报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯方面，浙石化等装置重启及外盘进口到港增加，预期社会库存上升，下游开工率下降，短期内供大于需，虽部分下游提价、终端库存去化，但价格反弹压缩生产利润，承压格局难改 [3] - 苯乙烯生产利润改善，部分装置计划复产，下游消费端开工波动不大，到港量有限使港口库存低位、估值偏高 [3] - 上周苯乙烯价格超预期上涨受中美贸易缓和补库、港口纸货库存低基差上行、北方大厂乙烯裂解装置检修等因素驱动 [3] - 目前利多消息基本消化，需警惕上游原油受地缘政治影响价格波动及纯苯价格波动带来的盘面震荡 [4] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 基本面 - 价格：5月20日苯乙烯主力合约收跌1.88%，报7580元/吨，基差270元/吨（+24元/吨） [2] - 成本：5月20日布油主力合约收盘62.1美元/桶（+0.1美元/桶），WTI原油主力合约收盘65.5美元/桶（+0.1美元/桶），华东纯苯现货报价6100元/吨（+40元/吨） [2] - 库存：苯乙烯样本工厂库存21.3万吨（-1.9万吨），环比减少8.2%，江苏港口库存5.7万吨（-1.2万吨），环比下降17.2%，库存持续去化，现货流动性收紧 [2] - 供应：苯乙烯检修装置逐渐回归，供应有增量预期，周产量环比下滑1.29%至32.65万吨（-0.42万吨），工厂产能利用率71.3%（-0.9%） [2] - 需求：下游3S开工率变化不一，EPS产能利用率62.3%（+15.0%），ABS产能利用率67.4%（-1.6%），PS产能利用率57.1%（+0.8%），开工率大幅回升 [2] 产业链数据监测 苯乙烯&纯苯价格 |数据指标|2025/05/19|2025/05/20|涨跌幅|变化单位| | --- | --- | --- | --- | --- | |苯乙烯(期货主连)|7779.0|7580.0|-2.56%|元/吨| |苯乙烯(现货)|8224.0|8220.0|-0.05%|元/吨| |基差|246.0|270.0|9.76%|元/吨| |纯苯(华东)|6140.0|6100.0|-0.65%|元/吨| |纯苯(韩国FOB)|734.5|728.5|-0.82%|美元/吨| |纯苯(美国FOB)|793.9|793.9|0.00%|美元/吨| |纯苯(中国CFR)|751.5|743.5|-1.06%|美元/吨| |纯苯内益 - CFR价差|-379.7|-352.4|7.20%|元/吨| |纯苯华东 - 山东价差|240.0|50.0|-79.17%|元/吨| |布伦特原油|62.0|62.1|0.27%|美元/吨| |WTI原油|65.4|65.5|0.20%|美元/吨| |石脑油|7691.5|7691.5|0.00%|元/吨| [6] 苯乙烯&纯苯产量及库存 |数据指标|2025/05/09|2025/05/16|涨跌幅|变化|单位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |苯乙烯产量(中国)|33.1|32.6|-1.29%||万吨| |纯苯产量(中国)|40.2|39.0|-2.94%||万吨| |苯乙烯港口库存(江苏)|6.9|5.7|-17.23%||万吨| |苯乙烯工厂库存(国内)|23.2|21.3|-8.17%||万吨| |纯苯港口库存(全国)|12.0|12.3|2.50%||万吨| [7] 开工率情况 |产能利用率|2025/05/09|2025/05/16|涨跌|变化|单位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |纯苯下游 - 苯乙烯|72.2|71.3|-0.93||%| |纯苯下游 - 己内酰胺|83.7|83.8|0.07||%| |纯苯下游 - 苯酚|75.0|78.0|3.00||%| |纯苯下游 - 苯胺|75.3|68.9|-6.44||%| |苯乙烯下游 - EPS|47.4|62.3|14.96||%| |苯乙烯下游 - ABS|69.0|67.4|-1.61||%| |苯乙烯下游 - PS|56.3|57.1|0.80||%| [8] 行业要闻 - 中国4月黄金进口猛增73%，创11个月新高 [9] - 七国集团讨论对低价值中国产品加征关税 [9] - 欧盟计划对进入该地区的数十亿个来自中国的小包裹征收统一处理费，约每件2欧元（2.25美元） [9] 产业链数据图表 - 包含纯苯价格、苯乙烯价格、苯乙烯 - 纯苯价差、SM进口纯苯成本VS国产纯苯成本、苯乙烯港口库存、苯乙烯工厂库存、纯苯港口库存、ABS库存、PS库存、EPS库存、己内酰胺周度产能利用率、苯酚周度产能利用率、苯胺周度产能利用率等图表 [10][17][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前乙二醇装置检修带动供应减量扩大，供需结构相对良好 聚酯开工维持高位，中美贸易谈判结果超市场预期，终端出口预期修复，订单前置，备货需求或大幅增长，强预期下乙二醇谨慎偏强对待，继续关注港口实际到货节奏 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 乙二醇期货主力合约价格小幅下跌0.39%至4398元/吨，现货华东市场价格上涨35元至4575元/吨，基差走阔至172元/吨 [2] - 黔希煤化等多套装置停车检修，截至5月15日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在60.51%（环比上期下降8.48%），5月12 - 18日主港计划到货总数约为5.5万吨 [2] - 聚酯工厂负荷94.2%，国内织造综合开工率约在63.80%附近，较上周开工上涨63.80%，江浙地区综合开机率为60.68%，较上周上涨0.62% [3] - CCF口径的5月18日华东主港港口库存约74.3万吨，环比上期下降0.8万吨 [3] 产业链价格监测 - 乙二醇主力期货价格从4415元降至4398元，跌幅0.39%，主力合约成交减少16.16%，持仓减少1.49% [5] - 现货华东价上涨35元至4575元，基差扩大至172元，MEG 1 - 5价差下降48.60%，MEG 5 - 9价差上涨32.26%，MEG 9 - 1价差上涨71.11% [5] - 石脑油制利润为负，乙烯制利润下降0.92%，煤制利润稳定，甲醇制利润未给出 [5] - 乙二醇总体、煤制、油制等开工率均无变化，聚酯工厂负荷、江浙织机负荷等也无变化 [5] - 华东主港库存下降4.08%，张家港库存下降8.21%，到港量增加26.32% [5] 产业链数据图表 - 包含乙二醇主力合约收盘价与基差、乙二醇制取利润、下游聚酯装置开工率等图表 [6][8][10] 附录：大模型推理过程 - 各指标有不同变化，利润数据亏损或影响供给端开工率，供给稳定，需求端负荷未变，库存减少或反映需求较好或到港量不及预期 [15][16] - 综合考虑各因素，乙二醇可能维持震荡，因供需双弱，成本支撑与需求疲软并存，库存下降提供短期支撑但长期压力仍存 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 下游涤丝库存压力缓解，聚酯原料盘面下方存支撑；原油价格下行使成本支撑松动，中美贸易磋商积极进展带动市场风险偏好提升，需求端释放利好信号，叠加PX、PTA检修季供应大幅缩减，成本、供需共振利好驱动盘面偏强运行，关注终端订单及产销、成交情况；市场继续关注俄乌、美伊局势，油价短期震荡格局对成本端支撑有限，未来关注下游纱厂备货节奏 [1][3][4] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 05月19日，PX主力合约收6752.0元/吨，较前一交易日收涨0.12%，基差为122.0元/吨；PTA主力合约收4776.0元/吨，较前一交易日收涨0.04%，基差为214.0元/吨 [2] - 05月19日，布油主力合约收盘65.33美元/桶，WTI收61.93美元/桶；轻纺城成交总量为818.0万米，15日平均成交为1005.0万米 [3] - PX方面，国内多装置有检修或重启情况，国内装置开工率为73%，亚洲开工率为67.9%；PTA方面，多装置有检修或重启计划，开工率在75.6%附近，聚酯开工率在94.2%附近 [3] - 05月19日，短纤主力合约收6544.0元/吨，较前一交易日收跌0.09%；华东市场现货价为6635.0元/吨，较前一交易日收跌15.0元/吨，基差为91.0元/吨 [4] - 轻纺城成交量（MA15）整体呈小幅下降趋势；DTY、FDY、POY、涤纶短纤库存均有下降，库存压力不大 [4] 产业链价格监测 - PX期货主力合约价格、成交、持仓较2025-05-16有变化，涨幅分别为0.12%、16.21%、2.64%；PX现货中国主港CFR价格不变，韩国FOB涨0.25%；PX基差降6.15% [6] - PTA期货主力合约价格涨0.04%，成交涨13.06%，持仓降0.90%；PTA现货中国主港CFR价格不变；PTA基差、1 - 5价差、5 - 9价差、9 - 1价差有变化，进口利润涨0.25% [6] - 短纤期货主力合约价格跌0.09%，成交涨21.50%，持仓涨1.27%；短纤现货华东市场主流价跌0.23%；PF基差、1 - 5价差、5 - 9价差、9 - 1价差有变化 [6] - 布油主力合约涨0.23%，美原油主力合约、CFR日本石脑油、乙二醇、聚酯切片、涤纶POY、涤纶DTY、涤纶FDY价格不变，聚酯瓶片跌0.16% [6] - 石脑油、PX加工价差不变，PTA加工价差涨0.34%，聚酯切片、涤纶短纤、涤纶POY、涤纶DTY、涤纶FDY加工价差不变，聚酯瓶片加工价差降2.05% [7] - 轻纺城成交量总量、长纤织物、短纤织物较2025-05-16下降，降幅分别为11.76%、1.86%、43.91% [7] - PTA工厂、聚酯工厂、江浙织机产业链负荷率不变 [7] - 涤纶短纤、涤纶POY、涤纶FDY、涤纶DTY库存天数较2025-05-08下降，降幅分别为0.21%、47.95%、24.32%、13.67% [7] 产业动态及解读 宏观动态 - 05月19日，美国5月一年期通胀预期创1981年以来最高，消费者信心微跌至历史第二低但结束连续4个月大幅下跌；美联储博斯蒂克预计今年降息一次，美国不会陷入衰退；知情人士称美联储计划未来几年内裁员10% [8] - 05月16日，美联储主席鲍威尔称美联储正在调整总体政策制定框架，零利率已不再是基本情况，需重新考虑就业不足和平均通胀率措辞，预计4月PCE降至2.2% [8] 供需方面 - 需求 - 05月19日，轻纺城成交总量为818.0万米，环比增长 - 11.76%，长纤织物成交量687.0万米，短纤织物成交量129.0万米；11月06日，聚酯工厂15日平均产销率为53.56% [9] 产业链数据图表 报告展示了PX主力期货与基差、PX现货价格、PTA主力期货与基差、PTA现货价格、短纤主力期货与基差、PX产能利用率、PTA期货月差、短纤期货月差、PTA加工利润、产业链负荷率、中国轻纺城成交量移动平均、聚酯产品库存天数等图表 [10][12][14][16][17][19][23][25][26][28][29][30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内纯苯走势以供应主导，维持偏空思路，关注出口恢复对需求端的支撑 [3] - 苯乙烯基本修复节前跌幅，短期价格波动加剧，追高需谨慎 [4] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 基本面 - 5月19日苯乙烯主力合约收涨0.45%，报7779元/吨，基差246元/吨（-43元/吨） [2] - 5月19日布油主力合约收盘62.0美元/桶（+0.4美元/桶），WTI原油主力合约收盘65.4美元/桶（+0.9美元/桶），华东纯苯现货报价6155元/吨（+60元/吨） [2] - 苯乙烯样本工厂库存21.3万吨（-1.9万吨），环比减少8.2%，江苏港口库存5.7万吨（-1.2万吨），环比下降17.2%，库存持续去化，现货流动性收紧 [2] - 苯乙烯检修装置逐渐回归，供应有增量预期，周产量环比下滑1.29%至32.65万吨（-0.42万吨），工厂产能利用率71.3%（-0.9%） [2] - 下游3S开工率变化不一，EPS产能利用率62.3%（+15.0%），ABS产能利用率67.4%（-1.6%），PS产能利用率57.1%（+0.8%），开工率大幅回升 [2] 观点 - 纯苯市场延续弱势，BZ–SM近月合约价差升至1800元/吨以上，估值偏高，存在调整压力 [3] - 纯苯下游苯乙烯显性库存低，终端原料库存降至偏低水平，短期内难以迅速累库 [3] - 国内纯苯产量稳定，7月起欧洲进口货源或陆续到港，供给充裕，下游装置开工率下滑，需求端疲弱，短期处“供大于需”格局 [3] - 上周苯乙烯价格超预期上涨，受中美贸易缓和、港口纸货库存偏低、北方某大厂乙烯裂解装置突发检修三方面驱动 [4] 产业链数据监测 苯乙烯&纯苯价格 - 5月16 - 19日，苯乙烯期货主连涨1.54%至7779元/吨，现货跌0.56%至8224元/吨，基差跌14.88%至246元/吨 [6] - 5月16 - 19日，纯苯华东涨0.98%至6155元/吨，韩国FOB、美国FOB、中国CFR价格不变 [6] - 5月16 - 19日，纯苯内益 - CFR价差涨16.15%至 - 321.8元/吨，华东 - 山东价差涨30.77%至255元/吨 [6] - 5月16 - 19日，布伦特原油涨0.57%至62.0美元/吨，WTI原油涨1.36%至65.4美元/吨，石脑油跌0.10%至7691.5元/吨 [6] 苯乙烯&纯苯产量及库存 - 5月9 - 16日，苯乙烯产量跌1.29%至32.6万吨，纯苯产量跌2.94%至39.0万吨 [7] - 5月9 - 16日，苯乙烯江苏港口库存跌17.23%至5.7万吨，国内工厂库存跌8.17%至21.3万吨，纯苯全国港口库存涨2.50%至12.3万吨 [7] 开工率情况 - 5月9 - 16日，纯苯下游苯乙烯产能利用率跌0.93至71.3，己内酰胺涨0.07至83.8，苯酚涨3.00至78.0，苯胺跌6.44至68.9 [8] - 5月9 - 16日，苯乙烯下游EPS产能利用率涨14.96至62.3，ABS跌1.61至67.4，PS涨0.80至57.1 [8] 行业要闻 - 人民币5月LPR下调10bp，1年期LPR报3%，上次为3.1%；5年期以上品种报3.5%，上次为3.6% [9] - 伊朗副外长称若美国坚持要求伊朗停止铀浓缩，核谈判将失败 [9] - 俄乌方面，普京称俄已准备好与乌就和平谈判的备忘录展开合作，特朗普表示俄乌将立即启动谈判以实现停火，泽连斯基愿按普京说法与俄签备忘录停战 [9] 产业链数据图表 - 报告包含纯苯价格、苯乙烯价格、苯乙烯 - 纯苯价差等13张产业链数据图表 [10][15][17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 5月14日原油市场分化，SC原油期货价格上涨，WTI和Brent价格持平；供给端OPEC+增产与美国制裁伊朗交织，需求端呈现结构性分化，库存端下游去库延续；产业链呈“强炼化、弱开采”特征，短期油价或宽幅震荡，SC受亚太炼化需求支撑或偏强，但需警惕宏观预期差风险 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 数据变化分析：5月14日SC原油期货价格较前一日涨1.48%至486.6元/桶，WTI和Brent价格持平；SC - Brent、SC - WTI价差扩大，SC连 - 连3价差缩窄 [2] - 供需与库存动态：供给端OPEC+增产，美国制裁伊朗加剧地缘风险，OPEC月报下调美国经济增速预期；需求端美国炼厂设备利用率上升，蒸馏燃油和汽油需求增加，原油直接需求下降；库存端精炼油和汽油产量下降 [3] - 产业链分析与展望：产业链“强炼化、弱开采”，OPEC+增产与美国制裁对冲，亚洲炼厂开工率高与欧美需求回升支撑，美国经济增速预期下修或抑制需求，SC远期价差收窄，短期油价宽幅震荡，SC或偏强 [4] 产业链价格监测 - 原油：5月14日SC期货价格涨1.48%，WTI跌1.89%，Brent跌1.13%；部分现货价格有涨有跌；SC - Brent、SC - WTI、Brent - WTI价差扩大，SC连 - 连3价差缩窄；美元指数、标普500等有不同变化 [6] - 燃料油：5月14日FU、LU等期货价格上涨，部分现货和纸货价格有变化，中国高低硫价差等扩大 [7] 产业动态及解读 - 供给：4月欧佩克+开始增产计划，5月14日中国石油集团与中信集团签署战略合作协议 [8] - 需求：美国至5月9日当周EIA蒸馏燃油和汽油需求增加，原油需求下降，精炼厂设备利用率超预期，欧佩克月报维持全球原油需求增速预期 [10] - 库存：低硫燃料油仓库期货仓单持平，中质含硫原油期货仓单持平，燃料油期货仓单减少 [11] - 市场信息：欧佩克月报调整多国经济增速预期，美国制裁伊朗石油运输相关公司，特朗普表态对伊朗石油出口态度；船燃市场原料下行，成交情况不佳，华东批发和供船成交价格僵持 [11][12] 产业链数据图表 报告列出WTI、Brent首行合约价格及价差等21张图表，展示原油和燃料油产业链相关数据，数据来源包括WIND、EIA、iFinD等 [13][15][17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未来1 - 2周铜上方空间受限，供给端再生铜原料紧张与矿山产能释放的博弈持续，中美废铜贸易恢复仍需时间；需求端交割后下游补库可能短暂提振现货升贴水，但高铜价对采购意愿的压制仍存；宏观层面美国4月CPI回落至2.3%削弱美元支撑，需警惕库存压力与宏观情绪切换风险 [6] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 2025年5月14日SHFE铜主力合约价格涨至78630元/吨，涨幅0.95%，LME铜价涨至9624.5美元/吨；国内升水铜、平水铜和湿法铜现货贴水加深，LME（0 - 3）升水回落 [1] - SHFE铜持仓量降至185575吨，较前一周降2.15%，LME铜库存升至50069吨，环比增71.72%；BC铜主力合约成交16871手，持仓量增至2471手 [2] - 供给端短期再生铜原料紧张，4月废产阳极铜企业开工率降5.33个百分点至44.32%，矿产阳极铜开工率升2.50个百分点至72.40%；中长期矿山产能有释放潜力，但短期难缓解再生铜缺口，中美废铜贸易库存转移需时间 [3] - 需求端下游需求边际走弱，临近交割现货采购受高月差抑制，消费电子领域有结构性调整，短期电力、建筑领域需求未显著提振 [4] - 库存端全球库存分化，LME铜库存增20912吨至50069吨，SHFE库存降至18.56万吨，COMEX库存小幅累库至16.51万短吨 [5] 产业链价格监测 |数据指标|2025 - 05 - 14|2025 - 05 - 13|2025 - 05 - 08|变化|变化率|单位| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |SMM:1铜|79060|78270|78560|790|1.01%|元/吨| |升水铜（现货升贴水）|-15|5|-5|-20|-400.00%|元/吨| |平水铜（现货升贴水）|-40|-25|-30|-15|-60.00%|元/吨| |湿法铜（现货升贴水）|-80|-70|-75|-10|-14.29%|元/吨| |LME (0 - 3)|—|19|24|—|-|美元/吨| |SHFE价格|78630|77890|78070|740|0.95%|元/吨| |LME价格|—|9625|9502|—|-|美元/吨| |LME库存|50069|29157|20084|20912|71.72%|吨| |SHFE库存|185575|189650|190750|-4075|-2.15%|吨| |COMEX库存|-|165112|163458|-|-|短吨| [8] 产业动态及解读 - 2025年5月废产阳极铜企业开工率预计为43.62%，环比降0.70个百分点，受再生铜原料紧张影响 [9] - 2025年4月中国阳极铜企业开工率为53.37%，环比降2.80个百分点，废产企业开工率44.32%环比降5.33个百分点 [9] - 赤峰车户沟铜钼矿1980万吨/年工程设计项目签约，储量约9亿吨，总投资约50亿元 [9] - 滇中有色与中铝环保完成再生铜资源供应合同签订，提升资源保障能力 [9] - 2023年3月Codelco铜产量同比增14.8%至12.32万吨，埃斯康迪达铜矿产量增18.9%至12.06万吨，科亚瓦西铜矿产 量降29.3%至3.52万吨 [9] 产业链数据图表 报告提及中国PMI、美国就业情况、美元指数及LME铜价相关性、美国利率及LME铜价相关性、TC加工费、CFTC铜持仓情况、LME铜各类净多持仓分析、沪铜仓单量、LME铜库存变化、COMEX铜库存变化、SMM社会库存等图表，但部分暂无相关数据 [10][12][14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 政策利好带来的需求预期与高库存、成本坍塌形成多空博弈，未来1 - 2周碳酸锂期货上方受制于过剩格局和澳矿成本下移，下方则因短期抢出口预期和资金情绪支撑，需关注储能电芯排产实际增量及锂盐厂挺价持续性，若需求提振不及预期，价格或再度承压，整体价格仍将呈现易跌难涨的低位震荡走势 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 5月14日碳酸锂主力期货合约收于65200元/吨，较前一日上涨3.13%，盘中波动区间为63020 - 65200元/吨，呈震荡上扬态势 [2] - 基差从前一日的2980元/吨回落至1000元/吨，降幅达66.44%，期货价格涨幅显著高于现货 [2] - 持仓量收缩5.87%至27.7万手，部分资金离场；成交量大幅扩张73.95%至37.8万手，市场博弈加剧 [2] - 现货市场方面，电池级碳酸锂均价持平于66200元/吨，锂辉石和锂云母精矿价格亦维持稳定，但碳酸锂产能利用率环比下降1.3个百分点至61%，上游生产仍受利润压制 [2] 产业链分析与未来走势判断 - 供给端锂辉石和锂云母价格连续多日持稳，但澳矿CIF报价已跌至700美元/吨，成本支撑持续弱化，上游锂盐厂因亏损维持挺价，周度产量环比大增28%，供给压力未消 [3] - 需求端动力型三元材料和磷酸铁锂价格微幅上涨，下游正极材料企业采购意愿低迷，需求依赖长协订单支撑，美国对华储能电芯关税豁免刺激抢出口预期，或推动5 - 6月储能电芯排产回升，短期边际需求改善 [3] - 库存端碳酸锂周度库存下降464吨，冶炼厂库存增至5.5万吨，下游补库仍谨慎，整体库存压力未实质缓解 [3] 产业链价格监测 - 5月14日碳酸锂主力合约价格较前一日上涨3.13%，基差下降66.44%，主力合约持仓下降5.87%，主力合约成交增长73.95%，电池级碳酸锂市场价、锂辉石精矿市场价、锂云母精矿市场价、六氟磷酸锂价格持平，动力型三元材料价格上涨0.02%，动力型磷酸铁锂价格上涨0.16% [5] - 5月9日碳酸锂产能利用率较5月2日下降2.09% [5] 产业动态及解读 - 5月14日SMM电池级碳酸锂指数价格、电池级碳酸锂均价、工业级碳酸锂均价环比上一工作日均上涨100元/吨，现货成交价格重心呈小幅震荡上行，下游企业采购意愿低迷，需求靠客供及长协供应，上游锂盐厂挺价意愿强烈，仅贸易商与下游企业有成交 [6] - 美国最新对华关税政策在关税豁免90天周期内或促使中国储能电芯抢出口，带动碳酸锂需求量级提升，但碳酸锂累计库存水平高，矿石价格持续跌破新低，成本支撑走弱，价格整体仍易跌难涨 [6] - 04月01 - 30日全国乘用车新能源车市场零售92.2万辆，同比去年同期增长37%，较上月下降7%，新能源市场零售渗透率52.3%，今年以来累计零售334.2万辆，同比去年增长37%；4月1 - 30日全国乘用车厂商新能源批发114.2万辆，同比去年同期增长41%，较上月增长1%，新能源厂商批发渗透率53.9%，今年以来累计批发399万辆，同比增长42% [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯供给增加而需求减弱格局未改，基本面偏弱；苯乙烯市场呈现“近强远弱”格局，产业链利润向苯乙烯环节倾斜，短期内期货价格修复性上涨，后市需关注关税下调后终端新增订单落地情况 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 价格：5月14日苯乙烯主力合约收涨4.51%，报7746元/吨，基差244元/吨（+129元/吨） [2] - 成本：5月14日布油主力合约收盘63.7美元/桶（+1.7美元/桶），WTI原油主力合约收盘66.6美元/桶（+1.6美元/桶），华东纯苯现货报价6205元/吨（+100元/吨） [2] - 库存：苯乙烯样本工厂库存23.2万吨（+2.2万吨），环比提升10.3%，江苏港口库存6.85万吨（-1.67万吨），环比下降19.6%，港口库存持续去化，现货流动性收紧 [2] - 供应：苯乙烯检修装置逐渐回归，供应有增量预期，周产量环比提升2.43%至33.07万吨（+0.78万吨），工厂产能利用率72.2%（+1.7%） [2] - 需求：下游3S开工率变化不一，整体下游需求走弱，其中EPS产能利用率47.4%（-1.35%），ABS产能利用率69.0%（+1.9%），PS产能利用率57.4%（-1.3%） [3] 产业链数据监测 - 苯乙烯&纯苯价格：5月14日苯乙烯期货主连涨2.60%，现货涨2.20%，基差涨112.17%；纯苯华东涨1.64%，韩国FOB涨4.23%，美国FOB涨1.16%，中国CFR涨3.47%；纯苯内益 - CFR价差降29.72%，纯苯华东 - 山东价差涨28.17%；布伦特原油涨2.78%，WTI原油涨2.57%，石脑油价格持平 [6] - 苯乙烯&纯苯库存：5月9日较5月2日，苯乙烯港口库存（江苏）降19.60%，工厂库存（国内）涨10.30%，纯苯港口库存（全国）持平 [7] - 开工率情况：5月9日较5月2日，纯苯下游苯乙烯产能利用率涨1.71%，己内酰胺降1.17%，苯酚涨2.00%，苯胺降0.96%；苯乙烯下游EPS产能利用率降1.35%，ABS涨1.86%，PS降2.40% [8] 产业动态 - 国务院关税税则委员会自5月14日12时1分起调整对原产于美国的进口商品加征关税措施 [9] - 美国至5月9日当周API原油库存428.7万桶，预期 - 196万桶，前值 - 449.4万桶 [9] - 特朗普再次呼吁鲍威尔降息 [9] - 特朗普称可能放宽或完全取消对叙利亚制裁 [9] 产业链数据图表 - 包含纯苯价格、苯乙烯价格、苯乙烯 - 纯苯价差、SM进口纯苯成本VS国产纯苯成本、苯乙烯港口库存、苯乙烯工厂库存、纯苯港口库存、ABS库存、PS库存、EPS库存、己内酰胺周度产能利用率、苯酚周度产能利用率、苯胺周度产能利用率等图表 [10][17][18]

需求逻辑扭转弱预期，乙二醇盘面谨慎偏强运行 一、日度市场总结 乙二醇主力期货价格连续两日上涨，5月13日收于4309元/吨，较前日上涨30 元/0.7%，华东现货价格同步走强至4470元/吨，日涨65元/1.48%。 供应方面，黔希煤化30万吨产能装置4月30日停车检修一个月左右，新疆天业95 万吨产能4月3日-5月6日停车检修，哈密广汇40万吨产能3月21日因管道问题停 车，预计持续到7月，中化学新材料30万吨装置3月23日停车，预计6月初重启。 扬子巴斯夫34万吨装置4月7日检修30-40天，中沙天津38万吨装置4月21日检修 45天左右，中海壳牌35万吨装置5月6日停车检修20天左右。截至5月8日，中国 大陆地区乙二醇整体开工负荷在68.99%（环比上期增加0.56%），其中草酸催 化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在66.75%（环比上期增加4.54%）。5月 6日-5月11日，张家港到货数量约为2.4万吨，太仓码头到货数量约为1.8万吨， 宁波到货数量约为1.7万吨，上海到货数量约为0万吨，主港计划到货总数约为 5.9万吨。 需求方面，聚酯工厂负荷94.2%。国内织造综合开工率约在63.80%附近， ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前原油市场处于“紧平衡博弈”状态，地缘风险与OPEC+灵活增产能力形成拉锯，需求侧受制于全球经济弱复苏及炼厂利润低迷，短期难见突破；美国API库存反季节性累库或反映终端消费疲软，但战略储备回补预期或提供底部支撑；综合判断，原油价格近期或维持反弹态势，需重点关注OPEC+6月会议产量政策信号及美国夏季驾驶季需求兑现情况 [4] 各部分总结 日度市场总结 - 2025年5月13日，原油期货价格普遍上扬，SC原油主力合约收报482元/桶，较前一交易日涨1.60%，WTI和Brent分别收于61.53美元/桶（+0.77%）和64.99美元/桶（+1.74%）；SC-Brent和SC-WTI分别走强至1.87美元/桶和5.33美元/桶，Brent-WTI价差升至3.46美元/桶，SC连 - 连3价差小幅扩张至15.7元/桶；美国API原油库存意外增加428.7万桶，结束连续去库趋势，对盘面形成压制 [2] - 供给端，美国对伊朗制裁升级预期升温，但沙特阿美称可在数周内将日产量从940万桶提升至1200万桶，挪威石油公司与工会达成薪资协议，北海供应趋稳，墨西哥国家石油公司或影响长期融资能力；需求端，中美贸易谈判释放利好，但成品油需求尚未显著回暖，美国炼厂开工率未见明显提升；库存方面，美国API原油库存超预期累库，中国仓单显示燃料油去库，但SC原油仓单维持402.9万桶高位，内盘交割压力仍存 [3] 产业链价格监测 - 原油期货价格方面，SC较前一日跌0.58%，WTI涨2.00%，Brent涨2.48%；现货价格多数上涨；价差方面，SC-Brent为1.87美元/桶，SC-WTI为5.33美元/桶，Brent-WTI为3.46美元/桶，SC连 - 连3为15.70元/桶；其他资产中，美元指数跌0.81%，标普500涨0.72%等；库存方面，美国商业原油库存降0.46%，库欣库存降2.88%，美国战略储备库存升0.15%，API库存降0.96%；开工方面，美国炼厂周度开工率升0.45%，原油加工量降0.04% [6] - 燃料油期货价格多数上涨，如FU涨0.38%，LU涨0.65%等；现货价格有涨有跌；价差方面，中国高低硫价差涨2.49%，LU - 新加坡涨1.12%等；Platts价格上涨，新加坡库存降8.59% [7] 产业动态及解读 - 供给方面，5月14日特朗普表示若伊朗拒绝协议将使伊朗石油出口降至零，5月13日特朗普称赞沙特多元化经济，沙特阿美可在几周内将日产量从约940万桶提高到约1200万桶，纳米比亚预计道达尔能源将在六月或七月提交首个油田开发计划 [8][9] - 需求方面，沙特阿美首席执行官计划投资34亿美元扩建美国炼油厂 [9] - 库存方面，美国至5月9日当周API原油库存428.7万桶，预期 - 196万桶；上期所低硫燃料油仓库期货仓单环比减26270吨，燃料油期货仓单减4770吨，中质含硫原油期货仓单持平 [10] - 市场信息方面，5月14日沪金、沪银、SC原油主力合约有涨有跌，5月13日挪威石油公司避免罢工风险，挪威财富基金出售墨西哥国家石油公司固定收益投资，中美贸易谈判后市场气氛偏谨慎，预计短期维持区间震荡，隔夜油价冲高回落，供船市场航运欠佳，船东询单低价 [10] 产业链数据图表 报告展示了WTI、Brent首行合约价格及价差，SC与WTI价差统计，美国原油周度产量等21张图表，涵盖原油及燃料油的价格、产量、库存、开工率等多方面数据，数据来源包括EIA、WIND、PAJ、iFinD等 [11][12][21]