股价表现 - 复星医药今日高开7.55% 盘中一度涨逾8% 截至发稿涨3% 报19.92港元 [1] 授权合作 - 控股子公司复星医药产业授予Expedition在研产品XH-S004于除中国境内及港澳地区外的全球范围的开发、生产及商业化权利 [1] - Expedition将支付至多1.2亿美元不可退还的首付款、开发及监管里程碑付款 [1] - Expedition将基于许可产品年度净销售额支付至多5.25亿美元的销售里程碑款项 [1] 产品信息 - XH-S004为集团拥有自主知识产权的小分子口服DPP-1抑制剂 [1] - 潜在适应症包括非囊性纤维化支气管扩张症和慢性阻塞性肺疾病 [1] - 非囊性纤维化支气管扩张症适应症于中国境内处于II期临床试验阶段 [1] - 慢性阻塞性肺疾病适应症于中国境内处于Ib期临床试验阶段 [1]

复星医药出海合作 - 复星医药控股子公司与Expedition签订许可协议 授予后者除中国外全球范围内开发、生产及商业化在研产品XH-S004的权利[2] - XH-S004为自主知识产权小分子口服DPP-1抑制剂 适应症包括非囊性纤维化支气管扩张症和慢性阻塞性肺疾病 目前分别处于II期和Ib期临床试验阶段[2] - 交易总额达6.45亿美元（超46亿元人民币） 包括1700万美元首付款 至多1.03亿美元开发监管里程碑付款 以及至多5.25亿美元销售里程碑付款[3] - 复星医药针对XH-S004累计研发投入约0.72亿元人民币 保留中国区开发及商业化权利[2] 创新药行业动态 - 全球范围内尚无同一分子机制（DPP-1抑制剂）药物获批上市 海外Insmed公司Brensocatib处于FDA有限审评程序 可能成为首款获批药物[4] - 国内创新药企如海思科同类产品获得最高4.62亿美元海外授权合同 恒瑞医药同样在该赛道有布局[4] - 创新药ETF沪港深（159622）成份股包含AI制药 CXO 疫苗等多个细分领域头部企业 前十大成份股包括药明康德 恒瑞医药 百济神州等[1][7] AI制药领域进展 - 晶泰控股签订近60亿美元AI制药管线合作大单 刷新"AI+机器人"新药研发领域订单记录 合作涉及肿瘤学 免疫及炎症疾病等领域靶点[5] - 复星医药自2022年起与英矽智能开展AI药物研发合作 首个小分子药物已进入临床研究阶段 2025年1月复宏汉霖与深势科技达成AI辅助药物研发战略合作[5] CAR-T疗法商业化 - 细胞疗法赛道中传奇生物CAR-T产品CARVYKTI在2025Q2销售额达4.39亿美元 成为潜在"十亿美元分子"[6] - 复星凯特阿基仑赛为国内已获批6款CAR-T产品之一 定价99.9万-129万元人民币 因成本高企未能进入医保目录[6] - 商保创新药目录谈判成为2025年市场关注焦点 通用型技术成熟后成本有望突破30万元阈值 为进入医保创造条件[6] 行业催化因素 - 2025年8-9月将召开重磅海外医药会议 10-11月进行医保目录和商保创新药目录谈判 提供充足炒作空间和题材[7] - 美元加息周期压力缓解 海外新药前端研发需求回暖 CXO公司订单改善趋势延续 业绩确定性较强[7] - 中证沪港深创新药产业指数2025年1-6月涨幅达24.8% 创新药主线和困境反转被视为2025年医药板块最大投资机会[7][10]

股价表现 - 复星医药早盘高开逾7% 截至发稿股价上涨6.62%至20.62港元[1] - 成交额达1.38亿港元[1] 合作协议 - 控股子公司复星医药产业与Expedition Therapeutics签订许可协议[1] - 授予Expedition小分子药物XH-S004在许可区域的独家商业化权利[1] - Expedition将支付1.2亿美元不可退还首付款及开发里程碑付款[1] - 未来将基于XH-S004在许可区域的年度净销售额支付销售里程碑付款[1]

市场表现 - A股三大指数震荡走高 医疗器械和创新药板块表现活跃[1] - 创新药ETF天弘(517380)小幅回调0.39% 复星医药(A/H)领涨 人福医药/泰格医药/天士力/凯莱英涨幅居前[1] - 医疗设备ETF(159873)上涨1.58% 三鑫医疗/赛诺医疗涨超10% 迈普医学/山外山/中红医疗涨幅居前[1] 资金流向 - 创新药ETF天弘(517380)连续12个交易日获资金净流入 累计净流入超1.86亿元[1] 产品特征 - 创新药ETF天弘(517380)为全市场规模最大的横跨沪深港三地创新药ETF 唯一跟踪恒生沪深港创新药精选50指数的ETF产品[1] - 恒生沪深港创新药50指数前十大成分股累计权重近60% 包含信达生物/百济神州/药明生物等A股稀缺标的[1] - 医疗设备ETF(159873)紧密跟踪中证全指医疗保健设备与服务指数[2] 行业动态 - 脑机接口公司Nudge完成1亿美元A轮融资 由Thrive Capital和Greenoaks领投[2] - Nudge平台基于非侵入式聚焦超声技术 以毫米级精度刺激和成像大脑[2] - 国家医保局印发《神经系统类医疗服务价格项目立项指南(试行)》 设立侵入式脑机接口置入费/取出费等价格项目[2] - 北京/上海等地发布行动方案 针对脑机接口领域监管政策[2] 机构观点 - 创新药板块产品收入和对外授权保持较快增长 大额BD交易频出推动行情向整体板块扩散[3] - 医保目录调整将首度纳入商保创新药目录[3] - 建议关注有大品种放量及BD预期的创新药公司及产业链相关的CXO公司[3] - 政策引导下产业潜力有望加速爆发 落地场景有望加速打通 建议关注医疗器械板块及脑机接口相关概念标的[2]

恒生港股通创新药精选指数表现 - 截至2025年8月12日09:35，恒生港股通创新药精选指数(HSSCPB)上涨0.02% [3] - 成分股晶泰控股(02228)上涨7.38%，复星医药(02196)上涨6.00%，联邦制药(03933)上涨2.08%，亚盛医药-B(06855)上涨1.90%，诺诚健华(09969)上涨1.76% [3] - 港股创新药精选ETF(520690)上涨0.52%，最新价报0.97元 [3] 港股创新药精选ETF流动性及规模 - 港股创新药精选ETF盘中换手0.62%，成交240.45万元 [3] - 近1年日均成交6886.83万元 [3] - 最新规模达3.85亿元，创成立以来新高 [4] - 最新份额达3.99亿份，创成立以来新高 [4] - 近3天获得连续资金净流入，合计4228.08万元，日均净流入1409.36万元 [4] 晶泰控股业绩预告 - 预计2025年中期综合收益不少于5亿元，较2024年同期的1.03亿元增加至少387% [3] - 预计实现由2024年中期亏损净额12.38亿元转为2025年中期纯利不少于5000万元，首次实现半年盈利 [3] 脑机接口产业政策 - 7部门联合发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，提出到2027年关键技术取得突破，到2030年形成安全可靠的产业体系，培育2至3家全球影响力领军企业 [4] - 国家医保局已设立侵入式脑机接口置入费、取出费等价格项目 [4] - 北京、上海等地发布行动方案，针对脑机接口领域监管政策 [4] 港股创新药精选ETF产品特性 - 成立以来最大回撤4.87%，相对基准回撤0.11% [5] - 管理费率0.50%，托管费率0.10%，为可比基金中最低 [5] - 今年以来跟踪误差0.139%，在可比基金中跟踪精度最高 [5] - 紧密跟踪恒生港股通创新药精选指数，前十大权重股合计占比78.05% [5]

股价表现 - 复星医药股价高开逾7% 截至发稿涨7.55%报20.8港元 成交额1816.88万港元 [1] 许可协议内容 - 控股子公司复星医药产业与Expedition Therapeutics签订全球许可协议(不包括中国境内及港澳地区) [1] - 授权小分子口服二肽基肽酶1抑制剂XH-S004的开发、生产及商业化权利 [1] - 复星医药产业保留XH-S004在中国境内及港澳地区的开发、生产及商业化权利 [1] 财务条款 - Expedition将支付至多1.2亿美元不可退还首付款及开发里程碑付款 [1] - Expedition将基于许可区域年度净销售额支付至多5.25亿美元销售里程碑款项 [1] 研发进展 - XH-S004用于治疗非囊性纤维化支气管扩张症于中国境内处于II期临床试验阶段 [1] - XH-S004用于治疗慢性阻塞性肺疾病(COPD)于中国境内处于Ib期临床试验阶段 [1]

市场表现与流动性 - 沪指涨0.34%报3647.55点 深证成指涨1.46%报11291.43点 创业板指涨1.96%报2379.82点 北证50指数涨1.18% [1] - 沪深北三市合计成交18501亿元 较前一日增加1135亿元 [1] - 医药、地产、家电、汽车、半导体、券商、酿酒等板块走强 PEEK材料、锂矿、AI产业链股爆发 消费电子、飞行汽车概念活跃 [1] - A股市场流动性相对充裕 交投情绪处于高位 短期震荡或为后续行情积蓄动能 [1] 锂矿供应与价格影响 - 宁德时代宜春锂矿采矿许可证到期暂停开采 年采矿产能3300万吨 配套锂盐冶炼厂年产能10万吨碳酸锂 [2] - 停产一个月影响8300吨碳酸锂产量 占国内7月碳酸锂供应量10万吨的8% [2] - 7月国内碳酸锂月度供应过剩2682吨 该矿停产或导致月度供应短缺 推动碳酸锂去库 [2] - 停产三个月或影响2.5万吨碳酸锂供应量 [2] - 事件导致国内锂供应减少8300吨/月 占国内月度供应8% 推动锂价大幅上涨 [2] - 宜春部分锂矿产能合计18.5万吨LCE/年 占全球锂供应12.5% 全部停产或导致全球锂供应短缺 [2] - 国内锂电需求旺盛 海外锂盐进口量减少 预计锂价维持涨势 [2] 科技与制造业投资 - 苹果公司追加1000亿美元美国国内制造业投资 [3] - 此举为规避硬件产品未来面临惩罚性关税的措施 [3] - A/H股果链代表公司估值较低 看好果链情绪修复及2025-2027年硬件创新周期 [3] - 建议关注有苹果业务基础业绩且卡位AI业务、折叠屏、机器人等新领域的公司 [3] 机器人产业发展 - 各地发布机器人产业支持政策 给予产业补贴或消费补贴 [4] - 灵巧手、关节模组零部件、传感器等环节多种方案齐头并进 加速具身智能机器人迭代 [4] - 后续潜在催化包括世界人形机器人运动会、智元机器人合作伙伴大会、Optimus三代机发布、国产机器人招投标 [4] - 看好传感器、灵巧手、垂类应用端、国产供应链条等环节 [4] - 杭州提出促进具身智能机器人产业发展 加强网络和算力基础设施规划布局 [6] - 聚焦具身智能"大脑"（大模型）、"小脑"（运动控制系统）及"本体"（核心部件和整机）三大核心以及专用芯片环节 [6] 新能源汽车销售 - 7月新能源汽车产销完成124.3万辆和126.2万辆 同比分别增长26.3%和27.4% [6] - 新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的48.7% [6] - 1-7月新能源汽车产销完成823.2万辆和822万辆 同比分别增长39.2%和38.5% [6] - 1-7月新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的45% [6] 医药行业合作 - 复星医药控股子公司授予Expedition除中国外全球范围内开发、生产及商业化在研产品XH-S004的权利 [7] - Expedition支付至多1.2亿美元首付款及开发监管里程碑付款 [7] - 基于年度净销售额支付至多5.25亿美元销售里程碑款项 [7] - 复星医药保留许可产品在中国的开发、生产及商业化权利 [7] 国际贸易环境 - 美国对华关税措施再暂停90天 [5]

核心交易内容 - 控股子公司复星医药产业与Expedition Therapeutics签订许可协议 授予小分子口服DPP-1抑制剂XH-S004在全球（不包括中国境内及港澳地区）的开发、生产及商业化权利[1] - 复星医药产业保留XH-S004在中国境内及港澳地区的开发、生产及商业化权利[1] - Expedition将支付至多1.2亿美元不可退还的首付款及开发里程碑付款 另基于许可区域年度净销售额支付至多5.25亿美元销售里程碑款项[2] 产品特性与研发进展 - XH-S004为自主知识产权小分子口服DPP-1抑制剂 通过抑制DPP-1及中性粒细胞丝氨酸蛋白酶降低炎症反应[3] - 当前研发阶段：非囊性纤维化支气管扩张症在中国处于II期临床试验 慢性阻塞性肺疾病（COPD）在中国处于Ib期临床试验[3] - 全球范围内尚无同一分子机制的小分子口服抑制剂获批上市[3] 市场反应与交易数据 - 复星医药港股8月12日大幅高开 股价上涨7.55%至20.8港元[1] - 当日开盘价20.8港元 前收盘价19.34港元 成交量87.35万股 成交额1816.88万港元[2]

股价表现 - H股高开7.55%报20.8港元，创2023年5月以来新高 [1] - A股高开5.52%报28.28元 [1] 合作协议内容 - 控股子公司复星医药产业授予Expedition在除中国境内及港澳地区以外地区开发、生产及商业化XH-S004的权利 [3] - Expedition将支付至多1.2亿美元不可退还的首付款、开发及监管里程碑付款 [3] - 基于许可产品年度净销售额达成情况，Expedition将支付至多5.25亿美元的销售里程碑款项 [3] - Expedition需按约定百分比和期限支付特许权使用费 [3] 产品技术特性 - XH-S004为自主知识产权的小分子口服DPP-1抑制剂 [3] - 通过抑制DPP-1及其激活的中性粒细胞丝氨酸蛋白酶降低炎症反应，阻断感染恶性循环及气道结构损伤 [3]

市场指数表现 - 恒生指数最新价24824.07点 下跌82.74点 跌幅0.33% [1] - 国企指数最新价8858.01点 下跌30.07点 跌幅0.34% [1] - 恒生科技指数最新价5427.81点 下跌32.21点 跌幅0.59% [1] 科技股表现 - 大型科技股集体走低 百度跌近2% 阿里巴巴跌1.43% [1] - 美团、腾讯、小米均下跌 京东勉强飘红 [1] 医药行业表现 - 创新药概念股走高 复星医药涨7.55% [1] - 复星医药拿下6.45亿美元订单 [1] - 丽珠医药、云顶新耀、药明合联、华润医药齐涨 [1] 锂电池概念股表现 - 锂电池概念股继续上涨 天齐锂业涨超2% [1] - 赣锋锂业涨0.59% [1] 其他行业表现 - 直播概念股、黄金股、苹果概念股多数上涨 [1] - 免税概念股、汽车股、中资券商股、钢铁股、油气设备股普遍走低 [1] - 权重股中国中免跌近1% [1] 外围市场影响 - 隔夜美股三大指数收跌 [1] - 中概指数跌0.29% [1]