反倾销调查 - 泰国商业部外贸厅于6月26日对原产于中国大陆的冷轧碳钢卷材和非卷材发起反规避调查，审查是否通过轻微改变出口至泰国以规避现行反倾销措施 [1] - 2012年8月17日泰国首次对进口自中国大陆、中国台湾地区和越南的冷轧碳钢卷材和非卷材启动反倾销调查，2014年2月6日作出肯定性终裁 [1] - 2019年2月5日泰国启动第一次反倾销日落复审调查，2020年1月25日决定继续征收为期5年的反倾销税，有效期至2024年1月24日 [1] - 2025年1月23日泰国发起第二次反倾销日落复审调查，涉及中国大陆、中国台湾地区和越南的冷轧碳钢卷材和非卷材 [1] 涉案企业 - 宝山钢铁股份有限公司及其5家子公司被列为涉案生产商，包括宝钢湛江钢铁、武汉钢铁、宝钢日铁汽车板、广州JFE钢板、上海宝钢国际经济贸易 [2] - 马鞍山集团旗下6家子公司被列为涉案生产商，包括马鞍山钢铁、中国宝武钢铁集团、太原钢铁集团、中国中钢集团、重庆钢铁、昆明钢铁集团 [2]

港股钢铁股表现 - 重庆钢铁股份涨幅超过15% [1] - 天工国际上涨7% [1] - 中国铁钛和马鞍山钢铁股份涨幅均超过5% [1] - 中国铝业上涨超过3% [1]

港股市场表现 - 恒生指数涨0.78%至24073点 恒生科技指数涨1.29% 早盘成交1172亿港元 [1] - 稳定币概念股表现强劲 国泰君安国际(01788)涨16%成交超74亿港元 多点数智(02586)和OSL集团(00863)均涨8% [1] - 金涌投资(01328)暴涨150% 与AnchorX合作探索稳定币应用场景 [2] 个股异动 - 快手-W(01024)涨3% 机构预计二季度业绩符合预期 可灵产品持续迭代 [2] - 汇通达网络(09878)涨超7% 申请H股全流通以增强流动性和吸引力 [3] - 基石药业-B(02616)涨超4% 授予Gentili舒格利单抗西欧及英国商业化权利 [4] - 协鑫科技(03800)涨超9% 多晶硅环节或受益反内卷政策 有望扭亏为盈 [5] - 中国罕王(03788)涨超7% 澳洲金矿出售交易终止 拟分拆业务上市 [6] - 鸿腾精密(06088)涨8.8% AI服务器和iPhone业务推动鸿海稳健增长 [7] - 昭衍新药(06127)涨超10% 助力正大天晴重组人凝血因子Ⅶa获批 [8] - 重庆钢铁股份(01053)涨11% 钢铁行业供需改善预期升温 [9] 行业动态 - 香港稳定币牌照预计年内发放 产业或迎爆发期 [1] - 特朗普新关税引发避险情绪 央行连续8个月增持黄金 黄金股反弹 潼关黄金(00340)涨6% 中国黄金国际(02099)涨3.82% [2]

港股放量个股数据 量比显著个股 - 阳光能源(00757)量比达2.35，成交额124.74万港元 [2] - 长城汽车(02333)量比2.21，成交额5.03亿港元 [2] - 郑煤机(00564)量比1.92，成交额6958.45万港元 [2] - 万国数据-SW(09698)量比1.83，成交额4.02亿港元 [2] - 映恩生物-B(09606)量比1.78，成交额1.24亿港元 [2] 中高量比个股 - 中国能源建设(03996)量比1.70，成交额9394.70万港元 [2] - 亚信科技(01675)量比1.60，成交额6904.85万港元 [2] - 中国飞鹤(06186)量比1.40，成交额2.62亿港元 [2] - 锦欣生殖(01951)量比1.40，成交额4.24亿港元 [2] - 泉峰控股(02285)量比1.36，成交额2471.78万港元 [3] 低量比个股 - 快手-W(01024)量比0.89，成交额23.03亿港元 [3] - 阿里巴巴-WR(89988)量比0.91，成交额1130.69万港元 [3] - 赣锋锂业(01772)量比0.63，成交额2.20亿港元 [4] - 天齐锂业(09696)量比0.50，成交额6196.99万港元 [4] - 香港中旅(00308)量比0.32，成交额5.76亿港元 [4] 特殊成交额个股 - 三生制药(01530)成交额10.69亿港元，量比0.88 [3] - 信达生物(01801)成交额18.62亿港元，量比0.67 [4] - 重庆钢铁股份(01053)成交额6.51亿港元，量比0.88 [3] - 洛阳钼业(03993)成交额5.25亿港元，量比0.84 [3] - 银河娱乐(00027)成交额4.99亿港元，量比0.71 [3] 备注 - 数据覆盖超100家港股公司，量比跨度从2.35至0.15 [1][2][3][4][5] - 金融、新能源、医药、消费等多行业个股均有放量现象 [2][3][4]

沪港通（南向）成交情况 - 阿里巴巴-W(09988)以71.91亿元成交额位居首位，净卖出20.60亿元 [1][2] - 小米集团-W(01810)以59.88亿元成交额排名第二，净买入8.34亿元 [1][2] - 国泰君安国际(01788)以38.11亿元成交额排名第三，净卖出1.00亿元 [1][2] - 腾讯控股(00700)成交额29.22亿元，净卖出3.79亿元 [2] - 美团-W(03690)成交额26.89亿元，净买入7.44亿元 [2] - 多点数智(02586)成交额19.49亿元，净买入6161.90万元 [2] - 泡泡玛特(09992)成交额17.53亿元，净卖出2.26亿元 [2] - 重庆钢铁股份(01053)成交额16.24亿元，净买入5.57万元 [2] - 建设银行(00939)成交额15.46亿元，净买入5989.46万元 [2] - 康方生物(09926)成交额14.86亿元，净卖出3.85亿元 [2] 深港通（南向）成交情况 - 小米集团-W(01810)以44.70亿元成交额位居首位，净卖出8.11亿元 [1][2] - 阿里巴巴-W(09988)以44.68亿元成交额排名第二，净卖出11.66亿元 [1][2] - 腾讯控股(00700)以20.49亿元成交额排名第三，净卖出5.06亿元 [1][2] - 美团-W(03690)成交额16.72亿元，净买入2.43亿元 [2] - 康方生物(09926)成交额13.16亿元，净卖出3.55亿元 [2] - 国泰君安国际(01788)成交额12.54亿元，净卖出1.03亿元 [2] - 中芯国际(00981)成交额11.17亿元，净买入4.78亿元 [2] - 泡泡玛特(09992)成交额9.21亿元，净卖出1.51亿元 [2] - 信达生物(01801)成交额8.78亿元，净买入2.41亿元 [2] - 三生制药(01530)成交额8.08亿元，净买入769.90万元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美与越南达成贸易协议为后续贸易谈判提供样本，给中美谈判带来不确定性，转口贸易关税成本上升我国难以反制，需关注7月9日前贸易协议消息及今日美的非农数据 [2][12] - A股“反内卷”或带来周期性行业新一轮供给侧改革，传统板块上涨但超跌板块持续性存疑，更可能是结构性行情，指数将在3400 - 3500点区间反复，后续延续结构性行情可能性大，建议采用哑铃策略，关注港股与A股联动 [2][4][12] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 海外隔夜 - 美6月ADP就业人数录得 -3.3万人，大幅低于预期9.5和前值2.9，自2023年3月以来首次就业萎缩，劳动力市场疲软，市场加大对美联储降息押注，7月降息概率从20%升至27.4% [1][6] - 特朗普宣布与越南达成协议，越南对美进口实行0关税，输美商品面临20%关税，“经越南转运”商品税率达40%，该协议样板或被其他国家参考，此前中美协议框架或生变数 [1][6] - 隔夜市场中，虽美就业数据走弱，但关税消息影响更大，美元指数上涨，美债收益率短端长端均回落，黄金上涨，美三大股指道指微跌，纳指和标普上涨，纳斯达克中国金龙指数微涨，离岸人民币汇率基本持平，需关注美的非农数据 [1][6] 国内行情回顾 - 周三大盘低开震荡微跌0.09%，深成指下跌0.61%，创业板指下跌1.13%，市场分化调整，大盘因银行支撑未跌但个股大跌，港股重庆钢铁股份受唐山烧结机限产30%影响大涨91.11%，带动A股钢铁及其他周期板块上涨，周期性行业似开启新一轮供给侧改革，与“反内卷”基调一致，但超跌板块上涨持续性可能有问题 [2][7] - 板块上，钢铁、煤炭等板块上涨，电子、通信等板块跌幅居前，全市场1943只个股上涨，3282只个股下跌，中国人民银行发布《贵金属和宝石从业机构反洗钱和反恐怖融资管理办法》，要求特定交易从业机构提交大额交易报告 [2][7] 重要资讯 - 特朗普宣布与越南达成贸易协议，越南市场对美全面开放，越南向美支付20%关税，对转运货物征收40%关税，美国将大幅削减多种越南产品关税 [9] - 里士满联储主席巴尔金称目前无改变政策紧迫性；国务院副总理张国清在湖北调研强调推进制造业高质量发展；国家发展改革委安排超3000亿元支持2025年第三批“两重”建设项目，今年8000亿元“两重”建设项目清单已全部下达 [10] - 欧盟委员会主席冯德莱恩会见王毅，王毅称中欧领导人会晤是重要会晤；证监会表示防控债券违约等领域风险，优化资本市场机制安排；今年上半年A股新开户1260万户，同比增长32.77%；乘联分会预估6月全国新能源乘用车厂商批发销量126万辆，同比增长29% [10][11] 今日策略 - 关注美与越南贸易协议及今日非农数据，A股“反内卷”或带来周期性行业供给侧改革，传统板块上涨但超跌板块持续性存疑，指数在3400 - 3500点区间反复，后续延续结构性行情可能性大，采用哑铃策略，关注港股与A股联动 [12] 期货市场跟踪 - 展示上证50、沪深300、中证500、中证1000指数及其对应期货合约的收盘价、结算价、涨跌、涨跌幅、基差等数据 [14] - 展示各品种期货合约的成交量、成交额、持仓量等数据及变化情况 [15] - 展示沪深300、上证50、中证500各合约基差及跨期价差相关图表 [17][18][22] 现货市场跟踪 - 展示万得全A、上证指数等指数的当日涨跌幅、当周涨跌幅、当月涨跌幅等数据 [39] - 分析市场风格对上证50、沪深300、中证500、中证1000指数涨跌的影响，包括各风格的数量、权重、每日贡献等 [40][41] - 展示重要指数估值、申万估值、市场周日均成交量、市场周日均换手率、两市上涨下跌股票数、指数成交额变化、股债相对回报、港股通、两融余额、两融交易净买额及占A股成交额比例等相关图表 [43][46][49] 流动性跟踪 - 展示央行公开市场操作（货币投放、回笼、净投放）及Shibor利率水平相关图表 [54][55][56]

港股通资金流向 - 7月3日北水成交净卖出30.47亿港元，其中港股通(沪)净卖出18.66亿港元，港股通(深)净卖出11.81亿港元 [1] - 北水净买入前三：美团-W(03690)、中芯国际(00981)、信达生物(01801) [1] - 北水净卖出前三：阿里巴巴-W(09988)、腾讯(00700)、国泰君安国际(01788) [1] 个股买卖数据 - 阿里巴巴-W买卖总额71.91亿港元，净流出20.60亿港元 [2] - 小米集团-W买卖总额59.88亿港元，净流入8.34亿港元 [2] - 腾讯控股买卖总额29.22亿港元，净流出3.79亿港元 [2] - 美团-W买卖总额26.89亿港元，净流入7.44亿港元 [2] - 多点数智买卖总额19.49亿港元，净流入6161.90万港元 [2] - 泡泡玛特买卖总额17.53亿港元，净流出2.26亿港元 [2] 港股通(沪)活跃股 - 泡泡玛特买卖总额9.21亿港元，净流出1.51亿港元 [4] - 信达生物买卖总额8.78亿港元，净流入2.41亿港元 [4] - 三生制药买卖总额8.08亿港元，净流入769.90万港元 [4] 港股通(深)活跃股 - 美团-W获净买入9.87亿港元 [4] - 中芯国际获净买入4.78亿港元 [5] - 信达生物获净买入2.41亿港元 [5] - 三生制药获净买入769万港元 [5] - 多点数智获净买入6161万港元 [5] - 小米集团-W获净买入2271万港元 [6] - 建设银行获净买入5989万港元 [6] - 腾讯遭净卖出8.85亿港元 [6] - 国泰君安国际遭净卖出2.03亿港元 [6] 公司动态与行业消息 - 美团宣布未来三年投资建设1200家"浣熊食堂"，助力餐饮商家外卖品质升级 [4] - 美政府取消对华EDA出口限制，三大芯片软件商恢复对华供货 [5] - 国家医保局与卫健委联合发布《支持创新药高质量发展若干措施》 [5] - 多点数智筹备在香港申请稳定币牌照，看好加密货币在Web3领域机遇 [5] - 小米SU7转单订单占比不足15%，优先解决国内交付，预计2027年考虑出口 [6] - 淘宝闪购未来12个月将投入500亿元补贴商家运营 [6]

港股钢铁概念股表现 - 重庆钢铁股份(01053HK)股价大幅下跌19% [1] - 鞍钢股份(00347HK)股价下跌3% [1] 行业动态 - 港股钢铁板块整体呈现回调趋势 [1]

战略投资与融资 - 智谱宣布获得浦东创投集团和张江集团总额10亿元的战略投资，首笔交割已完成[1] - 智谱与投资方启动合作建设人工智能新型基础设施，同时开源发布新一代通用视觉语言模型GLM-4.1V-Thinking[15] 金融与政策动态 - 中国人民银行发布《贵金属和宝石从业机构反洗钱和反恐怖融资管理办法》，规定10万元以上现金交易需履行反洗钱义务，2025年8月1日起施行[4] - 人民银行开展985亿元逆回购操作，中标利率1.4%，当日净回笼2668亿元[4] - 浙江公布第一批49个城市更新金融服务重点项目，预计总投资超1100亿元[7] - 深圳龙华区出台上市培育服务三年行动方案，推动企业境内外上市及跨境金融服务[8] - 上海高技能人才培养基地建设最高可获500万元/项目资助，每家基地年资助上限4个项目[8] 行业数据与趋势 - 1-5月规模以上电子信息制造业增加值同比增11.1%，集成电路产量1935亿块（+6.8%），营收6.49万亿元（+9.4%）[7] - 6月A股新开户165万户，上半年累计1260万户，同比增32.77%[12] - 6月全国鸡蛋批发价同比降26.43%，山东产区因消费淡季价格销量双降[16] 资本市场与产品 - 首批10只科创债ETF获批，强化股债联动服务科技创新[2][15] - 紫金黄金国际赴港上市招股书披露，2024年收入29.9亿美元（复合年增28.2%），净利润6.21亿美元[13] - 摩根大通等华尔街大行提高股息，摩根士丹利批准200亿美元股票回购计划[11] 公司动态 - 淘宝闪购宣布12个月内直补消费者及商家500亿元[19] - 长安汽车上半年新能源车销量45.17万辆（+49.05%）[19] - 贵州茅台累计回购股份338.21万股，支付总金额52.02亿元[20] - 宁德时代累计回购664.1万股A股，成交总额15.51亿元[21] - 荣耀发布AI终端产品Magic V5折叠屏手机及手表5 Ultra，采用汇顶科技技术方案[22] 技术与创新 - 全球首台500兆瓦冲击式水轮机转轮研制成功，实现高水头大容量核心装备突破[9] - 武汉首发全国首辆AI外卖配送车"智音车"，配备北斗双频芯片及智能管理系统[9] 市场热点 - 港股重庆钢铁股份盘中涨135.56%，A股涨停，受唐山烧结机限产传闻刺激[12] - 亚马逊创始人贝索斯套现7.37亿美元，仍持有9亿股公司股票[11] - 深圳华强北禁售无3C认证充电宝，市场监管部门已下发通知[14]

钢铁概念板块异动 - 7月2日钢铁概念板块集体大涨 重庆钢铁股份盘中最高涨幅超130% 收盘涨91.11% 中国铁钛涨20.97% 鞍钢股份涨12.73% 中国东方集团涨11.45% 马鞍山钢铁股份涨3.59% [1] - 板块异动主因是中央财经委员会会议强调推进全国统一大市场建设 治理企业低价无序竞争 推动落后产能有序退出 [1] - 唐山环保限产力度加大 约半数钢厂已收到7月4-15日减排限产通知 若执行限产 唐山钢铁产能利用率或从83%降至70% 烧结矿日产量减少3万吨 [2] 行业基本面分析 - 2025年1-5月黑色金属冶炼和压延加工业营业收入31364.5亿元同比下降7% 营业成本29857.7亿元同比下降8.7% 利润总额316.9亿元实现扭亏为盈 [2] - 主要原燃料价格持续回落 钢厂成本端降幅明显 为利润提供保障 但需求支撑较弱 利润修复主要来自成本端让利 [3] - 行业面临房地产低迷 基建投资拉动有限 海外出口压力等多重挑战 供给侧调控产量可能缓解供需矛盾 [2] 机构观点 - 华创证券认为若粗钢调控落地 行业供给回落将压制原燃料价格 改善供需关系支撑钢价 带来更大利润弹性 [3] - 信达证券指出行业格局有望稳中趋好 部分公司已处于价值低估区域 优特钢企业和龙头钢企存在估值修复机会 [3] - 中国银河证券表示特钢子板块业绩有望边际改善 传统板块借助AI转型将迎来新机遇 龙头钢企盈利能力和估值有望修复 [3] 重点公司动态 - 鞍钢股份在国内率先自主研发生产出深海油气输送用双金属复合管 技术跻身国际先进水平 [4] - 马鞍山钢铁2025Q1营业收入194.25亿元同比减少4.74% 净亏损1.44亿元同比收窄53.67% 生铁/粗钢/商品坯材产量同比分别增长1.68%/4.99%/5.18% [4] - 重庆钢铁2025Q1营业收入66.14亿元同比减少14.51% 净亏损1.17亿元同比收窄64.82% 3月实现扭亏为盈利润总额513万元 [5] - 中国东方集团2025Q1钢铁产品销售量约180万吨 毛利约每吨100-150元 经营溢利约1.99亿元 [5]