需求逻辑扭转弱预期，乙二醇盘面谨慎偏强运行 一、日度市场总结 乙二醇主力期货价格连续两日上涨，5月13日收于4309元/吨，较前日上涨30 元/0.7%，华东现货价格同步走强至4470元/吨，日涨65元/1.48%。 供应方面，黔希煤化30万吨产能装置4月30日停车检修一个月左右，新疆天业95 万吨产能4月3日-5月6日停车检修，哈密广汇40万吨产能3月21日因管道问题停 车，预计持续到7月，中化学新材料30万吨装置3月23日停车，预计6月初重启。 扬子巴斯夫34万吨装置4月7日检修30-40天，中沙天津38万吨装置4月21日检修 45天左右，中海壳牌35万吨装置5月6日停车检修20天左右。截至5月8日，中国 大陆地区乙二醇整体开工负荷在68.99%（环比上期增加0.56%），其中草酸催 化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在66.75%（环比上期增加4.54%）。5月 6日-5月11日，张家港到货数量约为2.4万吨，太仓码头到货数量约为1.8万吨， 宁波到货数量约为1.7万吨，上海到货数量约为0万吨，主港计划到货总数约为 5.9万吨。 需求方面，聚酯工厂负荷94.2%。国内织造综合开工率约在63.80%附近， ...

美国CPI保持稳定，宏观向好推升油价继续反弹 一、日度市场总结 日度市场总结 1. 数据变化分析 2025年5月13日，原油期货价格普遍上扬。SC原油主力合约收报482元/桶，较 前一交易日涨1.60%，盘中波动区间为[468.2, 482.3]元/桶；WTI和Brent分别收 于61.53美元/桶（+0.77%）和64.99美元/桶（+1.74%），延续近期反弹趋势。 价差方面，SC-Brent和SC-WTI分别走强至1.87美元/桶和5.33美元/桶，反映SC 原油相对外盘的溢价扩大；Brent-WTI价差升至3.46美元/桶，显示大西洋盆地轻 质油结构性偏紧。此外，SC连-连3价差小幅扩张至15.7元/桶，近月合约支撑较 强。美国API原油库存意外增加428.7万桶（预期减少196万桶），结束连续去库 趋势，对盘面形成压制。 2. 供需与库存动态 供给端：地缘政治扰动持续。美国对伊朗的制裁升级预期升温（5月14日特朗普 表态"迫使伊朗石油出口归零"），但沙特阿美称可在数周内将日产量从940万桶 提升至1200万桶（5月13日），其低边际成本（每百万桶增产对应现金流增120 亿美元）强化了OPEC+闲置产 ...

关税缓和刺激备货需求增长，PX、PTA短期或维持偏强运行 一、日度市场总结 1. PTA&PX 05月13日，PX 主力合约收6708.0元/吨，较前一交易日收涨0.81%，基差 为-387.0元/吨。PTA 主力合约收4750.0元/吨，较前一交易日收涨0.85%，基差 为-30.0元/吨。 成本端，05月13日，布油主力合约收盘64.99美元/桶。供应端，PX：中海油惠 州150万吨3月29日检修50天左右，扬子石化重整检修至5月上旬，PX有降负预 期，天津石化PX计划6-7月份检修，海南炼化计划4-5月检修，浙石化250万吨装 置已重启，盛虹炼化400万吨原计划4月检修，目前推迟至5月。PX国内装置开 工率为73%，亚洲开工率为67.9%。PTA：台化兴业150万吨5月6日检修，逸盛 大连225万吨计划4月26日检修6周，另375万吨4月21日重启。嘉兴石化150万吨 计划5月中检修10天左右，中泰石化120万吨计划5月中上复产。PTA开工率在 75.6%附近。聚酯开工率在94.2%附近。 贸易方面，中欧决定同步全面取消对相互交往的限制，且中美层面出现积极进 展，市场风险偏好提升，油价在OPEC+增产消 ...

能源化工 通惠期货•研发产品系列 苯乙烯日报 2025 年 5 月 14 日 星期三 苯乙烯日报：贸易战中止后苯乙烯强势反弹，收复清明后缺口 一、 日度市场总结 通惠期货研发部 （1）基本面 价格：5 月 13 日苯乙烯主力合约收涨 5.99%，报 7550 元/吨，基差 115 元/吨（100 元/吨）； 成本：布油主力合约收盘 62.0 美元/桶（+1.0 美元/桶），WTI 原油主力 合约收盘 65.0 美元/桶（+1.1 美元/桶）。5 月 13 日华东纯苯现货报价 6100 元/吨（-25 元/吨）。 纯苯：受浙江石化重整装置重启和埃克森美孚产能投放影响，纯苯装置 开工率继续上升；但本周多条加氢苯装置选择降负荷或检修停车，开工水平 明显走低。下游五大品类生产节奏参差不齐，整体对纯苯的需求出现回暖， 不过周度供需缺口仍在扩大。价格方面，仍受国际原油及宏观政策氛围牵 引：前半周随油价回落，后半周国内重要会议释放利好，加之 10 日至 11 日 的中美经贸高层会谈提振了市场信心，纯苯在 5,600 元/吨附近企稳反弹。当 前市场隐性库存偏高，预计五、六月进口量将保持高位。需求端来看，下游 苯乙烯、己内酰胺 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前原油市场呈现“供给边际松动、需求韧性支撑”格局，短期原油价格或维持反弹态势，SC受亚太地区炼厂补库及地缘溢价支撑，表现强于外盘，SC - Brent价差可能延续走强；WTI和Brent则面临页岩油增产与OPEC + 减产的博弈，上方空间受限 [7] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 2025年5月9日中国SC原油期货价格显著走高至472.4元/桶，较前日上涨2.47%，WTI和Brent期货价格维持稳定，分别持稳于60.28美元/桶和63.12美元/桶 [2] - SC - Brent价差大幅走强至2.07美元/桶（+250.85%），SC - WTI价差同步扩大至4.91美元/桶（+43.15%），Brent - WTI价差维持2.84美元/桶不变，SC连 - 连3价差小幅上扬至15.5元/桶（+6.9%） [2] 供需及库存分析 供给端 - OPEC + 于5月会议宣布维持现有减产协议，但俄罗斯计划小幅提高6月出口量，引发市场对供应松动的担忧 [3] - 贝克休斯钻井数连续三周回升至620台，页岩油产量或逐步释放 [3] - 中东局势紧张及红海航运受阻，短期支撑供应中断预期；俄乌双方释放和谈意愿并愿开启为期三十天的停火；中美贸易谈判进展顺利，宏观经济预期有所好转 [3] 需求端 - 中国主营炼厂开工率升至78%，叠加美国夏季驾驶季临近，汽油需求预期升温，支撑原油加工量 [4] - 亚洲柴油裂解价差升至28美元/桶，炼厂提负意愿增强，间接提振原油采购需求 [4] 库存端 - EIA数据显示5月2日当周美国商业原油库存减少420万桶，库欣库存同步下滑，反映去库节奏延续 [5] - 美国能源部宣布暂停战略石油储备（SPR）释放计划，短期缓解市场抛压 [5] - 印度4月原油进口环比下降8%，高油价抑制部分新兴市场需求 [5] 产业链与价格展望 - 原油市场呈现“供给边际松动、需求韧性支撑”格局，库存方面美国商业库存去化及SPR释放暂停短期利好价格，但OECD成员国库存仍处五年均值高位，限制上行空间 [7] 产业链价格监测 原油 - 2025年5月9日SC期货价格472.40元/桶，较前日涨2.47%；WTI期货价格61.06美元/桶，涨1.29%；Brent期货价格63.88美元/桶，涨1.20% [9] - 胜利、迪拜、ESPO、杜里等现货价格均有不同程度上涨 [9] - SC - Brent价差2.07美元/桶，较前日涨250.85%；SC - WTI价差4.91美元/桶，涨43.15%；Brent - WTI价差2.84美元/桶，无变化；SC连 - 连3价差15.50元/桶，涨6.90% [9] - 美元指数、标普500、DAX指数、人民币汇率等其他资产有不同程度涨跌 [9] - 美国商业原油库存、库欣库存、API库存下降，美国战略储备库存上升；山东地炼（常减压）开工率下降，美国炼厂周度开工率上升，美国炼厂原油加工量微降 [9] 燃料油 - 2025年5月9日FU期货价格2949.00元/吨，较前日涨2.57%；LU期货价格3472.00元/吨，涨1.94%；NYMEX燃油207.15美分/加仑，涨0.69% [10] - IFO380、MDO、MGO等现货价格多数上涨，俄罗斯M100到岸价下降 [10] - 新加坡高低硫价差未变，中国高低硫价差下降，LU - 新加坡FOB(0.5%S)、FU - 新加坡380CST价差上升 [10] - Platts(380CST)、Platts(180CST)价格上涨，新加坡库存下降 [10]

苯乙烯日报 2025 年 5 月 12 日 星期一 苯乙烯日报：中美磋商进展顺利，关注原油价格方向选择 一、 日度市场总结 通惠期货研发部 （1）基本面 能源化工 通惠期货•研发产品系列 价格：5 月 9 日苯乙烯主力合约收涨 0.34%，报 7005 元/吨，基差 130 元/吨（-74 元/吨） 成本：布油主力合约收盘 59.9 美元/桶（+1.8 美元/桶），WTI 原油主力合约收盘 62.8 美元/桶（+1.7 美元/桶）。5 月 9 日华东纯苯现货报价 5645 元/吨（+40 元/吨）。 库存：苯乙烯样本工厂库存 21.0 万吨（-0.6 万吨），环比小幅下降 2.97%，江苏 港口库存 6.85 万吨（-1.67 万吨），环比下降 19.6%，苯乙烯库存持续去化，现货流动 性继续收紧。 供应：苯乙烯检修装置逐渐回归，供应有增量预期。受部分装置重启影响，节前 苯乙烯周产量环比提升 2.43%至 33.07 万吨（+0.78 万吨），工厂产能利用率 72.2% （+1.7%）。 需求：下游 3S 开工率变化不一，其中 EPS 产能利用率 47.4%（-1.35%），ABS 产能 利用率 69.0%（ ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂供需矛盾未解，弱势震荡格局或延续，春节后扩张惯性与当前需求失速主导市场，现货市场有违约消息，期市空头资金有分歧，短期或进入寻底阶段 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 5月8日碳酸锂主力合约价格64280元/吨，较前一日回升0.19%，近五日呈震荡下行趋势 [2] - 5月8日基差2120元/吨，较前一日下降620元/吨 [2] - 5月8日主力合约持仓量降至267396手（-3.43%），成交量增加51.75%至309284手 [2] - 电池级碳酸锂市场价跌至66400元/吨（-0.75%），工业级碳酸锂同步下跌 [2] - 下游六氟磷酸锂、动力型三元材料及磷酸铁锂价格分别下跌1.09%、0.3%和1.04%，电解液、负极材料等环节价格亦走弱 [2] 产业链供需与库存分析 - 4月碳酸锂总产量环比下滑7%，锂辉石端减产16%，锂云母端环比增4%，盐湖端产量提升10% [3] - 锂盐价格倒逼矿端让利，打击冶炼需求，矿端处于跌价、累库阶段 [3] - 4月1 - 30日，全国乘用车新能源车市场零售92.2万辆，同比增长37%，环比下降7%；厂商批发114.2万辆，同比增长41%，环比增长1% [3] 产业链价格监测 - 5月8日碳酸锂主力合约价格64280元/吨，较前一日涨120元（0.19%） [6] - 5月8日基差2120元/吨，较前一日降620元（-22.63%） [6] - 5月8日主合约持仓267396手，较前一日减少9504手（-3.43%），成交309284手，较前一日增加105470手（51.75%） [6] - 5月8日电池级碳酸锂市场价66400元/吨，较前一日降500元（-0.75%） [6] - 锂辉石精矿、锂云母精矿市场价5月8日较前一日无变化 [6] - 5月8日六氟磷酸锂、动力型三元材料、动力型磷酸铁锂价格分别较前一日下跌600元（-1.09%）、350元（-0.3%）、330元（-1.04%） [6] - 碳酸锂产能利用率从4月25日的62.60%降至5月2日的62.30%（-0.48%） [6] 产业动态及解读 - 5月8日SMM电池级碳酸锂指数价格65346元/吨，环比下跌1415元/吨，现货成交价格重心大幅下移 [7] - 头部电芯厂客供比例拉高，下游材料厂采购意愿薄弱，虽部分锂盐厂减产停产，但库存高位，碳酸锂现货价格持续下跌 [7] - 4月1 - 27日，全国乘用车新能源市场零售72.8万辆，同比增长24%，较上月同期下降10%，批发84.6万辆，同比增长25%，较上月同期下降6% [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供给端OPEC+维持限产但伊拉克重质油贴水扩大，叠加美国页岩油资本开支收缩，整体供应增量有限；需求端受炼厂利润收窄、成品油消费疲软及宏观情绪拖累，表观需求承压；短期内油价或维持低位震荡，WTI和Brent在58 - 61美元区间波动，SC受人民币汇率及国内需求拖累表现偏弱；若美国夏季驾驶季去库不及预期或地缘冲突未现突破，油价难寻持续反弹动力；中长期关注OPEC+6月会议是否调整产量政策及中美贸易谈判进展 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 2025年5月8日，SC原油价格小幅回落至461.0元/桶，较前日下跌7.2元（-1.54%），WTI与Brent价格维持稳定，分别持平于57.95美元/桶和60.95美元/桶 [1] - SC - Brent和SC - WTI价差分别走弱1.09美元/桶，至2.76和5.76美元/桶，SC连 - 连3价差走强2.1元至14.5元/桶 [1] 供需及库存分析 - 供给端：伊拉克调整6月亚洲原油定价策略，重质原油贴水扩大；伊朗重申支持OPEC+减产协议，美国康菲石油因油价跌破60美元/桶削减支出，中俄能源合作深化可能长期支撑供应稳定性 [2] - 需求端：美国汽油库存意外上升，4月中国地炼汽柴油订单环比减少22.67%，中美贸易谈判不确定性抑制风险偏好 [2] - 库存端：美国商业原油库存增加及汽油库存超预期，OPEC+持续减产下，OECD成员国库存压力或边际缓解 [2] 产业链判断 - 短期内油价或维持低位震荡，WTI和Brent在58 - 61美元区间波动，SC受人民币汇率及国内需求拖累表现偏弱 [3] - 若美国夏季驾驶季去库不及预期或地缘冲突未现突破，油价难寻持续反弹动力；中长期关注OPEC+6月会议是否调整产量政策及中美贸易谈判进展 [3] 产业链价格监测 - 原油期货价格方面，SC下跌，WTI和Brent有不同程度上涨；现货价格多数下跌；价差方面，SC - Brent、SC - WTI和Brent - WTI价差走弱，SC连 - 连3价差走强 [5] - 燃料油期货价格方面，FU下跌，LU和NYMEX燃油上涨；现货价格多数下跌；价差方面，中国高低硫价差扩大，LU - 新加坡FOB(0.5%S)价差扩大，FU - 新加坡380CST价差缩小 [6] 产业动态及解读 - 供给：伊拉克调整6月亚洲原油定价，伊朗支持OPEC+决策 [7][8] - 需求：阿联酋航空暂停巴基斯坦航班，4月地炼汽柴油船运市场成交降温 [9] - 库存：美国汽油库存意外上升致国际原油期货下跌 [10] - 市场信息：康菲石油削减支出，中俄深化能源合作，隔夜油价显著回落，华东和山东船燃市场价格调整 [11][12] 产业链数据图表 报告展示了WTI、Brent首行合约价格及价差、SC与WTI价差统计等21张图表，涵盖原油和燃料油的价格、产量、库存等多方面数据 [13][15][17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 地缘局势升级引发油价反弹，PX、PTA供需与成本共振上行，短线估值有上行修复动力；乙二醇价格维持震荡格局；PF与PR跟随成本上行，但需求面未有明显好转 [3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 周度总结 - PX、PTA下挫后快速上行，成本端受地缘局势影响油价反弹，成本支撑增强，供给端国内和亚洲开工率下降，需求端聚酯负荷上升，短线估值有上行修复动力 [3] - 乙二醇价格维持震荡格局，供给端开工负荷上升，需求端聚酯和织造印染开工小幅上升，进口到港大幅减少，库存未见去化 [4] - PF与PR跟随成本上行，短纤和瓶片产量增加、开工率提升，库存上升，但需求面未有明显好转，现货成交氛围偏淡，短期关注成本变化 [5] 行情回顾 油价及PX成本端 - 地缘局势升级引发油价短线反弹，中长期供应压力仍存，假期中东局势升温、印巴冲突等地缘风险上升，油价下挫后上行修复，后续关注中美贸易谈判进展 [26] - 石脑油价格上行修复，裂解价差走强 [29] - 短流程利润有所修复，调油价差维持低位 [32] - 中长流程利润修复，部分装置回归PX开工恢复 [35] - PX国内装置目前负荷下降至73%附近，部分企业装置稳定运行、部分负荷下滑或停车检修 [38] PTA情况 - PTA加工费回落，区间操作思路为主 [40] - 个别装置调整，PTA装置开工在75.6%附近，多企业装置有稳定运行、停车、检修等不同情况 [43] - 工厂库存与仓单数量下降，开工率降低 [44] - 聚酯开工维持，织造、印染开机恢复 [47] 乙二醇情况 - 乙二醇价格维持震荡格局，利润维稳或加工利润恶化 [51][54] - 乙二醇装置开工维稳，煤制装置开工大幅提升，截至5月8日，中国大陆地区整体开工负荷在68.99%（+0.56%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在66.75%（+4.54%） [57] - 主港库存维持在79万吨附近，显性库存去化不明显 [59] - 聚酯产品利润恶化，瓶片利润持续偏弱 [62] - 产销率整体偏弱，轻纺城成交五一假期放量 [65] - 短纤库存继续去化，长丝库存维持上升 [68]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 5月纯苯受供应增加、需求端压力加剧影响或将继续承压，短期走势偏弱，需关注中美谈判消息指引及下游负反馈情况 [3] - 5月苯乙烯涨跌动力均不足，或将维持底部震荡，虽国际原油价格或由弱转强提供潜在支撑，但原料纯苯预期窄幅偏弱，成本端支撑不足，且长线供需边际预期转弱 [4] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 基本面 - 5月8日苯乙烯主力合约收跌1.36%，报6939元/吨，基差204元/吨（+12元/吨），夜盘收于6973元/吨；布油主力合约收盘61.1美元/桶（-1.1美元/桶），WTI原油主力合约收盘58.1美元/桶（-1.0美元/桶），华东纯苯现货报价5605元/吨（-55元/吨） [2] - 苯乙烯样本工厂库存21.0万吨（-0.6万吨），环比小幅下降2.97%，江苏港口库存6.85万吨（-1.67万吨），环比下降19.6%，库存持续去化，现货流动性收紧 [2] - 苯乙烯检修装置逐渐回归，供应有增量预期，节前周产量环比提升3.77%至32.29万吨（+1.17万吨），工厂产能利用率70.5%（+2.6%） [2] - 下游3S开工率劳动节期间变化不一，EPS产能利用率48.7%（-8.3%），ABS产能利用率67.1%（+2.1%），PS产能利用率58.7%（环比不变），整体下游需求走弱 [2] 观点 - 纯苯供应端开工率回升，预计5月下旬起有欧洲进口货源集中到港，5 - 6月进口量维持高位，5月新产能或将释放；需求端5 - 6月多套装置计划检修，开工率或进一步收缩，节后价格或补跌下行 [3] - 5月份国际原油基本面有望改善，价格或由弱转强，但原料纯苯预期窄幅偏弱，成本端支撑不足；苯乙烯行业开工提升有限，下游盈利尚可有补货需求，但长线供需边际预期转弱 [4] 产业链数据监测 苯乙烯&纯苯价格 - 5月8日苯乙烯期货主连跌1.40%，现货价格不变，基差涨6.25%；纯苯华东跌0.97%，韩国FOB跌1.17%，美国FOB涨1.23%，中国CFR跌1.00%；纯苯内益 - CFR价差跌0.11%，华东 - 山东价差涨50.00%；布伦特原油跌1.73%，WTI原油跌1.66%，石脑油涨0.07% [6] 苯乙烯&纯苯库存 - 截至5月2日，苯乙烯港口库存（江苏）8.5万吨，较4月25日降1.50%，工厂库存（国内）21.0万吨，降2.97%；纯苯港口库存（全国）12.0万吨，降0.83% [7] 开工率情况 - 截至5月2日，纯苯下游苯乙烯产能利用率70.5%，较4月25日升2.56%，己内酰胺产能利用率84.9%，降4.41%，苯酚产能利用率73.0%，持平，苯胺产能利用率76.3%，升2.57% [8] - 苯乙烯下游EPS产能利用率48.7%，较4月25日降8.31%，ABS产能利用率67.1%，升2.06%，PS产能利用率58.7%，持平 [8] 产业动态 - 中美高层5月9 - 12日在瑞士会晤，或为贸易战带来转机 [9] - 中国4月财新服务业PMI 50.7，预期51.8，前值51.9 [9] - 英美达成贸易协议，保留对英10%基准关税、扩大双方市场准入、取消对英钢铝关税、对美农产品实行0关税、对英汽车进口实行阶梯关税 [9] - 哈萨克斯坦5月无减产石油计划，计划产量约合200万桶/日，OPEC+协议本月原油日产量应略低于140万桶 [9] 产业链数据图表 - 包含纯苯价格、苯乙烯价格、苯乙烯 - 纯苯价差、SM进口纯苯成本VS国产纯苯成本、苯乙烯港口库存、苯乙烯工厂库存、纯苯港口库存、ABS库存、PS库存、EPS库存、己内酰胺周度产能利用率、苯酚周度产能利用率、苯胺周度产能利用率等图表 [10][15][17]