ETF进化论 爆量抢筹！外资果然动手了 原创 阅读全文 ...

核心观点 - 中国平安一季度新业务价值实现34.9%强劲增长，寿险及健康险业务营运利润同比增长5.0%，总资产规模达13.18万亿元保持全球最大保险公司地位 [1] - 公司寿险改革成效显著，多渠道战略推动新业务量价齐升，医疗养老与综合金融战略协同效应凸显 [3][6][14] - 科技赋能提升运营效率，AI技术覆盖80%客服总量，智能核保实现93%寿险保单秒级处理 [23][24] 财务表现 - 一季度归属于母公司股东的营运利润379.07亿元，同比增长2.4% [1] - 寿险及健康险业务营运利润268.64亿元，同比增长5.0% [1] - 寿险新业务价值128.91亿元，同比增长34.9%，新业务价值率32.0%同比上升10.4个百分点 [6] 渠道建设 - 代理人渠道新业务价值同比增长11.5%，人均新业务价值增长14.0% [10] - 银保渠道新业务价值同比增长170.8%，社区金融渠道增长171.3% [10][12] - 社区金融服务覆盖93个城市131个网点，组建2.4万人精英队伍 [12] 战略协同 - 综合金融为医疗养老提供资金支持，个人客户达2.45亿，客均合同数2.93个 [15] - 63%客户享有医疗养老服务，其客均合同数3.37个、客均AUM达6.12万元 [17] - 居家养老服务覆盖75个城市，服务超19万客户 [12] 科技赋能 - AI坐席服务量4.5亿次覆盖80%客服总量 [24] - 智能核保实现93%寿险保单秒级处理，闪赔占比56% [24] - 产险反欺诈智能化理赔拦截减损34.2亿元，同比增长14.0% [24] 行业变革 - 保险行业从代理人数量扩张转向多元化服务模式 [4] - "保险+服务"模式链接健康、养老等核心需求领域 [12] - 公司寿险改革进入第六年，成效加速呈现 [5] 估值驱动 - 寿险改革带来价值重估，多渠道战略降低单一渠道风险 [19][20] - 医疗养老生态拓展业务边界，形成估值溢价潜力 [21][22] - 科技底座构建提升运营效率，创造长期发展空间 [23][24]

行情复盘 - 大盘缩量震荡，沪指跌0.2%，深成指跌0.62%，创业板指跌0.65%，市场成交额1.06万亿（较前一日缩量572亿），显示节前资金观望情绪浓厚 [2] - 近4000家个股下跌，近百股跌超9%，涨停和跌停均达40家，市场亏钱效应明显 [2] - 银行股逆势新高，工商银行、建设银行、江苏银行、成都银行等创历史新高，显示资金避险情绪升温 [2] - 电力板块冲高回落，华银电力（3连板）、华电辽能（2连板）涨停，但西昌电力炸板回落，板块持续性存疑 [2] - 消费、地产等权重板块领跌，食品饮料、零售（有友食品、贝因美、国光连锁跌停）全线调整，房地产受政策预期降温拖累（渝开发、我爱我家等多股跌停） [3] 4月末业绩线过渡 - 近期个股表现与Q1业绩大增相关，4月末业绩绩优成为炒作主线 [3] - 算力概念异动，鸿博股份一字二连板，恒润股份、大位科技涨停，但整体强度不足 [3] - AI天娱数科2连板，德生科技（社保大数据）首板，其他AI应用冲高回落 [3] - 机器人板块缩圈至PEEK材料，游戏（IP经济）局部活跃但未能带动市场情绪 [3] - 核电板块冲高回落，泡泡玛特IP和影石全景相机海外爆火带动相关IP经济和消电异动 [3] 5月科技成长回归预期 - 科技线（机器人、AI）优先布局，鸿蒙和昇腾的自主可控题材值得关注 [3] - 科技线回归需满足四个条件：关税战缓和进入冷静谈判期、Q1业绩落地和市场成交量回升、产业政策或题材刺激（如5月DeepseekR2、华为昇腾和鸿蒙PC）、政治局会议政策支持科技创新 [3][4] - 硬核科技和软件科技选股方向需关注细分领域弹性，如机器人产业链、AI Agent智能体概念股、半导体产业链、自动驾驶、华为昇腾产业链等 [4][6] 短线情绪与题材持续性 - 高位股负反馈明显，连板接力困难，仅华银电力3连板维持强势 [3] - 题材轮动乏力，短线赚钱效应低迷，资金接力意愿不足（如安记食品跌停后翻红，天元股份封死跌停） [3] - 关税战主题投资与科技成长投资需平衡，服务消费、离境退税等机会待观察 [4]

ETF进化论 机构疯狂出逃！散户跑步进场 原创 阅读全文 ...

格隆汇新股 江苏苏州半导体细分龙头再闯IPO！270亿市值，雷军曾投资 原创 阅读全文 ...

蚂蚁集团收购耀才证券事件分析 - 上海云进（蚂蚁集团全资子公司）以每股3.28港元要约收购耀才证券，较停牌前收盘价2.79港元溢价17.6% [1] - 交易涉及耀才证券主席叶茂林转让50.55%持股（8.57亿股），总代价28.14亿港元，触发强制性全面要约，最高涉资52.85亿港元 [4] - 耀才证券复牌后预计出现爆炒行情，停牌前股价已上涨9.32%至3.05港元，与收购价仍有7.54%差价 [1][3] 耀才证券基本面 - 香港本土头部券商，创立于1995年，以低佣金策略（0.05%）著称，拥有全业务牌照（证券/期货/外汇/贵金属等） [5][6] - 2024年税后纯利4.76亿港元（同比+8%），客户数58万户，管理资产605亿港元 [5] - 按成交额排名香港券商第30位，年成交960亿港元（日均80亿），占港股总成交0.3% [6] - 当前市值51.77亿港元，动态PE 8.74倍，收购价对应PE 9.4倍，显著低于同业 [6] 收购战略意图 - 获取耀才证券全业务牌照资源及58万客户基础 [12] - 布局快速增长的港股市场：2024年总成交32.43万亿港元（同比+27.1%），日均成交1318亿港元（同比+25.5%） [14] - 2025年前三月港股日均成交达2427亿港元（同比+144%），总市值突破40万亿港元（同比+32%） [16][17] - 南下资金持续流入：2024年净买入8078亿港元，2025年前四月已达6040亿港元（完成去年75%） [18][19] 港股市场发展态势 - 2024年IPO募资870亿港元（全球第四），2025年Q1同比+268.5%，全年预计1300亿港元 [19] - 衍生品交易规模领先亚太：2024年1-11月港交所成交3437亿美元，远超第二名新加坡（493亿美元） [20][21] - 集中了中国最优质的互联网/科技企业，且与A股互联互通持续深化 [21] - 国际资本青睐：资金自由流动+美元挂钩+中国核心资产集中地 [21][22] 协同效应展望 - 蚂蚁财富将科技能力与耀才证券牌照资源结合，拓展更广泛客户群 [7] - 耀才证券可获得资金支持加速数字化转型，优化资本配置策略 [7] - 双方明确保持耀才上市地位，实现资源互补的"双赢"局面 [8][9] - 收购后有望提升在港股券商市场竞争地位，抢占更大市场份额 [26][27]

ETF进化论 半个月后，再放大招？ 原创 阅读全文 ...

格隆汇新股 江苏常州和句容各迎来一家A股IPO，即将申购！ 原创 阅读全文 ...

市场表现 - 三大指数涨跌互现 沪指微跌0.07% 深成指涨0.39% 创业板指涨0.59% 两市成交1.1万亿元 个股超2800家上涨 [1] - 电力板块连续多天强势 华银电力 西昌电力 九洲集团等10余股涨停 受益煤价超额下跌 水电发电量大超预期 叠加火电夏季用电高峰预期及政策催化 [3] - 房地产板块冲高回落 南国置业一字板 渝开发2连板 但午后世联行 阳光股份等多股炸板 资金接力意愿不足 [3] - 跨境电商局部异动 生意宝直线封板 浔兴股份尾盘炸板 三态股份等跟涨 消息面刺激但强度有限 [4] - 旅游板块天府文旅涨停 受益五一假期预期 机器人板块夏厦精密涨停 受政策催化但跟风不足 AI板块拓维信息 鸿博股份 天娱数科等涨停 算力租赁较强 AI应用有表现 半导体和家电零星表现缺乏板块效应 [5] - 高位股退潮 国芳集团跌停 天保基建炸板翻绿 连板晋级率低仅3只成功 医药和跨境支付领跌 江苏吴中跌停 化学制药调整 节前资金避险情绪升温 [6] 政策动向 - 高层会议肯定经济向好趋势 强调外部风险加剧下需加快存量政策落地如专项债 特别国债 同时预留增量政策空间如降准降息 新货币政策工具 [7] - 会议超预期点包括稳外贸举措如提高失业保险返还 内外贸一体化 创设结构性货币政策工具支持科技 消费 外贸 服务消费与科技创新的重点强调 [8] - 货币政策偏宽松 预计适时降准降息 综合考虑参考美联储降息窗口 财政加速发债如专项债 超长期国债 弥补私人部门需求不足 [8] - 科技突围仍是重要方向 科技板债券市场提出 从股权融资到债权融资的全链条支持 加快实施人工智能+行动 技术自主可控战略优先级提升 [8] - 消费升级方面 服务消费与养老再贷款设立 补足消费金融工具短板 与两新政策扩围形成商品加服务的双轮驱动 服务消费对稳就业重要 [8] - 地产托底持续巩固房地产市场稳定态势 城中村改造等三大工程被赋予更高权重 可能成为房地产新模式过渡期的重要稳定器 刺激空间有限 [8] - 中共中央政治局就加强人工智能发展和监管进行集体学习 强调充分发挥新型举国体制优势 坚持自立自强 突出应用导向 推动人工智能健康有序发展 [8] 资金配置 - 主动权益基金 外资 保险 ETF等主要机构持股市值规模接近2.4-2.9万亿元 市场风格多元化 [9] - Q1港股配置创新高 南下持续净买入新高 港股配置比例达18.9% 科技与消费龙头受青睐 恒生科技占比10.5% 主要加仓互联网如阿里 腾讯 创新药 新消费如泡泡玛特 电子如中芯国际 [9] - 科技板块内部分化 从海外算力转向国内应用 减仓海外AI算力链如光模块 PCB 果链 因贸易摩擦预期降温 加仓国内算力链如IDC 先进制程 存储模组 应用端如机器人 智驾如CIS 整车 端侧芯片如SOC 游戏 [9] - 长期逻辑看 自主可控如半导体设备 光刻机 和AI产业化如AI应用 智驾 机器人 是战略方向 [9] 投资机会 - 科技线风偏回归需观察四个条件 关税战缓和进入冷静谈判期 如双方部分对等关税豁免 Q1业绩落地和市场成交量回升 产业政策或题材刺激如机器人大会 DeepSeekR2和华为920 政治局会议政策刺激科技创新仍是首位 [10] - 人形机器人和AI应用或算力呈现一体两面的共生关系 AI是机器人的大脑 机器人是AI的载体 但市场表现上因资金博弈 产业节奏差异而相生相杀 [11] - 产业逻辑方面 AI决定上限 机器人决定下限 AI赋能机器人 大模型如GPT DeepSeek突破让机器人具备更强感知决策能力 如特斯拉Optimus迭代依赖AI算法优化 机器人反哺AI 作为端侧AI 真实场景数据如工业抓取 家庭服务反哺AI训练 形成闭环 [11] - 市场资金方面 存在此消彼长的跷跷板效应 2023年AI如光模块 大模型主导 机器人因技术瓶颈滞涨 2024年AI应用进入业绩验证期 资金转向机器人如特斯拉产业链 减速器 但核心驱动力仍是AI进步如Figure 01接入GPT 本质矛盾是AI炒软如算法 数据 机器人炒硬如零部件 量产 资金短期只能二选一 [11] - 主题表现方面 分化中协同进化 相杀时刻如AI算力如英伟达暴涨时 机器人板块常被抽血如2024年3月 共生时刻如AI龙头如DeepSeek发布多模态模型后 机器人标的如步科股份 三花智控同步大涨 [11]

格隆汇新股 贵州铜仁新能源材料公司冲击IPO，年入400亿，是比亚迪供应商！ 原创 阅读全文 ...