产品功能升级概述 - 产品升级覆盖私募和公募基金经理持仓数据 实现全方位无死角覆盖 [2] - 新增国家队和外资机构的持仓数据 使聪明钱的走向一目了然 [4] - 最重磅功能为新增独家"退出"信号提示 全面覆盖新进、增持、减持、退出数据 [6][7] 核心数据查询功能 - 支持通过经理页查询冯柳、邓晓峰、张坤、刘彦春等知名基金经理的仓位和调仓明细 [3] - 支持通过机构页查询社保基金偏爱的资产以及外资巨头在A股市场的配置逻辑 [5] - 功能可查询公私募基金、基金经理、机构的持仓数量、持仓比例、持仓市值等数据 [8] 持仓变动跟踪与示例 - 产品能跟踪呈现大佬的新增持仓、减持、退出等持仓变动轨迹 [13] - 示例显示对太极集团持仓2000.00万股 市值分别为4.82亿和4.35亿 [11] - 示例显示对松井股份增持275.00万股 市值1.10亿 对瑞丰新材减持450.00万股 [11][13]

免责声明："以下内容来自证券日报网 《文化筑基与策略精进的共生之道——专访灵均投资蔡枚杰、马志 宇》(2025.08.19)。引用内容仅为研究之目的，如需删除请及时联系我司处理。"数 据来源系：财联社公开报 道以及国联民生公开数据。 在竞争激烈的量化私募基金行业，宁波灵均投资管理合伙企业（有限合伙）（以下简称"灵均投 资"）的发展经历了从陷入低谷到变革回升的过程。2024年初，这家老牌头部量化机构旗下产品 由于开盘短时间内集中下单，被证券交易所实施限制交易三天的自律监管措施，公司面临严峻考 验。面对危机，灵均投资选择在企业文化、治理结构与合规风控领域深度变革。一年后，该公司 旗下的纯多头领航、沪深300指增、中证500指增、中证1000指增等策略产品的业绩均位居行业前 列。 时间拨回2024年初，灵均投资因集中调仓操作引发市场波动，质疑声四起。"那段时间，客户的 质疑、团队的压力，都让我们直面问题的严峻性。"在交易风波后的首次联合专访中，灵均投资 董事长蔡枚杰与首席投资官马志宇向记者坦言。 这场风波犹如一面镜子，映照出灵均投资治理的深层隐忧。"事件反映出企业在投研、交易等核 心环节中，存在信息滞后、管理协同不 ...

本文首发于公众号"私募排排网"。 （点击↑↑ 上图查看详情 ） 在资本市场风云变幻的2025年，百亿私募阵营出现大洗牌：有人借AI量化突围，有人因业绩回撤掉队，更有一批新面孔凭借押注热门赛道横空 出世。 就在市场行情强势的8月，百亿私募阵营扩大至91家！接下来，笔者将为大家盘点百亿私募全名单，以及今年以来、近1年、近3年、近5年业绩 居前的百亿私募。 0 1 百亿私募增至 91 家！ AI 量化私募念觉新晋百亿 私募排排网数据显示，截至 8月底，百亿私募共有91家，其中位居上海的念觉私募8月新晋百亿阵营。 至此，百亿量化私募共有45家，百亿主观 私募共有39家，百亿混合型（"主观+量化"）共有6家，另有1家未披露投资模式。 从办公城市来看，上海、北京地区私募合计占据70%，分别有40家、24家。此外，南京、珠海、澄迈、杭州、深圳均有至少2家私募在列。从员 工人数来看，乾象资产本月员工数增加17人至110人，百人以上的私募随之增至13家。另外，共有30家私募获得9号牌照。其中，致诚卓远、黑 翼资产为今年获得牌照的百亿私募。 （ 点此领取91家百亿私募全名单 ） 新晋百亿的念觉私募成立于2017年，与念空私募同属 ...

文章核心观点 - 梁宏从美股交易员转型为百亿私募希瓦资产创始人 其投资生涯经历了多次市场周期考验并实现了显著逆袭 [6][7][8][9] - 希瓦资产采用以风控为主的基本面投资策略 在多个市场阶段通过精准布局获得超额收益 典型案包括2017年内房股和2019年新城债券操作 [11][16][20][22] - 2024年以来公司调整持仓结构至"红利+科技"组合 近期产品净值创历史新高 管理规模达46.18亿元 [24][25][27][30][33] 从美股交易员到"实业亏光"的跨界玩家 - 梁宏2001年从上海交通大学毕业后先从事财务软件咨询 后转型为美股交易员 在金融危机期间积累首桶金达上百万美元 [7] - 实业尝试包括婚介所、天猫丝袜网店和减肥茶销售均告失败 导致资金血本无归 [7] - 2012年通过雪球社区分享投资观点积累粉丝 凭借押注苏宁获利280万元 后续资金累积至1000多万元 [8] 金链子下的硬核逆袭 - 2015年5月发行首支产品"希瓦小牛一号"时逢5128点牛市高点 通过全仓对冲将多头仓位从70%降至40% 五个月产品盈利***% 同期沪深300下跌26.25% [11] - 2017年把握内房股牛市成为私募收益冠军 典型标的市销率低至0.18 前瞻市盈率约1倍 某内房股股价从7港元涨至40港元涨幅近6倍 [14][20] - 2018年净值回撤后强化基本面研究 2020年管理规模达160亿元 投研团队扩至14人 交易员10人 连续多年跑赢上证指数超***% [16] 投资理念与经典战役 - 2019年7月新城控股危机期间 债券价格跌至78元 希瓦卖股买债 三个月后债券涨至100元以上 获得25%收益 [22] - 投资逻辑聚焦企业未来现金流 认为利润可覆盖前期成本 重点布局成长性好、竞争力强标的 [20][22] 最新动态与持续探索 - 2024年上半年因押注石油、煤炭等高股息资产获百亿私募亚军 小牛系列产品最高涨幅近***% 22只产品涨幅超***% [24] - 2024年底调仓：30%仓位切换至硬件、电子、智驾和互联网 50%保留高息股 2025年上半年持仓为红利（油气股+保险）+科技（消费电子+传媒+创新药） [25][33] - 2024年11月公司承诺至2030年底不通过分配收益主动提取业绩报酬 仅在被赎回或终止时被动提取 [25] - 截至2025年7月25日 旗下24只产品规模合计46.18亿元 近1月收益均值***% 今年来收益均值***% 最高收益产品"私募工场希瓦圣剑1号"1-7月收益达***% [30][33] - 2025年8月希瓦小牛3号成立10年创净值新高 当前55%仓位配置智能硬件终端、智能软件及算力芯片 [27][33]

行业整体经营情况 - 64家基金公司2025年上半年合计盈利超过176亿元 营业收入合计超过520亿元[3] - 57家公司公布营业收入 38家公司利润增长 2家公司扭亏为盈 23家公司盈利减少 1家公司维持不变[3] 营业收入TOP10基金公司 - 前10名基金公司营收合计331亿元 占总营收60% 其中券商系8家 银行系和互联网金融系各1家[4] - 易方达基金以58.96亿元营收位居第一 同比增长9.71%[5] - 广发基金营收38.98亿元排名第四 同比增长22.17%[5][7] - 前10名公司营收全部实现增长 7家净利润同比增长[4] 净利润TOP10基金公司 - 净利润超1亿元公司30家 超5亿元12家 超10亿元5家[6] - 前10名中券商系7家 银行系2家 互联网金融系1家 8家公司净利润和营收双增长[6] - 易方达基金净利润18.77亿元居首 同比增长23.84%[7] - 广发基金净利润11.80亿元排名第四 同比大增43.54%[7] - 兴证全球基金净利润7.19亿元进入前十 同比增长17.91%[7][9] 净利润高增长公司 - 18家公司净利润增幅超20% 其中券商系9家 银行系5家 信托系2家 私募系和期货系各1家[10] - 东吴基金净利润493.08万元 同比大增378.01% 营收9686.71万元增长40.79%[11] - 富安达基金净利润860.14万元 实现扭亏为盈 营收5459.48万元增长244.28%[11] 营收利润双增长公司 - 31家公司营收利润双增长 其中21家营收增幅超10% 10家超20% 23家净利润增幅超10% 15家超20%[13] - 券商系公司24家 银行系4家 私募系 期货系 信托系各1家[14] - 苏新基金营收55.8万元 同比大增4079.97% 位列营收增幅第一[15]

公司概况 - 上海高恩私募基金管理有限公司是一家专注于深度价值投资的私募管理人，位于上海浦东新区 [2] - 公司由一批来自实业、拥有超过15年深厚产业背景的优秀专业投资人共同创立 [2] - 公司基于对港股市场与医药板块的独到见解，构建了专属的深度价投体系 [3] - 公司旗舰产品价值策略每年正收益，复合年化收益率数据未披露 [3] 核心团队 - 公司汇聚了一支背景多元、经验丰富的复合型团队，成员兼具实业产业经验和金融背景 [5] - 团队成员平均从业年限超过20年 [5] - 核心成员高惠明拥有超过二十年的医药行业深厚积淀，曾任职于深圳海王生物、华东医药等知名企业 [6] - 高惠明曾成功创办医药企业，对医药行业的技术趋势、商业模式与投资逻辑拥有独到见解 [6] 投资理念与策略 - 公司恪守价值投资本源，坚持深度基本面研究，相信企业的内在价值是投资的最终锚点 [8] - 投资风格强调产业视角，运用一级市场思维严选上市公司，聚焦生意模式与企业本质 [10] - 投资风格强调安全边际，在评估标的时考虑各种变量的下限 [10] - 投资范围覆盖A股、港股，通过跨市场多维度比较寻找最具性价比的优质资产 [10] - 公司自2017年即专注港股市场，以产业资本的耐心和内行人的眼光审视公司 [15] 核心优势与行业认知 - 公司在医药领域拥有超15年的产业创业+投资经验，建立了强大的行业认知壁垒 [16] - 公司深谙医药产业本质，兼具创业者与投资人的双重视角，在业内积累了广泛的资源网络 [7] - 公司能看懂医药技术、理解商业模式，利用市场认知差创造超额收益 [15][16] 近期市场观点与操作 - 公司认为市场整体估值处于合理范围，但找到有足够安全边际的投资标的较困难，因此保留了较多现金 [16] - 随着港股创新药械快速上涨，其关注的港股创新药械组合预期长期收益率下降 [16] - 公司关注的A股高壁垒化学药公司经营持续超预期，但股价持续滞涨 [16] - 公司在8月中报季降低了港股创新药械仓位，增加了A股化学药配置，使医药基金产品组合风险与收益更均衡 [16] 行业背景 - 截至2025年7月底，管理规模在20亿以下的私募管理人有7000余家，占比超85% [2] - 在10-20亿规模私募中，上海高恩私募旗下产品"上海高恩医药进取3号A类份额"收益数据未披露，位列1-7月主观多头产品榜top10、股票策略夏普榜top10 [2]

市场调整背景 - 9月A股市场主要宽基指数出现急跌，沪深300、中证500、中证1000等指数均下跌，部分成长板块回撤明显 [3] 上涨逻辑持续性 - 8月市场上涨逻辑基于国内财政与货币政策协同发力，M2同比增速8.8%维持高位，M1同比增速攀升至5.6%，创2023年1月以来新高，M2与M1增速剪刀差收窄至3.2个百分点，反映企业活期存款占比上升和资金活化程度提高 [5] - 财政政策支持政府债券发行，1-7月政府债发行规模达8.9万亿元，占全年计划发行量的75%，远高于近五年均值的47% [5] - 央行二季度货币政策执行报告明确落实适度宽松的货币政策，DR007与Shibor 1周均值分别在1.48%、1.47%的年内低位，1年和5年期LPR维持3%、3.5% [6] - 1-7月全国一般公共预算支出16万亿元，同比增长3.4%，中央一般公共预算本级支出2.3万亿元，同比增长8.8%，地方一般公共预算支出13.741万亿元，同比增长2.5% [6] - 中美经贸关系缓和，对等关税措施展期90天至2025年11月10日，降低贸易摩擦担忧 [7] - 美国经济数据走弱强化美联储降息预期，市场普遍预期2025年9月降息25个基点概率为99%，提升全球资本市场风险偏好 [7] 市场基本面支撑 - 政策支持持续，央行于9月5日开展10000亿元买断式逆回购操作，保持流动性充裕 [9] - 两部门印发《电子信息制造业2025-2026年稳增长行动方案》，支持人工智能、先进存储等技术发展 [9] - A股盈利持续改善，5424家上市公司上半年营收34.99万亿元，同比增长0.02%，归母净利润2.99万亿元，同比增长2.45%，4178家实现盈利（占比77%），2908家归母净利润同比增长（占比54%），661家增幅超100% [9] - 主板和创业板归母净利润增速分别为2.36%和8.96%，科创板增速较一季度大幅改善37.97个百分点 [9] - 市场交投活跃，8月日均成交额约2.3万亿元人民币，创历史最高水平，9月前4个交易日日均成交额2.67万亿元 [10] - 截至2025年9月4日当周，两融余额22795.44亿元，占A股流通市值2.50% [10] 调整中的机会 - 截至9月4日，上证指数较前期高点回调3.03%，但与年内涨幅相比仍在合理区间 [13] - 沪深300与十年期国债收益率计算的股债收益率之比为4.02，仍在2倍标准差附近，显示股市相对于债市性价比处于高位 [13] - 历史经验表明，该比值位于3以上时，指数后续表现较好 [13]

文章核心观点 - 梁宏从美股交易员转型为百亿私募希瓦资产创始人 凭借非传统金融背景和敏锐市场洞察实现逆袭 [6][7][9] - 希瓦资产在多次市场周期中展现出卓越的风险控制和投资策略调整能力 特别是在2015年高点和2021年港股回调期间 [11][18][24] - 梁宏的投资理念强调基本面研究和价值发现 经典案例包括2017年内房股和2019年新城债券操作 [20][22] - 2024-2025年持仓结构转向"红利+科技"组合 重点关注高股息资产和AI相关领域 [24][25][33] 从美股交易员到"实业亏光"的跨界玩家 - 2001年上海交通大学毕业后先从事财务软件咨询 后转型为美股交易员 [7] - 美股交易期间积累第一桶金达上百万美元 但因熬夜辛苦转投实业 [7] - 实业投资包括婚介所、天猫丝袜网店和减肥茶销售 最终全部失败导致资金血本无归 [7] - 2012年通过雪球社区分享投资观点积累粉丝 凭借押宝苏宁获利280万元 [8] - 后续个股投资使资金累积至1000多万元 为成立私募奠定基础 [8] 金链子下的硬核逆袭 - 2015年5月8日发行首支产品"希瓦小牛一号" 恰逢5128点牛市高点 [11] - 面对两个月后市场暴跌 通过全仓对冲和仓位控制(多头仓位从7成降至4成)实现五个月盈利 同期沪深300下跌26.25% [11] - 2017年把握内房股牛市成为私募收益冠军 获两项金牛奖 [14] - 2018年净值大幅回撤后转向基本面投资 投研团队扩至14人 [16] - 2020年管理规模达160亿元 连续多年跑赢上证指数超***% [16] - 2021年港股回调导致业绩承压 公司及员工自购3600万元基金传递信心 [18] 投资理念与经典战役 - 2017年重仓内房股：市销率低至0.18 前瞻市盈率仅1倍 [20] - 某内房股2017年初市值200多亿 当年营收658亿 权益合约销售金额2680.8亿元 [20] - 股价从7港元涨至40港元 涨幅近6倍 [20] - 2019年新城控股危机期间 卖出股票转买债券 [22] - 债券价格从78元涨至100元以上 三个月获25%收益 [22] 最新动态与持续探索 - 2024年上半年因押注石油、煤炭等高股息资产 业绩位居百亿私募亚军 [24] - 旗下小牛系列产品涨幅最高近***% 至少22只产品涨幅超***% [24] - 2024年下半年因美股半导体和中概电商龙头急跌面临挑战 [24] - 2024年底调仓：30%仓位切换至硬件、电子、智驾和互联网 50%仓位保持高息股 [24] - 2024年11月承诺2030年前不通过分配收益方式主动提取业绩报酬 [25] - 2025年上半年持仓结构为"红利+科技" 包含油气股、保险、消费电子、传媒、创新药 [25] - 2025年7月28日"希瓦小牛1号"产品净值达历史新高 [27] - 截至2025年8月初"私募工场希瓦圣剑1号"1-7月收益达***% [33] - 当前55%仓位集中于智能硬件终端、智能软件和算力芯片 [33] 规模与业绩数据 - 截至2025年8月底希瓦小牛一号成立来年化收益接近***% 规模约***亿元 [11] - 截至2025年7月25日梁宏旗下24只产品合计规模46.18亿元 [30] - 近1个月收益均值***% 今年来收益均值***% [30] - "私募工场希瓦圣剑1号"今年来收益***% [30]

市场环境与宽基指数表现 - A股市场震荡但宽基指数表现良好 沪深300、中证500和中证1000成交活跃度保持高位 上证指数连续19个交易日站稳10日线 场外资金积极流入[5] - 日均成交额较前周小幅回落但仍维持高位 北向资金净流出 两融余额波动 市场在政策预期和资金推动下延续上涨态势但板块分化明显[5] - 短期市场回调属于快速上涨后获利了结和恐高释放 长期向好逻辑未变 市场回调或是加仓良机[5] 宽基指数估值水平 - 截至2025年9月3日 A股主要宽基指数估值水平不便宜 沪深300、中证100和上证50均处于近10年较高位置[5] - 上证50市盈率11.8倍处于近10年90.98%分位数 市净率1.3倍处于74.86%分位数[6] - 沪深300市盈率13.28倍处于79.87%分位数 市净率1.47倍处于52.06%分位数[6] - 中证100市盈率15.29倍处于99.67%分位数 市净率1.74倍处于94.52%分位数[6] - 中证500市盈率25倍处于71.26%分位数 市净率2.21倍处于71.29%分位数[6] - 中证1000市盈率30.61倍处于70.65%分位数 市净率2.46倍处于49.71%分位数[6] 行业轮动特征 - 行业轮动速度指标显示近三年A股行业切换速率明显加快 2023年底达到高点 2024年略有回落但仍处于历史均值之上[8] - 当前行业轮动速度指标为40.96 近十年历史均值为37.67 行业板块切换过快导致赚钱效应大打折扣[8] - 大小盘轮动速度指标上升时大盘风格占优 下降时小盘股表现更佳 目前指标位于均值上方说明市场风格不稳定[9] 指数增强基金价值 - 指增基金以宽基指数为跟踪标的 保证分散性和市场β敞口 通过量化选股、因子模型和择时交易等手段获取超额收益[12] - 优质指增基金长期超越基准指数与ETF 保留宽基稳定性同时具备增长弹性 在行业轮动过快市况下提供不频繁择时却能持续争取超额的思路[12] - 使用超额夏普指标衡量基金持续获取超额收益能力 对跟踪沪深300、中证500和中证1000的指增基金进行筛选[12] 具体基金产品分析 - 安信量化精选沪深300指数增强A(003957)规模12.05亿元 近一年超额夏普比率1.13 采用大数据+AI算法量化方法 投资风格为大盘平衡 年化波动率小于同类平均[13] - 中欧中证500指数增强A(015453)规模4.02亿元 近一年超额夏普比率2.03 保持中盘平衡风格 动态调整组合风险因子暴露[13] - 国泰君安中证1000指数增强A(015867)规模14.24亿元 近一年超额夏普值2.66 中证1000指数更具进攻性但波动更高 通过挖掘Alpha因子和机器学习筛选因子追求超额收益[14] 投资策略建议 - 宽基指数作为投资底仓选择 指增基金通过量化选股、因子模型和风险控制手段叠加额外收益[3][15] - 指增产品共同特征是在控制跟踪误差同时力争增厚超额收益 涵盖偏均衡的沪深300、中盘平衡的中证500和更具进攻性的中证1000[15] - 不必追逐快速切换的热点板块 在宽基行情中享受更好投资体验 指增基金成为兼顾长期配置与超额收益的工具[15] - 截至9月3日收盘上证指数距离高点1.8% 中证1000下跌5.19% 为踏空资金提供更好布局时机[15]

市场表现 - 2025年8月A股三大股指加速拉升 上证指数创近10年新高 创业板指单月涨幅超24% 市场总成交额和融资余额均维持历史高位 [1] - 百亿私募旗下456只产品（成立满1年）在8月创历史新高 占百亿私募产品总数91.57% [1] - 量化产品占创新高产品总数297只（65.1%） 非量化产品159只（34.9%）[1] 产品策略分布 - 股票策略产品399只（87.5%） 其中量化多头222只 主观多头141只 [1] - 多资产策略37只 债券策略14只 期货及衍生品策略4只 组合基金2只 [1] 全产品创新高机构 - 22家百亿私募旗下所有产品（3只及以上）在8月全部创新高 [2] - 量化私募占16家 主观私募5家 "主观+量化"混合类1家 [3] - 股票策略私募占19家 [3] - 10家机构旗下超10只产品创新高：聚宽投资（44只）、君之健投资、日斗投资、天演资本（13只）、九坤投资（13只）、明汯投资（12只）、进化论资产（12只）、宁波幻方量化（11只）、稳博投资（10只）、盛泉恒元（10只）[3] 近一年收益表现 - 稳博投资、诚奇资产、天演资本、宁波幻方量化、明汯投资位列近一年收益均值前5 均为股票策略量化私募 [4] - 创新高产品近一年收益20强上榜门槛约***% 量化多头产品占18只 主观多头占2只 [8] - 收益前5产品分别来自：博润银泰投资、黑翼资产、久期投资、龙旗科技、明汯投资 [8] - 明汯投资旗下"明汯股票精选1期"规模***亿元 近一年收益接近***% 位列第5 [10] 近三年收益表现 - 创新高产品近三年收益20强上榜门槛超***% 量化多头产品占14只 主观多头5只 复合策略1只 [11] - 收益前5产品分别来自：阿巴马投资、和谐汇一资产、博润银泰投资、鸣石基金、明汯投资 [11] - 阿巴马投资旗下"阿巴马乘风破浪A类份额"规模***万元 近三年收益超***% [14] - 阿巴马投资二季度末重仓18家A股公司 持股总市值29.11亿元 其中2只个股年内涨幅翻倍 [15] 近五年收益表现 - 创新高产品近五年收益20强上榜门槛超***% 量化多头产品占13只 主观多头7只 [17] - 收益前5产品分别来自：复胜资产（2只）、日斗投资（2只）、九坤投资 [17] - 复胜资产旗下"复胜正能量三号"规模***亿元 近五年收益超***% [21] 重点机构动态 - 聚宽投资44只产品创新高 创始人高斯蒙拥有10年量化交易经验 公司2021年管理规模破百亿 [7] - 黑翼资产、龙旗科技、世纪前沿3家机构90%以上产品创新高 衍复投资、东方港湾、千衍私募70%以上产品创新高 [7] - 明汯投资12只产品全部创新高 1-8月收益均值***% 近一年收益均值***% [10] - 复胜资产7只产品全部创新高 1-8月收益均值***% 近一年收益均值***% 投资策略聚焦高增长资产与股东回报结合 [21]