www.thqh.com.cn 一、日度市场总结 乙二醇期货主力合约价格5月20日收于4366元/吨，较前日下跌32元 （-0.73%），现货华东市场价格同步走弱至4500元/吨，跌幅1.64%。 情绪消化后理性预期回归，乙二醇盘面高位回落等待消息指引 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F03115367 投资咨询：Z0019145 手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cn 供应方面，黔希煤化30万吨产能装置4月30日停车检修一个月左右，新疆天 业95万吨产能4月3日-5月6日停车检修，哈密广汇40万吨产能3月21日因管 道问题停车，预计持续到7月，中化学新材料30万吨装置3月23日停车，预 计6月初重启。扬子巴斯夫34万吨装置4月7日检修30-40天，中沙天津38万 吨装置4月21日检修45天左右，中海壳牌35万吨装置5月6日停车检修20天左 右。截至5月15日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在60.51%（环比上期 下降8.48%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在60.04% （环比上期下降6.71%）。5月12日-5月18日，张家港到货数量约为4.3万 吨 ...

地缘风险引发成本端油价上行，PX、PTA短线获得支撑 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F03115367 投资咨询：Z0019145 手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cn 成本端，05月20日，布油主力合约收盘65.48美元/桶。WTI收62.15美元/ 桶。 需求端，05月20日，轻纺城成交总量为748.0万米，15 日平均成交为 987.53万米。 供应端，PX：中海油惠州150万吨3月29日检修50天左右，扬子石化重整检 修至5月上旬，PX有降负预期，天津石化PX计划6-7月份检修，海南炼化计 划4-5月检修，浙石化250万吨装置已重启，盛虹炼化400万吨原计划4月检 修，目前推迟至5月。PX国内装置开工率为73%，亚洲开工率为67.9%。 PTA：台化兴业150万吨5月6日检修，逸盛大连225万吨计划4月26日检修6 周，另375万吨4月21日重启。嘉兴石化150万吨计划5月中检修10天左右， 中泰石化120万吨计划5月中上复产。PTA开工率在75.6%附近。聚酯开工率 在94.2%附近。 据美国情报部门，以色列正准备袭击伊朗核设施，原油价 格快速冲高，短线重点关 ...

能源化工 通惠期货•研发产品系列 苯乙烯日报 2025 年 5 月 21 日 星期三 苯乙烯日报：地缘消息反复，警惕上游价格波动 一、 日度市场总结 通惠期货研发部 （1）基本面 价格：5 月 20 日苯乙烯主力合约收跌 1.88%，报 7580 元/吨，基差 270 元/吨（+24 元/吨）； 成本：5 月 20 日布油主力合约收盘 62.1 美元/桶（+0.1 美元/桶），WTI 原油主力合约收盘 65.5 美元/桶（+0.1 美元/桶），华东纯苯现货报价 6100 元/吨（+40 元/吨）。 库存：苯乙烯样本工厂库存 21.3 万吨（-1.9 万吨），环比减少 8.2%，江 苏港口库存 5.7 万吨（-1.2 万吨），环比下降 17.2%，苯乙烯库存持续去化， 现货流动性收紧。 供应：苯乙烯检修装置逐渐回归，供应有增量预期。受部分装置重启影 响，苯乙烯周产量环比下滑 1.29%至 32.65 万吨（-0.42 万吨），工厂产能利 用率 71.3%（-0.9%）。 需求：下游 3S 开工率变化不一，其中 EPS 产能利用率 62.3% （+15.0%），ABS 产能利用率 67.4%（-1.6%），PS ...

进口到港量缩减叠加装置集中检修，乙二醇供需格局良好 一、日度市场总结 乙二醇期货主力合约价格小幅下跌0.39%至4398元/吨，现货华东市场价格则上涨 35元至4575元/吨，基差走阔至172元/吨。 供应方面，黔希煤化30万吨产能装置4月30日停车检修一个月左右，新疆天业95 万吨产能4月3日-5月6日停车检修，哈密广汇40万吨产能3月21日因管道问题停 车，预计持续到7月，中化学新材料30万吨装置3月23日停车，预计6月初重启。 扬子巴斯夫34万吨装置4月7日检修30-40天，中沙天津38万吨装置4月21日检修45 天左右，中海壳牌35万吨装置5月6日停车检修20天左右。截至5月15日，中国大 陆地区乙二醇整体开工负荷在60.51%（环比上期下降8.48%），其中草酸催化加 氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在60.04%（环比上期下降6.71%）。5月12 日-5月18日，张家港到货数量约为4.3万吨，太仓码头到货数量约为0.7万吨，宁 波到货数量约为0.5万吨，上海到货数量约为0万吨，主港计划到货总数约为5.5 万吨。 需求方面，聚酯工厂负荷94.2%。国内织造综合开工率约在63.80%附近，较上周 开工 ...

下游涤丝库存压力缓解，聚酯原料盘面下方存支撑 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F03115367 投资咨询：Z0019145 手机：18516056442 www.thqh.com.cn 一、日度市场总结 1. PTA&PX 05月19日，PX 主力合约收6752.0元/吨，较前一交易日收涨0.12%，基差为122.0 元/吨。PTA 主力合约收4776.0元/吨，较前一交易日收涨0.04%，基差为214.0元/ 吨。 成本端，05月19日，布油主力合约收盘65.33美元/桶。WTI收61.93美元/桶。 需求端，05月19日，轻纺城成交总量为818.0万米，15 日平均成交为1005.0万 米。 供应端，PX：中海油惠州150万吨3月29日检修50天左右，扬子石化重整检修至5 月上旬，PX有降负预期，天津石化PX计划6-7月份检修，海南炼化计划4-5月检 修，浙石化250万吨装置已重启，盛虹炼化400万吨原计划4月检修，目前推迟至 5月。PX国内装置开工率为73%，亚洲开工率为67.9%。PTA：台化兴业150万吨 5月6日检修，逸盛大连225万吨计划4月26日检修6周，另375万吨4月21日重启。 嘉兴 ...

通惠期货研发部 苯乙烯日报 2025 年 5 月 20 日 星期二 苯乙烯日报：利好情绪消化殆尽，高位偏弱震荡 一、 日度市场总结 能源化工 通惠期货•研发产品系列 （1）基本面 价格：5 月 19 日苯乙烯主力合约收涨 0.45%，报 7779 元/吨，基差 246 元/吨（-43 元/吨）； 成本：5 月 19 日布油主力合约收盘 62.0 美元/桶（+0.4 美元/桶），WTI 原油主力合约收盘 65.4 美元/桶（+0.9 美元/桶），华东纯苯现货报价 6155 元/吨（+60 元/吨）。 库存：苯乙烯样本工厂库存 21.3 万吨（-1.9 万吨），环比减少 8.2%，江 苏港口库存 5.7 万吨（-1.2 万吨），环比下降 17.2%，苯乙烯库存持续去化， 现货流动性收紧。 供应：苯乙烯检修装置逐渐回归，供应有增量预期。受部分装置重启影 响，苯乙烯周产量环比下滑 1.29%至 32.65 万吨（-0.42 万吨），工厂产能利 用率 71.3%（-0.9%）。 需求：下游 3S 开工率变化不一，其中 EPS 产能利用率 62.3% （+15.0%），ABS 产能利用率 67.4%（-1.6%），PS ...

从业编号：F03115367 投资咨询：Z0019145 手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cn www.thqh.com.cn 一、日度市场总结 1.数据变化分析 EIA原油超预期累库，油价再度转弱 通惠期货研发部 李英杰 | | 数据指标 | 2025-05-14 | 2025-05-13 | 变化 | 涨跌幅 | 黃勢 | 单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货价格 | SC | 486. 60 | 479. 50 | 7. 10 | 1. 48% | | 元/辆 | | | WII | 62. 43 | 63. 63 | -1. 20 | -1.89% | | 美元/簡 | | | Brent | 65. 85 | 66. 60 | -0. 75 | -1. 13% | | 美元/簡 | | 现货价格 | OPEC 一览子 | 65. 38 | 65. 38 | 0.00 | 0.00% | | 美元/簡 | | | Brent | 66. 06 | 66. 19 | -0. 13 | - ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未来1 - 2周铜上方空间受限，供给端再生铜原料紧张与矿山产能释放的博弈持续，中美废铜贸易恢复仍需时间；需求端交割后下游补库可能短暂提振现货升贴水，但高铜价对采购意愿的压制仍存；宏观层面美国4月CPI回落至2.3%削弱美元支撑，需警惕库存压力与宏观情绪切换风险 [6] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 2025年5月14日SHFE铜主力合约价格涨至78630元/吨，涨幅0.95%，LME铜价涨至9624.5美元/吨；国内升水铜、平水铜和湿法铜现货贴水加深，LME（0 - 3）升水回落 [1] - SHFE铜持仓量降至185575吨，较前一周降2.15%，LME铜库存升至50069吨，环比增71.72%；BC铜主力合约成交16871手，持仓量增至2471手 [2] - 供给端短期再生铜原料紧张，4月废产阳极铜企业开工率降5.33个百分点至44.32%，矿产阳极铜开工率升2.50个百分点至72.40%；中长期矿山产能有释放潜力，但短期难缓解再生铜缺口，中美废铜贸易库存转移需时间 [3] - 需求端下游需求边际走弱，临近交割现货采购受高月差抑制，消费电子领域有结构性调整，短期电力、建筑领域需求未显著提振 [4] - 库存端全球库存分化，LME铜库存增20912吨至50069吨，SHFE库存降至18.56万吨，COMEX库存小幅累库至16.51万短吨 [5] 产业链价格监测 |数据指标|2025 - 05 - 14|2025 - 05 - 13|2025 - 05 - 08|变化|变化率|单位| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |SMM:1铜|79060|78270|78560|790|1.01%|元/吨| |升水铜（现货升贴水）|-15|5|-5|-20|-400.00%|元/吨| |平水铜（现货升贴水）|-40|-25|-30|-15|-60.00%|元/吨| |湿法铜（现货升贴水）|-80|-70|-75|-10|-14.29%|元/吨| |LME (0 - 3)|—|19|24|—|-|美元/吨| |SHFE价格|78630|77890|78070|740|0.95%|元/吨| |LME价格|—|9625|9502|—|-|美元/吨| |LME库存|50069|29157|20084|20912|71.72%|吨| |SHFE库存|185575|189650|190750|-4075|-2.15%|吨| |COMEX库存|-|165112|163458|-|-|短吨| [8] 产业动态及解读 - 2025年5月废产阳极铜企业开工率预计为43.62%，环比降0.70个百分点，受再生铜原料紧张影响 [9] - 2025年4月中国阳极铜企业开工率为53.37%，环比降2.80个百分点，废产企业开工率44.32%环比降5.33个百分点 [9] - 赤峰车户沟铜钼矿1980万吨/年工程设计项目签约，储量约9亿吨，总投资约50亿元 [9] - 滇中有色与中铝环保完成再生铜资源供应合同签订，提升资源保障能力 [9] - 2023年3月Codelco铜产量同比增14.8%至12.32万吨，埃斯康迪达铜矿产量增18.9%至12.06万吨，科亚瓦西铜矿产 量降29.3%至3.52万吨 [9] 产业链数据图表 报告提及中国PMI、美国就业情况、美元指数及LME铜价相关性、美国利率及LME铜价相关性、TC加工费、CFTC铜持仓情况、LME铜各类净多持仓分析、沪铜仓单量、LME铜库存变化、COMEX铜库存变化、SMM社会库存等图表，但部分暂无相关数据 [10][12][14]

通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F03115367 投资咨询：Z0019145 手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cn 孙皓 从业编号：F03118712 投资咨询：Z0019405 sunhao@thqh.com.cn www.thqh.com.cn 基差修复凸显市场分歧，碳酸锂低位震荡格局延续 一、日度市场总结 市场数据变动分析 5月14日，碳酸锂主力期货合约收于65200元/吨，较前一日上涨3.13%，盘中波动 区间为63020-65200元/吨，呈现震荡上扬态势。基差大幅走弱，从前一日的2980 元/吨回落至1000元/吨，降幅达66.44%，期货价格涨幅显著高于现货。持仓量收 缩5.87%至27.7万手，部分资金离场；成交量则大幅扩张73.95%至37.8万手，市 场博弈加剧。现货市场方面，电池级碳酸锂均价持平于66200元/吨，锂辉石和锂 云母精矿价格亦维持稳定，但碳酸锂产能利用率环比下降1.3个百分点至61%， 上游生产仍受利润压制。 产业链分析与未来走势判断 供给端，锂辉石（740元/吨）和锂云母（800元/吨）价格连续多日持稳，但澳矿 CIF报价已跌至70 ...

能源化工 通惠期货•研发产品系列 苯乙烯日报 2025 年 5 月 15 日 星期四 苯乙烯日报：原油价格下跌，关注成本端压力 一、 日度市场总结 通惠期货研发部 成本：5 月 14 日布油主力合约收盘 63.7 美元/桶（+1.7 美元/桶），WTI 原油主力合约收盘 66.6 美元/桶（+1.6 美元/桶），华东纯苯现货报价 6205 元/吨（+100 元/吨）。 库存：苯乙烯样本工厂库存 23.2 万吨（+2.2 万吨），环比提升 10.3%， 江苏港口库存 6.85 万吨（-1.67 万吨），环比下降 19.6%，苯乙烯港口库存持 续去化，现货流动性收紧。 供应：苯乙烯检修装置逐渐回归，供应有增量预期。受部分装置重启影 响，苯乙烯周产量环比提升 2.43%至 33.07 万吨（+0.78 万吨），工厂产能利 用率 72.2%（+1.7%）。 需求：下游 3S 开工率变化不一，其中 EPS 产能利用率 47.4%（- 1.35%），ABS 产能利用率 69.0%（+1.9%），PS 产能利用率 57.4%（-1.3%）。整 体而言下游需求走弱。 李英杰 从业编号：F03115367 投资咨询：Z0019 ...