报告核心观点 报告对市场进行多维度分析，涵盖沪深及海外市场指数表现、融资余额变化等，指出市场窄幅震荡待方向选择，还介绍商业航天、具身智能机器人等行业动态及多只股票涨停原因与未来行业大事提醒 市场分析 市场综述 - 周三市场冲高回落，三大指数小幅下跌，沪指盘中创年内新高，沪深两市成交额1.68万亿，较上日放量2019亿 [4] - 市场热点杂乱，个股涨跌家数基本相当，算力、数据中心电源、电网概念股走强，有色金属等周期股调整 [4][5] - 数据中心电源、算力等板块涨幅居前，小金属、猪肉等板块跌幅居前，截至收盘沪指跌0.23%，深成指跌0.17%，创业板指跌0.58% [6][7] 数据揭秘 - 截至3月11日，上交所融资余额9657.96亿元，较前一日减少1.84亿元，深交所融资余额9394.41亿元，较前一日增加17.86亿元，两市合计19052.37亿元，较前一日增加16.02亿元 [9] 投顾观点 - 周三两市窄幅震荡，指数在不足1%区间反复，大金融拉升未激起做多热情，盘面热点杂乱，赚钱效应缺失 [10] - 指数处于敏感点位，3400点整数关口需一鼓作气突破，围而不攻消耗做多动能，MACD指标接近死叉形成顶背离，操作上等待市场方向选择 [10] 概念热点 - 具身智能大模型发展依赖高质量真实数据，数据采集方式分遥控操作、动作捕捉、大模型三类，动作捕捉是当下人形机器人合适的数据采集方式 [11] - 机器人需模仿人类动作，相关数据少，许多企业自建动作捕捉工厂，动作捕捉设备需求量大、技术壁垒高，市场空间大 [11] 重点新闻 商业航天 - 2025年3月12日0时38分，千帆星座第五批组网卫星“一箭18星”在海南商业航天发射场成功发射，卫星进入预定轨道 [13] - 机构认为商业航天发展步入黄金期，产业扶持政策加码，全球航天器研发周期缩短，国内火箭重复使用技术突破，发射成本将降低，2025年我国商业航天市场规模有望突破2.5万亿元 [13] 具身智能机器人 - 蚂蚁集团拓展具身智能和机器人业务的载体蚂蚁灵波科技在上海浦东揭牌，将助力浦东打造具身智能创新高地和产业生态，蚂蚁集团将持续布局和加大AI投入 [13] - 西南证券称机器人行业处于“国家战略+地方集群”双驱动阶段，政策催化下国内企业量产能力与硬件成本优势凸显，有望在全球竞争中占先机 [13] 涨停复盘 - 2025年3月12日多只股票涨停，涉及珠宝首饰、重大资产重组、算力、机器人等多个概念板块，如潮宏基因珠宝首饰+培育钻石涨停，狮头股份因重大资产重组+电商服务+宠物食品涨停等 [15][16] 未来大事提醒 - 2025年3月17日英伟达在美国加州圣何塞及线上举行GTC Al大会，相关板块为人工智能 [17] - 2025年3月20日举办2025中国家电及消费电子博览会，相关板块为消费电子概念 [17] - 2025年3月23日举行第十五届中国国际储能大会暨展览会，相关板块为储能 [17] - 2025年3月25日苹果在上海举行“深入探索Apple智能和机器学习”开发者活动，相关板块为人工智能 [17]

证券研究报告 2025.02.24 2025.02.21 请认真阅读文后免责条款 投资评级：推荐（维持） 最近一年走势 华龙证券研究所 分析师：孙伯文 相关阅读 事件：Manus 可实现真正自主的 AI 代理，强调直接交付最终结 果的能力。2025 年 3 月 5 日，中国 AI 初创公司 Monica.im 宣布 推出全球首款通用 AI Agent 产品 Manu（s 早期预览版）。Manus 是 一个通用的 AI 代理，可以连接思想和行动：它不仅会思考，还 会提供结果。Manus 擅长工作和生活中的各种任务，在休息时完 成所有事情。Manus 拥有创新的架构运行模式和出色的任务处理 能力。在 Manus 官网上公布了多个案例，可以实现的功能包括： 旅行规划、分析股票、教学视频制作、保险政策比较、供应商采 购、财务报告分析、筛选简历、网店运营分析等。Manus 在官方 视频介绍中展示了其筛选简历的工作案例，从 15 份简历中，为强 化学习算法工程师职位推荐合适的候选人，并根据其强化学习专 业知识对候选人进行排名。Manus 可以像人类一样工作，先手动 解压缩文件，并逐页浏览每一份简历，同时记录其中的重要信息 ...

报告行业投资评级 - 维持传媒行业“推荐”评级 [2][3] 报告的核心观点 - Manus能独立思考、规划并执行复杂任务，直接交付完整成果，有望加速AI在各行各业的深度应用，推动端侧AI应用发展并拓展其范围，推理算力需求显著增长，为相关产业链带来新机遇 [3] 相关目录总结 事件 - 2025年3月5日，中国AI初创公司Monica.im宣布推出全球首款通用AI Agent产品Manus（早期预览版），它是通用AI代理，能连接思想和行动，擅长工作和生活各种任务，拥有创新架构运行模式和出色任务处理能力 [3] Manus功能案例 - Manus官网公布多个案例，功能包括旅行规划、分析股票、教学视频制作等；官方视频展示其筛选简历工作案例，能从15份简历中为强化学习算法工程师职位推荐合适候选人并排名，还能根据用户偏好编写Python脚本自动生成表格，并记录用户习惯 [3] GAIA测试情况 - Manus在GAIA基准测试所有难度级别均刷新纪录，性能远超OpenAI同类产品，尤其在复杂问题解决与工具调用能力上表现突出，创始人计划开源部分模型 [3] 投资建议 - 建议持续关注AI领域布局，重点关注AI+游戏（恺英网络、巨人网络）、AI +教育（世纪天鸿、南方传媒）、AI +营销（易点天下）、AI+广告（引力传媒、分众传媒）、大模型（腾讯控股） [3] 重点关注公司盈利预测 | 重点公司代码 | 重点公司名称 | 2025/03/10股价(元) | 2023A EPS（元） | 2024E EPS（元） | 2025E EPS（元） | 2026E EPS（元） | 2023A PE | 2024E PE | 2025E PE | 2026E PE | 投资评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 300654.SZ | 世纪天鸿 | 12.29 | 0.12 | 0.15 | 0.18 | 0.21 | 106.3 | 83.3 | 69.2 | 58.4 | 未评级 | | 0700.HK | 腾讯控股 | 516.50 | 12.19 | -- | -- | -- | -- | -- | -- | -- | 未评级 | | 002517.SZ | 恺英网络 | 16.97 | 0.70 | 0.85 | 1.13 | 1.23 | 24.8 | 20.0 | 15.0 | 13.8 | 买入 | | 002558.SZ | 巨人网络 | 15.58 | 0.59 | 0.74 | 0.84 | 0.94 | 27.7 | 21.1 | 18.4 | 16.5 | 未评级 | | 601900.SH | 南方传媒 | 15.33 | 1.46 | 1.06 | 1.14 | 1.34 | 10.7 | 14.5 | 13.4 | 11.4 | 买入 | | 301171.SZ | 易点天下 | 29.49 | 0.46 | 0.58 | 0.71 | 0.86 | 64.1 | 50.9 | 41.6 | 34.3 | 未评级 | | 603598.SH | 引力传媒 | 18.86 | 0.18 | 0.16 | 0.34 | 0.56 | 105.4 | 116.7 | 54.8 | 33.5 | 未评级 | | 002027.SZ | 分众传媒 | 6.56 | 0.33 | 0.34 | 0.36 | 0.41 | 19.6 | 19.3 | 18.2 | 16.0 | 买入 | [4]

证券研究报告 执业证书编号：S0230523080004 邮箱：sunbw@hlzq.com 景—美容护理行业周报》2025.02.18 《巨子生物重组人Ⅳ型胶原蛋白专利获 批，医美行业迎来新突破—美容护理行 业周报》2025.02.10 减肥新药进展—美容护理行业周报》 2025.01.20 摘要： 请认真阅读文后免责条款 美容护理 报告日期：2025 年 03 月 10 日 AI+医美：技术创新与个性化定制引领行业发展 ——美容护理行业周报 投资评级：推荐（维持） 最近一年走势 静博士：AI 赋能美业，开启定制化医美新时代。2025 年 2 月 12 日，静博士美业集团旗下爱我科技公司宣布，美业 AI 大脑正式 接入 DeepSeek。这是美业首个接入 DeepSeek 的 AI 大模型。同 时也是继华为、文心一言、科大讯飞、知乎后，又一家行业垂类 头部平台宣布接入 DeepSeek。正式接入后，美业 AI 大脑用 DeepSeek 强大的深度推理能力，在美业小程序应用提供美业专业 问答和智能培训应用，同时美业 AI 大脑还将调取 DeepSeek 的大 模型，深度解读气质检测、健康管理检测等 AIoT ...

报告公司投资评级 - 买入（维持）[2] 报告的核心观点 - 东鹏饮料2024年营收和利润大幅增长，构建多元化产品矩阵，盈利能力增强，未来将深化全国化和全渠道战略并探索出海，有望继续提升净利率，维持“买入”评级 [4][6][9] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年3月7日，公司初步构建“双引擎 + 多品类”多元化产品矩阵，东鹏特饮稳健增长，2024年在我国能量饮料市场销售量和销售额占比提升，“东鹏补水啦”成“十亿级单品”，茶饮料等多品类协同发展，能量饮料、电解质饮料、其他饮料2024年营业收入同比分别增长28.49%、280.37%、103.19% [6] - 2024年公司毛利率44.81%，同比提升1.74pct，销售、管理、财务费用率同比分别下降0.44pct、0.59pct、1.22pct，净利率21.00%，同比提升2.89pct，2025年净利率有望继续提升 [6] - 2025年公司深化全国化和全渠道战略，探索产品出海，完善“产品 + 服务”模式，推进“冰冻化”战略，为产品定制场景化推广策略，拓展线上及新兴渠道，探索直播卖货，计划设立印尼公司 [6][7] 盈利预测及投资评级 - 预计2025 - 2027年公司营业收入分别为204.56亿元、253.93亿元、301.89亿元，同比增长29.15%、24.13%、18.89%；归母净利润分别为44.27亿元、56.57亿元、69.01亿元，同比增长33.06%、27.80%、21.99%，对应2025年3月7日收盘价，PE分别为26.9X、21.0X、17.3X，维持“买入”评级 [9] 财务预测表 - 给出2023A - 2027E资产负债表、利润表、现金流量表相关数据，包括流动资产、固定资产、营业收入、营业成本等项目 [11] - 展示成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等主要财务比率，如营业收入同比增速、毛利率、资产负债率等 [11] - 呈现每股指标和估值比率，如每股收益、P/E、P/B等 [11][12]

——人形机器人行业专题研究周报 证券研究报告 人形机器人 报告日期：2025 年 03 月 10 日 智元推出通用具身大模型，重视人形机器人大脑发展 华龙证券研究所 最近一年走势 执业证书编号：S0230521040001 邮箱：xingt@hlzq.com 《政府工作报告首提具身智能，政策助 力人形机器人量产加速—人形机器人专 题点评报告》2025.03.06 《区域机器人产业发展加速，人形机器 人运动能力突破—人形机器人行业专题 研究周报》2025.03.04 《 Figure 推 出 Helix,1X 发 布 NEO 专题研究周报》2025.02.26 摘要： 请认真阅读文后免责条款 投资评级：推荐（维持） 2025 年 3 月 3 日至 2025 年 3 月 7 日，人形机器人指数上涨 2.52%。 同期沪深 300 上涨 0.99%，上证综指上涨 1.56%，深成指上涨 2.17%。 行业政策更新：①2 月 28 日，北京出台政策，加快危险、重复、 繁重岗位作业的具身智能机器人替代。②深圳市科技创新局于 2025 年 3 月 3 日发布《深圳市具身智能机器人技术创新与产业发 展行动计划（2025-2 ...

证券研究报告 计算机 报告日期：2025 年 03 月 10 日 Manus 推高 AI Agent 关注度，AI+医疗有望加速落地 ——计算机行业周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持） 最近一年走势 执业证书编号：S0230124010005 邮箱：zhulx@hlzq.com 请认真阅读文后免责条款 摘要： 执业证书编号：S0230523080004 邮箱：sunbw@hlzq.com 《把握 AI 主线，关注政府报告中新质生 产力方向—计算机行业点评报告》 2025.03.06 《阿里加码 AI 与云计算，DeepSeek 开 2025.02.25 《英伟达发布 Cosmos 平台，关注 AI 产 业 投 资 机 会 — 计 算 机 行 业 周 报 》 2025.01.14 分析师：孙伯文 Manus 再度提升 AI Agent 关注度，产业趋势进一步强化。Manus 是由 Monica 团队推出的通用 AI Agent，能够操作电脑，做出决策 并执行任务。其核心能力包括：自主任务执行、网页浏览和研究、 代码开发、数据分析、内容创作和任务回放。AI Agent 或接力 Chat bot，成为下一阶 ...

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[2] 报告的核心观点 - 美2月非农就业数据不及预期，鲍威尔讲话缓解市场担忧；2025年财政政策或更积极，工业金属有望受益，维持有色行业“推荐”评级 [4] - 美国经济数据或带来利率政策不确定性，央行连续四个月购金，维持金价高位震荡判断；国内积极财政政策叠加美国对铜征加关税致铜价差走扩，短期内铜价或有较大弹性，建议关注紫金矿业、赤峰黄金、湖南黄金、洛阳钼业、西部矿业 [4] 根据相关目录分别进行总结 行业周度回顾 本周市场走势 - 2025年3月3日 - 3月7日，申万有色金属指数上涨7.08%；二级子行业中，工业金属涨8.43%，贵金属涨6.48%，小金属涨6.1%，能源金属涨4.58%，金属新材料涨5.18%，同期上证综指涨1.56% [8] - 个股涨幅前五为华钰矿业（48%）、新威凌（45%）、永茂泰（41%）、宜安科技（32%）、湖南黄金（29%）；跌幅前五为利源股份（-9%）、中润资源（-9%）、济南高新（-4%）、大地熊（-3%）、东方锆业（-3%） [9] 主要金属价格及库存变化 - 工业金属价格：LME铜最新9602美元/吨，周环比2.57%，月环比1.72%，年同比11.11%等；贵金属价格：COMEX黄金最新2918美元/盎司，周环比1.76%，月环比1.09%，年同比34.62%等 [12][14] - 金属库存：LME铜最新26万吨，周环比 -1.81%，月环比3.92%，年同比126.67%等 [15] 重点上市公司公告 - 赤峰黄金确定H股发行最终价格为每股13.72港元，预计2025年3月10日在香港联交所主板挂牌上市 [17] - 西部矿业控股股东西矿集团及其一致行动人增持计划实施完毕，西矿资产累计增持41,202,033股，占总股本1.729% [18] 贵金属 - 当地时间3月7日，美国2月失业率4.1%，预期4%，前值4%；2月季调后非农就业人口增15.1万人，预期增16万人，前值修正为增12.5万人；鲍威尔讲话缓解市场对美国经济衰退担忧；中国2月底黄金储备规模7361万盎司，环比增加16万盎司，连续四个月增加 [20] 工业金属 - 2025年《政府工作报告》指出实施更积极财政政策，赤字率拟按4%左右安排，同比提升1pct，赤字规模5.66万亿元等；财政政策发力，宏观经济有望复苏，工业金属有望受益 [27][28]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[4] 报告的核心观点 - 人形机器人产业进入“技术突破→量产降本→场景渗透”黄金周期，有望成2025年核心投资主线，维持“推荐评级”[20] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 2025年3月3日至7日，人形机器人指数涨2.52%，同期沪深300涨0.99%，上证综指涨1.56%，深成指涨2.17%[4][11] - Wind人形机器人概念指数含87支个股，期间涨幅前五为丰立智能（+38.59%）、集智股份（+36.54%）、捷昌驱动（+28.7%）、恒立液压（+19.65%）、巨能股份（+18.54%）；跌幅前五为中大力德（-10.45%）、新时达（-8.41%）、慈星股份（-6.67%）、汉宇集团（-6.65%）、柯力传感（-4.78%）[12] 产业动态 - 政策方面，2月28日北京出台政策加快具身智能机器人替代，3月3日深圳发布行动计划，3月5日工信部等十二部门印发方案征求意见，3月6日晚《人形机器人标准化白皮书》发布[4][14][16] - 政府报告首提“具身智能”“智能机器人”，培育未来产业，发展新一代智能终端及智能制造装备，智能机器人产业进入爆发期，陪伴型和护理型机器人将进入家庭并催生新兴产业[14][16] - 企业动态，小米、小鹏、蔚来等汽车产业链公司切入“人形机器人”赛道，中国移动、华为和乐聚发布5G - A机器人，优必选推动机器人群体智能进化，3月10日智元机器人与上海人工智能实验室推出通用具身基座大模型GO - 1[16] 公司动态 - 双环传动监事李瑜减持3.02万股，领益智造收购江苏科达66.46%股权，昊志机电董事韩守磊减持5.58万股，卧龙电驱董事黎明和万创奇分别持股0.1257%和0.0944%，华兴源创董事陈文源增持20万股[18][19] 投资建议 - 围绕大脑迭代、场景创新、主机厂供应链边际变化三个方向布局[20] - 个股关注特斯拉链、宇树链、华为链、智元链、乐聚链、小米链相关公司[21][23] 重点关注公司盈利预测 - 报告列出24家公司的收盘价、EPS、PE及评级情况，其中双环传动评级为“买入”，北特科技评级为“增持”，其余多数未评级[7][8][24]

报告行业投资评级 - 维持美容护理行业“推荐”评级 [2][22] 报告的核心观点 - 技术创新推动医美行业发展，新型材料技术不断涌现，个性化定制服务成主流，医美机构通过大数据和AI技术为消费者提供专属方案 [22] 根据相关目录分别进行总结 一周市场表现 - 2025年3月3日 - 3月7日，申万美容护理指数上涨2.94% [7] - 板块个股涨幅前五为科笛 - B、芭薇股份、青松股份、巨子生物、复锐医疗科技 [7] - 板块个股跌幅前五为江苏吴中、丸美生物、依依股份、青岛金王和华东医药 [7] 行业要闻 - 华东医药旗下“光学射频治疗仪V30”获NMPA注册受理，该产品集多种能量源为一体，有专有技术，可提供全面解决方案，已获美国FDA、欧盟CE注册认证 [10] - 贝泰妮旗下品牌“贝芙汀Beforteen”接入AI，应用于痤疮诊疗，AI技术还应用于公司多场景多环节 [11] - 杭州美莱“中国品质旗舰店启幕暨品质焕新发布会”成功举办，升级后院区以12大高定明星品和全维度服务体系定义高品质医美标准，实现20岁 - 50岁求美需求全龄化覆盖 [12] 重点公司公告 - 洁雅股份拟为美国全资子公司租赁厂房提供总额度不超5200万元的连带责任担保 [14] - 芭薇股份持股5%以上股东广州云美产业投资合伙企业减持公司无限售条件流通股434,519股，占总股本0.51%，权益变动后持股比例由8.33%降至7.82% [15] - 上海家化截至2025年2月28日，已累计回购公司股份6,143,072股，占总股本0.9138%，支付资金总额97,215,807.17元 [16] 本周观点 - 2025年2月12日，静博士美业集团旗下爱我科技公司美业AI大脑正式接入DeepSeek，可提供美业专业问答和智能培训应用，深度解读检测报告并输出解决方案 [17] - 静博士产业多元，布局AI转型，“气质设计机器人”可生成“3D人脸模型”并给出气质评估报告，AIWO健康管理机器人能快速评估健康指标，检测结果可在线查看 [19] - 静博士接入DeepSeek后将应用于相关机器人的AIoT报告解读，其AI机器人和工具已在门店和机构广泛应用并向行业推出 [21] 投资建议 - 建议重点关注丸美生物、巨子生物、贝泰妮、爱美客、朗姿股份、华东医药等公司 [22] 重点关注公司及盈利预测 |重点公司|股票代码|2025/03/07股价(元)|2023A EPS(元)|2024E EPS(元)|2025E EPS(元)|2026E EPS(元)|2023A PE|2024E PE|2025E PE|2026E PE|投资评级| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |巨子生物|2367.HK|70.35|1.49|1.98|2.53|3.11|45.8|33.5|26.2|21.3|未评级| |丸美生物|603983.SH|32.58|0.65|0.90|1.16|1.44|50.4|36.0|28.1|22.6|未评级| |贝泰妮|300957.SZ|43.79|1.79|1.74|2.28|2.71|24.5|25.1|19.2|16.2|未评级| |爱美客|300896.SZ|173.16|8.60|7.03|8.46|9.92|28.2|24.9|20.7|17.7|买入| |朗姿股份|002612.SZ|14.99|0.51|0.66|0.78|0.90|29.5|22.6|19.2|16.6|未评级| |华东医药|000963.SZ|34.46|1.62|1.91|2.22|2.54|21.3|18.0|15.5|13.6|未评级| [5][25]