内幕交易处罚事件 - 石药集团执行董事潘卫东因内幕交易石药创新股票被证监会处以500万元罚款 [1][3] - 潘卫东在2023年12月8日至20日期间利用恩必普账户累计买入石药创新274.258万股，金额约9999万元 [3] - 内幕信息涉及石药创新2024年1月10日公告的收购石药集团百克生物并募集配套资金的重大重组交易 [3] - 潘卫东已于2024年9月23日辞任石药创新董事长，并有权就处罚申请行政复议或提起诉讼 [3] 公司股权结构 - 截至11月3日，石药集团通过恩必普及欧意药业合计持有石药创新约74.66%股份，其中恩必普持有10.37亿股，欧意药业持有1158.72万股 [4] - 恩必普的增持股份约占石药创新总股本的0.23% [4] 公司业务与研发概况 - 石药集团是一家以创新为驱动的综合性制药企业，聚焦肿瘤、精神神经等六大疾病领域 [4] - 公司在石家庄、上海、北京及美国设有研发中心，在研创新药项目超过200个 [4] - 预计到2028年底，公司将申报50余款新药或新适应症上市 [4] - 公司海外授权项目合同总金额超过166亿美元，其中2025年6月与阿斯利康的战略研发合作金额达53.3亿美元 [4] 公司财务业绩 - 石药集团2024年营收290.09亿元，同比下降9.56%，归母净利润43.28亿元，同比下降25.90%，为十年来首次下滑 [5] - 2025年上半年营收132.73亿元，同比下降20.04%，归母净利润25.48亿元，同比下降15.64% [5] - 石药创新2025年前三季度营收15.93亿元，同比增长7.71%，扭转了此前连续两年的下滑趋势 [5] - 石药创新2025年前三季度归母净利润为-0.24亿元，首次出现亏损，2024年净利润为0.54亿元，同比下降87.63% [5]

报告行业投资评级 - 行业投资评级：优于大市（维持评级）[1] 报告核心观点 - ASCVD疾病负担沉重，血脂异常是重要的始动因素，LDL-C与ASCVD风险相关性已有充分证据，但他汀治疗后相当比例患者仍未达标，Lp(a)作为独立于LDL-C的"尾部风险"因子通过动脉粥样硬化、促凝及促炎通路影响心血管事件风险[2] - MNC药企在心血管领域密集布局，聚焦PCSK9及Lp(a)两大靶点，预计PCSK9全球市场规模110~190亿美元，Lp(a)抑制剂市场30~70亿美元[2] - 未来几年多个心血管事件终点Ph3临床研究将读出数据，包括VESALIUS-CV、HORIZON、OCEAN(a)-Out_comes等关键催化剂[2] - 相关标的包括恒瑞医药（HRS-5346授权给Merck）和石药集团（YS2302018授权给AstraZeneca）等国内药企通过授权合作参与全球竞争[2] ASCVD疾病负担 - ASCVD是全球首要致死原因，1990与2021年缺血性心脏病均位列全球死因第1位，年龄标准化死亡率从159/10万人下降至109/10万人，但总数仍接近900万人，占全部死亡原因约13%[5] - 美国2022年冠心病死亡37万例、卒中16万例，≥20岁人群中约1870万人至少经历过一次ASCVD事件[5] - 中国2021年缺血性心脏病死亡196万例、卒中约230万例，约7000万人至少有一次ASCVD病史[5] - 动脉粥样硬化形成机制中，含有apoB的脂蛋白胆固醇在动脉壁内沉积是始动环节，LDL-C被巨噬细胞吞噬形成泡沫细胞累积成动脉粥样硬化斑块[6] LDL-C治疗现状与未满足需求 - 美国ASCVD患者中约75%使用他汀治疗，但仅25%患者LDL-C控制在70 mg/dL推荐值以下，1130万未达标人群中仅60万人使用附加疗法[26] - 高风险ASCVD患者CVD事件发生率为非高风险患者的3倍以上，指南推荐他汀基础上使用EZM/PCSK9i附加疗法但渗透率低[26] - PCSK9抑制剂临床数据显示LDL-C降幅显著，Evolocumab在FOURIER研究中使LDL-C从92 mg/dL降至30 mg/dL，3P-MACE风险下降20%[32][53] Lp(a)作为新兴靶点 - Lp(a)是独立于LDL的ASCVD风险因子，水平由基因决定，几乎不受生活方式干预影响，通过致动脉粥样硬化、促凝和促炎作用增加心血管风险[35][37] - 美国人群中Lp(a)中位数14 mg/dL，>50 mg/dL占比14.7%；中国人群中位数11 mg/dL，>50 mg/dL占比8.4%[40] - Lp(a)抑制剂研发进展包括Pelacarsen（ASO）、Olpasiran（siRNA）等，其中siRNA药物可实现90%以上Lp(a)降幅，多项Ph3研究将于2026-2031年读出数据[41][42][47] MNC药企布局与市场空间 - PCSK9药物全球市场规模预计110~190亿美元，Lp(a)抑制剂市场预计30~70亿美元，基于患者分层和渗透率假设（二级预防10%~15%，一级预防5%~10%）[66][68] - PCSK9药物截至2025Q2 LTM销售额约40亿美元，美国市场占比50%，年用药费用约4000美元，远期渗透率提升驱动市场增长[68][69] - MNC药企如Eli Lilly、Novartis、Merck等通过多机制产品矩阵覆盖心血管疾病人群，包括PCSK9靶点（单抗、siRNA、口服药）和Lp(a)靶点（ASO、siRNA、小分子）[72] 临床事件催化剂 - VESALIUS-CV（Amgen，PCSK9 mAb，一级预防）将于2025年11月AHA大会公布完整数据[2][32] - HORIZON（Novartis，Lp(a) ASO，二级预防）topline数据预计2026H1读出[2][41] - OCEAN(a)-Out_comes（Amgen，Lp(a) siRNA，二级预防）topline数据预计2026H2读出[2][41] - ORION-4/VICTORION-2P（Novartis，PCSK9 siRNA，二级预防）数据读出时间2026/2027年[2][32]

股份情况 - 截至2025年10月31日，已发行股份（不含库存）11,522,451,732，库存股份0，总数11,522,451,732[2] - 2025年10月，已发行股份（不含库存）和库存股份数目无增减[2] 购股期权计划 - 2015年购股期权计划上月底结存股份期权1,300,000，本月无变动[3] - 本月底因此可能发行或转让股份1,300,000[3] - 本月底可行使期权发行或转让股份总数566,101,840[3]

事件概述 - 石药集团执行董事潘卫东因涉及内幕交易行为被中国证券监督管理委员会处以500万元罚款 [1] 内幕交易行为细节 - 内幕信息涉及石药创新制药股份有限公司于2024年1月10日公告的收购石药集团百克（山东）生物制药股份有限公司并募集配套资金的重组交易 [3] - 潘卫东不晚于2023年12月5日知悉该重组交易信息 [3] - 在信息未公开的2023年12月8日至20日期间，潘卫东利用石药集团恩必普药业有限公司的证券账户累计买入石药创新274.258万股，买入金额约9998.88万元 [3] 处罚结果与人事变动 - 证监会责令潘卫东依法处理非法持有的证券，并处以500万元罚款 [4] - 潘卫东已于2024年9月23日辞去石药创新董事长及董事职务 [4][6] 公司股权结构与业务影响 - 截至公告日，石药集团通过两家全资附属公司合计持有石药创新约10.486亿股股份，约占其总股本的74.66% [4] - 本次内幕交易涉及的增持股份约占石药创新总股本的0.23% [4] - 石药集团公告称目前集团业务运作正常，预期此次处罚不会对整体业务运作造成负面影响 [4] - 石药创新已于2025年4月28日公告披露前述重组交易已终止 [4] 相关人员背景 - 潘卫东自2006年10月起担任石药集团有限公司执行董事，并在制药行业拥有丰富的财务、会计及投资经验 [6]

公司治理与高管处罚 - 石药集团执行董事潘卫东因内幕交易收到中国证监会500万元人民币罚款的行政处罚决定书[1] - 潘卫东在知悉新诺威拟收购石药集团百克生物制药的内幕信息后，于2023年12月8日至20日期间利用恩必普账户买入新诺威2742580股，买入金额为9998.88万元人民币[1] - 潘卫东在调查中存在不配合执法人员询问的情形，并已于2024年9月23日辞任新诺威董事长职务[1][2] 重大资产重组事项 - 新诺威于2024年1月10日发布公告，拟收购石药集团百克生物制药并募集配套资金，该重组交易最终于2025年4月28日公告终止[1][2] - 交易终止原因为综合考虑医药行业及资本市场整体环境等因素，经审慎决定，不存在需承担相关违约责任的情形[2] 股权结构与业务影响 - 石药集团通过恩必普和石药集团欧意药业有限公司合计持有新诺威约74.66%的股份，潘卫东增持股份约占新诺威总股本0.23%[2] - 石药集团表示公司业务运作正常，上述处罚事宜预期不会对集团整体业务运作造成负面影响[2] 公司财务表现 - 新诺威今年前三季度营业收入为15.9亿元人民币，同比上升7.7%[3] - 公司今年前三季度归母净亏损2405万元人民币，同比下降117.3%，扣非归母净亏损6482万元人民币，同比下降147.4%[3] 公司背景信息 - 新诺威原称为石药集团新诺威制药股份有限公司，成立于2006年，为石药集团子公司，于2019年登陆A股创业板[2] - 2023年11月，公司完成工商变更登记，变更中文名称为石药创新制药股份有限公司[2]

公司事件概述 - 石药集团执行董事潘卫东因内幕交易收到中国证监会《行政处罚决定书》[1] - 内幕信息涉及新诺威（石药创新制药股份有限公司）拟收购石药集团全资附属公司石药集团百克(山东)生物制药股份有限公司并募集配套资金的重大重组交易[1] - 潘卫东作为时任石药创新董事长牵头该重组交易工作[1] 内幕交易细节 - 潘卫东不晚于2023年12月5日知悉该内幕信息[1] - 在2023年12月8日至2023年12月20日期间利用恩必普证券账户累计买入石药创新2,742,580股[1] - 累计买入金额为人民币9998.88万元[1] 调查与处罚结果 - 调查过程中潘卫东存在躲避推脱及不配合执法人员询问等情形[1] - 中国证监会责令潘卫东依法处理非法持有的证券[1] - 对潘卫东处以人民币500万元的罚款[1]

港股通创新药ETF市场表现 - 港股通创新药ETF南方(159297)上涨3.38%，盘中换手率达14.72%，成交额为1.70亿元，显示市场交投活跃 [1] - 其跟踪的国证港股通创新药指数强势上涨3.67%，成分股先声药业上涨10.11%，康诺亚-B上涨8.80%，康方生物上涨6.70% [1] - 截至10月31日，该ETF最新规模和最新份额均创成立以来新高，近5个交易日有4日实现资金净流入，合计净流入1.89亿元 [1] 政策与支付环境 - 国家医保药品谈判持续进行，今年首次增设商业健康保险创新药品目录，与基本医保目录形成差异化互补，旨在为高值创新药开辟新支付通道 [1] - 药明巨诺的CAR-T细胞药物瑞基奥仑赛注射液在协商进入商保创新药目录方面进展顺利，该药物是国内首个获批上市的国产1类CAR-T，定价为129万元/针 [1] 机构观点与资金配置 - 开源证券指出，纳入医保和商保的创新药多处于放量初期，随着政策红利释放，相关创新药企收入有望快速提升并迎来弹性增长 [2] - 国投证券分析显示，根据2025年第三季度报告，全部基金对Biotech创新药公司的重仓持仓占医药行业重仓持仓比重为27.53%，环比提升2.61个百分点 [2] - 25Q3创新药持仓在全市场及医药行业中的占比持续提升，反映出市场对该板块长期发展潜力的高度认可 [2] 指数与成分股构成 - 港股通创新药ETF南方(159297)紧密跟踪国证港股通创新药指数，该指数旨在反映港股通范围内创新药领域上市公司的运行特征 [2] - 指数前十大权重股包括百济神州、信达生物、康方生物、中国生物制药、三生制药、石药集团、翰森制药、科伦博泰生物-B、金斯瑞生物科技、康哲药业 [2]

处罚事件概述 - 石药集团执行董事潘卫东收到中国证监会《行政处罚决定书》，因违反证券法构成内幕交易[1] - 中国证监会对潘卫东的处罚措施包括责令处理非法持有的证券并处以500万元人民币罚款[1] - 石药集团表示业务运作正常，预期此次处罚不会对集团整体业务运作造成负面影响[1] 内幕交易行为细节 - 内幕信息涉及石药创新拟收购石药集团百克生物制药股份有限公司并募集配套资金的重大重组交易，该交易于2024年1月10日停牌公告[1] - 潘卫东作为时任石药创新董事长牵头该重组交易，并不晚于2023年12月5日知悉内幕信息[2] - 在重组交易公开前的2023年12月8日至20日期间，潘卫东利用恩必普证券账户累计买入石药创新274.26万股，买入金额达9998.88万元人民币[2] 相关公司动态与结果 - 石药集团全资附属公司恩必普作为石药创新最大股东，曾于2023年12月8日公告计划在6个月内增持石药创新股份，上限不超过1亿元人民币[1] - 石药创新分别于2023年12月8日及21日发布有关增持股份的公告[2] - 该重大重组交易已终止，最终没有落实完成，相关公告于2025年4月28日披露[2] - 潘卫东已于2024年9月23日辞任石药创新董事长职务[2]

港股通持股比例排行 - 中国电信以98.59亿股持股数量，71.03%的持股比例位居港股通持股比例榜首 [1] - 绿色动力环保和中远海能分别以70.14%和70.01%的持股比例紧随其后，位列第二和第三名 [1] - 前20名公司的持股比例均超过57%，显示出内地资金对这些港股公司的高度控盘 [1] 港股通近期增持情况 - 在最近5个交易日内，中芯国际获得最大金额增持，持股额增加16.51亿元，持股数量增加2201.85万股 [1] - 中国海洋石油和华虹半导体分别获得14.74亿元和13.36亿元的增持，增持金额位列第二和第三 [1] - 增持金额前十名的公司还包括腾讯控股（+10.16亿元）、地平线机器人-W（+8.50亿元）和美团-W（+7.77亿元）等 [1] 港股通近期减持情况 - 阿里巴巴-W在最近5个交易日内遭遇最大金额减持，持股额减少22.29亿元，持股数量减少1350.31万股 [2] - 理想汽车-W和石药集团减持金额分别为12.00亿元和8.94亿元，位列减持榜第二和第三名 [2] - 减持榜前十名中的公司还包括盈富基金（-6.06亿元）和小鹏汽车-W（-4.57亿元）等 [2]

沽空比率排行 - 腾讯控股-R(80700)和京东集团-SWR(89618)的沽空比率均达到100% [1][2] - 商汤-WR(80020)的沽空比率为87.56%，位列第三 [1][2] - 前十大沽空比率股票包括吉利汽车-R(72.33%)、李宁-R(70.00%)、快手-WR(68.91%)等 [2] 沽空金额排行 - 阿里巴巴-SW(09988)沽空金额最高，达18.07亿元 [1][2] - 比亚迪股份(01211)和腾讯控股(00700)的沽空金额分别为13.58亿元和9.77亿元，位列第二和第三 [1][2] - 泡泡玛特(09992)和小米集团-W(01810)的沽空金额分别为7.40亿元和7.37亿元 [2] 沽空偏离值排行 - 腾讯控股-R(80700)和京东集团-SWR(89618)的偏离值最高，分别为51.02%和50.01% [1][2] - 瑞浦兰钧(00666)的偏离值为37.81%，位列第三 [1][2] - 偏离值较高的股票还包括商汤-WR(36.97%)、吉利汽车-R(34.87%)和泉峰控股(33.30%) [2]