数据可展示中国市场股利政策改善轨迹，增强国际投资者吸引力[12] BDVD功能架构 - 提供三大标签页：概览（差异分析）、股利历史与预测（事件影响评估）、隐含期权（市场预期对比）[9] - 中国特定模型额外纳入证监会合规要求，动态调整预测逻辑[5]

彭博中国固定收益指数表现 - 彭博中国综合指数4月录得1.09%的正回报，年至今回报率为0.42%，30天波动率呈下降趋势 [3] - 中国国债和政策性银行债指数4月回报率为1.17%，人民币计价年至今回报率0.42%在全球27种货币中排名第24位，美元计价回报率0.92%排名第26位 [3] - 不同期限债券表现分化：1-3年期指数回报0.33%，10+年期指数回报3.08%，显示长期债券表现显著优于短期 [5] 细分指数表现 - 中资美元信用债（功夫债）指数年至今回报达3.03%，其中投资级和高收益子指数分别回报2.87%和4.17% [5] - 中国高流动性信用债（LCC）指数4月回报0.32%，年至今回报0.38% [5][7] - 评级加权指数表现：中国综合指数评级加权指数4月回报1.03%，中资美元信用债评级加权指数回报3.07% [5][7] 外资持仓动态 - 3月境外投资者同业存单持仓占比反弹至6%，创六个月新高，第一季度增持2387亿元人民币 [13] - 按当前增持速度测算，2025年外资可能增持同业存单4357亿元人民币，持仓规模或在2026年超过国债 [13] - 熊猫债市场境外投资者持仓占比保持领先地位 [14] 市场展望 - 中资投资级美元债指数(I29382US)在4月贸易紧张环境下仍有望维持正回报 [13] - 若基准利率维持4.01%，信用利差低于184.6个基点时总回报率可保持正值 [10] - 亚洲新兴市场高评级美元债指数中，久期最长的经济体债券表现相对落后 [14]

活动概述 - 彭博将在上海、深圳、北京、杭州多地举办2025年私募投资策略闭门交流会系列活动 [2] - 活动将邀请行业领袖、彭博经济学家及专家共同探讨市场走势、挑战与破局之道 [2] - 上海场活动时间为2025年5月22日15:30-18:00 [3] 市场背景 - 2025年第一季度全球宏观格局震荡，受美国关税政策、地缘政治博弈等因素影响 [3] - 中国市场因经济复苏、融资需求高涨备受投资者关注，境内外多元化资产配置机遇显现 [3] - 人工智能（AI）等前沿科技推动科技股表现亮眼，并为量化投研赋能 [3] 上海场活动内容 - 主题包括海外宏观权益交易策略、彭博投研一体化解决方案、衍生品投资策略等 [4] - 主讲嘉宾包括彭博中国区外汇市场专家赵旭、企业数据解决方案专家钟毓秀、衍生品市场专家陈立人 [5][7] - 活动议程涵盖开场致辞、炉边对谈及互动交流环节 [4] 其他场次安排 - 深圳场和北京场计划于2025年6月举办 [7] - 杭州场计划于2025年9月举办 [7] - 各场次主题与议程将于活动前两周公布 [7]

本文来自彭博终端，终端用户可运行NSN SW4BU6DWRGG0 阅读原文。非终端用户可点击文末 "阅读原文" 预约演示。 伴随行业飞速发展、地缘政治博弈、供需天平摇摆…全球能源市场时刻处于动荡之中。彭博行 业研究（Bloomberg Intelligence）为您及时传递行业动态，并基于高质量数据、模型与分析 助您解读市场变化，看见全局、看向前景。 扫描二维码 立即订阅 彭博能源行业研究双周报 本期主题： OPEC+增产幅度超预期或扰动石油市场情绪 (彭博行业研究)——OPEC+于5月3日宣布增产4 1 . 1万桶/日，幅度超出预期，这标志着该组 织正转向低油价战略，以约束哈萨克斯坦和伊拉克等过度增产的成员国。此举可能有助于维 持OPEC+内部的长期团结，但由此引发的供应过剩可能促使石油交易员大幅削减敞口；从 CFTC原油期货投机性头寸的减少来看，这一趋势已经显现。我们预计WTI原油价格在今年 第四季度可能跌至每桶5 0美元的水平。 铜市看空押注的增加表明，交易员预计铜进口量将大幅下降。 数据来源：彭博行业研究 美元期货净头寸多转空 因利率走势存在不确定性 4月2 5日当周，美元指数期货净头寸继续处于净空头 ...

数据对齐挑战与解决方案 - 企业在数据应用方面面临"对齐颗粒度"挑战 重要数据分散在不同系统和模块 对齐整理分析难度日益增加 [1] - 企业亟需一体化数据获取解决方案 贯通前中后台 彭博企业数据服务整合参考数据 监管数据 定价数据 ESG数据 另类数据等各类数据于一处 [1][4] 彭博企业数据服务功能 - 彭博静态数据集产品(Data License)为企业提供超过5,000万条证券和15,000个字段信息 涵盖参考数据 定价数据和监管数据 [2] - 该服务支持财务 投资组合管理与合规系统 提供企业级访问终端海量数据集的能力 [2] - DATA <GO>功能可快速找到彭博数据 实现一键访问并应用 [2] 数据服务应用场景 - 彭博企业数据服务为前 中 后台用户提供通用 同频且值得信赖的参考框架 [4] - 通过专家讲解与产品演示 直观呈现企业数据解决方案如何助力工作流程 [4] 研讨会信息 - 彭博推出全新Data Dynamics系列研讨会 包含15分钟企业数据入门网络研讨会 [4] - 主讲嘉宾为彭博中国企业级数据解决方案业务经理钟毓秀 [4]

在全球经贸局势瞬息万变的当下，我们欣于⻅到全球光伏市场装机容量持续增⻓，彭博新能源财 经预计2025年光伏新增装机容量将⽐2024年增⻓17%，达到698GW。然⽽，制造商继续在激 烈竞争和低廉价格中挣扎，⼤多数制造商在2025年将继续严重亏损。聚焦中国，电⼒市场改⾰ 正在加速，提前四年将⼏乎所有光伏发电纳⼊⾃由化电⼒市场进⾏交易。尽管存在可预⻅的收⼊ ⻛险，但在"⼗四五"规划（2021-2025年）的最后⼀年，中国⻛电和光伏新增装机容量仍有 望创下纪录，从⽽进⼀步加剧与燃煤电⼚的竞争。随着政府推动能源密集型⾏业增加绿电消费， 对清洁电⼒的需求势将增⻓。放眼世界，由于居⺠电价下降，⼀些欧洲市场正在萎缩。中东和东 南亚可能会成为不断增⻓的市场，⽽印度今年的新增装机容量将达到 .GW（交流侧），成为 亚太焦点。 彭博新能源财经将于今年的光伏⾏业盛会期间，于6⽉10⽇下午在上海虹桥举办年度光伏研讨 会，与业界同仁探讨光伏⾏业供应链博弈、区域政策更新、光储融合展望的重要议题。期待各位 客⼾及⾏业伙伴莅临交流。 06⽉10⽇ :-:pm: 签到 :-:pm: 开幕致辞 陈再添 彭博新能源财经南⽅区业务总监 :-:pm: ...