报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期内碳酸锂期货价格或维持区间运行，供给端新增产能释放与盐湖提锂工艺优化带来的产量增长对价格形成压制，但需求端动力及储能领域的高景气度支撑去库逻辑，短期也为价格提供了一定支撑，若下游补库节奏加快或仓单注册量不及预期，价格可能试探区间上沿，需关注10月下旬盐湖季节性减产及电芯厂排产数据对供需边际变化的指引 [3] 各目录总结 日度市场总结 - 10月14日碳酸锂主力合约收于72280元/吨，较前一日小幅回落0.8%，基差走强至420元/吨，现货升水期货幅度扩大 [1] - 主力合约持仓量连续四日下降，10月14日降至20.7万手，成交量同步收缩至28.2万手 [1] - 供给端锂辉石和锂云母精矿价格分别稳定在6370元/吨和3400元/吨，盐湖端新增产能释放加速，西藏矿业扎布耶盐湖万吨级碳酸锂项目于9月24日正式投产，叠加天齐锂业张家港3万吨氢氧化锂项目竣工，国内锂盐产能持续扩张，但10月碳酸锂产能利用率维持71.31%未变，或受新产线爬坡影响 [2] - 需求端新能源汽车销量维持高增速，9月新能源乘用车零售渗透率达58.5%，动力电池需求强劲，储能市场供需两旺，支撑六氟磷酸锂价格单周上涨4.4%至71500元/吨 [2] - 碳酸锂总库存连续四周下降，10月10日降至13.5万实物吨，较9月底减少2.7% [2] 产业链价格监测 |项目|2025 - 10 - 14|2025 - 10 - 13|变化|变化率| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |碳酸锂主力合约（元/吨）|72680|72280|400|0.55%| |基差（元/吨）|220|420|-200|-47.62%| |主力合约持仓（手）|192931|207463|-14532|-7.00%| |主力合约成交（手）|270327|282178|-11851|-4.20%| |电池级碳酸锂市场价（元/吨）|72900|72700|200|0.28%| |锂辉石精矿市场价（元/吨）|6370|6370|0|0.00%| |锂云母精矿市场价（元/吨）|3400|3400|0|0.00%| |六氟磷酸锂（元/吨）|73500|71500|2000|2.80%| |动力型三元材料（元/吨）|125500|125200|300|0.24%| |动力型磷酸铁锂（元/吨）|33530|33530|0|0.00%| [5] 产业动态及解读 现货市场报价 - 10月14日SMM电池级碳酸锂指数价格73007元/吨，环比上一工作日下跌32元/吨，电池级碳酸锂7.24 - 7.36万元/吨，均价7.30万元/吨，环比上一工作日下降100元/吨，工业级碳酸锂7.015 - 7.135万元/吨，均价7.075万元/吨，环比上一工作日下降100元/吨 [6] - 碳酸锂期货价格延续震荡走势，主力合约重心上移至7.24 - 7.45万元/吨的区间，下游材料厂心理预期价位偏低，市场整体成交活跃度一般 [6] - 供应方面，锂辉石端和盐湖端均有新产线投产，预计10月碳酸锂总产量仍具备增长潜力，需求方面，动力市场新能源汽车商用乘用同时快速增长，储能市场供需两旺，10月供应虽稳步增长，但动力与储能领域的强劲需求将推动市场进入大幅去库阶段，预计形成阶段性供应偏紧态势 [6] 下游消费情况 - 9月1 - 30日，全国乘用车新能源市场零售130.7万辆，同比去年9月增长16%，较上月增长17%，全国乘用车新能源零售渗透率58.5%，今年以来累计零售887.8万辆，同比增长24% [7] - 9月1 - 30日，全国乘用车厂商新能源批发148.9万辆，同比去年9月增长21%，较上月增长15%，全国乘用车厂商新能源批发渗透率53.8%，今年以来累计批发1043.3万辆，同比增长32% [7] 行业新闻 - 9月20日，亿纬锂能匈牙利基地机电设备正式进场，标志项目土建工程进入关键阶段，该基地定位欧洲新能源产业核心制造中心，占地面积45万平方米，建成后将为宝马集团德布勒森工厂供应大圆柱电池，预计2026年竣工，可创造约1000余个就业岗位 [9] - 9月25日，总投资约18亿元的天齐锂业三万吨电池级氢氧化锂项目在江苏张家港保税区竣工投产，该项目是天齐锂业“五年战略规划”首个实施并竣工投产的项目，也是天齐锂业落户张家港的第二个全自动化电池级氢氧化锂（碳酸锂）工厂，天齐锂业在全球拥有5大生产基地，其中，张家港生产基地已形成年产2万吨电池级碳酸锂生产能力 [9] - 9月20 - 24日，西藏矿业扎布耶盐湖万吨级碳酸锂项目顺利完成120小时的功能考核，标志着该项目正式投产，有业内分析认为，该项目的产能释放，将显著提升国内锂资源自给率，西藏矿业拥有独家开采权的西藏扎布耶盐湖是世界三大、亚洲第一大锂矿盐湖，是富含锂、硼、钾，固、液并存的特种综合性大型盐湖矿床 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 需求边际转弱叠加库存压力，聚酯市场延续承压运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - PTA&PX：10月11日，PX主力合约收6504.0元/吨，与前一交易日持平，基差为 -84.0元/吨；PTA主力合约收0.0元/吨，较前一交易日收跌1.09%，基差为0.0元/吨 供给端PX装置开工率相对稳定，但新装置投产预期及部分亚洲工厂计划外检修使供应端潜在弹性放大；PTA行业负荷回升至偏高水平，新产能投产进度延后或减轻四季度供应宽松预期 需求端聚酯开工率虽处高位，但织造端坯布库存压力传导至聚酯环节，新增订单持续性不足制约聚酯原料补库需求，海外订单韧性边际转弱叠加内需季节性转淡，产业链正反馈持续性面临考验，需求端支撑力度或衰减 库存端PTA工厂库存绝对值处近年低位区间，但近两周显性库存连续积累，基差走弱反映现货驱动不足，库存结构转折点或成价格阶段性拐点信号 [2][3] - 聚酯：10月11日，短纤主力合约收6200.0元/吨，与前一交易日持平 华东市场现货价为6365.0元/吨，较前一交易日收跌5.0元/吨，基差为165.0元/吨 需求端轻纺城MA15成交量未延续旺季放量趋势，暗示下游补库动能不足 库存结构矛盾突出，涤纶短纤库存7.58天显著高于5年均值4.96天，涤纶长丝品种分化明显，POY库存13.6天显著低于20.4天均值，而FDY/DTY则略高于历史均值 预计产业链将延续弱势运行，成本端原油系品种下跌叠加涤纶短纤高库存拖累，可能驱动聚酯工厂加大减产力度以平衡供需 [4] 产业链价格监测 - 期货价格：10月13日，PX主力合约价格6458元/吨，较10月10日跌46元/吨，跌幅0.71%；PTA主力合约价格4510元/吨，较10月10日跌24元/吨，跌幅0.53%；短纤主力合约价格6166元/吨，较10月10日跌34元/吨，跌幅0.55% [5] - 现货价格：10月13日，PX韩国FOB价767美元/吨，较10月10日跌7美元/吨，跌幅0.90%；PTA中国主港CFR价596美元/吨，与10月10日持平；短纤华东市场主流价6355元/吨，较10月10日跌15元/吨，跌幅0.24% [5] - 基差及价差：10月13日，PX基差 -120元/吨，较10月10日降36元/吨，降幅42.86%；PTA基差未显示，1 - 5价差 -54元/吨，较10月10日降2元/吨，降幅3.85%；短纤PF基差189元/吨，较10月10日升19元/吨，升幅11.18% [5] - 其他价格：10月13日，美原油主力合约59.14美元/桶，较10月10日涨0.9美元/桶，涨幅1.55%；乙二醇4060元/吨，较10月10日跌130元/吨，跌幅3.10% [5] - 加工价差：10月13日，石脑油加工价差92.19美元/吨，较10月10日涨5.27美元/吨，涨幅6.06% [6] - 库存天数：10月9日，涤纶短纤库存7.58天，较9月25日增1.22天，增幅19.18%；涤纶POY库存13.6天，较9月25日降5.2天，降幅27.66%；涤纶FDY库存24.1天，较9月25日降1.6天，降幅6.23%；涤纶DTY库存28.9天，较9月25日降0.6天，降幅2.03% [6] 产业动态及解读 - 宏观动态：10月13日特朗普的美联储主席候选人名单缩减至五人，美国劳工统计局将于10月24日发布9月CPI报告，特朗普称若俄乌冲突无法解决可能供乌“战斧”；10月10日刚果（金）央行将在金价飙升之际建立黄金储备，美联储官员对降息看法不一，美媒称美国劳工统计局召回部分员工编制CPI报告 [7] - 供需方面 - 需求：10月11日，轻纺城成交总量为904.0万米，环比增长8.65%，长纤织物成交量675.0万米，短纤织物成交量231.0万米 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供给过剩预期大幅强化，油价破位下行；短期震荡筑底，中期下行压力仍存；供给端OPEC+闲置产能充裕与俄罗斯出口受限形成对冲，地缘冲突对油价的边际提振效应减弱；需求端中国进口回升和OPEC上修预期提供支撑，但中美贸易争端升级及全球经济放缓担忧压制风险偏好；技术面看WTI和Brent自低位反弹后或进入震荡区间，但库存去化力度不足及远期过剩预期或使反弹高度受限 [2][6] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 原油期货市场主力合约与基差：10月13日WTI和Brent原油期货价格延续跌势，分别收于58.24美元/桶和62.09美元/桶，SC原油期货价格同步回落至461.9元/桶，内外盘价差扩大，Brent-WTI价差小幅走强，SC连续 - 连3价差维持贴水结构 [2] - 产业链供需及库存变化：供给端里海管道9月石油出口环比增长9%至660万吨，沙特阿美重申最大可持续产能为1200万桶/日且开采成本仅3美元/桶，但俄罗斯9月成品油出口环比下降17.1%至758万吨，乌克兰对克里米亚石油码头的无人机袭击加剧黑海地区供应扰动风险；需求端OPEC月报上调2025年全球原油需求增长预测至130万桶/日，维持2026年138万桶/日增幅预期，沙特阿美首席执行官称今明两年需求增长韧性强劲，中国10月石油净进口环比增加37万桶/日至1246万桶/日；库存端燃料油期货仓单单日减少31990吨至45800吨，原油及低硫燃料油仓单持平，美国商业原油数据未更新 [3][4][5] - 价格走势判断：短期震荡筑底，中期下行压力仍存，供给与需求因素相互作用，技术面WTI和Brent或进入震荡区间，但库存去化力度不足及远期过剩预期限制反弹高度 [6] 产业链价格监测 - 原油：10月13日SC期货价格453.70元/桶，较10月10日下跌1.78%；WTI期货价格59.14美元/桶，上涨1.55%；Brent期货价格63.39美元/桶，上涨2.09%；部分现货价格有变动，价差方面SC - Brent、SC - WTI价差缩小，Brent - WTI价差扩大，SC连续 - 连3价差缩小；其他资产如美元指数、标普500、DAX指数、人民币汇率有不同程度变化；美国商业原油库存、库欣库存、美国战略储备库存、API库存有变动，美国炼厂周度开工率和原油加工量上升 [8] - 燃料油：10月13日FU期货价格2737.00元/吨，较10月10日下跌1.58%，LU期货价格3232.00元/吨，下跌1.94%，NYMEX燃油价格225.12美分/加仑，上涨2.65%；部分现货价格持平，部分有变动；价差方面新加坡高低硫价差持平，中国高低硫价差、LU - 新加坡FOB(0.5%S)、FU - 新加坡380CST缩小；Platts(380CST)、Platts(180CST)价格下跌，新加坡库存下降 [9] 产业动态及解读 - 供给：10月13日消息里海管道9月石油出口量环比增长9%至660万吨，俄罗斯9月成品油海运出口较8月下降17.1%至758万吨，沙特阿美首席执行官称石油开采成本为每桶油当量2美元，天然气为每桶油当量1美元，合计每桶油当量3美元，最大可持续产能为每天1200万桶 [10][11] - 需求：欧佩克月报预计2026年全球原油需求为1.0787亿桶/日，2025年为1.0657亿桶/日，2026年全球对欧佩克+原油的需求平均为每日4310万桶，2025年全球石油需求将增长130万桶/日，2026年维持138万桶/日增长预测；沙特阿美首席执行官称今明两年全球石油需求预计强劲，今年增长约110 - 130万桶/日，明年增长120 - 140万桶/日 [12] - 库存：10月13日中质含硫原油期货仓单5401000桶、低硫燃料油仓库期货仓单13080吨环比上个交易日持平，燃料油期货仓单45800吨环比上个交易日减少31990吨 [13] - 市场信息：短期原油市场情绪脆弱，海外WTI、布伦特原油技术性反弹，油价进一步下行空间受限，建议暂以低位震荡思路对待；印度贸易代表团本周将访问美国；乌克兰无人机夜间袭击克里米亚一石油码头；加沙局势降温以及特朗普加剧中美贸易争端迹象引发关注，上周五国际油价单日下跌4%，东欧局势僵持、伊核问题支撑油市，贸易争端升级和供应过剩前景施压油市，短期油市延续波动，中长期面临下行风险 [14] 产业链数据图表 报告展示了WTI、Brent首行合约价格及价差、SC与WTI价差统计、美国原油周度产量等多组产业链数据图表，数据来源包括WIND、EIA、iFinD等 [15][17][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国庆假期外盘有色金属价格大幅上涨，美国政府停摆带来的避险需求与印尼矿难导致的供应紧缺在全球电解铜市场中形成共振，铜价当前位于85000点附近波动；当前电解铜市场面临真实的美国政治动荡与全球供给短缺，在这两个因素未反转前，不要轻易看空铜价，虽近几日关税问题重回市场，但“TACO”交易逻辑仍旧生效，不排除清明节行情重演；当前价格已处高位，但不可轻易看空，若想介入，可轻仓作为长期配置 [5] 根据相关目录分别进行总结 周报小结 - 宏观经济方面，美联邦政府停摆推升避险需求，贵金属拉升同步推动有色金属，9月FOMC会议纪要显示美联储官员对接下来的降息幅度存在明显分歧 [3] - 铜精矿方面，印尼矿难问题持续发酵，自由港宣布“不可抗力”后不再执行四季度销售合同，铜矿全年供需或从紧平衡转向短缺，推升铜价上行 [3] - 电解铜方面，再生供应紧张，国内反内卷限制远期供应预期，9月国内电解铜产量为112.1万吨，环比下降4.31%，预计10月产量仍将环比下降3%-4%，废铜当前供应偏紧，2025年四季度或会出现电解铜小幅缺口 [3] - 下游需求方面，开工率下滑，国内电解铜累库，国庆长假影响下游开工率，当前铜价上涨抑制下游消费，10月白电排产总量同比下降9.9%，其中空调下降约18% [4] 电解铜市场价格 - 电解铜上游市场价格，印尼事件持续推升矿价 [7] - 电解铜期现市场价格，铜矿事件成为主导 [14] - 外盘铜持仓数据，海外多头投机度继续提升 [19] 电解铜生产与库存 - 电解铜上游供应，展示了铜精矿、电解铜、废铜净进口量相关数据 [29] - 电解铜生产与库存，呈现了电解铜月度产量与开工率、生产成本与利润、周度库存等数据 [34] 宏观数据与下游消费 - 美元指数与美债利率，展示了美元指数、美债利差、长短利差、实际利率等相关数据 [42] - 美国经济数据，涉及美国就业人数、市场信心指数、社会零售额与库存、欧美央行总资产、GDP、股指收盘价等数据 [51][56] - 中国经济数据，7月新增贷款转负，PMI略高于荣枯线，展示了中国M1、M2增速，新增人民币贷款，制造业PMI，社会消费品零售总额累计同比，GDP累计同比等数据 [59][64] - 中国铜下游消费数据，电网、新能源托底，展示了电解铜月度需求、终端产量增速、固定资产投资完成额增速等数据 [71]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯市场延续弱势震荡走势，供需格局未见明显改善，短期需求难有实质性改善 [2] - 苯乙烯市场运行偏弱，成本与需求双端承压，供需错配或令产业链压力继续上升，需求回暖空间受限 [3] 各目录总结 日度市场总结 基本面 - 价格：10月13日苯乙烯主力合约收跌0.79%，报6690元/吨，基差15（-17吨）；纯苯主力合约收跌0.91%，报5682元/吨 [2] - 成本：10月13日布油主力收盘58.9美元/桶（-2.6美元/桶），WTI原油主力合约收盘62.7美元/桶（-2.5美元/桶），华东纯苯现货报价5710元/吨（-25元/吨） [2] - 库存：苯乙烯港口库存20.2万吨（+0.4万吨），环比累库2.2%；纯苯港口库存9.1万吨（-1.5万吨），环比去库14.2% [2] - 供应：苯乙烯检修装置开始回归，周产量34.8万吨（+1.1万吨），工厂产能利用率73.6%（+2.4%） [2] - 需求：下游3S开工率变化不一，EPS产能利用率40.7%（-2.4%），ABS产能利用率72.5%（+1.5%），PS产能利用率54.6%（-1.7%） [2] 观点 - 纯苯：供应端产量环比小幅增长，需求端下游加权开工率环比上升，但终端需求整体仍偏弱，供需格局未见明显改善，华东港口库存继续小幅去化但绝对库存仍处高位，石油苯加工利润维持偏低区间，10月新装置计划集中投放但短期需求难有实质性改善 [2] - 苯乙烯：上周市场运行偏弱，成本与需求双端承压，供应增加、需求疲软、库存去化但仍处高位，非一体化生产成本环比下降但利润修复幅度有限，本周产量预计仅小幅增加，10月新增产能计划落地而下游新装置集中在11至12月，供需错配或令产业链压力上升，需求回暖空间受限 [3] 产业链数据监测 苯乙烯&纯苯价格 - 苯乙烯期货主连、现货价格分别跌0.79%、0.93%，基差跌53.13%；纯苯期货主连、华东价格分别跌0.91%、0.44%，韩国FOB、美国FOB、中国CFR价格持平 [5] - 纯苯内益 - CFR价差跌6.69%，纯苯华东 - 山东价差涨11.63% [5] - 上游布伦特原油、WTI原油、石脑油价格分别跌4.24%、3.82%、0.17% [5] 苯乙烯&纯苯产量及库存 - 苯乙烯产量涨3.32%，纯苯产量涨0.70% [6] - 苯乙烯港口库存涨2.23%，工厂库存跌4.63%；纯苯港口库存跌14.15% [6] 开工率情况 - 纯苯下游苯乙烯、己内酰胺产能利用率分别涨2.37%、持平，苯酚跌0.34%，苯胺涨1.12% [7] - 苯乙烯下游EPS、PS产能利用率分别跌2.37%、1.70%，ABS涨1.50% [7] 行业要闻 - OPEC+9月产量环比增加40万桶/日，沙特贡献32万桶/日增量，伊拉克库区石油出口重启后10月产量或进一步回升 [8] - 美国炼厂进入秋季检修，成品油需求季节性下滑，上周美国原油库存超预期增加370万桶 [8] - 以色列与哈马斯达成停火协议，中东紧张局势缓和，原油地缘溢价持续消退 [8] 产业链数据图表 - 包含纯苯价格、苯乙烯价格、苯乙烯 - 纯苯价差、SM进口纯苯成本VS国产纯苯成本、苯乙烯港口库存、苯乙烯工厂库存、纯苯港口库存、ABS库存、PS库存、EPS库存、己内酰胺周度产能利用率、苯酚周度产能利用率、苯胺周度产能利用率等图表 [9][14][19][22][23][25][26][27][30][31][32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 成本弱化叠加需求压力渐显，PX、PTA维持颓势；聚酯产业链后市预计继续承压，但需警惕加工费压缩后PTA装置检修的可能 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - PTA&PX：10月10日，PX主力合约收6504.0元/吨，较前一交易日收跌1.25%，基差为-84.0元/吨；PTA主力合约收4534.0元/吨，较前一交易日收跌1.09%，基差为-44.0元/吨；成本端布油主力合约收盘62.09美元/桶，WTI收58.24美元/桶；需求端轻纺城成交总量为832.0万米，15日平均成交为851.8万米；供给端PX和PTA短期供应压力或边际增加，需求驱动乏力，PTA工厂库存边际累积概率抬升 [2][3] - 聚酯：10月10日，短纤主力合约收6200.0元/吨，较前一交易日收跌1.46%，华东市场现货价为6370.0元/吨，较前一交易日收跌35.0元/吨，基差为170.0元/吨；多数品种面临累库压力，后市产业链预计继续承压，但需警惕加工费压缩后PTA装置检修的可能 [4] 产业链价格监测 - PX期货主力合约价格、成交、持仓均下跌，PX现货中国主港CFR和韩国FOB价格下跌，PX基差上涨 [5] - PTA期货主力合约价格下跌，成交、持仓上涨，PTA现货中国主港CFR价格下跌，PTA基差、1 - 5价差、9 - 1价差下跌，5 - 9价差上涨，PTA进口利润上涨 [5] - 短纤期货主力合约价格、持仓下跌，成交上涨，短纤现货华东市场主流价格下跌，PF基差、1 - 5价差、5 - 9价差上涨，9 - 1价差下跌 [5] - 产业链其他价格：布油、美原油主力合约价格，CFR日本石脑油、乙二醇、聚酯切片、聚酯瓶片价格下跌，涤纶POY、DTY、FDY价格上涨 [5] - 加工价差：石脑油、PTA、涤纶POY、DTY、FDY加工价差上涨，PX、聚酯切片、涤纶短纤加工价差下跌，聚酯瓶片加工价差小幅上涨 [6] - 轻纺城成交量：总量、长纤织物、短纤织物成交量均上涨 [6] - 产业链负荷率：PTA工厂、聚酯工厂、江浙织机负荷率无变化 [6] - 库存天数：涤纶短纤库存天数增加，涤纶POY、FDY、DTY库存天数减少 [6] 产业动态及解读 - 宏观动态：10月10日刚果（金）央行将在金价飙升之际建立黄金储备；美联储官员对降息态度不一；美媒称美国劳工统计局召回员工编制CPI报告；10月9日美联储9月会议纪要显示官员内部分裂，暗示今年将进一步降息；上周美国EIA原油库存增加 [7] - 供需方面 - 需求：10月10日轻纺城成交总量为832.0万米，环比增长22.35%，长纤织物成交量629.0万米，短纤织物成交量205.0万米 [8] 附录 - 供给端：PX和PTA装置开工率影响供应，原油价格下跌对PX成本产生压力，PTA开工率高供应增加可能压制价格 [35] - 需求端：聚酯开工率和轻纺城成交量影响需求，轻纺城成交量略有下降可能显示需求减弱，下游聚酯开工率下降会减少对PTA的需求 [35] - 库存端：需求减弱而供应增加库存可能累积，对价格不利，若库存增加PTA厂商可能降价去库存 [35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 双节后原油价格下挫，纯苯和苯乙烯跟跌 [1] - 纯苯市场整体维持弱势震荡格局，供强需弱格局延续，价格重心或仍承压，短期走势受原油波动与下游开工变化影响 [2] - 苯乙烯市场短期供应收紧、需求偏弱，短期面临高库存与新增产能压力，整体供需偏弱，价格或维持震荡偏弱运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 基本面 - 10月10日苯乙烯主力合约收跌1.10%，报6743元/吨；纯苯主力合约收跌0.50%，报5734元/吨 [2] - 10月10日布油主力收盘61.5美元/桶（-1.0美元/桶），WTI原油主力合约收盘65.2美元/桶（-1.0美元/桶），华东纯苯现货报价5735元/吨（-35元/吨） [2] 观点 - 纯苯供应端国内产量高位运行，进口后续到港量或上升，四季度供应压力仍偏大，需求端下游装置投产与检修并行但终端消费疲软，港口库存高位徘徊，去库动力不足 [2] - 苯乙烯供应端阶段性收紧，10月中下旬起市场供应将逐步增加，节后库存上升，下游订单偏少需求恢复慢，企业库存普遍偏高 [3] 产业链数据监测 |数据指标|2025/10/09|2025/10/10|涨跌幅| | --- | --- | --- | --- | |苯乙烯(期货主连)|6818.0|6743.0|-1.10%| |苯乙烯(现货)|7086.0|7086.0|0.00%| |纯苯(期货主连)|5763.0|5734.0|-0.50%| |纯苯(华东)|5770.0|5735.0|-0.61%| |纯苯(韩国FOB)|697.5|692.6|-0.70%| |纯苯(美国FOB)|766.5|759.6|-0.91%| |纯苯(中国CFR)|709.5|706.1|-0.48%| |纯苯内盘 - CFR价差|-320.3|-322.0|-0.53%| |纯苯华东 - 山东价差|-180.0|-215.0|-19.44%| |布伦特原油|62.6|61.5|-1.66%| |WTI原油|66.3|65.2|-1.55%| |石脑油|7424.0|7424.0|0.00%| [5] 行业要闻 - OPEC+9月产量环比增加40万桶/日，沙特贡献32万桶/日增量，伊拉克库区石油出口重启后10月产量或进一步回升 [6] - 美国炼厂进入秋季检修，成品油需求季节性下滑，上周美国原油库存超预期增加370万桶 [6] - 以色列与哈马斯达成停火协议，中东紧张局势缓和，原油地缘溢价持续消退 [6] 产业链数据图表 - 包含纯苯价格、苯乙烯价格、苯乙烯 - 纯苯价差、SM进口纯苯成本VS国产纯苯成本、苯乙烯港口库存、苯乙烯工厂库存、纯苯港口库存、ABS库存、PS库存、EPS库存、己内酰胺周度产能利用率、苯酚周度产能利用率、苯胺周度产能利用率等图表 [7][12][17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油价趋势偏弱、需求平淡使聚酯原料下行顺畅；产业链短期将维持震荡偏弱格局，PX - PTA成本中枢下移，库存压力较高的FDY/DTY品种或降价去库，低库存短纤价格支撑较强；供应过剩、需求不足或致PX和PTA价格未来下行 [2][5][39] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 PTA&PX - 10月9日，PX主力合约收6586元/吨，涨0.24%，基差 - 100元/吨；PTA主力合约收4584元/吨，跌0.22%，基差 - 44元/吨；布油主力合约收盘66.08美元/桶，WTI收62.3美元/桶；轻纺城成交总量680万米，15日平均成交857.33万米 [3] - PX期货价格微涨但基差贴水扩大，现货供应宽松，或与海外装置开工回升及国内新产能释放预期有关；PTA开工率偏高，部分装置计划检修或减产，供应仍有过剩隐患；原油价格中枢下移，成本支撑转弱，PTA生产利润承压，后期开工率或下调 [3] - 聚酯需求疲弱，轻纺城成交低于15日均值，下游纺织订单转弱，终端补库持续性不足；涤纶长丝产销率下滑，织机开工季节性回落，抑制PTA采购需求 [4] - PTA工厂库存连续两周小幅累积，基差维持贴水，现货流动性充裕，工厂主动去库；若需求未改善，库存压力将显性化 [4] 聚酯 - 10月9日，短纤主力合约收6276元/吨，与前一交易日持平；华东市场现货价6405元/吨，与前一交易日持平，基差129元/吨 [5] - 涤纶短纤库存7.58天低于五年均值4.96天，POY库存13.6天低于均值20.40天，FDY库存24.1天略超均值22.19天，DTY库存28.9天接近均值28.42天；短纤、POY去库优于FDY/DTY [5] 产业链价格监测 - PX期货主力合约价格涨0.24%，成交降43.50%，持仓降0.99%；PX现货中国主港CFR和韩国FOB价格均下跌；PX基差降19.05% [6] - PTA期货主力合约价格跌0.22%，成交降5.37%，持仓涨4.75%；PTA现货中国主港CFR价格下跌；PTA基差、1 - 5价差、9 - 1价差下跌，5 - 9价差上涨；PTA进口利润涨1.78% [6] - 短纤期货主力合约价格涨0.25%，成交降42.79%，持仓降2.08%；短纤现货华东市场主流价格持平；PF基差、5 - 9价差、9 - 1价差下跌，1 - 5价差上涨 [6] - 布油主力合约、美原油主力合约、CFR日本石脑油价格下跌；乙二醇、聚酯切片、涤纶POY、涤纶DTY、涤纶FDY价格持平；聚酯瓶片价格跌0.17% [6] - 石脑油加工价差降5.86%，PX加工价差涨2.53%，PTA加工价差涨6.33%，聚酯瓶片加工价差降2.76%；聚酯切片、涤纶短纤、涤纶POY、涤纶DTY、涤纶FDY加工价差持平 [7] - 轻纺城成交总量、长纤织物、短纤织物成交量均大幅下降；PTA工厂、聚酯工厂、江浙织机负荷率持平 [7] - 涤纶短纤库存天数增19.18%，涤纶POY、FDY、DTY库存天数下降 [7] 产业动态及解读 宏观动态 - 10月9日，美联储9月会议纪要显示官员内部分裂，暗示今年将进一步降息；上周美国EIA原油库存增加371.5万桶，高于预期和上周 [8] - 10月8日，美国9月纽约联储1年通胀预期3.38%，前值3.20%；美联储卡什卡利称经济数据显示出滞胀迹象；中国央行连续第11个月增持黄金 [8] 供需方面 - 需求 - 10月9日，轻纺城成交总量680万米，环比降44.72%，长纤织物成交量541万米，短纤织物成交量138万米 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 乙二醇短期或维持低位震荡格局 供给边际收缩对价格形成底部支撑 但需求端聚酯及终端织造负荷未见提升 叠加港口库存攀升至年内高位 现货流动性压力压制价格反弹空间 后续需关注成本端原油/煤炭波动及下游订单季节性改善节奏 若库存去化不及预期 价格或再度测试前低[2][3] 相关目录总结 日度市场总结 - 主力合约与基差方面 乙二醇主力期货价格从9月30日的4207元/吨下跌至10月9日的4158元/吨 跌幅1.16% 呈现连续五日震荡下行趋势 华东现货价格同步下跌45元/吨至4230元/吨 期现基差从63元/吨大幅走扩至112元/吨 期货贴水加深 跨期价差方面 1-5价差小幅走弱至-77元/吨 近月合约承压明显[2] - 持仓与成交方面 主力合约持仓量环比增长6.77%至33.53万手 成交量同步增加6.35%至14.55万手 持仓与成交双增表明市场分歧加剧 空头资金在价格下行中主动增仓[2] - 供给端 乙二醇总体开工率下降1个百分点至70.33% 其中油制装置开工率降幅显著 成本压力下油制产能收缩对供给端形成边际支撑[2] - 需求端 聚酯工厂负荷稳定于89.42% 江浙织机负荷维持63.43% 终端需求未见明显改善 下游刚需采购为主 聚酯环节对乙二醇的消耗缺乏增量驱动[2] - 库存端 华东主港库存环比增加5.9万吨至48.57万吨 张家港库存单周激增40.6%至18万吨 而到港量下降6.7万吨至10.17万吨 显示港口实际发货量持续低迷 库存压力加速累积[3] 产业链价格监测 - 期货方面 主力合约价格下跌 成交和持仓量增加 基差走扩 跨期价差有不同变化[5] - 现货方面 华东市场现货价下跌 煤制利润无变化[5] - 产业链开工负荷方面 乙二醇总体开工率下降 油制开工率下降 其他开工率无变化[5] - 库存与到港量情况 华东主港库存和张家港库存增加 到港量下降[5] 产业动态及解读 - 10月9日 上午华东美金市场下跌 下午小幅回暖 均无成交听闻[6] - 10月9日 主流市场重心下跌 华南市场持货商报价跟跌 供需格局偏弱[6] - 10月9日 陕西地区乙二醇市场现货报价下调 下游需求支撑有限[6] - 10月9日 节假期间 国际油价回落 成本端支撑下移 乙二醇国产供应增量 港口库存累积 华东价格商谈参考在4185元/吨附近[6] 产业链数据图表 - 包含乙二醇主力合约收盘价与基差、制取利润、国内乙二醇装置开工率、下游聚酯装置开工率、华东主港库存统计、行业总库存等图表[7][9][11][13][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 成本支撑弱化与累库压力下PX及PTA延续弱势运行；下游聚酯需求边际转弱，PTA库存累库趋势延续；PX - PTA成本端油价下行叠加需求恢复偏缓，聚酯产业链价格重心或下移，POY低库存表现或更强；综合各因素PX和PTA价格或继续承压下行，除非需求持续好转或供应端检修减产 [1][3][4][38] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - PTA&PX：9月30日PX主力合约收6570.0元/吨，跌1.5%，基差 - 97.0元/吨；PTA主力合约收4594.0元/吨，跌1.25%，基差6.0元/吨；布油主力合约收盘66.77美元/桶，WTI收63.18美元/桶；轻纺城成交总量1230.0万米，15日平均成交865.67万米；PX及PTA供应宽松，PX基差走弱反映现货供应过剩，虽部分装置短停检修但整体开工率仍高，PTA加工费低位工厂减产意愿增强，但高库存下部分装置降负难扭转供需格局，且未来有新装置投产计划；下游聚酯需求边际转弱，轻纺城单日成交放量由节前补库驱动，15日平均成交低于旺季水平，终端织造订单季节性走弱，聚酯环节库存压力渐增开工率有下调风险，对PTA采购需求或转弱；PTA库存延续累库趋势，工厂库存天数环比持平但绝对水平高，社会库存累积，10月新凤鸣新装置投产有增量压力，下游补库持续性存疑，去库拐点未现，高库存压制价格及估值 [2][3] - 聚酯：9月30日短纤主力合约收6276.0元/吨，跌0.95%，华东市场现货价6405.0元/吨，跌30.0元/吨，基差129.0元/吨；中国轻纺城成交量MA15从760万米攀升至865.67万米，涤纶短纤、DTY、FDY库存天数高于近5年均值，POY库存天数低于5年均值，反映短纤及部分长丝品种有去库压力；PX - PTA成本端油价下行且需求恢复偏缓，聚酯产业链价格重心或下移，POY低库存表现或更强 [4] 产业链价格监测 - PX期货：主力合约价格6570元/吨，跌1.5%，成交189612手，增5.68%，持仓68124手，降17.48%；PX现货中国主港CFR和韩国FOB价格无变化；PX基差 - 97元/吨，涨50.76% [5] - PTA期货：主力合约价格4594元/吨，跌1.25%，成交593958手，增2.27%，持仓964348手，降2.50%；PTA现货中国主港CFR价格无变化；PTA基差6元/吨，涨111.54%，1 - 5价差 - 40元/吨，涨13.04%，5 - 9价差 - 48元/吨，降41.18%，9 - 1价差88元/吨，涨10.00%；PTA进口利润 - 742.61元/吨，涨0.33% [5] - 短纤期货：主力合约价格6276元/吨，跌0.95%，成交183370手，降1.21%，持仓93016手，降19.97%；短纤现货华东市场主流价6405元/吨，跌0.47%；PF基差129元/吨，涨30.30%，1 - 5价差 - 54元/吨，涨20.59%，5 - 9价差 - 66元/吨，涨25.00%，9 - 1价差120元/吨，降23.08% [5] - 其他：布油、美原油主力合约、CFR日本石脑油、乙二醇、聚酯切片、聚酯瓶片、涤纶POY、涤纶DTY、涤纶FDY价格无变化；石脑油、PX、聚酯切片、聚酯瓶片、涤纶短纤、涤纶POY、涤纶DTY、涤纶FDY加工价差无变化，PTA加工价差189.3元/吨，涨1.13%；轻纺城成交总量1230万米，涨17.93%，长纤织物成交量927万米，涨13.46%，短纤织物成交量304万米，涨33.33%；PTA工厂、聚酯工厂、江浙织机负荷率无变化；涤纶短纤、POY、FDY、DTY库存天数下降 [5][6] 产业动态及解读 - 宏观动态：9月30日黄金突破3830美元创新高，美国黄金储备价值超1万亿美元；纽约联储主席威廉姆斯因劳动力市场疲软支持降息，圣路易斯联储主席穆萨莱姆对未来降息持开放态度但需谨慎，预计通胀未来两到三季度高位，克利夫兰联储主席哈玛克维持紧缩货币政策抑制通胀；瑞士拟投资美国黄金精炼业换特朗普下调关税；特朗普宣布结束加沙冲突20点计划，以色列分阶段撤军，不占领吞并加沙，建立和平委员会，以方接受计划，哈马斯审查；9月29日里士满联储主席巴尔金称即将公布数据决定美联储是否降息，美联储理事鲍曼支持美联储仅持有国债；国家统计局8月规模以上工业企业利润同比由降1.5%转涨20.4%，1 - 8月同比涨0.9% [7] - 供需方面 - 需求：9月30日轻纺城成交总量1230.0万米，环比增17.93%，长纤织物成交量927.0万米，短纤织物成交量304.0万米 [9] 产业链数据图表 报告包含PX主力期货与基差、PX现货价格、PTA主力期货与基差、PTA现货价格、短纤主力期货与基差、PX产能利用率、PTA期货月差、短纤期货月差、PTA加工利润、产业链负荷率、涤纶短纤产销情况、涤纶长丝产销情况、中国轻纺城成交量移动平均、聚酯产品库存天数等数据图表 [10][12][14][16][18][19][22][23][27][28][29][34]