股价表现与交易数据 - 9月5日盘中股价上涨2.16%至30.29元/股 成交额5.46亿元 换手率1.29% 总市值538.62亿元 [1] - 主力资金净流入783.33万元 特大单买入5801万元(占比10.62%)及卖出4805.75万元(占比8.80%) 大单买入1.21亿元(占比22.19%)及卖出1.23亿元(占比22.58%) [1] - 年内股价累计上涨18.78% 近5日/20日/60日分别上涨0.10%/6.65%/22.93% [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入64.41亿元 同比增长14.93% [2] - 同期归母净利润7.01亿元 同比减少37.00% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数8.79万户 较上期增加10.12% [2] - 中欧医疗健康混合A持股6339.95万股(第四大股东) 较上期减少889.54万股 [3] - 香港中央结算有限公司持股4290.82万股(第五大股东) 较上期增加1485.96万股 [3] - 华宝中证医疗ETF持股2944.18万股(第七大股东) 较上期减少454.93万股 [3] - 易方达创业板ETF持股2353.79万股(第九大股东) 较上期增加10.65万股 [3] 公司基本概况 - 主营业务为药物研究开发及生产服务 实验室服务占比60.43% CMC服务21.58% 临床研究服务14.58% 大分子和细胞与基因治疗服务3.28% [1] - 所属申万行业为医药生物-医疗服务-医疗研发外包 涉及CRO概念、创新药、生物医药等板块 [1] - A股上市后累计派现17.94亿元 近三年累计派现10.07亿元 [3]

公司财务表现 - 新鸿基地产2025财年收入797.21亿港元同比增长11.5% 净利润192.77亿港元同比增长1.2% [2] - 信利国际前8月营业净额110.11亿港元同比减少5.5% 8月单月营业净额14.45亿港元同比减少6.5% [2] 房地产销售数据 - 中国海外发展前8月合约销售额1503.31亿元同比下跌16.5% 8月单月销售额183.3亿元同比下跌0.7% [5] - 融创中国前8月合同销售金额304.7亿元同比减少13% 8月单月销售金额53.9亿元同比减少26.7% [5] - 中国海外宏洋前8月合约销售额207.83亿元同比下跌10.6% 8月单月销售额21.33亿元同比增长6.1% [5] - 金地商置前8月合约销售总额75.88亿元同比减少39% 8月单月销售总额6.08亿元同比减少52.9% [5] - 弘阳地产前8月合约销售金额35.06亿元同比减少42.2% 8月单月销售金额2.99亿元同比减少48.5% [5] - 融信中国前8月合约销售额27亿元同比下降46.4% 8月单月合约销售额1.3亿元同比下降87.9% [5] 资本运作与投资 - 建设银行旗下建信金租拟向建信航运航空增资30亿元 [3] - 兴证国际附属认购总额1.74亿港元的基金参与份额 [4] - 康龙化成股东信中康成减持计划实施完毕累计减持2667.29万股 [6] - 中国石油化工股份注销6762.4万股已回购股份 [6] 研发进展 - 恒瑞医药RSS0393软膏获批开展临床试验针对特应性皮炎 [4] - 恒瑞医药HRS-4729注射液获批开展临床试验为GLP-1R/GIPR/GCGR三激动剂 [4] 股份回购 - 汇丰控股斥资约2亿港元回购201万股回购价98.75-100.3港元 [5] - 美的集团斥资约2584.9万港元回购31万股回购价83.3-83.5港元 [5] - 恒生银行斥资约2379.9万港元回购21万股回购价112.9-113.7港元 [5] - 美高梅中国斥资约1568.7万港元回购100万股回购价15.58-15.97港元 [5]

股东减持情况 - 信中康成及其一致行动人信中龙成完成减持计划 累计减持2667.29万股 [1] - 减持实施完毕后收到相关方出具的正式告知函 [1]

股东减持情况 - 公司收到信中康成及其一致行动人信中龙成出具的告知函 [1] - 信中康成本次减持计划已实施完毕 [1] - 信中康成累计减持2667.29万股 [1]

股东减持 - 公司股东信中康成减持约2667万股 占公司总股份1.50% [1] - 本次减持计划已完成 [1] 财务表现 - 公司2024年营业收入构成中科学研究和技术服务业占比99.95% 其他业务占比0.05% [1] - 公司当前市值为527亿元 [2]

减持情况 - 信中康成计划减持不超26,672,932股，占总股本1.50%[7] - 信中康成合计减持26,672,932股，占比1.50%，均价26.95元/股[10] 持股变化 - 信中康成减持前持股25,016.12万股，占比14.07%，减持后持股22,348.83万股，占比12.57%[11] - 信中龙成减持前后均持股2,849.85万股，占比1.60%[11] 其他说明 - 减持行为合规，计划实施完毕[11] - 减持不会导致公司控制权变更，无不利影响[12]

减持情况 - 信中康成计划减持不超26,672,932股，占总股本1.50%[1] - 大宗交易减持9,068,861股，占比0.51%，均价29.61元/股[3] - 集中竞价交易减持17,604,071股，占比0.99%，均价25.57元/股[4] - 合计减持26,672,932股，占比1.50%，均价26.95元/股[4] 持股情况 - 公司总股本为1,778,195,525股[4] - 信中康成减持前持股25,016.12万股，占比14.07%[5] - 信中康成减持后持股22,348.83万股，占比12.57%[5] - 信中龙成减持前后持股均为2,849.85万股，占比1.60%[5] - 减持前合计持股27,865.97万股，占比15.67%[5] - 减持后合计持股25,198.68万股，占比14.17%[5]

股本与股份 - 本月底法定/注册股本总额为人民币1,778,195,525元[1] - H股上月底和本月底已发行股份（不含库存）、库存及总数均未变[2] - A股上月底和本月底已发行股份（不含库存）、库存及总数均未变[2] 股份变动 - 2024年12月和2025年1月公司购回H股共7,263,300股用于员工奖励[2] - 2021 - 2023年A股限制性股票激励计划数目调整，部分2025年8月失效[4][5] - 本月内A、H股已发行（不含库存）、库存股份增减均为0[4][6]

股本情况 - 截至2025年8月底，H股法定/注册股本为3.01537125亿元，A股为14.766584亿元，总额为17.78195525亿元[1] - 截至2025年8月底，H股已发行股份总数为301,537,125股，A股为1,476,658,400股[2] 股份变动 - 2024年12月和2025年1月公司共购回H股7,263,300股用作员工奖励[2] - 2025年8月，2021 - 2023年A股限制性股票激励计划分别有42,189、44,104、634,880股失效[5] - 2025年8月普通股A、H已发行股份（不包括库存股份）及库存股份均无增减[4][6]

行业投资评级 - 强于大市(首次) [4] 核心观点 - 2025年上半年医药研发外包行业收入稳健增长 利润大幅提升 展现出强劲反弹趋势 [1] - 全球投融资复苏推动前端药物发现需求回暖 CRO业务订单转化周期缩短 驱动业绩兑现 [2][3][30] - 创新药进入临床后期及商业化阶段提高生产外包需求 推动CDMO业务增长 [2][3][30] - 高附加值业务如多肽等带来新增收入 [2][22] - 美联储降息预期推动创新药和医疗研发外包行业估值修复 [3][30] - 中国创新药交易出海拉动相关外包出口需求 [3][30] - 医疗研发外包行业2025年上半年迎来业绩拐点 [3][30] 医药板块行情回顾 - 年初至2025年8月31日 医药生物(申万)实现25.50%涨幅 跑赢沪深300指数11.22个百分点 在31个行业中排名第9 [2][9] - 医药二级子行业中医疗服务涨幅43.70%居首 化学制药43.20%次之 [11] - 医药三级子行业中医疗研发外包指数上涨62.37%排名第一 [2][13] - 医疗研发外包板块上市公司股价均上涨 行业平均涨幅62.37% [13][14] 医药板块业绩回顾 - 2025H1医药板块6个二级子行业中只有医疗服务板块实现营业收入正增长 [18] - 2025H1医药板块13个三级子行业中研发外包/其他生物制品/耗材/医院/线下药店实现营业收入正增长 [18] - 医疗研发外包板块2025H1归母净利润同比增长63.82% 其他生物制品增长51.47% [19] 医疗服务外包板块业绩表现 - 2025年上半年医疗研发外包板块整体收入同比增长13.77% 归母净利润同比增长63.82% [2][22] - 板块2024年和2025H1整体毛利率分别为37.95%和39.77% 净利率分别为14.73%和24.36% [25] - 销售费用率分别为3.12%和3.09% 产能利用率提升推动行业盈利能力提升 [25] - 人工智能提升研发效率 优化成本 [25] 重点公司业绩表现 - 收入端：2025H1数字人收入增速+150.97% 金凯生科/泓博医药/皓元医药/药石科技/药明康德收入增长超20% [27] - 利润端：2025H1成都先导归母净利润增速390.72% 南模生物298.69% 睿智医药140.35% 昭衍新药135.90% 金凯生科123.61% [29] - 博腾股份115.91% 皓元医药115.55% 药明康德101.92% 美迪西81.63% 泓博医药54.99% [29] 投资建议 - 建议关注行业集中度提升趋势下受益的头部企业 [3][30] - 建议关注聚焦CDMO和多肽等高附加值业务的企业 [3][30] - 重点关注下半年订单确认等 [3][30]