核心观点 - 港股市场表现强劲 恒生指数收报25339点 单日上升234点或0.93% 全周累计上升69点或0.3% 实现连续三周上涨[3][4] - 科技板块领涨市场 恒生科技指数单日大幅上升149点或2.71% 全周累计上升104点或1.9%[3] - 市场交易活跃度显著提升 大市全日成交金额增加近两成至2855.84亿元 北水资金全日净流入51.66亿元[3] 海外及内地市场表现 - 全球主要股指普遍上涨 道琼斯工业指数收报45631.74点 上升1.89% 标普500指数收报6466.91点 上升1.52% 纳斯达克综合指数收报21496.54点 上升1.88%[2] - 内地股市表现突出 上证指数收报3825.76点 上升1.45% 深证成指收报12166.06点 上升2.07% 其中上证指数突破3800点关口并刷新逾10年高位[2][3] - 亚洲市场涨跌互现 日经225指数收报42962点 上升0.77% 台湾加权指数收报23764.47点 下跌0.82%[2] 蓝筹股表现 - 蓝筹股涨多跌少 85只成分股中50只上升 30只下跌[4] - 金融板块表现稳健 汇控(00005)收报101.3元 上升0.4% 港交所(00388)收报448元 上升1.3% 中移动(00941)收报89.8元 上升0.4%[4] - 个别蓝筹表现疲弱 联想(00992)收报10.73元 下跌2.2% 成为表现最差蓝筹股 友邦(01299)收报72.85元 下跌0.8%[4] 政策与行业动态 - 香港与中东合作深化 财政司司长陈茂波表示双方在金融商贸、文化艺术和体育层面交流持续加强 沙特超级杯首次在东亚举办并选址香港[7] - 稳定币监管框架确立 《稳定币条例》本月生效 定位为交付工具而非炒作工具 香港正发展国际黄金交易中心 已召开两次会议规划仓储、交易及结算建设[8] - 算力产业获政策支持 工信部将加快突破GPU芯片、大模型算法等关键核心技术 推动完善算力布局政策体系 并在北京、上海、海南、深圳开展数据中心对外开放试点[9] - 深港跨境低空物流取得进展 基于RFID的跨境低空物流项目计划于2025年底前开展试飞测试 将进行空载、轻载及满载三种状态下的跨境航线测试[10] 上市公司业绩 - 黄金行业盈利大幅增长 招金矿业(01818)中期股东应占溢利14.4亿元人民币 按年飙升1.6倍 收入69.73亿元人民币 上升50.69%[11] - 赤峰黄金(06693)中期股东应占盈利11.07亿元人民币 按年上升55.79% 营业收入52.72亿元人民币 上升25.64% 更新2025年黄金产销量目标为16吨[12] - 汽车行业表现分化 东风集团股份(00489)半年盈利5500万元人民币 按年下跌91.96% 收入545.33亿元人民币 上升6.62%[13] - 玩具企业业绩改善 布鲁可(00325)中期盈利2.97亿元人民币 实现扭亏为盈 去年同期亏损2.58亿元人民币 收入13.38亿元人民币 上升27.89%[14]

核心观点 - 港股市场缺乏明确方向 恒生指数在25000点附近窄幅震荡 全日波幅仅215点 最终收跌61点或0.24%至25104点 成交额缩减至2394.87亿元[2][3] - 强积金表现稳中向好 8月整体回报升1.6% 人均赚4956元 股票基金成为主要驱动力 其中日本股票基金单月升5.5% 香港股票基金年初至今累计升幅达26.2%[6] - 香港机场客运量保持增长但增速放缓 7月客运量520万人次 同比增长9.7% 首7个月累计客运量3460万人次 同比增长15.3%[8][9] 市场表现 - 全球主要股指表现分化 道琼斯工业指数跌0.34%至44785.5点 标普500指数跌0.4%至6370.17点 台湾加权指数表现突出涨1.43%至23962.13点[2] - 港股蓝筹股涨跌互现 中国生物制药反弹3.5%至7.72元 中国联通涨3.4%至10.36元 汇控重返红底股升1.4%至100.9元[3] - 恒生科技指数表现疲软 全日跌0.77%至5498.5点[2] 强积金表现 - 股票基金指数8月升2.3% 混合资产基金指数升1.7% 固定收益基金指数跌0.1%[6] - 年初至今强积金综合指数升11.9% 人均赚32657元 其中股票基金指数升16.7% 混合资产基金指数升12% 固定收益基金指数升2.6%[6] - 区域表现差异显著 日本股票基金8月升5.5% 年初至今升17.1% 大中华股票基金8月升4.3% 美国股票基金表现相对较弱 8月仅升1.3% 年初至今升8.4%[6] 航空运输业 - 香港机场7月飞机起降量3.37万架次 同比增长8.3% 货运量43万公吨 同比增长3.9% 主要受欧洲及中东地区需求带动[8][9] - 首7个月货运量283万公吨 同比增长2.2% 多家航空公司恢复并新增航线包括慕尼黑、罗马、布鲁塞尔等 巩固香港国际航空枢纽地位[9] 上市公司动态 - 思摩尔持续投入加热不燃烧产品研发 上半年研发开支约7.23亿元人民币 同比下降4.9% 高端HNB产品9月起将在日本全面销售[11] - 思摩尔新业务雾化医疗处于投入期 一只仿制药产品上市申请获FDA受理 预计2027年新业务板块才带来较好收入和利润[12] - 腾讯新游戏《无畏契约》上线首日iPhone玩家贡献收入约100万美元（约780万港元） 下载量约17万次 目前在游戏收入排行榜名列第六[13]

核心观点 - 恒指在连续4日下跌后止跌回升 全日上涨43点或0.17% 收报25165点 成交2852.86亿港元 后市有望重拾升轨 [3] - 基金经理对中国内地股票的看空情绪减弱 科技和消费类股票被纳入投资组合 中国内地股票在主动管理型新兴市场基金中的占比从22.5%提升至28% 但仍低配340个基点 [6] - 中国大模型开发平台市场呈现高增长态势 2024年市场规模达16.9亿元人民币 未来3年有望持续高增长 [7] 海外及内地市场表现 - 道琼斯工业指数收报44938.31点 微涨0.04% 英国富时100指数表现突出 上涨1.08%至9288.14点 [2] - 纳斯达克综合指数下跌0.67%至21172.86点 标普500指数下跌0.24%至6395.78点 [2] - 日经225指数下跌1.51%至42888.55点 台湾加权指数大幅下跌2.99%至23625.44点 [2] - 内地股市表现强劲 上证指数上涨1.04%至3766.21点 深证成指上涨0.89%至11926.74点 [2] 港股市场表现 - 恒生指数上涨0.17%至25165.94点 国企指数微涨0.08%至9013.27点 [2] - 红筹指数下跌0.26%至4345.68点 恒生科技指数基本持平 微跌0.01%至5541.27点 [2] - 85只蓝筹股中有45只上涨 中芯国际上涨3.4%至51.75港元 康师傅上涨2.4%至11.08港元 新地上涨2.3%至92.7港元 [3] 科技行业动态 - 中国科技股在2025年初获得提振 受益于生成式人工智能领域的进展 [6] - 大模型开发平台市场前六厂商包括百度智能云 阿里云 商汤科技 智谱AI 中国电信AI公司及稀宇科技 [7] - 央国企采购大模型平台开发办公助手应用 非央国企用于营销和客服场景 互联网企业用于互娱类应用 [7] 上市公司表现 - 泡泡玛特上半年经调整纯利47.09亿元人民币 同比增长3.62倍 收入138.76亿元人民币 增长2.04倍 [9][10] - Labubu为核心的THE MONSTERS收入达48亿元人民币 同比增长6.7倍 已超去年全年水平 [9][10] - 泡泡玛特海外市场增长迅速 正在探索中东 中欧及中南美等新兴市场 下半年保持每周平均开3间店的步伐 [10] - 小米汽车业务2025年第二季度经营亏损3亿元人民币 亏损大幅收窄 下半年有望开始盈利 [11] - 小米汽车累计投入超过300亿元人民币 2027年出海目标不变 正在进行前期调研和准备 [11] 投资组合变化 - 汇丰调查显示投资者增持阿里巴巴 小米和比亚迪 阿里巴巴是MSCI新兴市场指数上涨的最大推手之一 [6] - 主动管理型新兴市场基金合计管理资产达6170亿美元 对中国内地股票的低配幅度缩小约60个基点 [6]

市场表现 - 港股恒生指数连续4日下跌，昨日收报25122.9点，跌幅0.21%，失守10日均线（25143点），全日波幅不足200点，成交额回落至2782.18亿港元 [3] - 海外市场分化：道琼斯微涨0.02%，纳斯达克大跌1.46%，德国DAX涨0.45%，日经225跌0.38% [2] - 个股表现两极分化：中升控股大涨8.3%至15.42港元，安踏涨4.6%；药明生物重挫3.9%，港交所跌1.3% [4] 宏观与行业动态 - 香港中小企营商指数跌至40.5，创2022年Q2以来新低，其中"环球经济"分项指数连续三季累计下跌15.6，92%企业维持或增加投资，重点投向数码转型项目 [7] - 摩根大通看好内银股，预计A/H股分别有15%/8%上涨空间，平均股息收益率4.3%，上调交行A/H股至"增持"，平安银行至"中性" [9] 上市公司动态 - 华润啤酒(00291)坚持高端化战略，计划推出差异化产品，预计白酒价格呈"L型"走势，禁酒令对啤酒影响有限（餐饮占比已降至40%） [11] - 中广核新能源(01811)中期盈利跌11%至1.64亿美元，主因韩国项目电价下滑及中国太阳能电价下跌 [12] - 周生生(00116)预告中期盈利翻倍至9-9.2亿港元，受益金价上涨及成本控制 [13]

市场表现 - 恒生指数昨日高开23点至25293点后窄幅波动，最终收跌93点或0.37%至25176点，成交额连续超3000亿港元 [2][3] - 科网股领涨带动恒指盘中一度涨196点至25466点，但高位遭遇沽压回落 [3] - 京东健康(06618)财报后大涨8.4%至66.4港元，阿里健康(00241)涨3.6%至5.52港元，成为表现最佳蓝筹 [3] - 汇控(00005)跌1.8%至98.45港元，康师傅(00322)跌3.2%至10.8港元，表现最弱 [3] 宏观与行业动态 - 香港专属自保公司数量增至6家，其中2家为2025年新增，反映国际企业对香港风险管理中心地位的信心增强 [6] - 香港政府为专属自保业务提供50%利得税优惠，并简化资本规定等监管措施，提升区域竞争力 [6] - 1个月港元拆息回升至2%，H按实际利率升至3.3%，但仍低于封顶息率3.5%，业界预计年底前封顶息率可能下调 [7] - 7月经络按揭息率指数(MMI)报2.44厘，较6月上升39基点，主要受HIBOR回升影响 [8] 上市公司动态 - 特步国际(01368)中期净利润同比增长21.47%至9.14亿元人民币，收入增长7.14%至68.38亿元，毛利率微降0.1个百分点至45% [10] - 特步计划下半年启动DTC模式，升级零售战略并拓展电商业务，预计行业需求将受健康意识提升及政策刺激持续增长 [10][11] - 361度(01361)与斯坦德机器人达成战略合作，共同开发机器人穿戴装备及高性能材料，并计划在全球门店引入具身智能机器人 [12]

市场表现 - 恒指昨日高开152点后回落 收跌94点或0.37%至25519点 终止连续3日升势 大市成交2701.21亿元 北水净流入10.34亿元 [3][4] - 科网股高位遇沽压 恒生科技指数跌0.97%至5576点 腾讯(00700)盘中触及600元后收涨0.7% 阿里巴巴(09988)倒跌1.5% 百度(09888)跌0.2% [4] - 蓝筹股表现分化 85只成分股中35只上涨 李宁(02331)大涨5.9%领涨 安踏体育(02020)升2.7% 比亚迪电子(00285)跌5%表现最弱 [4] 宏观与行业动态 - 香港楼价负担比率为14.4倍 连续15年居全球最难负担城市首位 但较往年有所改善 北部都会区和明日大屿项目或缓解住房成本压力 [7] - 香港银行公会9月将组织企业代表团访问越南河内 并与东盟银行家协会举办峰会 重点推介香港在离岸人民币、金融科技和可持续发展领域的优势 [8] - 中国计划部署数据产业集聚区建设试点 国家数据局强调将培育数据产业多元经营主体 为新质生产力发展提供支撑 [10] 上市公司动态 - 远洋集团(03377)首7月销售额同比下跌26.74%至147.4亿元 销售均价降至每平方米1.28万元 [11] - 港铁(00066)未来三年资本开支达908亿元 已完成1400亿新铁路项目中200亿投资 近期发行30亿美元永续债应对资金需求 [12] - 长和(00001)港口业务出售进入新阶段 正邀请内地投资者加入讨论 需等待多国监管机构批准 [13] - 利亚零售(00831)中期净利润同比增长17.96%至1506万元 但饼屋业务收入下降5.2% 公司对下半年持审慎乐观态度 [14]

市场表现 - 恒指昨日收涨643点至25613点 三日累计上涨754点 国指涨2.62%至9150点 科指大涨3.52%至5630点 大市成交额增至2840.41亿港元 北水净流出82.77亿港元 [3][4] - 85只蓝筹股中79只上涨 科技股领涨 腾讯(00700)涨4.7%至586港元 阿里(09988)涨6.1%至123.7港元 美团(03690)涨4.1%至124.3港元 快手(01024)反弹4.7%至74.95港元 百度(09888)涨4.1%至88.15港元 [4] - 医药生物板块表现强势 石药集团(01093)涨6.8%至10.72港元 翰森制药(03692)涨5.4%至38.06港元 药明康德(02359)涨6.2%至106.3港元 药明生物(02269)涨4.2%至30.8港元 [4] 宏观动态 - 香港金管局总裁余伟文指出 第二季末银行特定分类贷款比率为1.97% 商业房地产信贷风险主要受电子商贸和居家办公趋势影响 香港写字楼租金持续调整 但整体风险可控 [7] - 港元汇价触发弱方兑换保证 金管局在纽约汇市买入70.65亿港元 银行体系结余降至570.91亿港元 6月底以来已11次入市 累计买入1166亿港元 [8] - 中国7月新增人民币贷款减少500亿元 为2005年7月以来首次负增长 首7月住户贷款增加6807亿元 企业贷款增加11.63万亿元 M2余额329.94万亿元 同比增长8.8% [9] 行业政策 - 中国拟加强智能网联汽车监管 要求企业未经备案不得开展OTA升级 禁止虚假宣传自动驾驶能力 需明确告知消费者系统边界等信息 [10] 公司动态 - 兖矿能源(01171)预计上半年净利润约46.5亿元人民币 同比下跌38% 主因煤炭价格周期性下行 但通过产能释放和成本管控部分抵消影响 [11] - 长江基建(01038)中期盈利43.48亿港元 同比增长0.86% 中期息每股0.73港元 增1.4% 营业额203.59亿港元 增6.65% 电能实业(00006)贡献溢利10.95亿港元 [12] - 电能实业(00006)中期溢利30.42亿港元 增1.2% 中期息维持0.78港元 英国业务贡献17.24亿港元溢利 增11.23% 澳洲业务贡献6.52亿港元 降4.26% [13] - 理想汽车(02015)创始人李想表示 9月目标交付理想i8超8000辆 挑战1万辆 产品定位结合越野车、豪华轿车和MPV特性 已简化配置以优化供应链 [14]

市场表现 - 恒指收升62点至24969点，涨幅0.25%，但受制于两万五关口，全日成交额2154.21亿元，北水净流入94.5亿元 [3][4] - 蓝筹股表现分化：85只蓝筹中55只上涨，中芯国际(00981)涨5%至51.15元领涨，快手(01024)跌9.3%至71.6元拖累科指 [4] - 海外市场普涨：道指涨1.10%至44458.61点，纳指涨1.39%至21681.90点，日经225指数涨2.15%至42718.17点 [2] 宏观与行业动态 - 香港IPO市场领跑全球：2025年前7个月集资1270亿元，同比增超6倍，处理中上市申请超210宗 [7] - 香港出口承压：九仓主席吴天海预计下半年出口形势恶化，上半年物流业务盈利仅增11%至1.37亿元，香港码头吞吐量降3% [8] - 内地服务业贷款贴息政策出台：对8类消费领域提供1%年贴息，单户最高贴息贷款100万元，中央财政承担90% [10] 上市公司动态 - 康基医疗(09997)获创始人及TPG、卡塔尔主权基金QIA等财团私有化，每股注销价9.25元较停牌前溢价9.9% [12] - 毛戈平(01318)预计中期净利润增35%-37%至6.65亿-6.75亿元人民币，高端品牌认可度提升驱动增长 [13] - 朗廷(01270)中期可分派收入跌17.65%至2800万元，香港酒店可出租客房收入平均降1.5%，下半年展望持平 [14] - 康健国际医疗(03886)预计中期扭亏为盈，净利润910万-1430万元，主要因投资物业公平值亏损减少 [15]

市场表现 - 恒生指数昨日收升47点或0.19%报24906点，全日波幅仅193点，成交额2009.02亿港元，北水净流入3800万元[3][4] - 85只蓝筹股中50只上涨，中升控股(00881)涨2.8%、药明康德(02359)升2.4%、汇控(00005)扬1.8%；濠赌股回调，银河娱乐(00027)跌2.9%表现最弱[4] - 科技股分化：阿里巴巴(09988)升1.9%，美团(03690)倒跌1.3%，腾讯(00700)平收561元[4] 宏观经济 - 香港7月中小企营商动向指数从6月的41.6升至42.1，地产指数升幅显著（44.2→46.2），进出口贸易新订单展望指数为47[7] - 内地7月新能源车销量126.2万辆同比增27.4%，渗透率达48.7%；乘联会上调全年销量预期[9] - 特朗普呼吁中国将美国大豆订单翻两番以削减贸易逆差，中美关税休战协议8月12日到期[10] 行业动态 - ACCA研究报告指出碳相关工具会计处理缺乏国际统一准则，影响企业财务透明度和可比性[8] - 中国汽车工业协会数据显示，7月汽车总销量259.3万辆环比降10.7%，但同比增14.7%[9] 公司动态 - 复星医药(02196)授权Expedition开发DPP-1抑制剂XH-S004，潜在交易总额达6.45亿美元[12] - 华南城(01668)被香港高等法院下令清盘，涉及2.89亿美元优先票据违约[13] - 金蝶国际(00268)上半年亏损收窄至9773.8万元人民币，收入同比增11.24%至31.92亿元[14] - 华检医疗(01931)斥资1.5亿元购入5190枚以太坊，计划通过定投策略持续加仓并布局创新药RWA交易所[15]

市场表现 - 恒指上周五收跌222点或0.89%至24858点 全周累计升351点或1.4% 国指跌0.96% 科指跌1.56% 大市成交2067.2亿元 北水净流入62.71亿元 [3] - 科网股普遍跑输大市 阿里巴巴跌2.4%至116.3元 网易跌1.1%至204.6元 百度跌1.2%至85.65元 小米跌1.2%至51.25元 腾讯跌1.1%至561元 美团跌1%至120.8元 [3] - 海外市场表现分化 纳斯达克领涨0.98%至21450点 日经225指数大涨1.85%至41820点 德国DAX微跌0.12% [2] 宏观动态 - 香港引进重点企业成效显著 已引进84家前沿科技企业 预计带来500亿元投资和2万个职位 第五批10多家重点企业即将公布 包括国际领先医药企业 [7] - 香港财富管理业务强劲增长 汇丰新增60万财富客户 渣打高净值客户数增8% 净资金流入升35% 财富业务收入涨30% [8] - 内地7月CPI同比持平 PPI同比下降3.6% 食品价格拖累明显 鲜菜降7.6% 猪肉降9.5% 工业品价格环比降幅收窄0.2个百分点 [9] 行业数据 - 7月乘用车零售182.6万辆 同比增长6.3% 但环比下降12.4% 新能源车促销力度维持10.2%的高位水平 [10] - 广汽集团7月销量同比下滑15.4%至11.95万辆 前7月累计销量降12.9% [14] - 比亚迪ATTO 2香港上市定价15.5万元(税后16.98万) 为品牌在港最低价车型 预售已超200辆 上半年在港电动车市占率达30% [15] 公司动态 - 滨江服务与宇泛智能达成战略合作 共同研发物业AI智能化方案及机器人应用 目标提升运营效率30%并降低能耗成本 [12] - 绿城中国预计中期盈利暴跌90% 主因交付节奏不均及计提资产减值 但债务结构优化 短债占比低于20% 现金短债比达2.5倍 [13]