报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 进口到港量恢复抵消国内部分供应缩量，需关注乙二醇去库幅度；成本端油价短线继续震荡，主港库存小幅去化利好市场情绪，下游聚酯开工负荷缓慢提升，但终端纺织订单量不足，聚酯成品库存压力较大，需继续关注港口库存及下游需求改善情况 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 昨日乙二醇华东现货价格4510元/吨，较前一日上涨5元/吨；主力合约收盘4474元/吨，较前一交易上涨0.04%；基差为16元/吨 [2] - 成本端油价企稳反弹，WTI原油主力收69.20美元/桶，布油收72.51美元/桶 [3] - 供给端多套装置有开停车计划，截至3月20日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在72.7%（环比上期下降0.13%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在74.47%（环比上期下降0.53%）；3月24 - 30日主港计划到货总数约为19.6万吨 [3] - 需求端聚酯负荷在91.5%附近，轻纺城成交总量953万米，15日平均成交为815.93万米 [3] - 库存端3月21日华东主港库存为64.33万吨，CCF统计口径的3月24日华东主港港口库存约76.7万吨，环比上期下降4.3万吨；国内MEG工厂库存为51790吨，环比下跌11.7% [3][4] 产业链数据监测 |数据指标|2025/03/24|2025/03/25|近日涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | |MEG期货主力合约价格（元/吨）|4472|4474|0.04%| |MEG期货主力合约成交（手）|243373|128255|-47.30%| |MEG期货主力合约持仓（手）|358335|350244|-2.26%| |MEG现货华东市场现货价（元/吨）|4505|4510|0.11%| |MEG现货基差（元/吨）|18|16|-11.11%| |MEG 1 - 5价差（元/吨）|98|113|15.31%| |MEG 5 - 9价差（元/吨）|-71|-83|-16.90%| |MEG 9 - 1价差（元/吨）|-27|-30|-11.11%| |石脑油制利润（美元/吨）|-138.47|-139.48|-0.73%| |乙烯制利润（元/吨）|-905.00|-912.27|-0.80%| |甲醇制利润（元/吨）|-1759.31|-1721.03|2.18%| |煤制利润（元/吨）|-330.00|-330.00|0.00%| |乙二醇总体开工率（%）|61.90%|65.71%|6.16%| |煤制开工率（%）|66.33%|66.33%|0.00%| |油制开工率（%）|59.08%|59.08%|0.00%| |乙烯制开工率（%）|65.69%|65.69%|0.00%| |甲醇制开工率（%）|62.40%|62.40%|0.00%| |聚酯工厂负荷（%）|86.07%|88.01%|2.25%| |江浙织机负荷（%）|67.74%|74.30%|9.68%| |华东主港库存（万吨）|63.32|68.23|7.75%| |张家港库存（万吨）|34.02|33.51|-1.50%| |到港量（万吨）|13.29|13.11|-1.35%| [6] 产业动态及解读 宏观动态 - 美国与俄乌达成黑海停火并暂停对能源设施袭击协议，美国承诺推动解除对俄部分金融制裁及农业和化肥出口国际制裁，但克里姆林宫与泽连斯基对停火协议生效条件有不同表态，英国呼吁俄同意乌“全面、立即和无条件停火”提议 [7] - 3月美国消费者信心指数骤降至四年多来最低，反映家庭对经济衰退及关税引发通胀担忧加剧 [7] 内外盘市场 - 上午MEG外盘重心震荡调整，3至4月船货报530附近，递盘526 - 527，商谈527 - 530附近，部分4月台湾货报盘在540附近 [8] - 上午MEG内盘重心宽幅调整，远月买气尚可，现货基差在05合约升水37 - 43附近，商谈4509 - 4515；4月下期货基差在05合约升水73 - 74附近，商谈4547 - 4548；5月下旬期货商谈在05合约升水95附近 [8] 产业链数据图表 报告展示了乙二醇期货主力与现货价格、乙二醇国际现货价、乙二醇主流工艺利润测算、国内乙二醇装置开工率、聚酯产业链开工率、乙二醇进口到港量、乙二醇港口出库量、乙二醇华东主港库存等图表 [10][11][13][14][16][17][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PX、PTA受成本端油价带动反弹，俄乌和平谈判或有新进展，美国对伊朗新制裁、OPEC实施补偿性减产计划使油价有反弹动力，PX、PTA检修季供应缩量致基本面边际改善，但聚酯开工率上升时订单、产销表现不及预期，需求端利好有限[1][3] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - PX主力合约PX2505收6898元/吨，较前一交易日涨0.55%，基差为 -149元/吨；PTA主力合约PTA2505收4884元/吨，较前一交易日涨0.12%，基差为 -14元/吨[1] - 成本端上周OECD原油库存 -117.5万桶/日，原油保持去库趋势，WTI原油主力收68.29美元/桶，布油收71.67美元/桶；供应端PX国内装置开工率为85.7%，亚洲开工率为77.4%，PTA开工率在83.7%附近，聚酯开工率在91.5%附近；需求端轻纺城成交总量953万米，15日平均成交为815.93万米[2] - 短纤主力合约PF2505收6602元/吨，较前一交易日涨0.12%，华东市场主流价为6710元/吨，较前一日跌15元/吨，基差为108元/吨；3月20日江浙织机开工率约69%，较上周下调1%，印染企业平均开机率为68.33%，较上周涨4.16%，盛泽地区印染样本开机率为68.68%，较上周涨7.10%，织造成品库存约24.33天，较上周增加1.02天，新增订单量有限，跟随原材料变动为主[4] 产业链数据监测 - PX期货主力合约价格涨0.55%，成交降9.49%，持仓降2.81%；PX现货中国主港CFR涨0.40%，韩国FOB涨0.24%；PX基差降34.23%[6] - PTA期货主力合约价格涨0.12%，成交涨4.85%，持仓降2.92%；PTA现货中国主港CFR涨0.16%；PTA基差降75.00%，1 - 5价差涨41.67%，5 - 9价差降175.00%，9 - 1价差涨25.00%；PTA进口利润涨3.78%[6] - 短纤期货主力合约价格涨0.12%，成交涨13.66%，持仓降0.63%；短纤现货华东市场主流价降0.22%；PF基差降17.56%，1 - 5价差降25.00%，5 - 9价差降11.11%，9 - 1价差涨44.12%[6] - 布油主力合约涨1.06%，美原油主力合约涨1.27%，CFR日本石脑油涨0.02%，乙二醇、聚酯切片、聚酯瓶片、涤纶POY、涤纶DTY、涤纶FDY价格无变化；石脑油加工价差降9.29%，PX加工价差涨1.56%，PTA加工价差涨8.59%，聚酯瓶片、聚酯切片、涤纶短纤、涤纶POY、涤纶DTY、涤纶FDY加工价差无变化；轻纺城成交总量涨0.80%，长纤织物降3.16%，短纤织物降35.17%[7] - PTA工厂、聚酯工厂、江浙织机负荷率无变化；涤纶短纤库存天数降13.44%，涤纶POY库存天数涨10.62%，涤纶FDY库存天数涨7.50%，涤纶DTY库存天数涨8.65%[8] 产业动态 - 宏观动态：特朗普关税令投资者恐慌，标普500指数市值缩水超四万亿美元，科技股重镇纳斯达克指数较12月高点下跌超10%，投资者关注拨款法案和通胀报告；纽约联邦储备银行报告显示，美国人一年通胀预期为3.1%，比1月略升，三年和五年通胀预期持平于1月的3%，受访家庭对未来一年展望“明显恶化”[9] - 行业动态：东丽将于2026年度内停止在日本国内生产PTA，转向外部采购，东丽退出后日本国内将不再生产[10] 产业链数据图表 报告展示了PX主力期货与基差、PX现货价格、PTA主力期货与基差、PTA现货价格、短纤主力期货与基差、PX开工率、PTA期货月差、短纤期货月差、PTA加工费、聚酯端生产效益、产业链负荷率、中国轻纺城成交量移动平均、聚酯产品库存天数等图表[12][14][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 乙二醇进口到港量预计回升，盘面价格底部震荡调整；成本端油价短线继续震荡，主港库存小幅去化利好市场情绪，下游聚酯开工负荷缓慢提升，但终端纺织订单量不足，聚酯成品库存压力较大，需继续关注港口库存及下游需求改善情况 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 昨日乙二醇华东现货价格4505元/吨，较前一日上涨80元/吨，主力合约收盘4472元/吨，较前一交易上涨1.73%，基差为 -42元/吨 [2] - 成本端油价企稳反弹，WTI原油主力收68.29美元/桶，布油收71.67美元/桶 [3] - 供给端多套装置有开停车及检修计划，截至3月20日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在72.7%（环比上期下降0.13%），3月24 - 30日主港计划到货总数约为19.6万吨 [3] - 需求端聚酯负荷在91.5%附近，轻纺城成交总量953万米，15日平均成交为815.93万米 [3] - 库存端3月21日华东主港库存为64.33万吨，3月24日约76.7万吨，环比上期下降4.3万吨，国内MEG工厂库存为51790吨，环比下跌11.7% [3][4] 产业链数据监测 - MEG期货主力合约价格上涨1.73%，成交上涨39.10%，持仓下降4.97% [6] - MEG现货华东市场现货价上涨1.81%，基差、1 - 5价差下降，5 - 9、9 - 1价差上升 [6] - 石脑油制利润上涨5.39%，乙烯制、甲醇制、煤制利润无变化 [6] - 产业链开工负荷方面，乙二醇总体开工率上涨6.16%，聚酯工厂负荷上涨2.25%，江浙织机负荷上涨9.68%，煤制、油制、乙烯制、甲醇制开工率无变化 [6] - 库存与到港量情况，华东主港库存上涨7.75%，张家港库存下降1.50%，到港量下降1.35% [6] 产业动态及解读 - 宏观动态：特朗普表示对来自墨西哥和加拿大商品征25%关税周二生效，对美征关税国家对等关税4月2日生效，将中国进口产品关税从10%提至20%；特朗普与普京通话促成能源设施停火，但全面停火任重道远 [7] - 内外盘市场：上午MEG外盘重心震荡回升，内盘重心窄幅波动，市场商谈一般，不同货期有不同基差及商谈价格 [8] 产业链数据图表 - 展示乙二醇期货主力与现货价格、国际现货价、主流工艺利润测算、国内装置开工率、聚酯产业链开工率、进口到港量、港口出库量、华东主港库存等图表 [10][11][13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂短期超卖兑现修复需求，主线矛盾仍是供给过剩；期货短期超卖有修复需求，但基本面仍旧偏弱 [1][2] 各目录总结 日度市场总结 - 3月24日碳酸锂期货震荡反弹，主力合约LC2505收73720元/吨，较前一交易日涨0.66%；电池级碳酸锂现货成交均价较前一交易日跌200元/吨 [1] - 3月21日当周碳酸锂周度产量17946吨，环比降2.47%，仍处历史高位；截至3月14日当周碳酸锂周度库存126399吨，环比增2.24%；磷酸铁锂电池周产量13.54GWh，环比增3.28% [1] - 3月1 - 16日，新能源车市场零售同比增41%，环比增63%；全国乘用车厂商新能源批发同比增43%，环比增64% [1] - 上周碳酸锂周度产量环比略减，终端产量环比持续增加，但仓单流出增加现货客供压力，周度库存持续增加 [1] 碳酸锂价格监测 - 期货方面，主力合约价格、基差、主力月差、注销月差、持仓、成交、仓单均有变化，如主力合约价格涨0.66%，持仓降3.56%，成交降39.61%，仓单降2.19% [3] - 现货方面，电池级碳酸锂市场价降0.13%，动力型三元材料涨0.04%，动力型磷酸铁锂降0.16%；锂辉石精矿、锂云母精矿、六氟磷酸锂市场价无变化 [5] - 周度数据方面，碳酸锂产能利用率升3.05%，周度产量降2.47%，磷酸铁锂电池产量增3.28%，碳酸锂库存增2.24%；部分电芯价格有变化，如钴酸锂电芯涨2.29% [5] 产业动态及解读 - 现货市场报价：3月24日电池级碳酸锂现货报73200 - 75000元/吨，均价74100元/吨，较前一交易日跌200元/吨 [6] - 下游消费情况：3月1 - 16日，全国乘用车新能源市场零售42.7万辆，同比增41%，环比增63%，今年累计零售185.3万辆，同比增36%；批发42.2万辆，同比增43%，环比增64%，今年累计批发214.1万辆，同比增47% [7] - 行业新闻：天华新能孙公司获采矿许可证；南非矿业巨头终止锂矿开发计划；中国发现世界级锂成矿带；科力远旗下宜春锂矿扩产；国家机关推广新能源汽车；法国矿业公司收购锂项目股份 [8][9][10] 产业链数据图表 报告展示了碳酸锂期货主力与基差、电池级与工业级碳酸锂价格、碳酸锂期货主力合约月差等多组产业链数据图表 [11][19][21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内原油市场在美国对伊朗新制裁、OPEC实施补偿性减产计划和地缘局势升温共同作用下企稳反弹，但中长期市场情绪在OPEC增产预期和全球贸易战引发经济下滑预期下仍然偏弱 [4] - 高硫燃料油市场延续韧性格局，阶段性强支撑格局未变但上行空间面临多重制约；低硫燃料油暂未现显著承压态势，低硫 - 高硫价差中枢进一步收窄动能趋于衰减 [5] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 特朗普宣布对委内瑞拉石油买家征25%关税，内盘3月24日SC主力合约收涨0.58%，夜盘收涨；外盘WTI和Brent收涨 [1][2] - 美国3月制造业PMI不及预期陷入萎缩，美俄结束俄乌战争会谈待声明，乌克兰代表团多留一天 [3] - 美国对委内瑞拉石油买家关税4月2日生效，或增俄罗斯石油需求，OPEC+可能5月增产并让部分成员国减产 [3] - 中国1 - 2月原油加工量同比增2.1%，炼油利润疲软，美国商业原油累库、成品油去库 [3] 产业链价格监测 原油 - 期货价格SC微跌，WTI和Brent上涨；现货价格OPEC一揽子、Brent等有涨跌；价差方面SC - Brent等缩小；其他资产美元指数等有变动 [7] - 库存方面美国商业原油等有增减，开工方面山东地炼和美国炼厂开工率有变化 [7] 燃料油 - 期货价格FU上涨、LU微跌、NYMEX燃油上涨；现货价格部分持平部分有涨跌；价差方面新加坡高低硫价差扩大、中国高低硫价差缩小 [8] - Platts价格下跌，库存方面新加坡增加、美国馏分等有增减 [8] 产业动态及解读 内盘价格 - 3月24日SC主力合约收涨，夜盘收涨，国内胜利原油现货环比上调 [9] 外盘价格 - 3月24日WTI和Brent收涨，Brent原油现货环比上调，迪拜和阿曼原油现货环比下调 [10] 宏观 - 美国3月制造业PMI不及预期陷入萎缩，美俄结束俄乌战争会谈待声明，乌代表团多留一天 [11] 供应 - OPEC+要求七成员国削减产量，哈萨克斯坦3月产量创新高，OPEC+可能5月增产并让部分成员国减产 [12] - 美国对委内瑞拉石油买家关税4月2日生效，伊拉克计划2029年提高产能，美国石油钻井总数减少 [13][14] 需求 - 中国1 - 2月原油加工量同比增2.1%，炼油利润疲软 [15] 库存 - 美国商业原油库存增加、库欣库存减少，汽油和馏分油库存下降，全口径库存回落，油价反弹 [16] 市场信息 - 欧元区、德国、法国3月制造业等PMI有变动，伊朗否认油轮被扣押指控，美俄会谈顺利将公布积极消息 [17] 产业链数据图表 - 包含WTI、Brent首行合约价格及价差等多组原油和燃料油相关数据图表 [18][20][22]

美国CPI数据情况 - 2月未季调CPI年率报2.80%，前值3.00%，低于预期值2.90%；未季调核心CPI年率报3.10%，前值3.30%，低于预期值3.20%[1] 市场反应 - 数据发布后，美国十年期国债收益率即时由4.330%下跌至4.260%，随后快速拉回，最高报4.335%[2] 细分项表现 - 核心CPI同比上涨3.10%，是2021年4月来新低，2月涨幅主要由住房CPI涨幅（3.90%）提供[2] - 核心商品类CPI环比持平，服装类CPI同比上涨0.60%，环比上涨0.60%[2] - 2月能源CPI数据报 - 0.20%，较1月同比上涨1.00%明显回落，天然气价格上涨2.50%，电力价格上涨1.00%[3] - 食品CPI报2.60%，家庭食品中鸡蛋2月价格同比上涨58.80%，非家用食品CPI同比上涨3.7%[3] 降息预期 - 利率市场对3月降息概率约为97%，年内或降息2次，首次降息时间由7月提前至6月，合计降息约80个基点[4] 后续建议 - 关注三月美联储议息会议及核心PCE等数据对未来利率决议的指引[6]