公司股价表现 - 6月27日君实生物股价下跌0 76%至33 81元/股 成交额2 70亿元 换手率1 04% 总市值347 12亿元 [1] - 公司股价连续3天下跌 区间累计跌幅达4 41% [1] 公司基本面 - 公司成立于2012年12月27日 于2020年7月15日上市 总部位于上海浦东新区和香港铜锣湾 [1] - 主营业务为单克隆抗体药物和其他治疗型蛋白药物的研发与产业化 以及相关技术服务与技术转让 [1] - 收入构成：药品销售占比84 18% 技术许可及特许权使用收入占比12 08% 其他收入占比3 73% [1] 基金持仓情况 - 工银瑞信基金旗下1只基金重仓君实生物 [2] - 科创医药ETF（588860）一季度减持24 28万股 当前持有58万股 占基金净值比例4 15% 为第八大重仓股 [2] - 该ETF当日浮亏15 08万元 3日累计浮亏90 49万元 [2] 基金产品信息 - 科创医药ETF（588860）成立于2024年8月8日 最新规模4 21亿元 [2] - 今年以来收益23 12% 同类排名168/4241 成立以来收益35 42% [2] - 基金经理史宝珖累计任职3年210天 管理规模26 18亿元 任职期间最佳回报35 42% 最差回报-40 34% [2]

公司研发领域扩展 - 创新研发领域从单抗药物扩展至小分子药物、多肽类药物、抗体药物偶联物（ADCs）、双特异性或多特异性抗体药物、双特异性抗体偶联药物、融合蛋白、核酸类药物等更多类型 [1] - 研发方向包括癌症、自身免疫性疾病的下一代创新疗法探索 [1] 在研产品管线覆盖范围 - 在研产品管线覆盖五大治疗领域：恶性肿瘤、自身免疫系统疾病、慢性代谢类疾病、神经系统类疾病以及感染类疾病 [1] 商业化药品及在研药物进展 - 已有4款商业化药品：拓益®、君迈康®、民得维®以及君适达® [1] - 近30项在研药物处于临床试验阶段 [1] - 超过20项在研药物处在临床前开发阶段 [1] 核心产品特瑞普利单抗（拓益®）进展 - 12项适应症已在中国内地获批 [1] - 其中10项适应症已纳入国家医保目录 [1] 后期阶段管线研发进展 - 加快推进抗BTLA单抗tifcemalimab（TAB004/JS004）、抗IL-17A单抗（JS005）、PD-1单抗皮下注射制剂（JS001sc）、PD-1/VEGF双特异性抗体（JS207）等后期阶段管线的研发和上市申请 [1] 早期阶段管线探索 - 持续探索抗Claudin18.2 ADC（JS107）、PI3K-α口服小分子抑制剂（JS105）、CD20/CD3双特异性抗体（JS203）、抗DKK1单抗（JS015）、EGFR/HER3双特异性抗体偶联药物（JS212）、PD-1/IL-2双功能性抗体融合蛋白（JS213）等早期阶段管线 [1]

公司股价表现 - 公司发布配股公告后股价连续三日下跌 跌幅分别为6 65%、0 91%、3 1% [1] 配股融资细节 - 公司以每股25 35港元配售4100万股新H股 较前一日收盘价折让11 52% [2] - 预计募资净额约10 26亿港元 其中70%投入创新药研发 30%用于补充营运资金 [2] - 研发资金重点投向JS207、JS212、JS213等双抗及ADC药物管线 [2] 研发投入与财务状况 - 2021至2024年累计研发费用超76亿元 2025年一季度研发投入同比增26 89%至3 51亿元 [3] - 研发费用占营收比例达70 03% [3] - 核心产品拓益®一季度销售收入增45 72%至4 47亿元 推动总营收增长31 46% [3] - 公司仍录得2 35亿元亏损 账面现金及金融资产仅30 22亿元 [3] 资本市场反应 - 年内H股累计涨130% A股涨幅超32% 主要受益于BD交易及行业回暖 [4] - 折价配股引发获利盘抛售 反映市场对创新药企持续融资模式的敏感 [4] 行业现状与挑战 - 创新药企面临研发后期资金消耗加剧的普遍困境 [5] - 公司当前30亿现金储备需支撑20余项临床项目 10亿港元融资仅能短期缓解压力 [5] - 市场关注核心产品拓益®能否支撑百亿市值 考验中国创新药企的资本耐受度 [5]

股价表现 - A股6月17日收报34.64元，跌幅3.10%，港股收报23.50港元，跌幅9.09% [1] - 6月13日A股收报36.08元，跌幅6.65%，港股收报25.65港元，跌幅10.47% [1] - 上市首日股价最高报220.40元，此后一路震荡下滑，目前处于破发状态 [6] H股配售计划 - 6月12日公告拟配售4100万股新H股，占已发行H股18.70%，占全部已发行股份4.16% [2] - 配售价格每股25.35港元，预计募集资金总额约10.39亿港元，净额约10.26亿港元 [2] - 配售股份将占扩大后H股的15.75%及全部已发行股份的3.99% [2] - 配售所得70%用于创新药研发，30%用于补充营运资金 [3] - 配售股份将与现有H股享有同等权利，将在香港联交所正式上市 [3] 历史融资情况 - 2022年向特定对象发行7000万股A股，发行价53.95元/股，募集资金37.77亿元 [4] - 2020年科创板上市发行8713万股，发行价55.50元/股，募集资金48.36亿元 [5][6] - 两次募集资金合计86.13亿元 [7] - 2020年计划募集资金27亿元，实际募集资金净额44.97亿元，超募17.97亿元 [6] 财务数据 - 2025年第一季度营收5.01亿元，同比增长31.46% [8] - 2025年第一季度净亏损2.35亿元，上年同期为亏损2.83亿元 [8] - 2016-2024年持续亏损，2024年净亏损12.81亿元 [7] - 上市以来未进行分红和送转股份 [7] 研发管线 - 创新药研发项目包括JS207、JS212、JS213等双特异性抗体药物 [3] - 2020年募集资金主要用于创新药研发项目、产业化临港项目等 [6]

港股创新药板块复苏 - 2025年初至今创新药成为港股涨幅最大板块 超过30家创新药企股价翻倍 其中三生制药涨幅近3倍市值突破500亿港元 信达生物市值从580亿港元涨至1330亿港元 [1] - 恒生创新药指数从2021年7月历史高点下跌76%后 目前已回升至历史高点的50% 相当于2020年初水平 82%的18A上市药企股价呈现上涨趋势 [3] - 2025年1-5月港股创新药一级市场融资14.52亿美元 低于去年同期水平 [12] 市场活跃度提升 - 2025年初至今18家创新药企递表港交所 6月前半月7家递表刷新历史纪录 [1] - 映恩生物港股上市首日涨幅116% 恒瑞医药港股上市首日收涨25% 打破此前创新药企破发惯例 [3] - 外资律所产能饱和拒接新项目 内资律所和财经公关加速在香港设立分支机构 [3] License-out交易激增 - 2025年一季度中国创新药License-out交易41起 总金额369.29亿美元 接近2023年全年水平 [6] - 三生制药以12.5亿美元首付款刷新出海纪录 石药集团披露3项潜在交易每笔约50亿美元 中国生物制药预告重量级交易后股价单日涨19.29% [5][6] - 2023年下半年License-out首付款金额首次超过二级市场融资额 成为未盈利药企主要资金来源 [5] 资金流向变化 - 沪深港股通持有恒生创新药市值比例从18%升至22.6% 2025年南向资金净流入港股生物医药板块超400亿港元 [10] - 恒瑞医药港股认购门槛达5亿港元 获新加坡GIC、景顺、瑞银等全球机构认购 [9][10] - 国际资本加速配置香港市场 2024年9月以来欧美长期基金增加港股配置 [8] 行业信心转变因素 - 医保局探索丙类目录与商业保险对接 为创新药提供新支付渠道想象空间 [4] - 美联储2024年9月降息50个基点 预计至2025年中累计降息175个基点 全球流动性改善 [9] - 企业研发能力获国际认可 但行业系统性支持仍待完善 支付体系改革是关键 [11]

融资计划 - 公司寻求高达1 04亿美元的配售 [1] - 公司拟以每股25-26港元配售3140万股 [1]

兴业证券澄清合并传闻 - 公司澄清未收到任何来自政府部门、监管机构或股东关于与华福证券合并的书面或口头信息 [2] - 控股股东确认不存在筹划合并或其他应披露未披露的重大事项 [2] 科达利设立合资公司 - 拟与伟创电气、银轮股份等共同投资设立苏州依智灵巧驱动科技公司，注册资本5000万元，公司出资1500万元占比30% [2] - 投资目标为布局具身智能机器人领域，预期灵巧手市场前景广阔 [2] 双良节能签订绿电制氢合同 - 全资子公司签订4.5亿元绿电制氢系统销售合同，绿氢产能72000Nm³/h [3] - 合同预计对公司资产总额、净额及净利润产生积极影响 [3] 禾盛新材投资芯片企业 - 拟以2.5亿元增资熠知电子，增资后持股10% [4] - 熠知电子为国内少数商业落地ARM服务器处理器芯片企业，TF7000系列性能达国内先进水平 [4] 君实生物疫苗进展 - 控股子公司JT118注射液临床试验申请获受理，拟用于预防猴痘病毒感染 [5] - 国内尚无同类疫苗获批上市 [5] 天赐材料海外投资 - 拟在摩洛哥投建电解液与原材料一体化基地，年产15万吨电解液，总投资约2.8亿美元 [6] 北矿科技市盈率提示 - 公司静态市盈率40.69及滚动市盈率40.27均高于行业水平（静态29.57，滚动28.92） [7] *ST亚振停牌核查 - 股票26个交易日累计涨幅偏离值达107.83%，因异常波动停牌核查 [7] 青岛银行股东增持 - 青岛国信集团拟通过子公司增持股份，增持后持股比例不超19.99% [8] 经营业绩 - 厦门空港5月旅客吞吐量同比增8.34% [9] - 湖北能源5月发电量同比增2.27% [9] - 罗牛山5月生猪销售收入1亿元，同比降11.45% [9] - 中国中冶前5月新签合同额3960.1亿元，同比降22.2% [9] 重要事项 - 兴森科技拟3.2亿元购买子公司广州兴科24%股权 [9] - 鼎龙股份拟2.4亿元受让控股子公司鼎汇微电子8%股权 [9] - 陕建股份5月中标28.27亿元施工项目 [9] - 长源东谷获客户定点，预计销售总额4.5亿至5亿元 [9] - 凤凰光学拟850万美元设立全资子公司 [9] - 贵研铂业控股子公司拟3.84亿元投建贵金属催化剂项目 [9] 增减持/回购 - 风语筑股东拟减持不超3%股份 [12] - 电魂网络实控人拟减持不超2%股份 [12] - 浪潮软件已回购97400股，耗资149.39万元 [13] 医药批准 - 新华制药获沙库巴曲缬沙坦钠原料药上市批准 [12] - 康弘药业子公司获药物临床试验批准 [12] - 中国医药磷酸特地唑胺片获药品注册证书 [12] 其他动态 - 天孚通信1.6T光引擎产品平稳交付 [12] - 博创科技拟更名"长芯博创" [12] - 美晨科技下属公司新增1100万元债务逾期 [14]

停复牌 - *ST亚振因多次触及股票交易异常波动，明起停牌核查 [1] 投资合作与经营状况 - 禾盛新材拟以2.5亿元增资熠知电子，持股比例将达10%，后者主营服务器、工作站高端处理器及芯片解决方案 [2] - 兴业证券澄清未获任何与华福证券合并的信息 [2] - 科达利联合伟创电气等设立苏州依智灵巧驱动科技，布局具身智能机器人灵巧手市场 [2] - 天孚通信1.6T光引擎产品持续起量且平稳交付，CPO配套产品进展顺利 [2] - 双良节能签订4.5亿元绿电制氢系统销售合同 [2] 医药研发 - 君实生物控股子公司JT118注射液临床试验申请获受理，拟用于预防猴痘病毒感染 [3] 股权交易 - 兴森科技拟参与收购子公司兴科半导体24%股权 [4] 海外投资 - 天赐材料计划投资约2.8亿美元在摩洛哥建设电解液与原材料一体化生产基地 [5] 项目中标与定点合作 - 陕建股份中标金象印尼三聚氰胺项目，金额21.37亿元 [6] - 长源东谷获国内某车企发动机缸体半成品定点，预计全周期销售金额4.5亿至5.0亿元 [6]

君实生物控股子公司JT118注射液临床试验申请获受理 - 公司控股子公司上海君拓生物医药科技有限公司收到国家药品监督管理局核准签发的《受理通知书》，JT118注射液的临床试验申请获得受理 [1] - JT118是由猴痘病毒抗原A35和M1串联融合组成的"二合一"重组蛋白疫苗，拟主要用于预防猴痘病毒感染 [1] - 截至公告披露日，国内尚无预防猴痘病毒感染疫苗获批上市 [1]

公司表现 - 6月9日收盘价为33.87元，上涨2.36%，市净率5.94，总市值333.85亿元 [1] - 2025年一季报显示，15家机构持仓，其中基金12家、其他3家，合计持股18508.72万股，持股市值55.71亿元 [1] - 2025年一季度营业收入5.01亿元，同比增长31.46%，净利润-2.35亿元，同比收窄17.01%，销售毛利率81.24% [1] 业务与产品 - 主营业务为新药研发及相关技术转让、服务，以及新药生产和销售 [1] - 主要产品包括特瑞普利单抗、氢溴酸氘瑞米德韦片、Tifcemalimab、阿达木单抗等12种创新药及生物类似药 [1] - 拥有175项已授权专利（境内129项、境外46项），覆盖蛋白结构、制备工艺、用途等核心领域 [1] 行业对比 - 公司市净率5.94，低于行业平均11.38但高于中值3.03 [2] - 行业PE(TTM)平均65.78，中值45.17，公司为-27.08 [2] - 总市值333.85亿元，显著高于行业平均211.89亿和中值83.19亿 [2] - 同行业对比中，百济神州总市值3894.47亿最高，百利天恒市净率39.43最高 [2]