公司战略与工作部署 - 公司召开2026年工作会议，总结2025年工作并部署下一步重点任务 [1] - 公司要求按照集团“333战略”和2026年工作要求，坚持稳中求进、提质增效，坚定不移推动高质量发展 [1] - 公司强调“十五五”时期是其改革攻坚、转型破局的关键窗口期，需抓住发展机遇，努力成为集团高质量发展的中坚力量和综合金融的重要依托 [1] 核心发展路径与重点任务 - 公司发展需突出政治引领、价值创造、特色发展、改革创新、风险防控五大方面，并分别设定目标 [1] - 公司需突出价值创造导向，发挥背靠国寿、根植粤港澳大湾区两大特色优势 [1] - 公司着力锻造协同创新、跨境服务、风险管控、科技支撑四项专业能力 [1] - 公司目标成为服务粤港澳大湾区的主力银行 [1]

报告行业投资评级 - 行业评级：强于大市（维持）[2] 报告核心观点 - 市场观点：随着前期交易性抛压缓解及市场风格均衡，非银板块有望形成分子端与分母端的共振，继续看好非银板块配置机会[6] - 证券方面：在一、二级市场复苏及两融回暖背景下，2025年证券行业整体业绩预计表现良好，2026年行业有望延续良好发展态势，稳步迈向“头部机构做优做强”与“中小机构特色化发展”新格局[6][13] - 保险方面：利率下行与新会计准则切换背景下，险资转向多元股权投资，加码养老与科创领域，推动行业从“风险补偿者”向“健康养老生态构建者”转型，锻造行业增长新引擎[6][40] 根据相关目录分别总结 1. 证券业务概况及一周点评 - **业绩表现**：截至2026年1月30日，已有超20家A股上市券商发布2025年业绩预告/快报，归母净利润均实现同比正增长或扭亏为盈，多家券商有望翻番[6][13] - **头部券商**：中信证券、国泰海通、招商证券、中金公司、申万宏源2025年归母净利润均有望破百亿元，预计全年归母净利润超百亿元的券商数量有望达10家左右，较2024年的5家显著提升[6][13] - **中小券商**：部分中小券商业绩弹性突出，例如国联民生、华西证券、长江证券归母净利润预计分别同比增长406%、74.46%-126.66%、101.37%[13] - **政策动态**：证监会主席吴清召开资本市场“十五五”规划座谈会，强调全力巩固资本市场稳中向好势头，明确深化改革服务高质量发展的重点方向[6][14] - **市场表现**：本周（2026.01.26-01.30）非银金融（东财）指数上涨1.88%，证券（东财）指数下跌0.56%，跑输沪深300指数0.64个百分点[17] - **经纪业务**：本周沪深两市A股日均成交额2.65万亿元，环比上周下降12.76%[17] - **信用业务**：截至2026年1月30日，两融余额2.71万亿元，较上周下降0.23%；场内外股票质押总市值3.10万亿元，较上周下降2.19%[18] - **投资银行**：截至2026年1月30日，年内累计IPO承销规模90.53亿元，再融资承销规模1370亿元[18] - **资产管理**：截至2025年11月末，证券公司资产管理计划规模5.80万亿元，环比增长0.10%[18] - **基金规模**：截至2025年1月末，股票型+混合型基金规模9.91万亿元，环比增长0.14%；1月新发基金份额663亿份，环比增长79.2%[18] - **板块估值**：截至2026年1月30日，证券板块PB估值1.37倍，位于近三年历史约68%分位水平[18] 2. 保险业务概况及一周点评 - **险资配置转向**：截至2024年末，保险公司股权投资资产规模1.92万亿元，占总投资的6.35%，同比增长近13%，其中股权投资基金增速超36%[6][40] - **投向医养领域**：截至2025年三季度，保险资金直接投向医疗、养老领域近300亿元，间接投资医疗健康领域基金余额超2500亿元[6][40] - **头部险企布局**：2026年初，中国人寿斥资近125亿元参与设立养老产业基金（84.915亿元）和长三角科创基金（40亿元），后者重点布局人工智能、集成电路和生物医药，人工智能领域投资占比不低于70%[6][41] - **行业生态转型**：2025年中国康养产业市场规模达9.8万亿元，预计2030年将接近14.6万亿元，头部险企通过“产品+服务”模式打造第二增长曲线[42] - **市场表现**：本周保险（东财）指数上涨6.69%，显著跑赢大盘[6][17] - **个股表现**：A股上市险企中，中国人寿、中国太保、新华保险本周涨幅居前，分别为8.73%、8.48%、8.40%[43] 3. 市场流动性追踪 - **公开市场操作**：本周（01.26-01.30）央行公开市场净投放5305亿元，其中逆回购投放19115亿元，到期回笼13810亿元[47] - **同业存单与地方债**：本周同业存单净回笼512.80亿元；地方债净投放3108.54亿元[47] - **资金利率**：本周银行间质押式回购利率R001上升4个基点至1.51%，R007上升10个基点至1.64%；SHIBOR隔夜利率下降7个基点至1.33%[53] - **债券利率**：本周1年期国债收益率上升1.8个基点至1.30%，10年期国债收益率下降2个基点至1.81%[53] 4. 行业新闻 - **证券行业新闻**： - 财政部数据显示，2025年证券交易印花税达2035亿元，增长57.8%[60] - 广东省委金融委员会会议要求全力帮助企业解决融资问题，大力支持企业并购重组[60] - 央行上海总部数据显示，2025年上海地区证券投资项下收支总额同比增长19%以上，占全国比重超六成[60] - 国盛证券预计2025年归母净利润为2.10亿元–2.80亿元，同比增长25.44%-67.25%[60] - **保险行业新闻**： - 证监会拟扩大上市公司战略投资者类型，明确商业保险资金等可作为战略投资者，认购股份原则上不低于5%[61] - 国家医保局数据显示，2025年我国基本医疗保险统筹基金总收入约2.95万亿元[61] - 险资探索“耐心资本+创新保单”服务硬科技新模式，加大对集成电路、人工智能、生物医药等赛道支持[61]

文章核心观点 - 公司作为行业“头雁”，以惠民生为牵引，通过提供全面的金融保险产品与服务，深度融入并促进消费与投资的良性互动，旨在释放消费潜力、拓展发展空间，为中国经济“稳”与“进”贡献力量 [1] 公司战略与定位 - 公司坚持在发展中保障和改善民生，将保险视为扩大内需、形成强大国内市场的重要前提和基础 [1] - 公司党委书记、董事长表示，保险是扩内需提消费的重要助力和应有之义，将持续加大在科技创新、绿色双碳、乡村振兴、公共治理、应急管理等领域的保险产品供给，并在健康、养老保险领域有更大作为 [1] - 公司通过金融保险组合拳在惠民生与促消费领域精准发力，旨在增强消费者对生活的热爱与期待 [3] 业务运营与财务数据 - 2025年，公司旗下寿险公司全年理赔金额超1004亿元，财险公司全年累计理赔金额超720亿元 [3] - 截至2025年12月末，公司投资服务实体经济余额达5.4万亿元 [3] - 2025年，公司旗下广发银行汽车消费贷款投放量同比增长200%，并为客户贴息超百万元 [5] - 海南自贸港封关以来，广发信用卡在海南免税店的消费金额同比增长62% [7] - 2025年，公司财险公司通过旅游意外险提供风险保障超5万亿元 [8] 普惠保险与民生保障 - 公司旗下寿险公司承办的“广州妈妈爱心计划”普惠保险，帮助客户将3万多元的手术费个人负担降至3000多元 [2] - 公司寿险公司作为镇江市长期护理保险项目承办方，为符合条件的老人提供每月3次免费上门洗浴服务及专业回访 [3] 投资与资产管理 - 公司旗下资产公司投资4850万元于农贸市场公募不动产投资信托基金（REIT），该基金已在深交所上市 [2] - 公司旗下国寿健投公司发起设立总规模达100亿元的国寿银发经济产业投资基金 [4] - 公司旗下国寿投资公司发起设立“国寿投资—山东颐养健康不动产债权投资计划（一期）” [4] 服务“银发经济”与养老产业 - 公司聚焦3.2亿银发群体的消费需求，推动银发经济向多元化、高品质消费新业态转型 [4] - 位于北京的近城心精品CCRC养老社区“国寿嘉园·北京乐境”于2025年12月25日全面启用 [4] - 在海南三亚，公司管理的“国寿嘉园·三亚逸境”项目创新探索“度假酒店+康养疗愈”模式，推动旅游消费向深度体验、健康疗养型升级 [7] 促进绿色消费与大宗消费 - 公司成员单位广发银行推出绿色低碳卡、新能源汽车分期0首付、新能源车主权益等服务，将金融服务融入绿色消费场景 [5] - 广发银行创新推出“优享贷”大额信用消费贷款产品，支持个人消费贷款贴息，并探索家居家装贷款，以减轻居民消费利息负担 [5] 支持特色农业与产业 - 公司财险山东省分公司自2023年起创新推出设施花卉种植保险，目前已为全省花农提供风险保障超5000万元 [6] 赋能旅游消费与地方经济 - 在海南，公司通过整合商旅资源，推出涵盖景点住宿优惠、机票立减、租车折扣等一站式组合权益 [7] - 在广东东莞，广发银行以“腊味飘香、烧鹅传味”为主题策划美食打卡活动 [8] - 在湖南长沙，广发银行推出“星城暖冬‘枫’味 惠飨5折起”活动，设计特色消费动线串联打卡地、餐饮与零售 [8] - 在云南，公司财险公司为“滇超”联赛5个主场赛区提供4500万元的公众责任险专属保障方案，覆盖超10万人次的现场观众 [8]

报告行业投资评级 - 行业评级：强于大市（维持） [2] 报告核心观点 - 市场观点：随着前期交易性抛压缓解及市场风格均衡，非银板块有望形成分子端与分母端的共振，继续看好非银板块配置机会 [6] - 证券方面：在一、二级市场复苏及两融回暖背景下，2025年证券行业整体业绩预计表现良好，2026年行业有望延续良好发展态势，稳步迈向“头部机构做优做强”与“中小机构特色化发展”新格局 [6][13] - 保险方面：利率下行与新会计准则切换背景下，险资转向多元股权投资，加码养老与科创领域，推动行业从“风险补偿者”向“健康养老生态构建者”转型，打造第二增长曲线 [6][40][42] 根据相关目录分别总结 1. 证券业务概况及一周点评 - **业绩表现**：截至2026年1月30日，已有超20家A股上市券商发布2025年业绩预告/快报，归母净利润均实现同比正增长或扭亏为盈，多家券商有望翻番 [6][13] - **头部券商**：中信证券、国泰海通、招商证券、中金公司、申万宏源5家券商2025年归母净利润均有望破百亿元，预计全年归母净利润超百亿元的券商数量有望达10家左右，较2024年的5家显著提升 [6][13] - **中小券商**：部分中小券商业绩弹性突出，例如国联民生、华西证券、长江证券归母净利润预计分别同比增长406%、74.46%-126.66%、101.37% [13] - **政策动态**：证监会主席吴清召开资本市场“十五五”规划座谈会，强调全力巩固资本市场稳中向好势头，明确了深化改革服务高质量发展的重点方向 [6][14][16] - **市场数据**： - 本周（2026.01.26-01.30）非银金融（东财）指数上涨1.88%，证券（东财）指数下跌0.56% [17] - 本周沪深两市A股日均成交额2.65万亿元，环比上周下降12.76% [17] - 截至2026年1月30日，两融余额2.71万亿元，较上周下降0.23% [18] - 截至2026年1月30日，年内累计IPO承销规模90.53亿元，再融资承销规模1370亿元 [18] - 截至2025年11月末，证券公司资产管理计划规模5.80万亿元，环比增长0.10% [18] - 截至2025年1月末，股票型+混合型基金规模9.91万亿元，环比增长0.14%，1月新发基金份额663亿份，环比增长79.2% [18] - 截至2026年1月30日，证券板块PB估值1.37倍，位于近三年历史约68%分位水平 [18] 2. 保险业务概况及一周点评 - **险资投资转向**：截至2024年末，保险公司股权投资资产规模1.92万亿元，占总投资的6.35%，同比增长近13%，其中股权投资基金增速超36% [6][40] - **布局医养科创**：截至2025年三季度，保险资金直接投向医疗、养老领域近300亿元，间接投资医疗健康领域基金余额超2500亿元 [6][40] - **头部险企动作**：2026年初，中国人寿斥资近125亿元参与设立养老产业基金（84.915亿元）和长三角科创基金（40亿元），后者重点布局人工智能、集成电路和生物医药，人工智能领域投资占比不低于70% [6][41] - **行业生态转型**：2025年中国康养产业市场规模达9.8万亿元，预计2030年将接近14.6万亿元，头部险企成立专业健康管理公司，打造“产品+服务”模式及“机构-社区-居家”全场景服务体系 [42] - **市场表现**：本周（2026.01.26-01.30）保险（东财）指数上涨6.69%，显著跑赢大盘 [6][17] - **发展挑战**：行业面临医康养产业投入大、回报周期长、健康管理业务未实现盈利闭环、专业护理人才短缺、数据整合合规难度大等挑战，部分险企转向轻重并举模式探索可持续发展 [7][42] 3. 市场流动性追踪 - **央行操作**：本周（2026.01.26-01.30）央行公开市场净投放5305亿元，其中逆回购投放19115亿元，到期回笼13810亿元 [47][49] - **债券发行**：本周同业存单发行3771.20亿元，到期4284亿元，净回笼512.80亿元；地方债发行4392.75亿元，到期偿还1284.20亿元，净投放3108.54亿元 [47][49] - **利率表现**： - 2025年1月银行间同业拆借加权平均利率1.38%，银行间债券质押式回购加权平均利率1.41% [53] - 本周银行间质押式回购利率R001上升4个基点至1.51%，R007上升10个基点至1.64% [53] - 本周SHIBOR隔夜利率下降7个基点至1.33% [53] - 本周1年期国债收益率上升1.8个基点至1.30%，10年期国债收益率下降2个基点至1.81% [53] 4. 行业新闻 - **证券新闻**： - 财政部：2025年证券交易印花税达2035亿元，增长57.8% [60] - 广东：召开金融系统工作会议，要求全力帮助企业解决融资问题，大力支持企业并购重组 [60] - 央行上海总部：2025年上海地区证券投资项下收支总额同比增长19%以上，占全国比重超六成 [60] - 国盛证券：预计2025年归母净利润为2.10亿元–2.80亿元，同比增长25.44%-67.25% [60] - **保险新闻**： - 证监会：拟扩大上市公司战略投资者类型，明确商业保险资金等可作为战略投资者，认购股份原则上不低于5% [61] - 国家医保局：2025年我国基本医疗保险统筹基金总收入约2.95万亿元 [61] - 险资探索“耐心资本+创新保单”模式，加大对集成电路、人工智能、生物医药等前沿领域支持 [61]

公司中标信息 - 杭州迪普科技股份有限公司于2026年2月3日公告中标中国人寿保险股份有限公司研发中心2026-2027年安全测试方向现场技术服务项目 [1][2] - 中标金额为219.95万元 [1][2] 公司财务与经营概况 - 2024年公司营业收入为11.55亿元，同比增长11.68% [2][3] - 2024年归属母公司净利润为1.61亿元，同比增长27.26% [2][3] - 2024年净资产收益率为4.95% [2][3] - 2025年上半年公司营业收入为5.51亿元，同比增长9.59% [2][3] - 2025年上半年归属母公司净利润为0.52亿元，同比增长0.17% [2][3] 公司业务构成 - 公司属于信息技术行业，主要产品类型为互联网服务 [2][3] - 2024年主营构成：网络安全产品占66.4%，应用交付产品占24.9%，服务类业务占7.89%，其他业务占0.8% [2][3]

报告行业投资评级 - 增持 [3] 报告核心观点 证券行业 - 2025年券商业绩整体实现高质量高增长，呈现头部稳增、中小突围的梯队格局 [2] - 业绩增长核心驱动因素包括：市场环境改善带动交投活跃度提升、业务结构持续优化、以及政策红利持续释放 [2] - 并购重组是券商实现外延式发展的有效手段，监管明确鼓励行业内整合，有助于提升行业整体竞争力与集中度 [3][6] - 当前券商板块PB估值为1.36倍 [1] - 建议关注有潜在并购可能的标的，以及头部券商如中信证券、华泰证券等 [6] 保险行业 - 险资正逐步调整资产配置结构，将私募股权基金作为优化组合、增厚收益、服务主业的重要抓手 [7] - 监管政策松绑为险资布局私募股权基金拓宽了空间，推动其从被动配置向主动管理转型 [7] - 险资作为长期资金入场，能有效缓解私募股权市场募资压力，推动资金向硬科技、实体经济等重点领域倾斜 [7] - 建议关注综合实力较强、资产配置和长期投资实力较强的险企，如中国平安、中国人寿 [8] 根据相关目录分别进行总结 一、券商周度数据跟踪 - **经纪业务**：本周（2026.1.26-1.30）A股日均成交额30632亿元，环比增长9.45%；日均换手率4.47%，环比上升0.19个百分点，市场活跃度上升 [13] - **投行业务**：截至2026年1月30日，年内股权融资规模达1326.52亿元，其中IPO 91亿元，增发1194亿元 [15]。2025年12月券商直接融资规模为703.18亿元，同比增长55.45%，环比增长20.05% [15]。同期，券商累计主承债券规模11372.84亿元 [15] - **资管业务**：截至2026年1月30日，2026年券商资管累计新发行份额70.12亿份，新成立基金368只 [21]。2025年12月新发资管产品725只，同比增长169.52%，市场份额64.68亿份，同比上涨125.29% [21]。基金市场规模达37.30万亿元 [21] - **信用业务**：截至2026年1月29日，两融余额27393.27亿元，较上周末增加158.78亿元；1月两融日均余额26859亿元，环比增长6.88% [23] - **自营业务**：截至2026年1月30日，沪深300指数年内上涨1.65% [24] 二、保险周度数据跟踪 - **资产端**：截至2025年11月末，保险行业总资产406,463亿元，同比增长15.50% [29]。其中，人身险公司总资产357,526亿元，占比87.96% [29] - **负债端**：2025年11月，全行业实现原保险保费收入57,628.81亿元，同比增长7.56% [29]。其中，人身险原保费收入44,205.74亿元，同比增长9.20%；财产险原保费收入13,423.06亿元，同比增长2.48% [29] 三、行业动态 - **券商行业动态**：1月30日，证监会就基金信息披露准则整合修订及再融资监管规则修订公开征求意见 [33][34] - **券商公司公告**：多家券商发布2025年业绩预增公告，例如： - 长城证券预计归母净利润22.91亿–24.49亿元，同比增长45%–55% [35] - 方正证券预计归母净利润38.6亿–40.8亿元，同比增长75%到85% [36] - 中泰证券预计归母净利润13.12亿–15.00亿元，同比增加40%到60% [37] - 国盛证券预计归母净利润2.1亿–2.8亿元，同比增长25.44%–67.25% [38] - 华安证券营业总收入50.64亿元，同比增长30.94%；归母净利润21.04亿元，同比增长41.64% [39] - **保险行业动态**：中国人寿拟投资设立养老产业股权投资基金和长三角私募基金，直接认缴出资额合计近125亿元 [7]

公司运营动态 - 国家金融监督管理总局运城监管分局于2026年1月28日批复同意了中国人寿保险股份有限公司运城分公司下属机构的营业场所变更申请 [1] - 同意变更的具体机构为中国人寿保险股份有限公司永济市支公司栲栳镇营销服务部 [1] - 该营销服务部的新营业场所变更为山西省运城市永济市栲栳镇栲栳中学南100米院门北侧第一间樊建虎自建房 [1] - 公司需按照相关规定及时办理变更手续及许可证换领事宜 [1]

公司运营动态 - 国家金融监督管理总局运城监管分局于2026年1月28日批复同意了中国人寿保险股份有限公司运城分公司下属机构的营业场所变更申请 [1] - 获批变更的具体机构为中国人寿永济市支公司蒲州镇营销服务部，其新营业场所位于山西省运城市永济市蒲州镇西文学村陈占民临街门面房1层 [1] - 公司需按照相关规定及时办理此次营业场所变更及许可证换领事宜 [1]

公司运营动态 - 中国人寿保险股份有限公司运城分公司永济市支公司开张镇营销服务部获准变更营业场所，新址为山西省运城市永济市开张镇西开张村(民生村)路怀书临街门面房1层 [1] - 国家金融监督管理总局运城监管分局于2026年1月28日批复同意了该营业场所变更申请 [1] - 公司需按照相关规定及时办理变更及许可证换领事宜 [1] 监管审批流程 - 监管机构对保险公司分支机构营业场所变更拥有审批权限，此次批复基于公司提交的《中国人寿保险股份有限公司运城分公司关于永济市支公司开张镇营销服务部变更营业场所的请示》(国寿人险运发〔2025〕344号)文件 [1] - 监管批复流程包括文件收悉、审核及发布正式批复意见 [1]

评选活动概况 - 新浪财经于2025年2月3日主办了“2025新浪金麒麟保险行业评选”并揭晓结果 [1][2] - 评选活动从多领域、多视角对保险机构各方面进行了综合评估 [1][2] - 最终评选出多家行业佼佼者 [1][2] 公司获奖情况 - 中国人寿寿险在本次评选中获评“年度卓越ESG实践奖” [1][2]