市场扩张和并购 - 香港朱雀国际拟在深圳设子公司，注册资本6000 - 8000万港币[5] - 2025年对多家公司新设投资或增资，累计未过会金额1.58亿[8] 其他新策略 - 投资事项经董事会审议，不构成关联交易和重组[5] - 深圳吉宏包装经营范围含包装装潢印刷等业务[6]

市场扩张和并购 - 同意香港朱雀国际用港币6000 - 8000万元在深圳设深圳吉宏包装[5] 其他新策略 - 转让深圳吉客拓部分股权进行关联交易[7] - 分别将40%、20%、15%、10%股权转给相关方[7]

涉及的行业与公司 * 行业：跨境电商、包装印刷 * 公司：吉宏股份 [1] 核心观点与论据 跨境电商业务：区域增长与市场结构 * 跨境电商业务主要市场为东北亚、欧美（特别是东欧）和东南亚 [4] * 东北亚地区（以日本、韩国为主）占公司总收入约40%，客户忠诚度高，履约成本低，签收率在92%以上，每年业务端增长率稳定在30%-40% [4] * 欧美市场（主要集中在东欧国家如波兰、保加利亚、捷克、斯洛伐克）占公司总收入约25%，自2024年上半年开始开拓，每年增速可达60%-70%，个别季度同比增长超过100% [4][5] * 东南亚市场（新加坡、马来西亚、菲律宾、泰国）占公司总收入约20%，每年增速为10%-15% [4][6] * 公司预计2026年跨境电商业务整体收入端增速将超过20% [2][7] 跨境电商业务：盈利能力与成本结构 * 公司更关注市场占有率和订单规模，净利润率长期保持在5%至8%之间，多数时间在5%至6% [8][9] * 2025年三季度电商业务净利润率约为4%-5% [2][10] * 通过精准投放广告、优化供应链管理和应用AIGC工具，毛利率从2021年的50%左右提高到接近60%，特定地区甚至达到70% [2][9] * 成本结构中，采购成本约占15%至20%，物流成本10%至15%，运营成本（包括直接人工和间接人工）约占8%至10% [10] * 客单价与当地人均GDP直接相关，东北亚、新加坡、沙特和阿联酋等地客单价较高 [9] 跨境电商业务：运营模式与风险管理 * 电商模式具有低库存特点，库销比基本保持在不高于4%的水平，远低于行业普遍的15%-20% [2][13] * 低库存模式原因：50%订单采用先有订单后采购模式；剩余50%基于市场预期备货，售罄率可达98%以上 [13] * 整体签收率大约在85%至87%，考虑到每年超过2000万张订单且40%以上为退货率较高的服饰类SKU，该水平优异 [11][12] * 为应对汇率波动风险，公司与汇丰银行、花旗银行等金融机构合作，通过套期保值、锁定汇率等方式控制风险 [2][16] * 公司财务中心设在香港，以灵活进行资金管理 [16] 自由品牌业务：发展现状与规划 * 自2022年启动自由品牌战略，已形成四大品牌格局：面向日本市场的阳伞品牌“空西哇”、内部孵化的女士内衣品牌“薇蜜娅”、专注日本市场的宠物推车类产品、面向北美市场的电动山地车 [17] * 2025年四大品牌总收入预计超过4亿人民币，其中“空西哇”和“薇蜜娅”同比增长均超过100% [3][17] * 2026年目标收入为6至8亿人民币，并计划三年内突破10亿人民币 [3][17] * 未来将通过官网、社交媒体活动、线下快闪店合作（如计划在日本与百货商店合作）等方式提升品牌知名度 [18][19][20] 包装业务：国内与海外发展 * 2025年国内包装业务增长显著，收入同比增长超过10%，达到约15%，主要得益于与肯德基、麦当劳、必胜客等餐饮龙头在食品级包装领域的深度合作 [21][23] * 计划在江苏苏州张家港建设新的食品级工厂，以布局QSR（快餐）包装业务 [21] * 2025年是包装出海第一年，与中东BMG集团战略合作，在阿联酋拉斯海玛建设占地超10万平方米的包装工厂（持股45%），预计2026年4月投产，满产后产能达2,400万标箱 [22] * 该海外工厂毛利率较高，但收入不并表，利润计入投资收益 [22] * 还计划在阿曼建设第二个海外工厂 [22] * 海外项目与国内业务具有协同效应，客户通过考察国内12个生产基地认可公司技术实力，有助于拓展更广泛市场 [24][25] 技术投入与整体展望 * 公司自2021年后积极拥抱AI工具（如ChatGPT、Meta模型、Deepseek、Gemini等），并进行私有化部署，通过AI应用提升毛利率和订单量 [26] * 电商团队规模从早期四五十人发展至接近300人，体现了技术驱动的特质 [26] * 2022年全年订单量约900万单，截至2026年预计将超过2000万单，同时客服及翻译人员大幅减少 [26] * 2026年整体计划：包装业务新增江苏张家港工厂及海外工厂；社交电商在东北亚和欧洲地区预计实现20%以上增长；自由品牌目标规模6-8亿元 [27][28] 其他重要内容 * 公司计划通过快闪店长期化、常规化，并评估在日本东北地区（如仙台）和关西地区（如神户、大阪）开设零售店的可能性 [20] * 利润率主要受当地客单价、广告推广成本和汇率波动影响，例如2024年日元大幅贬值对业务造成冲击 [14] * 公司目标是在资金运用上控制向下风险，而非追求高收益 [15]

AH股溢价率排名 - 截至1月8日收盘，AH股溢价率最高的三家公司为东北电气(00042)、浙江世宝(01057)和弘业期货(03678)，溢价率分别为785.25%、433.39%和275.07% [1] - AH股溢价率最低的三家公司为宁德时代(03750)、恒瑞医药(01276)和招商银行(03968)，溢价率分别为-12.17%、-1.77%和-0.48% [1] - 前十大高溢价率股票还包括中石化油服(01033)溢价率266.67%、京城机电股份(00187)溢价率254.61%、复旦张江(01349)溢价率242.24%、南京熊猫电子股份(00553)溢价率233.80%、安德利果汁(02218)溢价率228.30%、晨鸣纸业(01812)溢价率220.48%和凯盛新能(01108)溢价率209.44% [1] - 后十大低溢价率股票还包括药明康德(02359)溢价率4.34%、潍柴动力(02338)溢价率7.12%、美的集团(00300)溢价率8.37%、三一重工(06031)溢价率12.59%、福耀玻璃(03606)溢价率12.73%、中国光大银行(06818)溢价率15.88%和海螺水泥(00914)溢价率17.77% [1] AH股偏离值排名 - 截至同一日期，AH股偏离值最高的三家公司为浙江世宝(01057)、金风科技(02208)和南京熊猫电子股份(00553)，偏离值分别为104.40%、57.76%和27.70% [1] - AH股偏离值最低的三家公司为东北电气(00042)、晨鸣纸业(01812)和南华期货股份(02691)，偏离值分别为-95.85%、-26.90%和-19.11% [1] - 前十大高偏离值股票还包括中铝国际(02068)偏离值20.17%、中伟新材(02579)偏离值15.40%、蓝思科技(06613)偏离值15.23%、三花智控(02050)偏离值13.87%、吉宏股份(02603)偏离值13.68%、山东墨龙(00568)偏离值12.47%和中国中冶(01618)偏离值11.59% [1][2] - 后十大低偏离值股票还包括中金公司(03908)偏离值-19.06%、上海电气(02727)偏离值-8.50%、泰格医药(03347)偏离值-7.72%、山东新华制药股份(00719)偏离值-7.41%、金力永磁(06680)偏离值-7.05%、国联民生(01456)偏离值-7.01%和白云山(00874)偏离值-6.42% [2] 个股股价数据 - 东北电气H股股价为0.305港元，A股股价为2.25元 [1] - 浙江世宝H股股价为5.990港元，A股股价为26.67元 [1] - 宁德时代H股股价为503.500港元，A股股价为369.21元 [1] - 恒瑞医药H股股价为77.550港元，A股股价为63.6元 [1] - 招商银行H股股价为50.400港元，A股股价为41.88元 [1]

股份数据 - 截至2025年12月底，H股法定/註冊股份67,910,000股，法定/註冊股本67,910,000元[1] - 截至2025年12月底，A股法定/註冊股份382,495,288股，法定/註冊股本382,495,288元[1] - 2025年12月底法定/註冊股本總額450,405,288元[1] 发行股份情况 - 截至2025年12月底，H股已發行股份67,910,000股，庫存股份0股[4] - 截至2025年12月底，A股已發行股份372,418,888股，庫存股份10,076,400股[4] 库存股用途 - 公司庫存A股10,076,400股用于股票期權激勵，未用完將註銷[4]

股东减持 - 2025年12月24 - 25日，西藏永悦诗超减持440.32万股，占总股本0.98%[5] - 本次变动后，一致行动人持股降至11,877.9635万股，占总股本26.37%[6] - 公司控股股东等计划减持不超13,205,000股，占总股本2.93%[7] 股份结构 - 本次减持后，有限售条件股份降至7,884.4475万股，占比17.51%[6] - 控股股东剩余拟减持股份将通过大宗交易进行[5]

市场扩张和并购 - 2024 年 11 月 19 日公司全资子公司香港吉宏以 1800 万美元认购基金份额[5] 其他新策略 - 香港吉宏赎回全部 Class B 类基金份额，结算约 1900 万美元[6] - 赎回基金年化投资收益率约 4.3%[6] - 香港吉宏用 900 万美元重新认购该基金 Class A 类别份额[6] - 基金支付 1000 万美元净额差值至香港吉宏账户，仍持有 900 万美元份额[6]

公司股价表现 - 截至发稿，吉宏股份股价上涨6.05%，报13.15港元，成交额达3520.45万港元 [1] 公司业务与客户基础 - 公司在全国经营11个大型包装生产基地 [1] - 公司与国内外食品、饮料、餐饮、日化等多个快消品细分领域的行业龙头企业建立长期稳定的合作关系，其中包括旺旺集团 [1] - 公司被定位为国内纸制快消品销售包装龙头，深度绑定伊利、瑞幸、麦当劳等头部客户 [1] 海外业务拓展与业绩影响 - 2024年，公司与VENUSTRADINGFZCO在阿联酋、阿曼合作建设生产基地及贸易平台 [1] - 尽管海外项目仍处于建设期，但已推动公司包装业务在2025年上半年实现稳健增长，打破了此前三年的业务停滞态势 [1] - 海外拓展为公司未来业绩增添了长期稳定性 [1]

港股通资金流向核心观点 - 文章核心观点：基于2025年12月9日披露的港交所数据，文章系统梳理了港股通资金在不同时间维度（最新单日、近5日、近20日）的持股比例变动情况，揭示了内地资金近期重点增持与减持的标的，反映了资金在特定板块和公司间的流动趋势 [1][2][3][4][5] 单日资金流向（最新日） - **增持幅度最大**：弘业期货、金力永磁、天岳先进的港股通持股比例单日增幅最为显著，分别增加2.45%、1.84%和1.50% [1] - **减持幅度最大**：中远海能、ASM PACIFIC、微盟集团的港股通持股比例单日降幅最大，分别减少2.02%、1.45%和0.81% [1] - **高比例持股公司获增持**：大眾公用、中州证券、广发証券的港股通持股比例已分别高达70.38%、60.65%和59.65%，但单日仍获资金增持 [1] 近5日资金流向 - **增持幅度最大**：吉宏股份、狮腾控股、亿华通在近5个交易日内获港股通资金大幅增持，持股比例分别激增20.61%、8.17%和2.85% [1][4] - **减持幅度最大**：中远海能、ASM PACIFIC、微盟集团在近5个交易日内遭持续减持，持股比例分别累计减少3.20%、1.92%和1.68% [1][4] - **持续增持标的**：弘业期货和金力永磁在近5日内延续增势，持股比例分别累计增加2.70%和2.60% [4] 近20日资金流向 - **增持幅度最大**：吉宏股份、狮腾控股、国富氢能在近20个交易日内获港股通资金显著增持，持股比例分别累计增加19.91%、13.77%和10.93% [5] - **减持幅度最大**：中远海能、康龙化成、恆生中国企业指数ETF在近20个交易日内遭港股通资金大幅减持，持股比例分别累计减少6.35%、5.71%和4.18% [5] - **趋势逆转案例**：万科企业在近20日内持股比例累计增加5.55%，但在近5日内转为减少1.16% [4][5]

港股通资金流向核心数据摘要 - 文章核心观点：基于港交所披露的港股通持股数据，总结了在最新单日、最近5个交易日及最近20个交易日内，获得资金显著增持与遭遇资金显著减持的上市公司名单及其具体持股比例变动[1][2][3][4][5] 最新单日持股变动（T+2结算） - **增持幅度最大**：狮腾控股(02562)持股比例单日增加2.16%至31.63%，盈富基金(02800)增加1.89%至3.94%，恆生中国企业(02828)增加1.84%至2.96%[1][2] - **减持幅度最大**：中远海能(01138)持股比例单日减少0.92%至64.70%，昊天国际建投(01341)减少0.73%至66.93%，粉笔(02469)减少0.66%至24.23%[1][2] - **其他显著增持**：龙蟠科技(02465)增1.67%至47.32%，大眾公用(01635)增1.38%至69.70%，亿华通(02402)增0.79%至23.11%[2] - **其他显著减持**：晶泰控股(02228)减0.58%至40.83%，长飞光纤光缆(06869)减0.57%至59.70%，ASM PACIFIC(00522)减0.48%至6.04%[2] 最近5个交易日持股变动 - **增持幅度最大**：吉宏股份(02603)持股比例5日大幅增加20.40%至53.44%，狮腾控股(02562)增加6.83%至31.63%，中兴通讯(00763)增加2.94%至52.77%[1][4] - **减持幅度最大**：北京汽车(01958)持股比例5日减少1.95%至24.64%，康龙化成(03759)减少1.72%至55.49%，天岳先进(02631)减少1.55%至22.29%[1][4] - **持续获增持标的**：亿华通(02402)5日增2.43%，恆生中国企业(02828)5日增2.20%，龙蟠科技(02465)5日增2.14%[4] - **持续遭减持标的**：昊天国际建投(01341)5日减1.43%，中远海能(01138)5日减1.21%，粉笔(02469)5日减1.04%[4] 最近20个交易日持股变动 - **增持幅度最大**：吉宏股份(02603)持股比例20日累计增加20.47%至53.44%，狮腾控股(02562)增加13.57%至31.63%，国富氢能(02582)增加9.85%至17.31%[4][5] - **减持幅度最大**：康龙化成(03759)持股比例20日累计减少6.02%至55.49%，中远海能(01138)减少4.41%至64.70%，恆生中国企业(02828)减少4.09%至2.96%[5] - **其他长期获增持标的**：瑞浦兰钧(00666)20日增6.21%至12.42%，万科企业(02202)20日增5.90%至59.16%，映恩生物-B(09606)20日增5.60%至29.65%[5] - **其他长期遭减持标的**：丘鈦科技(01478)20日减3.70%至7.67%，泰格医药(03347)20日减3.28%至45.31%，华夏恆生生科(03069)20日减3.25%至9.44%[5]