报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯市场整体维持低位震荡，供应压力难改，价格易跌难涨，后续需关注进口节奏及下游开工持续性变化 [2] - 苯乙烯短期库存有望小幅下降，现货价格抗跌性较强，短期预计维持区间偏强走势，操作上建议观望，关注新装置投产节奏及下游负荷变化 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 基本面 - 10月16日苯乙烯主力合约收涨0.92%，报6600元/吨，基差 -65（ -65元/吨）；纯苯主力合约收涨1.17%，报5644元/吨 [2] - 10月16日布油主力收盘57.8美元/桶（ -0.9美元/桶），WTI原油主力合约收盘61.9美元/桶（ -0.5美元/桶），华东纯苯现货报价5685元/吨（ +95元/吨） [2] - 苯乙烯港口库存19.7万吨（ -0.5万吨），环比去库2.7%，纯苯港口库存9.0万吨（ -0.1万吨），环比去库1.1% [2] - 苯乙烯开工率及供应环比小幅回落，周产量33.9万吨（ -0.8万吨），工厂产能利用率71.9%（ -1.7%） [2] - 下游3S开工率整体需求回暖，EPS产能利用率62.5%（ +21.8%），ABS产能利用率73.1%（ +0.6%），PS产能利用率53.8%（ -0.8%） [2] 观点 - 纯苯：国内装置检修推迟，部分长停小装置计划回归，开工率维持高位，四季度供应压力仍存；进口方面，10月上旬韩国出口至中国的量下降，部分船货卸货延迟，短期现货流动性阶段性收紧；需求端下游难消化高供应，市场累库为主，价格易跌难涨 [2] - 苯乙烯：供应端受装置检修集中影响阶段性收紧，10 - 11月维持紧平衡，若京博长期停车四季度可能去库；需求端虽处淡季，但ABS及EPS企业刚需支撑仍在，短期库存有望下降，现货抗跌，但成本支撑边际减弱，盘面随原油震荡 [3] 产业链数据监测 苯乙烯&纯苯价格 - 10月13 - 14日，苯乙烯期货主连跌2.18%，现货持平；纯苯期货主连跌1.50%，部分价格有涨跌变化 [5] 苯乙烯&纯苯产量及库存 - 10月3 - 10日，苯乙烯产量涨3.32%，纯苯产量涨0.70%；苯乙烯港口库存涨2.23%，工厂库存跌4.63%，纯苯港口库存跌14.15% [6] 开工率情况 - 10月3 - 10日，纯苯下游苯乙烯产能利用率涨2.37%，己内酰胺持平，苯酚跌0.34%，苯胺涨1.12%；苯乙烯下游EPS产能利用率跌2.37%，ABS涨1.50%，PS跌1.70% [7] 行业要闻 - OPEC + 9月产量环比增加40万桶/日，沙特贡献32万桶/日增量，伊拉克库区石油出口重启后10月产量或回升 [8] - 美国炼厂秋季检修，成品油需求下滑，上周原油库存超预期增加370万桶 [8] - 以色列与哈马斯停火，中东紧张局势缓和，原油地缘溢价消退 [8] 产业链数据图表 - 报告展示纯苯价格、苯乙烯价格、苯乙烯 - 纯苯价差等图表 [9][13][16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期关注新能源市场能否在“多晶硅平台公司成立”传闻下形成利好，碳酸锂需关注能否借此信息继续上破75000点；供给端产能释放与需求端旺季备货形成对冲，下游材料厂对高价接受度边际减弱，且电解液企业尚未完全传导成本压力；预计未来一到两周碳酸锂价格可能维持区间震荡，需关注库存变化和下游接受度 [3][32] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 10月16日碳酸锂主力合约价格大幅上涨3.05%至74940元/吨，基差单日大幅走弱2220元/吨至 -2040元/吨 [1] - 主力合约持仓量下降5.61%至17.8万手，但成交量逆势增长19.38%至26.9万手 [1] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端：锂辉石和锂云母精矿价格维持6360元/吨和3400元/吨不变，天齐锂业张家港3万吨氢氧化锂项目投产，叠加盐湖提锂和锂辉石产线新增产能释放，预计10月碳酸锂总产量延续增长态势 [2] - 需求端：三元材料价格单周上涨2.33%，六氟磷酸锂上涨1.35%至7.5万元/吨，成本传导压力增大；10月前12天新能源车零售同比微降1%但环比增长1%，年末补贴退坡预期或刺激订单集中释放 [2] - 库存与仓单：碳酸锂库存连续四周下降至13.48万吨，显示产业链进入主动去库阶段，但现货市场成交活跃度平淡，下游对高价接受度有限 [2] 产业链价格监测 | 项目 | 2025 - 10 - 16价格 | 2025 - 10 - 15价格 | 变化 | 变化率 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 碳酸锂主力合约 | 74,940元/吨 | 72,720元/吨 | 2,220元/吨 | 3.05% | | 基差 | -2,040元/吨 | 180元/吨 | -2,220元/吨 | -1,233.33% | | 主力合约持仓 | 177,951手 | 188,523手 | -10,572手 | -5.61% | | 主力合约成交 | 268,890手 | 225,238手 | 43,652手 | 19.38% | | 电池级碳酸锂市场价 | 72,900元/吨 | 72,900元/吨 | 0 | 0.00% | | 锂辉石精矿市场价 | 6,360元/吨 | 6,360元/吨 | 0 | 0.00% | | 锂云母精矿市场价 | 3,400元/吨 | 3,400元/吨 | 0 | 0.00% | | 六氟磷酸锂 | 75,000元/吨 | 74,000元/吨 | 1,000元/吨 | 1.35% | | 动力型三元材料 | 131,500元/吨 | 128,500元/吨 | 3,000元/吨 | 2.33% | | 动力型磷酸铁锂 | 33,530元/吨 | 33,530元/吨 | 0 | 0.00% | [5] 产业动态及解读 - 现货市场报价：10月16日SMM电池级碳酸锂指数价格73064元/吨，环比上一工作日上涨27元/吨；电池级碳酸锂7.24 - 7.36万元/吨，均价7.30万元/吨，与上一工作日持平；工业级碳酸锂7.015 - 7.135万元/吨，均价7.075万元/吨，与上一工作日持平；碳酸锂期货价格波动剧烈，主力合约处在7.28 - 7.50万元/吨的区间；下游材料厂持谨慎观望态度，市场整体成交活跃度平淡；供应方面，锂辉石端和盐湖端均有新产线投产，预计10月碳酸锂总产量仍具备增长潜力；需求方面，动力市场新能源汽车商用乘用同时快速增长，储能市场供需两旺；10月供应虽稳步增长，但动力与储能领域的强劲需求将推动市场进入大幅去库阶段，预计形成阶段性供应偏紧态势 [6] - 下游消费情况：10月1 - 12日，全国乘用车新能源市场零售36.7万辆，同比去年10月同期下降1%，较上月同期增长1%，全国乘用车新能源零售渗透率53.5%，今年以来累计零售923.6万辆，同比增长23%；10月1 - 12日，全国乘用车厂商新能源批发32.8万辆，同比去年10月同期增长1%，较上月同期下降11%，全国乘用车厂商新能源批发渗透率60.2%，今年以来累计批发1,077.5万辆，同比增长31% [7] - 行业新闻：10月16日前驱体厂商与正极材料企业之间针对季度订单或量级较大的零单实际结算折扣明显上调；9月20日亿纬锂能匈牙利基地机电设备正式进场，标志项目土建工程进入关键阶段，该基地定位欧洲新能源产业核心制造中心，占地面积45万平方米，建成后将为宝马集团德布勒森工厂供应大圆柱电池，预计2026年竣工，可创造约1000余个就业岗位；9月25日总投资约18亿元的天齐锂业三万吨电池级氢氧化锂项目在江苏张家港保税区竣工投产，天齐锂业是全球领先、以锂为核心的新能源材料企业，在全球拥有5大生产基地，张家港生产基地已形成年产2万吨电池级碳酸锂生产能力 [8][9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 成本支撑趋弱叠加库存压力显现，聚酯原料弱势震荡，未来在“供强需弱 + 库存积压”格局下，预计聚酯产业链将维持弱势震荡 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 PX&PTA - 10 月 15 日，PX 主力合约收 6312.0 元/吨，较前一交易日收跌 0.41%，基差为 -33.0 元/吨；PTA 主力合约收 4422.0 元/吨，较前一交易日收跌 0.41%，基差为 -32.0 元/吨 [3] - 成本端，10 月 15 日，布油主力合约收盘 62.28 美元/桶，WTI 收 58.59 美元/桶；需求端，10 月 15 日，轻纺城成交总量为 776.0 万米，15 日平均成交为 856.07 万米 [3] - 供给端，PX 装置短期维持偏高负荷，但海外需求走弱致部分区域化工品累库，或抑制后续 PX 开工积极性；PTA 当前加工费处于低位，部分小型装置可能临时停车，大型工厂维持低负荷运行，四季度仍有新增产能投放预期，供应端边际收缩但长期压力不减 [3] - 需求端，终端轻纺城成交环比下滑，传统旺季需求弱于季节性均值，对聚酯补库意愿形成压制；聚酯虽维持高开工但产销率回落，PTA 刚需支撑或边际转弱；海外纺服订单受中美贸易摩擦拖累，间接降低对 PX 及 PTA 需求的预期 [4] - 库存端，PTA 社会库存开始积累，基差持续走弱反映现货流动性压力增加；若终端需求持续低迷，工厂库存或进一步累积，叠加远期 PX 新产能释放预期，产业链库存矛盾将逐步向上游 PX 传导，形成负反馈循环 [4] 聚酯 - 10 月 15 日，短纤主力合约收 6050.0 元/吨，较前一交易日收跌 0.17%；华东市场现货价为 6305.0 元/吨，较前一交易日收跌 15.0 元/吨，基差为 255.0 元/吨 [5] - 需求端轻纺城 MA15 成交量稳定在 850 万米中枢，终端需求呈现弱稳格局但未见明显起色 [5] - 库存环节显示涤纶短纤 7.58 天库存较近五年均值 4.96 天偏高 53%，长丝各品类库存天数较历史均值增幅达 38%-44%，全产业链库存高企对价格形成强压制 [5] 产业链价格监测 - PX 期货主力合约价格、成交下降，持仓上升；PX 现货中国主港 CFR 不变，韩国 FOB 上涨；PX 基差上涨 [6] - PTA 期货主力合约价格、成交下降，持仓上升；PTA 现货中国主港 CFR 不变；PTA 基差、1 - 5 价差、9 - 1 价差变化，5 - 9 价差不变；PTA 进口利润上升 [6] - 短纤期货主力合约价格、成交下降，持仓上升；短纤现货华东市场主流下降；PF 基差、5 - 9 价差、9 - 1 价差下降，1 - 5 价差上升 [6] - 布油主力合约上涨，美原油主力合约下跌，CFR 日本石脑油、乙二醇、聚酯切片、涤纶 POY、涤纶 DTY、涤纶 FDY 价格不变，聚酯瓶片价格下降 [6] - 石脑油、PX、聚酯切片、涤纶短纤、涤纶 POY、涤纶 DTY、涤纶 FDY 加工价差不变，PTA 加工价差上升，聚酯瓶片加工价差下降 [7] - 轻纺城成交量总量、长纤织物、短纤织物均上升 [7] - PTA 工厂、聚酯工厂、江浙织机产业链负荷率不变 [7] - 涤纶短纤库存天数上升，涤纶 POY、FDY、DTY 库存天数下降 [7] 产业动态及解读 宏观动态 - 10 月 15 日，鲍曼继续预期今年年底前再降息两次 [8] - 10 月 15 日，鲍威尔称货币市场流动性渐渐趋紧，未来几个月缩表或接近尾声；近期经济活动数据强于预期，但尚未转化为招聘的回暖，就业市场下行风险上升；认为本月底的议息仍有足够的信息可供参考，但担忧开始错失 10 月数据 [8] - 10 月 15 日，美银调查显示做多黄金取代做多美股七巨头成最拥挤交易 [8] - 10 月 14 日，欧佩克维持全球原油需求增长预期，预计明年供应缺口显著收窄 [8] - 10 月 14 日，费城联储新掌门保尔森暗示支持今年再降息两次，每次 25 个基点 [8] 供需方面 - 需求 - 10 月 15 日，轻纺城成交总量为 776.0 万米，环比增长 8.08%，长纤织物成交量 607.0 万米，短纤织物成交量 172.0 万米 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 乙二醇短期或维持低位震荡格局，上方受制于高库存及需求疲软，下方受成本差异支撑；供给端油制开工率回升且利润修复可能刺激增量供应，煤制利润收缩或抑制产能释放节奏；需求端聚酯负荷暂时对乙二醇刚需形成托底，但织造端订单偏弱制约投机性补库；成本端原油下行缓解油制成 本压力，但煤炭及天然气价格坚挺对煤制及气制路线形成挤压；港口库存攀升至年内高位，叠加到港量维持高位，去库难度较大；综合看，乙二醇难有上行动力，需关注库存拐点及煤制装置检修动向 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 主力合约与基差：10月14 - 15日，乙二醇期货主力合约价格从4061元/吨跌至4057元/吨，跌幅0.1%，延续震荡下行趋势；华东现货价格同步走弱，基差从69元/吨收窄至63元/吨，期货贴水压力略有缓解但市场情绪仍偏谨慎 [1] - 持仓与成交：主力合约持仓量增加2469手至33.99万手，成交量大幅下降25.66%（减少3.99万手），多空分歧加剧但资金活跃度下降，市场观望情绪升温 [1] - 供给端：乙二醇总体开工率从70.5%回升至71.04%，因油制开工率提升0.9个百分点至76.49%，煤制开工率维持62.95%不变；乙烯制各工艺路线利润普遍修复，但煤制、天然气制及油田伴生气制利润下滑，成本压力或抑制非油制产能释放 [1] - 需求端：聚酯工厂负荷稳定于89.42%，江浙织机负荷持稳63.43%，终端需求未明显改善，下游刚需采购为主，聚酯高开工与织造低负荷的剪刀差持续，需求传导不畅 [2] - 库存端：华东主港库存环比增加3.4万吨至54.1万吨，创近期新高，张家港库存下降1.3万吨至16.5万吨，港口到货集中但区域分流不均，整体库存压力边际上升 [2] 产业链价格监测 - 期货与现货价格：10月15日，MEG期货主力合约价格4057元/吨，较前一日跌0.1%；华东市场现货价4120元/吨，较前一日跌0.24% [4] - 利润情况：乙烯制各工艺路线利润多数回升，煤制、天然气制及油田伴生气制利润下降，其中煤制利润环比下滑76元/吨至410.87元/吨，天然气制及油田伴生气制利润均下降50元/吨 [1][4] - 开工负荷：乙二醇总体开工率71.0%，较前一日升0.77%；油制开工率76.5%，升1.20%；煤制开工率63.0%，持平；聚酯工厂负荷89.4%、江浙织机负荷63.4%、乙烯制开工率70.0%、甲醇制开工率62.4%均持平 [4] - 库存与到港量：华东主港库存54.1万吨，较10月10日增6.71%；张家港库存16.5万吨，较10月10日降7.30% [4] 产业动态及解读 - 10月15日，上午华东美金市场商谈重心小幅回升，下午波动有限；主流市场重心下移，华南市场成交清淡；隔夜原油价格下跌，成本端拖累市场心态，叠加供应增量预期，现货基差窄幅收缩，市场价格下调；陕西地区乙二醇市场现货报价暂稳，出货稳定 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期铜价或延续82000点上方偏强运行，供给端矿端扰动与冶炼产能释放节奏错配，叠加Aurubis上调欧洲长单溢价至315美元/吨支撑下方空间；但需求端传统领域疲软、全球库存攀升及LME基差大幅收窄压制上方动能，宏观层面美联储政策预期及美元波动或加剧价格波动 [6] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 铜期货市场数据变动分析 - 主力合约与基差：10月14日LME铜价报10584.5美元/吨，较前一日下跌2.01%，延续回调；LME（0 - 3）升水从226.78美元/吨回落至54.87美元/吨，现货升水铜贴水收窄至100元/吨，平水铜贴水收缩至20元/吨 [1] - 持仓与成交：10月14日LME铜持仓量微增70手至323147手，资金流动平稳，同期铝、铅、锌持仓量收缩 [2] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端：全球铜矿供给扰动加剧，Codelco因事故8月产量降至9.34万吨，日本PPC和三菱材料宣布2025/26下半财年铜产量同比缩减2.5%及精矿处理量减少25%；国内铜陵有色阳极泥处理系统扩建及江铜武铜矿山整治或提升长期冶炼效率，但短期增量有限 [3] - 需求端：新能源汽车产销高增速支撑铜消费，但传统领域分化，黄铜棒市场采购意愿低迷，电力及储能领域需求待释放，下游买兴疲弱 [4] - 库存端：全球显性库存持续累积，10月14日LME库存增至36295吨，COMEX库存升至34.2万短吨，SHFE库存微降至13.88万吨，库存压力凸显对远期供需宽松担忧 [5] 市场小结 短期铜价或在82000点上方偏强运行，供给端因素支撑下方空间，需求端及库存因素压制上方动能，宏观层面或加剧价格波动 [6] 产业链价格监测 |数据指标|2025 - 10 - 15|2025 - 10 - 14|2025 - 10 - 09|变化|变化率|单位| |----|----|----|----|----|----|----| |SMM:1铜|85590|86070|85180|-480|-0.56%|元/吨| |升水铜（现货升贴水）|130|100|150|30|30.00%|元/吨| |平水铜（现货升贴水）|70|20|45|50|250.00%|元/吨| |湿法铜（现货升贴水）|0|-45|-45|45|100.00%|元/吨| |LME (0 - 3)|28|55|227|-27|-49.08%|美元/吨| |SHFE价格|85370|85320|84900|50|0.06%|元/吨| |LME价格|10576|10585|10802|-9|-0.08%|美元/吨| |LME库存|44531|36295|32890|8236|22.69%|吨| |SHFE库存|138350|138800|139350|-450|-0.32%|吨| |COMEX库存|343235|342280|340875|955|0.28%|短吨| [8] 产业动态及解读 - 10月15日铜陵有色铜阳极泥处理系统升级改造扩建项目环评报告书批前公示，将处理规模由5000吨/年扩建至12000吨/年 [9] - 10月14日江铜武铜 - 310m中段孔底现场标准化整治启动，分三阶段推进 [9] - 10月10日Codelco因事故8月铜产量降至9.34万吨 [9] - 10月9日日本PPC预计下半财年铜产量降2.5%至28.74万吨，三菱材料Onahama冶炼厂精矿处理量缩减约25% [10] - 10月9日Aurubis上调2026年欧洲电解铜长单溢价至315美元/吨 [10] 产业链数据图表 报告展示中国PMI、美国PMI、美国就业情况、美国利率及LME铜价相关性、美元指数及LME铜价相关性、TC加工费、CFTC铜持仓情况、LME铜各类净多持仓分析、沪铜仓单量、LME铜库存变化、COMEX铜库存变化、SMM社会库存等图表 [11][16][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油市场正逐步兑现“弱现实”预期，短期利空主导逻辑，宏观情绪分化形成多空博弈，美国银行警告布油或跌破50美元；短期原油价格或低位震荡，SC受国内仓单压力和需求疲软拖累表现弱于外盘，若OPEC+增产且美国库存累积，油价重心将继续下探 [4] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 2025年10月15日，SC原油主力合约价格从448.6元/桶回落至443.7元/桶跌幅1.09%，WTI和Brent价格分别持稳于58.59美元/桶和62.28美元/桶；SC-Brent和SC-WTI价差收窄，SC连续 - 连3价差扩大，近月贴水加深 [2] - 原油产业链相关仓单环比持平，短期交割意愿未明显变化 [2] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端：利比亚前九月石油收入达794亿利比亚第纳尔产量恢复，墨西哥Pemex与工会加薪协议或缓解生产中断风险，英国对俄石油公司制裁加剧地缘供应扰动 [3] - 需求端：美国API数据显示当周汽油库存意外增加299万桶，精炼油库存降幅超预期，印度承诺停购俄石油或短期压制亚洲市场情绪 [3] - 库存端：美国API原油库存大增736万桶，库欣地区库存压力上升，中国SC原油仓单维持540万桶高位 [3] 价格走势判断 - 原油市场逐步兑现“弱现实”预期，短期利空主导逻辑，宏观情绪分化形成多空博弈，美国银行警告布油或跌破50美元 [4] - 短期原油价格或低位震荡，SC受国内仓单压力和需求疲软拖累表现弱于外盘，若OPEC+增产且美国库存累积，油价重心将继续下探 [4] 产业链价格监测 - 原油：2025年10月15日，SC期货价格443.70元/桶，WTI为58.30美元/桶，Brent为62.47美元/桶；部分现货价格有变动；价差方面，SC - Brent、SC - WTI等有变化；其他资产如美元指数、标普500等有不同表现；库存上，美国商业原油等库存有增减；开工方面，美国炼厂周度开工率和原油加工量上升 [6] - 燃料油：2025年10月15日，FU期货价格2683.00元/吨，LU为3155.00元/吨等；部分现货和纸货价格有变动；价差方面，新加坡高低硫等价差有变化；Platts数据显示部分价格下降；库存方面，部分有数据但未更新 [7] 产业动态及解读 - 供给：10月16日消息，美国至10月10日当周API原油进口减少，墨西哥Pemex与工会加薪4.5%，利比亚前九月石油收入794亿利比亚第纳尔 [8][9] - 需求：印度9月石油进口额达140亿美元 [10] - 库存：美国至10月10日当周API原油库存大增736万桶，精炼油库存降幅超预期，汽油库存意外增加；中质含硫等期货仓单部分持平，石油沥青期货厂库仓单减少 [11] - 市场信息：特朗普称印度承诺停购俄石油，需时间执行；收盘时沪金、沪银上涨，SC原油下跌；美国银行警告布油或跌破50美元；英国制裁俄石油公司；欧佩克秘书长预计2050年石油占全球能源结构30% [12] 产业链数据图表 涉及WTI、Brent首行合约价格及价差，SC与WTI价差统计，美国原油周度产量等多组数据图表 [15][17][19]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 碳酸锂近期或维持在72000 - 75000点区间内窄幅波动，供应矛盾平静与旺季采买需求提升使市场分歧较大；供应端新产能爬坡与盐湖季节性高产有增量压力，但需求侧动力/储能双线支撑明确，叠加库存去化加速，市场供需矛盾暂未激化；当前基差收敛、持仓缩量表明多空博弈趋缓，价格突破需等待新的驱动因素 [3] 各目录总结 日度市场总结 - 10月15日碳酸锂主力合约收于72720元/吨，较前一日微涨0.06%，延续近一周窄幅震荡格局，基差进一步走弱至180元/吨 [1] - 主力合约持仓量下降4408手至18.85万手，成交量收缩16.7%至22.5万手 [1] - 锂盐产能利用率维持71.3%高位，新增产能持续释放，锂辉石精矿价格持稳于6370元/吨，锂云母价格3400元/吨未变 [2] - 动力电池需求强劲，9月新能源乘用车零售同比增16%至130.7万辆，渗透率达58.5%，三元材料价格显著回升，六氟磷酸锂同步上涨500元至7.4万元/吨 [2] - 碳酸锂总库存连续四周下降至13.48万吨，仓单注册量同步减少，产业链进入主动去库阶段 [2] 产业链价格监测 | 指标 | 2025 - 10 - 15数据 | 变化率 | | --- | --- | --- | | 碳酸锂主力合约 | 72720元/吨 | 0.06% | | 基差 | 180元/吨 | -18.18% | | 主力合约持仓 | 188523手 | -2.28% | | 主力合约成交 | 225238手 | -16.68% | | 电池级碳酸锂市场价 | 72900元/吨 | 0.00% | | 锂辉石精矿市场价 | 6360元/吨 | 0.00% | | 锂云母精矿市场价 | 3400元/吨 | 0.00% | | 六氟磷酸锂 | 74000元/吨 | 0.68% | | 动力型三元材料 | 128500元/吨 | 2.39% | | 动力型磷酸铁锂 | 33530元/吨 | 0.00% | | 碳酸锂产能利用率 | 71.31% | 0.00% | | 碳酸锂库存 | 134801.00实物吨 | - | [5] 产业动态及解读 现货市场报价 - 10月15日，SMM电池级碳酸锂指数价格73037元/吨，环比上一工作日上涨30元/吨；电池级碳酸锂7.24 - 7.36万元/吨，均价7.30万元/吨，与上一工作日持平；工业级碳酸锂7.015 - 7.135万元/吨，均价7.075万元/吨，与上一工作日持平 [6] - 碳酸锂期货价格延续震荡走势，主力合约处在7.22 - 7.38万元/吨的区间，下游材料厂观望情绪渐浓，市场整体成交活跃度一般 [6] - 供应方面，锂辉石端和盐湖端均有新产线投产，预计10月碳酸锂总产量仍具备增长潜力 [6] - 需求方面，动力市场新能源汽车商用乘用同时快速增长，储能市场供需两旺，10月供应虽稳步增长，但动力与储能领域的强劲需求将推动市场进入大幅去库阶段，预计形成阶段性供应偏紧态势 [6] 下游消费情况 - 9月1 - 30日，全国乘用车新能源市场零售130.7万辆，同比去年9月增长16%，较上月增长17%，全国乘用车新能源零售渗透率58.5%，今年以来累计零售887.8万辆，同比增长24% [7] - 9月1 - 30日，全国乘用车厂商新能源批发148.9万辆，同比去年9月增长21%，较上月增长15%，全国乘用车厂商新能源批发渗透率53.8%，今年以来累计批发1043.3万辆，同比增长32% [7] 行业新闻 - 9月20日，亿纬锂能匈牙利基地机电设备正式进场，标志项目土建工程进入关键阶段，该基地定位欧洲新能源产业核心制造中心，占地面积45万平方米，建成后将为宝马集团德布勒森工厂供应大圆柱电池，预计2026年竣工，可创造约1000余个就业岗位 [8][9] - 9月25日，总投资约18亿元的天齐锂业三万吨电池级氢氧化锂项目在江苏张家港保税区竣工投产，是天齐锂业“五年战略规划”首个实施并竣工投产的项目，也是天齐锂业落户张家港的第二个全自动化电池级氢氧化锂（碳酸锂）工厂，天齐锂业在全球拥有5大生产基地，张家港生产基地已形成年产2万吨电池级碳酸锂生产能力 [9] - 2025年9月20 - 24日，西藏矿业历时四年布局的扎布耶盐湖万吨级碳酸锂项目完成120小时的功能考核，宣布正式投产，该项目产能释放将显著提升国内锂资源自给率，西藏矿业拥有独家开采权的西藏扎布耶盐湖是世界三大、亚洲第一大锂矿盐湖，是富含锂、硼、钾，固、液并存的特种综合性大型盐湖矿床 [9][10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯供应端产量环比小幅增长，需求端下游加权开工率环比上升但终端需求恢复不足，华东港口库存去化但绝对水平仍高，受国际油价和下游产品价格影响加工利润低，本周供应或继续增长，需求提振有限，成本支撑削弱，短期或延续震荡偏弱运行 [2] - 苯乙烯供应端产量环比增加，需求端终端消费疲软，库存去化但高位压力未完全释放，成本下降利润修复有限，本周产能利用率或小幅上升，10月新增产能计划落地，供需错配矛盾或放大，下游需求恢复受限，成本端支撑减弱，短期或延续震荡偏弱走势 [2] 各部分总结 日度市场总结 基本面 - 10月15日苯乙烯主力合约收跌0.06%，报6540元/吨，基差0（-41元/吨）；纯苯主力合约收跌0.32%，报5579元/吨 [2] - 10月15日布油主力收盘58.7美元/桶（-0.8美元/桶），WTI原油主力合约收盘62.4美元/桶（-0.9美元/桶），华东纯苯现货报价5590元/吨（-35元/吨） [2] - 苯乙烯港口库存19.7万吨（-0.5万吨），环比去库2.7%，纯苯港口库存9.1万吨（-1.5万吨），环比去库14.2% [2] - 苯乙烯检修装置回归，开工率及供应环比回升，周产量34.8万吨（+1.1万吨），工厂产能利用率73.6%（+2.4%） [2] - 下游3S开工率变化不一，整体需求走弱，EPS产能利用率40.7%（-2.4%），ABS产能利用率72.5%（+1.5%），PS产能利用率54.6%（-1.7%） [2] 观点 - 纯苯供应端产量环比小幅增长，需求端下游加权开工率环比上升但终端需求恢复不足，华东港口库存去化但绝对水平仍高，受国际油价和下游产品价格影响加工利润低，本周供应或继续增长，需求提振有限，成本支撑削弱，短期或延续震荡偏弱运行 [2] - 苯乙烯供应端产量环比增加，需求端终端消费疲软，库存去化但高位压力未完全释放，成本下降利润修复有限，本周产能利用率或小幅上升，10月新增产能计划落地，供需错配矛盾或放大，下游需求恢复受限，成本端支撑减弱，短期或延续震荡偏弱走势 [2] 产业链数据监测 苯乙烯&纯苯价格 - 2025年10月13 - 14日，苯乙烯期货主连跌2.18%，纯苯期货主连跌1.50%，纯苯韩国FOB跌2.41%，美国FOB跌1.59%，中国CFR涨2.15% [4] - 2025年10月13 - 14日，纯苯内益 - CFR价差涨13.11%，纯苯华东 - 山东价差跌18.42% [4] - 2025年10月13 - 14日，布伦特原油涨1.00%，WTI原油涨0.94%，石脑油价格不变 [4] 苯乙烯&纯苯产量及库存 - 2025年10月3 - 10日，苯乙烯产量涨3.32%，纯苯产量涨0.70% [5] - 2025年10月3 - 10日，苯乙烯港口库存（江苏）涨2.23%，工厂库存（国内）跌4.63%，纯苯港口库存（全国）跌14.15% [5] 开工率情况 - 2025年10月3 - 10日，纯苯下游苯乙烯产能利用率涨2.37%，己内酰胺不变，苯酚跌0.34%，苯胺涨1.12% [6] - 2025年10月3 - 10日，苯乙烯下游EPS产能利用率跌2.37%，ABS涨1.50%，PS跌1.70% [6] 行业要闻 - OPEC+9月产量环比增加40万桶/日，沙特贡献32万桶/日增量，伊拉克库区石油出口重启后10月产量或进一步回升 [7] - 美国炼厂进入秋季检修，成品油需求季节性下滑，上周美国原油库存超预期增加370万桶 [7] - 以色列与哈马斯达成停火协议，中东紧张局势缓和，原油地缘溢价持续消退 [7] 产业链数据图表 - 报告展示纯苯价格、苯乙烯价格、苯乙烯 - 纯苯价差、SM进口纯苯成本VS国产纯苯成本、苯乙烯港口库存、苯乙烯工厂库存、纯苯港口库存、ABS库存、己内酰胺周度产能利用率、苯酚周度产能利用率、苯胺周度产能利用率等图表 [8][15][24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期油价底部震荡，中长期下行风险加剧 短期多空拉锯叠加低库存支撑，油价或宽幅震荡 长期供应过剩预期强化与能源转型加速将压制油价上行空间 [4] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 原油期货市场主力合约价格方面，2025年10月14日SC原油主力合约收于453.7元/桶，较前一日下探，日内波动区间为[479.7,453.7]，WTI和Brent分别收于59.14美元/桶、63.39美元/桶，虽较前一日小幅反弹但整体下行 SC-Brent价差大幅收窄至0.22美元/桶，Brent-WTI价差扩大至4.25美元/桶，SC连续-连三合约价差维持-1.8元/桶的浅度贴水 [2] - 持仓与成交方面，10月14日能源化工仓单数据显示，中质含硫原油、低硫燃料油及燃料油仓单均环比持平，市场未出现显著交割压力 [2] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端，多家机构预警2026年全球石油供应过剩量或达200万桶/日，源于非OPEC+国家增产及传统产能释放 印度9月从俄罗斯进口原油量同比下降14.2%，但信实工业进口环比增长7.5% 欧盟拟提前至2027年禁运俄LNG，短期对原油供需影响有限 [3] - 需求端，炼厂利润分化，泰山石油前三季度净利润同比大增87%-125%，但成品油需求端受宏观压力抑制，现货溢价表明短期需求韧性仍存 [3] - 库存端，全球原油库存维持低位，美国商业原油及库欣库存未现累库信号，上期所原油仓单连续持平，低硫燃料油及燃料油仓单亦无显著变化 低库存背景下，地缘冲突对价格有边际支撑效应 [3] 价格走势判断 短期底部震荡，中长期下行风险加剧 短期地缘风险溢价与宏观压力多空拉锯，叠加低库存支撑，油价或宽幅震荡 长期供应过剩预期强化与能源转型加速将压制油价上行空间 [4] 产业链价格监测 - 原油期货价格方面，2025年10月14日SC为448.60元/桶，较前一日跌1.12%；WTI为58.18美元/桶，跌2.32%；Brent为62.28美元/桶，跌1.75%等 价差方面，SC-Brent、SC-WTI、Brent-WTI、SC连续-连3价差均有变化 其他资产如美元指数、标普500等也有不同幅度涨跌 库存方面，美国商业原油库存等有不同变化 开工方面，美国炼厂周度开工率等有变化 [6] - 燃料油期货价格方面，2025年10月14日FU为2700.00元/吨，较前一日跌1.35%；LU为3203.00元/吨，跌0.90%等 现货价格、纸货价格部分品种有涨跌 价差方面，新加坡高低硫价差等有变化 Platts价格部分下跌 库存方面，新加坡等有变化 [7] 产业动态及解读 - 供给方面，西方石油公司高管预计美国石油供应2027 - 2030年达峰值，托克集团和贡渥集团称供应过剩迫在眉睫，预计明年过剩约200万桶/日 西班牙天然气网络运营商称准备配合欧盟提前至2027年禁运俄LNG 印度9月从俄进口原油量同比降14.2%，信实工业进口环比增7.5% [8][9] - 需求方面，印度预计资助的蒙古炼油厂2028年投入运营 泰山石油预计2025年前三季度净利润同比增长87%-125% [10] - 库存方面，石油交易商称石油库存低 低硫燃料油、燃料油、中质含硫原油等期货仓单环比持平 [11] - 市场信息方面，截至2:30收盘，沪金、沪银主力合约收涨，SC原油主力合约收跌 西方石油公司、托克集团等对油价有不同预测 现货溢价表明市场未供过于求 市场关注加沙局势、中美贸易争端等，短期油市盘整，中长期油价面临下行风险 [12] 产业链数据图表 报告展示了WTI、Brent首行合约价格及价差等一系列产业链数据图表，数据来源包括WIND、EIA、PAJ、iFinD等 [13][15][17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期铜价或在85000点附近偏强运行，供给端铜矿扰动持续，美联邦政府停摆使市场避险情绪高涨，两因素共振推升期价上涨，在这两个关键因素未消退前，铜价或难回落；预计未来一周铜价高位震荡，价格在84000 - 86000元/吨（SHFE）和10500 - 11000美元/吨（LME）之间波动 [3][35][36] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 10月14日SHFE铜主力合约价格从86310元/吨回落至84900元/吨，LME铜价从10374美元/吨反弹至10802美元/吨；LME（0 - 3）升贴水从 - 31.19美元/吨涨至226.78美元/吨，国内升水铜升贴水由80元/吨升至150元/吨，平水铜由贴水5元/吨转为升水45元/吨 [1] - LME库存单日增加2926吨至32890吨，连续三日累库，SHFE库存微降50吨至139350吨，COMEX库存增加1350短吨至340875短吨 [1] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端：全球铜矿供应扰动加剧，智利Escondida铜矿工人死亡事件引发监管关注，Codelco旗下El Teniente铜矿8月产量降至9.34万吨，Teck Resources旗下Quebrada Blanca铜矿因尾矿坝工程问题延长停产，2025年产量指引下调18% - 21%，冶炼端供应压力凸显 [2] - 需求端：短期需求端缺乏明确驱动，国内电力、建筑等领域需求未显著回暖，欧洲溢价上调暗示区域结构性短缺可能延续 [2] - 库存端：LME和COMEX库存持续累积，反映海外现货流动性宽松，国内SHFE库存维持去化趋势，内外分化或限制价格下行空间 [2] 产业链价格监测 |数据指标|2025 - 10 - 14|2025 - 10 - 13|2025 - 09 - 30|变化|变化率| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |SMM:1铜升水铜（元/吨）|86,070 100|85,180 150|86,770 80|890 - 50|1.04% - 33.33%| |平水铜（元/吨）|20|45|-5|-25|-55.56%| |湿法铜（元/吨）|-45|-45|-75|0|0.00%| |LME (0 - 3)（美元/吨）|55|227|-31|-172|-75.80%| |SHFE（元/吨）|85,320|84,900|86,310|420|0.49%| |LME（美元/吨）|10,585|10,802|10,374|-218|-2.01%| |LME（吨）|36,295|32,890|29,964|3,405|10.35%| |SHFE（吨）|138,800|139,350|139,400|-550|-0.39%| |COMEX（短吨）|342,280|340,875|339,525|1,405|0.41%| [5] 产业动态及解读 - 10月11日，智利矿务局调查BHP旗下Escondida铜矿工人死亡事件，事故后该矿运营正常 [6] - 10月10日，Codelco 8月铜产量大幅下滑至9.34万吨，因旗下El Teniente铜矿事故致6人死亡后停产 [6] - 10月9日，日本PPC预计下半财年铜产量同比下降2.5%至28.74万吨，三菱材料株式会社Onahama冶炼厂精矿处理量缩减约25%，约减少7.5万矿吨处理规模 [6] - 10月9日，Aurubis上调2026年欧洲电解铜长单溢价为315美元/吨，创历史最高纪录 [6] - 10月9日，Teck Resources旗下Quebrada Blanca铜矿因尾矿坝工程停产时间延长，2025年产量指引从21 - 23万吨下调至17 - 19万吨，2026年预测产量从28 - 31万吨降至20 - 23.5万吨，优化工程推迟至2027 - 2028年之后；Highland Valley Copper因品位下降及维护需求，2025年铜产量指引从13.5 - 15万吨下调至12 - 13万吨 [7] 产业链数据图表 报告展示了中国PMI、美国PMI、美国就业情况、美元指数及LME铜价相关性、美国利率及LME铜价相关性、TC加工费、CFTC铜持仓情况、LME铜各类净多持仓分析、沪铜仓单量、LME铜库存变化、COMEX铜库存变化、SMM社会库存等图表 [8][10][12][14][16][19][21][25][26][29]