原油库存骤降叠加区域价差走阔，短线维持高位博弈 一、日度市场总结 从数据层面看，6月18日SC原油期货价格单日大涨5.3%至552.7元/桶，盘中 振幅近9.2%（最低495.7至最高552.7元），创近期新高。WTI与Brent油价 则维持73.74美元/桶和77.19美元/桶的横向盘整。跨市场价差显著变动， SC-Brent价差由贴水4.12美元反弹至贴水0.29美元，SC-WTI价差由贴水 0.67美元转为升水3.16美元，显示中国市场溢价快速扩大，可能与中东地 缘风险引发的海运溢价及人民币汇率波动有关。库存方面，美国商业原油 库存单周骤降1147万桶（预期降179万桶），库欣库存降幅扩大至99.5万 桶，创4月以来最大单周去库，战略储备同步增加23万桶。但炼厂加工需求 显露疲态，当周原油进口锐减174.7万桶/日，设备利用率降至93.2%（预期 94.2%），汽油产量环比骤降43%至38.6万桶/日，反映终端消费乏力。 供需格局呈现区域性分化特征。供给端扰动因素加剧，卡塔尔将Al- Shaheen原油溢价推升至2.48美元/桶的年度高位，黑海CPC混合油7月出口 量维持165万桶/日不变，印证OPEC ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯受前期检修装置重启影响供应增加，下游需求与上周基本持平，6月预计明显累库，后续需关注调油需求对供需格局的影响 [3] - 苯乙烯供应将稳步增加，需求支撑有待关注三季度新装置投产情况，整体维持近月强、远月弱结构，短期供需矛盾略有缓解，中长期价格或受纯苯下行趋势拖累走低 [4] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 基本面 - 价格方面，6月11日苯乙烯主力合约收涨0.37%，报7349元/吨，基差411元/吨（+67元/吨） [2] - 成本方面，6月11日布油主力合约收盘65.0美元/桶（-0.3美元/桶），WTI原油主力合约收盘66.9美元/桶（-0.1美元/桶），华东纯苯现货报价6040元/吨（-25元/吨） [2] - 库存方面，苯乙烯样本工厂库存19.1万吨（+2.0万吨），环比上升12.2%，江苏港口库存8.9万吨（+1.4万吨），环比上升19.4%，开始累库 [2] - 供应方面，苯乙烯检修装置6月中下旬逐渐回归，供应有增量预期，目前周产量环比回升0.4%至33.1万吨（+0.1万吨），工厂产能利用率72.3%（+0.3%） [2] - 需求方面，下游3S开工率变化不一，EPS产能利用率46.4%（-12.3%），ABS产能利用率64.0%（+1.70%），PS产能利用率59.2%（-2.6%） [3] 观点 - 纯苯供应端产量增加，下游需求与上周基本持平，周内供需差距明显收窄，华东港口库存小幅上升，6月预计明显累库，需关注调油需求影响 [3] - 苯乙烯供应增加，需求回落，进入季节性需求淡季，需求支撑待关注新装置投产情况，华东港口库存连续两周显著增加，现货及基差走弱，维持近月强、远月弱结构，短期供需矛盾缓解，中长期价格或受纯苯拖累走低 [4] 产业链数据监测 苯乙烯&纯苯价格 - 6月11日苯乙烯期货主连涨0.04%，现货持平，基差涨19.48%；纯苯华东跌0.41%，韩国FOB涨0.28%，美国FOB持平，中国CFR跌0.13%；纯苯内益 - CFR价差跌3.75%，华东 - 山东价差跌75.76%；布伦特原油跌0.47%，WTI原油跌0.25%，石脑油持平 [5] 苯乙烯&纯苯产量及库存 - 苯乙烯产量6月较5月30日涨0.4%至33.1万吨，纯苯产量涨5.93%至42.5万吨；苯乙烯江苏港口库存涨19.44%至8.9万吨，国内工厂库存涨12.16%至19.1万吨；纯苯全国港口库存涨1.4%至14.5万吨 [6] 开工率情况 - 纯苯下游苯乙烯产能利用率涨0.3%至72.3%，己内酰胺降1.59%至86.9%，苯酚涨3.8%至78.8%，苯胺降4.61%至65.8%；苯乙烯下游EPS产能利用率降12.25%至46.4%，ABS涨1.7%至64.0%，PS降2.6%至59.2% [7] 行业要闻 - 中国商务部副部长称中美达成贸易框架共识，将向领导人汇报 [8] - 俄驻美大使表示俄美新一轮会谈近期在莫斯科举行 [8] - 美国对12个国家公民赴美旅行禁令生效 [8] 产业链数据图表 - 包含纯苯价格、苯乙烯价格、苯乙烯 - 纯苯价差、SM进口纯苯成本与国产纯苯成本对比、苯乙烯港口库存、苯乙烯工厂库存、纯苯港口库存、ABS库存、己内酰胺周度产能利用率、苯酚周度产能利用率、苯胺周度产能利用率等图表 [9][14][15]

地缘溢价对冲需求疲态，油价冲击阶段性高位 一、日度市场总结 国际原油期货价格呈现区域分化走势。6月11日SC原油结算价小幅回落 0.35%至478.1元/桶，日内呈现冲高回落态势；WTI与Brent价格则维持在 64.74和66.6美元/桶的横盘格局。值得关注的是跨区价差出现明显调整， SC-Brent价差由前一日的+0.16美元急转至-0.07美元，SC-WTI价差也收窄 0.23美元至1.79美元，显示出亚洲市场供应相对宽松的短期格局。但近远 月价差走强，SC连续-连三价差扩大至9.8元/桶的月内高点，反映现货端存 在支撑。 地缘政治风险溢价再度注入市场，成为当前主导供给预期的核心变量。中 东局势方面，美国撤离驻中东人员导致伊核协议谈判不确定性加剧，伊朗 原油重返市场的时间表再次延后，据市场测算潜在供应增量约130万桶/日 的风险敞口仍然存在。同时乌克兰对俄罗斯石油设置30美元价格上限的呼 吁虽缺乏操作路径，但侧面印证当前60-70美元区间的价格水平对俄罗斯财 政压力有限，OPEC+挺价意愿难见松动。库存数据指向分化特征，欧洲地区 通过持续削减俄油进口重构供应链，德国官方数据显示对俄贸易量锐减95% 背景 ...

乙二醇库存小幅累积抑制反弹，或延续震荡偏弱走势 一、日度市场总结 乙二醇主力期货价格于2025-06-09报4253元/吨，较前值4240元/吨上涨13 元（涨幅0.31%），延续了前期的震荡偏强走势；华东现货价格则从4385 元/吨降至4365元/吨，下跌20元（跌幅0.46%）。同期价差结构显示，1-5 价差从-9元/吨升至-1元/吨（涨幅88.89%），5-9价差从-12元/吨升至-2 元/吨（涨幅83.33%），而9-1价差从21元/吨降至3元/吨（跌幅85.71%）， 整体价差格局指向远期合约走强。利润端，油制利润维持在亏损状态（当 前-92.01美元/吨），煤制利润稳定在-218元/吨（无变化），天然气制路 径（包括乙烯制和甲醇制）亏损持续加深（乙烯制利润-564.92元/吨，甲 醇制利润-1124.02元/吨），显示原材料成本压力未见缓解。 供给端：乙二醇总体开工率持平在54.36%，其中油制开工率56.44%、煤制 开工率50.5%均无变动，表明国内生产节奏平稳，无新增产能扰动。 需求端：聚酯工厂负荷持稳于89.42%，江浙织机负荷锁定63.43%。 库存端：华东主港库存从57.67万吨增至5 ...

手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cn www.thqh.com.cn 一、日度市场总结 1. PTA&PX 需求疲软主导聚酯市场情绪，原油价格上涨难提振 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F03115367 投资咨询：Z0019145 2. 聚酯 06月06日，短纤主力合约收6394.0元/吨，较前一交易日收涨0.66%。华东 市场现货价为6500.0元/吨，较前一交易日收涨20.0元/吨，基差为106.0 元/吨。 轻纺城成交量连续下滑，MA15值从831.33万米（5月30日）降至808.93万米 （6月6日），下降约2.7%，表明下游纺织需求疲软。库存端：截至6月5 日，涤纶短纤库存8.4天、涤纶长丝FDY库存21.6天、DTY库存28.4天、POY 库存16.5天。短期产业链偏弱运行，价格承压或持续下行，需求端收缩主 导市场。 1/10 二、产业链价格监测 06月09日，PX 主力合约收0.0元/吨，较前一交易日收涨0.24%，基差为0.0 元/吨。PTA 主力合约收4652.0元/吨，与前一交易日持平，基差为0.0元/ 吨。 成本端，06月09日，WTI收64.7 ...

OPEC实际供给增量不及预期，油价呈现偏强态势 一、日度市场总结 原油期货日度市场总结（2025年06月09日） 数据变化情况分析 今日原油市场数据显示，国内SC原油期货价格表现强 势，较前一交易日上涨8.2元/桶至474.3元/桶，涨幅1.76%，小幅走高，走 势呈温和上扬趋势（盘中从462.5元逐步攀升至474.3元）。相比之下，国 际基准原油价格维持稳定：WTI期货价格持平于64.77美元/桶，连续五日区 间震荡（波动区间63.34-64.77美元/桶）；Brent期货价格同样无变化，报 66.65 美 元 / 桶 （ 区 间 65.61-66.65 美 元 ） 。 价 差 方 面 ， SC-Brent 价 差 从-1.78美元/桶收窄至-0.63美元/桶，价差走强64.61%；SC-WTI价差从0.1 美元/桶扩大至1.25美元/桶，大幅走强1150%；而Brent-WTI价差持平于 1.88美元/桶，维持稳定。此外，SC连续-连3价差小幅上扬，从7.0元/桶升 至8.8元/桶，显示国内期货市场短期看涨情绪。 供需及库存分析（基于06月09日资讯） 供给端受OPEC+产量和政策主导， 资讯显示OPEC ...

库存：苯乙烯样本工厂库存 19.1 万吨（+2.0 万吨），环比上升 12.2%， 江苏港口库存 8.9 万吨（+1.4 万吨），环比上升 19.4%，苯乙烯开始累库。 能源化工 通惠期货•研发产品系列 苯乙烯日报 2025 年 6 月 10 日 星期二 纯苯供增需减，苯乙烯跟随原油定价 一、 日度市场总结 通惠期货研发部 （1）基本面 价格：6 月 9 日苯乙烯主力合约收涨 1.56%，报 7211 元/吨，基差 294 元 /吨（-63 元/吨）； 成本：6 月 9 日布油主力合约收盘 64.6 美元/桶（+1.2 美元/桶），WTI 原油主力合约收盘 66.5 美元/桶（+1.2 美元/桶），华东纯苯现货报价 5915 元/吨（+75 元/吨）。 供应：苯乙烯检修装置将于 6 月中下旬逐渐回归，届时供应有增量预 期。目前，苯乙烯周产量环比回升 0.4%至 33.1 万吨（+0.1 万吨），工厂产能 利用率 72.3%（+0.3%）。 需求：下游 3S 开工率变化不一，其中 EPS 产能利用率 46.4%（- 12.3%），ABS 产能利用率 64.0%（+1.70%），PS 产能利用率 59.2%（-2 ...

一、日度市场总结 ：2025年6月6日SHFE主力合约收于78700元/吨，较前一日 上涨0.69%，呈小幅走高态势。LME 3个月期铜价报9707.5美元/吨，延续上 扬趋势。现货升贴水分化明显：升水铜贴水环比下跌15元，收窄至135元/ 吨，平水铜升水小幅扩至30元/吨，湿法铜维持-30元/吨贴水。LME(0-3)基 差走强至93.15美元/吨，近端供应趋紧。 ：LME持仓量环比减少1146手至283000手，市场交易活跃度略有 收缩。沪铜隔月价差BACK结构维持在100元/吨左右，进口亏损扩大至1600 元/吨，刺激冶炼厂加速出口，短期流动性压力增加。 ：铜精矿短缺问题加剧，国内冶炼产能修复中。西部铜材阴极铜产 量同比增18%至6.74万吨，叠加唐山港保税混矿项目验收通过，或缓解长期 原料压力。 ：全产业链进入传统淡季，开工率普遍下滑。铜棒6月开工率预计降 至47.11%，漆包线开工率预计环比降4.5个百分点至67.76%，电线电缆、铜 板带开工率亦走弱。高铜价抑制下游采购，以刚需和长单为主，黄铜棒企 业降价促销效果有限，成品库存维持高位。锂电铜箔需求相对坚韧。 ：LME库存环比增591吨至32278吨 ...

缺乏有利因素推动，PX、PTA或继续维持偏弱振荡 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F03115367 投资咨询：Z0019145 手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cn www.thqh.com.cn 一、日度市场总结 1. PTA&PX 06月06日，PX 主力合约收6556.0元/吨，较前一交易日收涨0.24%，基差为 79.0元/吨。PTA 主力合约收4652.0元/吨，较前一交易日收涨0.17%，基差 为228.0元/吨。 成本端，06月06日，布油主力合约收盘66.65美元/桶。WTI收64.77美元/ 桶。需求端，06月06日，轻纺城成交总量为754.0万米，15 日平均成交为 808.93万米。 目前PX开工率国内78%，亚洲69.4%，但青岛丽东100万吨PX装置计划6月负 荷提升至90%左右，浙石化歧化装置重启提负，辽阳石化短停的70万吨产能 5月26日重启，GS40万吨产能6月中重启等，PX供应将在6月有大量回归，随 后在7月陆续再度进入多套检修时间。PTA有新装置即将投产，供应压力逐 步回归，终端需求边际走弱，PTA价格可能继续承压。 2. 聚酯 二、 ...

一、日度市场总结 乙二醇主力期货价格连续三日下跌，6月6日报4240元/吨，较前日跌12元/ 吨，成交量大幅萎缩34.6%至23.3万手，持仓微降0.1%。华东现货同步走弱 至4385元/吨，基差走阔12元至150元/吨，反映现货相对抗跌但期货情绪偏 空。跨期价差显示近月结构改善，1-5价差反弹60.9%至-9元/吨，但5-9和 9-1价差仍承压。成本端压力显著：油制利润维持亏损86.3美元/吨，煤制 利润连续五周稳定在-250元/吨深度亏损，甲醇制利润恶化至-1144元/吨历 史低位。 供给端开工率小幅回升：总开工率增0.5pct至54.4%，其中油制开工率增 1.35pct至56.4%，煤制开工率持平50.5%。需求端疲软：聚酯工厂负荷僵持 89.4%，江浙织机负荷63.4%无变化。港口库存压力加剧：华东主港库存增 3.7%至59.8万吨，创四周新高，到港量增至13.7万吨，而张家港库存因发 货改善小幅降5.2%至21.8万吨。 乙二醇预计延续低位震荡格局，价格上行空间有限但底部存在成本支撑。 成本端高压难解：原油及煤炭价格虽未大涨，但石脑油、乙烯制利润深度 亏损（油制-86美元/吨，煤制-250元/吨） ...