碳酸锂期货市场数据变动分析 - **主力合约与基差**：主力合约价格从2026年1月23日的181520元/吨下跌至2026年1月26日的165680元/吨，跌幅8.73%，显示小幅回落；基差从 -11020元/吨走强至12820元/吨，变化率216.33%，表明基差大幅走强 [2][39] - **持仓与成交**：持仓量从438728手收缩至416719手，减少5.02%，显示持仓量收缩；成交量从342805手扩大至575675手，增长67.93%，显示成交量显著扩大 [2][39] 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**：雅化集团1月16日锂矿项目进展使自给率提升，Sigma锂业1月23日销售锂矿并否认运营问题；锂辉石精矿价格从17985元/吨上涨至19470元/吨，涨幅8.26%，锂云母精矿从8500元/吨上涨至8700元/吨，涨幅2.35%，显示原料成本上升；碳酸锂产能利用率稳定在87.14% [3][40] - **需求端**：乘联会1月21日数据显示新能源车销量同比下降，需求疲软；但下游动力型三元材料和动力型磷酸铁锂等产品价格上涨，电芯价格普遍上扬，显示需求支撑；储能电芯成本上升、价格滞后，下游对高价抵触；新能源车出口中PHEV增长快于BEV，反映需求结构变化 [3][40] - **库存与仓单**：碳酸锂库存从109679实物吨下降至108896实物吨，变化 -783吨，降幅0.71%，显示库存小幅下降；仓单数据未直接给出，但库存减少暗示供应紧张或需求增加 [3][40] 价格走势判断 基于供给成本上升、需求端支撑和库存减少，预计碳酸锂期货价格在未来一到两周内维持低位震荡格局，或有小幅反弹空间，但需关注需求变化和宏观因素 [4][43]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯市场延续偏弱运行格局，短期以高库存与弱需求主导，后续关注进口节奏及下游负荷变化 [2] - 苯乙烯市场处于供需博弈阶段，短期以现实供需变化主导，库存演变是核心关注点 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 基本面 - 价格：1月5日苯乙烯主力合约收跌0.77%，报6739元/吨；纯苯主力合约收跌0.75%，报5406元/吨 [2] - 成本：1月5日布油主力收盘57.3美元/桶（-0.7美元/桶），WTI原油主力合约收盘60.8美元/桶（-0.5美元/桶），华东纯苯现货报价5290元/吨（-40元/吨） [2] - 库存：纯苯华东港口库存30.0万吨（+2.7万吨），持续累积且处高位；苯乙烯华东港口库存13.9万吨（+0万吨），前期去库周期结束 [2] - 供应：海外汽油裂解价差走弱，调油支撑减弱；苯乙烯装置负荷自低位回升，非一体化装置仍亏损，利润改善有限 [2] - 需求：纯苯下游整体走强，CPL、苯酚开工率回暖；苯乙烯下游进入淡季，PS、ABS开工小幅波动，EPS开工小幅走弱，硬胶生产利润压缩，成品库存有压力 [2] 观点 - 纯苯：海外成品油裂解价差低使芳烃估值承压，进口压制未缓解，港口库存高；国内供给端加工利润低限制装置提负，新增产能后续有投放预期；需求端弱，下游负荷低，终端消费改善有限 [2] - 苯乙烯：海外检修装置回归，供应压力回升，但此前支撑仍在释放，出口签单缓冲库存；国内存量装置检修高峰过但复工慢；需求端处淡季，下游负荷低 [3] 产业链数据监测 价格 - 苯乙烯期货主连跌0.77%，现货涨0.47%；纯苯期货主连跌1.04%，华东现货跌0.75%，韩国FOB涨0.25%，美国FOB涨0.01%，中国CFR涨0.09% [5] - 纯苯内盘-CFR价差跌10.67%，纯苯华东-山东价差跌133.33% [5] - 布伦特原油跌1.09%，WTI原油跌0.95%，石脑油涨0.14% [5] 产量及库存 - 苯乙烯产量跌0.66%，纯苯产量跌0.18% [6] - 苯乙烯港口库存（江苏）跌0.36%，纯苯港口库存（全国）涨9.89% [6] 开工率 - 纯苯下游己内酰胺产能利用率涨1.17%，苯酚涨1.58%，苯胺跌3.17% [7] - 苯乙烯下游EPS产能利用率跌8.92%，ABS涨0.50%，PS涨1.80% [7] 行业要闻 - 八个欧佩克+国家原则上同意2026年第一季度暂停石油产量增长 [8] - 美国要求伊朗完全放弃铀浓缩活动 [8] - 委内政部长称马杜罗是委内瑞拉唯一总统 [10] - 乌克兰对95名个人和70家实体实施制裁 [10] - 南非汽油和柴油价格1月7日开始下降 [10] - 俄国防部称200多架乌克兰无人机袭击俄多地 [10] - 沙特人道援助机构将加大对加沙地带援助力度 [9] 产业链数据图表 - 包含纯苯价格、苯乙烯价格、苯乙烯-纯苯价差、SM进口纯苯成本VS国产纯苯成本、苯乙烯港口库存、苯乙烯工厂库存、纯苯港口库存、ABS库存、己内酰胺周度产能利用率、苯酚周度产能利用率、苯胺周度产能利用率等图表 [11][21][25][30][31]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 乙二醇价格预计将在低位震荡，期货价格下跌但基差扩大，表明现货市场支撑较强；供给端开工稳定且利润改善可能推动生产，但库存大幅下降缓解了供应过剩担忧；需求端维持稳定，无显著变化。整体看，成本压力减轻和库存去化提供支撑，但需求疲软限制上行空间，预计短期内价格区间震荡[2][3][35] 各部分内容总结 日度市场总结 - 主力合约与基差：乙二醇主力期货价格从3660元/吨下跌至3609元/吨，跌幅1.39%；华东现货价格从3710元/吨降至3665元/吨，跌幅1.21%；基差从50元/吨扩大至56元/吨；油制利润方面，乙烯制各方法利润普遍改善，煤制利润增幅43.67%，天然气制利润降幅10.0%[2] - 持仓与成交：主力合约成交增加12684手至241540手，增幅5.54%；持仓微增518手至297267手，增幅0.17%[2] - 供给端：乙二醇总体开工率稳定在64.88%，油制开工率维持72.78%，煤制开工率保持在56.69%，均无变化，利润改善暗示原材料成本可能下降[3] - 需求端：下游聚酯工厂负荷稳定在89.42%，江浙织机负荷维持在63.43%，均无波动[3] - 库存端：华东主港库存减少144000吨至730000吨，降幅16.48%；张家港库存减少31000吨至324000吨，降幅8.73%，库存去化明显，供应压力缓解[3] 产业链价格监测 - MEG期货：主力合约价格从3660元/吨降至3609元/吨；主力合约成交增加12684手至241540手；主力合约持仓增加518手至297267手[5] - MEG现货：华东市场现货价从3710元/吨降至3665元/吨[5] - 利润：乙烯制各方法利润普遍改善，煤制利润增加62元/吨，天然气制利润减少30元/吨，油田伴生气制利润增加262元/吨[5] - 产业链开工负荷：乙二醇总体开工率升至65.1%，煤制开工率升至57.2%，油制开工率维持72.8%，聚酯工厂负荷和江浙织机负荷无变化，乙烯制开工率和甲醇制开工率无变化[5] - 库存与到港量情况：华东主港库存减少144000吨至730000吨，张家港库存减少31000吨至324000吨[5] 产业动态及解读 - 1月4日，假期国际油价下跌，但地缘局势影响下，原油有望走强，成本端存一定支撑，船货到港量偏低，下游聚酯产销数据一般，今日期货休市，市场缺乏指引，华东价格商谈参考在3680元/吨附近[6] - 1月4日，主流市场横盘整理，华南市场持货商报价持稳，市场成交平淡，在3850元/吨附近送到[6] - 1月4日，陕西地区乙二醇市场现货报价下调，市场均价在3220元/吨附近自提，煤制乙二醇市场现货成交冷清，下游聚酯传出降负消息[6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油价格短期内或维持低位震荡，地缘政治局势是油价波动主因，委内瑞拉局势冲击有限，长期油价锚定宽松基本面；OPEC+减产政策延续支撑供给端，但委内瑞拉地缘政治事件和美国干预增加不确定性，需求端稳定，库存压力局部存在，可能导致价格波动[3][4][94] 根据相关目录分别进行总结 原油期货市场数据变动分析 - 2025年12月31日，SC主力合约价格报432.2元/桶，较前一日小幅回落0.89%；WTI主力合约报57.41美元/桶，下跌0.93%；Brent主力合约报60.91美元/桶，下跌0.6% [1][88] - 价差方面，SC - Brent价差走弱至0.93美元/桶，跌幅16.22%；SC - WTI价差基本维持稳定在4.43美元/桶；Brent - WTI价差走强至3.5美元/桶，涨幅5.11%；SC连续 - 连3价差走强至 - 3.1元/桶 [1][88] - 无持仓与成交相关数据提供 [89] 产业链供需及库存变化分析 供给端 - 2026年1月4日消息，OPEC+原则上同意在2026年第一季度继续暂停增加石油产量，强化供给收紧预期 [2][7] - 受委内瑞拉总统被逮捕回美国影响，其石油出口短期瘫痪、港口受损，地缘政治风险加剧供给不确定性，但截至2025年底，其原油日产量约100万桶，约占全球总供应量的1%，出口每日约70万桶，对国际油价整体影响有限 [2] - 美国计划投资委内瑞拉石油基础设施，但受制裁影响，委内瑞拉出口瘫痪，库存已满，1月2 - 4日要求部分合资企业削减产量，地缘政治风险增加 [90] 需求端 - 1月2日中国“深海一号”气田产量提升至450万吨油当量，反映炼厂装置稳定运行，整体表观需求预计维持平稳 [2] - 欧美方面，圣诞用油旺季阶段性推升需求，但整体回升速度不断放缓，不及去年同期，疲软局面难以得到改善，炼厂开工节后开始下滑，预计进入加工需求的回落阶段 [2] - 资讯中未显著需求端变化信号，整体需求预计保持稳定 [92] 库存端 - 委内瑞拉库存已满，导致局部减产压力；美国库欣及商业原油库存、OECD库存数据未提供更新，但全球库存因供给中断可能趋紧 [2] - 1月2日消息，委内瑞拉库存高企导致减产，美国库存数据未更新，但全球库存可能因供给限制而趋紧 [93] 价格走势判断 - 原油价格短期内或将仍维持低位震荡，地缘政治局势成为油价波动的主要推手，从实际供应体量看，委内瑞拉局势中断对全球市场的冲击可控，但美国接手后加大投资，委内瑞拉石油产量和出口将会增加，将对油价形成利空 [3][4] - 原油价格预计高位震荡，OPEC+减产政策延续支撑供给端，但委内瑞拉地缘政治事件和美国干预增加不确定性，需求端稳定，库存压力局部存在，可能导致价格波动 [94] 产业链价格监测 原油 - 期货价格方面，2025年12月31日，SC为432.20元/桶，较前一日下跌0.89%；WTI为57.41美元/桶，下跌0.93%；Brent为60.91美元/桶，下跌0.60% [5] - 现货价格方面，OPEC一揽子价格持平，Brent上涨0.37%，阿曼下跌0.72%，胜利上涨0.33%，迪拜上涨0.19%，ESPO上涨0.28%，杜里上涨0.26% [5] - 价差方面，SC - Brent价差走弱，SC - WTI价差基本稳定，Brent - WTI价差走强，SC连续 - 连3价差走强 [5] - 其他资产方面，美元指数上涨0.05%，标普500下跌0.74%，DAX指数持平，人民币汇率基本持平 [5] - 库存方面，美国商业原油库存下降0.46%，库欣库存上涨2.52%，美国战略储备库存上涨0.06%，API库存上涨0.39% [5] - 开工方面，美国炼厂周度开工率上涨0.11%，美国炼厂原油加工量上涨0.42%，山东地炼（常减压）开工数据未提供 [5] 燃料油 - 期货价格方面，2025年12月31日，FU为2447.00元/吨，较前一日下跌1.05%；LU为2935.00元/吨，下跌1.41%；NYMEX燃油下跌1.47% [6] - 现货价格方面，部分价格持平，部分有小幅涨跌 [6] - 纸货价格方面，部分价格有小幅涨跌 [6] - 价差方面，新加坡高低硫价差下跌5.79%，中国高低硫价差下跌3.17%，LU - 新加坡FOB(0.5%S)下跌0.48%，FU - 新加坡380CST下跌1.57% [6] - Platts方面，380CST下跌1.79%，180CST下跌1.58% [6] - 库存方面，新加坡库存上涨4.03% [6] 产业动态及解读 供给 - 1月4日消息，美国白宫要求美国各大石油公司对委内瑞拉大量投资，修复其原油开采基础设施 [7] - 1月4日消息，欧佩克+原则上同意在2026年第一季度继续暂停增加石油产量 [7][8] - 1月2日消息，中国“深海一号”气田2025年气田年产油气量突破450万吨油当量，标志着我国深海气田生产运维技术达到世界先进水平 [8] 需求 - 委内瑞拉国家石油公司高管称，美国袭击未对石油设施造成破坏，拉瓜伊拉港遭袭击严重受损，但生产和炼油业务运行正常 [9] 库存 - 消息人士称，委内瑞拉国家石油公司因库存已满，要求部分合资企业削减原油产量 [10] - 1月4日消息，委内瑞拉石油出口陷入瘫痪，多艘油轮受影响 [10] 市场信息 - 1月3日，美国总统特朗普表示美国将让石油“恢复正常供应”，确保委内瑞拉人民得到“妥善照顾”，对所有委内瑞拉石油的禁运仍全面生效，将保留所有军事行动，直至美方诉求得到完全满足 [11] - 1月3日，美国总统特朗普表示将强势介入委内瑞拉的石油产业 [11] - 委内瑞拉政府称美国发动袭击的目标是夺取委内瑞拉的石油和矿产 [11] - 消息人士称，1月和2月迪拜原油价差已转为约每桶17美分的期货升水结构 [11] - 1月2日消息，2026年首个交易日，国际油价开盘企稳 [11] 产业链数据图表 报告展示了WTI、Brent首行合约价格及价差，SC与WTI价差统计，美国原油周度产量，美国和加拿大石油钻机数量，OPEC原油产量，全球各地区石油钻机数量，美国炼厂周度开工率，美国炼厂原油加工量，美国周度原油净进口量，日本炼厂实际产能利用率，山东地炼（常减压）开工率，中国成品油月度产量，美国商业原油库存，美国库欣原油库存，美国战略原油库存，燃料油期货价格走势，国际港口IFO380现货价格，新加坡高低硫价差，中国高低硫价差，跨区域高低硫价差，燃料油库存等图表 [12][14][16][18][19][23][25][29][30][32][36][37][39][43][45][50][53][55][56]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯市场核心矛盾是“进口压力偏高与下游需求偏弱”错配，海外供应压力难缓解，国内港口库存累积压制盘面，国内供给提负动力不足，新增产能一季度有投产预期，需求延续偏弱格局 [3] - 苯乙烯市场呈现“供应修复偏慢、库存迟滞回建、需求韧性尚存”格局，海外供应压力阶段性回升，外盘支撑减弱，国内供应端装置复工慢，需求端下游处淡季 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 基本面 - 价格：12月31日苯乙烯主力合约收涨0.15%，报6791元/吨；纯苯主力合约收跌0.44%，报5463元/吨 [2] - 成本：12月31日布油主力收盘58.0美元/桶（-0.1美元/桶），WTI原油主力合约收盘61.3美元/桶（-0.6美元/桶），华东纯苯现货报价5330元/吨（-10元/吨） [2] - 库存：纯苯华东港口库存30.0万吨（+2.7万吨），继续累积；苯乙烯华东港口库存13.9万吨（+0万吨），去库周期结束 [2] - 供应：CFR中国及FOB韩国加工费小幅回升，海外汽油裂解价差走弱，调油支撑减弱，苯乙烯装置负荷自低位回升，非一体化装置仍亏损 [2] - 需求：纯苯下游整体走强，CPL、苯酚开工率回暖；苯乙烯下游进入淡季，PS、ABS开工小幅波动，EPS开工小幅走弱，硬胶生产利润压缩，成品库存有压力 [2] 观点 - 纯苯市场核心矛盾是“进口压力偏高与下游需求偏弱”错配，海外供应压力难缓解，国内港口库存累积压制盘面，国内供给提负动力不足，新增产能一季度有投产预期，需求延续偏弱格局 [3] - 苯乙烯市场呈现“供应修复偏慢、库存迟滞回建、需求韧性尚存”格局，海外供应压力阶段性回升，外盘支撑减弱，国内供应端装置复工慢，需求端下游处淡季 [3] 产业链数据监测 苯乙烯&纯苯价格 - 12月31日苯乙烯期货主连涨0.15%，现货涨0.18%；纯苯期货主连跌0.44%，华东跌0.19%，韩国FOB、美国FOB、中国CFR价格无变化 [5] - 纯苯内盘-CFR价差跌1.38%，纯苯华东-山东价差跌25.00% [5] - 布伦特原油跌0.22%，WTI原油跌0.98%，石脑油价格无变化 [5] 苯乙烯&纯苯产量及库存 - 2026年1月2日苯乙烯产量35.2万吨（-0.66%），纯苯产量43.6万吨（-0.18%） [6] - 苯乙烯港口库存（江苏）13.9万吨（-0.36%），纯苯港口库存（全国）30.0万吨（+9.89%） [6] 开工率情况 - 纯苯下游己内酰胺产能利用率75.5%（+1.17%），苯酚79.7%（+1.58%），苯胺59.8%（-3.17%） [7] - 苯乙烯下游EPS产能利用率43.6%（-8.92%），VBS69.9%（+0.50%），BS60.4%（+1.80%） [7] 行业要闻 - 八个欧佩克+国家原则上同意在2026年第一季度暂停石油产量增长 [8] - 美国要求伊朗完全放弃铀浓缩活动 [8] - 委内政部长称马杜罗是委内瑞拉唯一总统 [10] - 乌克兰对95名个人和70家实体实施制裁 [10] - 南非汽油和柴油价格将于1月7日开始下降 [10] - 俄国防部称200多架乌克兰无人机袭击俄多地 [10] - 沙特人道援助机构称将加大对加沙地带援助力度 [9] 产业链数据图表 - 包含纯苯价格、苯乙烯价格、苯乙烯-纯苯价差、SM进口纯苯成本VS国产纯苯成本、苯乙烯港口库存、苯乙烯工厂库存、纯苯港口库存、ABS库存、己内酰胺周度产能利用率、苯酚周度产能利用率、苯胺周度产能利用率等图表 [11][21][25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PTA供增需减，下游淡季深入，终端接单走弱，聚酯工厂负反馈导致降负减产意愿加深，预计价格修复程度有限；库存压力上升将加剧价格下行风险，尤其在高库存背景下加工费易受挤压；聚酯产业链价格将趋于稳定或小幅上涨，因需求持续支撑，但DTY高库存和供应恢复可能部分抵消上行压力；整体来看，PX和PTA未来价格可能下跌，因需求端疲软，成本端原油下跌 [3][4][5][48] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - PTA&PX：12月31日，PX主力合约收7260.0元/吨，较前一交易日收跌0.77%，基差为 -212.0元/吨；PTA主力合约收5110.0元/吨，较前一交易日收跌0.66%，基差为 -10.0元/吨；成本端布油主力合约收盘60.91美元/桶，WTI收57.41美元/桶；需求端轻纺城成交总量为749.0万米，15日平均成交为871.47万米；供给端PX装置开工率维持高位，PTA开工率或保持稳定，供应端整体呈现宽松倾向；需求端PTA供增需减，下游淡季深入，终端接单走弱，聚酯工厂负反馈导致降负减产意愿加深，预计价格修复程度有限；库存端PTA工厂库存可能逐步累积，库存压力上升将加剧价格下行风险 [3] - 聚酯：12月31日，短纤主力合约收6514.0元/吨，较前一交易日收跌0.76%，华东市场现货价为6535.0元/吨，较前一交易日收跌5.0元/吨，基差为21.0元/吨；需求角度轻纺城MA15成交量整体需求稳健；库存角度涤纶库存天数短纤4.11天可能偏低、DTY21.9天可能偏高、FDY16.1天和POY8.4天中性，未来聚酯产业链价格将趋于稳定或小幅上涨，因需求持续支撑，但DTY高库存和供应恢复可能部分抵消上行压力 [5] 产业链价格监测 - 期货价格：12月31日，PX主力合约价格7260元/吨，较前一交易日收跌0.77%；PTA主力合约价格5110元/吨，较前一交易日收跌0.66%；短纤主力合约价格6514元/吨，较前一交易日收跌0.76% [3][6] - 现货价格：12月31日，PX中国主港CFR为894.33美元/吨，韩国FOB为869美元/吨；PTA中国主港CFR为651美元/吨；短纤华东市场主流为6535元/吨 [6] - 价差：12月31日，PX基差为 -212元/吨，PTA基差为 -10元/吨，PF基差为21元/吨；PTA 1 - 5价差为 -44元/吨，PTA 5 - 9价差为100元/吨，PTA 9 - 1价差为 -56元/吨；PF 1 - 5价差为 -74元/吨，PF 5 - 9价差为16元/吨，PF 9 - 1价差为58元/吨 [6] - 进口利润：12月31日，PTA进口利润为 -504.98元/吨 [6] - 加工价差：12月31日，石脑油为64.99美元/吨，PX为355.7美元/吨，PTA为318.09元/吨，聚酯切片为 -223.3元/吨，聚酯瓶片为 -378.3元/吨，涤纶短纤为6.7元/吨，涤纶POY为 -293.3元/吨，涤纶DTY为 -443.3元/吨，涤纶FDY为 -543.3元/吨 [7] - 轻纺城成交量：12月31日，总量为749万米，较前一交易日收跌3.6%，长纤织物成交量581万米，短纤织物成交量169万米 [7][9] - 产业链负荷率：12月31日，PTA工厂为75.86%，聚酯工厂为89.42%，江浙织机为63.43% [7] - 库存天数：12月25日，涤纶短纤为4.11天，涤纶POY为8.4天，涤纶FDY为16.1天，涤纶DTY为21.9天 [7] 产业动态及解读 - 宏观动态：12月31日，STC寻求在也门南部地区实现自决和独立，其与也门政府屡次发生冲突，联盟松散脆弱；美联储会议纪要显示官员分歧严重，多数人认为利率可随通胀下降而下降；欧佩克代表称欧佩克 + 预计将继续暂停原油增产计划 [8] - 供需方面 - 需求：12月31日，轻纺城成交总量为749.0万米，环比增长 -3.6%，长纤织物成交量581.0万米，短纤织物成交量169.0万米 [9] 产业链数据图表 报告提供了PX主力期货与基差、PX现货价格、PTA主力期货与基差、PTA现货价格、短纤主力期货与基差、PX产能利用率、PTA期货月差、短纤期货月差、PTA加工利润、产业链负荷率、涤纶短纤产销情况、涤纶长丝产销情况、中国轻纺城成交量移动平均、聚酯产品库存天数等图表 [10][12][14][15][17][19][23][24][26][28][29][31][32] 附录 报告从供给端、需求端、库存端对PX和PTA未来价格走势进行分析，供给端基于原油价格下跌和PX基差显著贴水，暗示PX供应可能处于较高水平，PTA供应相对稳定；需求端轻纺城成交量大幅低于短期平均水平，显示终端纺织品市场需求低迷，可能导致聚酯开工率承压；库存端PTA工厂库存可能面临累积压力；未来价格走势暗示可能下跌 [50][51][52]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯国内市场供应宽松，港口库存高位压制价格，进口到港量高，短期去库难，供应装置平稳，成本支撑有限，需求偏弱，价格弱势震荡 [3] - 苯乙烯前期复产装置影响扩大，产量和产能利用率回升，需求改善，库存去化放缓，非一体化装置亏损收窄，一体化装置盈利可观，短期供应稳定，下游部分开工有空间，供需偏紧，库存缓慢去化，纯苯支撑有限 [4] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 基本面 - 价格方面，12月30日苯乙烯主力合约收涨0.65%，报6781元/吨，纯苯主力合约收涨0.33%，报5487元/吨 [2] - 成本方面，12月30日布油主力收盘58.1美元/桶，涨1.4美元/桶，WTI原油主力合约收盘61.9美元/桶，涨1.3美元/桶，华东纯苯现货报价5310元/吨，无变化 [2] - 库存方面，纯苯华东港口库存27.30万吨，增1.30万吨，维持高位；苯乙烯华东港口库存13.93万吨，增0.46万吨，华东商业库存8.46万吨，增0.23万吨，库存回建 [2] - 供应方面，纯苯主力基差 -134元/吨，CFR中国及FOB韩国加工费回升，美韩价差高，海外汽油裂解价差弱，调油支撑减弱；苯乙烯装置负荷回升，整体开工率69.1%，增0.8个百分点，非一体化装置亏损，利润改善有限 [2] - 需求方面，纯苯下游整体走强，CPL、苯酚、苯胺开工率回暖；苯乙烯下游进入淡季，EPS、ABS开工小幅波动，PS开工走强，硬胶生产利润压缩，成品库存有压力 [3] 产业链数据监测 苯乙烯&纯苯价格 |数据指标|2025/12/29|2025/12/30|涨跌幅| | --- | --- | --- | --- | |苯乙烯(期货主连)|6737.0元/吨|6781.0元/吨|0.65%| |苯乙烯(现货)|6728.0元/吨|6748.0元/吨|0.30%| |纯苯(期货主连)|5469.0元/吨|5487.0元/吨|0.33%| |纯苯(华东)|5310.0元/吨|5310.0元/吨|0.00%| |纯苯(韩国FOB)|663.9美元/吨|663.9美元/吨|0.00%| |纯苯(美国FOB)|837.2美元/吨|837.2美元/吨|0.00%| |纯苯(中国CFR)|671.4美元/吨|671.4美元/吨|0.00%| |纯苯内益 - CFR价差|-395.0元/吨|-396.3元/吨|-0.34%| |纯苯华东 - 山东价差|10.0元/吨|10.0元/吨|0.00%| |布伦特原油|56.7美元/吨|58.1美元/吨|2.36%| |WTI原油|60.6美元/吨|61.9美元/吨|2.21%| |石脑油|7016.5元/吨|7029.0元/吨|0.18%| [6] 苯乙烯&纯苯产量及库存 |数据指标|2025/12/19|2025/12/26|涨跌幅| | --- | --- | --- | --- | |苯乙烯产量(中国)|34.7万吨|35.5万吨|2.26%| |纯苯产量(中国)|43.7万吨|43.6万吨|-0.07%| |苯乙烯港口库存(江苏)|13.5万吨|13.9万吨|3.41%| |纯苯港口库存(全国)|26.0万吨|27.3万吨|5.00%| [7] 开工率情况 |产能利用率|2025/12/19|2025/12/26|涨跌| | --- | --- | --- | --- | |纯苯下游 - 苯乙烯|69.1%|70.7%|1.57%| |纯苯下游 - 己内酰胺|69.2%|74.0%|4.34%| |纯苯下游 - 苯酚|74.9%|78.2%|3.22%| |纯苯下游 - 苯胺|61.4%|63.0%|1.53%| |苯乙烯下游 - EPS|51.8%|52.6%|0.76%| |苯乙烯下游 - ABS|70.1%|69.4%|-0.70%| |苯乙烯下游 - PS|54.5%|59.4%|4.00%| [8] 行业要闻 - 俄称对乌实施大规模打击 [9] - 报告称今年巴勒斯坦经济仍处于深度衰退 [9] - 委内瑞拉港口炼油厂正常生产，港口运行基本正常 [9] - 俄罗斯将车用汽油出口禁令再延长至2026年2月底 [9] - 伊拉克总理称伊军方将在数日内全面接管阿萨德空军基地 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未来一到两周，碳酸锂期货价格可能维持震荡上行态势，但涨幅受限，供给端原料成本支撑强劲，需求端虽受新能源汽车销量支撑，但下游对高价敏感采购谨慎，库存小幅下降反映供需平衡偏紧，市场情绪谨慎乐观，价格在成本推动下继续测试高位，需关注下游接受度 [3][39] 各部分总结 碳酸锂期货市场数据变动分析 - 主力合约与基差：2025年12月25日，碳酸锂主力合约小幅回落至123520元/吨，较前一日下降0.96%，基差走强至 -17720元/吨，涨幅11.04% [1][35] - 持仓与成交：持仓量收缩至607187手，降幅6.21%，成交量收缩至924823手，降幅2.55% [1][36] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端：锂辉石精矿价格大幅上涨9.89%至12330元/吨，锂云母精矿上涨1.88%至5975元/吨，产能利用率稳定在83.52%，新疆有色集团锂盐项目进展可能增加长期供给 [2][37] - 需求端：下游电芯价格受成本推动上行，新能源汽车零售同比增长1%，渗透率达60.6%，但批发同比下降10%，下游对高价谨慎，采购以刚需为主 [2][37] - 库存与仓单：碳酸锂库存小幅下降0.94%至110425吨，仓单数据未更新，库存减少显示供需趋紧 [2][38] 产业链价格监测 - 2025年12月25日，碳酸锂主力合约123520元/吨，较前一日下降0.96%；基差 -17720元/吨，较前一日涨幅11.04%；主力合约持仓607187手，较前一日降幅6.21%；主力合约成交924823手，较前一日降幅2.55%；电池级碳酸锂市场价105800元/吨，较前一日上涨0.95%；锂辉石精矿市场价12330元/吨，较前一日上涨9.89%；锂云母精矿市场价5975元/吨，较前一日上涨1.88%；六氟磷酸锂167000元/吨，较前一日下降0.60%；动力型三元材料149300元/吨，较前一日上涨0.88%；动力型磷酸铁锂42045元/吨，较前一日上涨2.00% [5] - 2025年12月19日较12月12日，碳酸锂产能利用率83.52%无变化；碳酸锂库存110425吨，较前一周减少0.94%；523圆柱三元电芯4.8元/支，较前一日上涨1.05%；523方形三元电芯0.5元/Wh无变化；523软包三元电芯0.52元/Wh无变化；方形磷酸铁锂电芯0.35元/Wh无变化；钴酸锂电芯7.65元/Ah，较前一日上涨1.32% [5] 产业动态及解读 - 现货市场报价：12月25日，SMM电池级碳酸锂指数价格105138元/吨，环比上涨3854元/吨；电池级碳酸锂均价10.49万元/吨，环比上涨3400元/吨；工业级碳酸锂均价10.225万元/吨，环比上涨3400元/吨，上下游以长协及客供为主，现货市场整体成交寥寥 [6] - 下游消费情况：12月1 - 21日，全国乘用车新能源市场零售78.8万辆，同比增长1%，渗透率60.6%，今年以来累计零售1226万辆，同比增长18%；全国乘用车厂商新能源批发78.2万辆，同比下降10%，批发渗透率60.1%，今年以来累计批发1453.8万辆，同比增长25% [7] - 行业新闻：12月25日，新疆有色集团10万吨锂盐项目引发关注；12月11日，万润新能将对“12万吨/年磷酸铁锂项目”生产线进行技术升级，产品调整为高压实密度磷酸铁锂产品 [9][10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 圣诞节外盘短暂休战，预计铜期货价格未来一到两周维持94000 - 96000元/吨区间高位震荡，供给端LME库存大幅积累和废铜进口增加压制价格，需求端高铜价抑制消费且年末疲软持续，宏观上江西铜业收购提供长期支撑但短期影响有限 [3][38][41] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 主力合约与基差：12月25日SHFE主力合约价格收于95570元/吨，较12月24日小幅回落90元，跌幅0.09%；12月24日LME铜价收于12133美元/吨，较前日上扬78美元；基差走弱，SMM升水铜贴水从12月19日的 - 180元/吨加深至12月25日的 - 280元/吨 [1] - 持仓与成交：12月24日隔夜伦铜成交量收缩至1.8万手，持仓量降至34万手；沪铜主力合约成交量收缩至14.5万手，持仓量降至24.4万手 [1] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端：12月25日LME铜库存大幅增加6861吨至59083吨，增幅13.14%；12月24日江西铜业收购SolGold，强化长期铜矿资源控制；12月25日CSPT会议决定不设2026年一季度加工费参考数字，增加冶炼不确定性；11月废铜进口环比增5.8%至20.81万吨，补充供应 [2] - 需求端：高铜价抑制下游需求，12月25日华北地区现货升贴水大跌至贴水600元/吨，精铜杆市场成交惨淡；年末资金结算导致提货情绪疲软，市场观望元旦后采购回升 [2] - 库存端：全球库存整体偏高，12月24日SHFE库存小幅减少至157025吨，COMEX库存增至479540短吨，强化过剩预期 [2] 价格走势判断 预计铜期货价格未来一到两周维持高位震荡，变动区间在94000 - 96000元/吨，驱动原因是供给端LME库存大幅积累和废铜进口增加压制价格，需求端高铜价抑制消费且年末疲软持续，宏观上江西铜业收购提供长期支撑但短期影响有限 [3] 产业链价格监测 |数据指标|2025 - 12 - 25|2025 - 12 - 24|2025 - 12 - 19|变化|变化率|走势|单位| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |现货(升贴水)<br> - SMM:1铜<br> - 升水铜<br> - 平水铜<br> - 湿法铜<br> - LME (0 - 3)|95070<br>-280<br>-360<br>-400<br>—|95040<br>-260<br>-340<br>-380<br>20|93680<br>-180<br>-230<br>-285<br>13|30<br>-20<br>-20<br>-20<br>—|0.03%<br>-7.69%<br>-5.88%<br>-5.26%<br>—| |元/吨<br>元/吨<br>元/吨<br>元/吨<br>美元/吨| |价格<br> - SHFE<br> - LME|95570<br> - |95660<br>12133|93890<br>12055|-90<br> - |-0.09%<br> - | |元/吨<br>美元/吨| |库存<br> - LME<br> - SHFE<br> - COMEX|59083<br> - <br> - |52222<br>157025<br>479540|49543<br>158575<br>475025|6861<br> - <br> - |13.14%<br> - <br> - | |吨<br>吨<br>短吨| [5] 产业链数据图表 包含中国PMI、美国PMI、美国就业情况、美元指数及LME铜价相关性、美国利率及LME铜价相关性、TC加工费、CFTC铜持仓情况、LME铜各类净多持仓分析、沪铜仓单量、LME铜库存变化、COMEX铜库存变化、SMM社会库存等图表，数据来源为iFinD、通惠期货研发部 [6][12][8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯短期处高库存、弱需求格局，价格震荡偏弱；苯乙烯短期供需结构转弱，价格区间震荡运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 基本面 - 价格：12月23日苯乙烯主力合约收跌0.47%，报6509元/吨；纯苯主力合约收跌0.62%，报5425元/吨 [2] - 成本：12月23日布油主力收盘58.0美元/桶（+1.5美元/桶），WTI原油主力合约收盘62.1美元/桶（+1.6美元/桶），华东纯苯现货报价5310元/吨（-5元/吨） [2] - 库存：纯苯华东港口库存27.30万吨（+1.30万吨）；苯乙烯华东港口库存13.93万吨（+0.46万吨），华东商业库存8.46万吨（+0.23万吨） [2] - 供应：纯苯主力基差-134元/吨，CFR中国及FOB韩国加工费小幅回升，美韩价差维持高位，海外汽油裂解价差走弱；苯乙烯装置负荷回升，整体开工率69.1%（+0.8个百分点），非一体化装置亏损，利润改善有限 [2] - 需求：纯苯下游整体偏弱，CPL、苯酚、苯胺开工率回落，己二酸小幅回升；苯乙烯下游进入淡季，EPS、PS开工下行，ABS低位运行，硬胶生产利润压缩，成品库存有压力 [3] 观点 - 纯苯：俄乌和谈推进预期叠加欧美炼厂开工恢复，海外汽油裂解价差走弱，调油支撑减弱；国内到港有压力，港口库存累积，下游提货弱；供应端加工费修复难改基本面；需求端分化，苯乙烯开工回升，非苯乙烯需求拖累明显；短期高库存、弱需求，价格震荡偏弱 [4] - 苯乙烯：港口及商业库存回升，进入节前累库阶段；供应端装置负荷回升，开工率提高，但非一体化装置亏损，供应释放温和；需求端进入淡季，下游硬胶走弱，生产利润承压，成品库存压力未缓解；基差回落，现货情绪谨慎；短期供需结构转弱，价格区间震荡 [4] 产业链数据监测 苯乙烯&纯苯价格 - 苯乙烯期货主连跌0.47%，现货涨0.09%；纯苯期货主连跌0.62%，华东跌0.09%；布伦特原油涨2.61%，WTI原油涨2.65%，石脑油涨0.29% [6] 苯乙烯&纯苯产量及库存 - 苯乙烯产量涨2.32%，纯苯产量跌1.70%；苯乙烯港口库存跌2.19%，工厂库存跌7.49%；纯苯港口库存涨36.59% [7] 开工率情况 - 纯苯下游苯乙烯开工率涨1.56%，己内酰胺跌7.53%，苯酚涨0.57%，苯胺涨0.04%；苯乙烯下游EPS开工率涨1.61%，ABS跌2.90%，PS涨1.40% [8] 行业要闻 - 欧洲央行行长拉加德称通胀前景不确定性高于往常 [9] - 美国11月核心CPI同比增长2.6%为2021年以来最低水平 [9] - 美国上周首次申领失业救济人数为22.4万人，低于市场预期 [9] - 美联储古尔斯比称只要通胀回归2%目标，利率有下调空间 [9]