报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 成本拖累叠加弱需求，PX、TA修复空间受压制；产业链将维持弱平衡格局，PTA加工费或在成本坍塌与需求弱复苏共振下低位震荡；PX因成本下降和供应充足，价格偏弱，PTA供应高位，需求短期回升，但库存压力限制涨幅，可能震荡或小幅上行压力 [1][4][37] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - PTA&PX：9月8日，PX主力合约收6762.0元/吨，较前一交易日收涨0.71%，基差为 -177.0元/吨，PTA主力合约收4690.0元/吨，较前一交易日收涨0.39%，基差为 -100.0元/吨；成本端布油主力合约收盘66.24美元/桶，WTI收61.81美元/桶；需求端轻纺城成交总量为676.0万米，15日平均成交为641.93万米；供给端PX装置开工率近期维持高位，新增产能逐步投产，供应端边际宽松预期较强，PTA开工率持续处于高位，部分装置检修计划推迟，短期内供应压力难以缓解，原油价格下行导致PX加工费承压，成本支撑转弱，或抑制PTA生产利润；需求端轻纺城成交量短期小幅回升，但终端纺织需求未形成趋势性改善，聚酯环节开工率提升空间受限，刚性补库对PTA需求增量不足，产业链负反馈风险仍存；库存端PTA工厂库存目前处于同期中性水平，但供应端高负荷运行，下游需求增速弱于供应增量，后续库存压力或逐步积累，阶段性现货流动性宽松或对盘面形成压制 [2][3] - 聚酯：9月8日，短纤主力合约收6358.0元/吨，较前一交易日收涨0.38%，华东市场现货价为6450.0元/吨，较前一交易日收涨15.0元/吨，基差为92.0元/吨；供应端PX和PTA期货价格连续回落，上游原料成本支撑走弱；需求端轻纺城成交量MA15连续两周攀升，但绝对水平仍低于旺季阈值；库存维度显示结构性矛盾，涤纶短纤库存4.96天远低于长丝品类，长丝库存相较近五年均值仍偏高，DTY库存压力最为突出；预计产业链维持弱平衡格局，PTA加工费低位震荡，关注9月中下旬旺季订单对长丝库存的消化效果 [4] 产业链价格监测 - 期货价格：9月8日，PX主力合约价格6762元/吨，较9月5日涨0.71%，PTA主力合约价格4690元/吨，较9月5日涨0.39%，短纤主力合约价格6358元/吨，较9月5日涨0.38% [5] - 现货价格：9月8日，PX中国主港CFR为830美元/吨，与9月5日持平，韩国FOB为809美元/吨，较9月5日涨0.37%；PTA中国主港CFR为624美元/吨，与9月5日持平；短纤华东市场主流为6450元/吨，较9月5日涨0.23% [5] - 价差及利润：9月8日，PX基差 -177元/吨，较9月5日降37.21%，PTA基差 -100元/吨，较9月5日降21.95%，PTA进口利润 -843.86元/吨，较9月5日涨0.31%，PF基差92元/吨，较9月5日降8.91% [5] - 其他价格：9月8日，布油主力合约66.24美元/桶，较9月5日涨0.87%，美原油主力合约61.81美元/桶，较9月5日降0.26%，CFR日本石脑油596.25美元/吨，与9月5日持平，乙二醇4500元/吨，与9月5日持平，聚酯切片5745元/吨，与9月5日持平，聚酯瓶片5840元/吨，较9月5日涨0.34%，涤纶POY6860元/吨，与9月5日持平，涤纶DTY8040元/吨，与9月5日持平，涤纶FDY7135元/吨，与9月5日持平 [5] - 加工价差：9月8日，石脑油加工价差93.92美元/吨，较9月5日降9.51%，PX加工价差233.75美元/吨，与9月5日持平，PTA加工价差105.27元/吨，较9月5日涨2.14%，聚酯切片加工价差 -36.95元/吨，与9月5日持平，聚酯瓶片加工价差 -391.95元/吨，较9月5日涨4.85%，涤纶短纤加工价差28.05元/吨，与9月5日持平，涤纶POY加工价差178.05元/吨，与9月5日持平，涤纶DTY加工价差8.05元/吨，与9月5日持平，涤纶FDY加工价差 -46.95元/吨，与9月5日持平 [6] - 轻纺城成交量：9月8日，轻纺城成交总量676万米，较9月5日降19.52%，长纤织物成交量562万米，较9月5日降14.07%，短纤织物成交量114万米，较9月5日降39.36% [6] - 产业链负荷率：9月8日，PTA工厂负荷率75.86%，与9月5日持平，聚酯工厂负荷率89.42%，与9月5日持平，江浙织机负荷率63.43%，与9月5日持平 [6] - 库存天数：9月4日，涤纶短纤库存6.97天，较8月28日涨1.60%，涤纶POY库存17.4天，较8月28日涨13.73%，涤纶FDY库存26.4天，较8月28日涨10.00%，涤纶DTY库存29.7天，较8月28日涨3.85% [6] 产业动态及解读 - 宏观动态：9月8日，特朗普公布美联储主席最终候选人名单，美财长主动退出遴选，美国参议院共和党拟修改规则加速美联储理事提名确认，特朗普对黄金、钨和铀等金属免征全球关税，中国央行连续第10个月增持黄金；9月5日，理事提名人米兰不建议将美联储控制权交给总统，美国司法部对库克展开刑事调查，8月黄金ETF吸金55亿美元，亚洲流出难挡欧美扫货 [7] - 供需方面 - 需求：9月8日，轻纺城成交总量为676.0万米，环比增长 -19.52%，长纤织物成交量562.0万米，短纤织物成交量114.0万米 [8] 产业链数据图表 报告给出PX主力期货与基差、PX现货价格、PTA主力期货与基差、PTA现货价格、短纤主力期货与基差、PX产能利用率、PTA期货月差、短纤期货月差、PTA加工利润、产业链负荷率、涤纶短纤产销情况、涤纶长丝产销情况、中国轻纺城成交量移动平均、聚酯产品库存天数等图表 [9][11][13][15][17][18][21][23][24][25][26][27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期内碳酸锂期货价格或转向震荡偏强走势，未来一至两周市场或开启强弱切换转为震荡格局，需重点关注江西锂矿的材料申报进展 [3] 各目录总结 日度市场总结 - 碳酸锂主力合约价格从9月5日的74260元/吨涨至9月8日的74800元/吨，涨幅0.73%，近一周震荡上行，基差从440元/吨降至 -300元/吨 [1] - 主力合约持仓量微增135手至364137手，成交量收缩2.45%至782387手，市场活跃度下降 [1] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端产能利用率维持在66.41%，供应结构分化，锂辉石工艺碳酸锂占比超60%，锂云母工艺降至15%，江西宜春锂矿停产或影响区域性供给 [2] - 需求端新能源车产业链进入旺季，8月新能源乘用车零售销量环比增长9%，批发量同比增长23%，但正极材料环节分化，下游对高价原料接受度有限，电芯环节价格有差异 [2] - 碳酸锂总库存周环比下降1044吨至140092吨，连续四周回落，供需矛盾略有缓解 [2] 市场小结 短期内碳酸锂期货价格或震荡偏强，但需求端旺季预期未全面兑现，现货价格阴跌拖累基差修复，下游采购谨慎或抑制期货价格上行幅度，未来一至两周或转为震荡格局 [3] 产业链价格监测 - 碳酸锂主力合约价格、基差、持仓、成交、电池级碳酸锂市场价、动力型磷酸铁锂等价格有不同变化 [5] - 碳酸锂产能利用率持平，库存下降，部分电芯价格有变动 [5] 产业动态及解读 - 9月8日碳酸锂现货价格下跌，期货价格反弹，下游成交清淡，9月市场供需同步增长，需求增速更快或现阶段性供应偏紧 [6] - 8月新能源乘用车零售和批发量同比、环比均增长，新能源市场零售和批发渗透率较高 [7] - 钴中间品现货价格维持偏强，受刚果（金）延期政策影响未来中国钴中间品或原料短缺价格上涨，但需关注对下游需求的抑制 [8][9] - 宁德时代江西宜春枧下窝矿区8月10日停产波及产业链 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油价格短期或维持宽幅震荡SC表现强于外盘中期需关注OPEC+补偿计划实际执行率及印度进口瓶颈能否缓解若地缘风险升温油价不排除向上突破当前震荡区间 [5] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - SC原油主力合约9月8日报490.5元/桶较前五日上涨1.76%周内呈“V型”震荡SC-Brent价差涨幅66.67%WTI与Brent价差维持不变显示国际油市区域价差结构稳定 [2] - 燃料油仓单大幅下降暗示炼厂开工需求提升SC原油仓单持平显示交割库容稳定但近端供应偏紧 [3] - 供给端OPEC+补偿减产计划持续推进沙特提价显示对亚洲需求信心欧盟考虑对俄新制裁等地缘扰动因素仍存 [4] - 需求端印度采购受阻短期需求增量受限中国部分油品需求增长支撑炼厂开工印度炼能扩张长期驱动需求但当前高库存抑制短期采购 [4] - 库存端美国及OECD商业原油库存暂未更新燃料油仓单下降或反映炼厂补库行为中国战略石油储备填充速率维持高位间接抑制商业库存波动 [4] 产业链价格监测 原油 - 期货价格SC上涨1.76%WTI微跌Brent小涨 [7] - 现货价格部分上涨部分下跌 [7] - 价差SC-Brent、SC-WTI、Brent-WTI均扩大SC连续-连3价差激增 [7] - 其他资产美元指数微跌标普500、DAX指数上涨人民币汇率微跌 [7] - 库存美国多项原油库存有不同程度增加 [7] - 开工美国炼厂周度开工率和原油加工量微降 [7] 燃料油 - 期货价格FU、LU、NYMEX燃油均有小涨 [8] - 现货价格部分上涨部分下跌 [8] - 纸货价格高硫180近一月微跌高硫380近一月微涨 [8] - 价差新加坡高低硫价差未更新中国高低硫价差微降 [8] - Platts价格380CST和180CST均下跌 [8] - 库存部分数据未更新部分有变化 [8] 产业动态及解读 供给 - OPEC+部分国家需补偿过剩产量哈萨克斯坦、伊拉克补偿量大俄罗斯有补偿计划 [9][10] - 印度继续采购俄罗斯原油但物流瓶颈致采购受阻 [10] - 西班牙禁止部分燃料油轮进入供应以色列的港口 [10] - 欧佩克+自10月起进一步增产但速度放缓 [11] 需求 - 印度将是未来10年全球石油需求增长主要驱动力正多元化原油供应 [12] - 中国汽油和柴油需求稳定燃料需求增长来自石脑油、液化石油气和航煤 [12] 库存 - 印度因库存高企购油量下滑 [13] - 上期所部分期货仓单持平燃料油期货仓单减少 [13] - 预计2026年中国战略石油储备填充速度维持 [13] 市场信息 - 沙特提高10月发往多地的阿拉伯轻质原油官方售价 [14] - 欧盟考虑对俄罗斯实施新制裁 [14] - 预计2026年成品油市场紧张利润率或大幅提升 [14] 产业链数据图表 - 包含WTI、Brent首行合约价格及价差等多组数据图表 [15][17][19] 附录 - 分析认为国内SC合约近月需求增强或供应紧张国际油价平稳 [63] - OPEC+补偿减产对油价有支撑但补偿期长市场关注执行情况 [63] - 印度采购受阻影响俄原油出口量其炼能扩张未来支撑需求但库存高抑制短期采购 [64] - 中国原油需求结构变化战略石油储备填充支撑进口 [64] - 欧盟制裁或收紧供应沙特提价显示市场需求信心 [64] - 燃料油仓单减少或反映炼厂需求增加 [64] - 预计原油价格高位震荡SC或更强需关注印度采购和欧盟制裁效果 [65]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯市场运行重心承压，虽在油价小幅反弹下成本端有一定韧性，但供需矛盾突出，短期维持震荡偏弱格局，中长期走势需关注原油反弹及进口增量兑现情况[2] - 苯乙烯短期重心回到7000 - 7100元/吨区间，但中期压力未缓解，仍以区间震荡为主，反弹高度受制，需警惕库存兑现带来的下行压力[3] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 基本面 - 9月8日苯乙烯主力合约收跌0.42%，报7077元/吨，基差38（+20元/吨）；纯苯主力合约收跌0.60%，报6013元/吨[2] - 9月8日布油主力收盘61.9美元/桶（-1.6美元/桶），WTI原油主力合约收盘65.5美元/桶（-1.5美元/桶），华东纯苯现货报价5820元/吨（-15元/吨）[2] - 苯乙烯库存19.7万吨（+1.8万吨），环比累库9.8%；纯苯港口库存14.9万吨（+1.1万吨），环比累库8.0%[2] - 苯乙烯9月有装置检修，供应预计减少，目前周产量37.6万吨（+0.8万吨），工厂产能利用率79.7%（+1.7%）[2] - 下游3S开工率变化不一，EPS产能利用率52.5%（-5.8%），ABS产能利用率69.0%（-1.8%），PS产能利用率61.0%（+1.1%）[2] 观点 - 纯苯在技术性反弹后获部分成本支撑，但供需矛盾突出，短期震荡偏弱，中长期关注原油及进口情况[2] - 苯乙烯短期价格反弹，上方空间拓展，但中期压力未消，供需失衡格局未改，需警惕库存下行压力[3] 产业链数据监测 苯乙烯&纯苯价格 - 9月5 - 8日，苯乙烯期货主连跌0.42%，现货跌1.15%，基差涨111.11%；纯苯期货主连跌0.60%，华东跌0.25%，韩国FOB持平，美国FOB涨0.79%，中国CFR跌0.14%；纯苯内盘 - CFR价差跌0.95%，华东 - 山东价差跌100.00%；布伦特原油跌2.54%，WTI原油跌2.22%，石脑油跌0.74%[5] 苯乙烯&纯苯产量及库存 - 8月29日 - 9月5日，苯乙烯产量涨2.14%，纯苯产量涨0.31%；苯乙烯港口库存涨9.78%，工厂库存涨1.67%；纯苯港口库存涨7.97%[6] 开工率情况 - 8月29日 - 9月5日，苯乙烯产能利用率涨1.67%；纯苯下游己内酰胺涨1.03%，苯酚跌0.51%，苯胺涨0.41%；苯乙烯下游EPS跌5.82%，ABS跌1.80%，PS涨1.10%[7] 行业要闻 - 美国对部分亚洲化工产品加征高额关税，引发全球石化产业结构调整[8] - 2025年上半年中国炼油和化工行业整体亏损加剧，总体亏损金额较去年同期上涨约8.3%，炼化板块亏损超90亿元[8] - 中国纯苯产能形成以华东为核心、华南与东北协同发展的格局[8] 产业链数据图表 - 包含纯苯价格、苯乙烯价格、苯乙烯 - 纯苯价差、SM进口纯苯成本VS国产纯苯成本、苯乙烯港口库存、苯乙烯工厂库存、纯苯港口库存、ABS库存、PS库存、己内酰胺周度产能利用率、苯酚周度产能利用率、苯胺周度产能利用率等图表[9][14][19][22][23][25][26][30][31][32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 乙二醇短期或延续低位震荡格局 价格上行受制于港口库存超预期累积和煤制装置开工回升带来的供应压力 而煤制持续亏损和油制开工率达年内高位或限制成本端下行空间 需求端产业链补库动能不足 叠加期货成交量收缩 预计价格波动区间进一步收窄 关注港口库存消化节奏及煤制企业减产动向 [2][3] 各部分总结 日度市场总结 - 主力合约与基差方面 乙二醇期货主力合约价格微幅下跌0.14%至4349元/吨 呈震荡偏弱格局 华东现货价格小幅上涨5元至4500元/吨 基差从145元/吨扩大至151元/吨 1 - 5价差反弹2元至 - 30元/吨 5 - 9价差下滑3元至 - 10元/吨 [2] - 持仓与成交方面 主力合约持仓量增加4646手至29.7万手 成交量大幅收缩22.99%至12.5万手 市场活跃度下降 资金观望情绪升温 [2] - 供给端方面 乙二醇总体开工率提升0.5个百分点至71.38% 主要因煤制装置负荷回升 煤制利润维持在 - 278元/吨的历史低位 [2] - 需求端方面 聚酯工厂及江浙织机负荷分别稳定于89.42%和63.43% 终端需求缺乏增量信号 聚酯环节维持刚性采购模式 未能对乙二醇形成向上拉动 [3] - 库存端方面 华东主港库存环比大增5.9万吨至48.57万吨 张家港库存跳升5.2万吨至18万吨 同期到港量下降6.7万吨至10.17万吨 港口发货速率显著放缓 库存压力加速累积 [3] 产业链价格监测 - 期货方面 主力合约价格微跌0.14% 成交大幅收缩22.99% 持仓增加1.59% [4] - 现货方面 华东市场现货价小幅上涨0.11% 基差扩大4.14% [4] - 价差方面 1 - 5价差反弹6.25% 5 - 9价差下滑42.86% 9 - 1价差上涨2.56% [4] - 利润方面 煤制利润维持在 - 278元/吨 石脑油制、乙烯制、甲醇制利润未更新 [4] - 开工负荷方面 乙二醇总体开工率提升0.73% 煤制开工率提升2.06% 油制等开工率持平 [4] - 库存与到港量方面 华东主港库存大增13.69% 张家港库存跳升40.62% 到港量下降39.72% [4] 产业动态及解读 - 9月8日 华东美金市场上午重心坚挺 下午横盘整理 近月船货商谈在522 - 525美元/吨区间 有成交听闻 [5] - 9月8日 陕西地区乙二醇市场现货报价上调 下游业者刚需拿货 [5] - 9月8日 主流市场基差表现坚挺 华南市场持货商报价试探上调 商谈有限 [5] - 9月8日 增产预期施压 国际油价偏弱运行 陕西一套30万吨装置升温重启 港口库存小幅累库 现货基差表现坚挺 [5] 产业链数据图表 - 包含乙二醇主力合约收盘价与基差、制取利润、国内装置开工率、下游聚酯装置开工率、华东主港库存统计、行业总库存等图表 [6][8][10][13][15][17] 附录：大模型推理过程 - 市场数据变动方面 主力合约价格微跌 现货价格小涨 基差扩大 持仓增成交量降 市场观望情绪增强 [22] - 产业链分析方面 供给端总体开工率提升 煤制开工率上升明显 需求端负荷无变化 库存端港口库存大增 出货放缓 [22] - 综合来看 乙二醇短期内可能维持低位震荡 库存压力增加 下游需求未改善 市场或供过于求 期货成交缩量投资者谨慎 [23]

PX及PTA供需博弈延续，关注旺季预期支撑 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F03115367 投资咨询：Z0019145 手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cn www.thqh.com.cn 一、日度市场总结 1. PTA&PX 09月05日，PX 主力合约收6714.0元/吨，较前一交易日收涨0.51%，基差 为-7.0元/吨。PTA 主力合约收4672.0元/吨，较前一交易日收涨0.34%，基 差为-52.0元/吨。 成本端，09月05日，布油主力合约收盘66.88美元/桶。需求端，09月05 日，轻纺城成交总量为840.0万米，15 日平均成交为630.8万米。 供给端：PX近期装置开工率处于高位，叠加国内PX新产能投放预期增强， 供应压力逐步积累，可能对价格形成压制。PTA装置负荷提升且重启产能增 加，但加工费低位下部分装置存在降负可能，短期内供应压力或边际减弱 但中期仍偏宽松。 需求端：轻纺城日成交升至840万米（15日平均较前值+33%），终端需求显 著回暖，叠加"金九银十"旺季预期，下游织造及聚酯开工率存在进一步 上行空间，对PTA需求形成刚性支撑，进而传 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 上周碳酸锂主力LC2511合约期价先抑后扬，8月云母端矿山减产、锂盐去库等预期基本兑现，价格对基本面敏感度降低；临近7万元关口多空博弈放大，整体仍处下跌通道，本周市场短期变盘可能性提升，需关注锂矿、江西盐厂、“反内卷”消息变化；季节性旺季来临或可托底锂价 [3][4] 各目录总结 周报小结 - 基本面简述：锂矿预期反复，有枧下窝复产传闻；锂盐复产预期疲惫，“反内卷”题材使期价反弹；正极材料及锂电池季节性旺季或托底锂价 [3] - 市场总结：碳酸锂主力合约期价先抑后扬，基本面预期兑现，价格敏感度降低，多空博弈放大，整体仍处下跌通道，本周关注相关消息变化 [4] 供需平衡表 - 碳酸锂平衡表：8月持续去库预期兑现，2025年8月31日供应85240、需求104023、库存变化 -2090等 [6][8] - 氢氧化锂平衡表：2025年8月31日供应21820、需求24231、库存变化 -6061等 [9][11] 上游矿石供需与价格 - 锂辉石进口：展示不同时间锂精矿进口量及均价，如2025年7月31日总计进口576138吨、均价612美元/吨 [13][15] - 中国锂矿：锂云母产量如期回落，2025年8月31日锂云母产量8980吨、环比 -44.22% [17][20] 锂盐供需与价格 - 锂盐期现货价格：停工与复产预期反复，期价回调未明确结束，如2025年9月5日电池级碳酸锂市场价73500元/吨 [23][26] - 生产成本与利润：锂辉石流通属性凸显，如2025年8月29日锂辉石制生产成本68748元/吨、生产利润8752元/吨 [35][37] - 碳酸锂产量：2025年8月31日总产量85240吨、同比39%、环比5% [46] - 开工率：云母与盐湖端7月开工率明显下滑 [47] - 碳酸锂月度进口量：2025年7月31日总计进口13845吨，阿根廷3950吨、智利8584吨 [53][57] - 碳酸锂库存：去库持续性略显乏力 [58] 锂盐下游生产与需求 - 磷酸铁锂：季节性旺季如期，2025年8月31日产量316400吨、同比50.00%、环比8.84%、开工率62.00% [64][68] - 三元材料产量与开工率：如2025年7月31日产量68640吨、同比16.70%、环比5.80% [69][73] - 三元材料进出口量：未详细数据展示，仅提及关注进出口量 [74] - 新能源汽车产销：2025年7月31日纯电动汽车产量807000辆、插电式混动汽车产量436000辆 [79][80]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价的降息交易或告一段落，在无新边际变化下后市或向基本面回归，当前定价相比电解铜基本面存在高估嫌疑，但在“衰退叙事”开始前下方支撑价位可托底铜价，需关注电解铜消费旺季来临前下游采购端对当前铜价的接受程度，以及美联储9月议息会议最终表态 [6] 根据相关目录分别进行总结 周报小结 - 宏观经济方面，美国8月季调后非农就业人口远低于前值，符合预期，因预期提前被交易，数据引发市场波动整体可控，且英债等欧债引发违约担忧，美元指数在非农数据公布后坚挺，铜价拉升后回落 [4] - 铜精矿方面，矿端低增速持续压制TC价格，截至9月8日，TC报价维持 -41美元，环比持平，全球阶段性铜价上涨推升远期需求预期，打压TC价格 [4] - 电解铜方面，铜价上周在降息预期下拉升但未突破8万元中长期压力价位，上周五夜盘后半段大幅下跌，降息预期或已被完全交易，若无新边际变化，铜价短期将向基本面回归，高铜价或压制采买力度，不过在降息初期衰退叙事未开始前，铜价下跌空间有限 [4] - 下游需求方面，国内需求旺季将至，需求淡季时国内铜价库存未如期累库，当前旺季补库或对铜价形成较大托底作用 [5] 一、电解铜市场价格 1.1 电解铜上游市场价格 - TC价格持续处于低位，还展示了20%铜精矿市场价、精废铜现货价格、铜进口利润等数据走势 [8] 1.2 电解铜期现市场价格 - 降息预期推升仓单溢价，展示了沪铜期现价格、外盘铜期货价、洋山保税区对LME溢价等数据走势 [15] 1.3 外盘铜持仓数据 - 海外投机氛围有明显提升，展示了海外交易所库存合计、LME铜仓单构成、LME铜基金持仓、COMEX铜非商业持仓等数据走势 [21] 二、电解铜生产与库存 2.1 电解铜上游供应 - 供应端增速有限，展示了铜精矿净进口量、电解铜净进口量、废铜净进口量等数据走势 [30] 2.2 电解铜生产与库存 - 展示了电解铜月度产量与开工率、生产成本与利润、周度库存等数据走势 [36] 三、宏观数据与下游消费 3.1 美元指数与美债利率 - 非农数据后美元反常坚挺，展示了美元指数与美债长短利差、美元实际利率、美国基准利率与通胀、美债收益率及长短利差等数据走势 [44] 3.2 美国经济数据 - 8月非农爆冷再推升降息预期，展示了美国就业人数、市场信心指数、社会零售额与库存、欧美央行总资产、美国GDP同比、股指收盘价等数据走势 [53] 3.3 中国经济数据 - 7月新增贷款转负，PMI略高于荣枯线，展示了中国M1、M2增速、M2与社融增速、金融机构贷款、制造业前瞻指数、社会消费品零售总额累计同比、GDP累计同比等数据走势 [61][67] 3.4 中国铜下游消费数据 - 电网、新能源托底，展示了电解铜月度需求、铜箔开工率、终端产量增速、固定资产投资完成额增速等数据走势 [74]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油价格中枢或延续震荡下行，但需防范地缘脉冲风险核心矛盾在于OPEC+内部纪律松绑与俄罗斯炼能受损引发的被动减产当前期货曲线走平表明近端供给压力渐显，而沙特增产预期可能打破低库存支撑逻辑需关注地缘事件对实际供给的扰动强度 [6] 各部分总结 日度市场总结 - 2025年9月5日，SC主力合约收于481.0元/桶，较前一日结算价下跌0.5%，盘中振幅扩大至超2%；WTI和Brent分别下跌2.0%和1.9%至63.34、66.88美元/桶SC对Brent及WTI价差分别走强，Brent - WTI价差收窄 [2] - 供给端，伊拉克推动OPEC+重新谈判产量配额，沙特计划争夺市场份额致油价承压，但俄罗斯炼油厂遇袭及乌克兰打击或加速俄成品油出口下滑，支撑原油加工需求，阿曼新建储油设施或增强中东现货贸易灵活性 [3] - 需求端，西班牙7月原油进口同比激增17.8%，印度炼厂避开高价美油转购西非/中东原油，匈牙利采购俄油与斯洛伐克维持管道输送，显示欧盟对俄油依赖存韧性 [4] - 库存端，美国至8月29日当周EIA原油库存增加241.5万桶，库欣原油库存增加159万桶，汽油库存减少379.5万桶，精炼油库存增加168.1万桶 [5] 产业链价格监测 - 原油期货价格多数下跌，如WTI跌2.16%、Brent跌1.81%；现货价格部分下跌，如Brent现货跌3.10%；价差方面，SC - Brent、SC - WTI、Brent - WTI等有不同变化；库存部分增加，如美国商业原油库存、库欣库存等；开工率方面，美国炼厂周度开工率微降 [8] - 燃料油期货价格多数下跌，如FU跌0.04%、LU跌0.59%；现货价格部分下跌，如IF0380新加坡跌3.94%；价差方面，中国高低硫价差等有变化；库存方面，美国馏分部分数据有变化 [9] 产业动态及解读 - 供给方面，伊拉克呼吁重新审议产量配额，OPEC+可能增产13 - 14万桶/日，乌克兰袭击俄罗斯炼油厂，伊拉克与埃克森美孚谈判能源项目，预计9月出口达340 - 345万桶/日 [10][11] - 需求方面，印度继续购买俄罗斯石油，最大炼油商避免购买美国原油，转购西非和中东原油 [13] - 库存方面，伊拉克与阿曼签署涉及石油储存及贸易的谅解备忘录，阿曼项目初始容量1000万桶 [14] - 市场信息方面，匈牙利因“别无选择”购买俄罗斯石油 [15] 产业链数据图表 包含WTI、Brent首行合约价格及价差，SC与WTI价差统计，美国原油周度产量等多组数据图表 [16][18][20]

通惠期货•研发产品系列 2025 年 9 月 8 日 星期一 OPEC 增产压制油市，纯苯苯乙烯震荡承压 一、 日度市场总结 通惠期货研发部 （1）基本面 价格：9 月 5 日苯乙烯主力合约收涨 1.75%，报 7107 元/吨，基差 18（-32 元/吨）；纯苯主力合约收涨 1.32%，报 6049 元/吨。 成本：9 月 5 日布油主力收盘 63.5 美元/桶（-0.5 美元/桶），WTI 原油主力合约收盘 67.0 美元/桶（-0.6 美元/桶），华东纯苯现货报价 5835 元/吨（-25 元/吨）。 苯乙烯库存 19.7 万吨（+1.8 万吨），环比累库库 9.8%，苯乙烯累 库幅度较大。 能源化工 纯苯&苯乙烯日报 请务必阅读正文后的免责声明 市场有风险，入市需谨慎！ 纯苯港口库存 14.9 万吨（+1.1 万吨），环比累库 8.0%。 供应：苯乙烯 9 月将有装置检修，供应预计有所减少。目前，苯乙 烯周产量 37.6 万吨（+0.8 万吨），工厂产能利用率 79.7%（+1.7%）。 需求：下游 3S 开工率变化不一，其中 EPS 产能利用率 52.5%（- 5.8%），ABS 产能利用率 69. ...