1. 2024年土地市场的新变化 - 需求端仍偏低迷,住宅用地成交面积大幅下降 [1][2][3] - 供给端多个一二线城市2024年住宅用地供给大幅下降 [3][4][5] - 土地成交"量价齐跌",成交面积和均价双双下行,溢价率低位运行 [6][7] - 拿地区域范围更加集中,一线城市拿地金额占比提升 [8][9][10] - 房企待开发土地库存创新高,压缩新增拿地 [11][12][13][14] 2. 土地财政困境对地方政府的影响 - 地方财政收支紧平衡,可用财力减少,对中央转移支付依赖上升 [9][15][16][17] - 部分地区债务风险指标被动上升,城投土地资产缩水加大再融资难度 [10][18][19] - 部分地区基层财政运行面临一定困难,出现"乱收费"等现象 [11] 3. 未来土地财政的转型建议 - 短期稳定房地产经济,中长期推动产业结构转型,培育新税源 [13][59] - 优化减税降费,扩大消费税征收范围,探索数字税等新税种 [14][15][59][60] - 重点增加民生保障和消费支持,提高财政支出效率 [16][62] - 合理平衡短期化债与长期发展,推动城投平台转型 [17][63][64] - 推动新一轮财税体制改革,建立规范的资本预算和债务预算 [65][66]

报告的核心观点 - 今日A股主要指数涨跌互现,沪指跌0.24%,深证成指跌0.04%,科创50涨0.43%,创业板指跌0.39% [1] - 全市场近2700只个股下跌,沪深两市今日成交额合计6196亿元,较上个交易日缩量1047.92亿元 [1] - 行业方面,建筑材料、建筑装饰、汽车、环保、通信、医药生物等行业领涨,食品饮料、综合、煤炭、社会服务、有色金属、电力设备等行业领跌 [2] - 涨幅居前的概念板块包括最小市值、水利水电建设、西部大基建、饲料精选、水泥制造精选等 [3] 报告内容总结 市场回顾 - 今日A股主要指数涨跌互现,沪指跌0.24%,深证成指跌0.04%,科创50涨0.43%,创业板指跌0.39% [1] - 全市场近2700只个股下跌,沪深两市今日成交额合计6196亿元,较上个交易日缩量1047.92亿元 [1] - 行业方面,建筑材料、建筑装饰、汽车、环保、通信、医药生物等行业领涨,食品饮料、综合、煤炭、社会服务、有色金属、电力设备等行业领跌 [2] - 涨幅居前的概念板块包括最小市值、水利水电建设、西部大基建、饲料精选、水泥制造精选等 [3]

报告核心观点 - 2024年6月20日A股主要指数涨跌互现，沪指、深证成指、创业板指收跌，科创50收涨，个股跌多涨少，沪深两市成交额较上一交易日放量 [42] 市场回顾 指数涨跌情况 - 沪指跌0.42%，收报3005.44点；深证成指跌1.63%，收报9068.85点；科创50涨0.46%，收报755.15点；创业板指跌1.44%，收报1762.70点 [42] - 全市场近4500只个股下跌，沪深两市今日成交额合计7244亿元，较上个交易日放量196.5亿元 [42] 行业涨跌情况 - 申万一级行业除煤炭、石油石化外悉数下跌，房地产、商贸零售、传媒、计算机、综合、国防军工等行业领跌 [2] 概念板块涨跌情况 - 涨幅居前概念板块有央企煤炭、CRO、先进封装、减肥药、航运精选、半导体精选、半导体硅片、煤炭开采精选、医疗服务精选、IGBT、汇金持股、最小市值、汽车芯片、半导体设备、国家大基金等 [32]

报告核心观点 - 2024年6月19日A股主要指数悉数下跌，个股跌多涨少，沪深两市成交额缩量，申万一级行业多数下跌，部分概念板块涨幅居前 [20][22] 市场回顾 指数涨跌情况 - 今日A股主要指数悉数下跌，沪指跌0.40%收报3018.05点，深证成指跌1.07%收报9219.07点，科创50跌0.69%收报751.69点，创业板指跌1.26%收报1788.50点 [20] - 全市场近3600只个股下跌，沪深两市今日成交额合计7047亿元，较上个交易日缩量322.74亿元 [20] 行业涨跌情况 - 今日申万一级行业除银行、石油石化、有色金属、建筑装饰4个行业外悉数下跌，电力设备、传媒、社会服务等行业领跌 [22] 板块涨跌情况 - 今日涨幅居前概念板块有先进封装、PEEK材料、最小市值等板块 [22]

报告核心观点 - 2024年6月18日A股主要指数小幅震荡，个股涨多跌少，沪深两市成交额缩量，多数申万一级行业上涨，部分概念板块涨幅居前 [2] 市场回顾 - 指数涨跌情况：沪指涨0.48%收报3030.25点，深证成指涨0.40%收报9318.47点，科创50跌0.03%收报756.90点，创业板指涨0.29%收报1811.36点，全市场近4000只个股上涨，沪深两市成交额合计7370亿元，较上个交易日缩量145.7亿元 [2] - 行业涨跌情况：申万一级行业除食品饮料、医药生物、农林牧渔、房地产4个行业外悉数上涨，通信、计算机、汽车、建筑装饰、机械设备、综合等行业领涨 [2] - 板块涨跌情况：涨幅居前概念板块有车路云、智能交通、PEEK材料、车联网、无人驾驶、百度平台、卫星导航、挖掘机、高铁、华为鸿蒙、时空大数据、工业4.0、光通信、网络安全、6G等 [2]

经济现状 - 5月经济延续回升，社会消费品零售总额同比增长3.7%，较4月回升1.4个百分点；1 - 5月广义基建投资累计同比增长6.7%；5月出口同比增长7.6%，较4月回升6.1个百分点；规模以上高技术制造业增加值同比增长10%，1 - 5月高技术产业投资同比增长11.5%[13][22][25] - 房地产销售、投资低迷，5月商品房销售面积、销售额当月同比分别为 - 20.7%和 - 26.4%，房地产投资当月同比为 - 11%；70大中城市新房和二手房价格环比分别下降0.7%和1%[26][37] - 居民消费信心不足，5月社零同比3.7%低于疫情前8%，2024年一季度居民平均消费倾向为63.3%低于2019年同期的65.2%，5月汽车销量同比下降2.9%，零售额同比下降4.4%[29] - 企业投资意愿不强，1 - 5月制造业投资累计同比达9.6%但内生增长动能不强，5月PPI同比为 - 1.4%，企业中长期贷款同比少增2698亿元[40][41] - 地方基建投资增速偏低，1 - 5月广义基建投资累计同比增长6.7%，公共设施管理业和道路运输业投资1 - 5月累计同比分别为 - 5.5%和 - 0.9%[42] 政策建议 - 房地产政策需保供给、促需求、稳房价，一线城市放松限购，各地调整首付比例和房贷利率，加大中央财政对地方收储支持，出让优质地块[43] - 财政政策加大力度、靠前发力，考虑追加年内预算赤字，加快专项债发行形成实物工作量，采取多种方式缓解地方财政压力[48] - 货币政策进一步发力，降低存量房贷利率，可通过打击高息揽储、降准或市场化“转按揭”方式实施[49][50]

新增社融情况 - 5月新增社融2.07万亿元，超市场预期1.95万亿元，同比多增5132亿元，存量391.93万亿元，同比增速8.4% [4][8] - 政府债券融资放量支撑社融好转，5月新增1.23万亿元，近五年同期均值7614.5亿元，同比多增6682亿元 [8] - 企业债券因低基数效应回升，5月新增313亿，同比多增2457亿元 [24] 信贷增长制约因素 - 实体经济需求偏弱，5月新增人民币贷款8157亿元，低于近五年同期均值14420.1亿元，同比少增4062亿元 [9] - 监管“去虚增、防空转”，规范手工补息和优化金融业增加值核算，下拉信贷总量 [10] M1增速情况 - 5月M1同比增速-4.2%，M1规模64.68万亿元，若纳入居民活期存款，同比下降0.8% [11][12] - M1增速受企业活期存款下降拖累，5月企业活期存款减少10450.3亿元，同比多减8039.1亿元 [39] - 金融“挤水分”致M1加速回落，5月非银存款新增11600亿元，同比多增8379亿元 [28] 信贷增速趋势 - 信贷增速放缓或成常态，与经济高质量发展适配 [29] - 顶层设计引导淡化对货币信贷总量关注，重视结构和质效 [42]

报告核心观点 - 2024年6月17日A股主要指数涨跌互现，沪指收跌，深证成指、科创50、创业板指收涨，个股跌多涨少，沪深两市成交额缩量，申万一级行业多数下跌 [14][16] 市场回顾 指数涨跌情况 - 沪指跌0.55%，收报3015.89点；深证成指涨0.31%，收报9281.25点；科创50涨0.38%，收报757.11点；创业板指涨0.83%，收报1806.19点 [14] - 全市场近3600只个股下跌，沪深两市成交额合计7516亿元，较上个交易日缩量964.8亿元 [14] 行业涨跌情况 - 申万一级行业除电子、电力设备、汽车、通信、国防军工等5个行业外悉数下跌，煤炭、钢铁、房地产、综合、轻工制造、石油石化等行业领跌 [16] 概念板块涨跌情况 - 涨幅居前概念板块有消费电子代工、无线充电、动力电池、苹果、锂电电解液、IGBT、AI手机、TWS耳机、先进封装、半导体精选、GPU、智能音箱、光刻机、锂电负极、中芯国际产业链等 [29]

报告的核心观点 - 今日A股主要指数多数收涨,沪指涨0.12%,深证成指涨0.50%,创业板指涨0.76% [1] - 申万一级行业中,通信、非银金融、房地产等行业涨幅靠前,公用事业、国防军工等行业跌幅靠前 [2] - 概念板块中,光模块(CPO)、光通信、炒股软件等板块涨幅居前,医药电商、CRO、血液制品等板块回调 [3] 报告内容总结 市场回顾 - 今日A股主要指数涨跌情况:沪指涨0.12%,深证成指涨0.50%,创业板指涨0.76% [1] - 申万一级行业涨跌情况:通信、非银金融、房地产等行业涨幅靠前,公用事业、国防军工等行业跌幅靠前 [2] - 概念板块涨跌情况:光模块(CPO)、光通信、炒股软件等板块涨幅居前,医药电商、CRO、血液制品等板块回调 [3] 风险提示 - 无相关内容 其他 - 无其他相关内容

市场表现 - 指数涨跌情况沪指跌0.28%收报3028.92点深证成指跌0.69%收报9206.24点科创50涨0.54%收报758.98点创业板指跌0.09%收报1777.79点全市场1740只个股上涨3478只个股下跌143只个股收平沪深两市今日成交额合计7525亿元较上个交易日放量605.61亿元 [1] - 行业涨跌情况申万一级行业通信电子公用事业汽车国防军工计算机等行业上涨农林牧渔建筑材料综合有色金属钢铁纺织服饰房地产等行业跌幅靠前 [2] - 板块涨跌情况涨幅居前概念板块为先进封装IGBT次新股半导体精选光模块(CPO)汽车芯片国家大基金半导体设备新型工业化近端次新股高送转预期人形机器人BC电池消费电子代工虚拟电厂板块 [3] 市场回顾 - 三大股指沪指收跌0.28%深证成指收跌0.69%创业板指收跌0.09%申万一级板块通信电子公用事业上涨农林牧渔建筑材料回调概念板块先进封装IGBT次新股上涨饲料精选鸡产业猪产业回调 [7]