政策发布与实施 - 中国证监会为贯彻落实国家决策部署及新“国九条”要求，推动不动产投资信托基金市场高质量发展，制定了《中国证监会关于推出商业不动产投资信托基金试点的公告》[2] - 该公告旨在丰富资本市场投融资工具，支持构建房地产发展新模式，并增强多层次资本市场服务实体经济的质效[2] - 《公告》将于2025年12月31日起正式实施[2] 产品定义与性质 - 商业不动产REITs被定义为通过持有商业不动产以获取稳定现金流并向基金份额持有人分配收益的封闭式公开募集证券投资基金[2] 监管框架与运营要求 - 《公告》共八条，明确了基金注册及运营管理要求，包括对基金管理人、基金托管人、尽职调查、申请材料及商业不动产本身的要求[2] - 强调了基金管理人需承担主动运营管理责任[2] - 要求发挥基金管理人和专业机构作用，压严压实其责任，并严格遵守执业规范和监管要求[2] - 强化了监管责任，明确各监管机构需依法依规履行对商业不动产REITs的监管和风险监测处置等职责[2] 规则衔接与意见征询 - 商业不动产REITs的其他有关事宜，将参照《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》的相关规定执行[2] - 在《公告》发布前，中国证监会已向社会公开征求意见，各方对其基本思路和主要内容总体认可[3] - 中国证监会对反馈意见进行了逐条研究并充分吸收合理意见，后续将做好《公告》的落地实施工作[3]

推动商业不动产REITs平稳健康发展 - 深刻认识发展商业不动产REITs的重要意义，将其视为落实“盘活存量、做优增量”、“提高直接融资比重”决策部署的重要举措，以及支持构建房地产发展新模式的有效手段 [3] - 明确商业不动产REITs市场化准入安排，重点支持符合政策导向、具有商业属性的资产发行，提高发行上市效率 [3] - 鼓励REITs持有业态相近、功能互补或运营协同的资产组合，推动跨领域资产整合，以提升规模效应和风险分散能力 [3] - 支持经营规范、治理健全、资产管理经验丰富的银行保险业资产管理公司等金融机构参与商业不动产REITs业务，并有序拓展原始权益人范围 [3][4] - 各证监局需加强政策宣传解读，推动优质资产培育，协调解决发展堵点难点；证券交易所需提升上市审核质效，优化市场服务 [4] - 压实基金管理人、财务顾问等机构的尽职调查与核查把关责任，确保信息披露真实、准确、完整，严把资产合规关、风险关和质量关 [4] 加快推进REITs市场体系建设 - 持续加大优质REITs供给，推动市场业态丰富和规模有序增长，完善REITs扩募制度安排与市场化定价机制 [5] - 支持运营稳健、治理有效、信息披露质量较高的上市REITs通过购入资产、扩募、合并等方式做优做强，提升单只REITs资产规模和风险抵御能力 [5] - 平等对待各种所有制企业，支持民营企业通过REITs盘活存量资产，拓宽权益融资渠道 [5] - 加强二级市场建设，丰富覆盖REITs的指数体系，支持开发挂钩相关指数的基金产品，研究探索REITs ETF等创新产品 [5] - 引导保险资金、社保基金、年金基金等各类中长期资金入市，发挥其稳定器和压舱石作用 [5] - 推动将REITs纳入沪深港通标的范围，扩大市场高水平对外开放 [5] - 推动专业投资机构加强REITs投研能力建设，倡导投资者关注资产基本面与长期投资价值 [5] - 不断完善市场生态，优化以市场化为导向的REITs估值与发行定价机制，规范发售行为 [6] - 强化REITs信息披露和市场约束，积极推动REITs配套政策落实落地，提升政策合力 [6] - 加快推进REITs专项立法及部门规章制定工作，夯实市场高质量发展的法治基础，健全多层次REITs市场体系 [6] 完善REITs申报注册制度机制 - 优化审核注册流程，健全规范透明、权责清晰的流程，统一审核理念与标准，优化环节衔接，提升审核注册效率 [8] - 强化公权力运行监督制约，建立健全质量控制体系与廉政监督机制，为审核注册流程规范运行提供保障 [8] - 强化证监会对证券交易所REITs上市审核工作的业务指导与监督检查，一体推进审核质量、效率提升与廉政风险防控 [8] - 坚持REITs作为资产上市平台的证券本质属性，持续完善针对不同业态资产的审核重点关注事项和信息披露要求 [8] - 按照“成熟一类、推出一类”原则，以适当形式公开相关标准，及时总结审核注册实践中的共性问题，研究形成解决方案并向市场传导 [8] - 研究建立与无风险利率等市场基准挂钩的、更具灵活性的收益率要求 [8] - 监督REITs回收资金使用，严格遵照国家产业政策、外汇管理和相关法律法规规定，重点支持盘活存量，鼓励用于扩大投资 [8] 加强监管与风险防范 - 健全全链条监管机制，完善覆盖尽职调查、发行定价、上市交易、资产运营管理、信息披露等全链条监管制度 [9] - 强化对不动产资产质量、运营管理、治理水平的穿透式监管 [9] - 证监局需做好REITs日常监管与风险监测处置，及时发现、处理违法违规行为和风险事件 [9] - 证券交易所需通过审核问询、现场督导、现场检查等方式严把发行上市准入关，做好上市交易、信息披露、风险监测等自律监管工作 [9] - 证券业协会、基金业协会需加强对基金管理人、财务顾问、网下投资者等REITs参与主体的自律管理，并强化科技监管应用 [9] - 促进市场主体归位尽责，持续压实基金管理人的主动管理职责，强化运营管理机构的运营责任，提升运营管理效能和REITs分红能力 [10] - 督促基金管理人、基金托管人、财务顾问、资产支持证券管理人、原始权益人及其他专业机构严格履行职责，依法打击违法违规行为，保护投资者合法权益 [10] - 维护市场平稳运行，着力健全REITs信息披露制度，提升透明度、标准化和及时性，强化重大事件的临时披露要求 [10] - 进一步健全REITs交易监测监控机制，加强风险监测预警，维护二级市场平稳运行，有效防范化解重大风险 [10] - 强化预期引导和投资者教育，多种方式开展政策解读与舆论宣传，持续营造良好市场环境 [10]

文章核心观点 - 文章强调学习与贯彻党的二十届四中全会精神是当前及今后一个时期的重大政治任务，并系统阐述了如何深入学习领会及贯彻落实全会精神，以指导“十五五”时期的经济社会发展，推进中国式现代化 [2][3] 深入学习领会全会精神 - 深刻领会“十五五”时期经济社会发展在基本实现社会主义现代化进程中的承前启后重要地位，对于实现党的二十大宏伟蓝图、推进中国式现代化具有重大而深远的意义 [3] - 深刻领会党中央关于“十五五”时期我国发展处于战略机遇和风险挑战并存、不确定难预料因素增多的基本判断，强调集中力量办好自己的事 [3] - 深刻领会“十五五”时期经济社会发展的指导思想和“六个坚持”原则，这是对改革开放以来特别是新时代经济社会发展经验的科学总结 [3] - 深刻领会《建议》部署的对推进中国式现代化具有重大牵引、驱动、支撑作用的战略任务 [3] - 深刻领会坚持和加强党的领导是“十五五”时期经济社会发展的根本保证 [3] 贯彻落实全会精神的关键方向 - 坚定不移推动高质量发展，以新发展理念引领发展，保持质的有效提升和量的合理增长，坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，把发展新质生产力摆在更加突出的战略位置 [4] - 加快构建新发展格局，坚持扩大内需战略基点，促进消费和投资、供给和需求良性互动，增强国内大循环内生动力和可靠性，加快构建全国统一大市场，坚定不移扩大高水平对外开放 [4] - 推动全体人民共同富裕迈出坚实步伐，坚持在发展中保障和改善民生，优化区域经济布局、促进区域协调发展，促进城乡融合发展、推进乡村全面振兴，完善收入分配制度 [4] - 更好统筹发展和安全，深入贯彻总体国家安全观，坚持在发展中固安全、在安全中谋发展，健全国家安全体系，提高公共安全治理水平 [4] - 统筹推进各领域工作，坚持系统观念，注重各方面政策协调，保持宏观政策取向一致性 [4] 推进全面从严治党以保障发展 - 坚决把党的自我革命要求落实到位，全面贯彻党中央关于党的建设及党的自我革命的重要思想，落实好“五个进一步到位”要求 [5] - 推进党的作风建设常态化长效化，巩固拓展贯彻中央八项规定精神学习教育成果，持续深化拓展整治形式主义为基层减负 [5] - 坚定不移开展反腐败斗争，始终保持高压态势，健全制度机制以铲除腐败问题产生的土壤和条件，持续加强理想信念教育 [5]

监管动态与产品创新 - 中国证监会已正式同意大连商品交易所注册焦煤期权[2] - 证监会将督促大连商品交易所完成各项准备工作，以确保新期权品种的平稳推出和稳健运行[2]

全国政协举行新年茶话会 习近平发表重要讲话 李强赵乐际蔡奇丁薛祥李希韩正出席 王沪宁主持 新华社北京12月31日电 中国人民政治协商会议全国委员会12月31日上午在全国政协礼堂举行新年 茶话会。党和国家领导人习近平、李强、赵乐际、王沪宁、蔡奇、丁薛祥、李希、韩正等同各民主党派 中央、全国工商联负责人和无党派人士代表、中央和国家机关有关方面负责人以及首都各族各界人士代 表欢聚一堂，共迎2026年元旦。 中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平发表重要讲话。他强调，蓝图已经绘就，奋进正 当其时。全党全国各族人民要更加紧密地团结起来，万众一心、奋发进取，以实干成就伟业，以创新赢 得未来，不断开创中国式现代化建设新局面。 习近平代表中共中央、国务院和中央军委，向各民主党派、工商联和无党派人士，向全国各族人 民，向香港同胞、澳门同胞、台湾同胞和海外侨胞，向关心和支持中国现代化建设的各国朋友，致以新 年的美好祝福！ 习近平强调，一年来，人民政协认真贯彻落实中共中央决策部署，着力巩固团结奋斗的共同思想政 治基础，紧紧围绕进一步全面深化改革、推动高质量发展等议政建言，为党和国家事业发展作出了新贡 献。 习近平指出，202 ...

会议背景与核心定位 - 中央农村工作会议于12月29日至30日在北京召开，分析当前“三农”工作形势，部署2026年“三农”工作 [2] - 2026年是“十五五”规划的开局之年，做好“三农”工作至关重要 [3] - 会议核心是锚定农业农村现代化，扎实推进乡村全面振兴，推动城乡融合发展 [3] 粮食安全与农业生产 - 要毫不放松抓好粮食生产，促进良田、良种、良机、良法集成增效，提升农业综合生产能力和质量效益 [3] - 稳定粮油生产，加力实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动，推动粮食品种培优和品质提升 [5] - 促进“菜篮子”产业提质增效，提升多元化食物供给能力 [5] - 加强耕地保护和质量提升，严守耕地红线，分区分类高质量推进高标准农田建设 [5] - 加强水利基础设施建设，强化气象监测预报预警，增强农业防灾减灾能力 [5] 农业科技与产业升级 - 加强农业关键核心技术攻关和科技成果高效转化应用，因地制宜发展农业新质生产力 [5] - 努力把农业建成现代化大产业 [3] 农民增收与就业保障 - 提高强农惠农富农政策效能，促进粮食等重要农产品价格保持在合理水平，促进农民稳定增收 [3] - 千方百计促进农民稳定增收，健全种粮农民收益保障机制 [5] - 统筹做好外出务工服务保障和返乡就业创业扶持，促进农民工稳岗就业 [5] - 培育壮大县域富民产业，拓展农民参与产业发展渠道和方式，健全联农带农机制 [5] 脱贫攻坚成果巩固 - 持续巩固拓展脱贫攻坚成果，把常态化帮扶纳入乡村振兴战略统筹实施，守牢不发生规模性返贫致贫底线 [3] - 统筹建立常态化防止返贫致贫机制，健全常态化帮扶政策体系，接续支持欠发达地区发展 [5] 乡村建设与治理 - 学习运用“千万工程”经验，因地制宜推进宜居宜业和美乡村建设，提升乡村治理和文明乡风建设水平 [3] - 使农村基本具备现代生活条件、让农民生活更加富裕美好 [3] - 因地制宜完善乡村建设实施机制，统筹优化乡村国土空间布局，加快补齐农村现代生活条件短板，创造乡村优质生活空间 [5] - 持续整治提升农村人居环境，解决好农村改厕、垃圾围村等问题 [5] - 深入实施文明乡风建设工程，持续推进农村移风易俗 [5] - 坚持和发展新时代“枫桥经验”，及时化解各类矛盾纠纷，维护农村稳定安宁 [5] 农村改革与动力激发 - 要进一步深化农村改革，全面开展第二轮土地承包到期后再延长三十年整省试点 [5] - 规范有序做好农村各类资源盘活利用，创新乡村振兴投融资机制，不断增添乡村发展动力活力 [5] 组织领导与落实 - 各级党委和政府要坚持把解决好“三农”问题作为重中之重，坚持五级书记抓乡村振兴 [3] - 要加强党对“三农”工作的全面领导，提高各级党政干部抓“三农”工作本领，强化乡村振兴责任制落实 [6]

会议概况 - 中共中央政治局于12月25日至26日召开民主生活会，主题为锲而不舍落实中央八项规定精神，推进作风建设常态化长效化[3] - 会议听取关于2025年中央政治局贯彻执行中央八项规定情况的报告和关于2025年整治形式主义为基层减负工作情况的报告[4] - 中央政治局同志的发言聚焦五个重点：带头强化政治忠诚提高政治能力、带头固本培元增强党性、带头敬畏人民组织法纪、带头干事创业担当作为、带头坚决扛起管党治党责任[4] 对当前形势的评估 - 会议指出2025年是很不平凡的一年，面对国内外形势带来的严峻挑战，经济社会发展主要目标将顺利完成，“十四五”即将圆满收官[5] - 我国经济顶压前行、向新向优发展，改革开放迈出新步伐，民生保障更加有力，社会大局保持稳定[5] - 认为党和国家事业取得新的重大成就，根本在于党中央的领航掌舵和习近平新时代中国特色社会主义思想的科学指引[5] 未来工作方向与要求 - 明年是“十五五”开局之年，要坚决落实党中央决策部署，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，着力推动高质量发展[5] - 要进一步全面深化改革开放，更好统筹发展和安全，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，持续改善民生，保持社会和谐稳定[5] - 要坚持把中央八项规定作为铁规矩硬杠杠，毫不松懈整治“四风”顽瘴痼疾，不断推进作风建设常态化长效化[6] - 领导干部要笃信马克思主义，坚定理想信念，提高政治能力，坚决贯彻党的基本理论、基本路线、基本方略[6] - 领导干部必须务实，要深入基层一线，倾听不同声音，带头反对形式主义，形成重实干求实效的浓厚氛围[7] - 领导干部要勇于担当，在其位谋其政尽其责，正视困难矛盾风险隐患，坚持党性原则，敢于斗争[8] - 领导干部必须严格自律，严格执行民主集中制，严格落实中央八项规定精神，严格遵守议事决策规则，反对特权思想和特权行为[8]

走访规模与覆盖 - 上交所2025年累计走访上市公司560余家，覆盖近9成辖区，解决落实相关诉求建议440余项 [2] - 青岛证监局实现青岛区市走访、上市公司走访两个“全覆盖” [9] - 新疆证监局2024年以来累计走访辖区61家上市公司，实现无死角全覆盖 [16] 走访专题与重点 - 上交所聚焦实体关切，组织大消费、民营企业、关税影响、发展新质、央企提质、风险化解等多个专题调研 [4] - 上交所两会前后集中走访100余家民营上市公司，4月针对关税政策调整专项走访80家沪市公司 [4] - 上交所联合20个辖区地方政府及证监局走访ST板块、低价股类型公司近50家次，近40家公司风险得到压降 [8] - 青岛证监局形成资本市场支持民营经济发展、推动并购重组主渠道功能等15项调研成果 [11] 政策传导与解读 - 上交所对近30家上市公司进行专题走访，结合“并购六条”和新修订的重组管理办法，提供政策解读 [6] - 上交所开展科创板公司走访，加强“科创板八条”等政策宣导，推动包括首单股份对价分期支付等典型案例落地 [6] - 青岛证监局召开座谈培训会10余场次，引导企业用好并购重组、再融资、股权激励等工具 [10] - 青岛证监局协调8个政府部门和31家次上市公司赴交易所交流，辖区3家公司首次披露重大资产重组，2家披露定增预案，11家实施股权激励 [10] - 新疆证监局通过“政策解读、案例分析、互动答疑”形式，向企业传递监管导向和支持政策 [17] 问题解决与实效 - 上交所通过专题接待日、专项培训、交流座谈、产业沙龙等方式扩大服务范围，全年组织专题接待20余场，开展近10场线下沙龙活动 [8] - 青岛证监局针对1家公司并购重组事项推动协调政府资源，针对1家公司分红困境助其形成资本公积补亏方案，针对1家公司募集资金置换诉求强化交易所联动 [11] - 新疆证监局收集企业困难问题和意见建议，目前已解决困难问题54条 [16] 推动公司治理与价值提升 - 青岛证监局发出中期分红倡议，2025年辖区45家公司实施年报分红近200亿元，同比增长9.34%；13家公司实施中期分红近45亿元，家数与金额均创历史新高 [12] - 青岛证监局联合人民银行青岛分行推进股票回购增持再贷款，2025年辖区13家（超1/5以上）公司获专项贷款授信，利率比一年期LPR低一个百分点以上；18家公司累计实施回购16.81亿元，其中7家公司共回购超1.5亿元用于注销 [12] - 青岛证监局依托走访宣讲监事会改革政策，确保辖区上市公司年内100%完成监事会改革任务 [13] - 新疆证监局督促公司提升规范运作水平与信息披露透明度，引导上市公司提升投资价值 [16]

公司财务造假与行政处罚 - 长江医药控股股份有限公司（*ST长药）涉嫌定期报告等财务数据存在虚假记载，连续三年虚增收入和利润，违反证券法律法规 [2] - 证监会拟对上市公司罚款1000万元，对14名责任人合计罚款3100万元 [2] - 证监会拟对公司原总经理罗明采取终身证券市场禁入措施 [2] 公司退市风险与程序 - *ST长药涉嫌触及重大违法强制退市情形 [2] - 深交所将依法启动退市程序 [2] 监管核查与后续追责 - 证监会对中介机构执业情况同步开展核查，一旦发现违法违规情形将依法惩处 [2] - 对于可能涉及的犯罪线索，证监会将严格按照相关法规移送公安机关 [2]

2025年纪检监察工作总结 - 中央纪委国家监委及各级机关在党中央领导下，持续推进党风廉政建设和反腐败斗争，取得新进展新成效 [2] - 工作重点包括聚焦“两个维护”强化政治监督、开展中央八项规定精神学习教育、保持反腐败高压态势 [2] - 深入推进风腐同查同治，坚决整治群众身边不正之风和腐败问题 [2] - 完成对省区市巡视全覆盖，推动完善党和国家监督体系 [2] - 深入开展“纪检监察工作规范化法治化正规化建设年”行动 [2] 2026年工作部署与要求 - 各级纪检监察机关需以更高标准、更实举措推进全面从严治党，为“十五五”时期经济社会发展提供坚强保障 [3] - 围绕实现“十五五”时期目标任务做深做实政治监督，推动党员干部树立和践行正确政绩观 [3] - 巩固拓展中央八项规定精神学习教育成果，推进作风建设常态化长效化 [3] - 持续深化群众身边不正之风和腐败问题集中整治，用更多可感可及的成果赢得群众信任 [3] - 强化监督执纪问责，把权力关进制度笼子，切实增强制度执行力 [3] - 坚定不移推进反腐败斗争，深化标本兼治，一体推进不敢腐、不能腐、不想腐 [3] - 持续加强纪检监察工作规范化法治化正规化建设，着力锻造纪检监察铁军 [3] 相关会议安排 - 中央政治局常委会会议听取了中央纪委国家监委2025年工作情况和二十届中央纪委第五次全体会议准备情况汇报 [4] - 中央政治局会议同意于明年1月12日至14日召开二十届中央纪律检查委员会第五次全体会议 [5]