公司业绩表现 - 中国海洋石油2025年上半年油气销售收入1717亿元，归母净利润695亿元，油气净产量384.6百万桶油当量创历史新高[1] - 国内三大油气央企上半年合计归母净利润1750.23亿元，受国际油价下跌影响出现营收与净利双降[1] - 港股石油股普遍上涨，中国海洋石油绩后涨超3%，中海油田服务涨0.83%，昆仑能源和中国石油股份均涨0.14%[1] 行业趋势展望 - 中石油管理层预测第三季国际油价将在每桶70美元水平波动，地缘政治紧张及美联储潜在降息构成支撑因素[1] - OPEC+潜在增产行动预期或已被市场提前消化，预计对国际油价影响有限[1] - 中国海油在增储上产同时持续深化成本管控优势[1]

财务表现 - 油气销售收入约1717亿元 同比减少7% [1] - 收入合计约2076.08亿元 同比减少8.45% [1] - 归母净利润约695亿元 同比减少13% [1] - 每股基本盈利1.46元 中期股息每股0.73港元 [1] 产量与运营 - 净产量达384.6百万桶油当量 国内外产量均超过历史同期最优水平 [1] - 天然气产量大幅增长12.0% [1] 勘探与资源储备 - 在中国海域获得锦州27-6等5个油气新发现 [1] - 成功评价秦皇岛29-6等大中型含油气构造 [1] - 陆上非常规天然气储量稳步增长 [1] - 圭亚那深水立体勘探持续增储 [1] - 首次签署哈萨克斯坦勘探新区块石油合同 拓展海外勘探潜力 [1]

股价表现 - 中海油股价上涨3.06%至19.19港元 成交额达8.97亿港元 [1] 财务业绩 - 油气销售收入1717亿元 同比下降7% [1] - 总收入2076.08亿元 同比下降8.45% [1] - 归母净利润695亿元 同比下降13% [1] - 每股基本盈利1.46元 中期股息每股0.73港元 [1] 产量数据 - 净产量384.6百万桶油当量 [1] - 天然气产量大幅增长12.0% [1] - 国内外产量均超过历史同期最优水平 [1] 勘探开发 - 中国海域获得5个油气新发现包括锦州27-6等 [1] - 成功评价秦皇岛29-6等大中型含油气构造 [1] - 陆上非常规天然气储量稳步增长 [1] - 圭亚那深水立体勘探持续增储 [1] - 首次签署哈萨克斯坦勘探新区块石油合同 [1]

1H25业绩表现 - 1H25收入2076亿元同比-8% 归母净利润695.3亿元同比-13% 每股盈利1.5元 [1] - 2Q25收入1008亿元同比-12.6% 归母净利润330亿元 盈利略超市场预期因产量较高 [1] - 上半年原油实现价格69美元/桶同比下降11美元 天然气实现价格7.9美元/千立方英尺略升 [1] 产量与项目进展 - 1H25油气净产量384.6百万桶油当量同比+6.1% 原油产量+4% 天然气产量大幅上升12% [2] - 南海西部天然气产量同比+35%至171bcf 2Q25油气产量环比增4%同比增7% [2] - 深海一号二期加速南海西部凝析油和天然气增产 渤中26-6和渤中19-2项目投产 [2] - 全年产量或达指引上限780万桶 若2H25维持增长趋势 [2] - 圭亚那Yellowtail项目25年8月投产 Stabroek区块总产能提升25万桶/日至90万桶/天 [2] - 2H25圭亚那权益产量有望升至20万桶/天 Stabroek区块盈亏平衡点低于30美元/桶 [2] 成本与财务控制 - 1H25布伦特原油均价下跌16%至70.7美元/桶 净利润波动幅度低于油价跌幅 [3] - 桶油作业费用同比-0.7%至6.76美元 销售费用同比-6.4%至1.9美元 [3] - 成本曲线处于全球较为领先地位 [3] - 1H25中期股息0.73港元 派息率46%较2024年提升1.3ppt H股股息率达8% [3] - 1H25资本开支同比下降9%至576亿元 负债率同比下降2个百分点 [3] 盈利预测与估值 - 维持2025年和2026年盈利预测基本不变 [4] - A股当前股价对应2025/26年8.6倍/8.3倍市盈率 H股对应5.7倍/5.5倍市盈率 [4] - A股目标价30元对应2025/26年10.1倍/9.8倍市盈率 较当前股价有18%上行空间 [4] - H股目标价22.8港元对应2025/26年7倍/6.7倍市盈率 较当前股价有22%上行空间 [4]

南向资金净流入排名 - 阿里巴巴-W净流入5.81亿港元位列市场第一 收盘价124.5港元（+5.51%）[1][2] - 康方生物净流入5.41亿港元位列第二 净流入比达25.36%[1][2] - 香港交易所净流入4.34亿港元位列第三 净流入比为8.05%[1][2] - 快手-W净流入4.28亿港元位列第四 净流入比9.49%[2] - 地平线机器人-W净流入4.01亿港元位列第五 净流入比12.5%[2] 南向资金净流出排名 - 盈富基金净流出23.96亿港元位列市场第一 净流出比-15.71%[1][2] - 小米集团-W净流出15.24亿港元位列第二 净流出比-16.1%[1][2] - 中芯国际净流出8.45亿港元位列第三 净流出比-6.12%[1][2] - 中国海洋石油净流出7.08亿港元位列第四 净流出比高达-30.57%[2] - 泡泡玛特净流出4.18亿港元位列第五 净流出比-11.33%[2] 净流入比排名 - 泉峰控股以51.6%净流入比位列市场第一 实际净流入2433.31万港元[1][2] - 森松国际净流入比49.91%位列第二 净流入5468.28万港元[1][2] - GX中国净流入比43.94%位列第三 净流入128.94万港元[1][2] - 中煤能源净流入比41.26%位列第四 净流入1.06亿港元[3] - 伟禄集团净流入比40.46%位列第五 净流入1563.95万港元[3] 净流出比排名 - 颐海国际以-51.63%净流出比位列市场第一 净流出6947.32万港元[1][3] - 周黑鸭净流出比-49.54%位列第二 净流出2011.78万港元[1][3] - 康基医疗净流出比-46.09%位列第三 净流出3083.18万港元[1][3] - 大唐新能源净流出比-45.97%位列第四 净流出626.65万港元[3] - 深圳国际净流出比-45.73%位列第五 净流出3839.18万港元[3] 股价表现与资金流向关联 - 阿里巴巴-W在资金净流入5.81亿港元同时股价上涨5.51%[2] - 长飞光纤光缆虽净流出2.42亿港元但股价大幅上涨26.76%[2] - BRILLIANCE CHI在净流出2.99亿港元情况下股价仍上涨10.34%[2] - 九兴控股在净流入4576.54万港元同时股价上涨9.04%[3] - 中国海外宏洋集团净流入2422.46万港元伴随股价上涨6.98%[3]

财务表现 - 公司实现营收2076.08亿元 同比下降8% [2] - 归母净利润695.33亿元 同比下降13% [2] - 扣非净利润693.53亿元 同比下降12% [2] - 基本每股收益1.46元 [2] 股东回报 - 拟派发2025年中期股息每股0.73港元(含税) [2]

核心财务表现 - 中国海油上半年营业收入2076.08亿元同比下降8%，净利润695.33亿元同比下降13%，主要受布伦特原油均价同比下跌15.1%影响 [1] - 中国石油上半年营业收入1.45万亿元同比降低6.7%，归母净利润840.07亿元同比下滑5.4% [1] - 中国石化上半年营业收入约1.41万亿元同比降低10.6%，净利润214.83亿元同比骤降39.8% [1] - 中国海油董事会决定派发2025年中期股息每股0.73港元（含税） [1] 产量与运营表现 - 中国海油油气净产量达384.6百万桶油当量同比增长6.1%，其中天然气产量大幅增长12% [1] - 中国海域油气净产量266.5百万桶油当量同比增长7.6%，主要得益于深海一号二期等项目产量贡献 [2] - 海外油气净产量118.1百万桶油当量同比增长2.8%，巴西和圭亚那项目成为海外产量增长主力 [2] - 石油液体产量同比增长4.5%得益于渤中19-2和渤中19-6等油气田贡献，天然气产量同比上升12.0%得益于深海一号二期全面投产 [3] 勘探开发进展 - 获得龙口25-1、锦州27-6等5个油气新发现，成功评价18个含油气构造，其中锦州27-6和曹妃甸22-3发现展现渤海湾盆地勘探潜力 [2] - 涠洲10-5南发现实现中国南海海域首个变质岩潜山勘探领域重大突破 [2] - 签署伊拉克Block7区块与哈萨克斯坦Zhylyoi区块石油合同，圭亚那深水立体勘探持续增储 [2] - 渤中26-6油田开发（一期）以及巴西Buzios7、Mero4等多个项目顺利投产 [2] 技术创新与效率提升 - 地球物理勘探、复杂油藏精细注水等关键技术领域取得突破，优智钻完井示范项目提速26% [3] - 深海一号智慧气田获评中国首批卓越级智能工厂 [3] - 部署"AI+"重点场景实现海洋溢油精准溯源与台风灾害高效应急响应，台风模式累计挽回产量损失超60万吨油当量 [3] - 中国海上在产油气田自然递减率降至历史最好水平，储量动用率和采收率持续提高 [2]

财务业绩 - 营业收入2076.08亿元 归母净利润695亿元 [2] - 派发中期股息每股0.73港元（含税）约合人民币0.67元 派息总额约316.02亿元 [2] 产量表现 - 净产量384.6百万桶油当量 同比增长6.1% 国内外产量均超历史同期最优水平 [3][4] - 国内油气净产量266.5百万桶油当量 同比上升7.6% 海外油气净产量118.1百万桶油当量 同比上升2.8% [5] - 天然气产量同比增长12% [3][5] 勘探进展 - 国内获得5个新发现（龙口25-1 锦州27-6 曹妃甸22-3 涠洲10-5和涠洲10-5南）并成功评价18个含油气构造 [3] - 渤海湾盆地锦州27-6展现古近系岩性勘探前景 曹妃甸22-3展现浅层岩性勘探前景 [3] - 北部湾盆地涠洲10-5南实现中国南海海域首个变质岩潜山勘探领域重大突破 [3] - 签署伊拉克Block7区块和哈萨克斯坦Zhylyoi区块石油合同 首次签署哈萨克斯坦勘探新区块 [3] 项目投产 - 渤中26-6油田开发项目（一期） 文昌9-7油田开发项目 巴西Buzios7 Mero4等10个油气田投产 [4] - 垦利10-2油田群开发项目（一期）7月投产 探明地质储量超1亿吨 预计高峰日产油气当量约3000吨 [5] - 东方29-1气田开发项目 东方1-1气田13-3区开发项目投产 "深海一号"大气田高峰年产气量有望超45亿立方米 [5] 技术创新 - 工业化推广先进地震数据采集技术 规模化应用先进处理技术提升深层地震资料品质 [6] - 规模化应用有缆/无缆智能分注技术 助力中国海上油田自然递减率降至9.5% [6] - 全面推进优智钻完井建设 实现示范项目提速26% [6] - "深海一号"智慧气田获"国家卓越级智能工厂"荣誉称号 [6] - 融合卫星遥感 无人装备与AI算法实现海洋溢油精准溯源和台风灾害高效应急响应 [6] - 台风模式累计挽回产量损失超60万吨油当量 [6] 成本与效益 - 油气销售收入1717亿元 桶油主要成本26.94美元/桶油当量 同比保持稳定 [7] - 布伦特原油均价同比跌幅15.1% [3] 绿色转型 - 规模化应用永磁电潜泵 秦皇岛32-6油田节电约1800万千瓦时 [7] - 绿电发电量超9亿千瓦时 外购并消纳绿电5亿千瓦时 [7] - 恩平15-1平台投用中国海上首个CCUS项目 开创"以碳驱油 以油固碳"新模式 [7] - 渤海油田规划建成中国北方海上最大CCUS中心 实现二氧化碳产 注 储一体化 [7]

财务表现 - 上半年营业收入2076.08亿元同比下降8% 净利润695.33亿元同比下降13% 主要受布伦特原油均价同比下跌15.1%影响 [2] - 中国石油上半年营业收入1.45万亿元同比降低6.7% 归母净利润840.07亿元同比下滑5.4% [2] - 中国石化上半年营业收入1.41万亿元同比降低10.6% 净利润214.83亿元同比骤降39.8% [2] - 董事会决定派发2025年中期股息每股0.73港元（含税） [2] 产量与运营 - 油气净产量达384.6百万桶油当量同比增长6.1% 其中天然气产量大幅增长12% [2] - 中国海域油气净产量266.5百万桶油当量同比增长7.6% 海外油气净产量118.1百万桶油当量同比增长2.8% [3] - 石油液体产量占比77.0%同比增长4.5% 天然气产量占比23.0%同比上升12.0% [4] - 通过精细生产组织与精益管理 中国海上在产油气田自然递减率降至历史最好水平 [3] 勘探开发进展 - 斩获龙口25-1、锦州27-6等5个油气新发现 成功评价18个含油气构造 [3] - 锦州27-6发现展现渤海湾盆地古近系岩性领域勘探潜力 曹妃甸22-3发现展现浅层岩性勘探潜力 [3] - 涠洲10-5南发现实现中国南海海域首个变质岩潜山勘探领域重大突破 [3] - 渤中26-6油田开发（一期）、巴西Buzios7、Mero4等多个项目顺利投产 [3] - "深海一号"二期项目全面投产并带动天然气产量大幅提升 [3] 海外战略与合作 - 签署伊拉克Block7区块与哈萨克斯坦Zhylyoi区块石油合同 [3] - 圭亚那深水立体勘探持续增储 巴西与圭亚那项目成为海外产量增长主力 [3] 技术创新与数字化转型 - 地球物理勘探、复杂油藏精细注水等关键技术领域取得突破 [4] - 全面推进优智钻完井建设 示范项目提速26% [4] - "深海一号"智慧气田获评中国首批卓越级智能工厂 [4] - 部署"AI+"重点场景 融合卫星遥感、无人装备与AI算法实现海洋溢油精准溯源与台风灾害高效应急响应 [4] - 台风模式累计挽回产量损失超60万吨油当量 [4]

财务表现 - 公司报告期实现营收2076.08亿元，同比下降8% [1] - 归母净利润695.33亿元，同比下降13% [1] - 扣非净利润693.53亿元，同比下降12% [1] 每股指标 - 基本每股收益1.46元 [1] - 拟派发2025年中期股息每股0.73港元(含税) [1] 业绩变动 - 营收、净利润及扣非净利润均呈现同比下降趋势 [1]