报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 俄乌冲突升级使国际油价走高，从成本端对苯乙烯形成一定支撑，但纯苯供需双增、格局仍偏宽松，价格跌破6000元/吨，基本面偏弱态势难扭转 [2] - 苯乙烯供应端增量逐步释放，需求环比回暖但3S需求后劲不足，现货及近月基差短期或偏强，后市价格受供需节奏和市场预期共同影响 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 基本面 - 5月30日苯乙烯主力合约收跌1.19%，报7140元/吨，基差585元/吨（+21元/吨） [2] - 5月30日布油主力合约收盘60.9美元/桶（-0.9美元/桶），WTI原油主力合约收盘63.4美元/桶（-0.9美元/桶），华东纯苯现货报价5835元/吨（-25元/吨） [2] - 苯乙烯样本工厂库存17.1万吨（-1.6万吨），环比减少8.44%，江苏港口库存7.5万吨（+2.3万吨），环比上升43.2%，开始累库 [2] - 苯乙烯检修装置6月中下旬逐渐回归，供应有增量预期，目前周产量环比回升3.9%至33.0万吨（+1.3万吨），工厂产能利用率72.0%（+2.7%） [2] - 下游3S开工率变化不一，EPS产能利用率58.7%（+0.9%），ABS产能利用率62.3%（+1.45%），PS产能利用率61.8%（+2.1%），开工率回暖 [2] 观点 - 纯苯方面，俄乌冲突和美国消费旺季推动油价走高，成本端有支撑，但供需双增格局偏宽松，华东港口库存上升，6月进口量或再触高位，下游需求乏力，市场整体承压 [2] - 苯乙烯方面，供应端增量释放，需求环比回暖但3S需求后劲不足，现货价格因空头回补推升，基差维持高位，短期现货及近月基差或偏强，后市价格受供需节奏和市场预期影响 [3] 产业链数据监测 苯乙烯&纯苯价格 |数据指标|2025/05/29|2025/05/30|涨跌幅|变化|单位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |苯乙烯(期货主连)|7226.0|7140.0|-1.19%| |元/吨| |苯乙烯(现货)|8110.0|8104.0|-0.07%| |元/吨| |基差|564.0|585.0|3.72%| |元/吨| |纯苯(华东)|5860.0|5835.0|-0.43%| |元/吨| |纯苯(韩国FOB)|713.5|705.5|-1.12%| |美元/吨| |纯苯(美国FOB)|760.5|760.5|0.00%| |美元/吨| |纯苯(中国CFR)|729.5|722.5|-0.96%| |美元/吨| |纯苯内益 - CFR价差|-470.1|-430.0|8.54%| |元/吨| |纯苯华东 - 山东价差|60.0|-65.0|-208.33%| |元/吨| |布伦特原油|61.8|60.9|-1.46%| |美元/吨| |WTI原油|64.3|63.4|-1.51%| |美元/吨| |石脑油|7664.0|7664.0|0.00%| |元/吨| [5] 苯乙烯&纯苯产量及库存 |数据指标|2025/05/23|2025/05/30|涨跌幅|变化|单位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |苯乙烯产量(中国)|31.7|33.0|3.93%| |万吨| |纯苯产量(中国)|39.5|40.2|1.70%| |万吨| |苯乙烯港口库存(江苏)|5.2|7.5|43.19%| |万吨| |苯乙烯工厂库存(国内)|18.6|17.1|-8.44%| |万吨| |纯苯港口库存(全国)|12.8|14.3|11.72%| |万吨| [6] 开工率情况 |产能利用率|2025/05/23|2025/05/30|涨跌|变化|单位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |纯苯下游 - 苯乙烯|69.3|72.0|2.72| |%| |纯苯下游 - 己内酰胺|86.9|88.5|1.59| |%| |纯苯下游 - 苯酚|76.0|75.0|-1.00| |%| |纯苯下游 - 苯胺|65.7|70.4|4.71| |%| |苯乙烯下游 - EPS|59.5|58.7|-0.85| |%| |苯乙烯下游 - ABS|60.9|62.3|1.45| |%| |苯乙烯下游 - PS|59.7|61.8|2.10| |%| [7] 行业要闻 - 欧盟起草对俄第18轮制裁措施，针对俄能源收入 [8] - 欧美贸易官员周三会面，欧盟重申关税反制警 [8] - 外媒称特朗普要求各国周三前提出“最佳报价”，寻求加快谈判 [8] - 俄乌第二轮谈判在伊斯坦布尔结束，双方同意交换部分战俘但未达成停火 [8] 产业链数据图表 报告展示了纯苯价格、苯乙烯价格、苯乙烯 - 纯苯价差、SM进口纯苯成本与国产纯苯成本对比、苯乙烯港口库存、苯乙烯工厂库存、纯苯港口库存、ABS库存、己内酰胺周度产能利用率、苯酚周度产能利用率、苯胺周度产能利用率等图表 [9][15][16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - OPEC+延续产量纪律且表态维稳，短期供应增量有限，但巴西盐下油田增产及委内瑞拉出口恢复或填补中质原油缺口，北半球夏季出行旺季临近汽油需求预期升温，不过中国SC原油贴水加深反映区域炼厂补库动力不足，短期油价或维持低位宽幅震荡格局 [5] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 原油价格方面，SC原油价格从458.3元/桶回落至453.0元/桶，跌幅1.16%，WTI和Brent价格分别上涨0.79美元/桶和0.59美元/桶，涨幅分别为1.29%和0.93%，Brent - WTI价差收窄0.2美元至2.47美元/桶，SC - Brent价差大幅走弱，SC - WTI价差收窄，SC连续 - 连3价差收窄43.66%，近月合约抛压增强，短期供需预期偏弱 [2] - 供给端，OPEC+会议未提新产量政策建议，将2025年产量水平作为2027年基准，暗示长期政策稳定，伊拉克重申遵守减产协议；非OPEC+供应上，巴西梅罗油田四期提前投产，美国完成对委内瑞拉石油交易授权 [3] - 需求端，燃料油期货仓单、中质含硫原油仓单和低硫燃料油仓单情况显示亚太地区炼厂开工率平稳，高硫资源消化速度偏慢 [4] 产业链价格监测 - 原油期货价格SC下跌，WTI和Brent上涨，现货价格部分下跌，价差方面SC - Brent、SC - WTI、Brent - WTI、SC连 - 连3价差均有变化；其他资产中美元指数上涨，标普500、DAX指数下跌，人民币汇率基本持平；库存方面美国商业原油库存、战略储备库存、API库存增加，库欣库存减少；开工方面美国炼厂周度开工率和原油加工量增加 [6] - 燃料油期货价格FU上涨，LU下跌，NYMEX燃油微涨，现货价格多数下跌，价差方面新加坡高低硫价差、中国高低硫价差等有变化；Platts数据部分下跌；库存方面新加坡燃料油库存增加 [7] 产业动态及解读 - 供给上，5月29日美国授权的委内瑞拉石油买家完成交易，5月28日OPEC+同意将2025年产量水平作为2027年基准，巴西梅罗油田四期提前投产，当日OPEC+会议未就产量政策做决定，JMMC会议未提产量政策建议，油价受加拿大供应风险提振上涨 [8][9] - 需求上，AI基建带动数据中心用柴油发电机组及大缸径发动机量价齐升，全产业链国产替代成趋势 [10] - 库存上，燃料油期货仓单、中质含硫原油期货仓单和低硫燃料油仓库期货仓单环比持平 [11] - 市场信息上，伊拉克石油部长敦促遵守协议，山东和华东船燃市场成交情况不佳，部分价格走跌 [11] 产业链数据图表 - 展示了WTI、Brent首行合约价格及价差、SC与WTI价差统计、美国原油周度产量、美国和加拿大石油钻机数量等多组产业链数据图表 [12][14][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯市场供应逐步回升，预计供需同步增长，社会库存有增加趋势，特朗普政府关税加征暂停，对终端贸易有一定利好，但需警惕上诉反转 [3] - 苯乙烯整体供应预期增加，供需格局边际趋弱，6月中下旬产量预计回升，若关税停止征收，下游需求将回暖，短期或震荡运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 基本面 - 5月28日苯乙烯主力合约收跌1.06%，报7068元/吨，基差647元/吨（-86元/吨） [2] - 5月28日布油主力合约收盘60.9美元/桶（+0.6美元/桶），WTI原油主力合约收盘63.6美元/桶（-1.1美元/桶），华东纯苯现货报价5885元/吨（+0元/吨） [2] - 苯乙烯样本工厂库存18.6万吨（-2.6万吨），环比减少12.3%，江苏港口库存7.5万吨（+2.3万吨），环比上升43.2%，开始累库 [2] - 苯乙烯检修装置6月中下旬逐渐回归，供应有增量预期，目前周产量环比下滑2.8%至31.7万吨（-0.9万吨），工厂产能利用率69.3%（-2.0%） [2] - 下游3S开工率变化不一，EPS产能利用率59.5%（-2.8%），ABS产能利用率60.9%（-6.5%），PS产能利用率59.7%（+2.6%），开工率回落明显 [2] 观点 - 纯苯市场供应逐步回升，预计供需同步增长，社会库存有增加趋势，港口库存已升至14.3万吨（环比+1.5万吨） [3] - 特朗普政府关税加征暂停，对终端贸易有一定利好，但需警惕上诉反转 [3] - 苯乙烯整体供应预期增加，港口库存预计在低位基础上小幅回升，供需格局边际趋弱 [4] - 苯乙烯6月中下旬产量预计明显回升，若关税停止征收，下游需求将回暖，短期或震荡运行 [4] 产业链数据监测 苯乙烯&纯苯价格 - 5月28日苯乙烯期货主连跌1.38%，报7068元/吨，现货价格8110元/吨，基差跌11.73%，为647元/吨 [6] - 5月28日华东纯苯现货价格5885元/吨，韩国FOB、美国FOB、中国CFR价格均下跌 [6] - 纯苯内益-CFR价差涨18.54%，纯苯华东-山东价差涨142.86% [6] - 5月28日布伦特原油跌1.04%，WTI原油跌1.81%，石脑油价格持平 [6] 苯乙烯&纯苯产量及库存 - 苯乙烯产量环比降2.81%至31.7万吨，纯苯产量环比涨1.31%至39.5万吨 [7] - 苯乙烯港口库存（江苏）环比降8.11%至5.2万吨，工厂库存（国内）环比降12.32%至18.6万吨，纯苯港口库存（全国）环比涨4.07%至12.8万吨 [7] 开工率情况 - 纯苯下游苯乙烯产能利用率降至69.3%，己内酰胺升至86.9%，苯酚降至76.0%，苯胺降至65.7% [8] - 苯乙烯下游EPS产能利用率降至59.5%，ABS降至60.9%，PS升至59.7% [8] 行业要闻 - 美联储5月会议纪要显示不确定性更高适合谨慎降息 [9] - 特朗普政府于5月29日对关税裁定提交上诉通知，关税加征暂停 [9] - 5月28日欧佩克+同意将2025年石油产量水平作为2027年的基准 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 理性预期回归挤出情绪溢价，PX、PTA估值存回调修复压力；PX未来可能因原油支撑和供需平衡而上涨，PTA则面临成本支撑与需求减弱的矛盾，涨幅可能受限 [1][35] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - PX主力合约5月21日收6766.0元/吨，较前一交易日收涨1.47%，基差为 -1.0元/吨；PTA主力合约收4788.0元/吨，较前一交易日收涨1.18%，基差为112.0元/吨；当日布油主力合约收盘65.6美元/桶，WTI收62.25美元/桶 [2] - PX方面，中海油惠州等多家企业有检修或重启情况，国内装置开工率为73%，亚洲开工率为67.9%；PTA方面，台化兴业等企业有检修或复产计划，开工率在75.6%附近，聚酯开工率在94.2%附近；关注以色列与伊朗地缘风险进展，检修季供应缩减，成本、供需共振利好驱动盘面偏强运行，关注终端订单及产销、成交情况；5月21日轻纺城成交总量为763.0万米，15日平均成交为965.93万米 [3] - 5月21日，短纤主力合约收6544元/吨，较前一交易日收涨0.58%，华东市场现货价为6600元/吨，较前一交易日上涨15元/吨，基差为56.0元/吨；市场关注俄乌、美伊局势，油价短期震荡对成本端支撑有限，涤丝库存压力缓解，关注下游纱厂备货节奏 [4] 产业链价格监测 - PX期货主力合约价格、成交、持仓有不同变化，现货中国主港CFR价格不变，韩国FOB价格上涨，基差大幅下降 [5] - PTA期货主力合约价格上涨、成交和持仓下降，现货中国主港CFR价格不变，基差、1 - 5价差、5 - 9价差下降，9 - 1价差上升，进口利润微降 [5] - 短纤期货主力合约价格、成交、持仓有不同变化，现货华东市场主流价格上涨，基差、1 - 5价差下降，5 - 9价差、9 - 1价差上升 [5] - 布油、美原油主力合约价格下降，CFR日本石脑油、乙二醇、聚酯切片、涤纶POY、涤纶DTY、涤纶FDY价格不变，聚酯瓶片价格上涨 [5] - 石脑油加工价差上涨，PX加工价差不变，PTA加工价差微降，聚酯切片、涤纶短纤、涤纶POY、涤纶DTY、涤纶FDY加工价差不变，聚酯瓶片加工价差上升 [6] - 轻纺城成交总量上升，长纤织物成交量下降，短纤织物成交量上升；PTA工厂、聚酯工厂、江浙织机产业链负荷率不变；涤纶短纤、POY、FDY、DTY库存天数下降 [6] 产业动态及解读 - 宏观动态：5月21日澳洲联储年内第二次降息，印度和巴基斯坦同意撤军，美联储穆萨莱姆称不确定性或致经济放缓，特朗普官宣“黄金穹顶”防御计划；5月20日多位美联储官员发表讲话 [7] - 供需方面 - 需求：5月21日轻纺城成交总量环比增长2.01%，11月6日聚酯工厂15日平均产销率为53.56% [8] 产业链数据图表 报告包含PX主力期货与基差、PX现货价格、PTA主力期货与基差、PTA现货价格、短纤主力期货与基差、PX产能利用率、PTA期货月差、短纤期货月差、PTA加工利润、产业链负荷率、中国轻纺城成交量移动平均、聚酯产品库存天数等图表 [9][11][13][15][17][18][21][23][25][26][27] 附录：大模型推理过程 - PX价格受原油价格影响，若原油价格未来保持稳定或上涨，PX成本支撑将增强，若原油价格有上行趋势，PX价格可能随之上涨 [33] - PTA成本由PX价格和原油决定，需求端受聚酯影响，下游需求有所疲软，但PTA主力合约价格上涨、基差为正，若PX价格因原油上涨而上升，PTA成本支撑增强，但需求端若持续疲软可能压制涨幅，PTA未来可能呈现成本推动与需求疲软之间的博弈，价格可能震荡或小幅上涨，但涨幅受限 [34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前原油市场呈现 “弱现实、强预期” 特征，短期承压，中期有支撑，长期有隐忧，总体来看，油价短期或维持 “低位震荡、中枢缓升” 格局，若美伊核谈判破裂或地缘冲突升级，波动区间可能突破 [5] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 数据变化分析 - SC原油小幅走高，5月21日报470.1元/桶，较前一日上涨1.01%，WTI与Brent继续下探，WTI收于61.34美元/桶（跌1.46%），Brent收于64.58美元/桶（跌1.55%） [3] - SC-Brent价差显著走强，由 -1.15美元/桶升至0.65美元/桶，SC近月合约（连 - 连3）价差由贴水转平水（ -0.9→0.0元/桶），短期供需矛盾有所缓解 [3] 供需及库存动态 - 供给端：OPEC+7月可能继续增产，但幅度或弱于预期，伊拉克对库尔德地区能源协议有保留意见，供应增量存在不确定性；美国当周原油进口量降至11万桶（前值42.2万桶），投产原油量环比下降至8.9万桶/日（前值33万桶/日），短期供应收缩 [4] - 需求端：美国原油产量引伸需求升至1929.1万桶/日（前值1873.5万桶/日），但蒸馏燃油需求回落至477.03万桶/日（前值521.07万桶/日），汽油库存下降0.3万桶，需求结构性分化；美国战略石油储备库存增加84.3万桶（前值52.8万桶），政府补库行为或暗示对中长期供应的担忧 [4] - 库存：美国商业原油库存超预期增加132.8万桶（预期 -127.7万桶），库欣及全球库存高企压制油价上行空间 [4] 产业链及价格走势判断 - 短期承压：美国商业库存攀升、蒸馏燃油需求回落及OPEC+增产预期压制近端价格，WTI与Brent延续弱势震荡 [5] - 中期支撑：SC原油走强及近月价差修复反映亚洲炼厂补库需求回升，叠加美国经济衰退预期减弱及地缘风险，油价中枢或逐步从低位抬升 [5] - 长期隐忧：能源转型加速及需求增速放缓限制上行空间，叠加页岩油新产能释放，供过于求格局未逆转 [5] 产业链价格监测 原油 - 期货价格：SC涨1.01%，WTI跌1.46%，Brent跌1.55% [6] - 现货价格：OPEC一揽子持平，Brent跌0.46%，同曼涨1.66%，胜利涨1.64%，迪拜涨1.47%，ESPO涨1.56%，杜里涨1.53% [6] - 价差：SC - Brent、SC - WTI价差走强，Brent - WTI价差收窄，SC连 - 连3价差由负转正 [6] - 其他资产：美元指数跌0.42%，标普500跌1.61%，DAX指数涨0.36%，人民币汇率跌0.20% [6] - 库存：美国商业原油库存增0.30%，库欣库存降1.91%，美国战略储备库存增0.21%，API库存增0.54% [6] - 开工：美国炼厂周度开工率升0.55%，原油加工量升0.54% [6] 燃料油 - 期货价格：FU涨1.05%，LU涨0.42%，NYMEX燃油跌0.15% [7] - 现货价格：部分品种有涨跌变化 [7] - 纸货价格：部分数据缺失 [7] - 价差：新加坡、中国高低硫价差收窄，LU - 新加坡FOB(0.5%S)、FU - 新加坡380CST价差走强 [7] - Platts价格：380CST涨4.62%，180CST涨4.40% [7] - 库存：新加坡降5.63%，美国馏分部分有增减变化 [7] 产业动态及解读 供给 - 美国至5月16日当周EIA原油进口11万桶，前值42.2万桶；投产原油量8.9万桶/日，前值33万桶/日 [8] - 伊拉克石油部长对库尔德地区签署的能源协议持保留意见 [9] - 土耳其能源部长称美国大陆资源公司估计土耳其东南部页岩油储量达61亿桶 [9] - 7月OPEC+可能继续增产，但增产幅度及持续性或弱于预期 [9] 需求 - 美国至5月16日当周EIA蒸馏燃油产量引伸需求477.03万桶/日，前值521.07万桶/日；原油产量引伸需求1929.1万桶/日，前值1873.5万桶/日 [10] - 近日渣油市场承压调整 [10] 库存 - 美国至5月16日当周EIA战略石油储备库存增加84.3万桶，前值52.8万桶；新配方汽油库存 -0.3万桶，前值0.5万桶；取暖油库存 -34.8万桶，前值29.2万桶；原油库存增加132.8万桶，预期 -127.7万桶，前值345.4万桶 [11] - 中质含硫原油期货仓单、低硫燃料油仓库期货仓单、燃料油期货仓单环比持平 [11] 市场信息 - 收盘时，沪金、沪银主力合约收涨，SC原油主力合约有涨有跌 [12] - 南非财政部提议提高汽油、柴油燃油税 [12] - 伊拉克石油部长希望油价在今年下半年回升 [12] - 乌克兰财长建议七国集团讨论限制俄罗斯石油价格 [12] - 欧盟外交与安全政策高级代表提及石油价格上限 [12] - 山东船用燃料油批发供应商出货及船供油成交价格情况 [12] 产业链数据图表 报告展示了WTI、Brent首行合约价格及价差、SC与WTI价差统计、美国原油周度产量、OPEC原油产量等多个图表 [13][19][15][17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前乙二醇装置检修带动供应减量扩大，聚酯开工维持高位，供需结构相对良好 前期中美贸易谈判结果超市场预期引发终端出口预期修复，强预期下乙二醇谨慎偏强对待，未来警惕情绪溢价修复，理性预期回归引发估值回落可能 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 乙二醇期货及现货价格延续窄幅震荡格局，主力期货合约微涨4元/吨至4370元/吨，华东现货价格上涨5元/吨至4505元/吨，基差小幅收敛4元至140元/吨 [1] - 供应方面，河南两套共计40万吨乙二醇装置预计5月24日停车检修10天左右，黔西煤化30万吨乙二醇装置预计升温重启 多套装置处于停车检修状态，截至5月15日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在60.51%，环比上期下降8.48% 5月12 - 18日，主港计划到货总数约为5.5万吨 [1] - 需求方面，聚酯工厂负荷94.2%，国内织造综合开工率约在63.80%附近，较上周开工上涨63.80%，江浙地区综合开机率为60.68%，较上周上涨0.62% [2] - 库存方面，5月18日华东主港港口库存约74.3万吨，环比上期下降0.8万吨 [2] 产业链价格监测 - 期货方面，主力合约价格涨4元/吨至4370元/吨，涨幅0.09%，主力合约成交减少136,111手至186,461手，降幅42.20%，主力合约持仓减少9,042手至278,699手，降幅3.14% [4] - 现货方面，华东市场现货价涨5元/吨至4505元/吨，涨幅0.11%，基差缩小4元至140元，降幅2.78% [4] - 价差方面，MEG 1 - 5价差扩大至 - 155元/吨，降幅53.47%，MEG 5 - 9价差扩大至111元/吨，涨幅105.56%，MEG 9 - 1价差缩小至44元/吨，降幅6.38% [4] - 利润方面，石脑油制利润涨1美元/吨至 - 84美元/吨，涨幅1.17%，乙烯制利润涨10元/吨至 - 472元/吨，甲醇制利润降22元/吨至 - 1,005元/吨，降幅2.26%，煤制利润持平于 - 140元/吨 [4] - 开工负荷方面，乙二醇总体开工率降至54.2%，降幅1.47%，油制开工率降至57.4%，降幅2.30%，聚酯工厂负荷、江浙织机负荷、乙烯制开工率、甲醇制开工率均持平 [4] - 库存与到港量方面，华东主港库存降至66.4万吨，降幅4.08%，张家港库存降至29.4万吨，降幅8.21%，到港量增至9.60万吨，涨幅26.32% [4] 产业链数据图表 - 包含乙二醇主力合约收盘价与基差、乙二醇制取利润、下游聚酯装置开工率等图表，数据来源为WIND [5][7][11] 附录：大模型推理过程 - 处理乙二醇期货日度市场总结请求，需根据数据分两段分析，第一段描述数据变化，第二段结合信息讨论产业链情况并判断价格走势 [14] - 分析数据变化，包括价格、价差、利润、开工率、库存等指标变化 [14] - 结合数据分析供需情况，判断价格可能维持震荡，缺乏明显趋势，需关注成本和需求变化 [15][16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯国产量及进口抵港有增量预期，短期价格偏弱运行，苯乙烯成本端支撑不足 [4] - 苯乙烯前期大涨引发下游连锁反应，下游行业难提价，利润压缩，企业经营压力加剧，采购意愿下降，市场成交难放量 [4] - 利多消息基本消化，上游原油价格波动大，需警惕纯苯价格下跌带来的盘面走弱 [4] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 基本面 - 5月21日苯乙烯主力合约收跌0.77%，报7570元/吨，基差256元/吨（-14元/吨） [2] - 5月21日布油主力合约收盘62.0美元/桶（-0.1美元/桶），WTI原油主力合约收盘65.4美元/桶（-0.1美元/桶），华东纯苯现货报价6125元/吨（+25元/吨） [2] - 苯乙烯样本工厂库存21.3万吨（-1.9万吨），环比减少8.2%，江苏港口库存5.7万吨（-1.2万吨），环比下降17.2%，库存持续去化，现货流动性收紧 [2] - 苯乙烯检修装置逐渐回归，供应有增量预期，周产量环比下滑1.29%至32.65万吨（-0.42万吨），工厂产能利用率71.3%（-0.9%） [2] - 下游3S开工率变化不一，EPS产能利用率62.3%（+15.0%），ABS产能利用率67.4%（-1.6%），PS产能利用率57.1%（+0.8%），开工率大幅回升 [2] 观点 - 纯苯方面，浙石化等装置重启，外盘进口到港增加，社会库存预期上升，下游开工率下降，短期内供大于需，但部分下游产品提价，终端库存去化 [3] - 苯乙烯方面，下游行业难提价，利润压缩，企业采购意愿下降，市场成交难放量，当前利多消息消化，需警惕纯苯价格下跌 [4] 产业链数据监测 苯乙烯&纯苯价格 |数据指标|2025/05/20|2025/05/21|涨跌幅|变化单位| | --- | --- | --- | --- | --- | |苯乙烯(期货主连)|7580.0|7584.0|0.05%|元/吨| |苯乙烯(现货)|8220.0|8130.0|-1.09%|元/吨| |基差|270.0|256.0|-5.19%|元/吨| |纯苯(华东)|6100.0|6125.0|0.41%|元/吨| |纯苯(韩国FOB)|728.5|729.5|0.14%|美元/吨| |纯苯(美国FOB)|793.9|790.5|-0.42%|美元/吨| |纯苯(中国CFR)|743.5|745.5|0.27%|美元/吨| |纯苯内益 - CFR价差|-352.4|-345.1|2.07%|元/吨| |纯苯华东 - 山东价差|50.0|75.0|50.00%|元/吨| |布伦特原油|62.1|62.0|-0.18%|美元/吨| |WTI原油|65.5|65.4|-0.24%|美元/吨| |石脑油|7691.5|7686.5|-0.07%|元/吨| [6] 苯乙烯&纯苯产量及库存 |数据指标|2025/05/09|2025/05/16|涨跌幅|变化|单位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |苯乙烯产量(中国)|33.1|32.6|-1.29%||万吨| |纯苯产量(中国)|40.2|39.0|-2.94%||万吨| |苯乙烯港口库存(江苏)|6.9|5.7|-17.23%||万吨| |苯乙烯工厂库存(国内)|23.2|21.3|-8.17%||万吨| |纯苯港口库存(全国)|12.0|12.3|2.50%||万吨| [7] 开工率情况 |产能利用率|2025/05/09|2025/05/16|涨跌|变化|单位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |纯苯下游 - 苯乙烯|72.2|71.3|-0.93||| |纯苯下游 - 己内酰胺|83.7|83.8|0.07||| |纯苯下游 - 苯酚|75.0|78.0|3.00||| |纯苯下游 - 苯胺|75.3|68.9|-6.44||| |苯乙烯下游 - EPS|47.4|62.3|14.96||| |苯乙烯下游 - ABS|69.0|67.4|-1.61||| |苯乙烯下游 - PS|56.3|57.1|0.80||| [8] 行业要闻 - 中国4月黄金进口猛增73%，创11个月新高 [9] - 20年期美债标售需求疲软，20年期与30年期均升至5%以上，美股承压大跌 [9] - 安德森首席执行官表示，排除国外原料，生柴义务掺混量预计在46 - 48亿加仑，低于此前预期的55 - 57.5亿加仑 [9] - 中国与东盟十国全面完成中国—东盟自贸区3.0版谈判 [9] 产业链数据图表 报告展示了纯苯价格、苯乙烯价格、苯乙烯 - 纯苯价差等多项数据图表 [10][18][12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前原油市场多空因素交织，价格或延续高位震荡格局，SC原油受人民币汇率及亚太需求影响，波动弹性或大于外盘[5] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 2025年5月20日原油期货价格分化，国内SC原油涨0.56%至465.4元/桶，WTI和Brent持平，SC相对国际油价短期溢价扩大，SC连 - 连3价差大幅走弱80%至 - 0.9元/桶，市场对远期供应宽松预期升温[3] - 供给端OPEC+增产、美国API原油库存意外增加，短期供应压力仍存，地缘政治扰动大，伊核协议若进展或释放伊朗供应压制油价；需求端炼厂开工需求改善，成品油去库超预期，但高价资源接受度有限，美国参议院拟废除加州禁售汽油车法案或支撑中长期原油需求[4] 产业链价格监测 - 原油期货价格SC涨0.56%、WTI涨0.16%、Brent涨0.18%；现货价格OPEC一揽子持平，部分品种有涨跌；价差方面SC - Brent、SC - WTI、Brent - WTI有变动，SC连 - 连3大幅走弱；其他资产美元指数、标普500、人民币汇率等有不同表现；库存美国商业原油、战略储备等有变化，美国炼厂开工率和加工量上升[6] - 燃料油期货价格FU涨1%、LU跌0.2%等；现货价格部分品种有涨跌；纸货价高硫180、高硫380有涨幅；价差中国高低硫等有变动；库存新加坡下降[7] 产业动态及解读 - 供给端贸易紧张局势缓解及买盘情绪支撑国际油价，但特朗普关税政策和OPEC+增产限制上升空间，远期关注伊核协议、俄乌谈判，若协议达成供应压力增加，夏季消费旺季或受经济和新能源影响，油价仍承压[8][9] - 需求端美国参议院将表决废除加州2035年禁售汽油车法律授权法案，国内原油期货价格反弹，燃料油市场利好但下游采购观望，中高硫燃料油议价或窄幅上推，高价资源有回调风险[10] - 库存方面美国至5月16日当周API多项库存数据有变化，中质含硫原油、燃料油等期货仓单持平[11] - 市场信息包括乌克兰财长建议限制俄油价格，WTI原油受以色列计划袭击伊朗核设施消息影响盘中上涨，收盘有涨跌，欧盟关注俄油价格上限，乌克兰外长建议降至30美元/桶等[11][12] 产业链数据图表 报告给出WTI、Brent首行合约价格及价差等16张图表，涉及原油产量、钻机数量、炼厂开工率、库存等方面，数据来源包括WIND、EIA、PAJ、iFinD等[17][19][21]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 当前乙二醇装置检修带动供应减量扩大，供需结构相对良好，聚酯开工维持高位，中美贸易谈判结果超市场预期，终端出口预期修复，订单前置，备货需求或大幅增长，强预期下乙二醇谨慎偏强对待，继续关注港口实际到货节奏 [4] 各目录总结 一、日度市场总结 - 5月20日乙二醇期货主力合约价格收于4366元/吨，较前日下跌32元（-0.73%），现货华东市场价格同步走弱至4500元/吨，跌幅1.64% [2] - 黔希煤化等多套装置停车检修，截至5月15日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在60.51%（环比上期下降8.48%），5月12 - 18日主港计划到货总数约为5.5万吨；需求方面，聚酯工厂负荷94.2%，国内织造综合开工率约在63.80%附近，较上周开工上涨63.80%，江浙地区综合开机率为60.68%，较上周上涨0.62%；库存方面，5月18日华东主港港口库存约74.3万吨，环比上期下降0.8万吨 [3] 二、产业链价格监测 - 5月20日MEG期货主力合约价格4366元/吨，较前一日下跌32元（-0.73%），主力合约成交322572手，较前一日增加28302手（9.62%），持仓287741手，较前一日增加399手（0.14%）；MEG现货华东市场现货价4500元/吨，较前一日下跌75元（-1.64%），基差204元/吨，较前一日增加32元（18.60%） [5] - 5月20日石脑油制、乙烯制、甲醇制利润数据中，煤制利润稳定在 -80元，油制利润可能从之前的 -81美元无变化，乙烯制和甲醇制利润仍深度亏损；产业链开工率总体保持在55.0%，油制、煤制、聚酯工厂、江浙织机、乙烯制、甲醇制开工率均无变化；5月16日华东主港库存66.4万吨，较5月9日下降2.8万吨（-4.08%），张家港库存29.4万吨，较5月9日下降2.6万吨（-8.21%），到港量9.60万吨，较5月9日增加2.00万吨（26.32%） [5] 三、产业链数据图表 - 包含乙二醇主力合约收盘价与基差、乙二醇制取利润、下游聚酯装置开工率等图表 [6][8][11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 地缘风险引发成本端油价上行，PX、PTA短线获得支撑；PX、PTA检修季供应大幅缩减，成本、供需共振利好驱动盘面偏强运行；市场继续关注俄乌、美伊局势，油价短期震荡格局对成本端支撑有限，涤丝库存压力缓解，未来关注下游纱厂备货节奏；未来PX价格可能震荡或小幅反弹，PTA可能面临成本支撑减弱和需求不足的双重压力，价格可能继续下跌 [2][4][5][34] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - PTA&PX：5月20日，PX主力合约收6668.0元/吨，较前一交易日收跌1.24%，基差为204.0元/吨；PTA主力合约收4732.0元/吨，较前一交易日收跌0.92%，基差为268.0元/吨；成本端布油主力合约收盘65.48美元/桶，WTI收62.15美元/桶；需求端轻纺城成交总量为748.0万米，15日平均成交为987.53万米；PX国内装置开工率为73%，亚洲开工率为67.9%，PTA开工率在75.6%附近，聚酯开工率在94.2%附近；关注地缘风险进展及终端订单等情况 [3][4] - 聚酯：5月20日，短纤主力合约收6506.0元/吨，较前一交易日收跌0.58%，华东市场现货价为6585.0元/吨，较前一交易日收跌50.0元/吨，基差为79.0元/吨；轻纺城成交量（MA15）整体呈小幅下降趋势，DTY、FDY、POY、涤纶短纤库存均有下降，库存压力不大；关注下游纱厂备货节奏 [5] 产业链价格监测 - 期货价格：5月20日，PX主力合约价格较前一交易日收跌1.24%，PTA主力合约价格较前一交易日收跌0.92%，短纤主力合约价格较前一交易日收跌0.58% [3][5][6] - 现货价格：PX中国主港CFR、韩国FOB，PTA中国主港CFR价格与前一交易日持平，短纤华东市场主流价格较前一交易日收跌0.75% [6] - 基差及价差：PX基差较前一交易日上涨70.00%，PTA基差较前一交易日上涨19.64%，短纤PF基差较前一交易日下跌13.19%；PTA、短纤不同合约价差有不同变化 [6] - 进口利润：PTA进口利润较前一交易日下跌0.17% [6] - 其他价格：布油、美原油主力合约，CFR日本石脑油，乙二醇，聚酯切片，涤纶POY、DTY、FDY价格与前一交易日持平，聚酯瓶片价格较前一交易日下跌1.64% [6] - 加工价差：PTA加工价差较前一交易日下跌0.24%，聚酯瓶片加工价差较前一交易日下跌19.76%，其他加工价差与前一交易日持平 [7] - 轻纺城成交量：总量较前一交易日下跌8.56%，长纤织物成交量较前一交易日下跌14.41%，短纤织物成交量较前一交易日上涨24.03% [7] - 产业链负荷率：PTA工厂、聚酯工厂、江浙织机负荷率与前一交易日持平 [7] - 库存天数：涤纶短纤、POY、FDY、DTY库存天数较前一交易日均有下降 [7] 产业动态及解读 - 宏观动态：5月20日，亚特兰大联储主席博斯蒂克重申倾向于今年只降息一次等；5月19日，美国5月一年期通胀预期创1981年以来最高等 [8] - 供需方面 - 需求：5月20日，轻纺城成交总量为748.0万米，环比增长 -8.56%；11月06日，聚酯工厂15日平均产销率为53.56% [9] 产业链数据图表 报告展示了PX主力期货与基差、PX现货价格、PTA主力期货与基差等多组产业链数据图表 [10][12][14][15][17]