行业整体状况 - 2025年度业绩预告显示，光伏行业整体仍处于周期底部区间，企业经营承压态势尚未根本扭转，但亏损收窄、毛利修复等积极信号开始显现，行业内部呈现结构性分化特征 [3] - 截至发稿，已披露预告的企业普遍呈现亏损态势，头部企业预计亏损额均达数十亿乃至百亿元级别 [3] - 2025年前三季度，光伏主产业链环节营业收入同比下降16.9%，但毛利率持续改善至3.64%，其中第三季度达5.61%，同时产能无序扩张得到有效控制 [3] 企业业绩表现 - 行业内企业均呈现不同程度的亏损，TCL中环预计亏损82亿至96亿元，天合光能、隆基绿能、晶科能源的预计亏损区间集中在60亿至75亿元之间 [5] - 部分企业亏损出现收窄迹象，隆基绿能预计亏损60亿至65亿元，较上年同期的85.92亿元亏损大幅收窄；大全能源预计亏损10亿至13亿元，亏损幅度同比收窄52.17%到63.21%；爱旭股份亏损也较上年同期显著缩窄 [6] - 部分企业亏损同比有所扩大，晶科能源预计亏损59亿至69亿元，而2024年同期为盈利9892.76万元；天合光能预计亏损65亿至75亿元，较上年同期的34.43亿元亏损额进一步扩大 [6] - 光伏设备等细分领域逆势盈利，设备商奥特维预计2025年实现归母净利润4.31亿至5.71亿元 [6] 亏损原因分析 - 行业陷入普遍性亏损是内部供需严重失衡与外部成本压力传导不畅共同作用的结果 [7] - 近年来光伏主产业链各环节产能集中释放，导致市场供应远大于需求，引发价格战，产品售价持续探底 [8] - 2025年下半年，上游硅料、银浆等关键原材料价格出现快速上涨，但下游组件产品价格因激烈竞争未能同步上涨，导致成本传导受阻 [8] - 多家企业基于谨慎性原则，对存在减值迹象的长期资产（如落后产能产线）进行了大额减值计提，进一步拖累业绩 [9] 企业应对策略 - 头部企业正积极采取措施穿越周期，战略方向聚焦于技术创新、全球化布局与业务协同 [11] - 企业普遍将研发和创新视为突围核心，隆基绿能高效BC二代产品已顺利规模化量产，贱金属替代银浆技术进入产能建设阶段；天合光能展示了从HJT、钙钛矿叠层到砷化镓电池的多元化技术储备，并探索商业航天等全新应用场景 [11] - 为应对贸易壁垒和区域市场波动，企业持续深化全球化，TCL中环坚持“适度一体化及全球化战略”，晶澳科技、隆基绿能强调发挥全球营销网络和品牌优势，爱旭股份明确提出要“深耕全球高价值市场” [11] - “光伏+储能”的系统解决方案能力成为新的竞争焦点和增长点，晶科能源储能业务取得快速发展，天合光能加速推动储能业务和系统解决方案业务转型发展，隆基绿能同样致力于通过光储协同提升系统解决方案能力 [11] 行业展望 - 光伏行业正处于面向高质量发展的转型期，行业阶段性不景气并不意味着行业衰退的开始 [12] - 在下一轮爆发式需求来临前，行业亟须面向高质量发展进行调整，以适配需求 [12]

全球绿色技能与AI发展驱动劳动力市场变革 - 全球绿色岗位增速持续大幅超越绿色人才供给，两者差距正加速扩大[3] - 绿色技能已从专业化能力加速渗透为各行各业的基础性竞争优势[3] - 非绿色岗位中具备绿色技能的劳动者，首次成为绿色招聘的最大群体，显示可持续发展理念正深度融入企业运营[3] - AI爆发式发展正在重塑劳动力市场格局，科技公司为保障算力所需的稳定能源供给，加速抢夺能源和电力人才[3] - 由AI驱动的能源人才竞赛，凸显科技行业对绿色技能的需求已超越传统边界，预示着劳动力市场将持续围绕“绿色”与“数字”双轨技能展开高度竞争[3] 绿色技能需求与人才市场现状 - 全球对绿色技能的需求首次超过对“绿色职位”本身的需求，绿色发展加速融入企业运作的方方面面[5] - 2025年全球绿色人才招聘占比最高的行业是公用事业、化石燃料、建筑业[5] - 2021—2025年间，所有地区的绿色就业比例都在上升，绿色招聘增长率达到绿色技能增长率的两倍[5] - 掌握绿色技能人才的被招聘率比整体水平高出46.6%，市场需求持续旺盛[5] - 2022年开始，拥有绿色技能的求职者中位数成功率逐年提升，企业逐渐意识到绿色解决方案的价值[5] - 领英预计，未来5年全球绿色岗位预计将增长260%，而掌握绿色技能员工只增长60%，2026年“人岗错配”挑战将加剧[5] - 2021年以来，全球绿色技能人才招聘速度持续跑赢人才培养速度[5] - 能源管理是增长最快的绿色技能类别，AI驱动的能源需求增长以及可再生能源和核电供应扩张，使这些技能在科技、公用事业领域增长尤为迅速[6] AI发展对绿色技能需求的催化作用 - 非绿色岗位中具备绿色技能的劳动者首次成为绿色招聘最大群体，绿色技能正越来越多应用于传统上无需该技能的岗位，以支持气候行动和能源转型[8] - 2021—2025年间，科技、交通运输、金融是绿色人才招聘比例增长最快的3个行业[8] - AI兴起以及更广泛的电气化推进，使能源生产和气候行动成为焦点，推动科技、公用事业等对绿色技能需求持续上升[8] - 2024年全球企业在AI领域投资达到2523亿美元，而全球能源转型投资超过2万亿美元，正在重新定义劳动力市场所需的技能和岗位[9] - 对科技公司而言，AI飞速发展意味着需要利用绿色技能来管理AI资源密集型特性，并借助AI加速气候解决方案的开发[9] - 同时拥有AI和绿色技能的劳动者总数仍处非常低水平，2025年，美国、德国、英国、法国、意大利、加拿大这6个国家拥有至少一项AI工程技能的绿色人才数量在绿色技能人才市场占比仅3.1%[9] - 能源采购专家、电网接口工程师、能源市场策略师、项目与施工经理是目前最受科技公司青睐的人才[9] 科技公司能源与电力人才招聘热潮 - 科技公司正持续为AI部署大规模招聘能源和电力领域人才，旨在克服扩展AI规模面临的电力供应瓶颈[11] - CNBC数据显示，科技公司2024年能源相关招聘同比激增34%，2025年招聘速度几乎与之持平，且比2022年高出30%[11] - 2022年以来，亚马逊及旗下子公司招聘了605名能源和电力相关人才，微软增加超过570名，谷歌新增340名[11] - AI部署情况取决于能否为数据中心保障电力供应，这促使科技公司加速引入能源和电力领域人才[11] - 美国人才招聘市场需求旺盛的岗位包括能源采购专家、电网接口工程师等，能源和电力对科技公司的重要性陡然上升[11] - 如何提高数据中心能源效率将带来更多永久性岗位，但眼下“争抢能源和电力”才是招聘的优先事项[11] - 越来越多能源基础设施领域高级人才开始考虑投身科技领域，因为数据中心领域的机遇更多、科技行业提供的薪资更高[12] - 由AI驱动的能源人才争夺战本质上是科技公司为保障电力供应而进行的战略布局，传统能源公司、公用事业公司将面临人才流失压力[12]

欧盟对俄天然气禁令 - 欧盟理事会批准对俄罗斯天然气实施禁令 将于2027年1月1日起全面禁止进口俄罗斯液化天然气 并于2027年9月30日起全面禁止进口俄罗斯管道天然气 [2][3] - 现有合同将有一个过渡期 欧盟国家在授权进口天然气前需核实生产国 不遵守新规则的个人最高罚款至少250万欧元 公司最高罚款至少4000万欧元 [2] - 到2026年3月1日 欧盟国家必须制定计划使天然气供应多样化 并确定取代俄罗斯天然气的供应来源 [2] 中阿能源合作机遇 - 相关组织正在公开征集《阿拉伯国家采购需求对接中国优良供应商名录（2026-2030）》 旨在对接中国优质供应商与阿拉伯国家采购需求 [4] - 征集领域涵盖光伏、风电、储能、氢能、电网、生物质、地热、燃煤、CCS、油气、工业节能、充电桩、综合能源服务、数字化解决方案等 [4] - 征集标准包括产品质量稳定可靠符合国际标准、履约信誉口碑良好、创新能力技术领先具备核心竞争力、国际化水平及出海能力与服务体系的完善 [4]

航空公司政策调整 - 中国国际航空、中国南方航空、中国东方航空于1月26日发布公告，针对日本航线客票推出免费退改政策[1] - 政策适用范围为1月26日12时前购买、旅行日期在3月29日至10月24日之间的日本航线进出港航班客票[1] - 此次政策调整旨在协助受外交部出行提醒影响的旅客更好地安排出行[1] 行业运营动态 - 上述航空公司已多次发布针对日本航线的客票特殊处置方案[1] - 此次发布的免费退改政策覆盖时间范围较长，从3月29日持续至10月24日[1] - 此前执行的同类免费退改政策有效期至3月28日，新政策是对原有期限的延长[1]

文章核心观点 - 全球及中国煤炭市场正经历结构性转变，动力煤贸易长期收缩，焦煤在冶金需求支撑下显现韧性，2025年中国煤炭进口量由增转降，预计2026年进口总量或延续小幅减量趋势 [1][3][8][12] 2025年中国煤炭进口市场表现 - 2025年中国煤炭进口总量为49027万吨，同比下降9.6%，为近10年来除2022年外第二个进口量负增长的年份 [3] - 主要进口煤种动力煤进口同比降幅达到12% [3] - 2025年国内煤炭供应量提升，但煤炭消费出现自2017年以来首次同比负增长 [3] - 2024年煤炭进口量同比上涨14.4%，达到5.43亿吨，2023年净进口4.7亿吨，同比增长62.5%，2025年进口由增转减 [6] 国内供需格局变化 - 2025年全国规上工业原煤产量达48.3亿吨，全国煤炭产量已连续9年增长 [6] - 2025年前10个月，电煤消费占比超60%，但燃煤发电量已从长周期较快增长转为波动回落 [6] - 同期，冶金、建材行业耗煤进入峰值平台期并呈下降趋势，煤化工行业耗煤保持适度增长 [6] - 国内生产供应充裕是2025年煤炭进口“由增转减”的重要原因 [6] 全球煤炭贸易格局与展望 - 全球煤炭贸易在2024年达到15.44亿吨的历史新高后，在2025年下降5%至14.68亿吨，出现自2020年以来首次下滑 [8] - 到2030年，全球煤炭进口可能出现大幅下降，发达经济体煤炭进口量预计持续收缩 [8] - 到2030年，全球动力煤贸易量将降至9.36亿吨，而焦煤贸易将显现韧性，有望回升到2024年的水平 [1][8] - 2025年，作为第二大煤炭进口国的印度，煤炭进口增速也因需求收缩和国内产量增长而放缓 [8] 主要出口国动态与供应风险 - 2025年，作为最大煤炭出口国的印度尼西亚，全年出口减少约5000万吨，同比减少9% [8] - 哥伦比亚、澳大利亚煤炭出口量也呈现收缩态势 [8] - 2025年印度尼西亚煤炭产量同比下降约5.5% [12] - 印度尼西亚近期表示，2026年可能将煤炭生产配额削减至6亿吨左右，远低于2025年实际产出的7.9亿吨水平，加之本国需求快速增长，2026年出口量仍存下滑可能 [12] - 近10年来，澳大利亚煤炭产量逐渐下行，开采成本提升、价格压力、煤企闭矿等因素可能影响其对中国出口 [12] 焦煤市场表现与韧性 - 焦煤在钢铁生产中的替代路径尚未形成规模，是钢铁生产最重要的原料之一 [9] - 2025年中国累计进口焦煤1.2亿吨，同比下降3.0% [9] - 尽管全年粗钢和生铁产量小幅收窄，但在“以需定量”局面下，金属冶炼仍支撑着中国焦煤的进口需求 [9] - 印度钢铁行业对进口煤的需求强劲，将刺激全球焦煤贸易需求 [8] - 2025年12月，中国焦煤进口同比增长28.6% [9] - 2025年12月，蒙古国煤炭出口量达到1062万吨，同比增长67%，创历史新高，中国是其出口主要目的地 [9] 近期市场波动与2026年展望 - 2025年12月，中国动力煤进口量同比上涨7.66% [11] - 2025年12月，焦煤、动力煤进口量同步提升，推动当月煤炭进口总量较去年同期增长11.9% [11] - 单月进口量企稳回升主要因冬季保供旺季、国内部分煤矿减产停产促进进口需求、煤炭价格止跌企稳巩固进口煤价格优势等因素 [11][12] - 国内对高卡、低硫的优质煤种需求依然旺盛，进口需求从走量转向提质 [12] - 长江证券预测，2026年国内煤价中枢有望抬升，海外供给脆弱性因素加剧，进口煤量易减难增，特别是印度尼西亚煤炭面临减量风险 [12] - 业内预测，进入2026年，海外煤炭主产国或为稳定煤价开始收缩产量，中国煤炭进口总量或延续小幅减量趋势 [1][3]

全球氢能产业2026年发展展望核心观点 - 2026年将成为全球氢能产业由“政策愿景驱动”转向“政策与市场双轮驱动”的重要分水岭，产业将迎来以经济性和可持续性为核心标准的系统性“筛选” [1][3] - 产业驱动逻辑发生结构性变化，从“先设目标、再找市场”转向“以需求牵引倒推项目可行性” [6] - 中国已从早期的技术探索者转变为全球清洁氢能发展的关键驱动力量，其进展正在深刻影响全球产业演进路径 [3] 增长逻辑改变 - 2026年项目能否推进，将不再取决于政策目标的雄心程度，而更取决于政策支持、终端需求与商业模式之间是否形成闭环 [5] - 政策和市场需求同步到位的项目将加速推进，而二者任一存在不确定性的项目则可能停滞甚至被迫调整 [5] - 预计至少有3个面向欧洲市场、采用非生物可再生燃料的大型氢能项目有望在2026年作出最终投资决定，总产能超过5万吨/年 [5] - 产业资源将向具备明确承购方、可控成本结构以及政策连续性的市场集中 [6] 中国动能显现 - 在全球多地项目推进节奏放缓的背景下，中国市场展现出显著不同的发展态势，正成为全球清洁氢能发展的核心驱动力量 [7][8] - 中国相关企业通过持续技术迭代和产业化推进，突破规模化发展瓶颈，有效促进了绿色氢能成本整体下降 [8] - 中国在清洁能源领域形成的完整产业链优势和持续投入能力，使其能够在复杂环境中保持相对稳定的发展节奏 [8] - 中国通过大规模项目部署、产业链整合以及制造端和应用端的协同推进，正在重塑全球清洁氢能的成本曲线与产业生态 [9] - 中国市场的确定性有助于稳定全球产业信心，推动关键设备、核心材料和相关技术的规模化应用 [9] 区域路径分化 - 欧盟部分工业用氢目标面临现实修正，预计欧盟成员国或将对“到2030年工业用氢42%来自可再生能源”的目标进行实质性调整 [11] - 欧盟严苛的监管规则（如《非生物来源的可再生燃料非生物来源授权法》）显著抬高了项目成本，仅合规成本就可能使氢能生产成本每公斤增加1至2美元 [11] - 受欧洲及东南亚相关政策落地延迟影响，以出口为导向的中东大型氢能项目承压明显，预计至少有3个原本规划用于出口的超大型项目将在2026年被取消或大幅缩减规模 [11] - 工业级氨裂解技术将在2026年迎来关键突破，至少3个项目有望达成最终投资决策，主要应用于钢铁、炼油及高温工业供热领域 [12] - 印度绿氨项目呈现分化态势，部分具备成本优势的项目有望按期投运，而缺乏规模支撑的项目则面临较高风险 [12]

恶劣天气对加拿大交通与基础设施的影响 - 加拿大环境与气候变化部对部分地区发布代表可能造成大范围破坏的严重天气事件的橙色预警 [1] - 多伦多皮尔逊国际机场在24日至25日期间，900多架次进出港航班中超过60%被取消，另有10%延误 [4] - 暴风雪导致魁北克省蒙特利尔郊区一万多户居民断电，大西洋沿岸纽芬兰岛也出现断电情况 [3] 恶劣天气引发的具体交通与市政问题 - 安大略省降雪持续10多个小时，伴有强阵风导致能见度显著降低，警方已响应数十起交通事故 [3] - 渥太华市政府与多伦多市政府宣布在26日部分时段实施冬季路边停车禁令 [3] - 航班大规模取消或延误严重影响乘客出行计划 [4][5] 中阿能源合作新机遇与中国企业资质要求 - 《阿拉伯国家采购需求对接中国优质供应商名录（2026-2030）》公开征集光伏、风电、储能、氢能、电网、生物质、地热、燃煤、CCS、油气、工业节能、充电桩、综合能源服务、数字化解决方案等领域的中国优质供应商 [7] - 供应商征集标准包括产品质量稳定可靠并符合国际标准、履约信誉口碑良好且合作诚信度高、国际化水平出海能力与服务体系统完善、创新能力技术领先且具备核心竞争力 [7]

黄金价格表现 - 国际黄金价格于当地时间1月26日再创历史新高，纽约商品交易所黄金期货价格和伦敦现货黄金价格盘中双双突破每盎司5100美元关口 [1] - 交投最活跃的2月黄金期货价格一度接近每盎司5108美元，较前一交易日收盘价上涨超2% [1] - 纽约商品交易所白银期货价格也大幅上涨，盘中一度涨破每盎司109美元，再创新高 [1] 价格驱动因素 - 分析人士指出，受地缘政治紧张加剧等因素刺激，投资者避险情绪高涨，为黄金和白银等避险资产价格上涨提供支撑 [1]

项目概况与意义 - 鹏辉能源携手四川中孚打造的全国最大用户侧储能项目正式并网投运，项目规模为107.12MW/428.48MWh [1] - 该项目是电解铝行业首个大型用户侧储能项目，为高耗能产业绿色低碳转型树立标杆案例 [1] - 项目并网投运后将助力园区显著降低用电成本、提高供电可靠性 [1] 技术方案与创新 - 公司为项目构建了可靠耐用、智慧高效的储能电站整体解决方案，包括高安全、高能效、长循环的Great Com液冷储能系统及Great E智慧运营体系 [3] - 项目应用了双方联合开发的电解铝行业首创技术——电解储能直流接入技术，可结合光伏形成“光+储耦合”直流直供系统 [3] - 该技术能大幅降低电能损耗、提升经济效益，实现技术创新成果向低碳转型实践的高效转化 [3] 项目背景与挑战 - 项目位于广元市，该市正全力打造“中国绿色铝都”，电解铝作为典型高载能产业面临用电成本高、绿电消纳难、碳排放压力大等挑战 [5] - 公司依托储能领域技术积淀与项目交付体系，在复杂施工条件下仅用百余天即实现项目全容量并网，展现了扎实的工程实践与项目落地能力 [5] 经济效益与环境效益 - 预计该项目可为广元经开区铝产业园降低电解铝用电成本约140元/吨，年节约用电成本达6000多万元 [5] - 项目年节约标煤约1.97万吨，减少二氧化碳排放约5.2万吨，显著提升企业经济效益并加速绿色转型 [5] 行业影响与公司战略 - 项目成功投运为“中国绿色铝都”夯实了低碳高质量发展基石，标志着鹏辉能源在用户侧储能领域实现规模化突破 [5] - 该项目为高耗能产业通过“智慧能源解决方案”实现降本增效与低碳转型提供了可复制的实践样板 [5] - 未来，公司将持续以储能技术创新为核心，为千行百业绿色转型与新型电力系统建设注入创新活力，助力“双碳”目标实现 [5]

新能源汽车保有量与渗透率 - 截至2025年底，全国新能源汽车保有量达4397万辆，占汽车总量的12.01% [1][3] - 其中纯电动汽车保有量为3022万辆，占新能源汽车保有量的68.74% [1][3] - 2025年新注册登记新能源汽车1293万辆，占新注册登记汽车数量的49.38% [3] - 2025年新能源汽车新注册登记量较2024年增加168万辆，增长14.93% [3] 机动车整体保有与注册情况 - 截至2025年底，全国机动车保有量达4.69亿辆，机动车驾驶人数量达5.59亿人 [1] - 2025年全国新注册登记机动车3535万辆，其中新注册登记汽车2619万辆 [3] - 机动车新注册登记量已连续11年超过3000万辆 [1][3] - 全国有103个城市的汽车保有量超过百万辆，其中47个城市超200万辆，27个城市超300万辆，7个城市超500万辆 [3] 二手车交易与交管服务数字化 - 2025年，全国公安交管部门共办理机动车转让登记业务4111万笔 [5] - 自2020年以来，全国二手汽车交易登记量已连续6年超过汽车新车注册登记量 [5] - 2025年，全国网上办理补换领驾驶证行驶证、发放临时号牌等业务1.16亿次 [5] - 自2025年11月1日推行国产小客车新车上牌“一件事”以来，已有20万车主通过“交管12123”App办理国产小客车注册登记 [5]