港股通市场整体成交概况 - 12月4日港股通成交活跃股合计成交282.18亿港元，占当日港股通总成交金额的37.28% [1] - 当日港股通整体呈现净买入态势，净买入金额为14.02亿港元 [1] 个股成交金额排名 - 阿里巴巴-W成交额最高，达53.18亿港元 [1] - 腾讯控股成交额紧随其后，为52.71亿港元 [1] - 小米集团-W成交额位列第三，为49.95亿港元 [1] 个股资金关注度与上榜频率 - 阿里巴巴-W、腾讯控股、中芯国际及小米集团-W近一个月上榜次数最多，均为22次，显示其持续受到港股通资金高度关注 [1] - 盈富基金在12月4日获得最大单日净买入，净买入金额达26.06亿港元 [1] - 腾讯控股在12月4日遭遇最大单日净卖出，净卖出金额为13.46亿港元 [1] 三花智控首次上榜表现 - 三花智控为近一个月首次上榜港股通成交活跃榜 [1] - 该股当日港股通成交额为8.53亿港元，成交净卖出0.57亿港元 [1] - 该股当日收盘价上涨7.70%，收报34.96港元 [1] 其他重点个股成交与市场表现 - 中芯国际成交26.10亿港元，净卖出4.58亿港元，股价上涨3.87% [1] - 药明生物成交5.20亿港元，净买入3.16亿港元，股价大幅上涨7.09% [1] - 华虹半导体成交15.99亿港元，净买入0.54亿港元，股价上涨3.11% [1] - 美团-W成交17.15亿港元，净买入0.09亿港元，股价上涨2.29% [1]

市场整体表现 - 12月4日恒生指数上涨0.68%，收于25935.90点 [1] - 当日南向资金通过港股通合计净买入14.80亿港元 [1] - 港股通全天总成交金额为756.88亿港元，其中沪市港股通成交463.47亿港元，深市港股通成交293.41亿港元 [1] 南向资金流向 - 沪市港股通呈现净卖出，净卖出额为10.00亿港元 [1] - 深市港股通呈现净买入，净买入额为24.81亿港元 [1] - 盈富基金获得最大单笔净买入，沪市港股通净买入21.07亿港元，深市港股通净买入4.99亿港元，合计净买入约26.06亿港元 [1][2] - 腾讯控股在沪市港股通遭遇最大单笔净卖出，净卖出19.19亿港元 [1] 个股交易活跃度与表现 - 腾讯控股为沪市港股通成交额最高个股，成交37.50亿港元，股价上涨0.16% [1] - 阿里巴巴-W在沪市及深市港股通合计成交约53.18亿港元，股价上涨0.52% [1][2] - 小米集团-W在沪市及深市港股通合计成交约49.95亿港元，股价大涨4.38%，并在深市港股通获得最大净买入7.94亿港元 [1][2] - 中芯国际成交活跃，沪市及深市港股通合计成交约26.10亿港元，股价上涨3.87% [2] - 药明生物在深市港股通获得显著净买入3.16亿港元，股价大涨7.09% [2] - 三花智控股价表现突出，上涨7.70% [2] - 快手-W在深市港股通净卖出0.94亿港元，股价微涨0.15% [2]

市场整体表现 - 12月4日恒生指数上涨0.68% [1] - 南向资金全天成交总额为756.88亿港元，其中买入385.84亿港元，卖出371.04亿港元，实现净买入14.80亿港元 [1] 南北向通道资金流向 - 港股通（深）成交293.41亿港元，净买入24.81亿港元 [1] - 港股通（沪）成交463.47亿港元，净卖出10.00亿港元 [1] 个股成交活跃度 - 阿里巴巴-W为成交额最高个股，达53.18亿港元 [1] - 腾讯控股成交额52.71亿港元，小米集团-W成交额49.95亿港元 [1] - 盈富基金、小米集团-W、华虹半导体等7只个股同时上榜深、沪港股通成交活跃股 [2] 南向资金净买入个股 - 盈富基金获净买入26.06亿港元，股价上涨0.77% [1][2] - 药明生物获净买入3.16亿港元，股价上涨7.09% [1][2] - 小米集团-W获净买入2.32亿港元，股价上涨4.38% [1][2] - 其他净买入个股包括小鹏汽车-W（净买入1.03亿港元）、华虹半导体（净买入5363.70万港元）、中国海洋石油（净买入3007.07万港元）、优必选（净买入954.58万港元）、美团-W（净买入856.38万港元） [2] 南向资金净卖出个股 - 腾讯控股遭净卖出13.46亿港元，股价上涨0.16% [1][2] - 中芯国际遭净卖出4.58亿港元，股价上涨3.87% [1][2] - 快手-W遭净卖出9372.22万港元，股价上涨0.15% [1][2] - 其他净卖出个股包括三花智控（净卖出5657.75万港元）、阿里巴巴-W（净卖出117.31万港元） [2] 资金连续流向 - 美团-W获南向资金连续6天净买入，期间合计净买入22.89亿港元 [2] - 小米集团-W获连续5天净买入，期间合计净买入20.53亿港元 [2] - 小鹏汽车-W获连续3天净买入，期间合计净买入1.67亿港元 [2] - 中芯国际遭连续净卖出，期间合计净卖出34.49亿港元 [2] - 腾讯控股遭连续净卖出，期间合计净卖出24.60亿港元 [2]

沪港通南向交易概况 - 2025年12月4日沪港通南向成交额前三名为腾讯控股(37.50亿元)、阿里巴巴-W(29.39亿元)和小米集团-W(26.78亿元) [1] - 盈富基金在沪港通获得最大净买入额21.07亿元 [2] - 腾讯控股、阿里巴巴-W和小米集团-W在沪港通均呈现净卖出状态，净卖出额分别为-19.19亿元、-7044.09万元和-5.62亿元 [2] 深港通南向交易概况 - 2025年12月4日深港通南向成交额前三名为阿里巴巴-W(23.79亿元)、小米集团-W(23.16亿元)和腾讯控股(15.21亿元) [1] - 小米集团-W和盈富基金在深港通获得显著净买入，净买入额分别为+7.94亿元和+4.99亿元 [2] - 腾讯控股在深港通获得净买入+5.73亿元，与沪港通的净卖出形成鲜明对比 [2] 重点公司交易表现 - 腾讯控股在沪港通和深港通的总成交额达52.71亿元，但两大通道净流向相反，沪港通净卖出-19.19亿元而深港通净买入+5.73亿元 [1][2] - 阿里巴巴-W在两大通道总成交额达53.18亿元，沪港通净卖出-7044.09万元而深港通净买入+6926.77万元 [1][2] - 小米集团-W在两大通道总成交额达49.94亿元，沪港通净卖出-5.62亿元而深港通净买入+7.94亿元 [1][2] 行业板块资金流向 - 科技板块公司如腾讯、阿里、小米、美团等在南向交易中占据主导地位，成交活跃 [2] - 半导体行业中芯国际和华虹半导体在两大通道均有显著成交额，但中芯国际在沪港通和深港通均呈现净卖出 [2] - 多元化行业如盈富基金在两大通道均获大幅净买入，合计净买入额达26.06亿元 [2]

文章核心观点 - 2025年中国能源企业500强整体增长乏力，营收总额仅微增0.04%至33.43万亿元，企业亏损面扩大至19.52%，行业面临挑战 [4][8] - 行业内部呈现显著分化：新能源行业营收下滑且内部分化加剧，电力行业稳步增长，传统能源在保障安全与转型压力下营收占比仍近半，民营企业各项指标逆势创新高 [23][24][25][26] - 区域格局稳定，东部地区主导，江苏、山东两省在入围企业数量和营收增长方面表现突出 [36][38] “500强”整体营收与盈利状况 - 营业收入总额小幅增长0.04%，达到33.43万亿元，增幅持续下降 [4] - 44.39%的企业营业收入出现下降，该占比较上年增加8.96个百分点 [6] - 企业亏损面明显扩大，19.52%的企业亏损，比重为上年的两倍多 [8] 头部企业排名与规模分布 - 国家电网有限公司营业收入连续五年排名第一，“三桶油”（中国石油化工集团、中国石油天然气集团、中国海洋石油集团）稳居第二至第四名 [11] - 万亿元级企业数量由4家减少至3家，主要因中国海油营收规模降至千亿元级 [13] - 千亿元级企业数量增至54家，同比增加2家；百亿元级企业减少14家至211家；十亿元级企业增加13家至232家 [14] 民营企业表现 - 民营企业入围数量达历史新高的345家，同比增加6家；国有企业数量降至155家 [16] - 民营企业营收总额逆势增长1.31%，达9.25万亿元；国有企业营收总额下降0.44%至24.18万亿元 [18] - 民营企业营收总额占“500强”比重升至27.67%，创历史新高 [21] 新能源行业 - 新能源企业数量居各行业之首，但较上年减少2家至136家；营收总额同比下降4.40%至3.43万亿元，占“500强”比重为10.26% [24] - 行业内部显著分化：光伏主产业链、户储及部分动力电池企业营收下滑，而风电、部分储能细分领域及头部动力电池企业实现增长 [24] - 仅43.33%的新能源企业营收增长，56.67%的企业营收下降 [24] 电力行业 - 电力企业数量为109家，仅次于新能源；营收总额同比增长2.56%至10.49万亿元，占“500强”比重达31.37% [25] - 77.23%的电力企业营收实现增长 [25] - 增长动力源于全社会用电量增长6.8%、非化石能源装机增长23.8%以及电源工程投资同比增长12.1% [25] 传统能源行业（煤炭、石油、燃气） - 煤炭、石油、燃气企业数量分别为102家、60家、30家；三者营收总额合计占“500强”比重为48.45% [26] - 煤炭行业营收同比下降2.26%至4.28万亿元；石油行业营收小幅增长0.46%至11.21万亿元；燃气行业营收增长1.15%至0.70万亿元 [26] - 行业在保障安全（如原煤产量47.6亿吨、原油产量2.1亿吨）的同时，面临绿色转型和需求结构变化的压力 [26][27] 其他行业表现 - 节能环保企业数量增至20家，营收总额同比增长13.95%至0.33万亿元，增速领先 [27] - 综合类企业数量降至43家，营收总额同比下滑3.02%至2.99万亿元 [28] 区域分布特征 - 东部12省（市）聚集了59.60%的“500强”企业，其营收总额占比高达81.81% [36] - 江苏省以55家入围企业连续两年排名第一，营收总额同比上升6.60%；其新能源企业数量达29家，为全国最高 [38] - 山东省企业数大幅增加4家至48家，营收总额同比提高8.72%，增长显著 [38]

港股通资金流向 - 12月4日北水成交净买入港股14.8亿港元，其中港股通(沪)净卖出10亿港元，港股通(深)净买入24.81亿港元 [1] - 北水净买入最多的个股是盈富基金、药明生物、小米集团-W [1] - 北水净卖出最多的个股是腾讯、中芯国际、三花智控 [1] 个股资金净流入详情 - 盈富基金(02800)获净买入26.05亿港元，是当日净买入额最高的个股 [4] - 药明生物(02269)获净买入3.15亿港元 [4] - 小米集团-W(01810)获净买入2.31亿港元 [5] - 小鹏汽车-W(09868)获净买入1.02亿港元 [6] - 优必选(09880)获净买入954万港元 [6] - 美团-W(03690)获净买入856万港元 [6] - 中海油(00883)获净买入3007万港元 [5] - 华虹半导体(01347)获净买入5363万港元 [5] 个股资金净流出详情 - 腾讯(00700)遭净卖出13.45亿港元，是当日净卖出额最高的个股 [6] - 中芯国际(00981)遭净卖出4.58亿港元 [5] - 三花智控(02050)遭净卖出5657万港元 [6] 行业与公司动态 - 中金公司建议在重要会议前超配中国股票，认为宽松政策预期可能支持风险资产表现 [4] - 浦银国际对2026年CXO板块持乐观态度，预计海外生物医药投融资景气度将在降息周期中提升 [4] - 小米集团总裁表示公司在AI大模型和应用方面进展远超预期，且公司近期连续回购，4日累计回购2700万股，金额达10.93亿港元 [5] - 上海证券预测2025年全球晶圆代工产业营收同比增长22.1%，AI和电动汽车将助力2026年市场增长 [5] - 中信证券预计中国AI芯片国产化率将从2025年的30-40%提升至2030年的60-70% [5] - 中国海油宣布南海新油田项目投产，预计2026年实现日产约16,900桶油当量的高峰产量 [5] - 优必选与卓世科技达成战略合作，计划未来5年内部署1万台机器人，并拓展数十亿商业化订单 [6]

香港股市主要指数表现 - 香港恒生指数于12月4日上涨175.17点，涨幅0.68%，收报25935.9点 [1] - 国企指数上涨77.93点，涨幅0.86%，收报9106.48点 [1] - 恒生科技指数上涨80.51点，涨幅1.45%，收报5615.43点 [1] - 全日主板成交额为1793.06亿港元 [1] 蓝筹股表现 - 腾讯控股上涨0.16%，收报612港元 [1] - 香港交易所上涨0.54%，收报406.4港元 [1] - 中国移动上涨0.17%，收报87港元 [1] - 汇丰控股上涨0.27%，收报111.5港元 [1] 香港本地地产股表现 - 长实集团上涨0.3%，收报40.7港元 [1] - 新鸿基地产下跌0.2%，收报98.65港元 [1] - 恒基地产上涨0.62%，收报29.34港元 [1] 中资金融股表现 - 中国银行上涨0.67%，收报4.51港元 [1] - 建设银行上涨1.02%，收报7.92港元 [1] - 工商银行上涨0.91%，收报6.22港元 [1] - 中国平安上涨0.44%，收报56.65港元 [1] - 中国人寿上涨1.67%，收报26.76港元 [1] 石油石化股表现 - 中国石油化工股份下跌0.22%，收报4.5港元 [1] - 中国石油股份上涨0.23%，收报8.8港元 [1] - 中国海洋石油上涨0.92%，收报21.9港元 [1]

基金产品概况 - 鹏华港股通低波红利ETF（159117）于2025年9月30日成立，基金全称为鹏华标普港股通低波红利交易型开放式指数证券投资基金 [1] - 该基金业绩比较基准为标普港股通低波红利指数收益率(经汇率调整后) [1] - 基金的管理费率为每年0.30%，托管费率为每年0.10% [1] - 截至12月4日，该基金收盘上涨0.48%，成交额为403.45万元 [1] 基金规模与流动性 - 截至12月3日，基金最新份额为1.58亿份，最新规模为1.66亿元 [1] - 截至12月4日，基金近20个交易日累计成交金额为1.28亿元，日均成交金额为638.65万元 [1] 基金经理与业绩 - 基金现任基金经理为闫冬和余展昌，两人均自2025年9月30日开始管理该基金 [1] - 两位基金经理自任职以来的收益率均为5.00% [1] 基金持仓结构 - 根据最新定期报告，基金前十大重仓股包括恒隆地产、江西铜业股份、中国神华、远东宏信、中国海洋石油、信和置业、中国石油股份、恒安国际、恒基地产和中银香港 [2] - 具体持仓占比如下：恒隆地产持仓占比1.08%，持仓市值406.64万元 [2]；江西铜业股份持仓占比1.08%，持仓市值405.65万元 [2]；中国神华持仓占比1.05%，持仓市值397.28万元 [2]；远东宏信持仓占比0.99%，持仓市值372.02万元 [2]；中国海洋石油持仓占比0.96%，持仓市值361.59万元 [2]；信和置业持仓占比0.94%，持仓市值354.43万元 [2]；中国石油股份持仓占比0.87%，持仓市值329.21万元 [2]；恒安国际持仓占比0.87%，持仓市值325.89万元 [2]；恒基地产持仓占比0.81%，持仓市值304.52万元 [2]；中银香港持仓占比0.81%，持仓市值306.23万元 [2]

项目投产与规划 - 中国海洋石油有限公司（CNOOC）在南海北部湾盆地已开始涠洲11-4油田调整和卫星油田项目的生产 [1] - 项目计划投产35口开发井，包括28口生产井和7口注水井 [2] - 预计该项目将在2026年达到约16,900桶油当量/日的峰值产量，主要生产轻质原油 [2] 项目设施与技术特点 - 项目位于平均水深约43米处，利用邻近的现有设施，并新建一座无人井口平台和一座中心处理平台，通过栈桥与现有平台连接 [1] - 公司采用协同开发方案，包括三个海上处理中心和一个作为集输枢纽的陆上终端 [2] - 此开发模式有助于释放资源产能并支持该地区的能源稳定供应 [3] 公司权益与国际合作 - 中国海洋石油有限公司持有涠洲11-4油田调整和卫星油田开发项目100%的权益并担任作业者 [3] - 今年8月，公司通过其全资子公司与印尼SKK Migas签署了两份关于勘探区块的产品分成合同，从而获得西巴布亚省南部Gaea和Gaea II区块的准入权 [3] 其他相关项目进展 - 今年9月，公司在南海珠江口盆地西部开始文昌16-2油田开发项目的生产 [4] - 文昌16-2项目位于水深150米处，预计将在2027年达到约11,200桶油当量/日的峰值产量 [4]

股东结构 - 截至2025年第三季度报告期末，公司普通股股东总数为216,486户 [1] - 其中A股股东数量为214,763户 [1]