文章核心观点 - 2025年三季度A股市场表现强劲，主要指数大幅上涨，其中创业板指涨幅达50.4%，科创50指数涨幅达49.02% [1] - 私募行业头部格局稳中有升，截至9月底百亿私募数量增至94家，较6月底增加6家 [1] - 科技成长板块成为市场焦点，多位知名私募基金经理对此发声，投资策略呈现多元化 [1][5][7][8] 2025年三季度A股市场表现 - 创业板指大涨50.4%领涨各大指数，深证成指上涨29.25%，上证指数上涨12.73% [1] - 科创50指数涨幅达49.02%，仅次于创业板指 [1] - 市场整体呈现持续向好态势 [1] 私募行业格局变化 - 百亿私募数量从6月底的88家增至94家，增加6家 [1] - 头部私募格局稳中有升 [1] - 人气私募公司20强均为管理规模50亿以上的头部私募 [9] 人气私募基金经理分析 - 人气前20的私募基金经理中，百亿私募基金经理占据一半，准百亿私募基金经理有5位 [1] - 但斌、林园、李蓓、吴悦风、朱晓康人气位列前5 [1] - 但斌管理75只产品，重仓美股科技巨头，英伟达和谷歌二季度以来分别上涨18.9%和37.57% [5] - 林园旗下6只产品，投资策略从"坚决不碰科技股"转变为因市值要求买入科创板股票 [7] - 李蓓管理"半夏平衡宏观对冲"和"半夏宏观对冲三期"产品，通过买入中证500股指期货间接参与科技热潮 [7][8] 人气私募公司特征 - 量化私募在人气公司20强中占据15家，占比75% [9] - 人气前5公司为龙旗科技、日斗投资、宁波幻方量化、衍复投资、上海孝庸私募 [9] - 宁波幻方量化旗下11只产品表现突出，公司DeepSeek团队的研究论文登上《自然》期刊封面 [13] - 国源信达旗下9只产品业绩在人气20强私募公司中排名第1 [13] 人气私募产品特点 - 量化多头产品在人气20强产品中占据12只，主观多头产品有5只 [14] - 国源信达、龙旗科技、日斗投资旗下均有2只产品上榜 [14] - 人气前5产品分别由湖南子衿私募邹凯、国源信达史江辉、明汯投资裘慧明和解环宇、深圳泽源周立虎、路远私募路文韬管理 [15] - 按业绩排名前5的产品由湖南子衿私募邹凯、路远私募路文韬、龙航资产蔡英明、深圳泽源周立虎、平方和投资吕杰勇和方壮熙管理 [15] 投资策略与市场观点 - 但斌看好AI相关投资机会，持续加码海外投资，同时看好A股人工智能潮流 [5] - 林园坚持聚焦消费、医药两大板块的长期机会，否认产品存在清盘风险 [7] - 李蓓认为市场结构性特征已超过总体方向，采取买入中证500股指期货的间接参与策略 [8] - 量化策略在私募行业中占据重要地位，特别是在人气公司中占比显著 [9]

本文首发于公众号"私募排排网"。 （点击↑↑ 上图查看详情 ） 编 者按 私募排排网数据显示，截至2025年8月底，管理规模在20亿以下的私募管理人有7200余家，占比超90%，是私募行业数量庞大的中坚力量。私募排 排网推出 「打卡100家小而美私募」 栏目，聚焦管理规模适中、策略特色鲜明的优质私募基金管理人。通过深度解析其投资方法论、风控体系及能力 圈建设，为投资者提供差异化的视角与洞察。本期打卡—— 文谛资产 。 Part.1 公司概况 文谛资产是一家专注于量化投资的专业资产管理公司，2016年在上海成立。文谛资产的投资领域覆盖了期货和股票，已构建了覆盖全市场、多品 种、多策略的量化资产管理体系，拥有CTA、股票两大策略库。文谛始终致力于为投资者提供不过度依赖单一收益来源的长期可持续收益。 Part.2 核心团队 公司团队深耕量化投资领域十五年，始终秉持"守正出奇、行稳致远"的投资理念，持续推进策略的迭代创新，确保旗下策略与市场的同步进化。 核心投研人员均拥有物理，数学，计算机及经济学专业背景，从事量化工作多年，具有丰富的量化研究经验与成熟先进的技术，团队成员稳定性 策略发展历史 代表策略及产品 文谛量化 ...

公司概况 - 公司成立于2015年3月，是一家基于数据科学的量化投资机构，与关联公司合计管理规模达180亿元 [7] - 公司于2018年5月开始实盘运行机器学习策略，并配备高性能GPU集群服务器以保障算力 [7] - 截至2025年9月，以深度学习为主的机器学习算法已全面替代传统统计套利策略，应用于全部股票策略产品中 [7] - 公司拥有成熟的策略研发平台，实现了数据清洗和策略回测环节的标准化封装，提升了因子挖掘效率 [8] - 公司核心投资理念是秉承量化投资框架化、体系化的投研理念，注重量化细节处理，以实现策略高效迭代和创造绝对收益 [14] 核心投研团队 - 公司实际控制人兼首席投资官王啸为复旦大学物理学博士，拥有超过15年的量化策略研发、交易及风控经验 [2] 投资策略与产品线 - 公司产品线主要包括指数增强策略、市场中性策略和量化选股策略 [22][25][27] - 指数增强策略旨在获取超越指数的回报，上涨市场增强收益，下跌市场减少损失 [22] - 市场中性策略通过金融衍生品对冲市场波动，有效防范市场下跌风险，形成超越牛熊的投资模式 [25] - 量化选股策略无基准束缚，能最大效果发挥模型选股和风格、行业择时能力，是获取绝对回报的优秀方案 [27] - 代表产品“念觉量臻量化精选优盛1号”在私募排排网百亿私募量化多头1-8月超额榜单中位列第2，其8月份超额收益显著，在上榜产品中逆市领衔 [2] 风险控制 - 事前风控措施包括因子分散化、行业与市值偏离度中性化处理（行业偏离度一般不超过5%，市值因子暴露偏离不超过±0.5）、单只股票持仓上限控制（一般不超过1%）以及流动性控制 [34][35][36][37] - 事中风控措施包括通过交易算法降低交易冲击、监控合同敞口与风格敞口、监控流动性风险以及监控盘中个股异动或舆情风险 [38][39][40][41][42] - 事后风控措施包括策略容量或拥挤度的测算，以及定期对因子和模型有效性进行回检和升级 [43][44] 核心优势与创新 - 公司在AI大模型研究与应用方面进行创新，于2025年5月19日成立AI公司全频思维，并向国际顶级学术会议NeurIPS投递了与上海交大合作的大模型研究论文 [2][53] - 公司成为继DeepSeek之后，第二家开展大模型底层理论研究并发表成果的私募机构 [2] - 公司早在2017年就成立AI团队，2019年将实盘模型90%转变为神经网络算法，2021年规模达到百亿，2023年开始大模型基础理论研究 [53] - 独立的AI公司全频思维主要进行大模型训练算法优化和工程技术研究，与内部AI团队分工明确 [53] 公司未来规划 - 公司未来规划将继续秉承量化投资框架化、体系化的投研理念，注重投研各环节的量化细节处理，力求实现量化投研体系高效运转，长期保持策略高效迭代 [49] 获奖信息 - 公司屡获行业奖项，包括2017-2020年及2024年蝉联《证券时报》相关奖项，2018-2020年蝉联《中国基金报》“英华奖中国私募基金50强”，2020年获得《中国证券报》中国私募三年期“金牛奖”等 [51][52]

黄金市场近期表现 - 国庆中秋长假期间（10月1日至10月8日）国际金价大幅上涨，伦敦金现货盘中突破4000美元/盎司，创历史新高，最高报4049.64美元/盎司，假期累计上涨4.72% [1] - COMEX黄金最高报价达4081美元/盎司，同样刷新历史新高 [1] - 今年以来（截至10月8日），国际金价已上涨52.94%，在各大类资产中表现亮眼 [3] 私募机构对黄金后市的观点 - **中欧瑞博**：市场对黄金的看法已从早期的看不起、不愿讨论，转变为逐渐看懂，市场共识开始形成，认为对于大多数人来说是一生仅有一遇的场景 [4][5][6] - **国源信达**：认为美联储降息只是一个开始，后续还会降息，经济和就业变弱以及巨大的赤字和利息压力是背后逻辑，降息后黄金大概率继续上涨，近期调整是上车机会 [7][8] - **持赢私募**：判断阶段性高点大概率出现在11月甚至12月，因当前上涨动能未衰减且10月全球风险事件密集，此轮行情具备较长周期属性，后续仍有大量延伸空间 [11][12] - **观理基金**：长期看好黄金，但短期需保持风险意识，因近期黄金出现忽视基本因素的上涨，未来也可能出现忽视基本因素的调整 [15][16] - **海南思瑞**：持续看好黄金升值潜力，认为当前上涨由美元信用动摇、多国争相购金、美国降息周期及较高通胀等多重因素驱动，类似1970年代滞涨环境 [17][18] - **利檀投资**：黄金上涨根本驱动力在于美元信用体系的逐步崩塌，短期存在“超涨”成分，价格波动可能加大，但长期逻辑越扎实，未来10年更多是稳健向上 [19][20][21] - **盛麒资产**：认为这是一个百年未见的周期，百年未见之大变局，要紧紧抱住黄金 [22] 黄金上涨的核心驱动因素 - 地缘局势引发的避险需求，如俄乌战争、中东战事等 [11][15][18] - 全球主要央行和资产管理机构持续增持黄金 [8][15] - 对美元储备货币地位的不信任，美元武器化导致其作为主权国家财富储存功能出现系统性崩塌 [6][18][21] - 全球各央行进入降息周期，特别是美联储降息导致国债收益率下降，资金从债市流向黄金 [7][15] - 美国巨大的财政赤字和债务压力，长期债务周期进入末段，可能选择债务货币化让货币贬值 [5][7] - 经济前景不佳，存在进入滞涨环境的可能性 [15][18] 私募机构布局与业绩 - 多家私募管理人如中欧瑞博、国源信达、海南思瑞、盛麒资产、路远私募、持赢私募、利檀投资等较早布局黄金资产 [1] - 中欧瑞博在其资产组合中给黄金和金矿股分配了不小权重 [3] - 持赢私募早在2023年上半年金价约400多元/克时便预判价格将达600元/克，并可能涨至900元/克甚至更高 [10] - 观理基金在公司初创阶段便设立了黄金主题产品（摘金系列），运作已超四年 [13] - 利檀投资过去三年一直在黄金资产上保持中长期配置 [19] 历史周期与长期展望 - 达里奥提出的长期债务周期理论认为，当前处于长达约80年的长期债务周期末段，是一生一遇的场景，不能简单套用短期周期经验 [5] - 黄金作为历史最古老的财富储存手段，在长期债务周期后段和全球格局洗牌中，其定价对大多数人是一生一遇 [6] - 自1971年布雷顿森林体系解体以来，黄金经历四轮大涨，当前上涨启动自2022年底，驱动因素包括通胀、美元信用问题及实物需求 [18] - 香港计划未来3年将黄金储备提升至2000吨以上（目前约200吨），全球年产量约3000多吨中可供储备量仅1000吨左右，巨大增量需求对金价形成支撑 [8]

公司规模增长 - 2024年底管理规模为20-50亿元，2025年9月突破百亿[2] - 股票高频T0策略规模在4年内从0增长至75亿[3] - 股票中性T0策略产品线规模约40亿，股票指增T0策略产品线规模约35亿，期权套利策略产品线规模约20亿，其他策略产品线规模数亿[5] 投资模式与策略演进 - 采用主观投资与量化结合的方式[2] - 2021年底至2023年主要做融券T0策略，2023年转为底仓T0策略[3] - 2023年8月开始发行中性底仓T0策略产品，2024年第四季度开始发行指增底仓T0策略产品[3] 股票量化策略优势 - 具备超强算力，通过大规模建设算力丰富模型、因子和策略储备[8] - 软硬件兼备，提升系统运行效率和稳定性[9] - 具备低延迟系统，优化行情和交易链路[10] - 精细化管理产品和资金运营，提升运作效率[11] 中证2000指增产品表现 - 产品“正瀛骐骥指数增强17号”2025年以来超额收益接近***%，在50亿以上规模私募指增产品中排名第3[16] - 产品成立于2024年12月9日，运作以来连续7个月实现正超额，最大超额回撤低于***%[16] - 策略通过全复制指数成分股每日做T获取超额收益，历史最大超额回撤在1%以内，超额日胜率约90%[18] 指增策略特点 - 通过人工与机器学习结合进行因子挖掘，因子组合方式非线性[19] - 交易频率为中高频，平均年化双边换手率200-300倍，平均持仓周期30-60分钟[20] - 预测周期为分钟或小时级别，对盘口交易量依赖较低，盈亏比高[20] - 仅针对超额收益部分收取10%的后端业绩报酬[18] 团队与技术基础 - 高频策略团队成员来自上海交大、中科大、北大、浙大、复旦等高校，核心成员拥有超过5年海外期货高频交易经验，最大管理规模超10亿美元[2] - 公司早期参与场内期权市场，在期权波动率交易领域有丰富经验[2] - 2021年开始布局股票业务并引入股票高频策略团队[2] 风险控制体系 - 遵循“事前防范、事中控制、事后评估”程序[13] - 事前进行科学研究和风险收益评估[13] - 事中实时监控持仓和盈亏，推送新闻舆情和重大事件[14] - 事后进行盈亏归因分析和极端行情预案[15]

文章核心观点 - 基金经理的从业背景深刻影响其投资方法论和产品业绩表现，不同背景的基金经理在2025年以来的市场中业绩分化明显 [1] - 截至2025年9月19日，有业绩展示的2669位私募基金经理旗下5270只产品年内收益均值为25.57% [1] - 公募背景和期货背景的基金经理业绩领先，旗下产品平均收益均超过31%，显著高于行业平均水平 [1][4][7] 不同从业背景基金经理业绩概览 - 公募背景基金经理表现最佳，旗下328只产品收益均值为31.26% [1][3][4] - 期货背景基金经理业绩紧随其后，旗下72只产品收益均值为31.21% [1][3][7] - 民间背景基金经理旗下119只产品收益均值为30.07%，位居第三 [1][3][12] - 券商背景基金经理旗下936只产品收益均值为27.66%，低于期货派和民间派 [1][2][3] - 银行背景和媒体背景的基金经理业绩相对落后，产品平均收益分别为18.56%和12.03% [3] 公募背景基金经理TOP10产品分析 - 路远私募路文韬管理的宏观策略产品“路远睿泽稳增”位列公募派第一，基金经理拥有近20年从业经验 [5] - 产品主要持仓方向为黄金和军工行业，近期军工仓位减少，黄金仓位增加，看好黄金长期走势 [6] - 翰荣投资聂守华管理的量化多头产品“翰荣安晟进取一号B类份额”是前十中唯一的量化产品，基金经理曾任职于前海开源基金 [6] - 百亿私募复胜资产有两只产品上榜，均由具备公募背景的基金经理管理，策略为主观多头 [6] 期货背景基金经理TOP10产品分析 - 富延资本刘腾蛟管理的“富延盛世1号”以主观多头策略位列期货派第一，基金经理拥有多年期权期货市场实战经验 [9] - 平石资产尹志平管理的“平石Z50指数”位列第二，公司投资理念强调多空组合的相对变化 [10] - 量魁私募梁涛管理的指数增强产品位列第三，基金经理拥有10年量化投研经验，擅长股票alpha和商品CTA策略 [9][11] - 头部私募量魁私募和昌都凯丰投资均有产品上榜，显示大型期货背景私募的竞争力 [10] 民间背景基金经理TOP10产品分析 - 深圳泽源唐韵捷管理的“泽源多策略2号A类份额”位列民间派第一，基金经理具有学术背景，擅长行业动态跟踪 [14] - 前海海富资产李佳彬管理的产品业绩亮眼，公司专注于生物医药和医疗器械领域投资 [14] - 新思哲投资韩广斌管理的“新思哲多策略3期”是上榜产品中规模最大的，基金经理从业年限近33年，投资经验丰富 [15] - 民间派基金经理展现出独特的投资视角，部分聚焦于特定行业深度研究 [14][15]

文章核心观点 - 大宗商品期货价格上涨并不必然导致CTA策略产品净值同步上涨，投资者困惑源于对CTA策略盈利模式和“趋势流畅度”的误解 [2] - CTA策略的盈利效果不仅取决于价格变动方向，更关键的是趋势运行的连贯性和稳定性，即趋势流畅度 [3] - 在低流畅度趋势市场中，产品净值可能表现为横盘或小幅波动，投资者应优先考虑多策略复合的CTA产品并关注管理人的回撤控制能力 [8][11] 投资者困惑之源 - 投资者误将CTA基金简单理解为商品期货的多头，线性认为商品指数上涨时产品净值必然上涨，忽略了策略的复杂性 [2] - 投资者对“趋势”的理解过于简单化，容易忽略趋势流畅度这一关键因素，并可能因管理人持仓周期、品种、策略逻辑和杠杆率的不同而进行不恰当的收益比较 [3] 趋势和趋势流畅度如何影响CTA策略产品表现 - 高流畅度趋势市场方向明确、连续性强，如2022年一季度及俄乌战争初期、2024年9-10月政策推动下的行情，是CTA策略的盈利黄金期 [4] - 低流畅度震荡市场方向不明确且频繁反转，波动率低，长周期策略易出现交易损耗和连续小额止损 [4] - 低流畅度趋势市场虽有方向但路径曲折，日度频繁出现大幅逆向波动，例如价格用5个交易日上涨10%后，可能用3个交易日快速回调8%，导致净值增长滞后甚至不涨反跌 [5][6] - 今年二季度“反内卷”行情下趋势流畅性支持CTA产品收益，但7月底交易所风控措施出台后交易情绪转向，导致多数管理人在7月最后一周和8月首周出现较大回撤 [7] 投资者如何应对与优化 - 面对低流畅度趋势市场，应优先考虑采用多策略复合的CTA产品，例如同时包含截面多空策略和基本面量化策略的产品，以平滑整体净值曲线 [8] - 严格控制回撤比追求盈利更重要，考察管理人时应重点关注其历史最大回撤和修复时间，了解止损规则和仓位管理 [11] - 需认识CTA策略的周期性特征，在低流畅度趋势市场中降低短期收益预期，其长期配置价值在于与传统资产的低相关性 [11]

行情回顾与市场背景 - 2024年9月24日启动的“924行情”由金融支持经济高质量发展的重磅政策组合拳推动，市场预期彻底改变 [4] - 核心指数涨幅惊人，近一年创业板指上涨97.21%，上证指数上涨34.60%，深证成指上涨58.33%，两市日均成交量达1.66万亿元 [2] - 北证50指数飙升逾160%，科技主线强势领跑，通信、电子行业涨幅居前，人形机器人、CPO、创新药等主题概念板块轮番爆发 [4] - 市场活跃度显著提升，截至2025年9月19日，A股总市值达104万亿元，近一年增长约36万亿元，全市场约3140只个股涨幅超过50%，其中1530余只涨幅超过100% [4] 私募策略整体表现 - 股票策略指数涨幅45.46%，显著跑赢综合指数35.13%的涨幅，债券策略收益率11.74%位于五大策略末尾，显示投资者风险偏好上升 [6] - 主观多头策略选取的2940只代表产品近一年平均收益率为64.80%，平均阿尔法19.41%，平均夏普1.60 [8] - 量化多头策略中，中证1000指数增强产品表现最佳，近一年平均收益达94.90%，平均超额16.95%，平均夏普2.41 [8] - 量化选股策略产品近一年平均收益77.60%，平均阿尔法25.62%，平均夏普2.06 [8] - 债券策略产品近一年平均收益率20.82%，平均阿尔法9.42%，平均夏普达2.21 [8] - 期货及衍生品策略中，主观CTA产品近一年平均收益22.99%，量化CTA产品收益20.41%，期权策略产品收益24.43% [9][10] - 多资产策略产品近一年平均收益率37.81%，组合基金产品平均收益率32.03% [10] 投资者启示与建议 - 在牛市行情中，持有优质量化多头策略产品一年有概率享受接近或超过三位数的收益，中小盘量化多头策略成为资产配置的压舱石策略 [12] - 构建资产组合应注重策略的分散和低相关性，以应对市场宽幅震荡，避免因波动提前出场而失去参与后续行情的机会 [12] - 除股票多头策略外，债券、CTA、多资产策略下的复合及套利策略在一年期内均提供了亮眼的平均收益，增加其他策略敞口有助于降低组合波动 [12]

外资公募整体布局动态 - 外资公募持续加大中国市场布局力度 摩根士丹利基金和联博基金宣布加大注资[1] - 摩根资产管理发布展望 认为中国资产是全球资产配置再平衡的重要标的 下半年或存在结构性行情[1] - 路博迈基金指出A股上行的部分条件已经具备 市场正在等待更确定性因素落地[1] - 路博迈基金 富达基金 摩根基金等机构新发行基金超过30只[1] 摩根基金调研重点 - 摩根基金近1个月共调研38家公司 合计调研41次 其中晶盛机电等3家公司被调研2次[1] - 被调研公司中 32家年内股价上涨 11家涨幅超过50% 4家股价翻倍[1] - 调研聚焦科技成长方向 半导体 光伏设备 通用设备 医疗器械 自动化设备均有3家公司在列[1] - 思看科技年内股价上涨约290% 该公司为“3D扫描仪第一股” 提供三维视觉数字化解决方案 客户包括宁德时代 特斯拉等 并在机器人产业链有相关业务[4] - 晶盛机电近1个月涨幅达53.31% 公司为首条12英寸碳化硅衬底加工中试线通线 实现100%国产化[5] 摩根士丹利基金调研重点 - 摩根士丹利基金近1个月共调研38家公司 其中18家涨幅超过50% 8家股价翻倍[6] - 半导体行业被调研公司最多 共5家[6] - 源杰科技年内涨幅达173.27% 近1个月涨23.92% 公司专注高速光芯片 为“IDM小巨人”[7] - 源杰科技2025年上半年营业收入同比增长70.57% 净利润同比增长330.31% 数据中心业务收入达1.046亿元 同比增长1034.18% 成为第一大业务板块[8] 宏利基金调研重点 - 宏利基金近1个月共调研38家公司 东芯股份等2家公司被调研两次 35家公司年内股价上涨 16家涨幅超40% 8家股价翻倍[9] - 半导体和通用设备板块公司较多 分别有8家和4家[9] - 东芯股份年内涨幅超320% 为中国大陆稀缺的“NAND+NOR+DRAM”全品类中小容量存储芯片设计商[10] - AI算力革命引发存储芯片行业供需重构 供应紧张和云端需求激增推动LPDDR等内存产品价格上调30% NAND闪存价格上涨5%至10%[11] - 存储芯片行业从2024年第三季度触底后 2025年第二季度已进入明确复苏通道[11] 其他外资公募调研汇总 - 路博迈基金 施罗德基金 联博基金 富达基金 安联基金5家外资公募合计调研28家A股公司 德赛西威同时获富达基金与安联基金调研[12] - 被调研公司中 12家年内涨幅超50% 2家股价翻倍 半导体公司数量最多共5家 IT服务 软件开发 专用设备均有3家公司在列[12] - 德赛西威年内涨幅超31.9% 近1月涨超13.44% 为公司国内汽车电子“舱驾一体”龙头[14] - 德赛西威上半年营业收入146.44亿元 同比增长25.25% 归母净利润12.23亿元 同比增长45.82% 新项目订单年化销售额超180亿元 在辅助驾驶控制器领域保持国内市场占有率第一[14]

林园投资理念与策略 - 核心投资理念为长期持股、寻求确定性，过往成功案例如2001年投资宁沪高速三年后获利三倍，2003年重仓贵州茅台实现财富自由[2] - 坚决不主动投资科技股，因其早年作为摩托罗拉芯片亚洲总代理的从业经验使其深刻体会到科技行业的不确定性与自身追求确定性的投资理念存在偏差[2] - 近期因新股申购的市值要求而被动买入一批科技股，此操作使其感到痛苦并导致失眠，因其投资习惯是买入后不卖[2] - 尽管不主动投资，但对科技行业保持高度关注和研究，投入的精力可能比一般人更多[2] 林园投资产品与规模 - 深圳市林园投资管理有限责任公司成立于2006年底，目前管理规模已突破百亿元[4] - 截至8月底，旗下有业绩显示的15只产品近1年及今年来收益均值数据因监管要求未公开展示[4] 林园在固态电池领域的布局 - 2024年一季度新进固态电池概念股金龙羽，截至二季报持有流通市值约596万元，持股比例未变[5] - 2024年二季度通过转债标的布局另一固态电池概念股德尔股份[5] - 受固态电池领域利好消息推动，金龙羽自去年一季度末至9月26日股价涨幅超110%，德尔股份同期涨幅超120%[5] - 固态电池作为下一代高性能电池技术，凭借高能量密度和高安全性优势，正从实验室走向产业化，预计2027年前后有望实现全固态电池小批量生产[6] A股固态电池产业链公司概况 - 设备领域：先导智能已打通全固态电池量产全线工艺，今年来涨幅227.12%；利元亨已为相关客户提供固态电池领域设备，今年来涨幅208.49%；杭可科技与多家厂商就半固态电池中试线展开合作，今年来涨幅101.29%[8] - 材料领域：多家公司在固态电解质、正极材料、负极材料等环节有布局，例如天赐材料在固态电池电解质材料有明确技术规划和专利布局，今年来涨幅73.28%；当升科技相关固态锂电产品已批量导入多家固态电池客户，今年来涨幅51.46%[9] - 电池生产领域：宁德时代在全固态电池上持续坚定投入，技术行业领先，2027年有望实现小批量生产，今年来涨幅43.01%；赣锋锂业第一代固态电池已完成装车测试，今年来涨幅54.96%[10] 林园在液冷技术领域的关注 - 林园投资于2025年7月30日及8月11日两度调研液冷概念股飞龙股份，该公司自7月30日调研后15个交易日股价涨近100%[11] - 飞龙股份成立子公司专注于IDC液冷循环泵等非车用液冷泵产品，目前在液冷领域主要客户及建立联系达80家，超120个项目进行中，部分已量产[11] - 液冷技术作为高密散热核心方案市场需求爆发，7月以来液冷服务器概念指数累计涨超45%[11] - 液冷产业链公司表现亮眼，如淳中科技今年来涨178.58%，大元泵业今年来涨136.06%，银轮股份今年来涨114.80%[12] 林园投资调研活动分析 - 2023年以来林园投资共参与22次个股调研，2025年调研频次明显增多，达11次，包括年内调研两次的飞龙股份和调研三次的金龙鱼[12] - 最新调研活动为2025年9月1日调研科技企业海特高新，该公司今年来涨幅18.82%，上半年营收7.05亿元（同比增长14.08%），净利润6370.41万元（同比增长35.31%）[13] 林园可转债持仓 - 截至今年二季度末，林园投资旗下基金进入2只可转债的前十大持有人，分别为华体转债和宝莱转债[17]