市场表现 - 7月8日恒生指数上涨1 09% 南向资金全天成交金额达1136 41亿港元 其中净买入3 87亿港元 [1] - 港股通（深）净买入6 25亿港元 成交金额392 06亿港元 港股通（沪）净卖出2 38亿港元 成交金额744 35亿港元 [1] - 国泰君安国际以135 61亿港元成为南向资金成交额最高个股 阿里巴巴-W和美团-W分别以46 17亿港元、36 77亿港元紧随其后 [1] 个股资金流向 - 阿里巴巴-W获净买入14 11亿港元 股价上涨1 52% 美团-W获净买入11 31亿港元 建设银行净买入3 94亿港元 [1] - 盈富基金遭净卖出9 81亿港元 腾讯控股和恒生中国企业分别被净卖出6 22亿港元、5 45亿港元 [1] - 协鑫科技单日涨幅达10 81% 获净买入2 35亿港元 国泰君安国际股价暴涨28 54% 成交金额135 61亿港元 [2] 持续资金动向 - 中芯国际连续13天获净买入 累计金额77 95亿港元 建设银行连续4天净买入12 43亿港元 国泰君安国际连续3天净买入5 90亿港元 [2] - 小米集团-W单日净卖出4 30亿港元 泡泡玛特净卖出2 69亿港元 恒生中国企业净卖出5 45亿港元 [2]

沪港通（南向）成交情况 - 国泰君安国际(01788)以100.24亿元成交额位居榜首，净买入2726.30万元 [1][2] - 阿里巴巴-W(09988)成交额29.54亿元，净买入8.55亿元 [1][2] - 美团-W(03690)成交额26.35亿元，净买入9.23亿元 [1][2] - 小米集团-W(01810)成交额21.28亿元，净卖出4.05亿元 [2] - 腾讯控股(00700)成交额18.66亿元，净卖出4.11亿元 [2] - 协鑫科技(03800)成交额16.28亿元，净买入3.08亿元 [2] - 中芯国际(00981)成交额16.03亿元，净卖出928.07万元 [2] - 建设银行(00939)成交额15.75亿元，净买入3.94亿元 [2] - 泡泡玛特(09992)成交额12.02亿元，净卖出2.52亿元 [2] - 盈富基金(02800)成交额9.86亿元，净卖出9.81亿元 [2] 深港通（南向）成交情况 - 国泰君安国际(01788)以35.37亿元成交额居首，净买入1.67亿元 [1][2] - 阿里巴巴-W(09988)成交额16.62亿元，净买入5.56亿元 [1][2] - 腾讯控股(00700)成交额12.70亿元，净卖出2.11亿元 [1][2] - 中芯国际(00981)成交额12.40亿元，净买入1.04亿元 [2] - 小米集团-W(01810)成交额12.29亿元，净卖出2425.57万元 [2] - 美团-W(03690)成交额10.42亿元，净买入2.08亿元 [2] - 协鑫科技(03800)成交额8.74亿元，净卖出7297.44万元 [2] - 泡泡玛特(09992)成交额7.32亿元，净卖出1695.01万元 [2] - 快手-W(01024)成交额7.00亿元，净买入1.61亿元 [2] - 恒生中国企业(02828)成交额5.53亿元，净卖出5.45亿元 [2]

南向资金流向 - 7月8日南向资金总成交1136.41亿港元，净流入3.87亿港元，其中沪港股通净流出2.38亿港元，深港股通净流入6.25亿港元 [1] 大幅净买入个股 - 阿里巴巴-W(09988 HK)获净买入14.11亿港元，股价上涨1.52%，沪港股通净买入8.55亿港元，深港股通净买入5.56亿港元 [1] - 美团-W(03690 HK)获净买入11.31亿港元，股价上涨2.69%，沪港股通净买入9.23亿港元，深港股通净买入2.08亿港元 [1] - 建设银行(00939 HK)获净买入3.94亿港元，股价上涨0.49%，全部来自沪港股通净买入 [1] - 协鑫科技(03800 HK)获净买入2.35亿港元，股价大涨10.81%，沪港股通净买入3.08亿港元，深港股通净卖出7297.44万港元 [1][2] - 国泰君安国际(01788 HK)获净买入1.94亿港元，股价暴涨28.54%，沪港股通净买入2726.30万港元，深港股通净买入1.67亿港元 [1][3] - 快手-W(01024 HK)获净买入1.61亿港元，股价上涨5.16%，全部来自深港股通净买入 [1][3] 大幅净卖出个股 - 盈富基金(02800 HK)遭净卖出98098.69万港元，股价上涨1.15%，全部来自沪港股通净卖出 [1][4] - 腾讯控股(00700 HK)遭净卖出62166.71万港元，股价微涨0.50%，沪港股通净卖出41090.64万港元，深港股通净卖出21076.07万港元 [1][5] - 恒生中国企业(02828 HK)遭净卖出54469.14万港元，股价上涨1.30%，全部来自深港股通净卖出 [1][6] - 小米集团-W(01810 HK)遭净卖出42961.63万港元，股价上涨2.36%，沪港股通净卖出40536.06万港元，深港股通净卖出2425.57万港元 [1][6]

港股市场表现 - 恒生指数涨0.78%至24073点 恒生科技指数涨1.29% 早盘成交1172亿港元 [1] - 稳定币概念股表现强劲 国泰君安国际(01788)涨16%成交超74亿港元 多点数智(02586)和OSL集团(00863)均涨8% [1] - 金涌投资(01328)暴涨150% 与AnchorX合作探索稳定币应用场景 [2] 个股异动 - 快手-W(01024)涨3% 机构预计二季度业绩符合预期 可灵产品持续迭代 [2] - 汇通达网络(09878)涨超7% 申请H股全流通以增强流动性和吸引力 [3] - 基石药业-B(02616)涨超4% 授予Gentili舒格利单抗西欧及英国商业化权利 [4] - 协鑫科技(03800)涨超9% 多晶硅环节或受益反内卷政策 有望扭亏为盈 [5] - 中国罕王(03788)涨超7% 澳洲金矿出售交易终止 拟分拆业务上市 [6] - 鸿腾精密(06088)涨8.8% AI服务器和iPhone业务推动鸿海稳健增长 [7] - 昭衍新药(06127)涨超10% 助力正大天晴重组人凝血因子Ⅶa获批 [8] - 重庆钢铁股份(01053)涨11% 钢铁行业供需改善预期升温 [9] 行业动态 - 香港稳定币牌照预计年内发放 产业或迎爆发期 [1] - 特朗普新关税引发避险情绪 央行连续8个月增持黄金 黄金股反弹 潼关黄金(00340)涨6% 中国黄金国际(02099)涨3.82% [2]

报告行业投资评级 - 电站设备Ⅱ、电气设备、电源设备、新能源动力均无评级 [2] 报告的核心观点 - 行业整体策略为重视新能源供给侧的进化，关注反“内卷”、下游创新带来的供给侧进化，锂电、光伏等产业链有望逐步确认大周期底部，产品力领先、创新有优势的公司将受益 [3] - 新能源汽车产业链中下游新周期已开启，下游格局持续进化，锂电景气度预期向好，重视在海外市场有优势的龙头 [3][4] - 光储产业链中期底部将逐步确认，光伏“内卷”有望破局，光储平价后储能的入口价值将提升 [5] - AI + 新能源、风电等产业链需重视新市场的突破，可控核聚变进入加速导入期，海风受益于海洋经济高质量发展 [8] 根据相关目录分别进行总结 产业链价格 - 新能源汽车过去一周锂辉石精矿价格上涨，部分正极材料、电解液、电池等价格有不同程度变化，如三元材料 5（523/动力）周涨幅 0.89%，碳酸锂（电池级 99.5）周涨幅 2.48%等 [11][12] 行业新闻跟踪 - 人民日报点名光伏存在产能过剩、恶性竞争的“内卷”问题，将多举措整治；中央财经委会议强调依法治理企业低价无序竞争、推动落后产能退出；光伏玻璃头部企业计划 7 月开始减产 30% [5][21][30] - 小米 YU7 上市后大定火爆超预期，体现新能源汽车消费逻辑变革；星源材质马来西亚工厂建成，打造 20 亿㎡隔膜产能并构建独立海外定价体系 [21][22] - 2025 年上半年中国储能企业订单量超 250GWh，呈现订单规模快速扩张等五大趋势；广东发布虚拟电厂参与电力市场细则 [25][26] 公司新闻跟踪 - 亿纬锂能拟在马来西亚投资不超 86.54 亿元建设新型储能项目；德福科技拟收购卢森堡铜箔 100%股权；欣旺达筹划发行 H 股股票并在香港联交所主板上市 [4][41][42] - 远东股份子公司中标/签约千万元以上合同订单合计 259,306.80 万元；豪鹏科技发布员工持股计划；富临精工与川发龙蟒拟共同投资设立合资公司 [42]

光伏行业座谈会 - 工业和信息化部召开光伏行业制造业企业座谈会，由部长李乐成主持，14家光伏行业企业及光伏行业协会负责人参会 [1] - 参会企业代表均为光伏产业链四大主链环节公司的"一把手"，包括通威集团、协鑫集团、阳光电源、TCL中环、晶科能源、天合光能、隆基绿能、晶澳科技等头部企业 [1] - 会议围绕企业生产经营、科技创新、市场竞争、行业生态建设等方面进行交流，企业介绍基本情况、面临的困难和问题，提出政策建议 [1] 政策导向与行业现状 - 党中央高度重视光伏产业发展，习近平总书记强调把促进新能源和清洁能源发展放在更加突出的位置 [2] - 我国光伏产业实现从无到有、从弱到强的转变，在产业规模、技术水平、应用市场等方面取得领先优势 [2] - 要依法依规、综合治理光伏行业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出 [2] - 行业协会要发挥桥梁纽带作用，引导企业加强行业自律，切实履行社会责任 [2] 企业响应与市场反应 - 隆基绿能表示将充分发挥原创技术的全球领先优势，加速高效产品商业化，以差异化技术突破价格内卷困局 [3] - 公司积极响应"统一大市场"建设，强化产业链协同，协助落后产能有序出清 [3] - 受"反内卷"政策催化影响，A股光伏板块迎来强势反弹，9只光伏股涨停，大全能源涨幅超过15%，东方日升、艾罗能源股价涨逾10% [5] 行业自律与反内卷 - 《人民日报》头版评论文章明确表示"内卷"之下竞争失去节制，市场机制受到扭曲 [4] - 中国光伏行业协会表示将助力行业自律与技术升维双轨并进，实现"优质优价"取代"劣币驱逐良币" [4] - 中央财经委员会会议指出要依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出 [4]

行业政策动态 - 工业和信息化部召开光伏行业制造业企业座谈会，部长李乐成主持，14家光伏企业及行业协会负责人参会，围绕生产经营、科技创新、市场竞争等议题交流并提出政策建议 [1] - 李乐成强调要依法依规治理光伏行业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出，实现健康可持续发展 [4] - 工业和信息化部将加大宏观引导和行业治理，强化标准引领和服务保障，持续解决企业急难愁盼问题 [5] 参会企业阵容 - 参会企业代表均为光伏产业链四大主链环节公司"一把手"，包括通威集团、协鑫集团、阳光电源、TCL中环、晶科能源、天合光能、隆基绿能、晶澳科技等头部企业高管 [2] 行业现状与政府态度 - 中国光伏产业在产业规模、技术水平、应用市场等方面取得领先优势，成为全球光伏制造标杆 [4] - 中央财经委会议明确要求依法依规治理企业低价无序竞争，推动落后产能退出，呼应近期《人民日报》及光伏行业协会关于破除"内卷式"竞争的呼声 [7] 企业反馈与市场反应 - 隆基绿能表示将利用技术领先优势突破价格内卷，加速高效产品商业化，并协助落后产能有序出清 [6] - A股光伏板块强势反弹，双良节能、亿晶光电等9只个股涨停，大全能源涨超15%，协鑫科技港股涨9% [8] 行业协会角色 - 光伏行业协会提出"政府引路、行业自律、企业求变"三轴联动破"卷"策略，未来将推动行业自律与技术升维双轨并进 [7]

光伏行业上半年市场动态 - 上半年光伏行业在政策刺激下出现"抢装潮"，但随后价格回落，行业悲观情绪滋长 [2] - 产业链价格在"430""531"节点后掉头向下，违规产能成为负担，行业需打破"内卷式"竞争 [2] 硅料市场分析 - 致密料交易均价35元/kg，单月下跌2.7%，较去年末年初跌超10%，较去年初降46.2% [3] - 颗粒硅价格降至34元/kg，同比降1.5%，较去年末年初跌5.6%，较去年初降42.3% [3] - 一线硅料大厂订单难达成，中小厂商价格松动，供需错配加剧，价格承压 [5] - 硅料"六巨头"拟通过"收储"推动行业整合，部分龙头已启动谈判，但实施难点多 [5] 硅片市场分析 - N型182-183.75mm硅片均价0.88元/片，单月跌7.4%，较去年末年初低16.2%，较去年初降58% [5] - 182*210mm N型硅片均价1.01元/片，单月跌8.2%，较去年同期低25.2% [6] - N型210mm硅片均价1.2元/片，单月跌7.7%，较去年末年初低14.3%，较2024年初降62.5% [6] - 硅片厂商减产积极，6月开工率下降，价格大幅下跌概率较低 [8] 电池片市场分析 - N型182-183.75mm TOPCon电池片均价0.23元/W，单月跌8%，年内降17.9%，较去年初降51.1% [8] - N型182*210mm TOPCon电池均价0.245元/W，单月跌7.6%，较去年同期降18.3% [8] - N型210mm TOPCon电池片均价0.45元/W，单月跌9.3%，较去年末年初降14% [8] - 7月电池片订单量大幅下降，价格压力加剧，需控制排产缓解供需失衡 [10] 组件市场分析 - TOPCon组件均价0.68元/W，年内降4.2%，较去年同期低22.7% [10] - HJT组件均价0.83元/W，单月降1.2%，年内降4.6%，较去年初降32.5% [10] - BC组件集中式项目均价0.78元/W，工商业分布式0.8元/W，价格相对稳定 [10] - 组件厂商涨价尝试落空，需求走弱影响上游行情，产能消化压力大 [12] 行业政策与趋势 - 中央财经委员会强调治理低价无序竞争，推动落后产能退出 [14] - 中国光伏行业协会提出升级减产措施，严控低价投标等违规行为 [14] - 高盛将产能出清拐点预期延至2026年下半年，行业需打破"内卷"困局 [12] - 《人民日报》文章呼吁破除"内卷"，分析光伏行业问题并提出破局之道 [13]

港股市场表现 - 恒生指数涨0.62%，国企指数涨0.54%，恒生科技指数跌0.64% [1] 钢铁板块 - 重庆钢铁股份大涨91.11%，中国东方集团涨11.45%，中国铁钛涨20.97%，鞍钢股份涨12.73%，马鞍山钢铁股份涨3.59% [1] - 唐山7月4-15日烧结机限产30%，约半数钢厂已收到通知，限产后产能利用率或从83%降至70%，烧结矿日产或减少3万吨 [1] 建材水泥板块 - 中国建材涨8.27%，山水水泥涨5.15%，华新水泥涨7.16%，海螺水泥涨6.21%，西部水泥涨6.62% [1] 光伏太阳能及电力设备板块 - 信义光能涨10.84%，福莱特玻璃涨11.01%，凯盛新能涨9.56%，信义玻璃涨9.55%，协鑫科技涨9%，新特能源涨8.63% [2] - 国内头部光伏玻璃企业计划自7月集体减产30%，预计7月产量降至45GW左右 [2] 黄金及有色金属板块 - 山东黄金涨5.69%，紫金矿业涨2.74%，招金矿业涨2.21%，中铝国际涨7.21% [2] - 国际铜价飙升，综合铜涨幅一度超1%，COMEX铜大涨近2%，高盛上调2025年下半年LME铜价预测至9890美元/吨 [2] 其他活跃板块 - 煤炭股、重型机械股、公路铁路股、港口运输股、家电、啤酒、香港零售商表现强劲 [3] 跌幅较大板块 - 烟草概念股：思摩尔国际跌3.51%，中烟香港跌1.95% [3] - 影视股：欢喜传媒跌5.19%，柠萌影视跌1.75% [3] - 体育用品股：安踏体育跌1.59% [3] - SaaS概念及芯片股：金山软件跌9.66%，移卡跌5.62%，汇量科技跌4.23%，宏光半导体跌5.36%，上海复旦跌4.01%，华虹半导体跌3.03% [3] - 短视频概念及明星科网股：医脉通跌2.59%，京东健康跌1.74% [3]

港股市场表现 - 恒生指数跌0.87%或211.87点，报24072.28点，全日成交额2422.34亿港元；恒生国企指数跌0.96%，报8678.3点；恒生科技指数跌0.72%，报5302.82点 [1] - 上半年恒指累涨20%，国指累涨19.05%，恒科指累涨18.68% [1] - 短期市场可能呈现震荡走势，长期港股配置性价比仍较高，互联网、新消费、创新药等资产相对稀缺 [1] 蓝筹股表现 - 理想汽车-W(02015)跌3.25%，报107港元，拖累恒指7.9点，下调2025年Q2交付量预期至约108,000辆 [2] - 信义光能(00968)涨4.18%，药明康德(02359)涨3.42%，分别贡献恒指0.71点和1.41点 [2] - 中信股份(00267)跌2.53%，阿里健康(00241)跌2.47%，分别拖累恒指2.58点和1.2点 [2] 热门板块 新消费概念 - 老铺黄金(06181)涨14.94%至1008港元，上海国金中心新店销售火爆，海外扩张迈出第一步 [3] - 卫龙美味(09985)涨6.93%，古茗(01364)涨6.46%，巨子生物(02367)涨6.36% [3] - Q3关注景气兑现度高的新消费龙头，Q4龙头有望估值切换 [4] 稳定币概念 - 国泰君安国际(01788)涨13.58%，华兴资本控股(01911)涨10.04% [4] - 香港《稳定币条例》8月1日生效，推动2300亿美元市场规模合规化 [4] CRO概念 - 昭衍新药(06127)涨12.69%，泰格医药(03347)涨7.29% [5] - 创新药临床试验审批时间拟从60天缩短至30天，CRO行业显著受益 [6] 光伏股 - 福莱特玻璃(06865)涨7.57%，协鑫科技(03800)涨7.53% [6] - 工业硅价格反弹，多晶硅期货受消息面刺激回升 [7] 热门异动股 - 宜搜科技(02550)涨38.22%，与华为云供应商合作建设数据中心 [8] - 周六福(06168)涨20.67%，市场预期其将纳入港股通 [9] - 力劲科技(00558)涨17.65%，全年收入58.25亿港元，下半年利润环比增80.9% [10] - 英皇国际(00163)跌11.76%，上财年亏损48.4亿港元，银行借贷逾期 [11] 新股首挂 - IFBH(06603)涨42.09%，泰国即饮饮料公司，净筹资10.74亿港元 [12] - 云知声(09678)涨44.59%，AI解决方案提供商，推出山海大模型 [13][14]