报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [2][6] 报告的核心观点 - 薇旖美持续放量,三季度业绩表现超预期 [4][5] - 高毛利业务收入占比增大驱动公司毛利率提升,费用管控更上一层 [5] - 公司增长动能充足,业绩具备持续性 [6] 公司投资亮点 产品端 - 公司大单品薇旖美®持续放量,驱动收入延续高增 [5] - 公司不断丰富产品矩阵,推出多款新产品 [5] 营销端 - 加大广告宣传力度,覆盖城市地标 3D 灯光秀等 [5] - 与海南航空开展创新跨界战略合作 [5] 财务表现 - 高毛利产品持续放量以及运营效率进一步提升,三季度利润表现超预期 [5][6] - 公司期间费用率同比大幅下降 [5] 行业地位 - 公司是目前国内唯一拥有重组胶原蛋白三类械的企业,竞争优势突出 [6]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年三季度业绩创单季新高,延续高增长 [3] - 2024年Q1-3营收9.9亿元(+91.2%),归母净利5.2亿元(+170.4%) [3] - 2024年Q3营收3.9亿元(+92.1%),归母净利2.1亿元(+154.0%) [3] - 业绩持续高增主要系公司主要产品薇旖美顺利放量 [3] 在研管线和市场拓展 - 公司开始布局"3+17"全程抗衰治疗方案,利于巩固公司精准抗衰的定位 [3] - 加强薇旖美C端品牌影响力,与分众传媒达成战略合作,推广"想变美,打薇旖美" [3] - 在研产品如重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维、面部增容凝胶类产品进度较快 [3] 盈利能力 - 毛利率持续提升,2024年Q1-3达92.37%,2024年Q3达92.60% [3] - 期间费用率下降,2024年Q1-3为30.90%,2024年Q3为29.15% [3] - 归母净利率提升,2024年Q1-3为52.61%,2024年Q3为54.8% [3] - 经营性现金流大幅提升,2024年Q1-3达5.4亿元,同比增198% [3] 盈利预测与估值 - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为7.3/10.1/13.0亿元,同比增145%/38%/28% [4] - 对应PE分别为30/22/17X [4]

资产负债情况 - 公司资产总计为18.50亿元，较上年期末增长28.96%[4] - 归属于上市公司股东的净资产为13.17亿元，较上年期末增长38.10%[4] - 公司货币资金余额为8.12亿元，较上年期末增长56.67%[8] - 公司预付款项为3.91亿元，较上年期末增长115.02%[8] - 公司开发支出为6.49亿元，较上年期末增长150.17%[8] - 公司长期借款为7.95亿元，较上年期末增长157.50%[9] - 公司2024年9月30日的货币资金为8.12亿元[21] - 公司2024年9月30日的应收账款为1.54亿元[21] - 公司2024年9月30日的存货为8,651.66万元[21] - 公司2024年9月30日的固定资产为47.25亿元[22] - 公司2024年9月30日的在建工程为990.61万元[22] - 公司2024年9月30日的开发支出为6,494.65万元[22] - 公司2024年9月30日的短期借款为2,998.43万元[22] - 公司2024年9月30日的合同负债为4,132.03万元[22] - 公司2024年9月30日的长期借款为7,952.66万元[22] - 公司2024年9月30日的租赁负债为8,973.71万元[23] 经营业绩 - 公司营业收入为9.88亿元，同比增长91.16%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为5.20亿元，同比增长170.42%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为5.43亿元，同比增长198.12%[5] - 本期销售收入和净利润增长，经营性现金净流入增加[1] - 2024年1-9月营业收入为974,106,023.82元[31] - 2024年1-9月净利润为525,052,403.40元[32] - 2023年1-9月营业收入为505,441,166.01元[31] - 2023年1-9月净利润为216,588,402.86元[32] - 2024年1-9月毛利率为92.17%[31] - 2023年1-9月毛利率为89.52%[31] 费用情况 - 公司销售费用为1.72亿元，同比增长55.51%[9] - 2024年1-9月销售费用为157,282,669.82元[31] - 2023年1-9月销售费用为100,044,512.08元[31] - 2024年1-9月研发费用为42,632,127.28元[31] - 2023年1-9月研发费用为36,166,767.08元[31] 现金流情况 - 2024年1-9月销售商品、提供劳务收到的现金为10.19亿元[33] - 2024年1-9月收到其他与经营活动有关的现金为1,490.54万元[33] - 2024年1-9月购买商品、接受劳务支付的现金为7,475.39万元[33] - 2024年1-9月支付给职工以及为职工支付的现金为1.57亿元[33] - 2024年1-9月支付的各项税费为1.07亿元[33] - 2024年1-9月收回投资收到的现金为4.4亿元[33] - 2024年1-9月取得投资收益收到的现金为97.62万元[33] - 2024年1-9月购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为9,088.56万元[33] - 2024年1-9月取得借款收到的现金为7,000万元[34] - 2024年1-9月分配股利、利润或偿付利息支付的现金为1.60亿元[34] 其他情况 - 本期计提存货跌价准备增加[1] - 本期捐赠支出增加[1] - 本期销售规模扩大，利润总额较上年同期大幅增长，所得税同向增加[1] - 本期发放股利[1] - 本期理财收益增加[1] - 企业加大应收账款管理，提高回款效率和应收账款质量，本期计提信用减值损失降低[1] - 本期收到与日常经营活动无关的政府补助减少[1] - 本期实施股权激励计划[18] - 公司资产被查封、扣押、冻结或者被抵押、质押[18]

证券代码：832982 证券简称：锦波生物 公告编号：2024-092 山西锦波生物医药股份有限公司 第四届董事会第四次会议决议公告 （一）会议召开情况 1.会议召开时间：2024 年 10 月 19 日 2.会议召开地点：公司四楼会议室 3.会议召开方式：现场加通讯 4.发出董事会会议通知的时间和方式：2024 年 10 月 17 日以邮件方式发出 5.会议主持人：董事长杨霞女士 6.会议列席人员：汤莉、何振瑞、于玉凤、薛芳琴、兰小宾 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、会议召开和出席情况 董事金雪坤、张金鑫、阎丽明、梁桐栋因外地办公以通讯方式参与表决。 二、议案审议情况 （一）审议通过《关于公司 2024 年第三季度报告的议案》 1.议案内容： 根据《北京证券交易所股票上市规则（试行）》《公司章程》等的规定，公司 已编制完成《山西锦波生物医药股份有限公司 2024 年第三季度报告》。 详细内容见公司 2024 年 10 月 21 日于北京证券交易所信息披露平台 （https://ww ...

证券代码：832982 证券简称：锦波生物 公告编号：2024-093 山西锦波生物医药股份有限公司 第四届监事会第三次会议决议公告 二、议案审议情况 本公司及监事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、会议召开和出席情况 本次会议的召集、召开、审议过程符合《中华人民共和国公司法》等有关法 律、行政法规、部门规章、规范性文件及《公司章程》的规定。 （二）会议出席情况 会议应出席监事 3 人，出席和授权出席监事 3 人。 监事汤莉因外地办公以通讯方式参与表决。 根据《北京证券交易所股票上市规则（试行）》《公司章程》等的规定，公司 （一）会议召开情况 1.会议召开时间：2024 年 10 月 19 日 2.会议召开地点：公司四楼会议室 3.会议召开方式：现场加通讯 4.发出监事会会议通知的时间和方式：2024 年 10 月 14 日以电话方式通知 5.会议主持人：监事会主席汤莉女士 6.召开情况合法、合规、合章程性说明： （一）审议通过《关于公司 2024 年第三季度报告的议案》 1.议案内容： 已编制完成 ...

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司以研发创新为底层驱动,技术实力居同行业领先水平,在重组胶原蛋白行业完成多个从0-1突破,引领行业产业化进程 [4] - 公司分别于2021年6月和2023年8月取得国内前2张重组胶原蛋白植入剂（械三）批件,奠定产品端显著先发优势 [4] - 公司共有十余款重组胶原蛋白产品处于临床试验,产品适应症覆盖妇科、骨科、心血管科、口腔科等多个科室及大健康领域医美、私密护理、头皮养护等大赛道 [4] - "人源化胶原蛋白FAST数据库与产品开发平台建设"是公司加快原始创新带动技术与产品创新的重要一步 [4] - 强研发、强生产与强商业化能力叠加,公司长期成长前景看好 [4] 财务数据总结 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为7.00/8.37/10.68亿元,对应当前PE倍数分别为27X/22X/18X [6] - 公司2024-2026年营业总收入预计分别为1,485/1,946/2,520百万元,同比增长率分别为90.4%/31.0%/29.5% [6] - 公司2024-2026年毛利率预计分别为92.9%/92.5%/92.2% [6] - 公司2024-2026年ROE预计分别为47.8%/40.0%/36.7% [6]

证券代码：832982 证券简称：锦波生物 公告编号：2024-091 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 G 其他（说明具体原因） 山西锦波生物医药股份有限公司股票解除限售公告 一、本次股票解除限售数量总额为 15,135,174 股，占公司总股本 17.10%，可交 易时间为 2024 年 10 月 15 日。 二、本次股票解除限售的明细情况及原因 单位：股 | 序号 | 股东姓名或名 | 是否为 控股股 东、实 际控制 | 董事、监 | 本次 | 本次解除限 售登记股票 | 本次解除限 售股数占公 | 尚未解除限售 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 事、高级 | 解限 | | | | | | 称 | | 管理人员 | 售原 | | 司总股本比 | 的股票数量 | | | | 人或其 一致行 | 任职情况 | 因 | 数量 | 例 | | | | | 动人 | | | | | | | 1 | 杨霞 | ...

证券代码：832982 证券简称：锦波生物 公告编号：2024-090 山西锦波生物医药股份有限公司 关于全资子公司拟购买土地使用权的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、交易概况 （一）基本情况 根据公司战略规划，公司拟通过全资子公司锦波医学生物材料(北京)有限公 司使用不超过 1 亿元的资金，以"招拍挂"方式竞拍位于大兴生物医药产业基地 DX00-0507-0024 地块的 67.37 亩的土地使用权（最终面积以土地管理部门实测 为准），用于人源化胶原蛋白 FAST 数据库与产品开发平台建设，金额等具体内 容以公司最终与政府签订的土地出让合同为准。 （三）是否构成关联交易 本次交易不构成关联交易。 （四）决策与审议程序 公司于 2024 年 10 月 9 日召开了公司第四届董事会第三次会议，会议审议通 过了《关于全资子公司拟购买土地使用权的议案》，表决结果为同意 9 票、反对 0 票、弃权 0 票，该议案无需经股东大会审议。 （五）交易生效需要的其它审批及有关程序 公司将通过"招 ...

一、会议召开和出席情况 证券代码：832982 证券简称：锦波生物 公告编号：2024-089 山西锦波生物医药股份有限公司 第四届董事会第三次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 （一）会议召开情况 1.会议召开时间：2024 年 10 月 9 日 2.会议召开地点：公司四楼会议室 3.会议召开方式：现场加通讯 4.发出董事会会议通知的时间和方式：2024 年 10 月 7 日以邮件方式发出 5.会议主持人：董事长杨霞女士 6.会议列席人员：汤莉、何振瑞、薛芳琴、兰小宾 7.召开情况合法、合规、合章程性说明： 本次会议的召集、召开、审议过程符合《中华人民共和国公司法》等有关法 律、行政法规、部门规章、规范性文件及《公司章程》的规定。 （二）会议出席情况 会议应出席董事 9 人，出席和授权出席董事 9 人。 （一）审议通过《关于全资子公司拟购买土地使用权的议案》 1.议案内容： 根据公司战略规划，公司拟通过全资子公司锦波医学生物材料(北京)有限公 司使用不超过 1 亿元的资金，以 ...

公司概况 - 公司名称为山西锦波生物医药股份有限公司，证券代码为832982，证券简称为锦波生物[1] - 公司于2024年9月20日在深圳证券交易所举办了集中路演活动[2] - 公司董事、副总经理、董事会秘书唐梦华女士参与了本次路演活动[2] 产品优势 - 公司研发生产的重组Ⅲ型人源化胶原蛋白产品具有以下四大优势[5]: 1. 解决了胶原蛋白的免疫原性 2. 氨基酸序列与人体Ⅲ型胶原蛋白一致 3. 具有164.88°柔性三螺旋纤维网结构和高水溶性 4. 可实现工业化生产 产品差异化 - 公司的重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维和注射用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白溶液在产品形态、规格、使用方法等方面有所不同[4] - 公司的注射用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白溶液是国内首个通过创新医疗器械审批的重组人源化胶原蛋白制品[4] 海外市场布局 - 公司目前主要在三类医疗器械、化妆品、原料业务上布局海外市场[4] - 初期阶段采用与国际大公司合作等方式来开展海外业务[4] - 公司首先在东南亚、日韩等地区进行海外市场布局[4] 未来发展战略 - 公司将继续立足合成生物、结构生物学等技术,坚持以功能蛋白系统性创新研发为核心驱动[6] - 围绕重组人源化胶原蛋白等人体各型别胶原蛋白及各类抗病毒功能蛋白开展基础、应用研发及产业化[6] - 公司将提供涵盖体表、体腔、体内器官修复再生的完整解决方案,致力于成为国际一流的科技创新型生物材料企业[6]