报告行业投资评级 - 维持美容护理行业“推荐”评级 [2][23] 报告的核心观点 - 锦波生物获“全国产品和服务质量诚信承诺企业”称号，推动行业透明发展，其产品质量合格，“薇旖美”有突破且安全性获验证，还参与行业标准制定并公开核心数据 [4][18][20] - 西弥斯PhotonX光能焕肤仪获美国FDA认证，该公司专注医美赛道，实现精准治疗跨越 [13] - 龙头企业获诚信承诺企业称号推动医美环境透明健康发展，建议关注丸美生物、巨子生物、贝泰妮、朗姿股份、华东医药 [4][23] 根据相关目录分别进行总结 一周市场表现 - 2025年3月17 - 21日，申万美容护理指数下跌2.95%，涨幅前五为诺邦股份、科笛 - B、四环医药、锦盛新材、锦波生物，跌幅前五为芭薇股份、润本股份、百亚股份、登康口腔、可靠股份 [10] 行业要闻 - 2025年3月18日元生创投发布西弥斯PhotonX光能焕肤仪获美国FDA认证，该公司2022年10月成立，专注医美，提出“诊疗结合，精准治疗”理念 [13] 重点公司公告 - 润本股份持股5%以上股东JNRY VIII拟2025年4月10日至7月9日减持，集中竞价减持1%，大宗交易减持2% [14] - 珀莱雅董事金衍华和副总经理王莉拟自公告15个交易日后3个月内集中竞价减持不超0.0144%和0.0149% [15] - 丸美生物2025年3月19日赎回4000万元理财产品获104万元收益，3月20日再认购4000万元 [17] 本周观点 - 2025年3月15日锦波生物获“全国产品和服务质量诚信承诺企业”称号，产品2022年2月至2025年1月质量检验合格，“薇旖美”有突破且安全，参与行业标准制定并公开核心数据 [18][19][20] 投资建议 - 维持美容护理行业“推荐”评级，建议关注丸美生物、巨子生物、贝泰妮、朗姿股份、华东医药 [2][23]

核心观点 - 1 - 2月经济平稳向好，工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资同比均增长，房地产开发投资降幅收窄；美联储维持利率不变，放缓缩表，预计2025年降息两次；“海洋经济”受市场关注，相关主题板块表现好；市场支持性因素未变，短期调整后将重拾升势；行业及主题配置建议关注内需端、地产链、自主科技创新和先进制造、业绩预期向好行业 [5] 策略观点 市场聚焦 - 1 - 2月经济平稳向好，工业增加值同比增长5.9%，制造业、装备制造业、高技术制造业均有增长，新能源汽车等产品产量同比大增；社会消费品零售总额同比增长4.0%，多类商品零售额增长，服务零售额同比增长4.9%；固定资产投资同比增长4.1%，基础设施、制造业投资增长，房地产开发投资下降但降幅收窄，多行业投资增长 [12] - 3月20日美联储议息会议维持联邦基金利率目标区间在4.25% - 4.5%不变，强调经济前景不确定性增加，下调美国GDP预测中值，上调通胀预测值，放缓缩表，预计2025年降息两次 [16] - “海洋经济”受市场关注，上周深海科技指数涨幅为11.08%，板块受政策催化效应明显，“两会”及地方均出台相关政策 [20] 市场研判 - 上周主要指数调整，市场震荡调整原因包括热点板块获利兑现、业绩披露期资金谨慎、债市和美股对资金的影响、外围扰动因素等 [21] - 市场支持性因素未变，政策支持市场向好预期不变，1 - 2月经济数据稳中有进，市场估值合理且有热点板块，当前市场调整主要由情绪面因素导致，短期调整后将重拾升势 [21][23] - 行业及主题配置方面，行业及主题信息动态丰富，涉及家电消费季、数码产品购新补贴、乘用车零售、人形机器人、能源数据、数据局规划、中关村论坛、住建部房地产政策、新能源公交车补贴等；行业及主题关注内需端、地产链、自主科技创新和先进制造、业绩预期向好行业 [24][27] 市场数据 全球及国内指数表现 - 展示2025年3月17日 - 2025年3月21日全球及国内指数涨跌幅 [28] 行业及概念指数表现 - 展示2025年3月17日 - 2025年3月21日行业及概念指数涨跌幅 [30][32] 融资交易行业方向 - 展示2025年3月17日 - 2025年3月21日融资交易行业方向相关数据 [33] 市场及行业估值 - 给出主要宽基指数2015年3月21日 - 2025年3月21日市盈率(TTM)及市净率(LF)估值分位 [35] - 给出行业2015年3月21日 - 2025年3月21日市盈率(TTM)及市净率(LF)估值分位 [37] 事件日历 - 列出2025年3月25日 - 2025年3月28日美国多项经济指标数据公布日期 [40]

证券研究报告 电力设备 报告日期：2025 年 03 月 20 日 1-2 月电力数据：风电出力环比加快，用电增速同比+1.3% ——行业动态点评报告 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持） 最近一年走势 执业证书编号：S0230523110001 邮箱：yangy@hlzq.com 执业证书编号：S0230524080001 行业动态研究 表：重点关注公司及盈利预测 | 股票代码 | 股票简称 | 2025/03/20 | | EPS（元） | | | | PE | | | 投资 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 股价（元） | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 评级 | | 600011.SH | 华能国际 | 6.93 | 0.54 | 0.83 | 0.92 | 1.04 | 12.9 | 8.3 | 7.5 | 6.7 | 买入 | | 600027.SH | 华电国际 | 5. ...

邮箱：yangy@hlzq.com 执业证书编号：S0230524080001 邮箱：xuzj@hlzq.com 证券研究报告 电力设备 报告日期：2025 年 03 月 20 日 1-2 月装机数据：光伏新增装机 39.47GW，风电新增装机 9.28GW ——行业动态点评报告 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持） 最近一年走势 执业证书编号：S0230523110001 《光伏组件涨势确立，奔驰全固态电池 路测—电新&公用行业周报》2025.03.05 《欧洲组件市场酝酿上涨，新能源电价 全面市场化—电新&公用行业周报》 2025.02.11 《12 月电力数据：光伏出力环比加快， 用电增速环比提升—行业动态点评报 告》2025.01.23 事件： 国家能源局发布 1-2 月份全国电力工业统计数据。 观点： 请认真阅读文后免责条款 光伏：1-2 月光伏新增装机 39.47GW，同比+7%。截至 2025 年 2 月底，光伏装机容量 9.3 亿千瓦，同比+42.9%。2025 年 1-2 月， 国内光伏新增装机 39.47GW，同比+7%。 风电：1-2 月风电新增装机 9.28GW，同比-6%。截至 2 ...

报告行业投资评级 - 维持建材行业“推荐”评级 [4] 报告的核心观点 - 水泥需求持续缓慢回升，行业积极推动错峰生产，价格延续上涨态势，有望带动行业盈利能力提升 [4] - 本周国内浮法玻璃现货市场继续下跌，预计下周价格继续下跌 [4] - 主要消费建材原材料价格呈下跌趋势，产品成本有望降低，盈利能力有望改善；房地产市场供求关系逐步改善，有望带动消费建材需求改善 [4] 根据相关目录分别进行总结 一周市场表现 - 2025年3月10日 - 3月14日，申万建材指数上涨1.18%，水泥制造涨1.34%，玻璃制造跌0.03%，耐火材料跌1.90%，管材涨1.59%，玻纤跌0.75%，同期上证综指涨1.39% [8] 周内建材价格波动 水泥 - 本周全国水泥市场价格环比上涨1.6%，上涨主要在华东、中南和西南地区，涨幅20 - 40元/吨，重庆地区降20元/吨 [13] - 三月上旬，国内水泥市场需求持续缓慢回升，全国重点地区水泥企业出货率43%，环比增长不足5个百分点；南方出货率恢复至5 - 7成，北方1 - 4成 [13] - 各地企业积极推进行业自律，加强错峰生产，提价改善亏损状况，全国水泥价格延续上涨态势 [13] 玻璃 - 截至2025年3月13日，全国浮法玻璃均价1283元/吨，较6日降20元/吨；本周周均价1293元/吨，较上周降20元/吨 [31] - 本周国内浮法玻璃现货市场继续下跌，需求启动迟缓，原片企业出货一般，库存增加，价格灵活，成交重心下行 [31] - 后市预计下周产量维稳，需求端开工不及预期，订单不足，消化库存能力有限，价格继续下跌 [33] 能源和原材料 - 截至2025年3月12日，环渤海动力煤(Q5500K)价格687元/吨，环比持平，同比跌41元/吨 [37] - 截至2025年3月14日，钛白粉价格14850元/吨，环比涨100元/吨，同比跌1950元/吨 [37] - 截至2025年3月14日，沥青现货收盘价4340元/吨，环比跌50元/吨，同比跌130元/吨 [37] - 主要消费建材原材料价格同比下跌，产品成本有望降低，盈利能力有望改善；房地产市场回稳，有望带动消费建材需求改善 [37] 行业要闻 - 四川省经济和信息化厅、省生态环境厅联合下发通知，2025年度单条水泥熟料生产线错峰任务基数为190天，未完成2024年任务的生产线，未完成天数累加至2025年 [41]

报告行业投资评级 - 维持建材行业“推荐”评级 [4] 报告的核心观点 - 水泥需求持续缓慢回升，行业积极推动错峰生产，价格延续上涨态势，有望带动行业盈利能力提升 [4] - 本周国内浮法玻璃现货市场继续下跌，预计下周产量维稳、价格继续下跌 [4] - 主要消费建材原材料价格呈下跌趋势，产品成本有望降低、盈利能力有望改善，房地产市场供求关系逐步改善，有望带动消费建材需求改善 [4] 根据相关目录分别进行总结 一周市场表现 - 2025年3月10日 - 3月14日，申万建材指数上涨1.18%，水泥制造涨1.34%，玻璃制造跌0.03%，耐火材料跌1.90%，管材涨1.59%，玻纤跌0.75%，同期上证综指涨1.39% [8] 周内建材价格波动 水泥 - 本周全国水泥市场价格环比上涨1.6%，上涨主要在华东、中南和西南地区，涨幅20 - 40元/吨，重庆地区降20元/吨 [13] - 三月上旬国内水泥市场需求持续缓慢回升，全国重点地区企业出货率43%，环比增长不足5个百分点，南方出货率恢复至5 - 7成，北方在1 - 4成之间 [13] - 各地企业响应政策加强错峰生产、提价改善亏损，全国水泥价格延续上涨态势 [13] 玻璃 - 截至2025年3月13日全国浮法玻璃均价1283元/吨，较6日降20元/吨，本周周均价1293元/吨，较上周降20元/吨 [31] - 本周国内浮法玻璃现货市场继续下跌，需求启动迟缓，原片企业出货一般，库存增加，价格灵活，成交重心下行 [31] - 后市预计下周产量维稳，价格继续下跌 [33] 能源和原材料 - 截至2025年3月12日，环渤海动力煤(Q5500K)价格687元/吨，环比持平，同比跌41元/吨 [39] - 截至2025年3月14日，钛白粉价格14850元/吨，环比涨100元/吨，同比跌1950元/吨 [39] - 截至2025年3月14日，沥青现货收盘价4340元/吨，环比跌50元/吨，同比跌130元/吨 [39] - 主要消费建材原材料价格同比下跌，产品成本有望降低、盈利能力有望改善，房地产市场回稳有望带动消费建材需求改善 [39] 行业要闻 - 四川省经济和信息化厅、省生态环境厅联合下发通知，2025年度单条水泥熟料生产线错峰任务基数为190天，未完成2024年任务的生产线，未完成天数累加至2025年 [43] 重点关注公司及盈利预测 | 股票代码 | 股票简称 | 2025/3/17股价（元） | 2023A EPS（元） | 2024E EPS（元） | 2025E EPS（元） | 2026E EPS（元） | 2023A PE | 2024E PE | 2025E PE | 2026E PE | 投资评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600801.SH | 华新水泥 | 13.21 | 1.33 | 0.90 | 1.17 | 1.25 | 9.7 | 14.4 | 11.1 | 10.4 | 增持 | | 000672.SZ | 上峰水泥 | 7.89 | 0.77 | 0.59 | 0.73 | 0.84 | 9.4 | 12.3 | 10.0 | 8.6 | 增持 | | 600585.SH | 海螺水泥 | 25.25 | 1.97 | 1.60 | 1.84 | 2.03 | 12.8 | 15.8 | 13.7 | 12.5 | 未评级 | | 000786.SZ | 北新建材 | 31.00 | 2.09 | 2.60 | 2.95 | 3.35 | 15.0 | 12.0 | 10.6 | 9.3 | 增持 | | 002271.SZ | 东方雨虹 | 13.87 | 0.90 | 0.04 | 1.00 | 1.17 | 13.9 | 292.3 | 12.5 | 10.7 | 买入 | | 002372.SZ | 伟星新材 | 12.40 | 0.90 | 0.60 | 1.01 | 1.13 | 15.2 | 21.1 | 13.5 | 12.1 | 买入 | | 002791.SZ | 坚朗五金 | 22.80 | 1.01 | 0.34 | 0.70 | 0.98 | 22.6 | 67.2 | 32.8 | 23.3 | 未评级 | | 600586.SH | 金晶科技 | 5.67 | 0.32 | 0.04 | 0.36 | 0.45 | 17.5 | 135.0 | 15.6 | 12.5 | 未评级 | | 601636.SH | 旗滨集团 | 6.08 | 0.65 | 0.25 | 0.34 | 0.46 | 9.3 | 24.6 | 17.9 | 13.4 | 未评级 | | 603737.SH | 三棵树 | 51.11 | 0.33 | 0.80 | 1.43 | 1.77 | 155.2 | 64.1 | 35.7 | 28.8 | 未评级 | [6]

证券研究报告 计算机 报告日期：2025 年 03 月 17 日 海内外科技共振，国产 AI 关注度提升 ——计算机行业周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持） 最近一年走势 执业证书编号：S0230523080004 邮箱：sunbw@hlzq.com 执业证书编号：S0230124010005 邮箱：zhulx@hlzq.com 《Manus 推高 AI Agent 关注度，AI+医 疗有望加速落地—计算机行业周报》 2025.03.11 《把握 AI 主线，关注政府报告中新质生 产力方向—计算机行业点评报告》 2025.03.06 《阿里加码 AI 与云计算，DeepSeek 开 源周首发 FlashMLA—计算机行业周报》 2025.02.25 请认真阅读文后免责条款 摘要： 风险提示：所引用数据资料的误差风险；AI 投资力度不及预期； AI 产品竞争加剧；重点关注公司业绩不达预期；政策标准出台速 度不及预期。 表：重点关注公司及盈利预测 | 股票代码 | 股票简称 | 2025/03/14 | | | EPS（元） | | | PE | | | 投资 | | --- | --- | --- | ...

报告行业投资评级 - 计算机行业投资评级为推荐（维持） [2] 报告的核心观点 - 海外英伟达GTC 2025大会临近，国内AI技术受重视程度提升，AI与云、量子计算等赛道有望迎来催化 [4][22] - 国内大厂资本开支预期偏乐观，推理算力占比有望加速提升，长期看好云计算与AI应用赛道 [4][22] 根据相关目录分别进行总结 一周市场表现 - 2025年3月10日 - 3月14日，申万计算机指数下跌1.36% [9] - 板块个股涨幅前五为志晟信息、鸿泉物联、朗科科技、立方数科、*ST迪威 [9] - 板块个股跌幅前五为品高股份、亚康股份、用友网络、深信服、赛意信息 [9] 行业要闻 - 2025年3月16日，百度发布文心大模型4.5和文心大模型X1，文心大模型4.5是新一代原生多模态基础大模型，文心大模型X能自主运用工具，文心大模型4.5 API输入价格为0.004元/千tokens，输出价格为0.016元/千tokens；文心大模型X1即将在千帆平台上线，输入价格为0.002元/千tokens，输出价格为0.008元/千tokens [14] - 2025年3月11日，OpenAI发布用于构建智能体的新工具，未来计划发布更多工具简化基于该公司平台的智能体开发流程 [14] 重点公司公告 - 2025年3月13日，道通科技预计2025年第一季度归母净利润1.8亿元至2亿元，同比增长44.29% - 60.32% [14] - 2025年3月13日，众诚科技与中国移动许昌分公司签订《许昌市私有云服务项目集成服务合作合同》，合同预估总价1.6亿元 [15] 本周观点 英伟达GTC 2025大会召开在即，关注重点方向催化 - 英伟达CEO黄仁勋将于3月19日凌晨1点发表主题演讲，聚焦代理式AI、机器人、加速运算等领域，大会新增China AI Day、量子计算主题演讲 [4][16] - China AI Day拟邀中国企业分享AI技术，涵盖云计算与互联网等热门议题，将提升国产AI话语权和影响力 [4][16] - 英伟达邀请行业领袖参加量子计算分享活动，2024年至今海外部分量子技术公司股价涨幅大，如QUANTUM COMPUTING区间最高涨幅超75倍等；国内“量子科技”连续两年写入政府工作报告，技术从“实验”迈向“实用”，2025年3月3日中科大成功构建105比特超导量子计算原型机，建议关注国内量子计算相关厂商 [4][16][18] - 英伟达GTC2025大会设置OpenUSD会议聚焦物理AI等领域，此前推出Cosmos平台含生成式世界基础模型，物理AI将加速自动驾驶等技术开发效率和工业数字化进程 [4][19] 腾讯2024年报发布在即，关注国内大厂资本开支预期 - 腾讯将于2025年3月19日发布2024年年报，预计短期内国内大厂资本开支预期延续上调趋势 [4][20] - 据IDC预测，到2026年中国AI服务器中62.2%工作负载用于推理，随大厂资本开支上调，推理侧算力边际增长加快，AI应用有望迎来黄金期，看好云计算及掌握大量用户资源的公司 [4][20] 投资建议 - 维持计算机行业“推荐”评级 [4][22] - 建议关注云计算相关厂商浪潮信息、云赛智联、神州数码、深桑达A、数据港、润建股份；AI应用厂商用友网络、鼎捷数智、索辰科技、赛意信息、能科科技；量子技术厂商国盾量子、科大国创、神州信息、吉大正元 [5][22]

报告行业投资评级 - 维持钢铁行业“推荐”评级 [2][8][59] 报告的核心观点 - 财政政策预期宽松及市值管理落地有望带动板块估值提升，需求端在地产基建筑底企稳、制造业持稳向好支撑下保持平稳，供给端经历长时间亏损后达成联合重组和落后产能退出共识，产业集中度提升、产量结构调整、产品高质量发展是行业转型必然趋势 [8][59] 根据相关目录分别进行总结 一周市场表现 - 2025年3月10日至14日，申万钢铁指数周环比上升1.48%，各子行业及上证综指涨跌幅为普钢2.76%、冶钢原料2.59%、上证综指1.39%、特钢Ⅱ0.75% [11] - 重点覆盖公司中，个股涨跌幅前五为抚顺特钢13.30%、杭钢股份12.37%、广东明珠10.49%、金岭矿业8.27%、翔楼新材6.77%；后五为本钢板材 -5.04%、马钢股份 -4.35%、中南股份 -3.62%、三钢闽光 -3.42%、鞍钢股份 -3.08% [11] 周内行业关键数据 供给 - 截至2025年3月14日，五大钢材合计产量853.21万吨，周环比上升2.27%，同比上升0.50%；247家钢铁企业铁水日均产量230.59万吨，周环比上升0.03%，同比上升4.42%；高炉产能利用率86.57%，周环比上升0.03pct，同比上升3.99pct；87家独立电弧炉钢厂产能利用率53.49%，周环比上升1.40pct，同比上升1.89pct [4][15][54] 需求 - 截至2025年3月14日，五大钢材合计消费量883.88万吨，周环比上升3.61%，同比上升6.42%；主流贸易商建筑用钢日成交量11.91万吨，周环比上升32.29%，同比下降7.53%；截至2024年12月，钢材单月出口数量合计972.70万吨，月环比持平，同比上升11.24%，月度累计出口数量合计11071.60万吨，月环比下降0.31%，同比上升1166.17% [4][20][55] 库存 - 截至2025年3月14日，五大钢材合计社会库存1319.91万吨，周环比下降1.47%，同比下降24.99%；厂内库存509.71万吨，周环比下降2.12%，同比下降31.71% [4][29][56] 原料库存 - 截至2025年3月14日，247家钢铁企业进口铁矿石库存9144.65万吨，周环比下降0.41%，同比下降1.35%；47个港口进口铁矿石库存14832.80万吨，周环比下降2.11%，同比上升0.32%；114家钢铁企业进口铁矿石库存可用天数24.97天，周环比下降0.76%，同比上升7.03%；247家钢铁企业炼焦煤库762.28万吨，周环比上升0.74%，同比下降1.36%；焦炭库存678.41万吨，周环比下降0.11%，同比上升11.39%；中国港口焦炭库存209.10万吨，周环比上升4.48%，同比上升17.30%；中国独立焦化企业焦炭库存147.26万吨，周环比下降4.45%，同比上升15.53% [34] 成本 - 铁矿石：截至2025年3月14日，澳洲粉矿日照港62%Fe价格指数780.6元/湿吨，周环比上升0.13%，同比下降4.85%；印度粉矿青岛港61%Fe价格710.2元/湿吨，周环比上升0.17%，同比下降4.26%；截至3月7日，19个港口澳洲&巴西铁矿石发货量2642.5万吨，周环比下降3.47%，同比上升19.68%；45个港口铁矿到港量1838.6万吨，周环比上升1.96%，同比下降19.26% [4][42][57] - 废钢&铸造生铁：截至2025年3月14日，废钢综合绝对价格指数2508.77元/吨，周环比下降0.90%，同比下降13.86%；铸造生铁综合绝对价格指数2973.49元/吨，周环比下降1.66%，同比下降15.08% [4][42][57] - 焦煤&焦炭：截至2025年3月14日，低硫主焦煤价格指数1281.28元/吨，周环比下降1.23%，同比下降36.94%；唐山一级冶金焦汇总价格1689元/吨，周环比下降0.65%，同比下降29.09%；230家独立焦化厂产能利用率69.31%，周环比下降1.07pct，同比上升2.88pct；独立焦化企业吨焦利润 -27元/吨，周环比亏损减少 [4][43][57] 价格 - 截至2025年3月14日，Mysteel普钢绝对价格指数3575.89元/吨，周环比 +0.29%，月环比 -0.09%，同比 -10.04%；Mysteel特钢绝对价格指数9402.63元/吨，周环比 -0.33%，月环比 -0.90%，同比 -3.24%；2025年3月7日，全球钢材价格指数205点，周环比 +1.43%，月环比 +4.33%，同比 -9.09%，钢材下游终端采购需求逐步释放，但海外关税对价格仍存扰动，预计短期震荡 [5][45][58] 行业要闻 - 2025年3月13日，国家发改委报告提出2025年主要任务包含持续实施粗钢产量调控，推动钢铁产业减量重组 [51][58] - 3月17日，国家统计局新闻发言人表示2025年以来工业生产平稳较快增长，但市场供求结构性矛盾突出，下阶段要落实扩大内需举措，推动科技创新和产业创新融合发展 [51] - 3月17日，国家统计局发布2025年1 - 2月规模以上工业增加值数据，钢材产量22409万吨，同比增长4.7%；粗钢产量16630万吨，同比下降1.5% [51] 重点公司公告 - 包钢股份2025年计划生产生铁1462万吨，粗钢1564万吨，商品坯材1476万吨，相比2024年计划粗钢产量减少9万吨，减幅0.5% [52] - 方大特钢2024年度总营业收入215.60亿元，同比减少18.67%；利润总额4.69亿元，同比减少51.46%；归母净利润2.48亿元，同比减少64.02%；利润分配方案为每10股派发现金红利0.33元（含税），现金分红金额总计74,683,462.62元，占归母净利润的30.13% [52] - 翔楼新材董事、副总经理张玉平计划2025年3月12日至9月11日增持公司股票，增持金额不低于700万元，不超过1300万元 [53] 周观点 - 供给端情况与周内行业关键数据中供给部分一致 [54] - 需求端情况与周内行业关键数据中需求部分一致 [55] - 库存端情况与周内行业关键数据中库存部分一致 [56] - 成本端情况与周内行业关键数据中成本部分一致 [57] - 价格端情况与周内行业关键数据中价格部分一致 [58] - 建议关注具有产品结构优势及规模效应的行业龙头宝钢股份、南钢股份、华菱钢铁，以及具有高壁垒、高附加值产品的特钢公司久立特材、武进不锈、甬金股份 [8][59]

核心观点 - 社融保持较快增长，2025年2月末社会融资规模存量为417.29万亿元，同比增长8.2%，政府债券增速上升；美国2月价格指数低于预期，市场对美联储全年降息预期上调；政策主导市场变化，内需尤其是消费端需进一步恢复，《提振消费专项行动方案》有望释放消费潜力；关注基本面数据反馈，后续基本面反馈对市场短期影响可能增加；行业及主题配置建议关注内需端、地产链、自主科技创新和先进制造等方向 [4] 策略观点 市场聚焦 - 社融方面，2025年2月末社会融资规模存量417.29万亿元，同比增8.2%，政府债券余额83.47万亿元，同比增18.1%，占比20%，同比高1.7%；1 - 2月社会融资规模增量累计9.29万亿元，比上年同期多1.32万亿元；2月末广义货币（M2）余额320.52万亿元，同比增长7%，狭义货币（M1）余额109.44万亿元，同比增长0.1%，前两个月净投放现金4562亿元 [4][8] - 美国2月价格指数低于预期，2月CPI同比上涨2.8%，为2024年11月以来新低，核心CPI同比上涨3.1%，为2021年4月以来最低涨幅；通胀数据调整使市场对美联储全年降息预期上调，但关税政策仍影响通胀 [4][9] - 政策主导市场变化，上周五市场受政策催化上涨，内需方向尤其是消费端行业板块和热门概念板块涨幅靠前，内需消费端需进一步恢复，《提振消费专项行动方案》有望释放消费潜力 [4][11] 市场研判 - 上周主要指数均上涨，上证指数区间涨跌幅为1.39%、上证收益指数区间涨跌幅1.39%、沪深300区间涨跌幅为1.59%、万得全A指数区间涨跌幅为1.49% [12] - 市场向好原因一是政策及其预期带动，提振消费政策密集发布，内需板块估值合理引发资金布局，金融政策稳定市场带动非银金融板块上涨；二是科技创新板块虽阶段震荡但关注度未减，利好因素多仍有较好表现 [12][14] - 行业板块轮动承接效应好，市场估值合理，政策驱动基本面预期改善，使资金关注度提升，流动性及市场风险偏好增强；市场对政策落地实施期待高，后续基本面反馈对市场短期影响可能增加 [14] - 行业及主题配置，行业及主题信息动态包括挖掘机销售增长、汽车产销增长、国有企业数据效能提升行动等；行业及主题关注方面，内需端关注家用电器、汽车等；地产链住建部将稳楼市；自主科技创新和先进制造关注电子、数字经济等，主题关注新质生产力等 [15][18] 市场数据 全球及国内指数表现 - 展示2025年03月10日 - 2025年03月14日全球及国内指数涨跌幅情况 [20][22] 行业及概念指数表现 - 展示2025年03月10日 - 2025年03月14日行业及概念指数涨跌幅情况 [24][25] 融资交易行业方向 - 展示2025年03月10日 - 2025年03月14日期间净买入额（融资净买入 - 融券净卖出）情况 [27][28] 市场及行业估值 - 给出主要宽基指数2015年03月14日 - 2025年03月14日市盈率（TTM）及市净率（LF）估值分位 [30] - 给出行业2015年03月14日 - 2025年03月14日市盈率（TTM）及市净率（LF）估值分位 [32] 事件日历 - 列出2025年3月17日 - 20日美国、中国部分指标数据公布及事件安排，如美国2月零售销售数据、中国1 - 2月出口金额数据、美国3月美联储利率决议等 [35]